欧洲票据的种类 欧洲票据的主要种类： 1）承销性票据发行便利。它是一种承销性的欧洲票据，是银行等金融机构对客户发行欧洲票据所提供的融资额度。融资方式为银行向客户承诺约定一个信用额度，在此额度内帮助客户发行短期票据取得资金；票据如果未能全数出售，则由该银行承购或提供贷款以弥补其不足额，是发行人顺利取得必要的资金。 2）循环承销便利。又称展期承销便利，是借款人希望通过发行欧洲短期票据来满足其较长期限（如5-7年）的资金需求时，承销银行提供的一种可循环使用的信用额度。也就是说，在每期的短期票据到期后，发行人可根据需要决定是否需要继续融资。如果需要继续融资，那么承销银行有义务通过发行新债来还旧债的方式，即通过发行新的欧洲票据来偿还到期票据的方式，满足发行人继续融资的需求。 3）非承销欧洲票据。包括欧洲商业票据和非承销性票据发行便利。欧洲商业票据是采用贴现方式发行的、非承销的、发行期限为1个月、3个月和6个月的欧洲票据。 4）多选择融资便利。允许借款人采用多种方式提取资金，包括短期贷款、浮动信用额度、银行承兑票据等。 5）欧洲中期票据。它是指期限从9个月到10年不等的欧洲票据，是在原有的欧洲短期票据基础上产生的欧洲票据最新形式。
什么是板块联动 板块联动是指同一类型的股票常常同涨同跌的现象。掌握板块联动操作技巧，有助于发现并及时把握市场热点，增强交易的盈利性；同时有利于回避因板块整体下跌而带来的个股风险。 板块联动形成我国股市的一大景观。股市中有一些股票会共同具备某种具有重大经济内涵的特殊性质，当这种共同性质被市场认同时，就会形成股市中的板块结构。当板块中的一、二只股票领先大幅涨跌时，同类其他股票也会跟随涨跌。利用板块的这种联动效应，在某种股票成为大众追涨的对象时，及时购入联动性较好的同板块股票，是获取短线收入的一种重要方法。 板块划分： 科学地划分板块是有效地运用板块联动操作的前提和保证。板块的划分按不同的角度划分成不同的板块。比如按行业可分为地产板块、科技板块等；按地域可分为北京板块、四川板块等；按股价可分为高价股板块、低价股板块等；按上市时间可分为新股板块、次新股板块等。还有种种板块概念的组合划分；如小盘绩优股，上海本地小盘股等。通常同一只股票往往同时属于不同的板块。 从实战性板块划分为着眼点，板块划分应遵循以下原则： 1、从市场热点中确认主流板块。比如600806昆明机床于1998年1月展开了一轮上升行情。该股既属于机械类，又有资产重组的传闻。那么该股应划分为机械板块，还是资产重组板块？我们考察98年初的市场热点正是资产重组风起云涌之时，该股应根据市场主流定性为资产重组板块。 2、从板块联动的角度划分股票的板块归属。同属一个板块的股票未必发生板块联动，这一点是极为重要的。如果板块中的股票不参与该板块的联动，那么该股便没有板块划分的实战意义。比如三无概念板块主要有：600651飞乐音响 、600652爱使股份 、600653申华实业 、600654飞乐股份 、600601方正科技、600603兴房产业等。其中，600603兴房产业虽为三无概念板块，但该股与三无概念板块的联动性不强，从实战角度不应将该股定义为三无概念板块。股票与板块联动性的确定要从历史走势中综合考察。同一类型股票的联动历史，是确定实战性板块的重要依据。 3、要随时根据市场热点的变化重新定义板块。板块一经确定并非一成不变，也可根据市场热点的变化，对已定义板块归属的股票可以重新定义板块。比如600625水仙电器一直被定义为电器板块，但1998年8月上海本地小盘股成为市场热点。该股应重新定义为“上海本地小盘股”。结果该股随“上海本地小盘股板块”联动，涨幅巨大；而同一时期的电器板块却处于下跌行情中。 4、要善于从领头羊的板块归属中发掘强势板块。市场的热点形成往往是以一个领涨股出色的市场表现作为标志的。从该领涨股入手，横向确认其所属板块，将较容易地发现热点板块。利用板块随涨和补涨的特性，进行须势操作。 5、对个股可多重定义板块类型。在对个股进行板块定义时，不可机械地将该股只定义为一个板块；当该股分属于几个板块概念时，可根据需要，将该股分别定义为几个不同的板块。这样可以有效地增强个股的板块适应性，提高个股的板块实战机遇。 总之，深入地理解和掌握板块划分是运用正确地运用板块联动实战技术的前提和保证。 板块联动成因 板块联动是股票市场的独特现象，有着复杂的市场背景和技术背景，这主要表现在以下几个方面： 1、当国家的产业政策发生变化时，与此相关的产业将会因政策性的得失而发生市场波动。比如国家对纺织业进行政策扶植，该行业板块的股票将因政策性利好上扬。但这种上扬对各股的利好影响是不同的；表现在各股所持续的时间和力度有较大的差异性。有些股票仅仅昙花一现，而有些股票却能有一波上攻行情。反之，当遇政策性利空时，与此相关的板块将下跌。 2、当某只股票基本面发生重大变化，领涨或领跌大盘时，该股所属的板块也将联动下跌或上涨，其中参与联动的有些股票鱼目混珠，只有极短暂的联动，便销声匿迹了。 3、板块联动心理造成板块联动，这就是板块的助涨助跌的功能。板块联动的概念在股市中已深为投资者所熟悉和认同，当某只股票领涨大盘时，投资者相信该股相关板块也会联动上涨，于是纷纷杀入该板块，造成整个板块的整体上扬。当某只股票领跌大盘时，投资者相信该股相关的板块也会联动下跌，于是纷纷抛售，造成该板块的整体下跌。比如当600651飞乐音响领涨大盘时，投资者相信同属三无概念板块的600654飞乐股份也将联动上涨，而纷纷杀入该股，造成该板块的整体上扬。 4、大庄家利用板块联动效应，进行联手操盘，互为掩护，操纵市场。 板块联动要点 板块联动具有较强的规律性，其实战原理主要包括五个方面： 1、当同一板块走强时，板块中的各股将整体走强；当同一板块走弱时，板块中的各股将整体走弱。 2、当某一只股票领涨大盘时，该股的板块将整体走强；当某一只股票领跌大盘时，该股的板块将整体下跌。 3、并非同一板块中的所有股票都发生板块联动，应历史地确认板块联动股。通常，历史上板块联动性强的股票在以后的板块联动中才会有板块联动效应。 4、板块联动具有延续性；当某一板块联动启动后，这种联动效应将延续一段时间。 5、同一板块联动时往往出现个股轮跳的现象，当该板块启动后，轮跳的个股将带动整个板块，形成板块联动的“各领风骚”的局面。这主要由于大庄家对某个块板联手做庄，使得板块中各股的走势扑朔迷离。
A type of trade made on the floor of a securities exchange in which a large block of shares traded actually represents many buy and sell orders that have been pooled and executed as one transaction. Exchange distributions are recorded on the ticker tape after the trade has taken place.
颤抖手精炼均衡（trembling hand perfect equilibrium） 概念 “颤抖手精炼均衡”概念是泽尔腾提出的对纳什均衡的一个改进。颤抖手精炼均衡的基本思想是:在任何一个博弈中,颤抖手精炼均衡每个局中人都有一定的犯错误的可能性(类似一个人用手抓东西时,手一颤抖,他就抓不住他想抓的东西)。一个策略对是一个颤抖手精炼均衡时,它必须具有如下性质:各局中人ｉ要采用的策略,不仅在其他局中人不犯错误时是最优的,而且在其他局中人偶尔犯错误(概率很小,但大于0)时还是最优的。可以看出,颤抖手精炼均衡是一种较稳定的均衡。 从博弈论中我们知道，泽尔腾的这种“颤抖手均衡(trembling hand equilibrium)”也是一种精炼纳什均衡。大致说来，泽尔腾(1975)假定，在博弈中存在一种数值极小但又不为0的概率，即在每个博弈者选择对他来说所有可行的一项策略时，可能会偶尔出错，这就是所谓的“颤抖之手”。因之，一个博弈者的均衡策略是在考虑到其对手可能“颤抖”(偶尔出错)的情况下对其对手策略选择所作的最好的策略回应。单从这一点来看，在演进博弈论中，最初的演进稳定性的出现，并不完全来自博弈双方的理性计算，而实际上可能是随机形成的(往往取决于博弈双方“察言观色”的一念之差)。按照这一分析思路，我们也可以认为，人们对一种习俗(演进稳定性)的偏离，也可能出自泽尔腾所说的那种人们社会博弈中的“颤抖”。 价值 为了说明颤抖手精炼均衡的价值,我们考虑一个具有两个“委托人—代理人”对和两种自然状态的对称支付模型。设代理人1的策略有:α1(积极工作)和α2(偷懒);代理人2的策略同样有β1(积极工作)和β2(偷懒)。相应于两个代理人的策略,在自然状态ｓ1和ｓ2下,每个委托人的收益如下: 状态ｓ1(坏) 状态ｓ2(好) β1 β2 β1 β2 α1(ｃ1,ｃ2) (ｄ1,ａ2) α1(ｄ1,ｄ2) (ｅ1,ｂ2) α2(ａ1,ｄ2) (ｂ1,ｂ2) α2(ｂ1,ｅ2) (ｃ1,ｃ2) 其中,00单位的额外收益。因此,代理人的收益,可用如下标准形的二人非零和博弈给出: 状态ｓ1(坏) α1 β1 ( U1, U2) β2 ( U1-M) α2 (-M, U2) (-M,-M) 状态ｓ2(好) α1 β1 ( U1, U2) β2 ( U1,-M) α2 (-M, U2) ( U1+ｌ1, U2+ｌ2) 这样,在好的环境ｓ2中,代理人之间的博弈有2个纳什均衡:(α1,β1)对应收益对( U1, U2)和(α2,β2)对应收益对( U1,+ｌ1, U2+ｌ2);而在坏的状态ｓ1中,代理人间的博弈只有一个非合作均衡(α1,β1)对应收益对( U1, U2)。观察上述博弈,我们发现在状态ｓ2中,(α1,β1)更加有效率(使每个委托人的收益都较大),然而两个代理人却更喜欢均衡(α2,β2),因为这个均衡使他们的效用从( U1, U2)升至( U1,+ｌ1, U2+ｌ2)。但是,如果这两个纳什均衡中只有(α1,β1)是颤抖手精炼均衡,代理人就可能不再偏爱均衡(α2,β2)。
Capital required to be set aside in order to cover a company against unexpected debt. The asset valuation reserve serves as a backup for equity and credit losses. A reserve will have capital gains or losses credited or debited against the reserve account. Usually the asset reserve consists of two components, a default component and an equity component. The default component protects future credit related losses, and includes arrangements for corporate debt securities, preferred stock, mortgage backed securities, farm, commercial and residential mortgages. For example, the National Association of Insurance Commissioners (NAIC) has to keep a liability reserve to cover claims in real estate and mortgages. The equity component has provisions for common stocks and real estate.
The currency abbreviation or currency symbol for the Cambodian riel (KHR), the currency for Cambodia. The riel is made up of 100 sen. Although the riel has been used in two forms since its inception, no monetary system was used in Cambodia from 1975 to 1980. |||The Cambodian riel was first seen in 1953 and was divided into 100 centimes. These were changed to sen in 1959, but the riel was discontinued under the Khmer Rouge in 1975. It was reintroduced in 1980 and is still in use today, although U.S. dollars are also often used in urban and tourist areas.
什么是本利比 本利比亦称价格股利率，本利比是每股股价与每股股息的比值。 本利比是获利率的倒数,表明目前每股股票的市场价格是每股股息的几倍,以此来分析股票价格是否被高估以及股票有无投资价值。 本利比与市盈率的道理相近，只是用每股股利代替每股盈余，因此本利比通常比市盈率高。 本利比的比率越低，投资者对该种股票的预期收益越高，因此本利比可作为投资者投资选择的参考。 本利比的计算公式 本利比=每股市价÷每股股利 本利比与本益比的区别 本利比与本益比的不同点在于： 本益比(Price Earnings Ratio)的重点在每股盈余，本利比的重点在每股股利。经常参考发行公司财务报告的投资人，总会发现每股盈利比每股股利大。这是因为在盈利即税后利润中还需按照规定提取公积金（包括法定公积或特别公积等），有的公司还从中提出一部分作为特别奖金，然后以余额分配给股东作为股息、红利（股利）。因此，每股股利数额总是较每股盈利少。 从本利比来衡量股价，仍然离不开利率环境的关系，而利率环境的标准通常是以银行存放款利率及政府发行的公债利率为依据的。根据美国、日本等专家计算，股票的本利比在８倍与１０倍应是很正常的，但必须是在经济正常的环境下为限，而在通货膨胀的环境下，本利比的倍数必然提高。美国由于通货膨胀，货币贬值、股票涨价，股票的本利比有高达８０倍以上的。因此，计算本利比也如同计算本益比一样，只能作为衡量股票价格的一种参考。
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