新发权益基金爆款频现，摊余成本法债基则引爆固定收益类新品市场。7月以来成立的摊余成本法债基均获火热认购，首募规模皆超75亿元。与此同时，多家公募正快马加鞭布局该类产品，一日之内多达10只基金密集上架。 8只摊余成本法债基 募资634亿 近期市场总体延续股强债弱格局，摊余成本法定开债基却不断升温。继6月底两只爆款产品成立后，同类新品均受热捧。 截至昨日，7月以来已有8只摊余成本法债基（A/C份额合并统计）陆续成立，合计募资高达634亿元，占新发债基总募资额的86.5%。其中，华宝宝利86个月、景顺长城弘远66个月、广发汇浦三年、兴业稳泰66个月、天弘鑫意39个月、易方达恒茂39个月等多只新品成立规模均接近80亿元。 蜂巢基金认为，近期长期限摊余成本法债基的热销主要由机构投资者积极配置推动。摊余成本法债基缺少交易性资本利得的机会，投资人通过其购买行为完成择时，这一特性决定了产品成立时点非常关键。债市经历前期调整后已迎来较佳配置时点，为资金入场提供了机会。另外，采取摊余成本法估值的基金以买入债券时的实际利率摊销，净值波动主要由融资成本变化造成，能够较好地平滑收益，适合对利润波动容忍度较低的机构投资者。 华南一家公募固定收益部总监坦言，近1个月以来摊余成本法债基快速升温，主要是此前积压的配置需求集中爆发。“今年1月，部分基金公司接到窗口指导，摊余成本法债基募集规模被限制在80亿之内。叠加债券收益率下降，机构配置热情有所降低，此后几个月摊余成本法债券基金的发行大幅降温。近期摊余成本法定开债基加速获批，加上债市再迎配置时点，该类产品再次成为亮点。” “在资管产品净值化转型和市场流动性宽裕的背景下，货基与银行理财收益持续下行，摊余成本法定开债基成为银行自营、保险资管等投资者解决‘配置焦虑’的良方。我们公司一只摊余成本法定开债基于近日成立，认购资金大多来自机构。”上述华南公募固定收益部总监补充道。 蜂巢基金表示，摊余成本法定开债基拥有200%的杠杆操作空间，对管理人的合理建仓、一二级拿券的资源调配能力要求较高，因此，资源调配能力和融资能力较强的管理人更受青睐。 基金公司加快布局 一日10只新品上架 业内普遍看好摊余成本法债基的发展前景，基金公司也快马加鞭布局。 仅7月20日，就有易方达基金、中欧基金、中金基金、长信基金、英大基金、国金基金、东方红资管、上银基金、蜂巢基金和华富基金等公司旗下10只产品齐齐启动发行。本周，基金新发市场还将迎来华润元大基金、西部利得基金、太平基金、嘉合基金、德邦基金等多家公司旗下摊余成本法债基新品。 证监会截至7月10日的数据显示，目前尚有多只摊余成本法定开债基待批，如鑫元安硕66个月、交银施罗德裕远88个月、新华新享惠融88个月、浦银安盛普华66个月等。 不过，业内人士坦言，该类产品规模快速扩张后可能也隐藏着风险。 蜂巢基金表示，摊余成本法债基主要风险来自信用风险和流动性风险。信用风险主要涉及投资品种，如投资信用债的情形，如果所投债券的发行人信用状况发生恶化，摊余成本法债基投资人或面临损失。因此，目前摊余成本法债基的合同中都有类似的允许发行人信用状况恶化时管理人可以将债券卖出的豁免条款。流动性风险则主要涉及杠杆问题，管理人为提高产品收益，可能选择较高的杠杆率融资买入期限和封闭期相同的债券，而融资买入的债券在持有期间不得卖出，流动性的维持主要来自管理人的正回购融资能力。这意味着如果杠杆资金成本过高，会对产品净值造成负面影响。 业内普遍认为，在打破刚兑之后，净值化管理会成为主流，盈利稳定的摊余成本法债基会持续迎合保险、银行资管等仍有基金净值稳定需求的机构投资者配置需要。
作为“固收+”产品的主要表现形态，债券型基金年内的表现可谓冰火两重天，虽说管理规模整体有所提升，但清盘债基的数量和规模也不容忽视。《证券日报》记者对Wind资讯和东方财富(行情300059,诊股)Choice数据统计后发现，截至目前，今年以来新成立债基373只（区分ABCDE类型），资产总值合计1566.2708亿元。同时，年内有18只债基清盘，包括A类和C类等在内合计规模7.3917亿元。 多位公募基金相关人士表示，债基整体规模仍处于稳步增长态势，考虑到流动性持续宽松的因素，投资者目前仍可继续配置债基资产。 年内债基新发373只 清盘18只 以固定收益投资打底，搭配其他资产来获得增强收益，债券型基金天生拥有攻守兼备的基因。从产品数量和管理规模来看，年内债基整体处于稳健上升势头。 华南某基金公司相关人士表示，年内债券收益率大幅下行，投资者风格偏向收益稳定、波动率较小的债券型基金，这是年内债基发行火热的主要原因。不过，今年由于中小企业经营困难，导致很多企业债务问题突出，出现很多债务违约，“踩雷”的债基净值出现大幅下跌，导致收益大幅下滑，进而引发投资人赎回，导致基金清盘。 “有很大一部分债基是机构定制类产品，在机构资金赎回后，产品很容易变成迷你基金，加之监管对迷你基金数量有上限要求，因此，清盘也就成了最终选择。”华南某基金公司相关人士分析称。 根据中国证券投资基金业协会发布的最新数据了解到，今年以来，货币基金和债券基金的规模增长非常明显。其中，货币基金管理规模从3月底的8.21万亿元增至4月底的8.62万亿元，规模增长超过4000亿元；债券基金的管理规模从3月底的3.08万亿元增至4月底的3.43万亿元，规模增长超过3000亿元。 机构认为 债基表现符合预期 通过对多家基金公司了解到，他们对公司旗下的债基表现比较乐观，年内债基收益率也比较符合预期。 招商基金相关人士表示，“截至今年一季度，公司旗下债基收益率稳步提升，有债基产品自成立以来累计收益率近90%，超过期间业绩比较基准56.29%。” 华商基金固定收益部总经理助理张永志告诉记者，今年受疫情影响，国内债券市场出现一定的回调，但从政策方面来看，国内货币整体收紧空间有限，引导融资成本下行、支持实体经济依然是当前金融政策的主旨，未来债券市场收益率依然有下行空间，利好债券型基金走势。 记者还了解到，今年金鹰基金对债基的布局比较均衡，基本按照收益率曲线进行长短各异的布局方式，包括短债基金、中长债基金、转债类投资风格基金，以及利率投资风格基金等，年内整体表现符合投资预期。 5月份以来，虽然债基收益有所调整，但基金经理仍表示，可继续增加该类资产配置。宝盈基金相关人士对记者表示，考虑全球经济衰退风险和宽松政策持续性因素，债券市场可以继续参与配置和交易，后期依然看好中高等资质的信用债。 中欧基金在回复记者采访时表示，债市未来短期波动可能仍会持续，但“固收+”产品不是纯债产品，除了有债券底仓的配置之外，还会有一定比例的权益仓位，当前股票资产正处于中长期较好的配置点位，权益仓位可以带来投资组合的增厚收益，这也是当前依然坚定看好“固收+”产品配置价值的最主要原因。
登录
工商服务
危机公关
金融律师
app开发
财税服务
金融牌照
网站建设
知识产权
企业征信
审计评估