根据企查查数据，钱江摩托大股东为吉利科技集团有限公司，持股比例为29.77%。实际控制人、最终受益人为李书福，最终受益股份为26.793%。 今日走势：钱江摩托今日触及涨停板，该股近一年涨停5次。 异动原因揭秘：6月17日晚，吉利汽车发布的公告显示，董事会批准可能发行人民币股份及于上海交易所科创板上市的初步建议。 公司主营摩托车业务;锂电业务以磷酸铁锂为主;2017年锂电相关业务收入2.83亿元，占比1O.42%。 后市分析：该股今日触及涨停，后市或有继续冲高动能。 来源： 同花顺金融研究中心
新三板精选层开市进入倒计时，获批可投资新三板基金的公司积极把握机会，筹备精选层企业战略配售，将拟上市精选层个股纳入研究范围，公募打新精选层已“箭在弦上”。 公募积极备战新三板打新 统计显示，截至6月19日，已有53家企业获全国股转系统受理，11家企业通过审核，艾融软件、颖泰生物、同享科技等5家企业将在7月1日到2日开始申购。 为参与新三板打新，多家基金公司已经积极行动起来。截至6月20日，首批6只可投新三板公募基金中，华夏、富国、万家、招商基金旗下产品已经成立，募集总规模67亿元，为即将到来的“打新盛宴”做好了准备。富国基金旗下新三板基金——富国积极成长一年定开混合还以战略投资者身份参与了新三板精选层公司颖泰生物的战略配售，拟认购3000万元。 在首批获批新三板公募产品的基金公司中，多家公司均表示会参与新三板打新，并将此作为新基金运作初期的重要策略。 华夏成长精选基金经理顾鑫峰表示，新三板精选层的潜在投资机会较大，打新是该基金初期参与新三板精选层投资的重要策略。 万家基金认为，网下发行比例高，公募基金获配比例高，打新投资机会可期。旗下新基金在投资时，初期将积极把握网下打新等确定性较高的投资机会，逐步积累安全垫，稳健建仓。 在看到机遇的同时，各家公司也在扎实准备。顾鑫峰表示，为参与新三板精选层投资，公司将个股分配给行业研究员进行覆盖研究，给出询价报告和投资建议；基金经理在研究员研究的基础上，结合自己的判断和对市场理解进行打新投资决策。 万家基金表示，公司较早设立了新三板研究团队，有针对性地研究科技、医药、先进制造、现代服务业、消费等新三板重点行业。 询价难度增加 中签率大概率高于科创板 多家机构人士表示，由于个人投资者可参与新三板精选层网下询价，新三板询价和估值波动或大于科创板。 顾鑫峰表示， 与科创板相比，新三板精选层公司上市后没有锁定期要求，打新不能盲目报价，流动性是需要长期持续关注的问题。 上海一位中型公募投研人士表示，新三板精选层网下询价引入了个人投资者，机构较少，预计估值波动会比科创板要大，这就更加考验机构的定价能力。 另外，在此前科创板打新中，针对首日没有涨跌幅限制的要求，多数基金打新产品采取了“首日卖出策略”。但在新三板精选层打新中，考虑到流动性因素，各家公募的交易策略也将更着眼于长远。 上海上述公募投研人士表示，不会采用盲目卖出的策略，而是会对每只个股进行研究判断。如果获利丰厚，估值大幅超过内部定价，会考虑卖出。 “是否首日卖出要看当时市场的具体情况。会结合对公司价值的判断、对市场流动性的观察、对市场情绪的理解作出理性决策。”顾鑫峰说。 统计显示，2009年创业板推出时，首批28家企业上市首日平均涨幅106%；2019年，科创板首批25家企业开盘平均涨幅超过140%。部分卖方机构认为新三板精选层打新“红利”也相当可观。 安信证券分析，在首日涨幅在10%~60%之间、获配比率在25%~40%的情况下，公募参与首批公司打新收益率或达到9%~20%。 谈及新三板打新对产品收益率的影响，多位买方投资人士提到，精选层企业的融资规模、中签率和上市后涨幅都是影响打新收益的重要因素。 上海上述公募投研人士分析，新三板精选层参与询价的机构较少，线下询价的配售比例比科创板要高。每年发行的精选层股票数量和募资额或与科创板差不多，他会对新三板精选层的打新保持关注。 顾鑫峰也说，“中签率取决于投资者的报价热情、参与数量等。初步判断，新三板打新中签率大概率会高于科创板。”
6月消息，在过去三个月的封锁防疫期间，许多美国家庭都颇积攒下了一笔储蓄，而未来的经济复苏会如何进展，很大程度上正要看他们将如何处置这些钱。 路透刊文指出，虽然失业数字激增，但是整体而言，多数美国家庭都没有受到特别严重的损害，许多人还继续在家办公，还有人得到了联邦和州政府的直接福利支持，而与此同时，人们能够购买的商品和服务却大幅度减少，结果就是，美国人的储蓄戏剧性地增加了。 当疫情逐渐过去，人们到底会如何看待这笔钱呢？是将其当作天降横财，迫不及待去消费，还是因为本轮公共健康危机意识到未来还会有各种变数，自己需要未雨绸缪，而将其投入储蓄和投资呢？未来经济复苏的速度，或者说，至少今年复苏的速度，很大程度上就取决于问号会如何打开。 瑞银全球财富管理首席经济学家多诺万（Paul Donovan）指出，如果公众是将这笔钱和退税款等量齐观，那就意味着消费将会大幅增加。他回顾说，在之前的衰退周期，如2001年和2008年当中，美国人都是将退税款在两个季度内全部花掉了，主要是投入了家具和家电之类的耐久商品。 由于迄今为止的封锁，以及并未有疫情再度爆发的迹象，这压抑已久的需求完全可能推动消费数字在第三季度暴增——一些投资者坚信的所谓V形复苏，很大一部分根据也正建立在这个预期之上。
面对市场存在的诸多不确定性风险，基金公司为了减少投资者的损失，避免频繁交易追涨杀跌，推出了众多封闭式、定期开放式和设置最短持有期限的基金产品。 波澜起伏的A股市场下，采用定期开放式、封闭式和设置最短持有期限运作的基金最近出场率有点高。 今年以来，公募基金发行市场较为火热，在已成立的新基金名单中，除了创业板、新三板基金等创新型产品获众多投资者追捧外，还不时出现些许爆款基金，这些基金并非可以随时申购或者赎回，有些采用了最短持有期运作，有些则是封闭式或者定期开放式运作。这些基金的共同点在于，均有在合同中明确基金赎回的限制性条款，并非所有交易日都可以办理赎回业务。 而基金封闭运作最大的好处在于避免投资者频繁交易追涨杀跌，但也会面临封闭期间市场大幅波动，不能赎回的流动性风险。上述多种运作模式中，定期开放式基金最受基金公司青睐。据《国际金融报》记者不完全统计，截至6月18日，本月向监管递交注册材料的定开基金数量多达20余只，涉及数十家基金公司。 限制申赎回避波动 面对市场存在的诸多不确定性风险，基金公司为了减少投资者的损失，在今年扎堆推出了众多封闭式、定期开放式和最短持有期限的基金产品。比如，今年年初火极一时的科创主题基金，该类基金有部分采用了封闭式运作，封闭期限均为3年。根据基金招募说明书，在封闭期结束前，该基金均不可办理申购和赎回业务。 二季度新推出的创新产品创业板战略配售基金，均采用了两年封闭式或两年定期开放式的运作模式。随后推出的可参与新三板精选层股票投资的基金，大部分也采用定期开放式运作，封闭期为一年。 近期新成立的数只爆款权益类基金，均设置了一定时长的持有期限，投资者一旦确认基金申购，在随后规定的期限内不得赎回，当持有时间大于或等于封闭期时，则可以赎回。 6月16日成立的百亿基金中银顺兴回报一年，设置了最短1年的持有期限，该基金虽未限制申购日期，但一旦投资者买入，最短持有期内持有人不得提出赎回申请。同样，首募规模超300亿元的易方达优质企业三年设置了3年最短持有期限。此外，市场存续的一些明星爆款产品，其背后的基金经理更擅长做长期价值投资，也设置了最短持有期限，比如兴全社会价值三年、睿远均衡价值三年等。 除此之外，为了避免投资者管不住自己的钱包，从而出现频繁买卖基金，追涨杀跌等现象，还有一些基金公司推出了只能定期赎回的基金。比如，日前成立的博时健康成长双周定期，根据基金招募说明书，该基金运作方式与定期开放式和普通开放式基金存在些许差异。该基金并非每个工作日开放赎回，基金持有人仅能在赎回开放期内申请赎回基金份额。因此，若基金持有人错过某一赎回开放期而未能赎回，则其基金份额将至下一赎回开放期方可赎回。 中长期投资选定开 相比于封闭式基金和最短持有期限的基金，定期开放式基金在众多基金公司中更为常见，此类基金采用的是封闭和开放相结合的管理模式，每封闭一段时间定期开放申赎，通常封闭期从1个月至5年不等，这类基金封闭期限种类较多，可为投资者提供适合的流动性需求，避免出现最短持有期限未到却想要赎回的尴尬。 Wind数据显示，截至6月17日，市场可统计的1141只定开基金年内平均收益率为2.51%，实际上由于封闭期限大不相同，定开基金的净值表现也存在显著分化。年内收益率最高的1只定开基金达到31%，封闭期为3年，排在其后的定开基金，封闭期皆设定在3年。 具体来看，年内收益率超20%的定开基金，封闭期多半长达2年或3年，也有少数封闭期为3个月，封闭期在3个月、6个月、1年或18个月的部分定开基金年内收益率普遍告负，这也与今年股债市场双双大幅波动有较大的关系。 据《国际金融报》记者不完全统计，截至6月18日，本月向监管递交注册材料的定开基金数量多达20余只，涉及数十家基金公司。 睿资投资俱乐部主席吴疌在接受《国际金融报》记者采访时表示，定开基金有利于基金经理实施中长期投资策略，且不会因为部分投资者追涨杀跌的行为导致基金经理因为流动性原因进行操作，导致损害全体投资人的利益。定开的挑战在于如何获得投资者的高度信任。 但定开基金也并非能做到长期收益稳健，曾经的定开大户东方红资管旗下3只三年定开基金曾在2017年斩获超50%的全年收益，但今年年内收益均只超过2%，目前还处在新一轮封闭期内。 吴疌认为，投资者需根据自身投资需求来选择适应的定开基金，如果没有短期流动性需求，选择封闭期更长的基金会更合适。 除了目前定开基金可能遭遇流动性风险以外，吴疌表示，其最大风险投资策略并非一定是中长期。比如，基金经理可能以短期操作为主，每年换手率和一般非定开的普通基金一样，或者持有大量短债，却采用一年期封闭式运作。 吴疌认为，选择定开基金关键在于对基金合同的掌握，了解基金投资策略和投资操作有关的限制性条款，能够接受封闭期内净值的大幅波动。
6月12日，创业板注册制改革方案全面出炉。6月15日，深交所开始受理创业板在审企业的首次公开发行股票、再融资、并购重组申请。与蓄势待发的IPO排队企业一道，券商各业务部门对创业板试点注册制也进入最后冲刺阶段。 根据证监会安排，6月15日至6月29日10个工作日内，深交所将集中完成IPO在审企业的重新申报；6月30日起，深交所开始接收新申报企业提交的相关申请。对于在审企业，深交所将共享证监会的审核成果，按照中国证监会的审核阶段和受理顺序接续审核。新申报企业则按照正常的受理顺序来审核。 据媒体统计，截至6月15日，目前创业板在审未上会的企业有183家，另有9家企业已经过审但尚未拿到批文。 上述企业由49家券商为其提供相关服务。就目前储备情况来看，头部券商优势明显，其中，中信建投保荐家数最多。
日前，记者从大有期货相关人士处获悉，公司全资风险管理子公司——上海夯石商贸有限公司获得了上海期货交易所纸浆期货做市商资格，这是继郑州商品交易所甲醇期货之后再次成功获得交易所做市商资格。 据了解，近年来，为了增强期货非主力合约流动性，更好地满足实体经济需求，期货交易所陆续实施做市商制度。在此背景下，大有期货子公司积极申请做市商资格；子公司一方面选拔一批优秀人才组建了专业的做市商业务团队，构建了较为成熟的交易框架、交易策略和风险管理体系；另一方面持续加强硬件设施建设，建立了完备而高效的信息技术系统，积极履行报价义务，并完成交易风险对冲。 大有期货相关人士告诉记者，随着商品期货期权上市品种日益增多，公司将持续加大业务创新力度，积极参与交易所各项创新业务，通过实战进一步完善自身做市系统、检验风控制度、培养做市人才、提升自主交易能力，并不断丰富期货期权对冲策略，为增强期货品种非主力合约流动性、促进期货市场功能发挥贡献大有力量。
公募REITs启航，各大公募机构瞄准万亿级蛋糕，跃跃欲试开辟新的资产配置路径。 业内人士表示，推出公募REITs项目有利于盘活资产，促进新的投入，推动经济发展。记者了解到，从去年底开始，公募机构就开始着手准备REITs业务，一手挑选适合的项目，一手筹备专业的项目团队。 发力点：基建项目稳定性高、回报率高 证监会前不久发布通知，就《公开募集基础设施证券投资基金指引》征求意见（下称征求意见稿）。根据征求意见稿的要求，公募REITs是以有稳定现金流的基础设施作为底层资产发行的公募基础设施证券投资基金。其中，倾向于将市场化运营满3年的基础设施项目，作为REITs的底层资产。 从市场体量来看，国内基础设施REITs市场空间较大。据统计，截至3月31日，基础设施存量规模超过100万亿元，若仅将1%进行证券化，即可撑起一个万亿元规模的基础设施REITs市场。 具体来看，德邦基金统计的数据显示，以收费公路为例，截至2018年底，国内累计建设投资总额已达8.9万亿元，当年产生的通行费收入达5552亿元。保守假设投资总额的5%被REITs化，则相当于提前变现约4000亿元。 德邦基金总经理、中国证券投资基金业协会资产证券化专业委员会顾问、公募REITs工作小组组长陈星德表示：“如果今后将商业不动产、长租住宅等其他类不动产纳入公募REITs，规模还会成倍增长。” 同时，国内首次提出的基础设施范围较广。对照美国REITs协会统计的美国REITs业态类别，在特许经营权的传统基础设施外，还包括工业地产、数据中心、仓储物流、数据中心等。渤海汇金资管董事总经理李耀光表示：“这些项目的合计规模占到美国REITs市场的比例超过三成。” 李耀光还谈到，将上述四类基础设施作为REITs试点的底层资产，充分吸取了境外市场的经验，并结合了国内的现实情况，主要有三方面原因。 一是REITs持有期内分红收入稳定，但市场价格会出现较大波动，而基础设施资产是抗冲击性较强、运营最为稳健的资产业态之一。 彭博数据显示，受疫情冲击，截至3月底，美国REITs市场今年以来整体跌幅高达30%。但是，基础设施与数据中心呈现正收益，今年以来上涨约15%；工业地产与存储业态的跌幅相对较小，跌幅不到5%。 李耀光表示，上述表现优异的四类业态就在国内基础设施REITs试点的资产范围之内。在公募REITs创新业务的发展初期，需要更多地保障投资者权益，选择较为稳定的项目更有利于培育市场。 二是以收租模式为主要支撑的基础设施项目，具有较高的投资回报。戴德梁行统计的数据显示，仓储物流、数据中心的同期租金回报及资本化率普遍高于一二线城市的商业地产。陈星德认为，在市场流动性相对充裕、整体资产收益率下行的大背景下，优质基础设施类资产可以为投资者提供合理、稳健的长期回报。 三是推出基础设施REITs项目有利于盘活资产，促进新的投入，推动经济发展。 整体而言，李耀光表示，基础设施REITs的推出，有利于盘活存量资产、拉动投资、降低杠杆率以及防范系统性金融风险。另外，还有利于改变基础设施领域以债务为主的融资模式，尝试股权融资，并进而与PPP相结合，改变当前基础设施领域的投资模式。 急行军：发挥股东优势 频繁接触项目 根据此次试点要求，公募REITs采用的是“公募基金+资产支持证券”的形式，通过公募基金与资产支持专项计划的对接，形成“公募基金-专项计划-项目公司”的交易结构。因此，掌握项目的核心机构，尤其是掌握优质基础设施项目的机构，将在试点中获得较大的优势。 Wind数据统计显示，截至6月6日，共有17只REITs项目处于存续期，总规模合计233.4亿元。从项目原始权益人类型来看，不动产基金、实业公司成为项目发起的主力。从项目计划管理人来看，券商、基金子公司是项目的主力发行机构。 因此，在开展公募REITs方面，公募机构需要寻求多方合作，若股东方具备丰富的不动产基金运作经验、丰厚项目储备的实业背景、ABS管理经验等优势，对公募机构开展业务更加有利。 华南一家公募基金的有关人士表示：“基于股东方具有丰富的项目资源背景，公司开始着手研究、论证REITs业务的可行性。公司在公募REITs的规划，也是集团整体作战的成果。” 记者了解到，多家公募机构已关注到REITs业务的发展空间，积极与股东方合作，寻找优质项目。 德邦基金于2019年设立了专户业务部，聚焦ABS、类REITs业务等另类投资，在REITs资产方面积累了较多的研究。陈星德表示，该公司股东德邦证券以资产证券化业务见长，注重发展类REITs的ABS业务，目前累计运作的项目超过10个，管理规模数十亿元。鉴于本次公募REITs试点采用“公募+ABS+保荐”的结构，且要求公募管理人与ABS管理人深度绑定，德邦体系下的REITs投研优势有望突显出来。 据悉，宝盈基金正在积极布局公募REITs业务。宝盈基金相关人士表示，作为公司的控股股东，中国中铁(行情601390,诊股)(港股00390)是全球最大的建筑工程承包商之一，业务范围涵盖了大部分基础建设领域，具备独特的管理和技术优势。该公司将积极与中国中铁开展交流合作，推进公募基建REITs产品落地。 李耀光也谈到，渤海汇金资管公司前期已参与了不动产投资以及类REITS项目的发行与管理，在REITs业务上有比较成熟的经验。同时，渤海汇金及母公司渤海证券具备公募基金管理、专项计划管理及保荐领域的全牌照，将为合作伙伴提供一条龙服务。另外，基于前期的充分准备，渤海汇金资管公司还将继续扩大专业化团队，以服务基础设施REITs业务。 香饽饽：公募急需REITs投资运营人才 长期以来，公募机构主要奉行“华尔街规则”，不参与上市公司的主动经营管理，扮演被动投资的“旁观者”角色。随着公募REITs的问世，公募行业的定位迎来里程碑式的转变。 根据征求意见稿的要求，在基础设施REITs基金运作过程中，基金管理人须积极履行基础设施项目运营管理职责，并配备有基础设施项目投资管理或运营经验的人员。 对此，各大公募机构已开始积极组建团队，对外广发英雄帖。近日，易方达基金、华夏基金、海富通基金、宝盈基金等多家公募机构开放了REITs岗位的招聘。 综合大部分岗位要求来看，REITs投资管理及项目运营人员是公募机构急需的人才。从华夏基金对REITs投后管理岗的职位描述来看，一是熟悉基础设施REITs（基础设施包括仓储物流、收费公路、机场港口等交通设施，水电气热等市政设施，产业园区、数据中心等其他基础设施）相关市场；二是进行投后项目市场调研，把握预测市场发展趋势，并根据市场的变化和竞争的需要提出应对策略；三是负责执行资产管理策略与投资组合管理，包括运营策略、运营收入对基础资产估值的影响等；四是与合作方紧密工作，优化投资组合和营运策略等；五是精于财务分析模型的搭建；六是做好投后的预算管理、收益预测等定期报告；七是定期和不定期地与投资人进行沟通。 从上述要求来看，公募REITs的开展，对从业人员的要求出现了较大的变化。李耀光认为，公募REITs不仅仅是当前类REITs模式的公募化，而是一种基于基金管理人主动管理逻辑的新模式，需要以主动管理的方式参与底层资产的投资管理与项目运营管理。 李耀光表示：“如果以上市公司的治理结构打比方，公募机构未来基于能力建设分化为三类层级的职能：一是对于有能力的专业机构而言，需要充当上市公司董事层、经营层的职能，参与项目的规划发展及实际运营的过程。二是部分机构会担起董事层的职能，将经营管理委托给有实力的第三方机构。三是公募机构的最低要求，需要担起监事层的职能，在运营管理和保护投资权益等方面行使监督管理的职责。” 此外，陈星德还表示，该公司一方面会不断优化组织架构，提高团队整体效能；另一方面，会不断加强与股东的业务协同合作，积极引进经验丰富的优秀人才，组建业内一流的研究团队、管理团队、销售团队，稳扎稳打地发展公募REITs业务。 新探索：有待细则推出 公募REITs试点的开展，将最大限度地利用现有的制度安排，仅通过突破原有的投资单一资产支持证券比例的限制，实现资金的公开募集。 陈星德表示，未来基金公司不仅在股权上对基础设施建设项目进行投资，同时要求其对标的项目进行日常管理以获得更好的回报。公募REITs在基金发行定价方式、估值方式、信息披露内容、利益冲突管理等方面具有很强的独特性，这对公募基金的专业化团队、运营管理能力、业务经验等都提出了更高的要求。 如何给底层资产估值？李耀光表示，预计在基础设施REITs开展的初期，将以运营现金流折现的方式进行估值；待业务进入成熟期，需要根据同类项目、同类行业的比较，测算出合理的估值水平。“对于公募机构而言，REITs估值与上市公司估值逻辑相似，未来有待于公募REITs市场评估指引的推出。” 另外，由于公募基金的特有属性，李耀光预计，监管层对基础设施REITs的信息披露会有更加明确的要求，如REITs项目资产透明等，未来有望出台更加详细的指引细则。
东航称，“周末随心飞”是一款适用于周末出行的新产品。用户购买后可以在有效期内不限次数乘坐东航、上航周末国内航班经济舱（港澳台航线除外）旅行，有座位销售时均可订票。 该产品从6月18日起上线销售，适用航班日期为购买之日起至今年12月31日。 每个用户可最多可以购买10套产品。购买后，购买人须7天内确定乘机人（12周岁以上）并完成绑定。产品如未订座换票可全额退款，一经订座换票不可退款。 这款产品刚一上市就收到追捧。有网友在东航官微下留言称，“服务器繁忙啊根本买不了”。另据媒体报道，某二手电商平台上也出现了多个加价倒卖该产品的链接。 东航在6月18日晚间称，“周末随心飞”即日上线销售运营，市场认可度超出预期，并发量超出设计容量，造成线上拥堵。它向客户致歉，并表示技术人员一直在全力优化系统网络。 针对加价转手倒卖的现象，东航则声明该产品仅在东方航空APP以3322元定价销售。请客户在官方渠道购买及使用，避免造成经济损失和使用问题。 东航还表示，鉴于其充足的运力，预计限量销售仍将持续一定时间，建议广大客户从容购买。系统已为成功预约的用户预留额度，将会继续通过短信通知完成购置手续。 但另一方面，该产品苛刻的使用规则，同样引发了人们的关注。 在诸多使用规则中，最重要的一条是，兑换客票的期限为航班起飞日期5天（含）前，如无法成行须至少提前4天（含）退票。如发生3次订座兑换后未乘坐且未在规定时间前办理退票取消，该产品将自动失效。 东航还规定，航班发生延误取消时，乘客可享受普通旅客服务，但须接受航班保护安排，不得另行指定日期航班，且无现金赔偿。 这些规则意味着，购买“周末随心飞”产品的乘客必须提前规划好出行时间。当自身遇到突发情况打乱旅行计划时，乘客必须在“硬着头皮飞”和放弃乘机之间做出抉择，而放弃乘机将使产品作废的概率大增。 此外，使用规则还称，购买该产品的乘客可以享受常规会员礼遇，但无里程积分、无升级次数，白金卡会员无免费升舱；不得签转、不得改期、不得升舱、不得换开，退票仅退还未使用航段税费等。
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