巴菲特致股东的信 作 者： （美）沃伦·巴菲特，劳伦斯 A.坎宁安 编，陈鑫 译 出 版 社： 机械工业出版社 出版时间： 2007-2-1 版 次： 1 页 数： 244 开 本： 32 I S B N ： 9787111133032 分类： 图书 >> 个人理财 >> 证券/股票 定价：￥38.00编辑推荐 本书中论述了公司治理、公司财务与投资、普通股、兼并与收购及会计与纳税等内容，是一本既精炼又富于实用性和教育性的投资手册。内容提要 本书收录了投资大师沃伦·巴菲特写给伯克希尔——哈撒韦公司股东的信，探讨的主题涵盖管理、投资及评估等，其中核心的精神是由格雷厄姆和托德提出的，书中论述了公司治理、公司财务与投资、普通股、兼并与收购及会计与纳税等内容，是一本既精炼又富于实用性和教育性的投资手册。特别是虽然这是一本投资书籍，但内容并不枯燥，而是精彩绝伦、妙趣横生，使读者能够从中领略到一个崭新的投资世界。作者简介 沃伦·巴菲特，全球知名的投资大师，伯克希尔——哈撒韦公司总裁，全美排名第二富豪。劳伦斯 A.坎宁安，美国纽约市卡多佐法学院教授及海曼公司治理中心主任。其他著作有How to Think Like Benjamin Graham and Invest Like Warren Buffett。目录 译者序 导言 开场白 第1章 公司治理 第1节 与所有者相关的企业原则 第2节 完整且公平的披露 第3节 董事会与经理 第4节 关闭工厂的焦虑 第5节 基于所有者的公司捐赠方法 第6节 酬报主管人员的原则 第2章 公司财务与投资 第1节 市场先生 第2节 套利 第3节 戳穿教条 第4节 “价值”投资：多余 第5节 聪明的投资 第6节 雪茄烟蒂与习惯的需要 第3章 普通股的替代品 第1节 垃圾债券 第2节 零息债券 第3节 优先股 第4节 非常规的投资 第4章 普通股 第1节 交易的祸根：交易成本 第2节 吸引正确的投资者 第3节 分红政策与股票回购 第4节 拆股与交易活动 第5节 股东的策略 第6节 伯克希尔的资本结构调整 第5章 兼并与收购 第1节 错误的动机和昂贵的价格 第2节 合理的投票回购与反收购 第3节 杠杆收购 第4节 稳定的收购政策 第5节 关于出售的一个人的企业 第6节 收购的优势 第6章 会计与估值 第1节 对会计把戏的讽刺 第2节 透明盈利 第3节 经济商誉与会计商誉 第4节 所有者收益和现金流的谬误 第5节 内在价值、账面价值和市场价格 第6节 伊索与失效灌术丛理论 第7章 会计政策与纳税问题 第1节 盘购——联营争论 第2节 股票期权 第3节 “重组”费用 第4节 分部的数据与会计合并 第5节 递延税 第6节 退休福利 第7节 公司税负的分配 第8节 税制与投资哲学 结束语 词汇表 配置表 后记与致谢
学校概况学校简介 校园风光(10张) 学校设有商学院、公共管理学院、FIU、经济学院、机械工程学院、生物技术与食品科学学院、法学院、信息工程学院、外国语学院、理学院、艺术学院以及高等职业技术学院、继续教育学院、国际教育学院、马克思学院等14个二级学院和大学外语教学、基础课教学、体育教学、研究生部等4个教学部。学校现有50个本科专业， 65个硕士点，在校生1.6万余人。 “十五”期间，国家财政部与天津市政府共同支持重点学科建设，教学科研仪器设备总值已达1.8亿元，一批具有 天津商业大学国内一流水平的实验室即将落成投入使用。图书馆现有中外文藏书 189万余册，期刊杂志 2000余种，中外文数据库 30个，电子图书100万余册。 学校拥有一支实力较强的教学、科研、管理队伍，现有专任教师800余人，其中具有高级职称的教师400余人，教师中具有研究生学历的500余人，其中博士一百余人。近五年来，学校承担国家级和省（部）级重点科研项目近200项，横向课题200余项，出版教材或专著400余部，发表论文 3000 余篇，其中在核心期刊发表1000余篇，被 SCI 等收录论文 70 余篇。近五年累计科研经费2800余万元。获得省部级以上科研奖励30余项。有近百人在国内外学术会议上交流了教学、科研成果。 在学科和专业建设上，学校围绕经济建设对人才的需求，坚持以商科为主，经、工、法、文、理多学科相互支撑、协调发展，逐步形成应用学科的综合优势。 学校现有一个国家级人才培养模式创新实验区——中国旅游及饭店业优秀人才培养基地； 一个热能与动力工程专业国家级实验教学示范中心； 旅游管理、热能与动力工程、金融学、财务管理4个国家级特色专业； 一个教育部研究中心——冷冻冷藏技术工程研究中心； 食品生物技术、制冷技术2个天津市市级重点实验室； 一个天津市高等学校人文社会科学研究基地——管理创新与评价研究中心； 企业管理、产业经济学、制冷及低温工程、农产品加工及贮藏4个省部级重点学科； 制冷研究所、商业综合设计院、现代日本研究所、经济研究所、经济信息研究所、海洋药物与食品研究所、企业社会责任研究中心等多个研究所（中心）。 天津商业大学公共管理学院在人才培养特色上，学校坚持以社会需求为导向，培养商学素养与专业能力结合，知识学习与实践能力并重，诚信做人与创新能力兼备的复合型应用人才。 学校积极发展国际交流与合作，不断引进国外优质的人力资源、优质的品牌资源、优质的体制性软件资源。先后与美国、日本、韩国、法国、英国、加拿大、澳大利亚、荷兰、丹麦、芬兰、俄罗斯、新加坡、马来西亚、香港、澳门等十多个国家和地区的三十多所高校建立了合作关系，开展了学术交流。 进入新世纪，学校以邓小平理论和“三个代表”重要思想为指导，落实科学发展观，全面贯彻党的教育方针，遵循高等教育发展规律，坚持质量第一，强化内涵建设。不断发展和完善现代商学体系，多学科相互支撑、协调发展，构建应用学科的综合优势。主动适应社会需求，培养商学素养与专业能力结合、知识学习与实践能力并重、诚信做人与创新能力兼备的复合型创业型应用人才。立足天津，面向全国，为经济建设和社会发展提供人才和智力支持。以本科教育为基础，大力发展研究生教育，建设多科性、特色鲜明、高水平教学研究型商业大学。校徽 天津商业大学 校徽办学思想 以邓小平理论和“三个代表”重要思想为指导，落实科学发展观，全面贯彻党的教育方针，遵循高等教育发展规律，坚持质量第一，强化内涵建设。不断发展和完善现代商学体系，多学科相互支撑、协调发展，构建应用学科的综合优势。主动适应社会需求，培养商学素养与专业能力结合、知识学习与实践能力并重、诚信做人与创新能力兼备的复合型创业型应用人才。立足天津，面向全国，为经济建设和社会发展提供人才和智力支持。以本科教育为基础，大力发展研究生教育，建设多科性、特色鲜明、高水平教学研究型商业大学。历史沿革 一、 1980年5月7日，经国务院批准，在原北京商学院（现北京工商大学）制冷系和天津市财贸学校基础上建立天津商学院，设有企业管理、制冷两个专业，当年建校，当年招生。学校经过二十多年的建设，已经由只有两个专业的小院校发展成为一所以商科为主，管、经、工、法、文、理多学科相互支撑、协调发展的高等院校。 二十多年的建设不仅充满了沧桑，而且洋溢着风采。学校曾受过许多各级各类的表彰，它们主要是： 1995年：获"全国教育工会先进集体"荣誉称号； 获 "全国绿化先进集体"荣誉称号；双亭湖被市政府授予 "节约用水先进单位" 荣誉称号； 获天津市保密局颁发的 "市级保密工作先进集体" 荣耀称号。 1996年：获国家教委颁发的 "全国贯彻学校体育工作条例优秀学校" 荣誉称号。 1998年：获市教卫工委颁发的 "社会治安综合治理先进单位"荣耀称号； 获“天津市消防安全先进单位”荣耀称号； 获市委颁发的“天津市精神文明先进单位”荣耀称号。 2000年：被市城乡建设委员会授予“花园式单位”； 被中国社会事务调查事务所授予 "社会公议满意学校"； 被授予 "95立功先进单位"荣耀称号。 2001年：被市教委、市“红十字”会授予“ "红十字"示范校”。 二、 在学校发展进程的二十多年中，无不体现着各级部门领导对该校的关心，他们多次来该校视察，为学校的发展提出了高瞻远瞩的建设意见，他们是： 1995年9月10日,国务院副总理李岚清同志来该校视察工作……（进入视频） 1995年9月11日，党组书记、国家教委主任朱开轩来该校视察工作……（进入视频） 1995年9月26日，国家教委副主任张天保来该校视察深化改革情况……（进入视频） 1996年1月30日，国内贸易部部长陈邦柱、内贸部教育司纪宝成司长来该校视察工作……（进入视频） 1997年6月5日，天津市副市长庄公惠在市教委副主任俞海潮陪同下视察该校工作……（进入视频） 1998年9月1日，天津市委常委、市教卫工委书记邢元敏，副市长、市教委主任俞海潮，市教委领导何信息交流中心致瑜、孙衍广，亲临该校全体教职工大会。……（进入视频） 1998年10月18日，教育部副部长张保庆、市委副书记刘峰岩、副市长俞海潮、市教委副主任何致瑜等来该院视察筒子楼改造工程。 1998年11月20日，市人大副主任王鸿江来该校视察工作。 1999年9月28日，天津市副市长俞海潮及市教委、市纪委、市财政局的同志一行8人来该校调研，党委书记蔡捷向市领导汇报学院工作，院长何绍书、副院长朱维慈、夏德昭、副书记兼副院长刘文江参加汇 报。 1999年11月23日，天津市长李盛霖、副市长俞海潮、市政府秘书长陈鸿江及市教委、纪委、建委、财政局、建设银行、工商银行等各有关部门负责人到该校就后勤社会化进行调研、座谈……（进入视频） 2000年5月7日天津商学院建院二十年、建校四十年院庆，天津市委常委、教卫工委书记邢元敏、副市长俞海潮、市人大副主任庄公惠、市政协副主任张德铨等出席大会……（进入视频） 2001年4月27日，天津市计委主任殷淑严、市教委副主任李家俊、市规划副局长马柏祥等来该院出席我校校园总体规划论证会。 2001年6月5日，天津市委副书记刘胜玉同志来该校视察工作……（进入视频） 2001年9月16日，学校在学术交流中心召开会议，宣布天津市委、市政府关于该校领导班子调整的情况。市委常委、教卫工委书记邢元敏、副书记杨希禄、市委组织部副部长齐二木、教委主任何致渝等亲临我院。我校副处级以上干部和教授100余人参加了会议。会议由教卫工委副书记杨希禄主持。组织部齐二木副部长宣读市委、市政府任免通知：张志刚同志任天津商学院 党委委员、书记；刘书瀚同志任天津商学院 党委委员、副书记。免去蔡捷同志党委委员、书记职务；任刘书瀚同志为天津商学院 院长；免去何绍书同新图书馆志院长职务；免去夏德昭同志副院长职务。最后，教卫工委书记邢元敏讲话，充分肯定商学院 建院21年的成绩。指出领导班子的调整，新老交替是事物发展的规律，希望新任领导要不断努力，继承传统，努力创新，在改革中求发展，办出学院特色，走出跨越式发展之路。 2005年3月19日，市委常委、教卫工委书记陈超英等来该校参加里千家茶道短期大学毕业典礼……（进入视频） 2006年3月17日，副市长张俊芳、市政府副秘书长张峻屹来校参加该校千家茶道短期大学第九届学员毕业典礼…… 2006年4月20日，市教委主任何致瑜、副主任林炎生、周剑琴一行七人来该校开展调研…… 2006年8月2日，市委副书记邢元敏来该校调研，市委常委陈超英、副市长陈质枫随同市委、市政府有关部门和相关企业负责人到场……重点学科 企业管理、制冷及低温工程、农产品加工及贮存工程、产业经济学 特色人才培养介绍 ●按学科大类招生培养 按学科大类招生是该校自2003年起进行的一项教育教学改革，有助于学生减少在未进校前选择专业的盲目性，激发学生学习的主动性、自觉性、创造性，使学生零距离感受专业，近距离观察市场，更好地适应社会发展和市场经济对人才的需要。 按学科大类招生的学生，第一、二学年不分专业，按学科大类设置课程，第四学期依据《天津商业大学按大类招生学生选择专业管理办法》自主选择专业，第五学期进入专业学习。 ●辅修专业、双专业、双学位教育 为充分发挥学校多学科优势，完善学生的知识结构，培养复合型创业型应用人才，提高人才对社会的适应性，学校设置辅修专业、双专业、双学位教育。辅修专业是指学生学习主修专业的同时，在确保主修专业学习质量的前提下，系统地修读另一专业的主干课程，以拓宽专业领域，适应社会对复合型人才的需求；双专业是指学生修读主修专业以外，副修另一专业；双学位是指学生修读跨学科门类的副修专业，并符合有关学位管理条例规定而获得的双学士学位。 ●优秀企业“订单式”培养 光大期货班：我校经济学院金融专业与光大期货有限公司联合开办“金融专业（光大期货方向）”，学校负责基础知识教学，公司负责期货知识传授及学生实习，择优录用毕业学生，构建了教学、科研、实习、就业为一体的人才培养模式。 爱迪尔珠宝班：我校与深圳爱迪尔珠宝首饰有限公司建立联合办学合作关系，对我校珠宝专业学生实行“订单式”培养，设立“爱迪尔珠宝班”，共同培养珠宝行业的复合型创业型应用人才。学校负责基础知识教学，公司负责实践课程教学任务，开设珠宝企业经营管理方面讲座等，并设立“优秀学业”、“专业创新能力”、“专业实践能力”等专项奖学金，奖励品学兼优的学生。 ●国际化办学项目 TUC—FIU合作办学：该校（简称TUC）与美国佛罗里达国际大学（简称FIU）联合培养高级酒店管理人才的合作办学项目。该项目是中国高校旅游专业第一个高质量、大规模的国际合作项目，瞄准国际市场需求，致力于培养国际化、复合型、创业型的高级应用管理人才。特别强化学生职业化养成教育，注重培养学生的职业理想、职业精神、职业能力和职业素质。该校是美国一流品牌万豪酒店集团在中国唯一的管理人才培养基地。我校还与新加坡皇家美味珍餐饮集团等国际著名酒店及餐饮集团就学生实习、就业签订了长期合作协议。 为进一步推动该校与美国佛罗里达国际大学合作办学项目的开展，2009年双方又签署了合作举办金融学、公共管理专业，共同培养金融和公共管理国际化人才的合作协议。 中澳合作办学：该校与澳大利亚查理·斯窦大学合作举办人力资源管理本科专业项目。该项目是我校最早举办的中外合作本科项目，采用中方负责财务管理专业教育、外方负责人力资源管理专业教育相结合的人才培养方案，学生在校进行双专业学习，毕业后可获得中、外双学位，实现中外管理的融合贯通，共同培养具有国际视野和战略眼光的、兼有现代化财务管理与人力资源管理双重特色的复合型创业型应用人才。 ●建立实习、实训基地 在企业中建立稳定的学生实习基地，是该校近年来加强实践教学环节、培养适应社会需要的复合型创业型应用人才采取的一项重要举措。目前，学校在全国各地建有学生实习基地达百余个。青岛海尔集团、大连冰山集团、烟台冰轮集团、天津二商集团等国内知名大型企业都与我校签订了长期的校企合作协议。学校根据企业的经营需要，组织科研人员开发高新技术项目，解决技术难题，帮助企业加快技术改造和科技创新。同时，企业为学校提供学生实习、实训的场地、设备和业务指导，培养学生专业实践的能力。 ●特色课程——《诚信教育》选修课 该校从2006年春季起开设诚信教育选修课，课程内容基本覆盖我校的学科门类，形成以人为核心、以人与社会关系为基础、以全面提高商学素养和实现特色人才培养目标为目的，以学术诚信、职业诚信、交往诚信为根本，以商务诚信、政务诚信、社会诚信为主线，具有内在逻辑联系和独特知识结构的诚信教学体系。配合一课堂教学改革实践的同时，学校通过利用在滨海新区建立的诚信教育实践基地加强实训，组织学术报告、社团活动，制定学生诚信评价体系，建立学生诚信档案等，把诚信教育融会到学生学习、生活的各个方面，贯穿大学教育始终。新华网、人民网、中国教育报、中国青年报、天津日报、天津青年报、天津教育报、天津卫视等数十家媒体对我校首开诚信教育课并记入学分进行了专题采访，以“全国高校首创诚信教育”为题报道。 ●综合素质教育 学校全面实施素质教育，鼓励学生全面发展，积极扶持学生利用课余时间参加各类科技竞赛和有利于提高自身素质、能力的活动，如数学建模大赛、电子设计大赛、英语演讲竞赛、全国大学生英语竞赛、大学数学竞赛、计算机应用能力竞赛、挑战杯全国大学生创业计划竞赛、挑战杯全国大学生课外学术科技作品竞赛等，对取得优异成绩的学生，计入综合素质学分和选修课学分。 ●创业教育 学校特别重视学生的创业教育，通过开设《大学生创业基础》等与创业密切相关的系列课程，设置“创业学分”、实施“大学生研究训练计划”，建设高水平专业社团，创建校内外创业实践基地，从课程设置、团队建设、创业园区建设和引进社会优质创业培训项目等多方面培养学生创业素质，提高创业能力。 ●实施SRT计划 2005年，该校制定了《实施大学生研究训练计划的管理办法》，成为天津最先开展“大学生研究训练计划”（Students Research Training，简称SRT计划）的高校。学校特别设立了10万元项目基金，用以支持和鼓励学生进行实践创新、自主科研，激发学生从事课外科研的兴趣，调动学生学习与研究的积极性和主动性，努力培养学生创新意识和创新能力。 ●生涯规划指导 生涯规划指导是我校特色人才培养的主要措施，从一年级入校起，贯穿大学四年学习生活的始终。根据不同年级学生特点，各有侧重，分步实施系统的、具有层次的职业指导教育体系，制定了科学、合理、实用、具体的《大学生职业规划实施方案》。通过开设生涯规划选修课，组织生涯规划系列讲座、一对一指导学生设计生涯规划书，指导学生社团——大学生职业发展协会开展生涯规划品牌活动等，帮助学生掌握生涯规划的理论和方法，合理规划大学生活，全面提升自身素质，有针对性地培养和提高职业能力，顺利完成学业，成功就业、创业。 ●星海艺术团 星海艺术团是我校一支高水平的学生艺术团体，下设管乐团、舞蹈团、合唱团、话剧社、礼仪队及舞台美术工作队6个团队。星海艺术团自1996年成立以来一直活跃在校内及天津市重大活动演出的舞台上。近几年在全国大学生艺术展演、天津市大学生艺术节中屡创佳绩,成为高校实力强大的艺术团体之一。特别是管乐团多次应邀到韩国、日本进行访问交流演出，受到广泛欢迎和好评。2008年1月受邀参加日本国际管乐节并获金奖。 ●女子水球队 天津商业大学女子水球队始建于2004年5月，是该校围绕特色人才培养目标，积极探索“教体结合，提高我国竞技运动水平”的竞训工作新路的有效实践，实现了当年组队、当年参赛、当年夺冠的训练目标。几年来，天津（天津商业大学）女子水球队始终保持全国锦标赛冠军和全国运动会表演赛冠军。2008年，该校有7名女水队员入选国家水球队，并代表中国参加了北京奥运会。 现任领导 职务姓名职务姓名党委书记陈学奇校长刘书瀚党委副书记杨万义副校长魏胤亭党委副书记史习红副校长马三津纪委书记杨明书坐落位置 天津商业大学本数据来源于百度地图，最终结果以百度地图数据为准。 天津市北辰区津霸公路东口天商大事记 1980年5月7日，经国务院批准，在原北京商学院（现北京工商大学）制冷系和天津市财贸学校基础上建立天津商学院，设有企业管理、制冷两个专业，当年建校，当年招生； 1985年8月，天津商学院与美国俄克拉何马州立大学举办企业管理硕士研究生班，40名学生成为不出国的留学生； 1986年11月，天津商学院被国务院批准为硕士授权单位，制冷系低温工程专业成为该校首个硕士点，截至目前该校共有24个硕士授权点； 1995年9月，国务院副总理李岚清视察天津商学院； 1999年11月23日，天津市市长李盛霖、天津市副市长俞海潮及有关部门负责人到天津商学院就后勤社会化进行调研、座谈； 2000年1月，在全国第一届“挑战杯”创业大赛中，天津商学院学生的《飞天创业计划》获得银奖； 2002年3月，天津商学院实施“千百人才工程”，即连续三年每年投入1000万元，引进高水平教学科研人员100名； 2002年4月起，天津商学院陆续为教师发放“汽车补助金”，提供教授研究室和笔记本电脑； 2002年10月，天津商学院与滨海新区管委会联合举办“服务管理国际论坛”，来自美国、加拿大、瑞士、日本、韩国以及国内的近百名专家、学者围绕“服务管理与服务营销”诸多问题进行探讨与交流； 2003年10月，天津商学院与美国东密西根大学合作举办“人力资源管理专业硕士研究生班”，这是国务院学位办在国内批准的第一个中外合作培养的人力资源管理硕士研究生项目； 2003年12月，天津商学院新征土地652亩，校园面积增至1379亩，新图书馆、实验室、国际教育交流中心及配套项目正式启动，总建筑面积达到10万平方米； 2004年1月，天津女子水球队落户天津商学院，目前，该校女子水球队已经获得6次全国冠军； 2004年6月，天津商学院与美国佛罗里达国际大学合作创办“FIU酒店与旅游管理学院”； 2005年5月，天津商学院与天津社科界联合会、天津港保税区管委会、法国人文科学之家基金会联合举办“中法现代服务业发展论坛”； 2005年，天津商学院食品生物技术实验室被批准为天津市重点实验室；管理创新与评价研究中心被批准为天津市人文社科重点研究基地； 2005年，天津商学院科研经费突破1000万元，翌年该校科研经费突破1500万元； 2006年，企业管理、制冷及低温工程、农产品加工及贮藏工程、产业经济学四个学科被批准为天津市重点学科； 2006年11月，教育部本科教学工作水平评估专家组到商学院实地考察，2007年4月收到教育部文件，商学院本科教学工作水平评估结论为优秀； 2006年12月，中共中央政治局委员、天津市委书记张立昌为商学院题词：“培养商贸人才 服务经济发展”； 2006年12月21日，全国高等院校设置评议委员会专家组来天津商学院实地考察； 2007年3月16日，国家教育部正式批准天津商学院更名为天津商业大学。天商亮点天津市高校中首开高尔夫专业 天津商业大学从今年（2008年）起将在旅游管理专业下开设“高尔夫经营管理方向”，从大学三年级(2007级)管理类和经济类各专业中招收30名学生，被录取的学生直接进入高尔夫经营管理方向学习专业课程。 从2010年起，高尔夫经营管理专业纳入天津商业大学招生计划，正式面向高中毕业生招生，完成学业者将获得商大旅游管理专业(高尔夫经营管理方向)毕业证书和管理学学士学位。天津商业大学学报 《天津商业大学学报》（原《天津商学院学报》）是经国家新闻出版署批准，天津市教育委员会主管，天津商业大学主办，国内外公开发行的财经类（含文、理、工）综合学术理论刊物，是全国优秀社科学报和天津市一级刊物，为各大专 院校、科研单位、企事业单位科研人员提供科学研究和学术交流的平台，侧重人文社会科学，重点刊发经济、管理和法律方面的学术性论文。 本刊自创刊以来，一直以关注学术性、前瞻性、实用性、创新性、权威性，注重理论探索，发现学术新人为办刊宗旨，及时跟踪国内外经济发展不同阶段的热点问题和难点问题，为改革开放服务，为社会主义建设服务。师资力量百名教授 管理学孙玉甫孙 钰 蒋国平傅建设 梁 镇寇小萱 郝建新孟俊婷张 堃吴爱明李涛李垣明白丽华张国旺刘安 韦福祥王庆生 王文莲王文君马正吉工学滕建辅鲁晓翔鲁声清韩学廷黄 震高福成诸 凯郭宪民 姚素芬姚素芬赵建强胡志和姜子涛杨传民郇中杰庞广昌李建颖张坤生李连进陈庆森张立毅刘 铎刘泽勤石富金申江车晶王素英王 勇王丽娟计宏伟经济学贾保文杨雁征周桂荣巫建国张宏武刘隽亭刘禹宏刘书瀚白 玲王树春王炳才王中华法学柴观珍范书生杨万义李 磊吴春雷李 晖初明利刘文江齐恩平理学梁新义黄作良段俊生罗蕴玲杨卫疆张银生吴振奎李 荣李乃华 刘振航 马书林于学刚于义良哲学魏胤亭 史瑞杰教育学李书泉孙宝柱 文学瞿麦生潘 钧俞士琪苑春鸣孟庆升张朝丽乔佳义 朱慧娟 田海龙 王富瑞 王其华 近年天津商业大学录取分数线 .sch-fsx-tab{height:30px;margin-bottom:-1px}.sch-fsx-tab .selec-span{float:right;display:inline;margin-right:-10px;line-height:22px;color:#333;font-size:12px;vertical-align:top}.selec-span select{margin-right:10px}.sch-fsx-tab ul{float:left;height:29px;margin-top:1px;width:260px}.sch-main{margin-bottom:10px;border:#ddd 1px solid}.lemma-main-content .sch-main table{border:none;color:#333;font-size:12px;margin-top:0}.lemma-main-content .sch-main table td{line-height:28px;text-align:center;border:none;padding:0}.sch-fsx-tab ul li{background:transparent url(http://img.baidu.com/img/baike/bgs4.gif?t=1) repeat scroll 0 -234px;color:#333;position:relative;float:left;border:#ddd 1px solid;border-bottom:none;line-height:29px;height:27px;margin-right:4px;display:inline;width:97px}.sch-fsx-tab ul 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答： 市场上几乎没有人不注意股票的市盈率，这种衡量指标很简单、直观，如果用好市盈率指标，对投资者提高收益帮助很大。 股票市盈率高低，大致能反映市场热闹程度。早期美国市场，市盈率不高，市场低迷的时候不到10倍，高涨的时候也就20倍左右，香港市盈率大致也是如此。我国股市市盈率低迷的时候，15倍左右，高涨的时候超过40倍(比如2001年)。市盈率过高之后，总是要下来的，持续时间我们无法判断，也就说高市盈率能维持多久，很难判断，但不会长久维持，这是肯定的。 一般成长性行业的企业，市盈率比较高一点，比如目前的消费、旅游以及银行地产等行业，其市盈率比国外同类企业要超出很多，这是因为投资者对这些企业未来预期很乐观，愿意付出更高的价钱购买企业股票，而那些成长性不高或者缺乏成长性的企业，投资者愿意付出的市盈率却不是很高，比如钢铁行业，投资者预计未来企业业绩提升空间不大，所以，普遍给与10倍左右市盈率。 美国90年代科技股市盈率很高，并不能完全用泡沫来概括，当初一大批科技股，确确实实有着高速成长的业绩做为支撑，比如微软、英特尔、戴尔，他们1998年以前市盈率和业绩成长性还是很相符的，只是后来网络股大量加盟，市场预期变得过分乐观，市盈率严重超出业绩增长幅度，甚至没有业绩的股票也被大幅度炒高，导致泡沫形成和破裂。科技股并不代表着一定的高市盈率，必须有企业业绩增长，没有业绩增长做为保证，过高市盈率很容易形成泡沫，同样，缓慢增长行业里如果有高成长企业，也可以给予较高的市盈率。 处于行业拐点，业绩出现转折的企业，市盈率可能过高，随着业绩成倍增长，市盈率很快滑落下来，简单用数字高低来看待个别企业市盈率，是很不全面的，比如前年中信证券市盈率100多倍，但股价却大幅度飙升，而市盈率却不断下降。包括一些微利企业，业绩出现转折，都会出现这种情况。因此，在用市盈率的同时，一定要考虑企业所在行业具体情况。 不能用本国企业市盈率简单和国外对比。因为每个国家不同行业发展阶段是不一样的。比如航空业，我国应该算是朝阳行业，而国外只能算是平衡发展，或者出现萎缩阶段。房地产行业我们国家处于高速发展阶段，而在工业化程度很高国家，算是稳定发展，因此导致市盈率有很大差别。再比如银行业，我们是高速发展阶段，未来成长的空间还是很大，而西方国家，经过百年竞争淘汰，成长速度下降很多，所以市盈率也会有很大不同。一个行业发展空间应该和一个国家所处不同发展阶段，不同产业政策，消费偏好，有着密切关系。不同成长空间，导致人们预期不同，会有不同的定价标准。简单对照西方成熟市场定价标准很容易出错。 在考虑市盈率的时候，不应该忘记三样东西：一是和企业业绩提升速度相比如何？二是企业业绩提升的持续性如何？三是业绩预期的确定性如何?
巴菲特法则 作 者： （美）玛丽·巴菲特，（美）戴维·克拉克 著，李凤 译 出 版 社： 中信出版社 出版时间： 2008-10-1 字 数： 208000 版 次： 1 页 数： 283 开 本： 16开 印 次： 1 纸 张： 胶版纸 I S B N ： 9787508612393 包 装： 平装 分类： 图书 >> 个人理财 >> 证券/股票 定价：￥42.00编辑推荐 这绝对是史上关于巴菲特投资技巧的最好的书。 ——斯泰芬·胡佛 怎样在动荡的市场中认清形势，在逆势中洞察真正的投资机会？无论牛市还是熊市，巴菲特的投资策略都能助你获得前所未有的收益。 巴菲特的忠告—— 最有利可图的投资总是在人们对市场悲观，而不是乐观时产生。 买什么企业的股票？投资多长时间？这是投资要决定的第一件事。好运的关键，在于找到经济状况良好，能够可靠预测其未来收益的公司。市场下跌时才是最佳的买进机会。世界上最愚蠢的想法，就是以为股价在下个星期就会上涨。优质企业不景气的时候，可能正是投资的好机会。投资时，要把通货膨胀的后果考虑进去。当投资消费垄断企业时，通货膨胀可以使你获益，甚至发财致富。内容简介 在投资世界中，沃伦·巴菲特的名字就意味着成功。巴菲特在他的整个投资生涯中所做的选择永远都是那么明智，他小心谨慎地挑选自己中意的股票，积累了大量财富，并由此一举成名。本书由玛丽·巴菲特——金融天才巴菲特的前儿媳、成功的女商人与著名的巴菲特法则追随者戴维·克拉克合著。这是一部独特的投资指南，它结合巴菲特撰写的几十年的年度报告，详尽阐述了巴菲特的取胜策略。它将告诉你： ◎如何直观地掌握巴菲特成为世界第二富人的秘诀，学习巴菲特的投资方法； ◎巴菲特的股票投资方法长期有效； ◎简单的数学方程式助巴菲特一臂之力； ◎观察令巴菲特感兴趣的公司，学习如何通过这些信息实现你的投资致富之路。 纵观54家巴菲特曾投资过的公司，作者相信，巴菲特对这些公司的投资仍将持续。读完本书，你一定能学会如何创建有利可图的投资组合，从屡战屡败的新股民变为明智的股市行家！作者简介 巴菲特，享誉国际的巴菲特投资技巧图书的作者、演说家，同时还是一家年收入几百万的商业电影剪辑公司的首席执行官，拥有众多大型客户，包括可口可乐公司和麦当劳公司。现居加利福尼亚州的圣莫尼卡。图书目录 第一部分 巴菲特基本法则的艺术 第1章 阅读本书之前 第2章 如何使用本书 第3章 巴菲特的根 第4章 企业前景投资 第5章 什么是企业化投资 第6章 巴菲特的收益观点 第7章 支付价格决定收益率 第8章 公司、股票、债券——实用说明 第9章 对企业进行估价 第10章 关于企业前景投资你只需知道两件事：买什么？以什么价格买？ 第11章 巴菲特的秘密武器：复利的魔力 第12章 决定你想要拥有的企业类型 第13章 内在价值扩展理论 第14章 平庸的企业 第15章 如何鉴别优秀企业——巴菲特好运的关键所在 第16章 有助于判别企业优秀与否的9个问题 第17章 到哪里寻找优质企业 第18章 寻找可投资公司的其他途径 第19章 你必须了解你要投资的公司的管理状况 第20章 公司不景气可能是投资的好机会 第21章 市场机制如何影响股价以制造购买机会 第22章 通货膨胀 第23章 通货膨胀和消费垄断型企业 第24章 关于税收 第25章 通货膨胀和税收对收益率的影响，以及将投资收益率定为15％的必要性 第26章 分散投资和集中投资 第27章 如何把握卖出时机 第28章 巴菲特的各种投资 第二部分 巴菲特高级法则 第29章 分析师在确定获利能力中的角色 第30章 数学工具 第31章 测试1：一看即知的收益可预测性 第32章 测试2：确定你的初始收益率 第33章 测试3：确定每股收益增长率 第34章 确定相对于政府债券的公司价值 第35章 了解巴菲特为何倾向于投资权益回报率高的公司 第36章 确定预期年复利收益率（上） 第37章 确定预期年复利收益率（下） 第38章 带有增加息票的权益债券 第39章 使用每股收益年增长率来预测股票的未来价值 第40章 公司如何通过回购股票实现股东的财富增长 第41章 如何确定每股收益增长是缘于股票回购 第42章 如何衡量管理层对留存收益的利用能力 第43章 短期套利行为 第44章 归纳总结：案例分析 第45章 巴菲特如何开始他的投资旅程：投资媒体 第46章 可供参考的五十四家公司 第47章 等待完美一掷 结语 声明书摘插图 第1章 阅读本书之前 这本书既不是沃伦•巴菲特（Warren Buffett）写给伯克希尔一哈撒韦公司（Berkshire Hathaway）股东们信函的修正版，也不是关于巴菲特奇闻逸事的人物传记。这是一本有关巴菲特投资技术的书，其中包含了大量的实战案例，并对其做了详尽的解释，是迄今为止同类书中案例最多、分析最为透彻深入的一本。 此书旨在教会您巴菲特那套独特超凡的企业前景投资体系，从基本概念到数学方程，这些都能帮助投资者对感兴趣的公司做出投资决定。 沃伦•巴菲特本人并没有参与此书的创作，我敢肯定他也未曾想到，不是别人，而正是他的儿媳妇会写这样一本书。20世纪70年代，我还是一个女企业家，成功地经营着一家音像出版公司和一家进出口公司。直到1981年，在经历了一场浪漫的求婚之后，我嫁给了沃伦•巴菲特的儿子彼得，跃身为世界首富家庭成员中的一分子。 名作家F•斯科特•菲茨杰拉德（F.Scott Fitzgerald）曾写道，“富豪与你我之间差异巨大”。他说得没错，不过巴菲特一家的不同之处却体现在一种最奇特的方式上，他们要求所有的亲戚和朋友都三缄其口。我嫁给彼得的时候，他们曾不止一次要求我，叫我不要对任何外人说起有关巴菲特以及他的投资运作。当然，更不用说写这本书了。 然而，我和彼得于1993年离婚了，为此我哭得撕心裂肺。不久以后，有一大群文稿代理人对我“穷追不舍”，他们都力劝我写本揭密巴菲特及其家人私生活的书。有关巴菲特的私生活，外界了解很少，因此他们出价不菲。我承认，在离婚后的心态影响下，那的确具有很强的诱惑力，但最终我还是拒绝了他们。 我一直都认为，大家真正感兴趣的，是巴菲特如何在股市中将105 000美元的初始资本累积到200多亿美元巨额财富。而我恰恰能够揭开巴菲特那层神秘的面纱，这就是我写这本书的缘由。 决定出书之后，我联系了戴维•克拉克（David Clark）。他是一位投资分析专家，也是巴菲特家族在奥马哈多年的挚友。16年前，我在巴菲特的家里第一次遇见他。戴维曾经建议彼得写一本关于他父亲投资方法的书。（我知道很多人以为，巴菲特的后代对他那套投资体系全然不知或者仅仅懂一点皮毛。其实不然。从他们呱呱坠地那一刻开始，到他们的整个青少年期，巴菲特都把部分投资运作的工作拿回家里做。尽管他的大儿子霍华德和二女儿苏茜可能比彼得更精通于此，但是他们三人都十分清楚巴菲特是如何玩转投资魔术的。）
什么是委托购房合同 委托购房合同是一种新型的委托合同。随着房改政策的不断深化，购房货币化已经成为现实。住户一般都要通过自行购买商品房解决住房问题。但对于绝大多数人来说，不了解如何购房、购什么样的房比较合算，因此，委托他人帮助购房就成为必要。签订委托购房合同的注意事项 (1)要明确委托事项，即委托人委托受托人购买何处房屋，多少平方米，每平方米的价格区间等。 (2)要明确委托费用。包括受托人的报酬和受托人在办理委托事务时所支出的费用，以及费用的支付方式和期间。 (3)要明确双方的权利义务。受托人应当维护委托人的权益，不得弄虚作假，损害委托人的合法权益；委托人应当按时支付委托费用等。保管、委托合同类委托购房合同样本 委托人：________________________ 受托人：________________________ 双方经协商一致，就委托事宜达成如下协议： 一、委托事项： 委托人授权______办理有关购买商品房______套的各项事宜。 二、授权范围： 1.购买的商品房共______套，总面积在______平方米之内； 2.商品房的购入价应掌握在______元／每平方米至______元／每平方米之间； 3.商品房所在位置，可在______市______区______路以东______，路以西，______路以南，路以北范围之内选购； 4.其他。 三、委托报酬： 受托人如完成委托事宜，委托人给付报酬元；如果在委托期限内未能完成委托事宜，给付劳务费______元。 四、完成委托事项所需费用： 根据实际需要，按支出凭据向委托人报销。 五、各项费用的支付方式和期限： 委托酬金在合同签订后______日之内，先付______%；其余在受托人完成委托事宜后一次支付。 其他费用先由受托人垫付，每季度末结算一次。 所有经费往来均通过银行结算。 六、委托授权期限：自年月日起，至年月日止。 七、双方当事人的权利与义务： 1.委托人在合同生效之后，对受托人在授权范围内的活动，不能任意干涉，双方遇有问题可随时研究协商； 2.受托人应认真负责行使委托人授予的权利，不得弄虚作假，更不得与第三人恶意通谋，欺骗委托人； 3.________________________________________________。 八、争议的解决方式： 本合同在履行过程中发生的争议，由双方当事人协商解决，也可由有关部门调解；协商或调解不成的，按下列第种方式解决： 1.提交______仲裁委员会仲裁； 2.依法向人民法院起诉。 九、双方议定的其他事宜：________________________________________________ 委托人：(签章) 受托人：(签章) 地址： 地址： 邮政编码： 邮政编码： 法定代表人：(签字) 法定代表人：(签字) 委托代理人：(签字) 委托代理人：(签字) 开户银行： 开户银行： 银行账号： 银行账号： 合同签订地点： 合同签订时间： 年 月 日
大额可转让存单NCDs: 大额可转让定期存单是由商业银行发行的、可以在市场上转让的存款凭证。大额可转让定期存单的期限一般为14天到一年，金额较大，美国为10万美元。 大额可转让定期存单储蓄是一种固定面额、固定期限、可以转让的大额存款定期储蓄。发行对象既可以是个人，也可以是企事业单位。大额可转让定期存单无论单位或个人购买均使用相同式样的存单，分为记名和不记名两种。两类存单的面额均有100元、500元、1000元、5000元、10000元、50000元、100000元、500000元共八种版面，购买此项存单起点个人是500元，单位是50000元。存单期限共分为3个月、6个月、9个月、12个月四种期限。 大额可转让定期存单是银行发行的具有固定期限和一定利率，并且可以转让的金融工具。这种金融工具的发行和流通所形成的市场称为可转让定期存单市场。NCDs主要特点是流通性和投资性 具体表现在：NCDs具有自由流通的能力，可以自由转让流通，有活跃的二级市场；NCDs存款面额固定且一般金额较大；存单不记名，便于流通；存款期限为3～12个月不等，以3个月居多，最短的14天。 第一张大额可转让定期存单是由美国花旗银行于1961年创造的。其目的是为了稳定存款、扩大资金来源。由于当时市场利率上涨，活期存款无利或利率极低，现行定期储蓄存款亦受联邦条例制约，利率上限受限制，存款纷纷从银行流出，转入收益高的金融工具。大额可转让定期存单利率较高，又可在二级市场转让，对于吸收存款大有好处，于是， 这种新的金融工具诞生了。大额可转让定期存款存单除对银行起稳定存款的作用、变银行存款被动等待顾客上门为主动发行存单以吸收资金、更主动地进行负债管理和资产管理外，存单购买者还可以根据资金状况买进或卖出，调节自己的资金组合。可转让大额定期存单最早产生于美国。 美国的Q条例规定商业银行对活期存款不能支付利息，定期存款不能突破一定限额。20世纪60年代，美国市场利率上涨，而美国商业银行受Q条例的存款利率上限的限制，不能支付较高的市场利率，大公司的财务主管为了增加临时闲置资金的利息收益，纷纷将资金投资于安全性较好又具有一定收益的货币市场工具，如国库券、商业票据等，银行的企业存款急剧下降。为了阻止存款外流，美国花旗银行率先设计了大额可转让定期存单这种短期的有收益票据来吸引企业的短期资金。此后，这一货币市场工具迅速在各大银行得到推广。大额可转让存单一般由较大的商业银行发行，主要是由于这些机构信誉较高，可以相对降低筹资成本，且发行规模大，容易在二级市场流通。大额可转让定期存单与传统定期有以下不同第一， 定期存款记名、不可流通转让，而大额可转让存单则是不记名的，可以流通转让。第二， 定期存款金额不固定，可大可小，而大额可转让定期存单金额较大，在美国向机构投资者发行的大额可转让定期存单的面额最少为10万美元，二级市场上的交易单位100万美元，但向个人投资者发行的大额可转让定期存单的面额最少为100美元。在香港最小面额为10万港元。第三， 定期存款利率固定，而大额可转让定期存单利率既有固定的，也有浮动的，且一般来说比同期限的定期存款利率高。第四， 定期存款可以提前支取，提前支取时要损失一部分利息，而大额可转让定期存单不能提前支取，但可以在二级市场上流通转让。可转让大额定期存单市场的主要参与者 货币市场基金、商业银行、政府和其他非金融机构投资者，市场收益率高于国库券。
A document published by the Internal Revenue Service (IRS) that details the rules and regulations that have to be followed by an organization in order to obtain tax-exempt status. IRS Publication 557 provides guidance as to required forms and documents, the appeals process if tax-exempt status is not approved and causes of a revocation of exempt status. Organizations granted status have certain filing requirements and disclosures that have to be provided to persons who donate funds. The publication also provides information about organizations falling under section 501(c)(3). IRS Publication 557 doesn't cover all organizations that may seek tax-exempt status. Some organizations, such as employee-funded pensions, teachers' retirement funds and mutual insurance companies are covered in other documents published by the IRS. The publication provides a reference chart that details what section of the Internal Revenue Code an organization might fall under when qualifying for tax-exempt status, and the forms that must be filled out in order to apply.
An indicator of a company's financial performance calculated as: = Revenue - COGS - Expenses (including taxes and excluding interest) Taobiz explains Earnings Before Interest After Taxes - EBIAT This is one variation of Earnings Before Interest & Tax - EBIT.
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