A trade transacted from a specialist's account even though there is a public order that offsets the trade. Taobiz explains Trading Ahead Trading ahead is a violation of a specialist's negative obligation to New York Stock Exchange customers. By trading from his or her own account rather than letting public orders match one another, the specialist is robbing the public of its opportunity to transact the security.
财务评价 财务评价(Financial appraisal)是指企业的财务评价正是从分析企业的财务风险入手，评价企业面临的资金风险、经营风险、市场风险、投资风险等因素，从而对企业风险进行信号监测、评价，根据其形成原因及过程，制定相应切实可行的长短风险控制策略，降低甚至解除风险，使企业健康永恒发展。财务评价是从企业角度出发，使用的是市场价格，根据国家现行财税制度和现行价格体系，分析计算项目直接发生的财务效益和费用，编制财务报表,计算财务评价指标,考察项目的盈利能力，清偿能力和外汇平衡等财务状况，借以判别项目的财务可行性。 方法营业部进行财务评价，应当充分应用财务分析的各种方法。首先，应当收集分析评价所需要的各种资料，这些资料主要包括预算计划资料、日常会计核算资料、定期报表资料以及业务数据资料等。其次，应当利用各种财务分析的技术方法，主要有对比分析法、因素分析法和趋势分析法。营业部进行财务评价，需要将分析指标的绝对数和相对数与预算计划数据、行业平均数据进行对比分析；需要分析影响收入、成本、费用和利润以及各项比率的因素，进而利用因素分析法全面分析各个因素对某一个经济指标的影响；需要将当期的各种绝对指标和相对指标与历史数据进行比较，计算环比动态指标和定基动态指标，在经营状况和经营成果的发展变化中寻求其变动的原因，力求预测出营业部未来的发展趋势。主要内容 财务评价 (一)编制财务报表 进行财务评价时,首先需要编制财务报表,财务报表是进行财务评价的主要依据。基本报表有现金流量表、损益表、资金来源与运作表、资产负债表和外汇平衡表;辅助报表有固定资产投资估算表、流动资产估算表、投资计划与资金筹措表、主要产出物与投入物的价格依据表、单位产品生产成本估算表、无形与递延资产摊销估算表、固定资产折旧费估算表、总费用估算表、产品销售收入和销售税金及附加税估算表、借款还本付息计算表、财务外汇流量表等,这些财务报表有通用的格式和要求。 (二)财务评价指标 1.项目盈利能力指标：这是计算财务内部收益率、投资回收期的主要评价指标,根据项目特点及实际需要,也可计算财务净现值、投资利润率、投资利税率和资本金利润率等指标。 财务内部收益率(IRR)即项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计等于零时的折现率,它反映了项目所占用资金的盈利率,是考察项目盈利能力的主要动态评价指标。IRR可根据财务现金流量表中净现金流量用试差法求得,该值愈大愈好,当所求得的IRR不小于行业基准收益率或设定的折现率时,即认为其盈利能力已满足最低要求,在财务评价上是可以考虑接受的。 投资回收期指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间,它是考察项目在财务上的投资回收能力的主要静态评价指标。其计算公式为: 投资回收期 =（累计净现金流量开始出现正值的年份）-1 +上年累计净现金流量的绝对值÷当年净现金流量 该值愈小愈好,当所求得的投资回收期不大于行业的基准投资回收期或设定的回收期时,即表明项目是可行的。 财务净现值(NPV)指按行业的基准收益率或设定的折现率,将项目计算期内各年净现金流量折现到投入期初的现值之和。它是考察项目在计算期内盈利能力的动态指标,该值愈大愈好。NPV可根据财务现金流量表计算求得,当NPV大于或等于零时可认为项目是可行的。 投资利润率、投资利税率和资本金利润率这三项指标均是反映项目盈利水平的静态相对指标,可根据损益表中的有关数据计算,其计算公式为: 投资利润(税)率=［年利润(税)总额或年平均利润(税)总额÷项目总投资］×100% 资本金利润率=(年利润总额或年平均利润总额÷资 本 金)×100% 这些指标愈大愈好,当所求得的数值不小于行业平均水平时,即认为项目是可行的。 2.项目清偿能力指标：主要计算资产负债率、借款偿还期、流动比率、速动比率等。 资产负债率是反映项目各年所面临的财务风险及偿债能力指标,可根据资产负债表计算求得。其计算公式为: 资产负债率=(负债总额÷全部资产总额)×100% 一般来说,在项目投入期资产负债率较高(100%左右),但在投产后,应逐年下降,最后达到一个合适的水平(如60%左右)。需指出的是,资产负债率的衡量并没有一成不变的指标,其大小受各种因素的影响,如企业盈利的稳定性、营业额的增长率、行业竞争大孝资产结构、企业实力和负债期限等,比如对一个实力很强的企业、对一个极具市场潜力和回报丰厚的项目就可以定高一线。 流动比率和速动比率是反映项目各年偿付流动负债的指标,可根据资产负债表计算求得。其计算公式为: 流动比率=(流动资产÷流动负债)×100% 速动比率=(速动资产÷流动负债)×100% 一般来说,流动比率以2∶1较合适,速动比率以1∶1较合适。 外汇图 借款偿还期是指项目投产后可用于还款的资金偿还借贷款本利所需的时间。可由资金来源与运作表及国内借款还本付息计算表直接推算,该值愈小愈好,当借款偿还期满足贷款机构的要求期限时,即认为项目是有清偿能力的。3.外汇效果分析：是涉及产品出口创汇及替代进口节汇的项目,应对其进行分析,其分析指标包括财务外汇净现值、换汇成本及节汇成本。 财务外汇现值可通过外汇流量表,以外汇贷款利率为折现率,采用净现值计算方法进行计算,该值愈大愈好。该值大于零时,即认为该项目可行。 财务换汇成本指换取1美元外汇所需人民币金额,即等于项目计算期内生产出口产品所投入的国内的现值与财务外汇净现值之比,该值愈小愈好。当该值不大于国家标准汇率时即认为可行。 财务节汇成本指节约1美元外汇所需要的人民币金额,它等于项目计算期内生产替代进口产品所投入的国内资源的现值与替代进口节约外汇的净现值之比,主要用于生产替代进口产品的项目,该值愈小愈好。当该值不大于国家标准汇率时即可行。 4.财务评价参数：是由国家计委定期测定发布,主要通过公布各行业的投资平均(基准)收益水平,为项目评价提供权威性参考标准。 指标 财务评价指标包括:销售利润率、总资产极酬率、资本收益率、资本保值增值率、资产负债率、流动比率、速动比率、应收账款周转率、存货周转率等。 目的 1、从企业或项目角度出发，分析投资效果，评价项目竣工投产后的获利能力 2、确定进行某项目所需资金来源，制定资金规划 3、估算项目的贷款偿还能力 4、为协调企业利益和国家利益提供依据 计算公式 1、销售利润率＝利润总额/产品销售净收入×１００％ 销售净收入，指扣除销售折让、折扣和退货后的销售净额 2、总资产报酬率＝（利润总额＋利息支出）/平均资产总额×１００％；平均资产总额＝（期初资产总额＋期未资产总额）÷２ 3、资本收益率＝净利润/实收资本×１００％ 净利润应以税后利润计算。 4、资本保值增值率＝期未所有者权益总额/期初所有者权益总额×１００％。１００％为资本保值，大于１００％为资本增值，小于１００％为资本贬值。 5、资产负债率＝负债总额/资产总额×１００％ 6、流动比率＝流动资产/流动负债×１００％ （补充指标） 7、速动比率＝速动资产/ 流动负债×１００％ 速动资产＝流动资产－存货 8、应收帐款周转率＝ 赊销净额 / 平均应收帐款余额×１００％ 因赊销资料为商业机密不宜对外公布，故可改用赊销售净收入。 9、应收帐回收率＝本期应收帐款回收额/（期初＋本期应收帐）×１００％ ；平均应收帐款余额＝（期初应收帐款余额＋期未应收帐款余额）÷２ 10、存货周转率＝产品销售成本/平均存货成本×１００％（指产成品） 平均存货成本＝（期初存货成本＋期未存货成本）÷２ 需注意的问题 财务评价 1.严格遵守效益与费用计算口径对应一致的原则,在分析中应以动态分析为主、静态分析为辅。 2.在收集报表数据时一定要做大量的、细致认真的筛癣核对、校准工作,做到去伪存真,以确保数据真实准确,有可靠的依据,从而保证财务评价的准确有效。 3.对财务评价使用的财务价格(以现行价格体系为基础的预测价格)在进行项目盈利能力分析时,只考虑相对价格的变化,不考虑物价总水平的上涨因素;在进行清偿能力分析时,除考虑相对价格变化外,还要考虑物价总水平的上涨因素,但只考虑到投产期末。 4.要正确分摊成本和费用。首先,要注意不能过多地将固定费用分摊到一个项目上,从而会掩盖项目的真实情况,给产品整顿策略带来误差;其次,对新项目在开发过程中要给予扶持政策,在费用分摊上可适当降低比例,保证其有较低的价格,取得竞争优势,为其逐渐壮大创造条件。 5.收益要靠销售(服务)来实现,因此,市场营销水平对项目成功与否、能否达到预想目标十分重要。特别是在市场经济的买方市场条件下,竞争尤为激烈,提高企业的营销水平显得更为重要。 以上所述是企业在新产品开发过程中进行财务评价时所要做的全部内容,但在实际工作中,企业开发产品的情况千差万别,在具体操作中应根据不同情况做灵活处理。如对投入大、周期长、技术高、竞争激烈或首次涉足的行业应严格按以上内容进行评价,以确保评价准确、取得成功,取得长期效益;而对那些投入孝周期短或短平快项目,则可简化处理,如只计算投资回收期、投资利润率和贷款偿还期等,以求快进快出、快速响应市场需求,求得短期效益。 参考资料 [1] 中国证券监督管理委员会 http://www.csrc.gov.cn/n575458/n870586/n1335340/n8200134/10793203.html [2] 建工之家 http://www.jgzj.net/bbs/thread-83145-1-1.html
什么是国库券发行 国库券发行是指国家财政当局发行国库券的方式及过程：西方国家的国库券发行，一般由财政部委托中央银行办理。大多采用拍卖方式在市场公开招标，发行价格由投标者经过竞争而定。国库券一般采用贴现方式发行，即票面不记明利率，发行价格低于票面额。发行时间分为定期和不定期发行，发行数量由财政部门根据各种宏观经济变量和整个宏观经济运行状况而定，我国的国库券发行也是由国家财政部委托中央银行牵头，各大专业银行及其他金融机构办理，额度由国务院确定。随着社会主义市场经济体制的建立和完善，我国的国库券发行将逐渐按国际惯例办理。国库券发行是一个小作品。你可以通过编辑或修订扩充其内容。相关条目国库券市场国库券国债
短期国库券 （Treasury Bill） 目录 1短期国库券概述 短期国库券概述 短期国库券：美国政府发行的债务证券，期限少于一年。短期国库券通过竞标过程发售，价格相对面值有折扣，所以不会像大部分其他债券一般支付定额利息。 短期国库券简称T Bills或Bills，为国库证券(Treasury Securities)之一。是货币市场(Money Market)中最重要和最活跃的信用工具之一，由政府承诺在发行日起经特定时日(通常不超过一年)向持票人偿付一定金额的负债证券。 此种证券是由财政部按拍卖方式折价出售，面值和发行价格的差价是投资的报酬。其可分为四钟：三个月，六个月，九个月及一年，但以三个月占绝大部分。国库券具有无信用风险，高度流动性及易于转让等特质。 短期国库券是一个小作品。你可以通过或修订扩充其内容。
In municipal bonds, underlying debt relates to an implicit understanding that the debt of smaller governmental entities might also be backed by the creditworthiness of larger governmental entities in the jurisdiction. On their own, these smaller entities might have a difficult time raising funds if they did not have a robust financial position. However, the implicit backing of larger entities facilitates borrowing by smaller entities and allows them obtain lower interest rates on their debts. The municipal bonds would be considered the underlying debt. |||This situation of smaller municipal debts being implicitly backed by larger governmental entities is quite common in practice. This occurs where smaller entities like cities and school districts offer bonds to the public to finance operations and new initiatives. If a smaller entity is unable to repay its debts, it is unlikely that the city or school district will simply be allowed to become insolvent and cease operations. Rather it is expected that the state will intervene to provide emergency funding to continue debt service and maintain essential services.
单一规则概述 单一规则货币政策是指将货币供应量作为唯一的政策工具，并制定货币供应量增长的数量法则，使货币增长率同预期的经济增长率保持一致。是货币当局或中央银行按一个稳定的增长比率扩大货币供应。又称稳定货币增长率规则。单一规则的提出 单一规则是美国货币学派代表人物M.弗里德曼作为相机抉择货币政策（即权衡性货币政策）的对立面提出的。弗里德曼认为，由于货币扩张或紧缩对经济活动从而对价格水平的影响有“时滞”，故货币当局或中央银行采取相机抉择的货币政策必然产生过头的政策行为，对经济活动造成不利的影响，这是西方国家产生通货膨胀的重要原因。因此主张应实行单一规则的货币政策。 ①货币数量保持不变，即货币增长率为零。由于美国每年经济实际增长率约为3％,人口增长率约为1～2％，因此将使物价每年下降4～5％。名义工资与物价水平均下降，在通货紧缩条件下也能充分就业。但名义工资下降会遭到工人反对，难以顺利进行。 ②按劳动力的增长率确定货币量的增长率，保持货币工资不变。由于经济增长率约为3％,商品价格水平将降低3％，这将遭到资本所有者的反对,亦难顺利进行。 ③以经济增长率与人口增长率之和为货币供应量增长率。以美国为例,货币供应量年增长率为4～5％,这样既可以保持物价水平稳定,也不会使名义工资下降,可以保证经济的均衡发展弗里德曼认为,这是“最适当的规则”。他建议，美国货币供应量年增长率应稳定在4～5％，除此之外，政府不用对经济进行其他形式的干预，完全让市场自发调节，保持经济均衡。 单一规则的主要内容 ①要确定货币量的定义，是广义货币量定义还是狭义货币量定义。当代货币学派常采用广义货币量定义,但他们认为狭义定义也可以表现这一规则 ②要确定一个货币量增长的百分比。多数货币主义者认为，每年货币数量的增长率，除满足实际经济增长的需要之外，还必须满足由于长期货币流通速度下降而引起的对货币量的追加需要。从美国的实际情况来看，货币量的年增长率宜保持在3～5％。 ③季节变动的操作问题。在一个年率内,不同季度或月份对货币需要量是不同的,在季节变动的操作方面较难处理。弗里德曼主张，可按每月增加率为每年增加率的1/12，或每周增加率为每年增加率的1/52来解决。 两种不同观点 西方经济学界对“单一规则”有两种不同的反映。赞同此规则的经济学家认为，由于当前人们对经济周期的原因及货币在形成周期中的作用，尚缺乏科学缜密的说明，西方国家不具备成功执行反周期货币政策所需要的技术知识，而且多重货币政策目标难以兼顾，相机抉择会导致过头的政策行为,因此,单一规则是可取的。反对此规则的经济学家提出如下理由： ①单一规则以完全的自由市场经济为条件，但在资本主义发展的早期阶段，实行自由主义经济政策和金属铸币流通制度，金属铸币流通制度虽具有自动调节功能，但仍不能避免周期性经济危机，保证经济的稳定发展； ②单一规则忽视供给突然发生变化对货币需求的影响，例如石油提价和农业歉收使粮食价格上涨都会破坏这一规则； ③单一规则是假设货币流通速度按稳定的比率递减，但实证表明并非如此； ④虽然货币政策时滞会降低反周期效果，但不会使其效果为零。而且货币当局可以吸取经验教训,改善操作技术,提高权衡性货币政策的效果。基于以上理由，各国的货币当局仍多以权衡性货币政策来干预经济。
什么是薪资调查 薪资调查是指通过一定的调查手段,获取企业内部和外部信息,使企业薪酬设计、内外薪酬均衡水平以及内部岗位之间薪酬水平更趋合理,使企业薪酬具有竞争力。内部调查主要是工作量盘点和岗位评估。外部调查主要是对同行业、同区域企业的薪酬水平进行调查。">编辑]薪资调查的类型 薪资调查的类型来看，主要有政府部门薪资调查、专业调查公司薪资调查和企业薪资调查3种。 政府部门薪资调查 国家有关部门、各级地方劳动保障部门和统计部门，抽调专门人员，组织对全国或本地区各行业各企业及职位薪资水平情况进行调查，在此基础上，制定工资宏观调控政策和工资指导线，公布劳动力市场部分职位工资指导价位。例如，上海、北京、南京、西安、成都、广州、深、哈尔滨、苏州等地，都对本地区各行业企业及职位进行了薪资调查，制定了本地区的工资指导线，用以宏观调控工资总量。主要内容包括，上年度当地宏观经济和社会发展状况分析；本年度经济社会发展预测；周边地区经济发展及劳动力价格情况评估；本年度工资增长建议。工资增长建议包括工资增长基准线、工资增长预警线等。工资增长基准线适用于生产发展正常，经济效益增长的企业；工资增长预警线适用于经济效益有较快增长的企业；经济效益下降或亏损企业，工资可以是零增长或负增长，但支付给员工的工资不得低于当地最低工资标准，还公布了当地劳动力市场部分职位工资指导价位。如，最近苏州市向社会公布了该市123个职位的工资指导价位，5类不同学历层次新进单位人员的初期工资价位，市区制造业工人成本及其投入产出效益。其中的职位工资价位如总经理(厂长)年薪平均数为31942元，高位数为101978元，中位数为25800元，低位数为8033；总工程师年薪平均数为24067元，高位数为61046元，中位数为19476元，低位数为9887元；劳动人事部经理(负责人)年薪平均数为18807元，高位数为51970元，中位数为15575元，低位数为7362元；车工年薪平均数为10848元，高位数为 20910元，中位数为9832元，低位数为4427元等等。 专业调查公司薪资调查 由专业调公司根据行业企业需要或接受行业企业委托，对某种行业、某类企业和不同地区的同类行业企业的薪资情况进行调查，经分析和加工整理，将有关资料有偿提供给行业企业客户。例如，专门从事外企人事工资咨询的北京西三角公司最近调查，1999年北京市外企雇员平均年薪是：高科技企业为63987元人民币，工业制造企业为27856元人民币，快速消费品企业为20912元人民币。各类企业雇员薪酬占销售收入比例平均6.71%。 企业薪资调查 由企业根据本身制定人工成本计划、合理确定薪资水平的需要，对本地区和外地区同行业同类企业的薪资水平进行调查，求得面上的薪资信息数据，作为本企业制定人工成本计划及薪资水平重要的参考依据。据统计，目前南京地区70%的企业还没有薪资调查意识。这类企业的薪资水平往往还是几年前的薪资结构与水平，最多根据员工的业绩和企业和利润作一些微调，而忽视了企业的薪资水平在整个市场中的竞争力，造成了人才外流。而南京地区一些三资企业薪资调查意识较强，这些企业的人才资源部门常常花很大精力研究整个市场的薪资状况，从而设计出在市场上有竞争力的薪资水平与结构。1998年南京地区三资企业薪资水平人均1.8万元，远远超过了该地区1.1万元的平均薪资水平。 ">编辑]薪资调查意义和作用 一.有利于进一步完善以工资指导线为主要内容的工资宏观调控体系，合理确定地区、行业工资水平，建立和改进企业工资分配的决定机制和监督机制。 二.有利于试行以劳动力价位调查分析为主要方法建立劳动力市场价格指导体系，实现劳动力作为特殊商品的明码标价；通过价格信号，引导劳动力尤其是人才的合理流动，更好地运用市场机制，合理优化配置劳动力资源。 三.有利于企业确定合理的人工成本开支，搞好内部分配，加大关键岗位的投入，提高工资成本投入产出效率，同时形成工资分配激励机制，吸引和保留人才，激发员工的积极性和创造性，为企业多做贡献。 四.有利于劳动者根据劳动力市场价格信号正确选择职业，并促使劳动者努力提高自身素质，经常不断地“充电”，终生接受教育和培训，以期从事高层次、高薪资的职位。因此，新兴的薪资调查，成为不容忽视、不可或缺的一项重要的经济信息工作。 ">编辑]薪资调查不足 调查的方式还不够科学合理，主要是以抽样调查为主调查资料由企业提供，可靠性不强，被调查的企业出于保密等原因，隐瞒少报调查的薪资内容还不够全面，部分职位尤其是领导职位的灰色收入不在内薪资调查的职业面和公布的职位薪资水平面还不宽，仅限于部分职位的薪资参考文献↑ 1.0 1.1 1.2 作者:admin.薪资调查的种类和作用.来源:中国劳动网.时间:2008-08-29
杜养志 男，1929年3月生，广东省佛山市顺德区人。中山医科大学卫生学院卫生统计学教研室主任兼社会医学研究室主任。1993年退休，1948年进入国立中山大学医学院本科，解放后立志从事预防医学事业，参加山东医学院第二届公共卫生高级师资班进修，1953年分配湖南医学院从事以卫生统计为主的预防医学教学，参与编写全国医药院校教材中的《卫生学》(第一版)，《卫生统计学》(第一至四版)，《卫生学辞典》，《医学百科全书》的《医学统计分册》。主编《预防医学从书》的《卫生统计学分册》。研究工作涉及医学统计方法，医学人口学。青少年体质及慢性病流行等领域。曾任中国卫生统计学会，中华医学会卫生统计学分会理事，广东省卫生统计学会副主编，先后培养出硕士研究生九名，国务院给予特殊津贴。当选为全球百名“民族医药之星”和“当代世界传统医学杰出人物”。
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