大立科技（002214）： 2020年一季报，公司2020年1-3月实现营业收入3.05亿元，同比增长334.12%，净利润1.15亿元，同比增长880.81%。大立科技预计2020年1-6月归属于上市公司股东的净利润为2.8亿元至3.3亿元，同比增幅378.50%至463.94%。大立科技的主要业务涵盖红外热成像芯片、红外热像仪及其他光电系统和巡检机器人等三大领域。是国内综合实力最强的民用红外热像仪生产厂商之一，是国内红外行业中首家上市公司，是军用红外非制冷探测器定点承研承制单位。 大立科技（26.210， 2.38， 9.99%）（002214）：军品纵向拓展，民品多点开花 来源：东兴证券（10.660， -0.38， -3.44%） 1、红外大健康类产品未来将长期占收入比例的10%-15%。本次疫情极大增加了社会对红外热像测温设备的需求，未来红外测温设备需求将逐步常态化。专家称今冬明春疫情仍将反复，同时国外疫情形势依然严峻，部分国家还未达到高峰期。更重要的是，本次疫情强化了人员聚集区域的温度监控意识。疫情前，公司红外大健康类产品仅占收入的3%左右。未来相当长一段时间，公司红外大健康类产品将广泛应用于居家养老、健康管理、公共场所测温等场景，市场存在较大下沉空间，预计未来将长期占收入的10%-15%。 2、公司拓展军机红外光电吊舱产品，预计未来订单空间较大。近年来公司军品红外热像仪完成了从陆军单兵配套到海空军航空、导弹等配套的转变，军品中导引头和球型吊舱红外组件的收入占比已过半，军品毛利率大幅提升至60%以上。公司新收购的航宇智通公司主营为固定翼军机红外光电吊舱，单价在千万元以上，迥异于直升机或无人机百万元级别的球型吊舱。此项收购属于公司在产业链上的纵向延伸，我们认为公司将借助航宇智通的技术优势和行业经验切入吊舱分系统整体制造领域，其主要需求源自大量的三代机、四代机配套和军贸市场。 3、非晶硅技术路线有助于公司切入军品国产替代市场。长期以来，我国军用红外设备中多数使用了非晶硅探测器，当前这类红外设备的维修延寿等存量市场规模可观。公司在研制芯片之初就瞄准了后续国产替代市场，选择的非晶硅技术路线使得公司产品与原有武器装备的相合性良好，基本可以实现平滑替换。公司在2019年年报中披露，已成功推进对已定型装备的核心芯片国产化替代相关任务。我们认为，存量装备替换市场叠加十四五导弹等装备的显著增量市场，可以保证未来三年公司军品业务实现40%以上的年复合增速。
节后第一个交易日，受外盘拖累，A股市场情绪较弱，低开低走。券商板块作为行情风向标，受周末证监会计划向银行发放券商牌照的消息影响，全天下挫超过3%，带动市场下行，各大宽基指数纷纷收绿。上证综指今日下跌0.61%，沪深300下跌0.71%，创业板指也没能延续强势，收跌0.42%。主流指数中，科技100指数（931187）继续收红，是今日唯一上涨的科技类指数，而跟踪该指数的科技100ETF（515580）随之8连涨，净值达到1.3252，创出成立以来新高！ 科技100指数是中证指数公司2019年5月30日发布的指数，从沪深两市的科技主题空间中通过去尾选优的方式选取100只研发强度较高、盈利能力强且兼具成长特征的科技龙头公司作为成分股。该指数的编制方式着眼于科技属性与公司基本面相结合，追踪科技行业龙头上市公司走势，被誉为中国版的纳斯达克100指数。 今年6月，指数公司对该指数的编制规则进一步优化，对科技主题空间进一步精选，成分股更加聚焦于新经济。根据中证行业分类，当前指数成分股中信息技术与医药卫生股票的合计占比已超过70%。新成分股生效后的9个交易日内，指数连续8个交易日上涨，区间涨幅达到了7.38%。 而作为市场上唯一跟踪科技100指数的产品，科技100ETF于去年10月末上市交易，目前净值已超过1.32，是极少数净值已过二月份高点的科技类指数产品。该产品由华泰柏瑞基金管理，华泰柏瑞基金是国内首批ETF管理人之一，目前管理着全市场规模居首的沪深300ETF与红利主题ETF，以精细化的管理和无差错运营在业内闻名。截至目前，科技100ETF的规模超过10亿元，具备良好的二级市场流动性，其联接基金代码为008399（A类）、008400（C类），是场外配置和定投科技行业的优选标的。
深南电路（002916）： 公司于1984年成立，专注PCB（电路板）业务，内资PCB龙头企业。2008年提出业界独特的“3-In-One”业务布局，2009年进入封装基板领域，现已成为全球领先的无线基站射频功放PCB供应商、亚太地区主要的航空航天PCB供应商，拥有华为、诺基亚、中兴、柯林斯航空、霍尼韦尔、GE 医疗等全球顶级客户。 中航国际控股为公司的控股股东，中航工业为公司的实际控制人。公司控股及参股子公司中，无锡深南与南通深南为PCB、电子装联、封装基板等产品的生产制造；欧博腾和美国深南从事销售、技术提供、材料采购等业务；华进半导体则是与国家发展基金、长电、通富、华天等封测领域领先企业共同成立，公司占比7.1%。 公司2009年切入上游半导体封装基板领域，成为国家02重大专项承担单位，填补国家在封装基板领域的空白，技术持续发展巩固公司行业龙头地位。据2017年Prismark报告指出，深南电路位列全球PCB企业第21名，是前三十大厂商中唯一的中国内资企业。 公司聚焦高中端制造，所生产的背板、高速多层板、多功能金属基板、厚铜板、高频微波板、刚挠结合板、封装基板等产品技术含量高，应用领域相对高端。硅麦克风封装基板用于苹果、三星等智能手机中，全球市占率超过30%。 业绩持续高增长 2014-2019年收入 CAGR为24%，归母净利润CAGR为45%。主要受益于通信、工控医疗、服务器等下游需求增长，三大业务稳定向好；产能利用率处于高位，运营效率和成本管控良好，盈利能力持续提升。 2020第一季度实现营收24.98亿元，同比增15.47%，环比虽然略低于2019年第四季度的 28.66亿元营收，考虑到一季度有春节及疫情影响，因此属于正常情况。 主要客户 公司产品定位中高端，通信是最大下游市场，PCB产品主要面向通信、工控医疗、航空航天、服务器等领域。凭借大批量供货并及时交付的能力、优质稳定的产品质量以及卓越的企业管理水平，公司与华为、中兴、三星、诺基亚，霍尼韦尔、GE 医疗、博世、比亚迪、联想、日月光等建立了长期、稳定的合作关系，优质且稳定的客户资源为公司长期稳定发展提供了保障。IC载板的前5大客户分别为歌尔股份（12.77%）、长电科技、安靠、瑞声科技、HANA。
今年以来，基金最高涨幅超70%，主动股票型基金平均收益超过20%，大幅跑赢上证综指和沪深300指数，对于散户而言，“炒股不如炒基”的声音再起。 炒了大半年的股票，你有权益类基金赚得多吗？ 距离A股上半年行情收官还剩最后1个交易日，上证综指区间表现可谓跌宕起伏，指数年内最高涨至3127.17点，但又曾先后多次下探至2700点以下，截至6月29日收盘，今年以来下跌2.91%，报2961.52点。 市场更多的机会出现在结构性行情中，创业板和中小板指数同期表现要明显好于上证综指和沪深300指数。在此背景下，一些抓住医药、科技等行业投资机会的基金赚得盆满钵满。截至6月24日，基金最高涨幅超过70%，主动股票型基金年内平均收益超过20%，大幅跑赢上证综指和沪深300指数，一时间“炒股不如炒基”的声音又起。 主动股基平均收益超20% 由于新冠肺炎疫情、海外市场波动加剧等多重因素扰动，今年上半年二级市场投资惊险又刺激，稍不留神就可能会陷入科技股的套牢“陷阱”，犹豫之间或许又会踏空医药股的入场良机。 毕竟，从A股近4000家上市公司中选择几只好股以及合适的入场时机，对大部分普通投资者而言，并不是一件容易事。事实证明，可能辛辛苦苦炒股大半年，个人投资者的收益还比不上一只权益类基金。 Wind数据显示，截至6月24日，今年以来共有85只基金（份额分开计算）年内收益超过50%，最高收益达73.77%，均属于主动权益类基金。其中，年内收益第一名到第七名均属于主动股票型基金，这些基金的投资方向完全一致，均指向上半年大火的医药医疗行业。业绩排在其后的基金，还有科技主题基金、中小盘主题或跟踪创业板指数的基金。 在今年结构性行情下，医药生物行业指数以大优势领跑所有行业指数。截至6月29日，医药生物行业指数年内上涨38.11%，领先排名第二的休闲服务行业指数近16个百分点，年内涨幅超过20%的行业指数还有食品饮料和电子。 据《国际金融报》记者统计，主动型股票基金今年以来平均收益达到20.64%，偏股型混合基金平均收益达18.98%。相比之下，大盘指数的表现却没有那么亮眼。截至6月29日，上证综指和沪深300指数年内涨幅分别为-2.91%和0.32%；创业板指数和中小板指数则一路高歌，年内涨幅分别达到31.95%和17.82%。 单纯从上述业绩对比可看出，主动权益类基金今年以来收益颇丰，令部分投资者再次感慨“炒股不如炒基”。不过，选择入场的时间也很关键。一些投资者向记者反映，出于对市场的担忧，今年没有买股票和主动管理型基金，在一季度末市场低点时买入了相关行业ETF基金，至今也有15%-20%的收益。 但这并不意味着购买基金就一定能赚钱。数据显示，今年以来，有20多只主动股票型基金和49只偏股混合型基金年内收益为负，稳扎稳打的债券型基金也曾在二季度出现过负收益的情况。 保守派投资人又在抱怨货基收益一跌再跌。平安证券研究所认为，未来权益市场有波动加大的可能，权益基金投资者需要适度控制风险；上周货币基金收益率回升，长期上行可能性较低，货币基金投资者可以关注以获取票息为主要收益的中短债基金；债券基金净值波动较大，债市收益率有上行迹象，债券基金投资者在调整投资组合的时候，可以更多地关注以短久期高等级信用债为主要投资标的的纯债基金。 基金仓位调整加快 权益类市场正在逐渐回暖，基金仓位的微妙变化也备受投资者关注。 从今年一季报数据可看出，主动权益类基金在疫情期间仍然将医药生物、电子、食品饮料行业作为重点配置，医药生物和电子行业超配比例分别达到6.15%和6.41%，周期板块和银行有关的金融板块被明显低配，基金整体的股票仓位维持着较高位置。 虽然目前基金二季报暂未披露，但二季度的基金市场注定不平凡。据记者统计，二季度新成立基金规模已经超过一季度，达到5300余亿元，股票型基金和混合型基金成立份额占比超过60%。众多百亿权益类爆款基金在此期间诞生，这些爆款基金背后的管理者往往是基金公司的绩优或明星基金经理，资金更多是慕名而来。基金经理的变更，建仓时点以及投资策略的选择等因素，都将使基金本身的业绩在未来充满更多不确定性。 从近期大盘走势来看，上证综指自5月25日探底2802.47点之后，近一个月走出一路震荡上行的趋势，逼近3000点大关。根据天风证券(行情601162,诊股)仓位预测，截至6月24日，普通股票型基金仓位中位数为91.8%，相比前一周（6月15日至19日）估计值上升0.3个百分点；偏股型混合基金仓位中位数为88.3%，相比前一周上升0.8个百分点。可见在结构性行情下，当前权益类基金普遍仓位不低。 细分行业来看，偏股型基金上周对医药、基础化工等行业仓位下降，对电子、计算机、传媒等行业仓位提升。此前，有多家机构提出担忧，医药消费板块目前估值偏高，部分个股价格高企，一些资金可能会获利了结，降低仓位减少风险，其中就包括今年赚得钵满的医药主题基金。 公募仓位依旧较高，私募平均仓位正在下降，但百亿私募依旧看好市场。私募排排网组合大师数据显示，截至6月19日，股票私募环比减仓0.24个百分点，最新仓位指数降至72.04%。其中，百亿私募逆势加仓0.75个百分点，71.39%的百亿私募仓位超过八成，最新仓位指数为83.82%，连续8周仓位维持在八成以上。 “权益类基金仓位通常取决于市场的整体风险偏好和流动性预期，更高风险偏好和流动性宽松预期会推动权益类基金提高仓位，反之会降低仓位。”华辉创富投资总经理袁华明在接受《国际金融报》记者采访时表示，今年以来相对宽松的流动性和结构性牛市行情推升了权益类基金的仓位。6月底有流动性压力，叠加部分获利资金的调整需求，导致了近期权益类基金仓位的调整。 据袁华明分析，下半年市场流动性宽松可能性比较大，加上创业板注册制和新三板改革等利好带动，疫情和国内外经济若不超预期恶化，市场走稳走好的可能性比较大。在这种情况下，权益类基金仓位就会相应提升。反之，如果经济下行和大盘调整，权益类基金仓位会随之下调。 炒基或成散户“标配” 今年以来，普通投资者参与市场投资的难度不断提升。眼下，海外市场波动依旧剧烈，美国新增新冠肺炎确诊病例呈不断上升之势，业界依旧担心疫情的反复会影响到资本市场表现。 除了股票市场动荡，债券市场的日子也不好过。中国债券信息网数据显示，债券市场依旧延续调整趋势。截至6月29日，10年期国债收益率为2.85%，较月初上行近13个BP（基点）。 对于债市的调整，摩根士丹利华鑫基金固定收益投资部基金经理施同亮认为，月底资金偏紧，特别国债分流也给市场带来很大的扰动。开放式基金遭遇一定的赎回压力，市场阶段性抛压较重。债市波动率加大，经常出现日内5-10个BP的上下浮动，这在之前市场环境下并不常见。 股票投资风险太大，“宝宝类”产品收益持续恢复上行无期，债券基金又有负收益，更多投资者把获取预期收益的希望寄托在权益类基金上。 袁华明指出，专业性差距和交易费率上的优势决定了大多数情况下普通散户炒股比不上买基金。去年以来医药、科技板块引领的结构性行情，更是有利于部分主题基金的业绩表现，进一步提升了“炒股不如买基”的印象。随着A股市场监管加强，以及包括保险、养老金和外资在内的机构资金影响力提升，市场专业性要求会逐步升高，散户资金向专业机构集中将会是长期趋势。 “目前看，今年权益类投资的最佳时机是一季度末。”袁华明表示，这个时点通常早于基金销售火热时，基金业绩需要在市场上涨过程中逐步确认和实现。如果A股市场中长期向好的话，现在比未来自然是更好的买入时点。 摩根士丹利华鑫基金研究管理部认为，A股市场总体趋势仍然向好，或可围绕中报窗口期，关注业绩向好或者高景气度的行业，结构方向上关注优质消费、科技龙头，以及地产竣工产业链、可选消费复苏等板块。
2017年10月， 瑞幸咖啡的第一家门店在北京银河soho开业 ，自此开启了它的全国扩张。 2018年5月，瑞幸咖啡已完成门店布局525家。 2018年12月25日，瑞幸咖啡上海新世界（11.820， -0.06， -0.51%）大丸百货店正式营业，宣告第2000家门店诞生，也标志着其2018年全年开店计划提前一周完成。 截至2019年3月31日，瑞幸咖啡已在中国28个城市开设了2370家门店。 2019年7月16日，瑞幸咖啡第3000家门店在杭州火车东站西广场正式开业。 截至2019年底，瑞幸咖啡宣布旗下直营门店数达到4507家，已成为中国最大的咖啡连锁品牌。 按照瑞幸咖啡原先的规划，到2021年底，瑞幸咖啡要达到开店10000家的目标。
今年上半年，新基金发行屡出爆款。仅仅半年时间，643只新成立基金发行份额破万亿份。这是2015年牛市以来首次。 而另一方面，不少公司主动清盘“迷你基”和“僵尸基”，53只清盘基金门庭冷落，黯然退场。 对于“基民”来说，今年公募基金的清盘让人迷惑：说好了熬到触发清盘条件，怎么就提前主动清盘呢？ 业内人士认为，从行业发角度看，市场不能只有新基金不断成立，而没有老基金清盘退出。如今基金公司开始转变固有观念，主动推进基金产品有序进退、优胜劣汰，这是保护持有人利益的有效手段，更是行业发展渐趋成熟的表现。 上半年清盘基金达53只 Wind数据显示，从清盘基金的类型来看，53只清盘基金以债券型与混合型基金为主。其中债券型基金25只，混合型基金13只，股票型基金12只，QDII基金2只，另类投资基金1只。 自2014年出现首只清盘基金开始，清盘基金数量不断变化。据Wind数据统计，2014年清盘基金10只，2015年清盘基金36只，2016年清盘基金20只，2017年清盘基金107只，2018年清盘基金427只，2019年清盘基金130只，2020上半年清盘基金53只。 尽管上半年清盘基金数量与往年相比较少，但对比破百亿发行市场的火热，处理清盘基金的公司不免尴尬落寞。 根据Wind数据，2020上半年新成立的股票型基金、混合型基金和债券型基金分别有124、260和234只，发行份额分别为1640.86亿份、5325.12亿份和2931.04亿份。此外，还有13只另类投资基金和12只QDII基金成立，发行份额分别为128.81亿份和54.94亿份。 基金清盘背后的构思 从目前情况来看，大部分的清盘是属于召开份额持有人大会主动清盘基金和触发清盘条件，其中不少是基金公司主动选择淘汰的“迷你基”和“僵尸基”。 一家公募人士表示，今年上半年股市震荡攀升，在一季度的赚钱效应下，不少偏股基金持股市值攀升，吸引资金净申购。一些基金公司对部分产品进行清盘处理，可以让基金经理聚焦精力，是一种顺势调整的举措。 基金公司卸下思想包袱，主动清盘一些基金产品，反映了公司在产品布局、投研能力方面的调整。 “不少公司开始主动清盘，这表示基金公司有更深远的考虑。在市场用脚投票的背景下，基金公司与其被迫惨淡收场，不如选择主动清盘。”一名基金公司产品发展部人士称。 有基金研究员认为，市场不能只有新基金不断成立，而没有老基金清盘退出。对基金公司来说，该清盘时不清盘，只会白白增加不必要的成本，不如借助老基金的清盘聚焦投研、渠道等资源，投向更为优势和有前景的产品，发行新基金。 不过，也并非所有迷你基金均为主动清盘，上述基金公司产品发展部人士还表示，资产规模过小、运作价值不大，是今年上半年清盘基金的通病。
北京时间6月26日晚，瑞幸发布公告称，公司已在6月24日决定撤回此前的听证会请求，纳斯达克总法律顾问办公室已经发出通知，公司股票将于6月29日（周一美股）开盘时停牌。 资本的较量仍在持续，瑞幸退市不是终点，其内部派系较量和面临的诉讼、索赔等都是进行时，但瑞幸的生意没有因此按在暂停键。 瑞幸官方在向社会各界就造假事件致歉之外，还在声明中表示，在国内消费市场方面，瑞幸全国4000多家门店将正常运营。
6月29日，阿里巴巴与格兰仕签订了合作协议，双方将在产品创新、新品研发、IoT技术应用等领域开展全方位数字化合作。 据了解，与家电领军企业格兰仕的合作，是阿里巴巴发挥数字化优势，促进新消费、盘活新市场、加速家电产业数字化升级的系列举措之一。 值得关注的是，就在数月之前，格式兰还把淘宝告上了法庭。 2019年11月5日，继京东起诉淘宝“二选一”不正当竞争之后，格兰仕曾对外宣布，该公司起诉天猫滥用市场支配地位一案，已经被广州市知识产权法院受理。 格兰仕通过官方微博发布的通报内容显示，该公司于618期间在天猫被搜索限流，遭遇“二选一”，致原有主力店铺销售出现断崖式下跌，且与天猫沟通均未获天猫回应。 目前，格兰仕起诉天猫滥用市场支配地位纠纷案已从广州知识产权法院撤诉。 据格兰仕官网显示，该公司是一家综合性白色家电和智能家居解决方案提供商，成立于1978年，截至2019年，其产品和服务从中国广东供应到全球近200个国家和地区。 据格兰仕披露的数据显示，2020年1-4月，该企业在北美市场的销售金额同比增长约20%。
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