股权托管的定义 股权托管是非上市股份有限公司将股东名册委托股权托管机构管理的民事行为，也是为降低公司管理股东名册的运营成本而提供的一种社会化服务；其本质在于弥补非上市股份有限公司股东名册的管理缺位，由客观公正的第三方为非上市股份有限公司提供具有公示力和公信力的股东名册记载，为股东提供所持股权的有效权属证明。 股权托管的背景与政策依据 非上市公司股权集中托管始于1993年。当时，我国公司制改革已从试点进入大面积推行阶段，深沪交易所已开始接纳外地企业上市，股票上市后一夜暴富的神话使各股份公司发行的内部职工股成为最抢手的商品，摆摊设点销售股权证的现象随处可见。为了防范金融风险，避免股权证炒作过热的现象四处漫延，有效杜绝公司超发、滥发股票的行为，有效杜绝在股票黑市上制假、贩假的金融犯罪行为，当年七月，国家体改委连续两次发文，即《定向募集股份有限公司持股管理的规定》（体改生114号），以及《关于清理定向募集股份有限公司内部职工持股不规范做法的通知》（体改生115号）。文件明确要求公司发行的股权证必须委托主管部门认可的中介机构集中托管，不得在社会上进行非法交易，非法炒作。在《公司法》颁布以后，国家体改委、国家国资管理局、国家工商局联合发布了《关于对原有股份有限公司规范中若干问题的意见》（体改生122号），《意见》再次重申：发行的股权证要由主管部门认可的中介机构实行集中托管。 2001年，中国证监会下达了《关于未上市股份有限公司股票托管问题的意见》（证监市场字5号），《意见》要求证券经营机构对未上市公司股票托管业务限期剥离，交由地方政府进行管理和指导。这个文件至少表明了两个观点：一是未上市公司股票托管业务必须继续进行，二是地方政府有必要加强对该项工作的规范和指导。 股权托管的业务范围 股权托管，是指经政府有关部门批准的、具有普遍社会公信力的第三方机构（如成都托管中心），接受股份制公司的委托，对该公司股东所持股权进行集中登记管理的行为。 具体地说，是指上述第三方机构根据股份制公司的委托，为股份制公司或其股东办理以下业务： （一）股权持有人股权账户的设立及管理； （二）公司股权的初始登记、变更登记、质押登记、冻结登记、信托登记； （三）公司股本的变动登记； （四）代理公司向其股东分红派息或进行其它权益分配； （五）与上述业务有关的查证咨询； （六）公司信息的公开披露； （七）其它可以依法提供的服务。 股权托管的业务范围主要分为两大类，即股权托管登记业务和股权托管服务业务。股权托管登记业务包括为非上市股份有限公司进行股权整体托管登记、为股东提供股权过户登记、股权质押登记等业务。同时，股权托管机构还可以为非上市股份有限公司代理股权的分红派息、通知股东参加股东大会等公司活动，以及提供股权的查询和查证、办理股权冻结手续、对非上市股份有限公司的相关信息进行披露等一系列与股权托管相关的衍生服务。 股权托管的必要性 现行《公司法》以及《公司登记管理条例》规定，工商部门只对股份有限公司作初始登记，而不作股权转让后的变更登记。现行《证券法》只要求上市公司的股权在中央证券登记结算有限责任公司集中登记，而对于非上市股份有限公司的股权，却未规定相应机构对其进行登记管理。 由此难免产生两个问题，一是容易导致部分国有股东逃避监管，违规转让其持有的股权，导致国有资产的流失；二是未经具有公信力的机构对股权进行变更登记，仅凭公司自身在股东名册上进行变更登记，易产生法律纠纷，受让者难以放心购买。所以，通过对全市国有参股、控股非上市股份有限公司集中登记，既有利于对其中的国有股权进行有效监管，能够有效地避免国有股权的违规转让，防止国有资产的流失，又便于受让者放心购买。 因此，为了加强对非上市股份公司国有股权的管理，防止国有资产的流失，有必要对我市国有参股、控股非上市股份公司集中登记。这有利于构筑我市多层次资本市场，扩大企业知名度，拓宽企业投融资渠道，促进产业和金融资本融合，实现产权交易创新。 股权托管的宏观意义 (一)有利于填补监管真空、维护股东权益 股份制是现代企业的一种资本组织形式。它有利于所有权与经营权的分离，有利于提高企业运行和资本运营的效率，有利于实现企业规模化扩张，对推动政企分开，促进企业转换经营体制，优化资源配置，实现经济结构调整具有重要作用。股权自由流动是股份制企业区别于其他企业的显著特征。非上市股份有限公司的股权流动是股东通过协议以背书方式进行的。由于缺乏专门的非上市股权交易所，非上市股权一般都在私下进行转让，政府部门难以监督，交易纠纷时有发生。特别是在国有股份转让过程中，极易出现“暗箱操作”，导致国有资产大量流失，严重损害了国有股东和其他投资者的合法权益。股权集中登记托管以后政府部门通过托管机构就可以监管所有非上市股份有限公司的股权交易行为，规范股权管理，维护股东权益，促进股份制经济健康发展。 (二)有利于建立股权交易市场，推动经济结构调整 股权托管以后，由于股权登记管理集中、股权转让信息集中，规范的交易行为、低廉的交易成本、公允的交易价格、广阔的选择空间，必然驱使各方投资资金包括外资自动汇集，形成市场。这种集中统一的市场，不仅为政府规范管理，杜绝私下交易创造了条件，而且有利于充分发挥市场机制优化配置社会资源的作用，为国有经济有进有出提供了一条通道。可以断言，股权交易市场的建立，外资与社会闲散资金的引入，必将有利地推动经济结构调整和优化步伐。 (三)有利于发展多层次资本市场，为建立三板市场创造条件 商品市场、资本市场、劳动力市场是市场经济体系的三大支柱。市场经济主体大小不一的多层次性，客观上要求要有多层次的资本市场与之进行配套服务。但是目前我国的资本市场尚做不到这一点。除上市公司可以通过发行股票融资以外，大部分非上市企业的融资几乎全靠银行贷款，而银行贷款要求企业必须提供可靠的资产作抵押，从而增加了企业融资的难度。当前非上市企业资金严重缺乏与社会大量资金闲置的矛盾已经非常突出。开放地方性“三板市场”为大量中小企业提供一条直接融资渠道的呼声已越来越高。对非上市股份有限公司股权实行集中登记托管和建立股权交易市场这项工作的开展，将为建立区域性资本市场，利用当地经济资源持久地促进当地经济发展积累经验，打好基础，创造条件。 股权托管的微观意义 (一)摆脱繁杂的股权管理事务，降低管理费用 企业将股权登记管理工作托管给产权交易机构办理，不仅从繁杂的事物中解脱出来，同时还可享受到托管机构提供的专业化、规范化服务。 (二)提高股东名册的效用 股权托管在产权交易机构，以政府监管做担保，避免了自己管理股权带来的可信度不高问题，大大提高了股权证的公信度，为股东利用股权进行质押担保和股权转让提供了信用保障。 (三)促进股权合理流动 股权集中托管，不仅便于股权转让信息集中发布，而且便于投资者进行广泛选择，确保股权流动的特性能得到充分体现。 (四)保护投资者的合法权益 产权交易机构不仅仅办理股权托管，还提供股权托管经营、分红派息等服务，监督各股份有限公司实行同股同权同利，维护投资者的合法权益。 (五)为企业的资本运作提供登记平台 股权托管后，企业可以利用股权交易平台，方便、快捷、高效地进行资本运营，自由获得权益性融资与债务性融资，扩大资本规模，提高经济效益。相关条目整体托管分层托管部分托管债权托管专项托管债务托管
目录 1 概述 2 相关条目 概述 精炼贝叶斯均衡是完全信息动态博弈的子博弈精炼纳什均衡与不完全信息静态均衡的贝叶斯(纳什)均衡的结合。有些书上或论文中也写成精炼贝叶斯纳什均衡。 简介具体来说，精炼贝叶斯均衡是所有参与人战略和信念的一种结合。它满足如下条件：第一，在给定每个参与人有关其他参与人类型的信念的条件下，该参与人的战略选择是最优的。第二，每个参与人关于其他参与人所属类型的信念，但是使用贝叶斯法则从所观察到的行为中获得的。 完美贝叶斯纳什均衡的要点是在于当事人要根本所观察到的他人的行为来修正自己的有关后者特征的“信念”（主观概率），并由此选择自己的行动。完美贝叶斯纳什均衡是所有局中人策略和信念的一种结合，它满足如下条件：(a)给定每个局中人关于其他局中人特征的概率分布的信息，他的策略选择应该在每一个子博弈都构成贝叶斯均衡，也就是说，给定每个人有关其他人特征的信息的情况下，他的策略等待是最优的；(b)每个人有关他人特征的信念都是使用贝叶斯法则从所观察到的行为中获得的。 [1]案例分析一个典型的案例就是成语“黔驴技穷”。 贵州省的老虎从来没有见过驴子，不知道驴子到底有多大本领。老虎采取的方法是不断不断接近驴子进行试探。通过试探，修正自己对驴子的看法，从而根据试探的结果选择自己的策略。一开始，老虎见驴子没什么反映，它认为驴子本领不大；接下来老虎看见驴子大叫，又认为驴子的本领很大；然而，进一步试探的结果，老虎却发现驴子的最大本领只是踢踢而已；最后，通过不断试探，老虎得到关于驴子的准确信息，确认驴子没有什么本领，就选择了冲上去把驴子吃掉的策略。这显然是老虎的最优策略。 相关条目 贝叶斯纳什均衡
什么是现金漏损 现金漏损是指在商业银行存款货币创造过程中，随着客户从商业银行提取或多或少的现金，从而使一部分现金流出银行系统，现金漏损会降低存款货币创造乘数。 目录 1影响现金漏损的主要因素 2现金漏损率 影响现金漏损的主要因素 1、公众的消费习惯与流动性偏好 2、持有现金的机会成本 3、银行系统的服务质量 现金漏损率 现金漏损与活期存款总额之比称为现金漏损率,也称提现率,一般以 c 来表示。这个比率高,说明流出银行的现金就多,银行系统的现金储备相应减少,所创造的派生存款也相应减少。反之,提现率较低,说明流出银行的现金较少,银行系统的现金储备也较多,所创造的派生存款就相对多些。所以,现金漏损率对商业银行存款货币创造的制约与法定准备率具有同等的影响,是制约商业银行信用创造能力的一个重要因素。
什么是绩效改进 绩效改进是指确认工作绩效的不足和差距，查明产生的原因，制定并实施有针对性的改进计划和策略，不断提高竞争优势的过程。即指采取一系列行动提高员工的能力和绩效。 绩效改进是绩效考核的后续应用阶段，是连接绩效考核和下一循环计划目标制定的关键环节。绩效考核的目的不仅仅是作为确定员工薪酬、奖惩、晋升或降级的标准，员工能力的不断提高以及绩效的持续改进才是其根本目的，而实现这一目的的途径就是绩效改进。 绩效改进的基本步骤 绩效改进的形式多种多样，但其过程大致上可以分为以下几个步骤： 首先，分析员工的绩效考核结果，找出员工绩效中存在的问题； 其次，针对存在的问题，制定合理的绩效改进方案，并确保其能够有效的实施，如个性化的培训等； 再次，在下一阶段的绩效辅导过程中，落实实施已经制定的绩效改进方案，尽可能为员工的绩效改进提供知识、技能等方面的帮助。 绩效改进的方法 1、分析工作绩效差距 1) 目标比较法: 将考评期内员工的实际工作表现与绩效计划的目标进行对比，寻求工作绩效的差距和不足的方法。 2) 水平比较法：将考评期内员工的实际业绩与上一期的工作业绩进行比较，衡量和比较其进步或差距的方法。 3) 横向比较法：在各部门或单位间，各员工间进行横向比较。 2、查明产生差距的原因 1) 个人体力条件：性别、年龄、智力、能力、经验、阅历 2) 心理条件：个性、态度、兴趣、动机、价值观、认识论 3) 企业外部环境：资源、市场、客户、对手、机遇、挑战 4) 企业内部环境：资源、组织、文化、人力资源制度 3、改进工作绩效的策略 1) 预防性策略与制止性策略 预防性策略是在作业前明确告诉员工应该如何行为。 制止性策略是及时跟踪员工的行为，及时发现问题予以纠正。 2) 正向激励策略与负向激励策略 正向激励策略主要通过鼓励手段，负向激励策略主要通过惩罚手段 3) 组织变革策略与人事调整策略 针对考核中反应出的问题，及时对组织结构、作业方式、人员配置等方面进行调整。 4、绩效管理中的矛盾冲突与解决方法 1) 员工自我矛盾：员工一方面希望得到真实评价，另一方面又希望得到表扬 2) 主管自我矛盾：过松无法完成改进目的，过严影响关系 3) 组织目标矛盾：组织目标与个人目标冲突 绩效改进的运用 实际工作中，通过以下措施，可以切实帮助各级主管制定对员工的绩效改进方案。 一、广泛开展培训工作，将培训重点放在各级主管人员之上。 在绩效管理推动的过程中，各级主管和员工普遍反映对绩效管理四个阶段的相互关系不了解，以致影响了绩效管理工作的推动。对待绩效考核结果的应用也是这样，各级主管对绩效结果的应用知之甚少，对绩效改进的操作过程较为模糊，因此无法将结果应用到实际工作中去，使得绩效管理停留在了表面。 有鉴于此，需要广泛开展培训，着重是对各级主管的培训。培训内容包括绩效管理的基础知识、流程和应用技巧等方面。培训的目的是澄清各级主管对绩效管理的错误及模糊认识——绩效管理并不是给其增加额外工作量，只是为了管理工作更好；绩效管理不是为了制造员工之间的差距，而是实事求是地去发现、评价员工的业绩和能力，进而有针对性地帮助员工提高；平时虽然需要投入大量的时间和精力在绩效辅导和沟通上，但它却能防患于未然，给企业带来长远效益。通过培训，首先提高各级主管的对绩效改进等内容的认识。 二、通过公布绩效管理制度，明确相关的奖惩措施，从制度上保证绩效改进的实施。 实施绩效管理的过程中，出现了“走过场”的敷衍现象。因此要从制度上明确奖惩，奖励那些能为员工考虑，制定绩效改进方案的管理人员，惩处那些虽经培训却仍然敷衍了事的管理人员。同时，对于那些不适合或不愿意做管理的主管，可以予以工作上的调动。 另外，在制定绩效改进方案和实施过程中要注意以下几个问题： 1、绩效改进方案一定要有实际操作性，要有“行动步骤”。 如果停留在理论上的话，改进方案根本没有存在的必要。根据晶石员工现在的发展水平，绩效改进方案的指导性一定要强，最好是能详细到具体的每一步骤。晶石现在的规范化管理比较欠缺，通过绩效改进方案，也能为以后实行规范化管理打好基础。 2、绩效改进方案也要符合“SMART”原则。 绩效改进方案是指导绩效改进实施的标准，因此一定要有可操作性。其制定的原则也要符合“SMART”原则，做到具体、可衡量、可达到、相关联和有时限。这是制定任何一个方案都必须考虑的原则。 3、绩效改进方案可以与计划目标制定相结合，也可以独立制定，目的都是为了员工的绩效提高。计划目标的范围较大，既包括了以前做得好的日常工作内容，也包括了需要提高的改进内容。与之相比，绩效改进方案虽然也是根据上一阶段绩效考核结果而制定的，但其更具有针对性，是着重针对绩效低下的原因而制定的。在实际工作中，由于时间等因素的限制，可以将制定绩效改进方案与计划目标相结合，通过一份计划反映绩效改进方案。 4、绩效改进方案的形式可以多样，但关键是要控制过程，给员工以指导。 任何方案都需要付诸实施，绩效改进工作可以有各种各样的方案，但是改进的过程只有一个。绩效改进能否成功，关键就在于是否能控制改进的过程。只有各级主管在过程中给予员工指导和帮助，修正改进方案，才能保证绩效改进的效果。 尽管绩效改进是各级主管要为员工考虑的事，但各公司行政人事部门在绩效改进工作中也应该完成其配合的工作： 1、整理、汇总、分析员工的绩效考核结果，指导各级主管开展绩效改进工作。 员工绩效考核结果的初步分析，需要行政人事部来完成。在各级主管对绩效改进尚不了解的情况下，就需要行政人事部牵头，给出相关分析，指导各级主管开展绩效改进工作。 2、组织相关培训。 一方面，需要(续致信网上一页内容)行政人事部组织各级主管进行培训，以提高其对绩效改进理论的认识，另一方面，根据各级主管制定的员工改进方案，有针对性地组织员工培训，以提高员工的专业知识、技能。 3、评估绩效改进工作。 由于是绩效管理工作的主要推动部门，因此，行政人事部要配合各级主管，评估改进工作的实施情况，以便于查漏补缺，在下一阶段修正绩效改进方案。 绩效改进是绩效管理过程中的一部分，与绩效管理相似的，也是一个连续循环、不断提高的过程。它是企业、各级主管帮助员工提高工作绩效的一个过程。如果能将绩效改进工作做到实处，那就能激发员工更大的工作激情，绩效管理工作也有了成功的保障。 制定绩效改进计划 绩效评估要同员工的生涯规划、企业的培训计划有机地结合起来，而不仅仅局限于员工的薪资、奖金、升免。评估过程中要体现公正、公平、公开，能真实地反映员工的工作实绩，同时应尽量地避免绩效评估的负面影响。评估之后，对被评估人进行评估意见的反馈是很重要的，因为进行绩效评估的一个主要目的就是：改进绩效。所以，主管和员工应合力安排绩效改进计划。 一、选取待改进方面的原则 1、重审绩效不足的方面。主管的评价是否都合乎事实？也许主管没有真正察觉员工发生问题的缺点；也许主管认为的缺点事实上却是员工的优点。 2、从员工愿意改进之处着手改进。这可能激发员工改进工作的动机，因为员工通常不会选取他根本不想改进的地方着手。 3、从易出成效的方面开始改进。立竿见影的经验总使人较有成就感，也有助于再继续其他方面的改进。 4、以所花的时间、精力和金钱而言，选择最合适的方面进行改进。 二、绩效改进的四个要点 绩效改进计划设计的目的在于使员工改变其行为。为了使改变能实现，必须符合四个要点： 1、意愿。员工自己想改变的愿望。 2、知识和技术。员工必须知道要做什么，并知道应如何去做。 3、气氛。员工必须在一种鼓励他改进绩效的环境里工作。而造就这种工作的气氛，最重要的因素就是主管。员工可能因畏惧失败而不敢尝试改变，这时，需要由主管去协助他们，帮他们建立信心。 4、奖励。如果员工知道行为改变后会获得奖赏，那么他较易去改变行为。奖励的方式可分为物质和精神两方面：物质方面包括加薪、奖金，或其他福利；精神方面则包括自我的满足、表扬、加重责任、更多的自由与授权。 此外，社会是在动态发展着的，绩效评估的标准与刻度也应作相应地调整，才能对员工的工作绩效切实起到改进、保持、发展的作用。 员工绩效改进计划表编号： 姓名 性别 年龄 单位部门岗位 Ⅰ、考绩摘要： 杰出的绩效（按重要性排列）1、 2、 3、 4、 5、 需要改进的绩效（按重要性排列）1、 2、 3、 4、 5、 Ⅱ、绩效改进计划： 应采取的行动完成时间 被考核者签名直接主管签名部门主管签名 备注需到人力资源部备案 相关条目 绩效差距
摩根士丹利指数 摩根士丹利指数是国际资本市场上重要的指数之一。是环球国际基金经理最常使用的指数。其指数股多为业绩优良、具备发展潜力的公司，而其指数股调整往往引发投资机构对投资组合调整的效应。摩根士丹利国际资本公司编制了3个国际股价指数、19个国家股价指数、38个国际工业指数，全球有70%以上的基金以其指数的样本股票作为投资标的。 较著名的指数： 摩根士丹利国际资本指数（Capital International World Index）:包括世界各国的股价状况。 欧澳远东指数：（Europe Australia Far East）指数 新兴市场自由指数（Emerge Market Free,EMF） 来自"http://wiki.mbalib.com/wiki/%E6%91%A9%E6%A0%B9%E5%A3%AB%E4%B8%B9%E5%88%A9%E6%8C%87%E6%95%B0"
Purchasing and selling the same security at the same time in different markets to take advantage of a price difference between the two separate markets. An arbitrageur would short sell the higher priced stock and buy the lower priced one. The profit is the spread between the two assets.
A banking service offered to customers that has both a general and specific meaning. On a general level, it can mean any automatic transfer of funds between customer accounts. For example, a regular transfer from a checking account to pay off a bank loan, or a monthly transfer from a checking account to a savings account. More specifically, it describes the overdraft protection provided when there is an automatic transfer of funds from a customer's savings account to his or her checking account when there are insufficient funds to cover unpaid checks or maintain a minumum balance. Ordinarily, the bank will transfer the exact amount of funds required to cover unpaid checks. The customer avoids any overdraft fees and all the hassle associated with returned checks. |||ATS accounts were first introduced by savings and loans and mutual savings banks in the 1970s to compete with traditional commercial banks. According to the Federal Reserve, in defining the money stock ATS accounts are included in M1, which also includes travelers' checks, demand deposits and other checkable deposits (i.e., negotiable order of withdrawal (NOW) accounts and credit union share drafts). Given the low rates of interest paid on checking accounts, these arrangements are the norm rather the exception, particularly for checking accounts at brokerage firms. Automatic transfer accounts are available to individuals and sole proprietors; organizations, units of government and other entities are not eligible for these accounts.
年化收益率介绍 货币市场基金收益率是与市场利率挂钩的，近期因资金供给充裕利率下滑，货币基金收益率出现下滑是正常的市场表现。货币基金收益率不随行就市反而不正常，意味着风险。长时间维持高于市场平均水平的超额收益必定以牺牲安全性或流动性为代价，毕竟天下没有免费的午餐。从根本上来说，货币市场基金的定位应该是现金管理工具，更应关注资金的安全性和流动性，在此基础上提供有竞争力的收益水平，不应片面地追求收益率。 相关信息 目前国内货币基金的平均年化收益率在2%以上，而一年期定期存款利率的税后利息为1.8%，货币基金目前仍是理想的储蓄替代品。
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