根据地区生产总值统一核算结果，上半年，全省地区生产总值19026.4亿元，同比增长1.3%，比一季度回升3.2个百分点。其中，第一产业增加值1492.6亿元，增长2%；第二产业增加值7070.3亿元，增长1.6%；第三产业增加值10463.5亿元，增长0.9%。 生产经营持续向好，回升态势明显。通过全省人民的共同努力，我省在推进复工复产和助企纾困方面取得了明显成效。一是农业生产加快恢复。我省围绕保障粮食安全、加快生猪恢复生产等重点任务，采取有力有效措施，努力克服新冠肺炎疫情对农业生产的影响，农业生产秩序加快恢复。上半年，全省农林牧渔业增加值1547.8亿元，同比增长2.2%，比一季度回升4.9个百分点。二是工业生产稳步回升。全省规模工业增加值增长1.9%，比一季度回升4个百分点，其中6月份增长5.4%，连续4个月保持在4%以上。从重点行业看，烟草制品业增长3.1%，通用设备制造业增长6.8%，计算机、通信和其他电子设备制造业增长12.3%，专用设备制造业增长16.8%。从经济类型看，国有企业增长2.4%，快于规模工业平均水平0.5个百分点。三是服务业运行逐步改善。1—5月，全省规模以上服务业营业收入1422.7亿元，下降1.7%，降幅比一季度收窄7.1个百分点。重点行业中，专业技术服务业、商务服务业、电信广播电视和卫星传输服务业营业收入分别增长11.5%、1.3%和1.8%。房地产市场趋稳。上半年，全省商品房销售面积下降0.2%，比一季度回升11.3个百分点。
上个世纪70年代，价值投资开始盛行，不少对冲基金借此获得了不败的常胜纪录。当时有不少基金突然意识到，价格不一定是正确的，买便宜的股票很棒，但买便宜的好公司才是根本。甚至有人将买股票和投资房地产进行类比：就像投资房产之前需要先考察房产的地基、建筑质量、租金收益、潜在的增值空间以及所处的街道、社区，与其他城市的价格比较等。那些在涨得最快的时候买房的人，在价值投资者眼中往往显得很可笑。 本杰明·格雷厄姆早在上世纪30年代首次阐述了价值投资的核心原则，并将其变成了一种风潮。然而，在过去的十年中，许多价值信徒的信仰受到了严峻考验。自2008年金融危机以来，无论以何种标准衡量，价值股的表现都相当糟糕。尤其是今年这种全球市场大跌后的反弹，价值股表现明显落后。 疫情期间价值股仍受冷落 近一年表现不及成长股 许多支持者曾预测，一旦新一轮熊市来临，价值投资将重拾往日光彩，打击那些魅力十足但价格昂贵的科技股。这些科技股在2008年之后的牛市中占据了主导地位。价值投资者希望，这将使质地优良、相对价格更低的公司更具吸引力。与期待相反，在新冠疫情引发的市场抛售中，价值股受到的冲击甚至超过了大盘，这让这种投资策略的支持者感到苦恼。 来自美国银行的数据显示，自2007年初以来，美国市场上价值投资的领先趋势已经逆转，成长型投资策略的表现轻松超过价值型投资策略近8个百分点。今年以来，股市的反弹主要是由苹果等美国大型科技公司推动的，而不是多处于周期行业的价值股。表现优异的成长型股票在上半年创下了历史新高，成长股与价值股之间回报差值已经超过了1999年，而那年为互联网泡沫破灭前夜。 在过去的一个世纪里，价值投资经历了几轮焦虑，随后却总能出现强势反弹。最近这场价值投资危机的强度和持续时间都是前所未见的，它在新冠疫情期间的糟糕表现再次削弱对其信心，价值投资的魔力会永远地消失吗？ 价值股经历过冷落期 价值投资有着悠久而丰富的历史，甚至早于正式概念的形成。经济学家凯恩斯可能是首批成功的价值投资者之一。1921年至1946年间，他管理着剑桥大学国王学院的捐赠基金，并在此期间平均每年跑赢英国股市8个百分点。 在1938年提交给投资委员会的一份内部备忘录中，凯恩斯将自己的成功归因于根据“内在价值”对几种投资产品的谨慎选择。 价值型股票有多种定义，但最简单的定义是，相对于公司资产价值、盈利能力或现金流稳定性而言，其股价较低。它们往往被不公平地低估，因为它们所处的行业并不时髦，而且增长速度比那些更有魅力的股票更为稳定。 价值股可能会经历较长的冷落期，最明显的如上世纪60年代——当时投资者爱上了被称为“漂亮50”的施乐、IBM和柯达等快速增长的现代公司；上世纪90年代末的互联网繁荣也是价值投资的冷落期，投资者十分青睐互联网公司。 不过，往往在每一次泡沫过后，价值股都气势汹汹地卷土重来，回报了坚守信念的投资者。价值投资往往会吸引更多打破传统的反向投资者。甚至有人将价值投资者的特点概括为个人主义浓厚：会发现他们没有太多共同点，倾向于个人主义，通常不喜欢参加团队运动。 有坚守价值投资的业内人士指出，虽然你会经历很长一段不舒服的时期，但这几乎是价值发挥作用的先决条件。周期性的痛苦是不可避免的，几十年来学到的一个教训是，永远都不应该放弃价值投资。 为何价值错了这么久？ 但为什么他们错了这么久？ 大多数价值投资者将持续低迷归因于投资环境和经济结构的变化。 第一鹰投资公司的基金经理麦克伦南表示，过去10年，伴随系统化、量化投资的兴起，无论是购买廉价股票的简单交易所交易基金，还是更复杂的量化对冲基金，这都扭曲了正常的市场信号，拖累了价值投资的业绩。 GMO公司的经理印克表示，在金融危机结束时，价值型股票通常享有的价格折扣也小得异乎寻常，这导致它们的表现更差。一些行业，尤其是科技行业，正在形成寡头垄断，从而确保了超高的利润率和持续的增长。 此外，他指出，市净率等传统价值衡量标准正变得过时。许多新科技公司的知识产权、品牌以及通常占主导地位的市场定位，并不像有形资产出现在企业的资产负债表上。他表示，目前的会计核算没有跟上企业实际使用现金的步伐。如果一家公司花费大量资金建设工厂，就会影响其账面价值。但如果你把这些钱花在知识产权上，意义则完全不一样。 目前，GMO和许多以价值为导向的投资者不得不调整他们的方法，更多地关注其他指标如公司的无形资产价值，不再关心它看上去是否像一只传统价值型股票。第一鹰投资公司的麦克伦南指出，尽管核心原则不会改变，但价值投资一直在与时俱进。他表示，价值投资不是盲目地购买价格便宜的股票，需要对企业逐个调研。 价值投资为何 出现较长的冷落期？ 行为偏差——投资者倾向于过度推断公司最近的问题对未来发展的影响，而不是基于基本面的透彻分析和理性推断； 机构偏好——持有冷门价值股就像持有投资界的“丑小鸭”，专业投资者感觉自己面临着不对称的职业/商业风险。跟随其他投资者买入知名受欢迎的公司可以“抱团取暖”，而借此一旦达到或超过业绩基准，会给专业投资者带来不成比例的个人财务收益； 信息效率低下——直到目前，从基本面上发现便宜的股票还需要大量的调研和付出，一些传统的用以分析价值的指标已经过时； 时间期限——大多数投资者希望或需要他们的投资方式尽早得到验证，而很少有人愿意等待多年才能看到自己的投资成功。这类短期投资者的注意力自然会转向目前基本面已经趋好的公司。另一方面，价值投资与其他投资方式相比，近期多表现不佳，因此除了少数长期投资者外，抱有这一信条的投资者并不多。 价值投资与时俱进 过去几十年，全球企业的格局发生了明显变化，可能正在削弱价值作为一种投资方式的影响力。价值投资能否像21世纪初互联网泡沫破灭后那样东山再起，或者最终未能证明投资者的乐观态度并跌至谷底？ 尽管价值投资者长期以来自信地预测，它们的投资方式将在下一次低迷中闪耀光芒，但很能说明问题的是，近期股市的反弹主要是由美国大型科技公司推动，而非价值股的反弹。价值型股票往往集中在对经济周期更为敏感的行业，且考虑到全球可能出现自大萧条以来最严重的经济衰退，它们的前景格外黯淡。 根据AQR近日发表的一篇论文，即使在对价值投资遭遇困难的所有最常见理论进行了分析后，价值股现在仍处于历史低位。近日价值型股票出现了小幅的复苏，这表明新冠疫情仍有潜力颠覆过去10年的偏好科技成长股的市场趋势。在经济走出衰退、投资者忙于寻找便宜货之际，这种投资策略通常效果不错。价值投资的信徒仍然坚信，过去的模式最终会重现。 格林布拉特在2008年创立了高谭资产管理公司。他表示，他的学生们偶尔会问他，价值投资是否已经死亡。他辩称，计算机能够系统地利用估值被低估的个股，其效率远远高于人类股票投资者。 他告诉他们，就像恐惧和贪婪等人类的非理性是永恒不变的，这将永远为那些愿意与大众作对的人带来机会。
第一名：美国同比2019年还是下滑了4.8%，GDP总值为5.26万亿美元， 第二名：我国第一季GDP总量约是2.95万亿美元，相比于2019年下降了6.8%。 第三名：第一季度日本GDP总量在1.24万亿美元，相比于2019年下滑了2%。 第四名：德国在2020年第一季度的GDP总值大约是9300多亿美元，同比2019下滑了1.9%。 第五名：印度在2020年第一季度的GDP总量7300多亿美元，同比去年上涨了3.1%。 其第六位只第十位分别是“英国7032亿美元、法国6437亿美元、意大利4688亿美元、加拿大4049亿美元、巴西4038亿美元”
鉴于疫情对全球经济活动造成的严重破坏，今年交易所交易基金（ETF）资金流入的力度令人瞩目。今年上半年，全球ETF提供商的新业务激增40%，累计流入资金达到2930亿美元，投资者将大量资金投入黄金和固定收益ETF。 截至6月底，全球ETF资产为6.3万亿美元，受资产价格影响，今年以来仍下降1.4%。 在2020年的ETF提供商中，先锋领航（Vanguard）已领先于主要竞争对手贝莱德。总部位于美国宾夕法尼亚州的先锋领航基金上半年吸引了904亿美元的ETF资金流入，比去年同期增长105%。这也标志着该公司ETF业务创下最好半年纪录。 相比较，今年1至6月，贝莱德的ETF资金流入达到604亿美元，较去年同期下降5.3%。这两家公司获得的资金占全球流入资金5成。 贝莱德和先锋领航的一些主要竞争对手遭遇了令人失望的放缓，包括景顺和嘉信理财。景顺的ETF资金流入下降61%，至49亿美元，而嘉信理财的新ETF业务也下降61%，至47亿美元。 另外，总部位于纽约的资产管理公司WisdomTree上半年录得6亿美元的净流出。由于市场剧烈波动，该公司今年关闭了多家关注石油的追踪基金。 2017年才进入ETF行业的摩根大通，资金流入增长28.5%，至88亿美元，而杠杆ETF专业提供商ProShares的新业务增长逾10倍，至106亿美元。金融市场波动加剧，促使投资者对杠杆产品的需求激增，这些产品让投资者的押注翻倍。 分品种看，债券ETF是今年ETF行业最大的亮点。美联储首次使用固定收益ETF作为其支持美国债券市场计划，被广泛视为对ETF投了一张压倒性的信任票。在美联储3月底宣布这一举措后，ETF资金流入大幅飙升。贝莱德强调了流入投资级公司债券ETF的资金规模，仅在6月份就创下了216亿美元的月度纪录。固定收益ETF是美联储债券购买计划的关注焦点，该计划由贝莱德旗下公司运营。 黄金ETF也吸引了投资者极大的兴趣，金价在本月突破每盎司1800美元，这是9年来的首次。 据统计，2020年上半年，投资者向黄金ETF投资了400亿美元，超过了2016年全年230亿美元的纪录。北美的黄金ETF规模大增，反映出市场对美联储定量宽松政策影响的担忧。也有另外一些投资者则担忧通胀。
保监会：《关于优化保险公司权益类资产配置监管有关事项的通知》发布后，保险公司的自主运作空间将得以加大，配置权益类资产的弹性和灵活性不断增强，最高可占到上季末总资产的45%，中国人寿（34.520， -0.45，-1.29%）（601628）、太保寿险、泰康人寿、新华人寿、人保财险、太平财险等行业大中型公司投资权益类资产的比例上限由原来的30%提高到35%。 根据《保险资金运用管理办法》等规定，保险公司权益类资产配置有关事项通知如下： 保险公司权益类资产配置比例，应当符合以下规定： （一）公司上季末综合偿付能力充足率不足100%的，权益类资产投资余额不得高于本公司上季末总资产的10%； （二）公司上季末综合偿付能力充足率为100%以上（含此数，下同）但不足150%的，权益类资产投资余额不得高于本公司上季末总资产的20%；
据外媒7月16日 报道，日本东京的一位设计师用310颗珍珠制作了售价9350美元的口罩，约合人民币65470元，该设计师表示，该举动是希望为抗击新冠病毒增添些乐趣。（via 沸点国际） 相关新闻： 据印度电视台 WION 等多家媒体报道，近日，印度苏拉特的一家珠宝店推出了钻石钉镶口罩。 珠宝店店主称这个创意是受一名顾客的启发，当时这名顾客要在家中举办婚礼，希望在店内定制新娘和新郎的专属口罩。店主表示这些口罩的布料材质遵从了政府生产防护用品的指导意见。这些钻石口罩依据用料的不同价格在 15 万元到 40 万元卢比，约合人民币 1.4 万元— 3.7 万元。 一位顾客表示自己来此选购结婚用的首饰，发现这些钻石口罩更吸引人，因此她决定买来搭配自己的裙子。 此前，印度普纳的一名男子曾花费 4000 美元为自己打造了一款重约 50 克的黄金口罩来预防新冠病毒。
本周A股市场大幅波动，上证指数先是站上3400点，随后下跌并反复震荡，前期热点板块纷纷回调。不过，在经济持续稳步复苏的背景下，多家公募基金对后市并不悲观，认为短期调整将为投资者带来较好的入场时机。其中，业绩确定性较高的消费及科技板块尤其值得关注。 在业内人士看来，短期市场回调只是经历了前期较大涨幅后的正常现象，这恰恰提供了较好的入场时机。据中欧基金统计，近15年来看，上证指数在短期大涨后几乎都会回调。如果将每一段上涨期和回调期具体展开，可以发现两个规律：第一，回调持续时长基本在半个月至2个月之间，多数情况下会持续1个月左右。第二，如果行情还未结束，其间的回调幅度一般不会很大。 景顺亚太区（日本除外）全球市场策略师赵耀庭表示，官方数据显示中国经济正在持续复苏。“鉴于个人投资者最近的高涨情绪，这种市场调整是健康且回归现实情况的，投资者不妨把握逢低介入的机会。” “当下国际市场流动性充裕，全球资金都在积极寻求优质资产。在此背景下，中国核心资产对全球资金极具吸引力。随着外资、保险、社保养老等具备长期投资理念的投资者入市，A股正成为典型的增量资金市场。”汇添富基金研究总监劳杰男称。 在具体投资方向上，劳杰男表示，中国经济结构调整在持续推进，未来经济转型脉络将指导中长期的投资方向，在科技创新、消费升级、传统产业整合及互联网创新方向孕育着巨大的投资机会。同时低利率环境将在未来较长时间内保持，低估值高股息板块有较高的投资价值。 在不少基金经理看来，陆续披露的上市公司半年报可以作为未来一段时间的投资依据。富国基金表示，目前两市已有1500家上市公司披露业绩预告，预喜率为40%，其中农林牧渔、电子、食品饮料、电气设备、建筑材料、公用事业、医药生物七大行业的预喜率超过50%。整体而言，大消费的需求复苏进程和新兴科技景气向上趋势未发生改变，预计半年报预报高增长的行业，超额收益仍较为显著，市场主线有望回归到科技、消费和医药龙头领涨的结构均衡状态。 上投摩根基金认为，行业配置上，三季度景气较为确定的仍然是内需，而基建、科技以及部分消费品半年报业绩确定性高，半年报和三季报业绩确定性高的行业大概率在三季度跑赢市场。同时，相对于低估值行业，在业绩回升期，成长行业的业绩弹性更大。上投摩根建议，聚焦于对政策敏感度强、业绩确定性高的品种，如新旧基建领域。同时，重点关注受益于经济修复迎来反转的内需主线投资机会，中长期依然看好行业趋势上行的科技成长股。
中国银保监会发布《关于优化保险公司权益类资产配置监管有关事项的通知》 为进一步深化保险资金运用市场化改革，引导保险资金更好服务实体经济，积极发挥保险机构作为资本市场重要机构投资者的作用，提升保险公司资金运用的自主决策空间，银保监会制定了《关于优化保险公司权益类资产配置监管有关事项的通知》（以下简称《通知》）。《通知》自发布之日起施行。 《通知》共有十二条，主要内容如下：一是设置差异化的权益类资产投资监管比例。根据保险公司偿付能力充足率、资产负债管理能力及风险状况等指标，明确八档权益类资产监管比例，最高可到占上季末总资产的45%。主要考虑是通过设置差异化监管比例，赋予公司更多自主投资权，提高监管政策的精准性和针对性。二是强化对重点公司的监管。明确规定偿付能力充足率不足100%的保险公司，不得新增权益类资产投资，责任准备金覆盖率不足100%的人身险公司、资金运用出现重大风险事件、资产负债管理能力较弱且匹配状况较差、受到处罚的保险公司，权益类资产监管比例不得超过15%。由于各类被动原因造成超过监管比例的保险公司，应当及时报告并提交切实可行的整改方案，并在6个月内整改到位，如市场波动较大或有可能引发较大风险时，可申请延长调整时间。三是增加集中度风险监管指标。针对以往出现的盲目投资、投资冲动带来的过度投资、频繁举牌等不理性行为，在现有集中度指标基础上，进一步规定保险公司投资单一上市公司股票的股份总数，不得超过该上市公司总股本的10%，银保监会另有规定或经银保监会批准的除外。通过增加集中度监管指标，进一步分散类别和品种投资风险。四是引导保险公司开展审慎投资和稳健投资。要求保险公司应当坚持价值投资、长期投资和审慎投资原则，健全绩效考核指标体系；规定保险公司应当根据上市和非上市权益类资产风险特征，制定不同配置策略，强化投资能力建设，重点配置流动性较强、业绩较好、分红稳定的品种；规定保险公司应当设置专门岗位，配备专职人员，切实加强投后管理；规定保险公司应当严格遵守资产分类的监管要求，按照不同类别资产的风险因子，准确计算偿付能力充足率。 《通知》的发布实施是贯彻落实党中央、国务院“六稳”要求的重要举措，对促进保险资金稳健投资和完善保险资金运用监管具有重要的积极意义，有利于进一步推进保险资金运用的市场化改革，拓宽保险资金投资的自主决策空间；有利于探索建立差异化的监管机制，提高保险资金运用监管工作的针对性、精准性和有效性，切实防范重点公司和重点品种风险；有利于引导保险公司开展价值投资、长期投资和审慎投资，为实体经济和资本市场提供更多资本性资金。 下一步，银保监会将继续坚持市场化改革方向，在偿二代和资产负债管理监管框架下，持续不断强化分类监管机制，积极探索不同类型保险公司的权益投资监管模式，支持保险公司切实服务好实体经济和资本市场稳定发展。
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