期货经纪公司介绍 期货经纪公司是指依法设立的、接受客户委托、按照客户的指令、以自己的名义为客户进行期货交易并收取交易手续费的中介组织。是经中国证监会批准，并在国家工商行政管理局登记注册的独立法人。期货经纪公司至少应该成为一家期货交易所的会员。按照中国证监会的规定，期货经纪公司不能从事自营业务，只能为客户进行代理买卖期货合约、办理结算和交割手续；对客户帐户进行管理，控制客户交易风险；为客户提供期货市场信息，进行期货交易咨询，充当客户的交易顾问等。期货经纪公司的资格条件 根据国务院有关规定，我国对期货经纪公司实行许可证制度，凡从事期货代理的机构必须经中国证监会严格审核并领取《期货经纪业务许可证》。目前，获得期货代理业务资格的期货经纪公司必须符合下列条件： 1、符合《中华人民共和国公司法》的规定；有规范的公司章程。 2、有固定的经营场所和合格的通讯设施。 3、注册资本在人民币3000万元以上。 4、有一定数量且具备资格的专业和管理人员。 5、有完善的业务制度和财务制度。期货经纪公司的职能 作为交易者与期货交易所之间的桥梁，期货经纪公司具有如下职能： 1、根据客户指令代理买卖期货合约、办理结算和交割手续。 2、对客户账户进行管理，控制客户交易风险。 3、为客户提供期货市场信息，进行期货交易咨询，充当客户的交易顾问。
根据资金在国际间流动的方式和发展阶段可以把它分为外国金融市场和欧洲货币市场。外国金融市场又叫在岸市场，而欧洲货币市场又称为离岸市场。
拆借 拆借 loan at call 一种按天计算的借款。又称拆放、拆款。拆借通常以1～2天为限，多则1～2周，或事先约定期限，借款人可随时归还，放款人也可随时通知借款人归还，但最多一般不超过一个月。拆借按日计息，称为拆息。拆息率每天不同，甚至一天之内也有变化。拆息率的高低，灵敏地反映着资金市场供求状况。拆借有两种情况：一是商业银行之间的相互拆借；另一种是商业银行对证券市场经纪人的拆借（通知放款）。商业银行之间的拆借，主要是互相买卖它们在中央银行的超额准备金存款余额：各金融机构在一天营业结束后，可能形成资金的多余或不足，不足者不能保证第二天正常营业，多余者资金闲置，因此有必要临时性资金调剂即拆借。资金拆借的方式，一般由拆入资金的银行开给拆出资金的银行一张本票，拆出资金的银行则开给拆入资金的银行一张它在中央银行存款的支票（或用电话、电报通知），这样就可以将其超额准备金动用起来。归还时，从拆入者帐户转帐划给拆出者帐户。由于银行同业间拆借资金具有灵活、及时的特点，因而可以减少整个准备金数额，提高资金使用效率。
目录 1 什么是固定资产更换 2 固定资产的更换与改良的区别 3 固定资产的更换与改良的会计处理方法 4 固定资产更新决策的现金流量分析 5 固定资产更新决策方法分析 什么是固定资产更换 固定资产更换是指对技术上或经济上不宜继续使用的旧资产，用新的资产更换，或用先进的技术对原有设备进行局部改造。 固定资产的更换与改良的区别 固定资产的更换与固定资产改良的区别主要表现在，固定资产价值是否升值上： 如果旧部件更换后固定资产的运行能力没有提高，称为更换，比如更换性能相同的空调系统；如果旧部件更换后固定资产的运行能力得到提高，则称为改良，比如更换性能列好更复杂的空调系统。固定资产更换与改良相当于我国会计中的固定资产大修理或技术改造。 固定资产的更换与改良都能为企业带来更我的未来的经济利益，在会计中均作为本支出。在实践中，更换为改良很难区分。 固定资产的更换与改良的会计处理方法 固定资产的更换与改良的会计处理方法有三种： 1、替代法（substitution method） 如果被更换的固定资产部件单独记账，且不单独记账但已知其原始成本和累计折旧，则按照新的成本重新确认新的固定资产部件或固定资产，注销旧部件账户或在固定资产账户中冲减旧部件成本和相应的累计折旧，并确认损益。这是一种理想的方法，但不易操作，在通常情况下，固定资产的部件不单独记账，也无法知道其账面成本和累计折旧。 2、冲减累计折旧法（reduction of accumulated depreciation） 如果固定资产更换与改良延长固定资产的使用寿命，意味着以前计提的累计折旧多提，应将更换或改良成本记入累计折旧的借方，从而达到增加固定资产净值的目的。这一方法只适应于能够延长固定资产寿命的更换和改良。 3、成本资本化（capitalization of new cost） 将国家资产更换或改良成本记入一个资产账户，这一方法有一个假定，即旧部件成本通过折旧变得极小而可以忽略不计，否则将因一个部件包含两个成本价格而高估资产价值。 固定资产更新决策的现金流量分析 更新决策不同于一般的投资决策。一般来说，设备更新并不改变企业的生产能力，不增加企业的现金流入。更新决策的现金流量主要是现金流出。即使有少量的残值 变价收入，也属于支出抵减，而非实质上的流入增加。但如果目前产品供不应求，旧设备不能满足生产需要，在考虑是否更新旧设备时，也要考虑因购买使用新设备 而带来的收入增加问题。 更新决策现金流量分为初始现金流量、营业现金流量、项目终结现金流量。 （一）、初始现金流量 1、旧设备初始现金流量 =旧设备变现价值+旧设备变现价值损失抵税（或者减旧设备变现价值净收益纳税） 2、新设备初始现金流量 =新设备初始投资 （二）营业现金流量 1、旧、新设备营业现金流量 =营业收入-付现成本-所得税 2、 旧、新设备营业现金流量 =税后净利润+折旧等非付现费用 3、 旧、新设备营业现金流量 =收入×（1-税率）-付现成本×（1-税率）+折旧等非付现费用×税率 （三）、项目终结现金流量 旧、新设备终结现金流量 =旧、新设备残值变价收入+旧、新 设备残值变价损失抵税（或者减旧、新设备残值变价净收益纳税） 注意：折旧按税法规定年限及方法计提，决策计算期按尚可使用年限计算确定，当税法规定年限长于尚可使用年限时，少提的折旧应并入残值一并考虑所得税影响问题。 固定资产更新决策方法分析 由于更新决策的现金流量主要是现金流出。即使有少量的残值变价收入，也属于支出抵减，而非实质上的流入增加。由于只有现金流出，而没有现金流入，就不宜采 用计算净现值和内含报酬率来决定决策方案。由于新旧设备的尚可使用年限不同，不便采用比较两方案的总成本来判别方案的优劣，也不便采用差额分析法做出是否 更新的决策。综上，较好的分析方法是比较继续使用和更新的平均年成本，以较低的作为好方案。 固定资产的平均年成本，是指该资产引起的现金流出的年平均值。如果不考虑货币的时间价值，它是未来使用年限内的现金流出总额与使用年限的比值。如果考虑货币的时间价值，它是未来使用年限内的现金流出总现值与年金现值系数的比值，即平均每年的现金流出。 例1：甲公司正考虑用一台效率更高的新机器取代现有的旧设备。旧设备的账面折余价值为150000元，其变现价值为100000元，预计尚可使用4年，预计4年后清理残值的收入为10000元，税法规定的折旧年限尚有5年，税法规定的净残值可以忽略不计。购买和安装新机器需要500000元，预计可以使用5年，预计清理残值收入为12000元，税法规定新设备采用双倍余额递减法按4年计提折旧，法定残值为原值的10%。由于新设备效率较高，可以每年节约付现成本110000元。公司的所得税税率为30%。如果该项目在任何一年出现亏损，公司将会得到亏损额的30%计算的所得税额抵免。 要求：假设公司投资本项目的必要报酬率为10%，计算确定是否采用固定资产更新决策方案。 解：由于本项目新、旧设备使用年限不同，则只能采用平均年成本来确定是否采用更新决策方案。 将继续使用旧设备和采购新设备作为两个互斥的方案，且将新设备节约的付现成本作为新设备的现金流入，分别计算两方案的现金流出总现值，再分别计算两方案的平均年成本进行方案的优劣比较。 表1 继续使用旧设备和使用新设备两方案的平均年成本的计算 单位：元 项 目计算过程现金流量时 间折现系数现 值 继续使用旧设备： 旧设备变现价值 -10000001-100000 变现损失减税（100000-150000）×30%=-1500001-15000 每年折旧抵税150000÷5×30%=90001-43.169928529.1 清理残值收入100001000040.68306830 清理残值损失减税（150000÷5-10000）×30%=600040.68304098 旧设备流出现值合计 -75542.9 旧设备平均年成本-75542.9÷3.1699=-23831.32 使用新设备： 初始投资 -50000001-500000 第一年折旧抵税500000÷4×2×30%=7500010.909168182.5 第二年折旧抵税（500000-250000）÷4×2×30%=37500020.826430990 第三年折旧抵税（500000-250000-125000-500000×10%）÷2×30%=1125030.75138452.13 第四年折旧抵税（500000-250000-125000-500000×10%）÷2×30%=1125040.68307683.75 每年节约税后付现成本110000×（1-30%）=770001-53.7907291883.9 清理残值收入120001200050.62097450.8 清理残值损失减税（50000-12000）×30%=1140050.62097078.26 新设备流出现值合计 -78278.66 新设备平均年成本-78278.66÷3.7907=-20650.19 综上，虽然继续使用旧设备的现金流出总现值75542.9元小于使用新设备的现金流出总现值78278.66元，但是继续使用旧设备的平均年成本23831.32元却大于使用新设备的平均年成本20650.19元，当新、旧设备尚可使用年限不同时，应当以平均年成本为决策标准，选用平均年成本较小的方案，则应当采用更新固定资产决策方案。 例2：甲公司正考虑用一台效率更高的新机器取代现有的旧设备。旧设备的账面折余价值为150000元，其变现价值为90000万元，预计尚可使用5年，预计5年后清理残值收入为7000元，税法规定的折旧年限尚有5年，税法规定的净残值可以忽略不计。购买和安装新机器需要500000元，预计可以使用5年，预计清理残值收入为12000元，税法规定新设备采用双倍余额递减法按4年计提折旧，法定残值为原值的10%。由于新设备效率较高，可以每年节约付现成本140000元。公司的所得税税率为30%。如果该项目在任何一年出现亏损，公司将会得到亏损额的30%计算的所得税额抵免。 要求：假设公司投资本项目的必要报酬率为10%，计算确定是否采用更新决策方案。 解：由于本项目新、旧设备使用年限相同，则可以将继续使用旧设备和使用新设备作为新设备替换旧设备一个方案考虑，采用以下三种方法通过计算净现值做出决策。 方法一：将继续使用旧设备和使用新设备作为两个互斥的方案，且将新设备节约的付现成本作为旧设备的现金流出，分别计算两方案的现金流出总现值，再求出新设备替换旧设备一个方案的净现值。 表2 使用新设备替换旧设备方案的净现值的计算 单位：元 项 目计算过程现金流量时 间折现系数现 值 继续使用旧设备： 旧设备变现价值 -9000001-90000 变现损失减税（90000-150000）×30%=-1800001-18000 每年税后付现成本140000×（1-30%）=-980001-53.7907-371488.60 每年折旧抵税30000×30%=90001-53.790734116.3 清理残值收入7000700050.62094346.30 清理残值收入纳税-7000×30%=-210050.6209-1303.89 旧设备流出现值合计 -442329.89 使用新设备： 初始投资 -50000001-500000 第一年折旧抵税250000×30%=7500010.909168182.5 第二年折旧抵税125000×30%=3750020.826430990 第三年折旧抵税37500×30%=1125030.75138452.13 第四年折旧抵税37500×30%=1125040.68307683.75 清理残值收入120001200050.62097450.8 清理残值损失减税（50000-12000）×30%=1140050.62097078.26 -370162.56 净现值新设备流出现值合计-旧设备流出现值合计=72167.33 方法二：将继续使用旧设备和采购新设备作为两个互斥的方案，且将新设备节约的付现成本作为新设备的现金流入，分别计算两方案的现金流出总现值，再求出新设备替换旧设备一个方案的净现值。 表3 使用新设备替换旧设备方案的净现值的计算 单位：元 项 目计算过程现金流量时 间折现系数现 值 继续使用旧设备： 旧设备变现价值 -9000001-90000 变现损失减税（90000-150000）×30%=-1800001-18000 每年折旧抵税30000×30%=90001-53.790734116.3 清理残值收入7000700050.62094346.30 清理残值收入纳税-7000×30%=-210050.6209-1303.89 旧设备流出现值合计 -70841.29 使用新设备： 初始投资 -50000001-500000 第一年折旧抵税250000×30%=7500010.909168182.5 第二年折旧抵税125000×30%=37500020.826430990 第三年折旧抵税37500×30%=1125030.75138452.13 第四年折旧抵税37500×30%=1125040.68307683.75 每年节约税后付现成本140000×（1-30%）=980001-53.7907371488.60 清理残值收入120001200050.62097450.8 清理残值损失减税（50000-12000）×30%=1140050.62097078.26 1326.04 净现值新设备流出现值合计-旧设备流出现值合计=72167.33 方法三：以新设备替换旧设备为一个方案，采用差额分析法，寻求使用新设备和继续使用旧设备的差额现金流量，并计算净现值。 表4 使用新设备替换旧设备方案的净现值的计算 单位：元 年 份012345 初始投资-500000 旧设备变现价值90000 账面折余价值150000 变价亏损60000 变现损失减税18000 付现成本节约额 140000140000140000140000140000 税后付现成本节约额 9800098000980009800098000 新设备折旧 2500001250003750037500 旧设备折旧 3000030000300003000030000 增加的折旧 2200009500075007500-30000 增加的折旧抵税 660002850022502250-9000 税法净残值新设备净残值-旧设备净残值=50000-0=50000 清理残值收入新设备清理残值收入-旧设备清理残值收入=12000-7000=5000 清理残值损失减税（50000-5000）×30%=13500 净现金流量-392000164000126500100250100250107500 现值系数（10%）10.90910.82640.75130.68300.6209 现金流量现值-392000149092.4104539.675317.8368470.7566746.75 净现值72167.33 综上，以新设备替换旧设备为一个方案，采用上述三种方法的计算结果相同，即净现值均为72167.33元，大于零，则应当采取使用新设备的更新决策方案。
丹麦克朗简介 丹麦克朗是丹麦及其属地格陵兰岛的法定货币，而另一属地法罗群岛则使用另一货币法罗克朗，但其币值与丹麦克朗相同。每克朗分为100分。 丹麦的第一批纸币于1736年问世。币值由白银储备作担保。拿破仑战争期间，大量印制钞票导致恶性通货膨胀及白银平价的崩溃。 为了恢复货币稳定，第一家国民中央银行作为唯一的发钞机构于1818年成立。银行通过抵押借款在全国筹集资金。19世纪30年代，随着流通纸币的逐渐减少，国民银行成功地恢复了对丹麦货币的信心。 1873年，丹麦采用十进制，并与挪威和瑞典一道．推出一种以黄金为基准的新货币单位，名叫“克罗那”或克朗。丹麦、瑞典和挪威的克朗含金量相同。从1875年起，斯堪的纳维亚货币联盟正式成立，直到第一次世界大战为止。三国的硬币和纸币在等价兑换的基础上可以自由流通。 1914年，丹麦国民银行获得丹麦国家唯一借款人的资格进一步确立了作为国家中央银行的地位。 两次世界大战间歇期间，丹麦放弃金本位，选择英镑作为挂靠货币，因为英国是丹麦的主要贸易伙伴。丹麦纸币于1931年获得法定流通的资格。 1971年布雷顿森林体系垮台后，货币当局于1972年决定，丹麦克朗挂靠欧洲货币蛇形浮动体系。 从1979年欧洲货币体系建立起，克朗就加入这个体系。 丹麦克朗币值与换算 纸币面额有：50、100、200、500、1000丹麦克朗等； 硬币面额有：5、10、25、50欧尔和1、2、5、10、20克朗 1丹麦克朗=100欧尔(Ore) 1美元约 = 6.83丹麦克朗 丹麦克朗样币 丹麦克朗铸币 丹麦克朗铸币
公司改组合并信托的定义公司改组合并信托，是信托公司受委托人委托，代为办理有关公司改组和合并的事项。委托人即是参与改组或合公司改组合并信托并的各公司。信托公司负责有关文书的起草工作，负责对参与改组或合并的各公司进行协调、调节，推进有关事项的完成，负责有关法律手续的办理，有时还负责对原公司的债务人和向全社会进行公告。由信托公司办理改组合并，可以使各公司避免许多不利因素的影响，使各项业务基本上照常进行，公司可省去不少琐碎的麻烦事，并可节省改组合并费用。信托公司办理的该项业务，实为代理类信托业务。 公司改组合并的定义代办公司改组事项。公司的改组分为三种情形，一是因营业需要而改组，二是因法定的程序而改组，三是因经济困难而改组。 改组时集中管理证券。 公司改组时须先集中股权、债权。信托公司于公司改组完毕时代为办理凭原收据换发新股票或新债券的手续。信托公司办理的此种代保管证券业务能推进公司改组的进程。 代办公司合并事项。 公司的合并是指两个以上的公司合并为一个公司。公司合并的方式有二，一是将现存的两个以上的公司同时解散，共同成立一家新的公司；二是将一个或一个以上的公司予以解散，而将其财产转归一家现存的公司。 相关条目管理破产财团信托 公司设立信托 公司解散清算信托 参考资料来自"http://wiki.mbalib.com/wiki/%E5%85%AC%E5%8F%B8%E6%94%B9%E7%BB%84%E5%90%88%E5%B9%B6%E4%BF%A1%E6%89%98"
无效市场理论 无效市场理论是建立在索罗斯的哲学研究基础之上的。他认为人的认知并不能达到完美，所有的认识都是有缺陷的或是歪曲的，人们依靠自已的认识对市场进行预期，并与影响价格的内在规律价值规律相互作用，甚至市场的走势操纵着需求和供给的发展，这样他就得到了这样一个结论，我们所要对付的市场并不是理性的，是一个无效市场。 此观点认为市场是无效的，或者说市场有的时候会无效。他们认为人的心理是最难度量的，有的人愿意以10元获得1元的利润，有的人愿意用10元获得0.5元的利润，每个人的需求不一样，所以导致每个人对于现在市场的看法不一样，有的人会认为高，有的人会认为低，并且伴随着恐惧贪婪，更让这个市场缺少有效性。这批少数者认为市场是愚蠢的，经常会犯错误，而我们只要利用这个错误就能够获得超额的利润。根本不要花那么多的人力物力去追求完美的信息，只要利用别人的愚蠢，来获得利润。所以这些人对于技术派和基本面派几乎不懈一顾。认为市场是无效的。所以任何基于此上的技术分析，基本分析根本毫无意义。 无效市场理论的特点 无效市场理论与传统的经济学理论是互不相容的，有效市场理论认为，市场的运转有其自身的逻辑性和理性，市场的发展最终是走向一个平衡点，而达到这个平衡点的前提条件，一是人们能够在任何指定的时间完美地掌握市场信息，二是市场价格能反映所有有效的信息。 通常大多数分析师秉承有效市场理论利用自已所掌握的信息以及对目前价格分析，强化了当前趋势的发展，在大众的推波助澜下，使市场更加趋于非理性，成为无效市场。受资金操纵、逼仓、以及指数基金利用农产品期货进行保值、对冲基金的交易行为等等所引发的市场过度行为，我们不能说是在向市场的平衡点靠近，更无需对这种市场横加指责，因为依据索罗斯的观点，这时的市场恰恰是无效市场特征-非理性表现最为突出的阶段，因而此时分析师对行情的判断依据也是靠不住的。 认识并充分利用市场的无效性，为索罗斯的投资提供了重要的前提。80年代，索罗斯在东欧、前苏联等所建立的一系列慈善基金，表面上为慈善事业，实际上其重要的目的是为了改变这些国家原有的"封闭社会"下的计划经济体制，而实现自由的，完全市场化的自由经济体制，因为只有如此，才会为他的基金的发展提供更广阔的天地。 索罗斯正是利用和把握了无效市场所提供的投资机会，使他的基金发展状大。
成本费用总额 即为广义上的总成本。按企业会计制度划分，又分成营业成本和期间费用。营业成本是生产产品、提供劳务而直接发生的人工、水电、材料物料、折旧等。期间费用则包括营业费用、管理费用、财务费用。 成本和费用总额＝成本＋费用 其他业务支出可能包括其他非成本和费用的支出。
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