瑞幸咖啡于今年4月被爆出财务造假，一时间被推上舆论的风口浪尖，并于6月底发表声明宣布在纳斯达克停牌。尽管停牌不代表公司倒闭，但对于消费者来说，总归是造成了信任危机且使品牌形象遭受打击。 然而，在零售咖啡这块看似早已是红海的市场里，资本的脚步从未停止，不断有新玩家开始入场，甚至解锁新玩法。 中国食品产业分析师朱丹蓬称，中国的咖啡市场已经从导入期进入了成长期，整体的市场容量在不断扩大，消费人群也在不断扩展，整个行业还没有到洗牌的时候，即市场允许更多不同档次的品牌，以更多的模式和场景进入市场。 腾讯参与投资的加拿大品牌Tim Hortons咖啡，持续在北京、上海、杭州等城市开店。来自日本的网红咖啡Arabica也不甘示弱，不到两年时间已经在中国市场开设20余家连锁店。 互联网咖啡的竞争则更加激烈，它们占据了15到20元的咖啡市场。 喜茶作为年轻的奶茶饮品品牌，2019年起开始推出咖啡饮品。上周引起大家广泛讨论的身家超40亿元的90后老板，正是喜茶的创始人，趁着风头正盛，不知是否能一举在咖啡市场打开局面。 朱丹蓬认为，喜茶的优势在于非常愿意研究和靠近新生代消费者的核心需求，咖啡作为一个辅助型产品，加入到业务中是为了建立产品矩阵，主营板块仍然是新中式奶茶，不会影响原有定位。 同样在去年，奈雪的茶也推出咖啡饮品。国产品牌中，茶饮品牌CoCo都可、一点点等也纷纷进行了咖啡饮品的尝试。 与此同时，在快消饮料领域，雀巢、三得利、麦克维尔、三顿半等也在竞争着5到15元的速溶咖啡市场。2020年，连风靡一时的元气森林也推出了两款无糖瓶装咖啡。除此之外，本土饮料品牌诸如农夫山泉、伊利、蒙牛等品牌也跨界进入了咖啡领域。 根据CVSource投中数据，2020年9月，主打精品速溶咖啡的三顿半完成过亿元的B轮融资，红杉资本、峰瑞资本持续加码，专注消费投资的天图资本也已入局。8月，以天猫为主阵地的新生代咖啡品牌永璞获得兴旺投资的独家投资，2个月前刚刚完成昕先资本领投的千万级首轮融资。5月，主打挂耳咖啡的时萃获得弘晖资本的千万级A轮融资。
今年的玉米价格可谓坐上了多头快车。今年以来，玉米期货价格累计上涨28.58%，目前已攀至5年多以来的高位。业内一致认为，供需缺口扩大是今年玉米价格上涨的主要推手。从生产情况来看，全国玉米产量较去年相比可能会有所下降。 在玉米涨价背景下，分析人士指出，上游较下游更容易充分享受价格上涨带来的收益，种植玉米的农户收益有望增加，但收益波动问题仍需关注。 玉米价格年内上涨近三成 文华财经数据显示，截至9月8日收盘，玉米期货主力合约涨0.39%，报2335元/吨，盘中最高至2351元/吨，创下2014年年底以来新高；今年以来，玉米期货价格累计上涨28.58%。 盛达期货资深农产品研究员孟金辉对中国证券报记者表示，今年以来玉米期现货价格上涨，主要源自玉米市场供需缺口。一方面，生猪养殖恢复、禽类和牛羊养殖规模增加提升了玉米饲用消费需求；另一方面，近年来玉米种植面积呈现趋势性减少，近期的台风引起东北部分区域玉米倒伏，引起单产和品质下降的担忧，导致期货价格进一步上扬。 按照国家粮食交易中心8月发布的供需月报数据，2019/2020年度，国内玉米供需缺口为2618万吨。不过，部分市场观点认为，实际的供需缺口可能更大一些。 “市场上有个简单的算法，2015年临储玉米库存高达2.6亿吨，不过近五年来已消耗殆尽，即每年平均消耗5000万吨。”孟金辉表示。 卓创资讯分析师刘栋对中国证券报记者分析，就2019/2020年度而言，玉米市场依然处于供需紧平衡状态。供需缺口是指当年的新增供应和需求之间的关系，虽然临储玉米库存已经基本消化完毕，但我国依然会有常规储备和每年定期的轮换粮储备，以及可以通过一次性收储等手段来调节市场供应，另外还可以通过扩大进口来补充国内供应。市场对于未来供需缺口有不同的解读，但在价格上涨的周期中，心态看涨，缺口容易被夸大。 中华粮网高级分析师孙开源向中国证券报记者表示，业内包括一些分析机构对我国玉米的产量预期在2.4亿吨-2.6亿吨之间，消费水平的预期在2.8亿吨-3亿吨之间，在不考虑储备玉米的前提下，业内认为国内玉米的供需缺口在2000万吨-4000万吨，有个别机构认为缺口达到5000万吨甚至7000万吨。如果把临储等政策性玉米也计入玉米供给，2020年国内玉米供应可以满足需求。 “在市场看涨心态下，临储拍卖维持高成交和高溢价，对现货市场形成强有力支撑。此外，贸易商惜售，市场有效供应不足以及全球公共卫生事件影响，世界各国将粮食安全问题提高到前所未有的高度，加上今年蝗虫灾害肆虐，天气恶劣程度加剧，市场聚焦度明显高于往年，这也助推了包括玉米在内的整个农产品板块上涨。”刘栋表示。 今年的天气情况则引发了市场对玉米供应进一步收缩的忧虑。对此，刘栋分析，我国玉米种植区域主要为东北、华北地区两个产区。从种植面积上来看，今年东北地区种植面积出现微幅减少，近期又遭遇了强台风影响，玉米大面积出现倒伏现象，这或导致玉米减产，但下降幅度或较为有限。 养殖企业利润受压制 近年来的生猪涨价为整个产业链带来了一场资本盛宴。玉米市场会否复制猪价传奇？ 从产业链结构来看，孟金辉表示，玉米涨价将会造成多方面影响。对玉米深加工行业来说，玉米涨价后会引发成本高企，造成行业开工率下滑，进而影响企业效益。对玉米饲用行业来说，玉米涨价会造成行业成本上升，不过由于目前生猪、牛羊、肉鸡养殖仍有利润空间，可在一定程度上承受成本上升，而蛋鸡、肉鸭等养殖本身就已连续亏损，对这类养殖单位而言，玉米涨价带来的成本上涨就是“雪上加霜”。不过，从产业上游角度来看，玉米涨价将会增加种植农户收益，也有利于促进中国玉米种植面积出现恢复性增长，进而助力恢复玉米产业的上游供给。作为需求弹性相对较大的大宗农产品，玉米涨价将会抑制其市场需求。 “从玉米用途来看，主要分为饲用和深加工。玉米价格上涨，首先意味着养殖成本的增加，目前生猪养殖利润较好，但肉禽和蛋禽将会承受更大的来自原料成本的压力。另外，深加工行业产能不断增加，在下游需求无明显增加的情况下，成本增加必将导致行业竞争加速，企业开工率和利润将会有明显下降。”刘栋分析。 从价格传导来看，孙开源对中国证券报记者表示，玉米涨价将会造成玉米深加工产品以及下游产品涨价。事实上，今年玉米价格不断提高，淀粉、酒精等深加工产品已出现不同程度上涨。玉米价格水平提高也将导致进口玉米价格优势显现，玉米及替代品进口水平不断增加。据美国农业部（USDA）报告数据，今年7、8月份，国内购买的美国玉米达到约790万吨。不过，虽然玉米价格上涨引发了饲料涨价，但由于目前生猪价格较高，饲料成本增加对生猪价格的影响相对有限。 震荡上行趋势不变 从2016年下半年本轮玉米价格反弹算起，已经涨了近4年，价格攀至5年多高位的玉米价格，“牛途”还有多远？ 刘栋分析，中长期来看，玉米价格震荡上涨趋势不变。未来影响玉米价格走势的关键因素包括：供应方面，东北地区玉米减产幅度、玉米及相关替代品的进口情况；需求方面，下游生猪养殖行业复苏情况、深加工行业在原料成本不断增加的情况下能否继续保持稳定增长。 孙开源表示，考虑今年国内玉米的产量预期难以完全满足消费需求，存在的产需缺口仍是支撑玉米现货以及期货价格的主要原因。目前国内新季玉米开始上市，供应增加，当前阶段玉米市场价格趋于回落和稳定局面，但玉米远期合约价格仍普遍高企。未来有几个因素可能对玉米行情形成较明显影响：一是台风等灾害天气对玉米产量水平的实际影响水平；二是玉米及替代品的进口规模；三是国家为稳定市场而可能采取的相关调控。预计到2021年春季，我国玉米种植规模可能会出现恢复性上升局面，市场心态有望回归相对稳定。
《电鳗快报》文/高伟 随着上市公司2020年半年报的收官，上市公司参控股基金公司的最新业绩情况也全部浮出水面。已曝光的27家基金公司今年上半年全部实现盈利，其中13家基金公司净利润同比增幅超过30%，6家基金公司净利润同比更是增长一倍以上。 《电鳗快报》注意到，今年上半年的基金公司业绩特点明显：大型基金公司“丰收”，中型公司净利润翻倍，而小公司收入和利润水平不尽如人意。其中，中信建投基金更是业绩腰斩，净利润仅有950万元。 中信建投基金业绩腰斩 中信建投证券近日披露的半年度报告显示，中信建投基金2020年上半年实现营业收入1.58亿元，同比增长43.64%;实现净利润950.57万元，同比下降54.76%。截至2020年6月30日，中信建投基金总资产为6.6897亿元，中信建投证券持有其55%的股权。 而在2019年，中信建投基金实现净利润达5199.71万元,相比2018年增幅超过1倍。 基金公司的利润下降，与其管理规模及产品结构密切相关，其新产品及存续产品均乏善可陈。数据显示，中信建投基金今年二季度末的规模约为218.37亿元，在内地141家基金公司中仅排在第83位。2020年前8个月，中信建投基金发行成立了三只公募新品，但是其中没有一只是主动权益类产品，其可谓是缺席了今年公募爆款权益盛宴。 Wind资讯数据显示，截至目前，中信建投基金年内发行的新品包括了中信建投中证500增强A/C、中信建投桂企债A/C、中信建投稳丰63个月，其中，7月28日成立的中信建投稳丰63个月的最新规模是79.99亿元，大约占据了公司三分之一的规模;而另两只基金的成立规模则相对较为一般。再从存续产品规模看，旗下的主动权益类基金有中信建投医改、中信建投智信物联网、中信建投价值甄选、中信建投行业轮换、中信建投策略精选、中信建投睿信、中信建投睿利7只产品，无论相关产品年内迄今业绩表现如何，产品的规模均没有太大的起色。 靠一货基独木难支 实际上，尽管中信建投基金成立已有7年之久，但其发展状况却一直不温不火。作为券商系基金，背靠中信建投证券这棵大树，中信建投基金成立以来至今发展仍然无法跻身前列。究其原因，是其仅一只货币基金挑大梁，权益类基金发展黯淡，成立七年来已经换过三任总经理，且经营状况尚不稳定。 Wind数据显示，2017年之前，中信建投基金总规模一直未能达到100亿元，一直到2018年，凭借货币基金规模的上涨，公司总规模终于达到142.65亿元;2019年又凭借混合基金和债券基金的小幅上升，总规模达到171.97亿元。Wind数据显示，截至今年6月底，中信建投基金总规模为298.18亿元，位列行业第76位，其中货币基金规模为147.20亿元，货币基金占比达49.37%。中信建投基金目前旗下只有两只货币基金，其中中信建投添鑫宝这一只基金的规模就达到了145.8744亿元，也就是说这一只基金的规模就占公司全部规模的48.92%，将近一半。 相比这只货币基金的风光，公司权益类基金相对暗淡，截至6月底，中信建投基金旗下的股票基金仅有2.99亿规模，混合基金也只有27.26亿元。与此同时，总经理也是公募基金行业的“新兵”。今年6月19日的公告显示，中信建投基金新任金强为总经理，但是从履历来看，他此前的经历是在多家券商营业部出任过经理，此前在公募基金的工作经验是一片空白。 “在流动性宽松和货币基金收益率逐渐走低的背景下，叠加考虑到公募圈内货基降管理费蔚然成风，因此货币基金为公司创利的前景势必会愈发黯淡，力拼爆款权益将成为中信建投这类中小型基金公司未来发展和竞争的必由之路。”业内人士分析称。
《电鳗财经》文/高伟 近两个月，股市开启了平台整理，上证指数累计涨幅还不到1%，与此同时，权益基金出现了分化，既有回报率超过38%的基金，也有回报率低于-10%的基金。 《电鳗财经》发现，占据仅两个月榜首的则是大成基金旗下韩创管理的大成睿景灵活配置混合A类、大成睿景灵活配置混合C类，那么，韩创是如何把回报率做到了38%呢? 权益基金业绩跑赢大盘11.3倍 据《电鳗财经》最新统计，截至9月5日，上证指数自7月7日以来的44个交易日里，累计上涨0.67%，点位由3332.88点升至3355.37点。 在股市盘整的时候，往往是权益基金大显身手的时候，基金经理的主动管理水平能得到彻底体现。近44个交易日，3200余只主动管理型偏股基金平均回报率为8.24%，这一平均业绩跑赢了大盘11.30倍。 具体来看，有110只权益基金同期回报率超过了20%，其中有13只基金回报率更是斩获了超过30%的回报率。稳居榜首的则是大成基金旗下韩创管理的大成睿景灵活配置混合A类、大成睿景灵活配置混合C类，同期回报率分别为38.51%、38.28%;前海开源大海洋混合、博时军工主题股票、华安睿明两年定开混合A紧随其后，分别以36.11%、35.98%、33.87%的回报率跻身TOP5。 此外，还有华安睿明两年定开混合C、大成新锐产业混合、国投瑞银国家安全混合、华夏军工安全混合、易方达国防军工混合、中邮军民融合混合、长盛航天海工混合、华夏新锦汇混合C等8只基金同期回报率超过30%。 大成基金韩创如何炼成“一哥” 显然，大成基金韩创凭借大成睿景灵活配置混合A类、大成睿景灵活配置混合C类，妥妥地成为主动公募基金“一哥”。 《电鳗财经》注意到，韩创虽然累计任职时间仅1年又239天，但却是天天基金网的四星级基金经理，现任基金资产规模9.77亿(3只基金)，任职期间最佳基金回报高达147.18%。其简历显示，韩创自2012年6月至2015年6月曾任招商证券研发中心研究员。2015年6月加入大成基金管理有限公司,曾担任研究部研究员。2019年1月10日起任大成消费主题混合型证券投资基金、大成新锐产业混合型证券投资基金基金经理。具有基金从业资格。2020年1月2日起担任大成睿景灵活配置混合型证券投资基金的基金经理。2019年1月10日至2020年2月3日任大成消费主题混合型证券投资基金基金经理。 我们不妨看一下今年以来的战绩：韩创管理的三只基金分别是大成睿景灵活配置混合A类、大成睿景灵活配置混合C类、大成新锐产业混合，今年以来累计回报率分别为71.43%、70.68%、68.03%，在3275只同类基金的排名分别为86名、95名、126名，均为优秀生。 作为周期投资选手，韩创一方面注重寻找周期行业成长型的好公司，另一方面意图捕捉纯周期轮动的投资机会。在韩创看来，需要寻找具备较强竞争优势的好公司，并且最好是能够比同行更强、与同行形成一定的差距。这种公司创造价值的持续性、获得超额收益的机会更加明显。 韩创善于赚取周期轮动的钱，精选景气度可能出现逆转行业中的弹性公司。在他看来，随着行业景气度的回升，企业的盈利弹性比较大，股票市值也会逐渐从底部回升，达到均值回归。“疫情影响因素在国内逐步消除，部分商品价格已回到疫情前的位置。PPI、社融数据显示，整个经济的修复趋势还在延续，总量流动性过度宽松的时间点已过去，未来将在结构上继续优化。随着疫苗的逐步推出、以及海外二次疫情的见顶回落，顺周期板块存在进一步扩散的趋势，后市周期股风格或将占优。”韩创在接受媒体采访时表示。
《电鳗财经》文/尹秋彤 截至9月4日，上证指数自7月7日以来，在长达44个交易日里，仅累计上涨0.67%，点位由3332.88点升至3355.37点。大盘的盘整给了公募基金基金经理发挥的余地，管理水平由此一见高下。 《电鳗财经》注意到，在公募基金整体奋进，大幅跑赢上证指数的时候，金鹰基金韩广哲却哭了，他管理的基金近俩月却亏损11.58%，成为业绩垫底的衰哥。金鹰基金到底发生了什么? 首尾相差高达50个百分点 据《电鳗财经》最新统计，7月7日至9月4日，上证指数累计上涨0.67%，与此同时，3200余只主动管理型偏股基金平均回报率为8.24%，这一平均业绩跑赢了大盘11.30倍。期间，有110只权益基金同期回报率超过了20%，其中有13只基金回报率更是斩获了超过30%的回报率。 近两个月，公募基金的业绩出现了较大分化，既有回报率超过38%的基金，也有回报率低于-10%的基金，首尾相差超过了50个百分点。业内人士分析称，今年以来，在疫情对宏观经济造成明显冲击的背景下，基金在顺周期行业上进行了明显减仓，顺周期行业整体配置比例均处历史低位，行业拥挤度较低。在具体产品筛选上，一方面筛选在周期风格或顺周期资产参与较多或者主题定位较为鲜明的产品，在配置的过程中可发挥其工具特征的属性，当然不同基金在偏好的方向上也有所差异;另一方面，投资风格相对平衡、兼顾顺周期类资产以及消费成长类风格的基金产品，也可作为组合配置的补充。 具体来看，稳居榜首的则是大成基金旗下韩创管理的大成睿景灵活配置混合A类、大成睿景灵活配置混合C类，同期回报率分别为38.51%、38.28%;前海开源大海洋混合、博时军工主题股票、华安睿明两年定开混合A紧随其后，分别以36.11%、35.98%、33.87%的回报率跻身TOP5。此外，还有华安睿明两年定开混合C、大成新锐产业混合、国投瑞银国家安全混合、华夏军工安全混合、易方达国防军工混合、中邮军民融合混合、长盛航天海工混合、华夏新锦汇混合C等8只基金e同期回报率超过30%。 而另一端，则是逆市亏损，其中金鹰基金旗下由韩广哲管理的金鹰策略配置混合，在近44个交易日里回报率为-11.58%。当公募基金经理大显身手的时候，韩广哲的出手却大大伤害了基金持有人。 金鹰策略为啥亏损11.58% 金鹰策略配置混合基金经理韩广哲到底怎么了? 《电鳗财经》发现，金鹰策略配置混合在上半年还是十分优秀的，银河证券数据显示，截至7月6日，金鹰策略配置混合基金年内取得了72.38%的回报率，在可比489只偏股混合型基金中排名第一，在3200余只主动权益基金中排名第三。今年一季度，金鹰策略配置了较高的仓位，并通过重点配置未来产业发展逻辑清晰、政策环境较为友好的高科技领域，精选电子、通信、计算等领域中竞争优势明显的公司，获得了超越业绩比较基准20%以上的收益率。此时，韩广哲迎来的是自己的高光时刻。 但好景不长，在大盘盘整时，韩广哲不进则退，乐极生悲。7月7日以来，金鹰策略配置混合出现了超过11%的净值下跌。 天天基金网显示，韩广哲自2019年10月30日开始管理该基金，一个月后的2019年12月4日开始独自管理该基金，实际上近期韩广哲在不断吃老本，逐渐拉低基金的中长期收益率。近一年，金鹰策略配置混合回报率为69.58%，在3126只同类基金中排名第422名;今年以来，该基金回报率为52.42%，排名降至524名;近6个月，该基金回报率为12.7%，排名第2315名，沦落后半营;近3个月，该基金回报率为7.83%，排名第2903名，已经开始垫底;近1个月，该基金回报率低至-12.42%，在3849只同类基金中排名倒数第二。 翻开该基金半年报，我们发现其策略和股票仓位并没有太大变化：“展望下半年，全球资本市场的流动性预计仍较充裕，权益类资产相对其他大类资产仍具有较大吸引力。本基金重点跟踪新基建科技方向，重点布局电子、计算机、新能源汽车等板块，精选芯片设计、半导体设备与材料、消费电子、信创基础软硬件等细分领域上市公司，努力为基金持有人创造良好回报。”不过，其前十大重仓股换掉5席，前五大重仓股新进了股票卓胜微、科达利、亿纬锂能，其中，新进第二大重仓股卓胜微在近44个交易日累计下跌3.3%，最深跌幅达17.32%;第三大重仓股科达利，同期下跌2.06%，最深跌幅达10.84%;第四大重仓股亿纬锂能，同期上涨3.45%，但最深跌幅达12.82%。 看来，新进重仓股的表现出乎了基金经理韩广哲的意料。
进入下半年，A股市场风格略有变化，上半年是科技、医药、消费等板块持续强势，近两个月来估值较低、前期涨幅较小的周期行业不时领跑市场。 “经济基本面在发生变化，伴随经济逐步恢复，周期行业的盈利出现一定程度的修复。”广发基金研究发展部总经理、广发资源优选基金经理孙迪认为，近期，市场出现风格切换的迹象，低估值、低涨幅、低机构持有比例的周期行业，在未来半年到一年，可能迎来较好的投资机会。 由孙迪管理的广发资源优选，正是一只主投偏周期和资源属性行业的权益基金，该产品的投资策略是积极拥抱周期核心资产，在周期行业中挑选出行业趋势向上、业绩有较大向上弹性的周期成长股。 银河证券统计显示，截止8月28日，广发资源优选基金今年以来净值增长率为50.19%，过去一年涨幅为77.28%，在38只同类基金（其他行业股票型基金（A类））中居前1/3，显著跑赢业绩比较基准。 传统周期行业盈利逐步修复 今年上半年，在长期市场空间大、竞争格局清晰、增长确定性比较强的科技、医药、消费赛道中，精选龙头公司持有，是性价比较高的投资策略。因市场高度一致的共识，那些符合市场审美标准的白马龙头，短期积累较大涨幅，估值逐步攀升到历史相对高位。 进入下半年，市场风格、投资者的行为出现一些变化。高估值的科技、医药、消费震幅加大，前期滞涨、市场关注度比较低的低估值周期品种出现补涨，估值极端分化的局面正在逐步缓解。下半年A股的画风是突然变化吗？在孙迪看来，这一切其实早有“征兆”。 “一方面，各行业的估值分化已经到了历史极值附近，热门行业的估值处于历史相对高位，估值继续提升的难度增加。另一方面，经济层面出现积极的变化， PPI触底回升，南华工业品指数、工业原材料指数、铜价、油价等大幅反弹；建筑钢材的成交量、水泥出货量、水泥价格等高频数据，均明显好于往年同期水平。”孙迪表示。 据其介绍，上述这些变化，核心驱动因素是国内疫情得到有效防控，生产生活和各项经济活动逐步恢复正常，需求得到有效恢复，结合较为宽松的货币财政政策，预计下半年到明年中期是PPI持续回升的阶段，上市公司盈利增速跟随宏观经济逐季修复将是大概率事件。分行业看，上半年在疫情中受损的偏传统周期行业，盈利能力和利润增速也有望触底回升。 “我倾向于认为，往后一段时间市场表现会相对均衡，甚至有可能低估值的周期和价值行业会有一段明显占优的阶段。”孙迪表示，周期性板块目前正处在低估值、低涨幅、低机构持仓比例的“三低”局面。从中期来看，伴随PPI和工业企业盈利持续回升，市场极端的估值分化会逐渐收敛，投资风格和资产表现可能相对比较均衡，周期行业具有较好的配置价值。 积极拥抱周期核心资产 投资股市没有稳赚不赔的生意，专业的基金经理都在努力寻找确定性比较高、性价比更高的投资机会。其中，低估值周期板块的补涨机会，进入部分机构的视野。 孙迪表示，一方面，周期性行业中也有成长性不错的品种，市场空间大，市场占有率有望不断提升，盈利增长可以维持在20%以上的水平，估值和增速匹配度较高。另一方面，一些竞争格局较好的细分方向已经处在周期底部区域，随着需求的改善，行业开始出现持续提价的现象，景气向上的趋势明确，也会带来良好的投资机会。 “相比稳定增长行业，周期行业的业绩持续性可能没有那么好，波动相对大一点，但在低估值、盈利修复的支撑下，现阶段具有较好的投资性价比。”基于对A股市场及周期性行业的上述判断，孙迪在未来一段时间的投资思路是积极拥抱周期核心资产。 “A股市场还是能找到一批即使在全球范围内，都具有极强竞争力的周期核心资产，盈利质量比较高、盈利稳定性比较强，有望获得比较好的Alpha。”具体而言，孙迪将分两条主线把握投资机会。一是寻找行业的Beta收益，积极挖掘供需格局改善、景气向上行业的Beta机会；二是在行业Beta的前提下，寻找中长期有Alpha的龙头公司。 谈及广发资源优选的选股思路，孙迪介绍，他把周期核心资产分为三类：第一类是竞争格局清晰的周期白马股，这些龙头公司在产业布局和成本方面积累了很强的竞争优势和壁垒，盈利能力和盈利稳定性很强、现金流良好；第二类是在细分领域有很强竞争优势的周期成长股，大部分是大行业中的小公司，市场占有率有望持续提升，更多体现成长股的特征；第三类是估值和盈利能力处在底部区间，但改善趋势非常明确、未来有较大向上弹性的品种，可作为组合的卫星配置。 “周期股投资和科技股、消费股不太一样，对于周期股，我们会更加关注宏观环境的变化，强调自上而下和自下而上结合，找到行业的Beta和个股的Alpha。”采访最后，孙迪总结道，他会精心挑选行业景气趋势向上、业绩有较大向上弹性的周期成长股，积极拥抱周期的核心资产。
截至9月7日，今年以来宣布分红或实施分红基金数量达到3319只，其中已实施分红基金共分红3023次，涉及1825只，与之相比，去年同期1288只基金合计分红1996次。分红总额从661.77亿元升至1214.22亿元，升幅为83.48%。 Wind数据统计显示，1825只参与分红的基金中，债券型基金有1308只，占比71.67%，股票型基金有47只，占比2.58%。宝盈核心优势A今年以来共有12次分红，频率最高，宝盈核心优势C（10次）；华夏回报2号（9次）；华夏回报H（9次）；华夏回报A（9次）分红次数靠前。
9月7日讯，因美的董事长兼总裁方洪波近日大幅减持美的股权并套现13亿元引发大众的关注，美的集团（000333）于昨日正式对此事件公开回应称，“因方总个人资产配置需要，且是首次减持。”美的集团同时表示，公司未来三季度基本面继续向好，预计单季收入将实现强势增长。美的集团董事长减持的一大背景是，今年以来，公司股价不断震荡攀升，并在8月3日触及历史新高达74．74元每股，总市值也突破5000亿元，不过近期股价有所回调。 据悉，9月2日，美的集团董事长兼总裁方洪波减持2000万股公司股票，套现超过13亿元。次日，美的集团又出现了37笔大宗交易，成交额达18．11亿元，都来自股东减持。值得注意的是，就在一个月前的8月3日，美的集团股价创下新高，达到74．74元，总市值也突破了5000亿元。董事长兼总裁带头在这种背景下大笔套现，引发了市场的各种猜测。 从交易对象看，交易的卖出方为中国中金财富证券平潭西航路营业部，买入方分别为机构和国泰君安上海江苏路营业部，其中机构买入1300万股，成交额为8．86亿元；国泰君安上海江苏路营业部买入700万股，成交额为4．77亿元，两笔交易累计金额13．62亿元。
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