网络金融的定义 网络金融（e-finance）就是网络技术与金融的相互结合。从狭义上理解，网络金融是指以金融服务提供者的主机为基础，以因特网或者通信网络为媒介，通过内嵌金融数据和业务流程的软件平台，以用户终端为操作界面的新型金融运作模式；从广义上理解，网络金融的概念还包括与其运作模式相配套的网络金融机构、网络金融市场以及相关的、监管等外部环境。 它包括:电子货币、网络银行、网上支付、网络证券及网络保险等。 目录 1 网络金融的特征 2 网络金融的风险 3 我国网络金融发展存在的问题 4 我国应采取的对策 网络金融的特征 网络金融与传统金融的最显著区别在于其技术基础的不同，而计算机网络给金融业带来的不仅仅是技术的改进和发展，更重要的是运行方式和行业理念的变化。 1.信息化与虚拟化 从本质上说，金融市场是一个信息市场，也是一个虚拟的市场。在这个市场中，生产和流通的都是信息：货币是财富的信息；资产的价格是资产价值的信息；金融机构所提供的中介服务、金融咨询顾问服务等也是信息。网络技术的引进不但强化了金融业的信息特性，而且虚拟化了金融的实务运作。例如，经营地点虚拟化——金融机构只有虚拟化的地址即网址及其所代表的虚拟化空间；经营业务虚拟化——金融产品和金融业务，大多是电子货币、数字货币和网络服务，全部是理念中的产品和服务；经营过程虚拟化——网络金融业务的全过程全部采用电子数据化的运作方式，由银行账户管理系统、电子货币、信用卡系统和网上服务系统等组成的数字网络处理所有的业务。 2.高效性与经济性 与传统金融相比，网络技术的使得金融信息和业务处理的方式更加先进，系统化和自动化程度大大提高，突破了时间和空间的限制，而且能为客户提供更丰富多样、自主灵活、方便快捷的金融服务，具有很高的效率。网络金融的发展使得金融机构与客户的联系从柜台式接触改变为通过网上的交互式联络，这种交流方式不仅缩短了市场信息的获取和反馈时间，而且有助于金融业实现以市场和客户为导向的发展战略，也有助于金融创新的不断深入发展。 从运营成本来看，虚拟化的网络金融在为客户提供更高效的服务的同时，由于无需承担经营场所、员工等费用开支，因而具有显著的经济性。此外，随着信息的收集、加工和传播日益迅速，金融市场的信息披露趋于充分和透明，金融市场供求方之间的联系趋于紧密，可以绕过中介机构来直接进行交易，非中介化的趋势明显。 3.一体化 网络金融的出现极大地推动了金融混业经营的发展，主要原因在于： 首先，在金融网络化的过程当中，客观上存在着系统管理客户所有财务金融信息的需求，即客户的银行帐户、证券帐户、资金资产管理和保险管理等有融合统一管理的趋势； 其次，网络技术的发展使得金融机构能够快速有效地处理和传递大规模信息，从而使得金融产品创新能力大大加强，能够向客户提供更多量体裁衣的金融服务，金融机构同质化现象日益明显； 第三，网络技术降低了金融市场的运行成本，金融市场透明度和非中介化程度提高，这都使得金融业竞争日趋激烈，百货公司式的全能银行、多元化的金融服务成为大势所趋。 网络金融的风险 从某种意义上来说，网络金融的兴起使得金融业变得更加脆弱，网络金融所带来的风险大致可分为两类：基于网络信息技术导致的技术风险和基于网络金融业务特征导致的经济风险。 首先，从技术风险来看，网络金融的发展使得金融业的安全程度越来越受制于信息技术和相应的安全技术的发展状况。第一，信息技术的发展如果难以适应金融业网络化需求的迅速膨胀，网络金融的运行无法达到预想的高效率，发生运转困难、数据丢失甚至非法获取等，就会给金融业带来安全隐患。第二，技术解决方案的选择在客观上造成了技术选择失误风险，该风险表现在两个方面：一是所选择的技术系统与客户终端软件不兼容，这将会降低信息传输效率；二是所选择的技术方案很快被技术革新所淘汰，技术落后将带来巨大的经济损失。 其次，从经济风险来说，网络金融在两个层面加剧了金融业的潜在风险：其一，网络金融的出现推动了混业经营、金融创新和全球金融一体化的发展，在金融运行效率提高，金融行业融合程度加强的同时，实际上也加大了金融体系的脆弱性；其二，由于网络金融具有高效性、一体化的特点，因而一旦出现危机，即使只是极小的问题都很容易通过网络迅速在整个金融体系中引发连锁反应，并迅速扩散。 综上所述，网络金融的经济风险与传统金融并无本质区别，但由于网络金融是基于网络信息技术，这使得网络金融拓宽了传统金融风险的内涵和表现形式: 1.网络金融的技术支持系统的安全隐患成为网络金融的基础性风险； 2.网络金融具有比较特殊的技术选择风险形式； 3.由于网络信息传递的快捷和不受时空限制，网络金融会使传统金融风险在发生程度和作用范围上产生放大效应。 我国网络金融发展存在的问题 1.经营水平不高 一是无纯粹的网上金融机构，现有网上业务规模不大。有无纯粹的网上金融机构是判断一国网络金融发展程度高低的标准之一。我国尚无纯粹的网上金融机构，网上服务大多通过金融机构自己的网站和网页提供，业务规模有限，收入水平不高，基本上处于亏损状况； 二是网上金融业务具有明显的初级特征。我国的网络金融产品和服务大多是将传统业务简单地“搬”上网，更多地把网络看成是一种销售方式或渠道，忽视了网络金融产品及服务的创新潜力； 三是网络金融各业发展不平衡。银行业、证券业的网络化程度大大高于保险业及信托业，这种结构的不平衡，不仅影响到网络金融业的整体推进，还有可能会影响网络金融的稳定及健康发展。 2.未能进行有效的统一规划 我国网络金融的发展因缺乏宏观统筹，各金融机构在发展模式选择、电子设备投入、网络建设诸方面不仅各行其道，甚至还相互保密、相互设防，造成信息、技术、资金的浪费和内部结构的畸形，不仅不利于形成网络金融的发展，还有可能埋下金融业不稳定的因素。 3.立法滞后 一是与市场经济发达国家相比，我国网络金融立法滞后。20世纪90年代，美国颁布了《数字签名法》、《统一电子交易法》等法律，解决了电子签名和电子支付的合法性问题。英国通过2000年5月施行的《电子通信法案》，也确定了电子签名和电子证书的法律地位，为网络金融的发展扫清了障碍。我国此类法律极为有限，只有《网上证券委托暂行管理办法》、《证券公司网上委托业务核准程序》、《关于鼓励利用INTERNET进行交易条例》等几部法规，并且涉及的仅仅是网上证券业务的一小部分。直到2001年7月9日，中国人民银行才颁布《网上银行业务管理暂行办法》，这个部门规章过于简单、量化标准几乎没有，可操作性差； 二是与传统金融业务健全的法律体系相比，网络金融立法同样滞后。面对网络金融的发展和电子货币时代的到来，需要进一步研究对现行金融立法框架进行修改和完善，适当调整金融业现有的监管和调控方式，以发挥其规范和保障作用，促进网络金融积极稳妥地发展。 4.缺乏专利意识 随着外资金融机构加入我国网络金融的竞争，中资金融机构的软肋正在凸现，这个软肋不仅仅是技术问题，而且还有意识问题。自1996年起，花旗银行已向中国国家专利局申请了19项“商业方法类”发明专利，这些已申请专利多是配合新兴网络技术或电子技术而开发的金融服务和系统方法。目的是为了控制电子银行的核心技术，树立网上银行的领导地位。尽管目前中国尚未批准其申请的任何一项专利，但是根据专利申请“先申请先授权”的原则，一旦中国通过相关的法律，允许申请此类专利，中资银行进入某些市场将面临困难，要么交纳较高的专利费，要么被迫退出，甚至不得不支付罚款。即便中国不授权此类专利，当中资银行进入美国或者其它国际市场时，则必须面对花旗的专利壁垒。截至2001年，花旗银行总共取得的64项美国专利中，与网上银行相关的商业方法专利占了2／3.而中资金融机构对金融产品专利保护尚无概念，更谈不上制定相关的专利战略了。 5.体制性障碍不利于深化发展 我国目前实行的严格分业经营体制或许可以降低整个体系的风险，但各金融机构不能通过多元化经营分散自身风险，并且分业体制一开始就划分了网络金融各业的业务范围，削弱了它们的发展潜力，影响甚至抑制了我国网络金融的演进。另外，金融消费者无法享受到“网络金融超市”带来的全方位金融服务，也造成了网络金融效用的巨大损失。 我国应采取的对策 1、确立传统金融与网络金融并行发展的战略。 2、建立专门的指导和管理机构。 3、加快网络金融立法。 4、造就复合型金融人才。 5、改革分业管理体制。
The currency abbreviation for the Qatari riyal (QAR), the currency for Qatar, an Arab emirate located along the coast of the Arabian Peninsula. The Qatari riyal is made up of 100 dirham and is often presented with the symbol QR in English. The riyal has been pegged in practice with the U.S. dollar since 1980 at a rate of 1 U.S. dollar to 3.64 Qatari riyal; the rate became official in 2001. |||The Qatari riyal replaced the Qatar and Dubai riyal in 1973, when Dubai entered into the United Arab Emirates. At this time, Qatar began to issue its riyal separately. The joint currency came into force in 1966, at which time the previous currency, the Indian rupee, was replaced due to India's devaluation of its currency.
A type of mutual fund that emphasizes current income, either on a monthly or quarterly basis, as opposed to capital appreciation. Such funds hold a variety of government, municipal and corporate debt obligations, preferred stock, money market instruments, and dividend-paying stocks. Share prices of income funds are not fixed; they tend to fall when interest rates are rising and to increase when interest rates are falling. Generally, the bonds included in the portfolios of these funds are of investment grade. The other securities are of sufficient credit quality to assure a preservation of capital. There are two popular high-risk funds that also focus mainly on income: high-yield bond funds and bank loan funds. The former invests primarily in corporate "junk" bonds and the latter in floating-rate loans issued by banks or other financial institutions.
A model of price variation over time of financial instruments such as stocks that can, among other things, be used to determine the price of a European call option. The model assumes that the price of heavily traded assets follow a geometric Brownian motion with constant drift and volatility. When applied to a stock option, the model incorporates the constant price variation of the stock, the time value of money, the option's strike price and the time to the option's expiry.Also known as the Black-Scholes-Merton Model. The Black Scholes Model is one of the most important concepts in modern financial theory. It was developed in 1973 by Fisher Black, Robert Merton and Myron Scholes and is still widely used today, and regarded as one of the best ways of determining fair prices of options.There are a number of variants of the original Black-Scholes model.
联户联保贷款模式的概述 联户联保贷款业务是指银行对联户联保小组成员发放的贷款业务。联户联户小组是由同一个专业市场无产权和亲属关系的3户(含)以上个体工商户或私营企业、有限责任公司自愿组成，成员之间互为贷款提供连带责任保证担保。联户联保包括个体工商户联户联保和企业联户联保。 联户联保贷款是由孟加拉国乡村银行在20世纪70年代发明，是针对消除孟加拉国农村绝对贫困而提出的一种信贷资金支持模式。这一模式通过五至十家农户为一组的相互联保的方式发放小笔贷款。小组成员互助互促，一个组员不还款，整个小组都失去再贷款的资格。联户联保贷款模式的发起人尤努斯因此而获得 2006年诺贝尔经济学奖。 在我国，尚未广泛开展这种形式的信贷业务，即使开展这项业务的银行信贷对象也大多是农户，在中小企业间开展的程度有限。主要是由于我国中小企业信用体系尚不完备、中小企业间缺乏互信，同时相互间了解的企业往往还有实际关联关系，为了规避风险这样的业户不能进入联保体。随着产业集群化和物流大型集中化的发展，中国兴业银行济南分行这种选择在大型物流市场中选择联户联保企业的模式值得推广。 目录 1 联户联保贷款的作用 2 中国商业银行联户联保贷款的申请条件 3 联户联保贷款模式的启示 4 联户联保贷款存在的问题及解决对策 联户联保贷款的作用 联户联保贷款的作用主要有： 1、解决了个体工商户和私营企业贷款难、担保难的问题。 2、方便快捷的满足客户资金需求。 中国商业银行联户联保贷款的申请条件 个体工商户联户联保贷款对象为经工商行政管理机关核准登记的个体工商户负责人。 其基本条件如下： 1、具有常住户口或暂住证。 2、1年以上的专业从业经验。 3、租赁市场柜台或其他经营场所1年以上。 4、遵守《商业银行联户联保约定书》(简称《联保约定书》)。 5、照章纳税无经济纠纷和无不良信用记录。 6、从事的经营活动符合国家政策规定。 7、年销售收入200万元以上。企业联户联保贷款对象为经工商行政管理机关核准登记的私营企业和有限责任公司。 其基本条件除应具备上述1至6条所规定的条件外还应具备： 1、已年检的营业执照，法人代码证。 2、应主动定期向银行报送资产负债表、损益表等财务报表。 3、已年审的《贷款卡》。 4、原则上年销售收入500万元以上。 （一）、申请联户联保贷款额度与期限的规定 1、联户联保小组各成员贷款余额之和不得超过各成员月日均存款(负责人或法定代表人储蓄存款和企业存款)总额的5倍。 2、个体工商户联户联保小组成员每户贷款额最高10万元(含10万元)，个体工商户联户联保小组贷款总额=成员户数×10万元。 3、企业联户联保小组成员每户贷款额最高30万元(含30万元)，企业联户联保小组贷款总额=成员户数×30万元。 4、贷款期限不超过6个月。 （二）、个体工商户和私营企业的资料 个体工商户联户联保需提交的资料： 1、已年检营业执照复印件； 2、税务登记证复印件； 3、户口本或暂住证复印件； 4、市场柜台或其他经营场所的租赁合同复印件； 5、单位存款对账单、个人储蓄存款折； 6、负责人身份证复印件； 7、已婚者应当提供结婚证和配偶的身份证复印件； 8、其他财产证明。 企业联户联保成员除提供上述1-5项资料外，还需提供下列资料： 1、已年检的组织机构代码证复印件； 2、上年度和最近月份的资产负债表和损益表； 3、法定代表人身份证复印件。 联户联保贷款模式的启示 第一，联户联保贷款有效解决了支持个体民营经济发展和防范金融风险的结合问题。实践证明，联户联保贷款设置的四道风险防线形似松散，实际上是在共同利益的基础上，运用经济手段将业户、市场管委会、个体业户的自律组织和信用社有机地结合在了一起，对业户的日常经营始终纳入监督管理的范围，是比较完善的防范风险的机制。特别是联户联保小组是在业户相互了解的基础上组成的，他们之间的考察要比信贷员考察深入细致得多。同时联户联保又使他们结成了利益共享、风险共担的共同体，既互相协作，又互相监督，建立了防范风险的主要防线。这也是其他贷款方式无法相比的特点，更是联户联保贷款具有强大生命力的关键之所在。 第二，市场发展的潜力巨大，联户联保贷款业务范围应不断拓宽。联户联保贷款通过发展，以市场内的个体私营企业为主要支持对象，不仅取得了巨大的经济效益，还获得了较好的社会效益。表现为：一是加大了对市场的支持力度，增强了经济辐射功能，促进了区域性经济、金融中心建设。据统计，有98%以上是个体工商户和私营企业，其市场交易额2003年末占社会商品零售额的比重已达89%，由市场活跃带动的物流发展，有利于形成人流、信息流、资金流的集散效应，提高中心城市的集聚和辐射能力。二是市场内的许多个体工商户积累了丰富的经验，一旦注入资金，他们的致富能量就会发生裂变，迅速由经验的积累变成财富的积累。通过三年的支持，市场业户资金利润率明显高于其他行业，他们对资金的需求也越来越大，对市场的发展和区域经济的带动也越来越大。三是加大市场吸纳下岗职工和农村劳动力的能力。 第三，在竞争中发展，必须突出地方金融机构的经营特色。近年来，济南市金融市场上，各商业银行的竞争日趋激烈，特别是众多银行机构追逐较少的效益好的贷款大户，造成一方面贷款集中，资金使用效益下降，另一方面大量的个体私营企业资金短缺，“贷款难”、“难贷款”的问题同时存在。面对激烈的竞争局面，在资金、结算等方面处于劣势的中小银行，必须根据自身的特点和优势，不与大银行争业务，认真调研，积极宣传，敢于根据经济发展的需求和防范风险的要求，改革现行的贷款办法。 联户联保贷款存在的问题及解决对策 尽管联户联保贷款对支持个体私营企业的发展取得了突出的效果，但是仍然存在一些问题，如：资金供给主体少，对市场的开拓和个体私营企业的支持力度不够；风险防范机制有待于进一步完善等。为进一步发挥联户联保贷款在促进个体私营经济发展方面的作用，建议采取以下措施： 调动各方面的积极性，形成支持个体私营经济发展的合力。 一是地方政策要与银行政策配套联动。建议各级政府要对支持下岗职工再就业的银行机构，根据支持的金额，采取税收返回和奖励政策，引导和调动银行的积极性，以较少的投入换取较大的效果。 二是政策性资金要与商业性贷款互相推动。因此，当前要整合政策性担保机构的基金，由分散为集中，制定科学的考核办法，降低担保贷款门槛，按照先下岗职工、后个体私营企业的支持顺序，解决担保条件过高和担保集中的问题。在防范风险的前提下，重点促进政策性担保基金的合理、高效运用，真正起到“四两拨千斤”的作用，用较少的政策资金，吸引放大更多的信贷资金，达到多方收益的目的。 三是积极探索龙头带动的新路子，用资金作为“黏合剂”和“催化剂”，促进龙头企业吸纳带动更多的下岗职工和农村劳动力。四是各级财政、劳动、工会、妇联、共青团和银行等部门要发挥各自的优势，并建立信息交流和政策配套互动机制，发挥各部门的合力，不断加大支持个体私营企业的力度。 切实调动商业银行的积极性，为个体私营经济的发展创造良好的金融环境。 一是提高认识，增强支持个体私营企业发展的主动性。一定要明确市场定位，发挥自己的优势，压缩大户贷款比例，将主要资金支持个体私营企业发展，努力培养与自己相适应的客户群体，真正达到双赢的目的。 二是完善联户联保贷款的授信管理，提供“一揽子”综合信贷服务。根据目前个体私营经济发展情况差异较大的现状，应区别对待，分类支持，对具有一定经济规模、资金状况良好、有一定抵押资产的个体工商户或私营企业，可提高其授信额度，特别是对那些产权明晰、产品有市场、与银行有较好合作关系的民营企业，除以联户联保贷款支持外，还应提供集流动资金短期贷款、银行承兑汇票、商业承兑汇票、票据贴现等信贷品种于一体的“一揽子”信贷服务，并由信用社考察后核定最高贷款限额，在限额内企业自主使用资金的综合授信业务。 三是不断完善联户联保贷款，强化贷款风险控制。加强对联保小组成员的经营、资信等情况的审查，随时掌握贷款人使用资金情况，控制风险苗头。 四是建立科学的激励机制和约束机制，以提高信贷人员营销联户联保贷款的积极性，加大联户联保贷款营销力度，培育优良客户。
In currencies, this is the abbreviation for the Paraguay Guarani. |||The currency market, also known as the Foreign Exchange market, is the largest financial market in the world, with a daily average volume of over US $1 trillion.
An options valuation method developed by Cox, et al, in 1979. The binomial option pricing model uses an iterative procedure, allowing for the specification of nodes, or points in time, during the time span between the valuation date and the option's expiration date. The model reduces possibilities of price changes, removes the possibility for arbitrage, assumes a perfectly efficient market, and shortens the duration of the option. Under these simplifications, it is able to provide a mathematical valuation of the option at each point in time specified. The binomial model takes a risk-neutral approach to valuation. It assumes that underlying security prices can only either increase or decrease with time until the option expires worthless. A simplified example of a binomial tree might look something like this:Due to its simple and iterative structure, the model presents certain unique advantages. For example, since it provides a stream of valuations for a derivative for each node in a span of time, it is useful for valuing derivatives such as American options which allow the owner to exercise the option at any point in time until expiration (unlike European options which are exercisable only at expiration). The model is also somewhat simple mathematically when compared to counterparts such as the Black-Scholes model, and is therefore relatively easy to build and implement with a computer spreadsheet.
A category of mutual fund that is characterized by portfolio that is made up of a mix of stocks and bonds, which can vary proportionally over time or remain fixed. Morningstar separates hybrid funds into domestic hybrid and international hybrid categories. In the hybrid category, balanced funds tend to stick to a relatively fixed allocation of stocks and bonds. Actively managed asset allocation funds tend to have portfolios with a mix of stocks and bonds that responds to market conditions as perceived by the fund manager. Passively managed asset allocation, life-cycle and target-date funds generally have a stock-bond mix that changes over a lifetime, moving progressively from aggressive to more conservative structures.
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