支撑线与阻力线 市场上的股价在达到某一水平时，往往不再继续上涨或下跌，似乎在此价位上有一条对股价起阻拦或支撑作用的抵抗线，我们分别称之为阻力线与支撑线。 所谓阻力线是指股价上升至某—高度时，有大量的卖盘供应或是买盘接手薄弱，从而使股价的继续上涨受阻。支撑线则是指股价下跌到某一高度时，买气转旺而卖气渐弱，从而使股价停止继续下跌。从供求关系的角度看，“支撑”代表了集中的需求，而“阻力”代表了集中的供给，股市上供求关系的变化．导致了对股价变动的限制。 阻力线和支撑线都是图形分析的重要方法。一般若股价在某个区域内上下波动，并且在该区域内累积成交量极大，那么如果股价冲过或跌破此区域，它便自然成为支撑线或阻力线。这些曾经有过大成交量的价位时常由阻力线变为支撑线或由支撑线变为阻力线：阻力线一旦被冲过，便会成为下个跌势的支撑线；而支撑线一经跌破，将会成为下一个涨势的阻力线。 一、支撑线的原理与应用 在Ｋ线图上，只要最低价位在同一微小区间多次出现，则连接两个相同最低价位并延长即成一支撑线，它形象地描述了股票在某一价位区间内，需求大于供给的不平衡状态。当交易价位跌入这一区间时，因买气大增，卖方惜售，使得价位调头回升。其内在实质是： 因前阶段反复出现这—价位区间，累积了较大的成交量，当行情由上而下向支撑线靠拢时，做空者获利筹码已清，手中已无打压抛空筹码；做多者持币趁低吸纳，形成需求；举棋不定者套牢已深，筹码锁定不轻易斩仓。故在这一价位区间供应小于需求，自然形成了强有力的支撑基础。另外，由于行情多次在此回头，也确立了广大投资者的心理支撑价位区间，只要无特大利空消息出台，行情将获撑反弹。 技术分析将有较大累积成交量的价位区间定义为“成交密集区”，亦即在此密集区有很高的换手率。密集区进货者欲获利则需待股价升至这一成本区间以上，这些进货者即持有筹码者，只要没有对后势失去信心，是不会在这一价位区间抛出筹码的，正因为持有筹码者惜售，故行情难以跌破这一价位。另一方面空方也因成交密集，持币量上升，手中筹码已乏，即市场上筹码供应萎缩，虽然仍会有部分对后势失去信心者抛出筹码，但也成不了气候。即使支撑线被暂时击破只要既无成交量的配合，也无各种利空出现，价位将重回支撑线以上，广大投资者的心理支撑再次得到增强。 行情在成交密集区获得暂时的支撑后，后势有两种可能：—，是反弹上升；二是广大持有筹码者丧失信心，看坏后势，大量抛出，也即由多翻空，支撑线便被有效击破，行情继续下行。 支撑线并不仅仅产生于成交密集区。当行情下跌至原上升波的50%时，会稍加喘息，在这一区间往往会产生一支撑线，这实际上也是广大投资者的心理因素所致，技术分析称这种上升波（或下跌波）向起始点回归为，对称性原理。此外，阶段性的最低价位也往往是广大投资者的心理支撑线。 在利用支撑线进行股市分析时应注意以下几点： （１）上升趋势里，回档过程中，Ｋ线之阴线较先前所出现之阳线为弱，尤具接近支撑价位时，成交量萎缩，而后阳线迅速吃掉阴线，股价再上升，这是有效的支撑。 （２）上升趋势里，回档过程中，Ｋ线频频出现阴线，空头势力增加，即使在支撑线附近略作反弹，接手乏力，股价终将跌破支撑线。 （３）在支撑线附近形成盘档，经过一段时间整理，出现长阳线，支撑线自然有效。 （４）在支撑线附近形成盘档，经过整理却出现．一根长阴线，投资者为减少损失，争相出逃，股价将继续下跌一段。 （５）股价由上向下跌破支撑线，说明行情将由上升趋势转换为下降趋势。一般地说，在上升大趋势中，出现中级下降趋势，如若行情跌破中级下降趋势的支撑线，则说明上升大趋势已结束；在中级上升趋势中，出现次级下降趋势，如若行情跌破次级下降趋势的支撑线，则说明中级上升趋势已结束，股价将依原下降大趋势继续下行。 （６）股价由上向下接触支撑线，但未能跌破而调头回升，若有大成交量配合，则当再出现下降调整时，即可进货，以获取反弹利润。 （７）股价由上向下跌破支撑线，一旦有大成交量配合，即说明另一段跌势形成，稍有回档即应出货，避免更大损失。 （８）股价由上向下接触支撑线，虽未曾跌破，但也无成交量配合，则预示无反弹可能，应尽早出货离场。 二、阻力线的原理与应用 在Ｋ线图上，只要最高价位在同一微小区间出现多次，则连接两个相同最高价位并延长即形成一阻力线，它形象地描述了股票在某一价位区间供应大于需求的不平衡状态。当交易价位上升至这一区间时，因卖气大增，而买方又不愿追高，故价位表现为遇阻回档向下。其内在实质是： 与支撑线产生于成交密集区一样，阻力线同样出现于成交密集区。因为在这一区间有较大的累积成交量，当交易价位已在该密集区间以下时，说明已有大量的浮动亏损面，即套牢者。因此当行情由下向上回升，迫近阻力线时，对前景看坏者急于解套平仓或获利回吐，故大量抛盘涌出，股票的供应量放大。对前景看好者可分为两类：一类是短线看好，因顾忌价位已高，期望待价位回档再建仓，故跟进犹豫；另一类是中长线看好，逢低便吸。前者是不坚定的需求方，且随时会受空方打压而丧失信心，由多翻空加盟供应方；后者是坚定的需求方，虽有可能顶破阻力线，但若势单力薄，即无大成交量配合，交易价位将重回阻力线以下。故此时股票的需求量相对较小，反复多次阻力线便自然形成，并且延续时间越长，阻力越难以突破。当行情由下向上回升，迫近阻力线时，若能有利多消息助威，且交易价位破阻力后，有成交量放大配合，则阻力线被有效突破，交易价位上一台阶，该阻力线即成了后市的支撑线。 阻力线同样也并不仅仅产生于成交密集区。当行情上升至原下跌波的50%或0.618时会出现停滞现象，并作回档调整，该停留之处即为广大投资者的又一心理阻力线。此外，阶段性的最高价位也往往是投资者难以突破的心理阻力战。 因为支撑线与阻力线均形成于成交密集区，所以同一成交密集区既是行情由下向上攀升的阻力区，又是行情由上向下滑落的支撑区。当成交密集区被突破，在行情上升过程中，一般伴随有高换手率，阻力线变换为支撑线；若有特大利多消息刺激，成交密集区被轻易突破，即骤然跳空，那么获利回吐压力增大，继续上行将面临考验，多头态势往往前功尽弃。在行情下降过程中，换手率一般不明显增大，—旦有效突破，则支撑线变换为阻力线。 在利用阻力线进行股市分析时应注意以下几点： （１）下跌趋势出现反弹，若Ｋ线之阳线较先前阴线为弱，尤其在接近阻力价位时，成交量无法放大，而后阴线迅速吃掉阳线，股价再度下跌，这是强烈的阻力。 （２）下跌趋势出现强力反弹，阳线频频出现，多头实力坚强，即使在阻力线附近略作回档，但换手积极，则股价必可突破阻力线，结束下跌走势。 （３）在阻力线附近经过一段时间的盘挡后，出现长阴线，阻力线自然有效。 （４）在阻力线附近经过．一段时间的盘档后，出现一根长阳线向上突破，成交量增加，低档接手有人，激励买方，股价将再升一段。 （５）股价由下向上突破阻力线，若成交量配合放大，说明阻力线被有效突破，行情将由下降趋势转换为上升趋势。 一般地说，在下降大趋势中，出现中级上升趋势之后，如若行情突破中级上升趋势的阻力线，则说明下降大趋势已结束；在中级下降趋势中，（文章由捜股中国整理收藏）出现次级上升趋势后，如若行情突破次级上升趋势的阻力线，则说明中级下降趋势已结束，将依原上升大趋势继续上行。 （６）股价由下向上冲刺阻力线，但未能突破而调头回落，则可能出现一段新的下跌行情，丛时无论盈亏，都应及时了结退场。 （７）当股价由下向上冲击阻力线，成交量大增，则应及时做多；若虽破阻力线，但成交量未放出，则应观望，很有可能是上冲乏力、受阻回落的假突破，不能贸然跟进。 （８）当股价由下向上突破阻力线，若成交量不见大增，可待其回落，若回落也不见量放出，则可考虑做多；若不回落，只要能确认突破阻力有效，再做多仍能获利，这是因为阻力线被有效击破，一般回有一段行情。速度线同扇形原理考虑的问题一样，速度线 也是用以判断趋势是否将要反转。不过，速度线 给出的是固定的直线，而扇形原理中的直线是随着价格的变动而变动的。另外，速度线 又具有一些百分比线的思想。它是将每个上升或下降的幅度分成三等分进行处理。速度线 的画法分为两个步骤。第一步，找到一个上升或下降过程的最高点和最低点，然后，将高点和低点的垂直距离3等分。第二步，是连接高点(在下降趋势中)与分界点，或连接低点(在上升趋势中)与1/3和2/3分界点，得到两条直线。这两条直线就是速度线 。与别的切线不同，速度线 有可能随时变动，一旦有了新高或新低，则速度线 将随之发生变动，尤其是新高和新低离原来的高点和低点相距很近时，更是如此，原来的速度线 就一点用也没有了。速度线 一经被突破，其原来的支撑线和压力线的作用将相互变换位置，这也是符合支撑线和压力线的一般规律的。速度线 最为重要的功能是判断一个趋势是被暂时突破还是长久突破(转势)。其基本的思想叙述如下：1、在上升趋势的调整之中，如果向下折返的程度突破了位于上方的2/3速度线 ，则价格将试探下方的1/3速度线 。如果1/3速度线 被突破，则价格将一泻而下，预示这一轮上升的结束，也就是转势。2、在下降趋势的调整中，如果向上反弹的程度突破了位于下方的2/3速度线 ，则股价将试探上方的1/3速度线 。如果1/3速度线 被突破，则价格将一路上行，标志这一轮下降的结束，价格进入上升趋势。 同扇形线一样，速度线 的使用也是“高难度的”。画起来比较麻烦，而且经常变动。此外，还可以想象，如果等到突破了1/3速度线 才开始行动，那么一定不是 （文章由捜股中国整理收藏）“好的地点”和好的时机。这是没有办法的事情，一方面需要结论的准确，另一方面，又需要“好的地点”，实际中这样的好事可以说根本没有。对于不是专业研究速度线 的投资者，建议不使用这个方法。扇形线 扇形线 与趋势线有很紧密的联系，初看起来像趋势线的调整。扇形线 丰富了趋势线的内容，明确给出了趋势反转(不是局部短暂的反弹)的信号。 趋势要反转必须突破层层阻止突破的阻力。要反转向上，必须突破很多条压在头上的压力线；要反转向下，必须突破多条横在下面的支撑线。稍微的突破或短暂的突破都不能被认为是反转的开始，必须消除所有的阻止反转的力量，才能最终确认反转的来临。 技术分析的各种方法中，有很多关于如何判断反转的方法，扇形原理只是从一个特殊的角度来考虑反转的问题。实际应用时，应结合多种方法来判断反转是否来临，单纯用一种方法肯定是不行的。 扇形线 原理是依据三次突破的原则。在上升趋势中，先以两个低点画出上升趋势线后，如果价格向下回档，跌破了刚画的上升趋势线，则以新出现的低点与原来的第一个低点相连接，画出第二条上升趋势线。再往下，如果第二条趋势线又被向下突破，则同前面一样，用新的低点，（文章由捜股中国整理收藏）与最初的低点相连接，画出第三条上升趋势线。依次变得越来越平缓的这三条直线形如张开的扇子，扇形线 和扇形原理由此而得名。对于下降趋势也可如法炮制，只是方向正好相反。 扇形原理可以简单地叙述为：如果所画的三条趋势线一经突破，则趋势将反转。 在实际应用的时候，扇形线 的使用并不方便。一方面，画这些趋势线本身就比较麻烦。另一方面，画出3条趋势线后，并不能保证趋势反转，因为所画的趋势线是否合理还是个的问题。通常要画三条趋势线才会出现反转。此外，等到第三次突破后，价格往往已经下降或上升了很多，不是最好交易价格，甚至不是次好的价格。这给投资者的使用造成了麻烦。在对技术分析方法了解不够深入的情况下，我们建议不使用扇形线 。
什么是远期升水 在货币市场中，升水指为判断远期或期货价格而向即期价格中添加的点数。与贴水相对称。即当“被报价币利率”小于“报价币利率”时的情况。此时掉期率（Swap Point）为正数。这种情况下，换汇汇率点数排列方式为左小右大。 远期升水是指一种货币的远期汇率高于即期汇率。 远期升水的情形 远期汇率的升水数或贴水数，都有大小两个数。 1、在直接标价法的情况下，远期汇率如果是升水，则把升水数的小数加入即期汇率的买入价，把升水数的大数加入即期汇率的卖出价。 2、在间接标价法下，如果远期升水，则从即期汇率的卖出价减去升水数的大数，从即期汇率的卖入价减去升水数的小数。 相关条目 远期贴水升水贴水
风险加权资产(risk-weighted assets) 目录 1什么是风险加权资产 2风险加权资产的计算公式 3风险加权资产的测评的决定因素 什么是风险加权资产 风险加权资产是指对银行的资产加以分类，根据不同类别资产的风险性质确定不同的风险系数，以这种风险系数为权重求得的资产。 银行业的总资产有很多资产是0风险权重的，有很多风险权重则很高。这个要看每个银行的资产负债结构的配置，一般来说风险权重高的收益也更高。至于具体的风险权重列表你自己查央行和银监会关于银行资本充足率管理办法。举例来说，国债就是0风险权重的，外国国债评级在AA-以下的则是100%，评级在AA-以上的国家的企业债务风险权重则为50%。 风险加权资产的计算公式 风险加权资产总额 = 资产负债表内资产×风险权数 + 资产负债表外资产×转换系数×风险加权数 风险加权资产的测评的决定因素 风险加权资产的测评由两个因素决定: (1) 银行的资产组合中各项资产的信用风险暴露；以及 (2) 这些信用风险暴露在未来带来信贷损失的可能性。 一些银行资产，例如银行所在国政府以银行的基准货币发行的债务被界定为无信用风险，因此银行的这类债权资产的风险权重为0，不承担信用风险资产要求。然而大多数贷款和其它银行资产都是对具有一定信用风险的机构的债权，可能招致潜在的信用损失。
所谓全息角度线，就是根据某一点上价格上下变动的波动率所画出的线路，画全息角度线的目的，即依其脉络寻找出全息角度线未来恰当的卖点与买点。一般来说，全息角度线可分为上升角度线，下降角度线与横向整理角度线。 股价在单方向运动时候时，除了左边某一价波动的低点画全息角度线外，也应在左边某一股价波动的高点画一全息角度线，于是股价便在这两条直线内上下波动，这就是上升角度线轨道。股价在下跌行情时，除了在左边某一天股价波动的高点画一全息角度线外外，也要在左边股价波动的低点画全息角度线，股价在这两条直线内上下波动，这就是下跌角度线通道。股价在横向整理时可形成横向箱型趋势线。 买卖点 1.无论是在上升或下跌趋势轨道中，当股价触及上方的压力线时，就是抛空的时机；当股价触及下方的支撑线时，就是买进的时机。 2.若在上升趋势轨道中，发现股价突破上方的压力线时，证明新的上升趋势线即将产生。 3.同理，若在下跌趋势中，发现股价突破下方的支撑线时，可能新的下跌趋势轨道即将产。 4.股价在上升行情时，一波的波峰会比前一波峰高，一波的波谷会比前一波谷高；而在下跌行情时，一波的波峰比前一波峰低，一波的的波谷会比前一波谷低。 5.处于上升全息角度线轨道中，若发现股价无法触及上方的压力线时，即表示涨势趋弱了。 理解分析 上升角度线分析 全息角度线股价上升角度线是指股价上升波段中,股价在左边某天底部的上升角度线（根据波动率划出）之上， (1)买卖点分析： 在股价上升趋势中，当股价下跌而触及期价上升全息角度线，便是绝佳的买点(买进信号)，投资者可酌量买进股票。 当股价上升而触及股价上升趋势线之而量比没有放大，股价回落，便是股票绝佳之卖点(抛空信号)。 全息角度线波段幅度依据艾略特波段分析认为：角度线操作分三波段,每一波段上升幅度皆同，投资者可以等幅测量，比如第一波由21.00元上升至 22.00元，拉回21.50元，第二波由21.50元上升至22.50元，拉回22.00元，第三波可上升至23.00元左右。 (2)行情分析：一轮行情主要由原始、次级或短期波动所组成，股价一波比一波高，每两个底部低点全息角度线重叠 ，一般而言，原始趋势线较为平缓，历经时间较长，而次级或短期趋势线较为陡峭，其历经时间有时甚短。 原始全息角度线:一般市场之原始角度线的建立往往历经相当长时间(短则一二月长则一二年)的波动,其角度较小,约为30度。 短期全息角度线：指市场之各次级滚动，以各波之底部低点为基准点延伸，其经历之时间较短，一般为数周，这波动所建立，其角度较陡，约为45度角，有时甚至在60度角以上(尤其在市场初期最易出现)。 全息角度线之支撑与压力：在股价上升趋势中，遇到以往密集成交区或其他阻力位，在某个股价价位上，卖压很大，阻止股价上升，或进行使止升走势的期价反转下跌。 整理趋势线分析 矩形整理在期货市场亦称为箱形整理。股价在某一价格区上下移动，移动之轨道由两条平行于横轴之平行线所界定，其形状就像几何图形的矩形或长方形，矩形整理亦称为箱形整理。箱形整理形态通常出现在股价上升走势或下跌走势之初期或中期，若箱形出现在股价上升走势或下跌走势之末期，往往形成反转形态，而非整理形态。 (1)箱形整理形态一般在期价上升波完成或下跌波完成之后出现； (2)成交量配合箱形整理的完成，起初大量而逐步萎缩，一直到股价突破箱形整理为止； (3)股价最迟必须在三至四周内按预定的方向突破。向上突破初期时箱形向上平移；向下跌破时箱形向下平移，暴涨暴跌的情况除外。若不符合上述特征，箱形整理有可能失败而成为箱形反转。 下降角度线分析 全息角度线(1)下跌角度线之形成：一个空头行情是由原始，次级或短期下跌波动所构成，股价一波比一波低，每两个反弹之高点全息角度线重叠，一般而言，原始下跌全息角度线较为平缓，经历时间较长，而次级或短期下跌全息角度线较为陡峭，其经历时间有时甚短。 原始下跌全息角度线：一般空头市场之原始下跌趋势线经历之时间较原始上升趋势线为短，约为(一至二个月)，其下降之角度较为平缓约为30度角。 短期下跌趋势线：指空头市场之次级波动，以各反弹顶点为基准点向下延伸，其经历之时间甚短，一般为数日或数周之波动所建立，其下降之角度约为60度角左右。股价下跌,远离期价下降趋势线，负乖离太大，30日乖离率这-15-30时，股价会反弹。 (2)空头行情时，一般下降波段分为三波段，完成后方有二波段之反弹行情。在多头市场时，下降一般为二波段之行情。 中心全息角度线分析 (1)在股价趋势线中，除上升、下跌、盘整等趋势线外，有一种角度线，股价经常顺着中心趋势线，呈现上下对称或不对称的波动，这种股价围绕趋势线进行上下波动的走势 (2)中心趋势线有三种： A.上升中心线。股价可以是从低档上扬，先将上升中心线当作是压力线，在一次或多次上冲后，终于突破上升中心线而上扬，在股价上扬后，仍有一次或多次拉回的走势，中心线此时由压力线转为支撑线。股价也可能是从高档下跌全息角度线，在下跌过程中，一次或多次因上升中心线的支撑而反弹，但最后跌破中心线，在跌破中心线后，股价向中心线拉回，但反弹至中心线后，而临压力再下跌。 B.下跌中心线,股价围绕下跌中心线在波动,股价走势为：由上而下，中心线由支撑线转为压力线；由下而上，中心线由阻力线为支撑线)。 C.水平中心线，股价呈现箱形的上下整理，其中心线往往是水平线，股价可能在中心线下波动，然后突过中心线之上，或称在中心线之上波动，然后跌破中心线而下。 (3)中心角度线的使用要领： 1．压力：无论中心趋势线是上升、下跌或水平，当股价由低点向上，常在接触到中心线时，面临压力而下跌。 2．支撑：当股价由高点向下时，在股价接触中心线时，会面临支撑，股价通常在此反弹。 3．中心线的作用。长期高低点所连接的趋势线，影响力最大，其次是中期高低点所绘的趋势线，短期高低点所绘的趋势线力量较小。因此，股价碰到短期趋势线，仅短期回档，若碰到中期趋势线，则回档在10%左右，若碰到长期趋势线，通常会有一次中期回档整理。 4．中心线也会出现扇形效果。有时趋势线划起来可能很多条，因此有时会在某个价位形成多条中心线交叉，这个点便会因力量交叉凝集，而成为一个较大的支撑或压力点，甚至使行情产生反转。
阿拉伯国家联盟的简介 阿拉伯国家联盟简称阿拉伯联盟或阿盟，是为了加强阿拉伯国家联合与合作而建立的地区性国际组织。1945年3月，埃及、伊拉克、约旦、黎巴嫩、沙特阿拉伯、叙利亚和也门7个阿拉伯国家的代表在开罗举行会议，通过了《阿拉伯国家联盟条约》，宣告联盟成立。到1993年共有22个成员国。宗旨是加强成员国之间的密切合作，维护阿拉伯国家的独立与主权，协调彼此的活动。 1945年3月1日，在埃及倡议下，7个阿拉伯国家埃及、伊拉克、约旦、黎巴嫩、沙特阿拉伯、叙利亚和也门的代表在埃及首都开罗举行会议，通过了《阿拉伯联盟宪章》，阿拉伯国家联盟正式成立，简称阿盟。22个（2008年）：阿尔及利亚、阿联酋、阿曼、埃及、巴勒斯坦、巴林、吉布提、卡塔尔、科威特、黎巴嫩、利比亚、毛里塔尼亚、摩洛哥、沙特、苏丹、索马里、突尼斯、叙利亚、也门、伊拉克、约旦、科摩罗。 是世界上最早成立的地区性国际组织。组织机构主要有首脑会议、联盟理事会和秘书处，总部设在开罗。联盟成员国自成立后陆续缔结了一些加强各方面合作的条约、协定，在维护本地区石油国权益、支持阿拉伯国家联盟会议巴勒斯坦人民正义事业，处理阿拉伯国家间分歧和解决本地区国家间冲突方面发挥了积极的作用，是当代国际社会，尤其是中东地区的重要政治力量。 阿拉伯国家联盟的宗旨 密切成员国间的合作关系，协调彼此间的政治活动，捍卫阿拉伯国家的独立和主权，全面考虑阿拉伯国家的事务和利益，各成员国在经济、财政、交通、文化、卫生、社会福利、国籍、护照、签证、判决的执行以及引渡等方面进行密切合作。成员国相互尊重国家的政治制度，彼此之间的争端不得诉诸武力解决，成员国与其他国家缔结的条约和协定对其它国无约束力。 阿拉伯国家联盟的组织机构 （1）首脑级理事会：最高权力机构。1964年起开始举行首脑会议，商讨地区性重大问题。可应成员国要求召开特别首脑会议或紧急首脑会议。2000年10月在开罗召开的第11次特别首脑会议决定每年定期举行首脑会议，由成员国轮流主持。2001、2002、2003年度主席国分别为约旦、黎巴嫩和巴林。 （2）部长级（外标志长）理事会：由全体成员国外长组成，下设数个委员会，负责讨论、制订和监督执行有关的阿拉伯共同政策、制订阿盟各机构的内部条例并任命阿盟秘书长。每年3月和9月举行例会，也可以应两个以上成员国的要求随时召开特别会议或紧急会议。协商一致通过的决议对所有成员国均有约束力。唯有财政和管理问题，获三分之二多数通过后即对全体成员有效。 （3）专项部长理事会。随着阿拉伯国家相互关系的发展和合作领域的扩大，各专项领域的部长理事会相继建立并逐步取代了原外长理事会下设的有关委员会。到目前为止，共成立了10个专项部长理事会，由成员国相关部长组成，定期召开会议，负责制定有关领域的阿拉伯共同政策和加强成员国之间的有关协调与合作。它们分别是：新闻、内政、司法、住房、运输、卫生、社会事务、青年与体育、环境事务和通讯部长理事会等。 （4）联合防御理事会。根据“共同防御与经济合作条约”建立，由成员国外长和国防部长组成，其任务是统一各成员国的防务计划，为加强其军事力量而开展合作。 （5）经社理事会。由成员国有关部长或其代表组成，致力于实现阿盟在经济和社会发展方面制定的目标，并有权建立或取消任何专项组织，负责监督其运作情况。目前其属下有17个专门组织和机构。 （6）秘书处：它是阿盟的常设行政机构和理事会及各专项部长理事会的执行机构。设秘书长1人，由副秘书长和秘书长顾问组成的委员会协助其工作。 阿拉伯国家联盟的主要活动 至2003年3月，阿盟共举行过15次首脑会议和11次特别首脑会议。1967年阿以战争爆发后在苏丹喀土穆召开的会议通过对以色列的“不承认、不谈判、不和解”的原则； 1974年在摩洛哥拉巴特举行的会议强调巴解组织是巴勒斯坦人民的唯一合法代表； 1978年在伊拉克巴格达举行的会议强调不允许阿拉伯任何一方或几方单独谋求解决阿以冲突，谴责戴维营协议，决定一旦埃及和以色列签订和约，将对埃及实行政治和经济制裁； 1982年9月在非斯举行的会议通过了解决中东问题的8项原则。 1990年8月在开罗举行的会议讨论了伊拉克入侵和吞并科威特的问题，呼吁伊拉克撤出科威特，并要求对伊拉克实行经济制裁。阿拉伯国家联盟成员国分布图(蓝色区域)； 1985－1990年，阿盟共举行过6次特别首脑会议，其中第四次特别首脑会议决定正式全面恢复埃及在阿盟及其机构的成员资格，并批准了巴解的和谈战略，首次承认全面解决阿以争端的基础是安理会242号和338号决议。第六次特别首脑会议讨论了由于伊拉克入侵科威特造成的海湾危机及其解决方法，会议谴责伊拉克对科威特的侵略，要求伊拉克立即无条件地把军队从科威特撤至1990年8月1日以前的位置，强调科威特的主权、独立、领土完整和合法政权必须得到恢复，支持其为实现这一目标所采取的一切措施，重申遵守联合国安理会660号、661号和662号决议。 历次例行的阿盟首脑会议 阿盟自1945年3月成立以来，共举行过20次例行首脑会议和10余次特别首脑会议。在1978年举行的第九次首脑会议上，阿盟决定每年11月召开首脑会议，并可应成员国的要求召开特别首脑会议。由于阿拉伯国家内部存在分歧，例行首脑会议在1982年至2000年期间一直未能举行，但特别首脑会议举行过多次。2000年10月，阿盟在开罗召开第11次特别首脑会议。这次首脑会议决定，每年定期举行首脑会议，由成员国轮流主持。这一决定还作为修正条款列入《阿拉伯国家联盟宪章》。从2001年3月举行的第13次首脑会议起，阿盟首脑会议开始机制化。首届经济峰会(科威特)1964年1月，在埃及总统纳赛尔倡议下，第一次首脑会议在埃及首都开罗举行。会议谴责以色列强行改变约旦河河道的侵略行径，并就成立阿拉伯联合司令部、建立巴勒斯坦实体等问题作出决议。1964年9月，第二次首脑会议在埃及亚历山大港举行。会后发表的联合公报宣布正式承认巴解组织。1965年9月，第三次首脑会议在摩洛哥的卡萨布兰卡举行，会议签署了《阿拉伯团结公约》。1967年8月，第四次首脑会议在苏丹喀土穆召开。会议通过了对以色列实行不和解、不谈判、不承认的“三不原则”。1969年12月，第五次首脑会议在摩洛哥首都拉巴特召开。会议通过了集中阿拉伯国家的潜力对抗侵略、加强巴勒斯坦抵抗运动和加强被占领地区阿拉伯人民的斗争等三项议程。1973年11月，第六次首脑会议在阿尔及利亚首都阿尔及尔举行。因十月中东战争刚刚结束，会议重点讨论了抗击以色列侵略和解放被占领的阿拉伯领土等问题。1974年10月，第七次首脑会议在拉巴特召开。会议通过关于巴勒斯坦问题的决议，强调巴人民享有返回家园和实行自决的权利，巴解组织是巴人民唯一合法代表。1976年10月，第八次首脑会议在开罗举行。会议主要讨论了黎巴嫩危机、维护以巴解组织为代表的巴抵抗运动及巩固阿拉伯团结等问题。1978年11月，第九次首脑会议在伊拉克首都巴格达举行，会议是在埃、以、美通过谈判达成戴维营协议后召开的。会议谴责戴维营协议，强调不允许阿拉伯任何一方或几方单独谋求解决阿以冲突。次年3月，埃以签署和平协议，阿盟暂时取消了埃及的成员国资格。1979年11月，第十次首脑会议在突尼斯召开。会议主要讨论了黎巴嫩危机。1980年11月，第11次首脑会议在约旦首都安曼举行。会议通过了最后宣言，并决定同任何承认耶路撒冷为以色列首都或把使馆迁到耶路撒冷的国家断绝关系。1981年11月，第12次首脑会议在摩洛哥非斯开幕，因与会国对沙特提出的中东和平方案存在分歧，开幕后随即休会。19８2年9月，中断10个月的首脑会议复会。会议通过了解决巴勒斯坦和中东问题的八项原则。2001年3月，第13次首脑会议在安曼召开。会议发表了《安曼宣言》和最后声明，呼吁阿拉伯国家实现民族和解，加快经济一体化步伐，支持解除对伊拉克的制裁，并全面支持巴叙黎收复领土和争取民族权利的斗争。2002年3月，第14次首脑会议在黎巴嫩贝鲁特召开。会议通过了以沙特王储阿卜杜拉提出的阿以和平方案为基础的“阿拉伯和平倡议 ”。2003年3月，第15次首脑会议在埃及沙姆沙伊赫举行。会议发表最后声明，呼吁阿拉伯国家团结合作，共同努力，寻求伊拉克危机的和平解决。2004年5月，第16次阿盟首脑会议在突尼斯举行。与会各国元首、政府首脑和高级代表承诺在各自国家推进改革和现代化进程，支持巴勒斯坦人民的解放事业以及伊拉克人民恢复主权和战后重建的进程。第16次阿盟首脑会议原定于3月29日至30日举行。>>2005年3月，第17次阿盟首脑会议在阿尔及利亚首都阿尔及尔举行，本次峰会适逢阿盟成立60周年。会议除讨论巴以冲突、伊拉克局势等热点问题和决定重新启动“阿拉伯和平倡议”外，出席会议的阿拉伯领导人还就阿盟和阿拉伯世界的改革问题达成了一致。会议并发表了《阿尔及尔宣言》。>>2006年3月，第18次阿盟首脑会议在苏丹首都喀土穆举行，会议通过《喀土穆宣言》，宣言强调阿拉伯国家将为实现阿拉伯民族团结、统一的目标而努力。2007年3月，第19次阿盟首脑会议在沙特阿拉伯首都利雅得举行，会议通过了《利雅得宣言》，强调阿拉伯国家将为维护阿拉伯团结与安全以及实现地区的和平与稳定而努力。>>2008年3月，第20次阿盟首脑会议将在叙利亚首都大马士革举行。会议通过《大马士革宣言》，承诺阿拉伯国家增进团结，通过对话解决内部分歧。会议还通过一项决议，重申阿拉伯国家愿加强与中国的合作 。下一次阿盟峰会将于2009年在卡塔尔举行。 阿盟峰会承诺共同解决内部问题 希望借助阿盟峰会进一步促进中阿友好合作——访中国中东问题特使孙必干2009年3月，第21次阿盟首脑会议在卡塔尔首都多哈举行。会议发表的《多哈宣言》承诺阿拉伯国家将保持团结。 阿拉伯国家联盟与中国的关系 中国同阿盟于1956年建立联系。1964年1月，刘少奇主席和周恩来总理曾致电祝贺阿盟第1次首脑会议召开。 1993年5月23日－28日，应钱其琛副总理兼外长的邀请，阿盟秘书长马吉德对中国进行正式访问，江泽秘书长穆萨在南美参加会议民主席会见。马吉德秘书长同钱其琛副总理兼外长签署了《中华人民共和国政府和阿拉伯国家联盟关于设立阿拉伯国家联盟代表处的协定》。8月，阿盟在北京设立办事处。9月，钱其琛副总理兼外长联大会议期间在纽约同马吉德秘书长就中东和平进程、地区形势、中国同阿盟的关系等问题交换了意见。 1994年，马吉德秘书长向钱其琛副总理兼外长转达口信，表示阿盟重视中国在国际事务中的作用，赞赏中国独立自主的原则立场和中国在联合国维护正义的公正立场。钱其琛副总理兼外长在致马吉德的口信中表示，中国重视发展同阿拉伯国家的友好关系，愿继续在联合国等国际组织中同阿拉伯国家保持友好合作和磋商。 1995年3月20日，钱其琛副总理兼外长致电阿盟秘书长马吉德，祝贺阿盟成立五十周年。3月22日，钱副总理兼外长在阿盟驻京办事处为庆祝阿盟成立五十周年举行的招待会上发表讲话，赞扬阿盟为促进阿拉伯国家的团结与合作，捍卫阿拉伯国家的独立和主权作出的不懈努力和为加强阿拉伯世界在国际事务中的影响和作用作出的重大贡献。 1995年10月6日－11日，阿盟副秘书长凯马尔访华，外交部副部长田曾佩和部长助理王昌义分别同凯进行了会见和会谈。 对外友协齐怀远会长、中联部李成仁副部长，贸促会李大有副会长等也分别会见。 1996年2月15日，阿盟秘书长马吉德就中国云南地震致电江泽民主席表示慰问。3月18日，钱其琛副总理兼外长电贺马吉德蝉联阿盟秘书长。5月14日，江泽民主席在访问埃及期间会见马吉德秘书长。6月20日，江泽民主席电贺阿拉伯国家首脑会议在开罗召开。11月4日，全国政协副主席叶选平在访问埃及期间会见马吉德秘书长。11月9－15日，阿盟教科文总干事穆罕默德．米里访华，出席在北京举行的中、阿文化研讨会。 1997年2月22日，马吉德秘书长前往中国驻埃及大使馆吊唁邓小平逝世。5月1 5日，马吉德致函钱副总理兼外长通报阿盟对中东问题的看法和立场。7月1日，马吉德秘书长应中国政府邀请参加香港主权交接仪式。8月1 4 日，钱副总理兼外长就中东问题致函马吉德秘书长。10月28日，马吉德秘书长致函钱副总理兼外长通报阿盟第108次外长理事会情况。12月25日，钱副总理访问埃及期间在阿盟总部会见马吉德秘书长，双方就中东问题和中阿关系进行政治磋商，钱副总理提出中国和阿拉伯国家巩固和发展面向二十一世纪长期稳定的合作关系四点建议，主要是相互尊重，平等相待，开展互利合作，谋求共同发展，在国际事务中互相支持，马吉德秘书长表示赞同。 1998年3月，阿盟秘书长马吉德致书长致函钱副总理，通报中东地区有关情况。4月，钱副总理复函。5月，唐家璇外长向阿盟秘书长通报以色列总理访华有关情况。6月，马吉德向唐家璇外长通报阿盟理事会情况。9月，阿盟理事会第110届会议作出加强对华关系决议。11月，唐外长致函马吉德，对阿盟决议表示欢迎。 1999年1月4日，唐家璇外长在开罗阿盟总部会见了阿盟秘书长马吉德，双方主要就中阿关系、中东和平进程、伊拉克、洛克比以及在中东实现无核、无大规模杀伤性武器区等问题交换了意见。唐外长还提出了发展中阿关系三点建议：即政治上加强协调；经济上扩大合作；在国际事务中密切配合，相互支持。会见结束时，唐外长与马吉德秘书长签署了《中华人民共和国外交部与阿拉伯国家联盟秘书处关于建立政治磋商机制的谅解备忘录》。4月7日，阿盟秘书长马吉德致函唐家璇外长，赞赏中国对阿中关系的高度重视，并通报2月阿盟第63届经济和社会理事会作出的关于要求全面研究中国和阿拉伯国家之间的经贸关系，以提高双方合作水平的建议以及阿盟第111届部长理事会通过的呼吁阿盟成员国发展与中国的官方和民间关系的决议。5月，全国政协主席李瑞环在访问埃及期间会见了马吉德秘书长。 5月12日，阿盟秘书长马吉德致函唐家璇外长，就中国驻南联盟使馆遭北约轰炸表示慰问。9月，阿盟秘书长马吉德计划访华时首次提出了建立中阿论坛的设想。10月20日，阿盟秘书长马吉德致函唐家璇外长，通报阿盟外长理事会9月例会就巴勒斯坦问题和阿以冲突通过的决议。12月28日，外交部部长唐家璇复函马吉德秘书长，重申中国政府对中东地区问题的立场和观点，表明中国对该问题的关注和对中阿交流与磋商的重视。 2000年3月，阿盟外长理事会通过有关中阿关系的5972号决议,进一步明确了建立中阿论坛的倡议，并责成秘书长就此与中国政府联系。 2001年4月9日，阿盟秘书长马吉德致函唐家璇外长，通报3月在安曼召开的阿盟首脑级会议的有关情况。5月7日，阿盟新任秘书长穆萨致函唐家璇外长，通报其就任阿盟秘书长一职，并表示希望加强与中国的合作。5月30日，唐家璇外长复函穆萨秘书长，重申中方对中阿合作的积极立场和一些考虑，同时邀请其在方便的时候访华。6月28日，阿盟秘书长穆萨致函唐家璇外长，就唐外长对其来信复函并邀其访华表示感谢，对中方为发展中阿关系所做的努力表示赞赏。7月3日，阿盟秘书长穆萨致函唐家璇外长，感谢唐外长对其就任阿盟秘书长的亲切祝贺和友好情谊。10月2日，唐家璇外长与阿盟秘书长穆萨通电话，就美遭受恐怖袭击事件、国际反恐合作和中东和平进程等问题交换了意见。11月14日，唐家璇外长在联合国总部会见阿盟秘书长穆萨，双方就中东、伊拉克和阿富汗等问题坦率地交换了意见。12月26日，唐家璇外长访问阿盟总部，会见了阿盟秘书长穆萨，双方就中东局势、双边关系以及共同关心的国际和地区问题交换了意见。穆萨秘书长还向唐外长递交了《阿拉伯--中国合作论坛宣言》草案，希望中方研复。 2002年3月26日，江泽民主席致电祝贺第14届阿拉伯国家首脑会议召开。4月5日，唐家璇外长就以巴冲突局势和阿盟秘书长穆萨通电话。4月21日，朱镕基总理访问埃及时在阿盟总部会见穆萨，双方就“中阿合作论坛”、中东局势等问题交换了意见。5月24日，阿盟秘书长穆萨就有关保护巴勒斯坦被占领土上文化遗产的决议草案事致函唐家璇外长。6月14日，唐家璇外长就此事复函穆萨秘书长, 表示中国愿在此问题上与阿盟加强交流。9月14日，唐家璇外长在联合国总部会见阿盟秘书长穆萨，双方重点就伊拉克问题交换了意见。 2003年3月7日，唐家璇外长在出席安理会伊拉克问题会议时会见了由巴林、黎巴嫩、突尼斯、埃及、叙利亚5国外长及阿盟秘书长穆萨组成的阿拉伯外长委员会代表团，双方一致强调应通过政治途径和平解决伊拉克问题。
趋势理论（一）●趋势线的含义 在变化莫测的股海中沉浮日久之人，可能会产生某种幻想，诸如梦中得遇仙 人指路——日后的股市走势就像沿着“仙人”所指的方向发展。这当然是无稽之 谈，不过“趋势线”倒是一种研究可能出现趋向的分析方法，而且其重要性也已 在股市几个转折点上体现出来。 趋势线是用划线的方法将低点或高点相连，利用已经发生的事例，推测次日大致走向的一种图形分析方法。 我们发现在各种股价图形中，若处于上升趋势，股价波动必是向上发展，即使是出现回挡也不影响其总体的涨势，如果把上升趋势中间回挡低点分别用直线相连，这些低点大多在这根线上，我们把连接各波动低点的直线称为上升趋势线。 相反，若处于下降趋势，股价波动必定向下发展，即使出现反弹也不影响其总体的跌势，把各个反弹的高点相连，我们会惊奇地发现它们也在一根直线上，我们把这根线称为下降趋势线。 正确地划出趋势线，人们就可以大致了解股价的未来发展方向，按所依据波动的时间长短不同，便出现三种趋势线：短期趋势线（连接各短期波动点）、中期趋势线（连接各中期波动点）、长期趋势线（连接各长期波动点）。 市场含义：我们可用投资者心理活动进行分析，在股价上升时，市场一片看好，大家都在等回挡时买进，心理价位逐步提高，在回落到前一低点之前，强烈的买气阻止了股价下跌而回升，使股价波动低点逐步提高，这种上涨的心理造成了上升趋势；当股价下跌时，人们一片看坏，投资者均等待反弹时出货，心理价位逐步下移，在回升到前一点高点之前，已经有大量筹码等待卖出。使股价逐波回落形成下降趋势。●研判要点：1.上升趋势线由各波动低点连成，下降趋势线由各波动高点连成。2、上升趋势线是股价回挡的支撑点，当上升趋势线被跌破时，形成出货信号。下降趋势线是股价反弹的阻力位，一旦下降趋势线穿破，形成进货信号。 3、无论向上突破还是向下突破，均以超过3%方为有效突破，否则为假突破。4、向上突破须佐以成交量放大，而向下突破无需量的配合，但确认有效后成交量方会增大。5、如果突破以缺口形式出现的话，则突破将是强劲有力的。 6、在上升或下降趋势的末期，股价会出现加速上升或加速下跌的现象，所以，市况反转时的顶点成底部，一般均远离趋势线。 在此建议投资者在划线分析时，可划出不同的试验性趋势线。不但较小的波动可用直线划出，较长的波动也可用直尺划线。用一把直尺放在不同股价趋势图上，我们便会惊奇地发现：股价上升是由一连串的波纹组成，这些波纹的底部形成一条上倾的直线；下跌也是由一连串的波纹组成，它们的顶部形成了一根下倾的直线。 另外还可从趋势线的发展角度的陡与缓，判别股价变化的速度，当趋势线成为水平线时，则警惕一次转折的来临。趋势理论（二）●趋势分析的活用一、趋势线 1.所谓趋势线，就是根据股价上下变动的趋势所画出的线路，画趋势线的目的，即依其脉络寻找出恰当的卖点与买点。趋势线可分为上升趋势线，下降趋势线与横向整理趋势线。 2.股价在上升行情时，除了在连接股价波动的低点画一直线外，也应在连接股价波动的高点画一直线，于是股价便在这两条直线内上下波动，这就是上升趋势轨道。股价在下跌行情时，除了连接股价波动的高点画一直线外，也要在股价波动的低点画一条直线，股价在这两条直线内上下波动，这就是下跌趋势轨道。股价在横向整理时可形成横向箱型趋势线。二、利用趋势轨道决定买卖点 1.无论是在上升或下跌趋势轨道中，当股价触及上方的压力线时，就是卖出的时机；当股价触及下方的支撑线时，就是买进的时机。 2、若在上升趋势轨道中，发现股价突破上方的压力线时，证明新的上升趋势线即将产生。 3、同理，若在下跌趋势中，发现股价突破下方的支撑线时，可能新的下跌趋势轨道即将产生。4、股价在上升行情时，一波的波峰会比前一波峰高，一波的波谷会比前一波谷高；而在下跌行情时，一波的波峰比前一波峰低，一波的的波谷会比前一波谷低。5、处于上升趋势轨道中，若发现股价无法触及上方的压力线时，即表示涨势趋弱了。 三、几种趋势线图 1、上升趋势分析。股价上升趋势线是指股价上升波段中,股价底部之连接线而言,这连接而成之上升趋势线通常相当规则,在上升趋势线的股价波动上画一条与上升趋势线平行的线,这条平行线又称返回线。(1) 买卖点分析： a.在股价上升趋势中，当股价下跌而触及股价上升趋势线时，便是绝佳的买点(买进信号)，投资者可酌量买进股票。 b、当股价上升而触及股价上升趋势线之返回线时，便是股票绝佳之卖点(卖出信号)投资者可将手中的持股卖掉。 c、上升趋势依艾略特波段分析认为：上升分三波段,每一波段上升幅度皆同，投资者可以等幅测量。 （2）行情分析：一个多头行情主要由原始、次级或短期上升波动所组成，股价一波比一波高，每两个底部低点连成一条上升趋势线，一般而言，原始上升趋势线较为平缓，历经时间较长，而次级或短期上升趋势线较为陡峭，其历经时间有时甚短。(原始上升趋势线：一般多头市场之原始上升趋势线的建立往往历经相当长时间(短则一二年长则四五年)的波动,其上 升仰角较小,约为300～450。(短期上升趋势线：指多头市场之各次级滚动，以各波之底部低点为基准点向上延伸，其经历之时间较短，一般为数周或数月这波动所建立，其上升仰角较陡，约为450～600角，有时甚至在600角以上(尤其在多头市场初期最易出现)。 (上升趋势线之支撑与压力：在股价上升趋势中，遇到以往密集成交区或其他阻力位，在某个股价价位上，卖压很大，足以阻止股价上升，或进行使止升走势的股价反转下跌，这种情况便是股逢压力。） 2、整理趋势分析。矩形整理在股市亦称为箱形整理。股价在某一价格区内上下移动，移动之轨道由两条平行于横轴之平行线所界定，其形状就像几何图形的矩形或长方形，矩形整理亦称为箱形整理。箱形整理形态通常出现在股价上升走势或下跌走势之初期或中期，若箱形出现在股价上升走势或下跌走势之末期，往往形成反转形态，而非整理形态。 (1)箱形整理形态一般在股价上升波完成或下跌波完成之后出现； (2)成交量配合箱形整理的完成，起初大量而逐步萎缩，一直到股价突破箱形整理为止；(3)股价最迟必须在三至四周内按预定的方向突破。向上突破初期时箱形向上平移；向下跌破时箱形向下平移，暴涨暴跌的情况除外。 若不符合上述特征，箱形整理有可能失败而成为箱形反转。3.下降趋势分析 (1)下跌趋势线之形成：一个空头行情是由原始，次级或短期下跌波动所构成，股价一波比一波低，每两个反弹之高点即可连成一条下跌趋势线，一般而言，原始下跌趋势线较为平缓，经历时间较长，而次级或短期下跌趋势线较为陡峭，其经历时间有时甚短。 原始下跌趋势线：一般空头市场之原始下跌趋势线经历之时间较原始上升趋势线为短，约为一至二年，其下降之角度较为平缓约为300～450。 短期下跌趋势线：指空头市场之次级波动，以各反弹顶点为基准点向下延伸，其经历之时间甚短，一般为数日或数周之波动所建立，其下降之角度约为600左右。股价下跌,远离股价下降趋势线，负乖离太大，30日乖离率这-15～-30时，股价会反弹。(2)空头行情时，一般下降波段分为三波段，完成后方有二波段之反弹行情。在多头市场时，下降一般为二波段之行情。 4.中心趋势线：(1)在股价趋势线中，除上升、下跌、盘整等趋势线外，有一种趋势线，股价经常顺着中心趋势线，呈现上下对称或不对称的波动，这种股价围绕趋势线进行上下波动的走势，最近被冠上流行新名词，就是"X线"。 (2)中心趋势线有三种： a、上升中心线。股价可以是从低档上扬，先将上升中心线当作是压力线，在一次或多次上冲后，终于突破上升中心线而上扬，在股价上扬后，仍有一次或多次拉回的走势，中心线此时由压力线转为支撑线。股价也可能是从高档下跌，在下跌过程中，一次或多次因上升中心线的支撑而反弹，但最后跌破中心线，在跌破中心线后，股价向中心线拉回，但反弹至中心线后，而临压力再下跌。 b、下跌中心线,股价围绕下跌中心线在波动,股价走势为：由上而下，中心线由支撑线转为压力线；由下而上，中心线由坟力线为支撑线。 c、水平中心线，股价呈现箱形的上下整理，其中心线往往是水平线，股价可能在中心线下波动，然后突过中心线之上，或称在中心线之上波动，然后跌破中心线而下。(3)中心趋势线的使用要领： 1．压力：无论中心趋势线是上升、下跌或水平，当股价由低点向上，常在接触到中心线时，面临压力而下跌。 2．支撑：当股价由高点向下时，在股价接触中心线时，会在临支撑，股价通常在此反弹。 3．中心线的作用：长期高低点所连接的趋势线，影响力最大，其次是中期高低点所绘的趋势线，短期高低点所绘的趋势线力量较小。因此，股价碰到短期趋势线，仅短期回档，若碰到中期趋势线，则回档在10%左右，若碰到长期趋势线，通常会有一次中期回档整理。 4．中心线也会出现扇形效果：有时趋势线划起来可能很多条，因此有时会在某个价位形成多条中心线交叉，这个点便会因力量交叉凝集，而成为一个较大的支撑或压力点，甚至使行情产生反转。 趋势理论（三） ●趋势理论的缺陷 1.趋势理论主要目标乃探讨股市的基本趋势（PrimaryTrend）。一旦基本趋势确立，趋势理论假设这种趋势会一路持续，直到趋势遇到外来因素破坏而改变为止。好像物理学里牛顿定律所说，所有物体移动时都会以直线发展，除非有额外因素力量加诸其上。但有一点要注意的是，趋势理论只推断股市的大势所趋，却不能推动大趋势里面的升幅或者跌幅将会去到那个程度。 2、趋势理论每次都要两种指数互相确认，这样做已经慢了半拍，走失了最好的入货和出货机会。 3、趋势理论对选股没有帮助。 4、趋势理论注重长期趋势，对中期趋势，特别是在不知是牛还是熊的情况下不能带给投资者明确启示趋势理论（四）●趋势理论的基本要点 根据趋势理论，股票价格运动有三种趋势，其中最主要的是股票的基本趋势，即股价广泛或全面性上升或下降的变动情形。这种变动持续的时间通常为一年或一年以上，股价总升（降）的幅度超过２０％。对投资者来说，基本趋势持续上升就形成了多头市场，持续下降就形成了空头市场。 股价运动的第二种趋势称为股价的次级趋势。因为次级趋势经常与基本趋势的运动方向相反，并对其产生一定的牵制作用，因而也称为股价的修正趋势。这种趋势持续的时间从３周至数月不等，其股价上升或下降的幅度一般为股价基本趋势的１／３或２／３。股价运动的第三种趋势称为短期趋势，反映了股价在几天之内的变动情况。修正趋势通常由３个或３个以上的短期趋势所组成。 在三种趋势中，长期投资者最关心的是股价的基本趋势，其目的是想尽可能地在多头市场上买入股票，而在空头市场形成前及时地卖出股票。投机者则对股价的修正趋势比较感兴趣。他们的目的是想从中获取短期的利润。短期趋势的重要性较小，且易受人为操纵，因而不便作为趋势分析的对象。人们一般无法操纵股价的基本趋势和修正趋势，只有国家的财政部门才有可能进行有限的调节。 一.基本趋势 即从大的角度来看的上涨和下跌的变动。其中，只要下一个上涨的水准超过前一个高点。而每一个次级的下跌其波底都较前一个下跌的波底高，那么，主要趋势是上升的。这被称为多头市场。相反地，当每一个中级下跌将价位带至更低的水准，而接着的弹升不能将价位带至前面弹升的高点，主要趋势是下跌的，这称之为空头市场。通常（至少理论上以此作为讨论的对象）主要趋势是长期投资人在三种趋势中唯一考虑的目标，其做法是在多头市场中尽早买进股票，只要他可以确定多头市场已经开始发动了，一直持有到确定空头市场已经形成了。对于所有在整个大趋势中的次级下跌和短期变动，他们是不会去理会的。当然，对于那些作经常性交易的人来说，次级变动是非常重要的机会。 1、多头市场,也称之为主要上升趋势。它可以分为三个阶段，第一个阶段是进货期。在这个阶段中，一些有远见的投资人觉察到虽然目前是处于不景气的阶段，但却即将会有所转变。因此，买进那些没有信心，不顾血本抛售的股票，然后，在卖出数量减少时逐渐地提高买进的价格。事实上，此时市场氛围通常是悲观的。一般的群众非常憎恨股票市场以至于完全离开了股票市场。此时，交易数量是适度的。但是在弹升时短期变动便开始增大了。第二个阶段是十分稳定的上升和增多的交易量，此时企业景气的趋势上升和公司盈余的增加吸引了大众的注意。在这个阶段，使用技术性分析的交易通常能够获得最大的利润。最后，第三个阶段出现了。此时，整个交易沸腾了。人们聚集在交易所，交易的结果经常出现在的报纸的"第一版"，增资迅速在进行中，在这个阶段，朋友间常谈论的是"你看买什么好？"大家忘记了市场景气已经持续了很久，股价已经上升了很长一段时间，而目前正达到更恰当地说"真是卖出的好机会"的时候了。在这个阶段的最后部分，随着投机气氛的高涨，成交量持续地上升。"冷门股"交易逐渐频繁，没有投资价值的低价股的股价急速地上升。但是，却有越来越多的优良股票，投资人拒绝跟进。2、空头市场，也称为主要下跌趋势，也分为三个阶段。第一阶段是"出货"期。它真正的形成是在前一个多头市场的最后一个阶段。在这个阶段，有远见的投资人觉察到企业的盈余到达了不正常的高点，而开始加快出货的步伐。此时成交量仍然很高。虽然在弹升时有逐渐减少的倾向，此时，大众仍热衷于交易，但是，开始感觉到预期的获利已逐渐地消逝。第二个阶段是恐慌时期，想要买进的人开始退缩的，而想要卖出的人则急着要脱手。价格下跌的趋势突然加速到几乎是垂直的程度，此时成交量的比例差距达到最大。在恐慌时期结束以后，通常会有一段相当长的次级反弹或者横向的变动。接着，第三阶段来临了。它是由那些缺乏信心者的卖出所构成的。在第三阶段的进行时，下跌趋势并没有加速。"没有投资价值的低价股"可能在第一或第二阶段就跌掉了前面多头市场所涨升的部分。业绩较为优良的股票持续下跌，因为这种股票的持有者是最后推动信心的。在过程上，空头市场最后阶段的下跌是集中于这些业绩优良的股票。空头市场在坏消息频传的情况下结束。最坏的情况已经被预期了，在股价上已经实现了。通常，在坏消息完全出尽之前，空头市场已经过去了。 二、次级趋势 它是主要趋势运动方向相反的一种逆动行情，干扰了主要趋势。在多头市场里，它是中级的下跌或"调整"行情；在空头市场里，它是中级的上升或反弹行情。通常，在多头市场里，它会跌落主要趋势涨升部分的三分之一至三分之二。属于调整行情可能是回落不少于１０点，下多于２０点。然而，需要注意的是：三分之一到三分之二的原则并非是一成不变的。它只是机率的简单说明。大部分的次级趋势的涨落幅度在这个范围里。它们之中的大部分停在非常接近半途的位置。回落原先主要涨幅的５０％：这种回落达不到三分之一者很少，同时也有一些是将前面的涨幅几乎都跌掉了。因此，我们有两项判断一个次级趋势的标准，任何和主要趋势相反方向的行情，通常情况下至少持续三个星期左右；回落主要趋势涨升的１/３，然而，除了这个标准外，次级趋势通常是混淆不清的。它的确认，对它发展的正确评价及它的进行的全过程的断定，始终是理论描述中的一个难题。 三、短期变动 它们是短暂的波动。很少超过三个星期，通常少于六天。它们本身尽管是没有什么意义，但是使得主要趋势的发展全过程富于了神秘多变的色彩。通常，不管是次级趋势或两个次级趋势所夹的主要趋势部分都是由一连串的三个或更多可区分的短期变动所组成。由这些短期变化所得出的推论很容易导至错误的方向。在一个无论成熟与否的股市中，短期变动都是唯一可以被"操纵"的。而主要趋势和次要趋势却是无法被操纵的。 上述股票市场波动的三种趋势，与海浪的波动极其相似。在股票市场里，主要趋势就像海潮的每一次涨（落）的整个过程。其中，多头市场好比涨潮，一个接一个的海浪不断地涌来拍打海岸，直到最后到达标示的最高点。而后逐渐退去。逐渐退去的落潮可以和空头市场相比较。在涨潮期间，每个接下来的波浪其水位都比前一波涨升的多而退的却比前一波要少，尽而使水位逐渐升高。在退潮期间，每个接下来的波浪比先前的更低，后一波者不能恢复前一波所达到的高度。涨潮（退潮）期的这些波浪就好比是次级趋势。同样，海水的表面被微波涟漪所覆盖，这和市场的短期变动相比较它们是不重要的日常变动。潮汐，波浪，涟漪代表着市场的主要趋势、次级趋势、短期变动。趋势理论（五）●趋势理论的其它分析方法 1.用两种指数来确定整体走势 著名的道琼斯混合指数是由２０种铁路、３０种工业和１5种公共事业三部分组成的。据历史的经验，其中工业和铁路两种分类指数数据有代表性。因此，在判断走势时，趋势理论更注重于分析铁路和工业两种指数的变动。其中任何单纯一种指数所显示的变动都不能作为断定趋势上有效反转的信号。 2、根据成交量判断趋势的变化 成交量会随着主要的趋势而变化。因此，据成交量也可以对主要趋势做出一个判断。通常，在多头市场，价位上升，成交量增加；价位下跌，成交量减少。在空头市场，当价格滑落时，成交量增加；在反弹时，成交量减少。当然，这条规则有时也有例外。因此正确的结论只据几天的成交量是很难下的，只有在持续一段时间的整个交易的分析中才能够做出。在趋势理论中，为了判定市场的趋势，最终结论性信号只由价位的变动产生。成产量仅仅是在一些有疑问的情况下提供解释的参考。 3、盘局可以代替中级趋势 一个盘局出现于一种或两种指数中，持续了两个或三个星期，有时达数月之久，价位仅在约５％的距离中波动。这种形状显示买进和卖出两者的力量是平衡。当然，最后的情形之一是，在这个价位水准的供给完毕了，而那些想买进的人必须提高价位来诱使卖者出售。另一种情况是，本来想要以盘局价位水准出售的人发觉买进的气氛削弱了，结果他们必须削价来处理他们的股票。因此，价位往上突破盘局的上限是多头市场的征兆。相反价位往下跌破盘局的下限是空头市场的征兆。一般来说，盘局的时间愈久，价位愈窄，它最后的突破愈容易。 盘局常发展成重要的顶部和底部，分别代表着出货和进货的阶段，但是，它们更常出现在主要趋势时的休息和整理的阶段。在这种情形下，它们取代了正式上的次级波动。很可能一种指数正在形成盘局，而另一种却发展成典型的次级趋势。在往上或往下突破盘局后，有时在同方向继续停留一段较长的时间，这是不足为奇的。 4、把收盘价放在首位 趋势理论并不注意一个交易日当中的最高价、最低价、而只注意收盘价。因为收盘价是时间匆促的人看财经版唯一阅读的数目，是对当天股价的最后评价，大部分人根据这个价位作买卖的委托。这是又一个经过时间考验的趋势理论规则。这一规则在断定主要趋势的未来发展动向上的作用表现在：假定一个主要的上升趋势中，一个中级上升早上１１点钟到达最高点，在这个小时的道氏工业指数为１５２．４５而收盘为１５０．７０，未来的收盘必须超过１５０．７０，主要趋势才算是继续上升的。当天交易中高点的１５２．４５并不算数，如果下一次的上升的当天高点达到１５２．６０，但收盘仍然低于１５０．７０主要的多头趋势仍然是不能确定的。 5、在反转趋势出现之前主要趋势仍将发挥影响 当然，在反转信号出现前，提前改变对市场的态度，就好比赛跑时于发出信号前抢先跑出固然不错。这条规则也并意味着在趋势反转信号已经明朗化以后，一个人还应再迟延一下他的行动，而是说在经验上，我们等到已经确定了以后再行动较为有利，以避免在还没有成熟前买进（或卖出）。自然，股价主变动趋势是在经常变化着的。多头市场并不能永远持续下去，空头市场总有到达底的一天。当一个新的主要趋势第一次由两种指数确定后，如不管短期间的波动，趋势绝大部分会持续，但愈往后这种趋势延势下去的可能性会愈小。这条规则告诉人们：一个旧趋势的反转可能发生在新趋势被确认后的任何时间，作为投资人，一旦作出委托后，必须随时注意市场。 6、股市波动反映了一切市场行为 股市指数的收市价和波动情况反映了一切市场行为。在股票市场，你可能觉得政治局势稳定，所以买股票。另外一些人可能觉得经济前景乐观所以买股票。再另外一部分人以为利率将会调低，值得在市场吸纳股票。更有一些人有内幕消息谓大财团出现收购合并，所以要及早入货，无论大家抱有什么态度，市价上升就反映了情绪，即使是不同的观点角度。 相反，当大家有不同恐惧因素时，有人以为沽空会获大，有人以为政局动荡而恐慌，有人恐怕大萧条来临。有人听到内幕消息谓大股东要出货套现，或者政客受到行刺。不论甚么因素，股市指数的升跌变化都反映了群众心态。群众乐观，无论有理或无理，适中或过度，都会推动股价上升。群众悲观，亦不论盲目恐惧，有实质问题也好，或者受其他人情绪影响而歇斯度里也好，都会反映在市场上指数下挫。以其分析市场上千千万万人每一个投资人士的心态，做一些没有可能做到的事，投资人士应该分析反映整个市场心态的股市指数。股市指数代表了群众心态，市场行为的总和。指数反映了市场的实际是乐观一方面或是悲观情绪控制大局。 相关词条 管理理论 管理软件 西方经济学 期货 国际金融 MBA 经济学派 股票 银行 保险 人力资源 经济学家 基金 财政 贸易 参考资料 1.中国经济网：http://www.ce.cn/ 2.和讯网：http://www.hexun.com/ 3.新华网：http://www.xinhuanet.com/
什么是逆汇 逆汇(adverse exchange)即托收方式、出票法，是指由收款人(债权人)出票，通过银行委托其国外分支行或代理行向付款人收取汇票上所列款项的一种支付方式。由于这种方式的资金流向与信用工具的传递方向相反，就称之为“逆汇”。 逆汇是国际贸易支付中广泛使用的一种方式。在国际贸易中，买卖双方签定合同后，由出口商发出商品、开立汇票、向进口商收取货款。 对外汇银行来说，在逆汇方式下，客户向银行卖出汇票，等于银行付出本币，买进外汇。外汇银行接受收款人的托收委托后，就应通知其国外分支行或代理行，按照当日汇率向付款人收取一定金额的外币并归入其开在国外银行的外汇账产上。其结果，该银行国内本币存款账户余额减少了，而在其外币存款账户上却增加了相应的外币金额。逆汇的特点 逆汇的特点是资金流向和结算支付工具的流向不相同。（如托收、信用证） 逆汇的运作流程 逆汇的形式 按照逆汇方式下的信用形式不同，分为托收 托收是由债权人(出口商)主动向国外债务人(进口商)开立汇票，并委托本地外汇银行通过其国外分行或代理行，向债务人收取款项的一种结算方式。 托收按有无附有货运单据，光票托收和跟单托收（付款交单documents Against Payment，D/P)、承兑交单(documents Against Acceptance，D/A)）信用证方式 信用证的基本种类如下： 根据是否附有货运单据，可分为跟单信用证和光票信用证；根据开证行对信用证所承担的责任，可分为可撤消信用证和不可撤消信用证；根据信用证有无开证行以外的其他银行保兑，可分为保兑信用证和不保兑信用证；根据受益人使用信用证的权力能否转让，可分为可转让信用证和不可转让信用证；其他还有即期信用证和远期信用证、循环信用证、对开信用证和背对背信用证等。相关条目顺汇
什么是空头蝶状价差 空头蝶状价差又称空头蝶状套利，是指投资者卖出一个协定价格较低的看涨期权和一个协定价格较高的看涨期权，而同时又买进两个协定价格介于上述两个协定价格之间的看涨期权。这种蝶状价差适用于投资者预期市场价格将有较大幅度的变动，但又无法确定变动方向的场合。空头蝶状价差的盈亏分析 图1 空头蝶状价差分析 由图1可清楚地看到，在建立空头蝶状价差部位时，投资者将获取期权费净收入。这一期权费净收入将是投资者从事这种空头蝶状价差交易的最大利润。当市场价格等于或低于最低协定价格(XL)，或者当市场价格等于或高于最高协定价格(XH)时，投资者就将获得这一最大利润。但是，当市场价格等于中间协定价格时，投资者将发生最大损失。不过，在空头蝶状价差交易中，两个盈亏平衡点的价格却与上述多头蝶状价差中的两个盈亏平衡点价格相同。 空头蝶状价差的案例分析 运用空头蝶状价差的要点是，投资者预测市场行情会在一定范围之外进行波动，希望当市场价格确实在这个范围以外时，能获得一定的利润，同时，当价格处在这个范围之内时，把自己的亏损限制在一定限度之内。这种期权组合策略的获利和亏损都是有限的，可以把它看作是多头蝶状价差的反向操作。具体做法是：卖出一个协定价格较低的看涨期权和一个协定价格较高的看涨期权，同时买进两个协定价格介于上述两个协定价格之间的看涨期权。 假设某人认为马克的汇率在未来三个月的时间里不大可能在0．5200美元和0．5800美元之间波动，而是有可能在这个范围之外，并且希望把自己的利润和亏损都控制在一定限度之内，他就可以卖出一份3个月以后到期的看涨期权，协定价格为0．5200美元，期权费为每马克0．06美元，卖出另一份马克看涨期权，协定价格为0．5800美元，期权费为每马克0．01美元，同时买进两份马克看涨期权，协定价格为0．5500美元，期权费为每马克0．03美元。假设每一份期权的到期日都相同，合约规模每份都是125，000美元。他买进的两份马克看涨期权，付出的期权费为： 0.03×125,000×2=7,000美元 他卖出的两份马克看涨期权，收到的两笔期权费分别为： 0.06×125,000=7,500美元和0.01×125,000=1,250美元 这样，他在建立这个空头蝶状价差头寸时，在期权费方面收入大于支出，有1，250美元的净期权费收入。这四份期权交易损益曲线如图所示： 当市场价格小于或等于0．5200美元时，这四份期权都不会被执行，因此，这时候建立空头蝶状价差头寸的人有一固定的利润额，即他在期权费方面有净收入1，250美元。 当市场价格为0．5500美元时，他所卖出的马克看涨期权会被买者执行，他有义务按0．5200美元这个协定价格向买者提供马克，因而每马克交易有0．03美元的亏损。由于他已收了每马克0．06美元的期权费，综合起来看，他在这份期权交易中还有(0．06—0．03)X125，000=3，750美元的利润。另外三份期权在此价位上都不会被执行，所以他买进的两份看涨期权的亏损额就是他所付的期权费7，500美元，另一份他卖出的协定价格为0．5800美元的期权会有1，250美元的利润。合并起来看，在0．5500美元的价格上他会有2，500美元的亏损额。 当市场价格为0．5800美元时，协定价格为0．5200美元、0．5500美元的三份期权都会被执行。对卖出协定价格为0．5200美元的看涨期权这笔交易来说，这个空头蝶状价差头寸建立者处在不亏不盈的地位。他承担以比市场价格低0．06美元的价格向买者提供马克的义务，即每马克亏0．06美元，但因为他已收了每马克0．06美元的期权费，所以两者正好抵消，不亏不盈。他所买进的协定价格为0．5500美元的看涨期权会被执行，他按协定价格每马克0．5500美元买进，然后以0.5800美元市场价格卖出，每马克可以赚得0．03美元的价差。但是他为买入这两份看涨期权每马克付出0．03美元的期权费，因此他在买进这两份马克看涨期权的交易中也是盈亏相抵。此时他所卖出的协定价格为0．5800美元的看涨期权不会被执行，他在这份期权交易中的利润就是他所收到的期权费1，250美元。把这四份期权交易合并起来看，他在市场价格为0．5800美元时有利润1，250美元。 当市场价格高于0．5800美元时，他所卖出的两份看涨期权和买进的两份看涨期权都被执行，但是市场价格每上升一个点数，即上涨0．01美元时，他从所买进的两份看涨期权中得到的收益增量，正好与他从所卖出的两份看涨期权中受到的亏损增量相等。因此，在市场价格高于0．5800美元的区间，不论市场价格是多少，都不会改变他在0．5800价位上的利润额。因此在市场价格大于0．5800美元时，他有固定的利润额1，250美元。 在0．5300美元和0．5700美元这两个价格上，这个空头蝶状价差期权组合具有两个盈亏乎衡点。在0．5300美元和0．5700美元这两个价格之间，他处在亏损状态。在0．5500美元价位上，他的亏损达到极大值2，500美元. 从以上这些图中也可以看出，空头蝶状价差实际上可以看作熊市看涨期权价差和牛市看涨期权价差的复合物。 如果分别用Xl、X2、X3表示最低协定价格、中间协定价格及最高协定价格，用Yl、Y2、Y3分别表示具有最低协定价格、中间协定价格及最高协定价格的看涨期权费率，即每单位标的物的期权费，则空头蝶状价差的： 单位标的物最大利润P = Y1 + Y3 − 2Y2(当市场价格XM≤X1或XM≥X3时出现) 单位标的物最大可能的亏损L = X2 − X1 − (Y1 + Y3 + 2Y2)(当市场价格XM = X2时出现) 盈亏平衡点B1 = X1 + (Yl + Y3 − 2Y2) B2 = X3 − (Yl + Y3 − 2Y2)
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