近一月以来，沪指宽幅震荡，上半年规模增长两倍多的量化对冲基金再度迎来资金的净申购。 开放期申购踊跃 股市震荡带来资金需求猛增 多位行业人士向记者透露，近期，权益类基金销售火热，净值走势相对稳健的量化对冲基金同样受到投资者的踊跃申购。 一位中型公募市场部人士表示，她所在公司的量化对冲基金处于开放期，近期股市震荡较大，申购资金明显增多。“震荡市中，投资者的需求集中在波动回撤小、年化收益有望稳定超越纯债基金的品种上，量化对冲基金风险收益介于纯债基金与偏股基金之间，正好满足这类中低风险投资者的需求。” 上海一家基金公司市场部负责人也透露，他所在公司开放期的量化对冲新基金，近期规模出现较快增长，这与该产品位居新基金业绩前列有关，也与震荡市投资者需求增长存在因果关系。 沪上一位公募人士也说，目前他所在公募的量化对冲基金规模有所增长。目前这类产品总体还是偏小众，市场认知度不高，公司也希望结合市场行情做更多的投资者教育工作，把优质产品对接到合适的投资者。 实际上，对于量化对冲基金来说，今年的市场环境相当有利，规模大幅增长，上半年总规模一举突破500亿元，并首次诞生了两只百亿基金。 Wind数据显示，截至今年二季报，量化对冲基金总规模达到540.47亿元，比去年末增长了2.3倍。 在总规模激增的同时，行业龙头产品规模也快速增长。汇添富绝对收益策略、海富通阿尔法对冲管理规模为238.69亿元、128.81亿元，在上半年股市巨震中两只产品规模分别激增143.12亿元、95.81亿元，晋级“百亿基金”。 另外，广发对冲套利、景顺长城量化对冲策略三个月、富国量化对冲策略三个月等产品，上半年规模都有20亿元以上的增长。 “打破刚兑和全球低利率是这类产品大发展的环境，这个趋势才刚刚开始。”针对今年量化对冲基金的大发展，海富通基金量化投资部总监杜晓海说。 上海上述基金公司市场部负责人也说，此类产品多数以定期开放形式运作，每轮开放期持有人都可以获得稳健收益，产品的运作形式平抑了投资者频繁择时侵蚀的收益，持有人体验较好，这可能是每次开放都获得较大增量资金的另一重要原因。 今年平均收益率6.56% 净值实现了稳健增长 从产品业绩看，量化对冲基金在高波动的A股市场中，仍然保持了净值的稳健增长。 数据显示，截至8月14日，23只量化对冲基金（份额合并计算）今年以来平均收益率为6.56%，近三年平均收益率为18.75%，悉数斩获正收益。 由于在投资中采取了对冲机制，这类产品长期业绩比较稳健，市场上常常把这类产品当作“固收+”产品，但多位行业人士表示，量化对冲基金与股债混合的“固收+”存在明显的不同。 杜晓海分析，股债组合同时暴露在股和债的β下，依靠“股债跷跷板效应”烫平波动，但在“股债双杀”的市场中，控制波动就比较困难；另外，利率水平太低时，也会出现安全边际不够的问题。 沪上上述公募人士认为，量化对冲基金与股市、债市的相关性低，投资风险相对小，收益又相对稳定，在弱市环境中具备明显的配置优势。在他看来，量化对冲型基金具备比较强的理财替代功能，在收益率上也相对更具优势，未来发展空间很大。“当前阶段，A股的波动性相较海外成熟市场更大，为量化对冲基金提供了更好的表现机会，同时，在资管新规净值化转型后，资管市场上还存在大量低风险偏好投资者的需求没有得到有效满足，随着投资者对量化对冲基金的充分理解和认知，这一品种未来还会有很大的市场空间，这也是各家公募争相布局这一产品的重要原因。”
近期召开的中共中央政治局会议再次明确，加快形成以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局。国内经济大循环因此逐渐成为资本市场热词，与之相关的概念股亦受到资金追捧。受访公募人士普遍认为，上升为国家战略的“内循环”或将带来多个方向的投资线索。 “自上而下”推动 产业结构大调整 前海联合国民健康基金经理林材直言，“‘内循环’就是扩大内需，让国内的供给和需求形成自我循环。老百姓(行情603883,诊股)花钱买产品，企业花钱去购买原材料，上游企业给工人发工资，工人又去消费，这就形成了内循环。” 在金信价值精选混合基金经理吴清宇看来，内循环包含了若干方面，其中“劳动力内循环”平衡公平与效率，“土地内循环”释放消费市场活力，“资本内循环”调优产业投资结构。“技术内循环”构建新型发展增长极，“数据内循环”打造未来发展新优势等。 “也就是国内的自产自销，不仅做强国家硬实力和软实力，也要做大内需市场，让国人有钱花也敢花钱。内循环短期内要靠财富再分配，长期要靠科技做大做强。另外，由于美国大选临近，一些政客不惜挑战中美关系来为自己赢得选票，在这样一个大的外部背景下，我们推动内循环经济就显得尤为重要，既拉动了自身经济的增长，又增强了我国经济体抗外部冲击的能力。”吴清宇表示。 富荣基金研究部总监郎骋成则认为，内循环概念是相对于“外循环”而言的，而“外循环”指的是国际贸易。除生产要素禀赋理论所说的劳动、资本和土地外，技术、人力资本、研究与开发、信息以及管理等无形的软生产要素也对国际贸易存在较大的影响。“我们认为，2008年中国财政挤出带来的结构调整或是‘内循环’的开端，今年面对突发的公共卫生事件，财政再次被迫发力，此时确认这一战略可能意味着‘自上而下’推动产业结构的大调整。” 多主线挖掘投资机会 受访基金经理表示，“以国内大循环为主体”战略的明确以及后续的政策导向有望推动相关行业的发展，也为投资提供了线索。 吴清宇认为，“内循环”指出以下六大方向的相关投资机会，一是消费内循环，即在扩大内需的战略基点下，实现消费的品质与升级，包括免税、国潮、电商、游戏等板块；二是科技内循环，科技补短板中包括半导体、生物医药、云计算等在内的自主安可具备更强的爆发力；三是制造内循环，聚焦产业升级和高端制造带来制造业ROE的抬升，比如新能源、军工、机器人(行情300024,诊股)；四是投资内循环，“两新一重”扩大有效内需，包括新基建中的IDC、工业互联网和老基建中的建材、机械等；五是服务内循环，要求加强现代服务业发展，提升第三产业规模和利润率，设计板块包括医疗服务、社会服务、物业、快递；六是金融内循环，即更好服务实体经济。落实到投资实践中，可以结合行业的景气以及估值的匹配度进行挑选。 郎骋成称，当前提到的“内循环”为主的国家战略，不但可以缓解我国对外围环境的依赖，也能维护国内经济的稳定，更重要的是有望推动国内产业升级从而在国际分工中获取更强的话语权。 “基于这样的判断，‘内循环’或将带来巨大的投资机会，有几个方向值得关注。其一，科技补短板。对于自主可控需求的快速增加将给半导体、计算机等行业带来增量的机会。其二，消费内循环。全球政治和疫情的不确定性，有望带来高端消费的回流，升级国内消费甚至创新出新的消费模式，由此带来免税、电商、医疗服务等行业ARPU值提升。其三，制造业升级。新型基础设施建设、新型城镇化建设、交通、水利等重大工程建设的推进，有望推升高端制造业的投资回报率，军工、新能源以及5G相关的IDC、工业互联网等方向都会出现较好的投资机会。”郎骋成表示。 在林材看来，随着“内循环”成为国家战略，资本将主要流入以下几个方向：消费、制造、科技、基建、现代服务业、金融等。其中制造板块而言，可关注对外依存度高的制造领域。针对科技板块，预计科技补短板与自主可控进口代替领域的半导体、生物医药等将具有较强的爆发力。 “总的来说，目前内循环还没有非常明确的概念，但消费和投资是内循环的两个主要方向，科技领域的国产替代又是内循环的重中之重。”林材强调道。
在头部基金公司新发产品动辄吸金百亿的同时，部分中小基金公司却无人问津。数据显示，今年新发基金市场，冰火两重天的格局延续，来自头部基金公司的新基金占绝大部分比例，马太效应愈加显著。 50亿以上新基金 募资额占比近六成 据Wind统计显示，截至目前，今年以来共成立近900只新基金，合计募资规模超1.84万亿元。其中，有100只新基金发行规模在50亿以上，合计募资金额超1.1万亿元，占总募资额近六成；有23只新基金发行规模超百亿，合计募资金额超3700亿元，占总募资额逾二成。 值得一提的是，50亿以上权益新基金共有68只，主要集中在28家基金公司，其中超百亿的21只权益新基金集中在12家基金公司。这些公司清一色为综合实力较强或主动管理能力较强的大中型基金公司。 具体来看，汇添富基金成为今年名副其实的“爆款基金王”，有6只权益新基金募集规模超百亿，合计募资规模超1000亿元，值得一提的是，截至今年二季度末，该公司主动权益资产规模已跃居行业第三；易方达基金旗下除2只百亿基金，还有6只在50亿以上，上述8只权益新基金合计募资额超850亿元，该公司主动权益资产规模已跃居行业之首；鹏华基金旗下除了鹏华匠心精选这只百亿基金外，还有3只50亿元以上，合计募资规模超580亿元。 南方基金旗下有3只50亿以上权益新基金，其中2只超百亿，合计募资金额约480亿；交银施罗德除了有1只百亿基金，还有4只50亿以上权益新基金，合计募资额超400亿元；广发基金除了1只百亿基金，还有3只50亿以上权益新基金，合计募资额也超400亿。 此外，富国基金、华夏、华安、工银瑞信、平安、景顺长城、嘉实、银华、泓德等公司旗下均有多只50亿以上爆款权益新基金。 多家中小基金公司 产品无人问津 不过，在头部基金公司新发产品动辄吸金百亿的同时，部分中小基金公司却无人问津。据了解，不少中小基金公司年内即便有新产品成立，但不仅数量少，募集规模也普遍不大，更有公司出现募集失败的情况。 比如永赢竞争力精选、华润元大价值优选、明亚价值长青、博远博锐等募集规模均不足1亿元。国融基金年内唯一新发一只主动权益类基金国融融鑫，最终募集失败。 另据记者粗略统计，年内有125家公司已发行新产品，这意味着在我国144家境内公募基金管理人中，还有近20家公司年内“颗粒无收”。 平安证券贾志表示，基金公司整体集中度较高，规模分化明显。据平安证券报告显示，截至二季度末，头部公司规模占市场总规模比重较大，排名前30的公司合计规模占78.76%，前50 的公司合计规模占90.94%。在管理主动权益类基金的139家公司中，1000 亿以上的公司为9家，数量占比不到7%，但规模几乎占据半壁江山；而总规模不到100亿的公司共87家，数量占比超过六成，但规模占比不足两成。 某业内人士表示，最近几年基金头部化趋势越来越明显，市场份额越来越向头部基金公司聚拢，新基金公司越来越难。“像今年前几个月的爆款基金，都是资源越来越向头部基金公司集中。虽然可能会出现一些走特色道路的小而美基金公司，但头部趋势很难扭转。” 另一位业内资深人士也表示，无论新基金公司的股东背景是谁，想要逆袭太难，在没有其他特殊资源加持的情况下，基本很难做大。目前来看，如睿远等拥有多位知名投资老将、并实现核心投研人员个人持股的新基金公司才有可能“超车”。
随着上市公司半年报陆续披露，部分机构投资者在二季度的持仓情况浮出水面。 截至8月15日，已有超过560家A股上市公司披露半年报，其中社保、险资、合格境外机构投资者（QFII）三类机构共同现身5只个股的前十大流通股东，合计持股市值为46.06亿元。 上述5家上市公司分别为艾可蓝(行情300816,诊股)、工业富联(行情601138,诊股)、华峰测控(行情688200,诊股)、杰瑞股份(行情002353,诊股)和生益科技(行情600183,诊股)。截至二季末，前述三类机构对5家公司的合计持仓股份分别为283.40万股、8366.05万股、121.06万股、3867.61万股和5281.59万股，合计持股市值分别为2.47亿元、12.67亿元、3.47亿元、11.99亿元和15.46亿元。 从新进情况来看，5家公司中，截至二季度末，QFII新进持有今年2月18日上市的华峰测控79.45万股，其中瑞士银行持有6.61万股，摩根士丹利国际持有12.83万股，社保新进持有该公司14.08万股。今年2月10日上市的艾可蓝，也获得了机构投资者的青睐，在二季末被社保、险资、QFII分别新进持有60.96万股、136.66万股和85.78万股。 从增持情况来看，截至二季度末，QFII分别加仓工业富联和杰瑞股份2386.55万股和1338.46万股，社保和险资则分别加仓生益科技697.13万股和110万股。而三类机构均对生益科技加仓，合计增持811.12万股。 从业绩情况来看，上半年扣非后归母净利润方面，艾可蓝和华峰测控分别为5371.07万元和7532.53万元，同比分别增加7.7%和98.77%。工业富联、杰瑞股份和生益科技的这一数据分别为55.85亿元、7.09亿元和8.25亿元，同比分别增加7.7%、51.14%和39.32%。 5家公司股价在今年二季度均有上涨。其中艾可蓝涨幅达141.21%，华峰测控和杰瑞股份的涨幅分别为47.50%和40.21%，工业富联和生益科技的涨幅也超过10%。
面对海量的互联网用户市场，电商巨头造节的势头一浪盖过一浪。从2017年开始，打折送福利的风气也逐渐在金融圈蔓延，以往“高冷”的券商开始大接地气，推出“818”理财节，2020年的“818理财节”造势更早。紧随其后，基金圈的“818理财节”活动也轮番出台；过节形式更为多元，直播轮番上，红包送不停，基金申购费降至一折或免收。 各大机构花样PK “818理财节” 纵览各大平台的“818理财节”活动，从券商到银行，再到支付宝、腾讯理财通这样的互联网巨头，各类平台都在变着花样把理财节玩得风生水起。比如有今年很流行的“金融+直播”等形式，机构纷纷把基金大咖请进直播间和投资者畅聊。“818理财节”再也不局限于8月18日那一天，多家机构持续的时间也较长，有的在半个月左右，有的会持续一个月。 据不完全统计，今年818理财节不仅吸引了包括国泰君安(行情601211,诊股)(港股02611)、华泰证券(行情601688,诊股)、广发证券(行情000776,诊股)(港股01776)、国信证券(行情002736,诊股)等在内的多家一线大型券商的加入，更有南京证券(行情601990,诊股)、山西证券(行情002500,诊股)、华林证券(行情002945,诊股)等中小券商也纷纷送福利，参与数量多达近50家。理财券、手机等福利送起来更是毫不手软，部分券商给出的理财券收益率甚至高达8%。 对于各大平台都爱用的红包策略，腾讯理财通更为“诱人”，发起了“全民智富计划”领勋章赢成就金活动，成就金最高奖励达188.88元，记者体验时一共领取了4个红包，合计金额达46.94元。对于红包的领取，用户只要申购了一定额度的理财产品或基金，份额确认后，红包将发放到用户的零钱账户。 理财节也是投教节 据《2020国人理财趋势报告》，超9成用户倾向于选择基金理财，仅2成倾向于自己购买股票。买什么、怎么买，以及买得对不对成了广大基民的痛点。因此，投资者教育也是各大平台“818理财节”的一大重点。 8月10日，支付宝联合百家机构发起“全民理财+计划”，宣布将结合各自的产品、科技、内容等能力，服务好用户的理财进阶。据支付宝方面透露，8月18日还将发布稳健榜和牛基榜两大金榜，多家头部机构的绩优产品将登上榜单，帮助用户理财更省心。此外，理财节期间共有54家金融机构将在支付宝上进行超200场直播。 腾讯方面，8月8日，腾讯理财通联合央行旗下中国金融教育发展基金会，以及近百家金融机构共同发起全国首个公益性质的投资者教育节。投教节以“全民智富计划”为主题，打造高质量的投教内容，8月8日至8月18日，金融机构代表、财经专家和明星通过腾讯理财通平台以直播、短视频等多种方式，向公众普及金融知识，宣传理性的投资观念，推动全民金融素养均衡健康发展。 据悉，投教节期间，理财通平台将连续十天直播，《奇葩说》辩手傅首尔、中欧基金董事长窦玉明、正心谷资本管理合伙人林利军、富国基金总经理陈戈、兴证全球基金基金投资部总监谢治宇等嘉宾讲解投资之道，并结合投资者近期行为和社会热点话题进行分析和解读。针对不同类型的投资者，如小白、老年人、白领等提供不同内容，专业投资者还将提供个性化的投资理财建议。
今年以来，权益类基金发行火爆，成为推动市场上行的主要力量。但由于央行公布的7月金融数据不及预期，部分业内人士认为，如果货币宽松拐点到来，权益基金发行或受到一定影响。但也有部分人士认为，短期货币政策宽松与否不会改变资金入场趋势，新基金发行火爆的情况有望持续。 Wind数据显示，7月份以来，权益基金募集规模达到4200亿，按照70%的仓位计算，短期内可能给市场带来接近3000亿的增量资金。而在今年新成立的基金中，权益类基金合计募集规模占今年新基金总成立规模的60%以上。 值得注意的是，最新公布的7月金融数据显示，M2、新增人民币贷款、社融均不及预期。数据发布后，一度引发市场调整，甚至有部分市场人士认为，资金面宽松的拐点已经到来，必将影响接下来新基金发行的节奏和规模，年内基金发行的顶点可能已经过去。 一家卖方宏观经济研究员认为，7月政治局会议要求货币政策要继续更加灵活适度，并精准导向，预计货币政策不会进一步宽松，新增信贷量可能已见顶。7月新增居民中长期贷款占比延续上升趋势，二季度一般贷款利率首次跌穿个人房贷利率，资金流向房地产的趋势抬头，在这个背景下，市场利率水平已经逐步缓慢走高，货币宽松顶点已过，在这个大环境下，权益类基金发行很可能受到影响。 上海一位基金业内资深人士认为，M2、社融数据不会直接影响股市资金面，目前市场利率水平的抬升程度，不足以使固定收益类产品看起来很有吸引力，前不久国债发行遇冷，就是最好的证明。该人士表示，目前宏观经济虽然依旧在复苏通道，但外部不确定因素较多，货币宽松不会快速趋紧。在他看来，影响新基金发行的主要因素有两点：一是基金发行审批进度，二是市场人气。在他看来，目前新股发行、大股东减持较多，股票供应力度加快，而在股票需求方面，新基金作为重要资金来源，发行审批节奏不会放慢。但因为中美摩擦、社融和M2不及预期、前期上涨板块估值过高等因素，现在市场进入调整期，人气和前期相比有所降温，可能会影响新基金发行规模，但目前影响程度还不大。 北京一家券商基金研究员告诉记者，2007年公募基金合计持有A股流通市值占总市值的比例达到历史最高的25.7%，之后一路下降，最低甚至接近4%。去年末，公募基金持有A股市值合计2.43万亿元，占A股流通市值比例为5.04%，比重有所上升。他认为，随着市场回暖，以及居民存款不断转入权益市场，公募基金持股的比例会逐步恢复，短期货币宽松与否不会改变整个趋势，今年三四季度新基金发行火爆的现象依然会持续。
Wind数据显示，截至8月14日，今年以来共有1753只基金份额（A、C份额分别计算）实施分红，分红金额合计1091亿元，同比增加93%，而去年同期有1208只基金共分红564亿元。总体看，今年基金单次分红比例较去年有所增加。 从基金类型来看，今年以来有超六成的分红来自债券型基金。数据统计，今年以来共有1259只债基实施分红，总金额为636.39亿元，占比58.33%。具体而言，中长期债基为分红主力，分红金额合计478.92亿元，其次为混合型债基、被动指数型债基、短期纯债型基金，年内分红金额分别为78.79亿元、58.05亿元、20.62亿元。 由于今年A股市场结构性行情突出，整体市场看涨，增厚偏股型基金的年内收益。在混合型基金中，偏股混合型基金分红金额最多，为227.41亿元，另外，灵活配置型基金的分红数量最多为196只，分红金额合计106.55亿元。 截至目前，共有9只基金年内分红总额超10亿元，合计达153.65亿元，占年内分红总金额的14%。其中出手最阔绰的是兴全轻资产，目前已经分红32.4亿元，该基金年内基金净值增长率为29.37%，去年收益39.94%。另外，兴全趋势、中银瑞福浮动净值型C、中银证券(行情601696,诊股)安进A年内分红总额分别为21.75亿元、19.14亿元、15.20亿元。 从分红次数来看，共有239只基金年内分红3次或3次以上，其中宝盈核心优势分红次数最多为12次，而华夏回报A、博时裕盈三个月、国投瑞银中高等级A等8只基金年内分红均为8次。此外，从分红比例来看，共有16只基金分红比例超过20%，6只分红比例超过30%。其中兴全绿色投资、兴全轻资产以38.79%、37.39%的分红比例稳居前列。
疫情之中，股神巴菲特整体没有太大的投资，手持1500亿美元创下其手头流动现金最多的时期。但他对个股的微调，尤其是增仓幅度较大的个股，可以反映出价值投资领军人物在非常时期的投资偏好。总的来看，巴菲特增持个股偏保守和稳健，并没有买入二季度大涨的科技股，反而以黄金、商超、传媒和房产信托投资为主。 第二季度内，伯克希尔·哈撒韦新增1只个股，加仓4只个股。加仓个股的持仓占比均在其持仓权重的1%以下。不过按增持比率计算，巴菲特对一些个股的加仓幅度不小，前五大买入股分别是：巴里克黄金、自由天狼星XM、店铺资本、克罗格和森科能源，其中3家增持比率在28%以上。短期收益似乎证明巴菲特的判断无误。从近3月收益来看，巴菲特加仓个股基本都为正回报。 看好黄金和房产租赁 巴菲特一向不看好黄金投资，但这次却一反常态，伯克希尔新买入巴里克2092万股股票，占该公司已发行股票的1.2%，目前市值5.65亿美元。 过去，巴菲特曾警告投资者不要投资金属，认为黄金不会产生孳息回报，长期投资回报不如指数基金。不过，他如今买入金矿股，最大可能还是看好金价在未来一段时间内会出现上涨趋势。由于金矿生产成本趋于稳定，金价飙升推高了金矿商的利润率，令金矿公司的投资回报在现在看起来非常具有吸引力。 巴菲特过去也曾在贵金属上押注。1997年，白银供不应求，他以每盎司不到6美元的价格买进1.297亿盎司的白银，然后很快就倒手卖掉了。只是不知道巴菲特这次买入金矿股后，是否还会像上次一样很快卖掉。巴里克黄金自年初以来，累计上涨幅度超过了40%。 新冠疫情下，能够产生稳定收益的资产受到额外关注，另一样受到巴菲特青睐的资产是房地产租赁投资公司。 这家叫做店铺资本的公司成立于2011年，主要收购及持有单户商业房地产物业，然后以长期租出的形式租给物业运营商来获取利润，其运营模式就是常见的房地产信托基金（REITs）。 伯克希尔在2017年6月最早买入1860万股店铺资本公司，今年二季度又增持580万股，增持比率为31%，目前持有2442万股。 和大多数房地产投资信托基金一样，由于新冠疫情所带来的经济封锁，店铺资本公司受到了沉重打击。店铺资本持有的物业包括餐馆（占投资组合的8.5%）、电影院（占投资组合的4%）和健身俱乐部（占投资组合的5.3%）等场所都未能正常营业，相关租金回收也非常困难。然而，随着疫情开始缓解，经营逐步恢复正常，租金的回收比率在持续提高。4月份，公司能从70%的商铺回收租金，5月份这一数字为67%，6月份升至76%，7月份为85%。 今年以来，店铺资本公司的股价下跌大约30%，而美国其他房地产投资信托基金的平均表现为-12%。但近三月，店铺资本的股价快速反弹，上涨46%，是巴菲特增持个股中同期涨幅最多的。 线下商超和车载广播 服务获青睐 巴菲特还非常看好零售商超、能源和传媒，分别增持了克罗格公司15%、森科能源28%和自由天狼星XM集团40%比率的股票。 据了解，克罗格主要在美国经营零售业务，是继沃尔玛、家得宝之后的美国第三大零售集团。公司在美国拥有两千余家大型超级商场。目前，“网上购买，实体店提货”的购物方式在美国开始流行，尽管沃尔玛是成功推行这一销售方式的超市，但可能其23倍的预期市盈率会让不少价值投资者驻足。市场预计，这两家大型超市在未来一年内收益都将出现增长，但克罗格的预期市盈率不到13倍，比沃尔玛低44%。 分析师认为，在疫情期间，提供基本生活保障的超市受到的冲击较小，而接入网上购买后，也会进一步加大超市的覆盖范围，加上克罗格的市盈率相对便宜，这可能是吸引巴菲特买入这家商超股的原因。 同时，克罗格虽然以线下实体销售为主，但其在电商上的发力在传统商超中独树一帜。它正在与微软合作，计划为商店配备数字货架显示器以帮助促销，还可以让公司从广告投放和视频数据分析中获得新的收入来源。公司还在构建用于完成在线订单的自动化仓库，甚至正在试验无人驾驶送货服务。 商超在疫情期间不会中断营业，车载广播服务似乎也是驾驶员的“刚需”。巴菲特看好的美国广播电台运营商天狼星XM，是一家运营卫星和互联网广播服务的公司，以付费订阅的方式在美国提供各类广播节目。这家公司的现金流和业务增长稳定，盈利能力表现良好，回报率超过多数竞争对手。 市场分析认为，巴菲特喜欢稳定和可预测的业务，而天狼星XM正是表现如此。随着移动互联网的普及，不少流媒体应用打开了汽车广播的市场。 然而，天狼星XM仍是高端电台服务提供的冠军，它为驾驶员提供了从城市到海岸的无缝优质内容，不用担心网络覆盖的问题。它在车载卫星广播服务上处于垄断地位，完美地构建了自己的护城河。 此外，巴菲特增持能源股并不稀奇，伯克希尔今年力度最大的一笔投资就是天然气公司。据了解，森科能源公司是一家综合性能源公司，主要勘探、开发、生产和销售原油和天然气。
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