A unique identification number that is assigned to a business entity so that they can easily be identified by the Internal Revenue Service. The Employer Identification Number is commonly used by employers for the purpose of reporting taxes.Also known as a Federal Tax Identification Number. When it is used to identify a corporation for tax purposes, it is commonly referred to as a Tax Identification Number. |||The EIN is a nine-digit number, and its role is similar to that of the Social Security number. The number includes information about which state the corporation is registered in. EINs can be applied for by phone, online or by mail. The digits of an EIN are formatted as follows: XX-XXXXXXX. Businesses that have changed their ownership structure usually must apply for a new EIN.
The deliverable quantity of goods or commodities underlying futures, forward and option contracts. Each contract will have a well defined contract size. For example, most equity options have a contract size of 100 shares. So, if the option is exercised, 100 shares of the underlying company must be transferred between the option holder and writer.
融资性票据的概念 融资性票据是指票据持有人通过非贸易的方式取得商业汇票，并以该票据向银行申请贴现套取资金，实现融资目的。融资性票据贴现后的资金往往被用于投资或偿债，因此在汇票到期后，银行承兑汇票的承兑银行或商业承兑汇票的贴现银行将会面临因出票人兑付违约而导致的信用风险。据央行统计显示，今年一季度票据贴现累计发生额2.28万亿元，同比增长68%；但代表实体经济中运行的货币量M1的3月底余额却低于2005年末余额，显然，这些新增的票据贴现后的资金有相当多部分并没有流向M1，而是流向代表虚拟资本的M2（2006年3月底M2余额较2005年末余额增长1.17万亿元），该信息表明，融资性票据是形成当前贷款和货币供应量过快增长的因素之一，同时巨额的融资性票据在贴现后流向了股票市场或期货市场，对商业银行的信贷资产构成了潜在的风险，央行和银监会对此都予以高度关注。 目录 1 融资性票据的产生 2 融资性票据存在的原因 3 融资性票据的作用 4 票据融资在我国的发展 5 票据政策性融资功能的开发 6 票据商业性融资功能的开发 7 商行在票据融资功能开发中的角色 8 融资性票据和银行承兑汇票的本质区别 9 发展票据融资的建议 融资性票据的产生 融资性票据的严格定义应该是指该票据的产生缺乏贸易背景，使该票据缺乏自偿性。因此，融资性票据产生于出票环节，而不是转让环节；或者说产生于承兑环节，而不是贴现环节。出票人签发商业汇票即伴随商业信用的产生，若经银行承兑，则伴随银行信用的产生。票据究竟是贸易性的还是融资性的，完全取决于出票时的交易用途，贸易项下的票据，到期时能用商品回笼款来进行自偿；被用作投资或偿债的融资性票据，到期时因缺乏自偿性而给兑付带来不确定性。 一份因真实贸易而产生的票据，即使在之后某个转让环节中成为无贸易的融资性交易（如用于偿债），银行并为持票人办理了贴现，也不会对承兑银行构成风险或扩大货币投放。因为，此票据是基于真实贸易而产生，通过商品的流通具有自偿性；再则，票据前手与持票人虽属融资性交易，但如由前手向银行贴现（更符合贴现政策，因前手与再前手具有贸易交易）后将资金划转给持票人，与持票人向银行贴现取得资金，从货币投放的角度看，两者是完全等效的。因此，笔者认为转让后的票据不应该存在融资性票据之说。当然下例情况例外，出票人与收款人为关联企业，为借贷交易而签发融资性票据，但因双方无关联交易而无法贴现，收款人遂将票据转让与其有关联交易的子公司，子公司作为持票人并提供合法但与该票据实际并无关联的发票与合同向银行办理了贴现，再将贴现款划转与前手。此类融资性票据看似转让后产生，其实仍在出票环节生成，只是借助于转让环节，实现贴现融资目的。 发生在分公司与母公司间的票据背书转让，母公司持票据向银行申请贴现时，提交的却是分公司与票据前手交易的发票和合同或母公司直接开给分公司票据前手的发票和合同。看似不匹配，但却是真实和合法的，因为分公司不具有法人资格和独立的会计核算，其对外的一切销售交易和票据受让本身就视同为母公司的行为。如果母公司申请贴现时提供的是母公司开给分公司的发票，则是不合理的，因为按照会计准则规定，母公司与分公司之间不存在真实的销售。 融资性票据一定是发生在两个关联企业之间。这是因为，融资性票据的受让本是一种借贷交易，在市场经济日趋完善的今天，很难想象两个无控股关系的企业会以票据受让的形式进行资金借贷，即使确有必要，贷款方也会以借据伴随资金划付的形式进行，以完成法律意义上的给付履行。而在关联企业之间，许多民营企业为谋求融资能力，往往利用控股子公司的关系，将子公司的产品销售给母公司，再由母公司销售给购货方，以此在母公司和子公司各自的独立报表上，造成各自都有自己的资产额和销售额的会计信息假象，以此获得银行重复授信。因此在这类关联企业之间，完全能够提供足够多的、合法的、真实的增值税发票和交易合同，但这些发票和合同与融资性票据的给付却无任何对价关系，所以通过票据贴现必须提供发票和合同等形式要件并不能有效约束融资性票据的产生。 融资性票据存在的原因 和一般贷款相比，银行承兑汇票贴现获取资金的成本低。目前，我国存贷款利率还没有完全市场化，对贷款利率实行最低限制，但贴现和转贴现利率已基本市场化，由市场供求决定。一般情况下，贴现利率比贷款利率低2到3个百分点。这样，加上银行承兑汇票万分之五的开票手续费，融资性票据获取资金的成本大大低于一般贷款，造成企业从降低融资成本的角度出发，编造贸易背景，获取银行贴现资金。 银行承兑汇票贴现资金的使用易于逃避银行及监管部门的监控。由于银行承兑汇票业务主要风险在开票行，融资性票据贴现资金相当于开票行的信贷资金，贴现行通过查询证实了票据的真实性后，贴现资金基本没有风险，一般被视为企业自有资金，贴现行基本不对贴现资金的使用进行监控，尤其是企业在异地他行贴现。这样，融资性票据贴现资金使用很容易逃避银行和监管部门的监控，为企业不受限制地随意使用。 银行自身面对竞争采取的自我保护需要。在当前市场竞争激烈的情况下，部分商业银行为了留住大客户和优质客户，主动为他们开立融资性银行承兑汇票，帮助其降低融资成本。同时，银行在自身资金紧张的情况下，也采取开立银行承兑汇票的办法，帮助客户到其他银行获取贴现资金。 票据业务不仅能为银行带来手续费收入和利息收入，还能方便地成为银行调节流动性和控制资产规模的手段。银行在资金宽裕时进行贴现和买入性转贴现，在资金紧张时进行卖出性转贴现或再贴现以获取资金，在获取收益的同时还改善了银行的资产结构。分支行还可以利用贴现和转贴现方便地进行规模控制，以应付上级行的指标考核。另外，由于贴现资产不进入存贷比考核范围，银行便利用贴现和转贴现来突破监管当局的存贷比考核限制，以获取更多的利润。 监管当局在对真实贸易背景控制上缺乏比较有效的手段，也客观上导致了融资性票据的增多。目前，在对真实贸易背景的审查方面，主动权在银行，监管当局要求银行在开票时要对贸易合同进行检查，事后企业要补备增值税发票，贴现时也要求审查商品贸易合同和增值税发票，并从贸易合同、增值税发票和银行承兑汇票三者的日期和金额之间的对应关系来控制贸易背景的真实性。但事实上，由于现实贸易结算方式的复杂性，所有这些形式要件即便在真实的情况下，也并不能完全证实一笔银行承兑汇票背后贸易背景的真实性。这样，监管当局对真实贸易背景的要求往往缺乏有效的监督控制措施。 融资性票据的作用 为健全中国的金融市场，全面提升国内金融基础市场发展水平，央行已将加快票据市场建设摆上重要位置，而对票据融资性的逐步开拓将是这一建设过程中的重要一环。我们所称的融资性，已不仅指目前建立在真实交易背景上的票据承兑、票据（转）贴现等形式，还包括纯粹以融资为目的的票据发行与买卖。 票据融资性功能的开发，一是可以丰富企业的短期融资手段，避免目前企业短期性融资过度倚重银行贷款的局面，选择有实力与信誉的企业通过商业票据市场融资，降低资金成本，提高营运效率，特别是为企业资本运作提供有效支持；二是可以为市场提供多元化的投资渠道，票据因其流动性和盈利性的良好结合会成为众多投资基金、保险公司、工商企业等投资者的重要投资对象，资本市场的投资者可以通过货币市场进行有效的资产组合管理；三是有助于央行货币政策的市场化贯彻，票据市场的迅速发展不仅可为央行再贴现政策执行提供更广阔的空间，而且央行可以直接利用票据的融资性进行公开市场操作，达到回笼资金、调节货币供求的目的。 票据融资在我国的发展 根据《中华人民共和国票据法》及《票据管理实施办法》、《支付结算办法》、《商业汇票承兑、贴现与再贴现管理暂行办法》的有关规定，票据的签发、取得、转让及承兑、贴现、转贴现、再贴现应以真实、合法的商业交易为基础，而票据的取得，必须给付对价。显而易见，我国现行法律、法规是禁止纯粹融资性票据的。当然从释放自有资金的角度讲，通过签发出票、背书转让实现的票据支付功能本身也蕴涵了融资功能。现在以“票据贴现”为名义的票据融资普遍存在，不仅银行、企业乐于从事和参与票据贴现业务，还陆续诞生了为数不少的专门提供票据融资中介服务的公司（“票据掮客”）。 正常情况下，票据融资会在银行和企业之间形成双赢局面。一方面，银行通过提供票据贴现服务既可以向持票人、出票人分别收取一定的贴现利息和手续费（根据《支付结算办法》的规定，银行承兑汇票的出票人应按票面金额的万分之五向承兑银行交纳手续费），又可以从出票人处吸纳一定的存款（依据不同信用等级收取不等的承兑保证金，通常为票面金额的30%），还可以持票向其他银行办理转贴现或向中国人民银行申请再贴现；另一方面，因贴现率远低于同期流动资金贷款利率，融资代价和难度相对较小，持票人通过贴现可以及时获得现金，加速资金周转，降低财务成本，甚至还可规避汇率风险。 但最近几年票据融资有愈演愈烈之势，甚至屡屡出现银行违规操作和诈骗银行的现象。通常的操作手法是，首先在企业集团内部通过关联企业（或是关系密切，建立了某种默契的上下游企业、合作伙伴）签订并无真实交易关系的虚假合同，备齐银行审查所需全套文件、单证，然后由一家企业申请银行开立承兑汇票，由另一家企业申请贴现，从而套取银行资金。个别企业专门为此成立 “皮包公司”，专事这类灰色操作，事后即销毁资料并注销公司；亦有个别作为出票人的企业到期表示“无力足额交存票款”，从而寻求与银行达成妥协，转为短期贷款，以此达到持续套取银行信用的目的；更甚者，与银行内部工作人员勾结，利用伪造、变造的银行承兑汇票套现。现在另有一种“融资公司”，其操作模式更为多元化，其可以为客户垫付承兑保证金，同时协助客户向银行申请开立承兑汇票，客户再用贴现所得款项归还“融资公司”垫付的承兑保证金，同时支持一笔手续费。 值得关注的是，中国人民银行于2005年9月5日下发了《中国人民银行关于完善票据业务制度有关问题的通知》，该通知对票据贴现事项做了较大幅度调整：（1）明确规定商业汇票的真实交易关系和债权债务关系由承兑行和贴现行负责审核，转贴现行和再贴现行（中国人民银行）只负责审核票据的要式性和文义性是否合规；（2）贴现申请人应向银行提供的单证范围由增值税发票扩展至普通发票。部分业内人士认为，这意味着扩大了可以进行票据融资的企业范围，拓宽了企业融资渠道，或许还昭示着融资性票据的逐步松绑。 票据政策性融资功能的开发 所谓政策性融资功能，是出于政策性用途目的而发行、买卖票据。依据融资用途，又可以分为两个方面： 一是完全是利用票据的融资性作为执行货币政策的工具。传统上有央行的再贴现，通过再贴现利率的调整反映央行的政策意图。中央银行票据的出现则是发挥票据政策性融资功能的一个良好例证。引入中央银行票据替代回购品种，既大大增加了央行公开市场操作的灵活性和自由度，又在客观上相当于为市场提供了短期化国债品种，加强了对市场的利率牵引功能。 二是为筹集与长期性资金配套使用的短期周转资金而由政策性金融机构发行或买卖票据。目前的政策性银行主要依靠发行中长期政策性金融债来满足其资金需求，弥补其短期头寸不足仅仅是通过银行间市场信用拆借和债券回购来操作。政策性金融票据能否成为政策性银行的另一短期流动性资金融通手段值得研究。另外，政策性银行（包括四大国有资产管理公司）也可以探索利用票据实现信贷资产证券化的方式。 票据商业性融资功能的开发 相对于政策性融资，票据商业性融资功能的开发将是前景更为广阔、市场更为巨大、风险也更为显著的领域。不具备真实商品交易背景、纯粹以融资为目的的票据发行在国内目前还是禁区，但随着金融市场的发展和金融监管水平的提高，不排除纯融资票据出现的可能。具体来说，拓展票据的商业性融资功能包括以下几个途径： 一是允许企业直接发行商业票据。商业票据是由经营良好、声誉较高的公司发行的一种短期性融资票据，期限通常为1个月，但也可以短至隔夜，长至270天。商业票据融资成本低、周转速度快，是国外盛行的一种短期融资方式，但对市场环境和企业信誉要求很高，一旦监管不慎，整个社会资金链断裂，风险不言而喻。 二是尝试利用商业票据作为资产证券化的一种手段。即将账面资产经由发行商业票据转化为现金流，达到降低融资成本、优化资产负债结构、提高企业经营效率的目的。我国企业对这一做法已有所尝试，但由于国内法规及市场环境尚不健全，票据市场不发达，在国内运用这种方式的难度较大，构造完全意义上的资产证券化结构还有较长的路要走。 三是构建参与者广泛、场内与场外交易相结合的票据交易市场。逐步扩大票据二级市场参与者范围，建立一个包括央行、商业银行、非银行金融机构、基金、企事业法人乃至个人投资者在内的票据交易市场。集中性的市场组织与分散性的场外交易相结合，鼓励转贴现与票据转让行为，为融资性票据投资者提供专业、规范的交易场所，为发行票据的流通提供便利。在美国，票据交易市场相当发达，早在80年代，该国票据市场的交易额就与股票市场的交易额相当。而国内作为货币市场子市场之一，票据二级市场还处于一个分散、自发的状态，参与者主要为商业银行，且缺乏统一的市场组织和规则。 票据融资性功能的进一步开发应是一个渐进的过程，不可一蹴而就。可采取的做法包括：在一些区域信用环境较好的地区开展试点，并选择一些资信情况较好、经营状况正常、现金流量稳定的非银行金融机构（如财务公司、信托投资公司等）或大型企业率先做发行短期商业票据的尝试；建立票据发行审核机制和信用评级制度，强化外部监督力量；设立票据发行机构的主管银行制度，由企业的基本开户行负责对发票企业的日常监控，对企业票据性融资实行比例限制等等。 商行在票据融资功能开发中的角色 一直以来，商业银行是短期性资金的主要供应主体，票据融资功能的深度挖掘如一把双刃剑，一方面必将对商业银行的短期资金业务构成冲击，另一方面也扩大了商业银行介入票据市场的层面，为商业银行提供更多的商机。具体说来，商业银行可以在票据市场的发展中扮演如下角色： 一是作为承兑人、承销人介入票据一级市场。商业银行既可以为经选择的企业签发票据提供传统意义的承兑业务，也可以为有意采取发行商业票据融资的企业担当承销商，充分利用自身的客户资源为客户提供完全的金融服务，从中不仅可获得中间业务收入，而且可获得现金流量的沉淀，缓解资产业务的损失。 二是作为投资人、经纪人和做市商参与票据二级市场。商业银行在票据二级市场上具备其它经营机构无法比拟的传统优势，随着整个票据市场的发展，商业银行的业务量必将水涨船高；而一旦全国统一的集中性票据市场建立起来，商业银行还可能办理票据代理买卖、票据自营、票据做市商等业务，获得多元化的利润来源。 三是作为监督人促进票据市场的健康发展。票据融资性功能的开发不可避免面临着很大的风险，尤其是在信用体系尚不发达、信用意识尚且薄弱的国内市场，一旦监控不慎，融资票据的盲目放开和发展将酿成极大的金融风险。商业银行一方面要接受人民银行的监督，做好内部风险控制，规避票据业务的各种风险；另一方面也要充分发挥自身优势，做好对发票企业、市场运转的日常监督工作。 四是商业银行可以利用融资性票据的发展积极推动业务创新。我国已加入世贸组织，面对票据理论先进、票据业务品种繁多的外资金融机构，中资金融机构在票据业务上更处于劣势，不利于全方位参与市场竞争。国内商业银行一方面要在现有体制框架内积极寻求票据融资功能的进一步发挥，另一方面也要通过自身的努力来改善市场环境，争取票据的融资性功能发展在体制上能有所突破，从而带动商业银行的业务创新。 融资性票据和银行承兑汇票的本质区别 具有真实贸易背景的未到期银行承兑汇票，如果不伴随贴现行为，则属于在银行信用保证下的商业信用，是供货企业对购货企业的资金融通。汇票到期，由银行从申请开票企业账户扣划资金进行兑付，如果开票企业账户资金不够，则形成银行垫款，直接成为银行对开票企业的逾期贷款；银行承兑汇票一经贴现，就将商业信用直接转化成了银行信用，相当于开票银行给购货企业发放贷款，其用途是支付了供货企业的货款，这个时候，贴现资金实质上相当于贴现企业的自有资金，原则上可由该企业自由合法支配。而融资性票据由于其目的是低成本获取银行信贷资金，总是伴随着贴现行为，因此，其实质在一开始就相当于开票行承担主要风险和对申请开票企业的一般贷款行为，贴现资金不管是由申请开票企业使用，还是持票贴现企业使用，银行都必须根据商业银行法和贷款通则等相关法律法规，对其用途进行监督控制。 发展票据融资的建议 1、实行承兑费率 银行承兑作为一项非资产类的表外业务，虽然无须占用资金，但却承担了票据业务链中的所有信用风险，故须耗费大量的风险资本，按照授信资产收益必须至少提取 1%的拨备后才能覆盖风险损失的标准，实行承兑费率最低限额的利率管理政策，使承兑收益能够覆盖承兑风险损失，使体现风险溢价后的票据融资成本与贷款融资成本达到合理的均衡结构状态。 2、推出商业本票 随着经济社会的发展和融资模式的多元化，融资性票据具有一定的市场需求必然性，因此可实行分类管理。根据国际上惯例，商业汇票被用于贸易项下的债权凭证，商业本票被用于融资项下的债权凭证。建议推出商业本票，资信级别高的出票人可在银行授信额度之内，签发商业本票向银行申请贴现。商业本票因具有流动性，因此商业本票融资较贷款融资可具有较低成本的优势；银行借助商业本票可提高信贷资产票据化的比重，有利于提高银行资产的流动性和促进票据市场的活跃度。 3、推行附息商业汇票 商业汇票作为一种具有流通转让、支付功能的票据形态的货币，出票人应当为运用票据信用，节省货币资金支出而付出必要的利息费用。建议推行附息商业汇票，附有利息的商业汇票将更具有流通价值和投资价值，使持票人更易接受；适量提高出票人的融资成本，也可相应减少融资性票据的产生。 4、在银行承兑环节和商业承兑汇票贴现环节上把好关 审核融资性票据既然起始于出票环节，商业银行就应对银行承兑汇票的承兑或商业承兑汇票的贴现环节，严格把好审核关。对出票人与收款人之间存在控股关系和转销售交易关系的票据，不予承兑或贴现。对具有票据来源单一、出票人与收款人为关联企业、巨额票面、出票日期近、期限长、未经背书转让等融资性特征的票据贴现，要从实质上审核其贸易背景的真实性，而不应局限于仅对发票合同形式要件的审查。
A signing bonus offered by a securities firm to a key executive from a competing firm. The firm offering the golden hello hopes the executive of the competing company will be persuaded to leave his or her existing employer and join the firm giving the offer.
A rating system that measures how often a fund loses money compared to the risk-free rate of return (T-bill return). A rating of 1 is considered average for each class of funds. So, if a mutual fund's risk rating is 1.25, then it is 25% more risky than the other funds in its class.
交易品种 美元、欧元、英镑、澳元、港币、瑞士法郎、日元、加拿大元、新加坡元，可做直盘交易与交叉盘交易。 交易特点 与股票、债券、期货等投资品种相比，个人外汇买卖有其自身的特点，这主要表现在： 24小时外汇交易1、交易时间长 由于全球外汇市场连续24小时在运作，因此，外汇交易的时间最长。除周六、日、休市和其他非交易日，国际外汇市场全天候交易，白天、晚间均可投资。只要银行能够提供服务，居民个人可以进行24小时的外汇买卖星期一早8点至星期六凌晨3点为交易时间。 2、汇率波动大 由于目前全球汇率体制主要是浮动汇率，加之国际外汇市场受国际上各种政治、经济因素以及各种突发事件的影响，汇率波动已经成为一种正常现象，有时甚至会出现大幅波动。国际外汇市场汇率涨跌幅没有限制。汇价波动给个人外汇买卖业务既带来机遇，也带来风险。 3、交易方式灵活 （1）即时买卖和挂单委托交易 （2）柜台交易、电话交易、自助终端和网上交易 4、个人外汇买卖的货币均为国际上可以自由兑换的货币 中国各银行开办外汇保证金业务 由于美元是国际外汇市场交易的媒介货币，多数外汇买卖都涉及到美元，如美元/日元、欧元/美元、英镑/美元、美元/瑞士法郎等。在欧元面世后，欧元与主要可兑换货币之间的买卖也日益受到市场的重视。 5、个人外汇买卖报价与国际惯例相同 银行在国际外汇市场即时汇率(国际外汇市场报价是双边报价，银行同时报出买入价和卖出价，正常情况下买卖价差大约为5个基本点，买卖价差为银行盈利部分)基础上扩大买卖价格的差距(买卖价差)，产生个人外汇买卖价，并随着国际外汇市场行情而变动。 6、资金结算时间短 当日可进行多次反向交易，起息日采取T＋0方式，即居民个人可以把当天买入(卖出)的货币当天卖出(买入)，交易次数没有限制。 交易策略 外汇走势图无论是投资中国国内市场，还是投资国外市场，不论是投资一般商品，还是投资金融商品，投资的基本策略是一致的，在更为复杂的外汇市场上尤为如此。各人投资的策略虽有不同之处，但有一些是基本的和通用的。下面的策略总结对各种投资者来说，都有相当的参考价值。 1、以闲余资金投资 如果投资者以家庭生活的必须费用来投资，万一亏蚀，就会直接影响家庭生计的话，在投资市场里失败的机会就会增加。因为用一笔不该用来投资的钱来生财时，心理上已处于下风，故此在决策时亦难以保持客观、冷静的态度。 2、知己知彼 需要了解自己的性格，容易冲动或情绪化倾向严重的并不适合这个市场，成功的投资者大多数能够控制自己的情绪且有严谨的纪律性，能够有效地约束自己。 3、控制交易量 要成为成功投资者，其中一项原则是随时保持3倍以上的资金以应付价位的波动。假如阁下资金不充足，应减少手上所持的买卖合约，否则，就可能因资金不足而被迫“斩仓”以腾出资金出来，纵然后来证明眼光准确亦无济于事。 4、正视市场，摒弃幻想 不要感情用事，过分憧憬将来和缅怀过去。一位美国期货交易员说：一个充满希望的人是一个美好和快乐的人，但他并不适合做投资家，一位成功的投资者是可以分开他的感情和交易的。 5、制订交易计划 预先订下当日入市的价位和计划，勿因眼前价格涨落影响而轻易改变决定，基于当日价位的变化以及市场消息而临时作出决定是十分危险的。 休息休息一下6、适当的休息 日复一日的交易会令你的判断逐渐迟钝。一位成功的投资家说：每当我感到精神状态和判断效率低至90%，我开始赚不到钱，而当我的状态低过90%时，便开始蚀本，故此，我会放下一切而去渡假数周。暂短的休息能令你重新认识市场，重新认识自己，更能帮你看清未来投资的方向。投资者格言：当太近森林时，你甚至不能看清眼前的树。 7、切勿盲目 成功的投资者不会盲目跟从旁人的意思。当每人都认为应买入时，他们会伺机沽出。当大家都处于同一投资位置，尤其是那些小投资者亦都纷纷跟进时，成功的投资者会感到危险而改变路线。这和逆反的理论一样，当大多数人说要买入时，阁下就该伺机沽出。 8、拒绝他人意见 当阁下把握了市场的方向而有了基本的决定时，不要因旁人的影响而轻易改变决定。有时别人的意见会显得很合理，因而促使阁下改变主意，然而事后才发现自己的决定才是最正确的。简言之，别人的意见只是参考，自己的意见才是买卖的决定。 9、当不肯定时，暂抱观望 并非每天均需入市，初入行者往往热衷于入市买卖，但成功的投资者则会等机会，当他们入市后感到疑惑时亦会先行离市。 投资心理10、投资心理 投资外汇市场时，导致失败的心理因素很多，一种颇为常见的情形是投资者面对损失，亦知道已不能心存饶幸时，却往往因为犹豫不决，未能当机立断，因而愈陷愈深，损失增加。 11、耐心也是投资 这一点很少投资者能够做到。从事投资工作的人，必须培养良好的忍耐力，这往往是成败的一个关键。不少投资者，并不是他们的分析能力低，也不是他们缺乏投资经验，而是欠缺了一份耐力，过早买入或者沽出，于是招致无谓的损失。 12、订下止损位置 这是一项重要的投资技巧。由于投资市场风险颇高，为了避免万一投资失误时带来的损失，因此每一次入市买卖时，我们都应该订下止损单，即当汇率跌至某个预定的价位，还可能下跌时，立即交易结清，这种限制损失的订单，这样我们便可以限制损失的进一步扩大了。 外汇宝与股票对比 外汇与股票对比图一、 获利机会比较 股票市场：中国二级股市设涨跌停板，一般情况下股票最大日涨幅为10%，投资者持有股票且该股票上升时才能获利。 保证金外汇宝：不存在涨跌停板，外汇市场日波幅通常为1%，当有重大事件发生或有重要数据公布时，波动甚至可以达到2%以上。由于保证金外汇宝的杠杆放大比例为10倍，因此当市场波动1%时，客户的获利机会为10%（相当于股票涨停板），即几乎每天均有机会获利10%甚至以上。保证金外汇宝采用双向交易模式，投资者可自由做多、做空，汇率上升或下跌均有投资获利机会。 二、交易资金比较股票市场：无论是购买股票或基金，客户均需付出全额资金。 保证金外汇宝：客户只需存入相当于交易资金1/10也就是说, 10000美元的交易或持仓,有1000美元的保证金就可以操作。 三、 交易清算模式中国股票市场采用“T+1”清算模式，当日买进次日才能卖出，而保证金外汇宝交易是“T+0”，当天可连续买卖，不限次数 。中国股票市场每天（工作日）交易时间只有3.5个小时, 而外汇市场每天24小时交易。 四、市场透明度比较 股票市场：国内股市规模与国际外汇市场相比较小，部分个股容易受机构操纵。 保证金外汇宝：国际外汇市场每日交易量上万亿美元计，不易被操纵。且外汇市场信息公开化特点明显，透明度更高。 中国银行外汇宝 保证金外汇宝与传统的实盘外汇买卖相比，有其独特的交易规则。一、起点金额及保证金要求 保证金外汇宝以合约为基本交易单位，交易合约必须为整数份，每手合为1000单位基础货币，开仓交易起点份数为5手，即5000单位的基础货币。平仓时,如果合约份数小于5手则须一次性全额平仓。由于保证金外汇宝的杠杆放大比例为10倍，因此一般来说投资者只需拥有500基础货币单位就可投资了。具体货币对每份合约对应金额和起点保证金要求如下表： 货币对 每手合约大小 起点合约大小 起点保证金要求（等值美元）欧元/美元 1,000欧元5,000欧元500欧元英镑/美元 1,000英镑 5,000英镑 500英镑美元/日元 1,000美元 5,000美元 500美元美元/瑞郎 1,000美元 5,000美元 500美元美元/加元 1,000美元 5,000美元 500美元澳元/美元 1,000澳元 5,000澳元 500澳元欧元/英镑 1,000欧元 5,000欧元 500欧元英镑/日元 1,000英镑 5,000英镑 500英镑澳元/日元1,000澳元5,000澳元 500澳元欧元/日元 1,000欧元5,000欧元500欧元 中国银行外汇产品比较二、交易成本 保证金外汇宝不收取手续费和佣金，直盘买卖点差仅为单边5点，交叉盘为单边10点。另外，由于保证金交易实质上等于投资者从银行借入一笔卖出货币（支付贷款利息），同时存一笔买入货币（收入存款利息），因此如投资者持有交易头寸至下一交易日，则客户将需支付在一定数量的隔夜利差，由于大部分投资交易的持有时间均较短，因此这部分按日计算的利差成本十分微小。中行将参考国际市场隔夜拆借利率公布每个交易日的隔夜利率。三、风险控制机制中国银行的保证金外汇宝是一种具有杠杆放大、双向交易的较高风险的投资方式。为帮助客户有效控制投资风险，交易系统设定了警告和自动强制平仓机制。当保证金充足率降至50%以下时，银行将通过交易客户端提醒客户追加保证金；当降至20%以下时，银行有权按“先开先平”原则进行逐笔强制平仓，直至保证金充足率（等于保证金净值 / 已用保证金）重新达到20%。 参考资料 ［1］FX168外汇网www.fx168.com ［2］天下理财网 http://www.txlcw.com/
An incentive given to existing employees in hopes that they will decide to stay with the company. Employee stock options are an example of golden handcuffs. Often, much of the compensation received must be given back if the employee leaves for another company.
什么是融通资金 融通资金是指金融机构充当专业的资金融通媒介，促进社会闲置资金向生产性资金转化。这是所有金融机构所具有的基本功能。金融机构通常采用发行金融工具的方式融通资金。 融通资金功能是所有金融机构所具有的不同金融机构因发行的融资工具不同而使融资方式有所不同。 目录 1向中央银行融通资金 向中央银行融通资金 金融机构向中央银行融通资金是其满足资金需求的一条重要途径。向中央银行融通资金的形式主要有三种： 1.再贷款 中央银行充当最后贷款人向金融机构发放的贷款称为再贷款。再贷款是商业银行除存款以外的重要资金来源。 再贷款是央行控制货币供应量的重要途径。国外再贷款一般是抵押贷款，通常用于补充法定准备金不足和资产的临时调节，不能用于放款和证券投资。我国的再贷款主要是信用贷款，分为基数贷款、年度计划内贷款和临时性贷款。 2.再贴现 再贴现又称“重贴现”，是指金融机构在贴现买进尚未到期的有价证券(如期票、银行承兑汇票等)后，为了应付短期资金需要再向中央银行贴现以融通资金的行为。 再贴现具有结构调节效果、借款成本效果，利率一般低于对商业银行再贷款的 3.在公开市场上出售证券 公开市场业务是各国中央银行常用的货币政策工具。公开市场一方面为中央银行调节货币供应量提供了场所，另一方面也为金融机构通过出售其持有的国库券等合格证券换取资金提供了可能。
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