One of two types of exchange-traded funds (ETFs) available for investors. Passive ETFs are index funds that track a specific benchmark, such as a SPDR. Unlike actively managed ETFs, passive ETFs are not managed by a fund manager on a daily basis. Watch: Active Vs. Passive ETF Investing Passive ETFs are similar to unit investment trusts (UITs) in that their portfolios are reset at regular intervals. They do not generate internal capital gains like actively-managed funds. However, they differ from UITs in that they can be bought and sold on an intraday basis. Passive ETFs will typically have much lower fees than those associated with their actively-managed counterparts.
A currency with a value that fluctuates as a result of the country's political or economic uncertainty. As a result of the of this currency's instability, foreign exchange dealers tend to avoid it. Also known as a "weak currency". |||Currencies from most developing countries are considered to be soft currencies. Often, governments from these developing countries will set unrealistically high exchange rates, pegging their currencies to a currency such as the U.S. dollar.
In futures contracts, the delivery point is the place where the commodity will be delivered; the chosen location will have an effect on the net delivery price/cost. The price of commodities differs by location due to the costs of transporting them from their source to the delivery point. Thus, in order to specify a single price of a commodity for contract purposes, the delivery point is an essential detail. The delivery point is most often set at major transportation hubs for the commodity. These places are popular as a matter of convention. For example, Cushing, Oklahoma is a popular delivery point for oil contracts. Meanwhile, the Henry Hub in Erath, Louisiana is a popular delivery point for natural gas contracts. The change in prices due to the delivery point is readily observable in gasoline prices. If you go on a road trip between cities, you will most often notice gradual changes in the average price of gasoline. Prices are lowest around major oil refining centers. Where gasoline must be delivered over a very long distance, prices will be considerably higher.
An anti-competitive bidding practice in which a market participant (or trader) offers an extremely high price for a small portion of a good. The name derives from the price curve of this practice, which resembles a hockey stick. This is considered to be a fraudulent practice of pushing up prices. Market participants submit offers at extremely high prices because they know that the demand for their good is sure to be high. A good example of this occurred during the California energy crisis of 2001. Energy traders knew that California would need all available power and would be willing to pay any price to get it.
一般来说，作为一个发展过程的信息化，至少包括三层含义：一是利用现代信息技术改造生产方式，大幅度提高劳动生产率；二是利用信息技术强化信息采集、处理、传输、存储和信息资源的使用，提高管理、监控、服务的效能；三是利用现代信息技术使管理方式发生根本性变革，影响和促进人类发展和进步。 根据信息化本身内涵和近几年税收信息化发展实践，我们认为税收信息化应定义为：是将信息技术广泛应用于税务管理，深度开发和利用信息资源，提高管理、监控、服务水平，并由此推动税务部门业务重组、流程再造、文化重塑，进而推进税务管理现代化建设的综合过程。这一定义至少应包含以下内涵：税收信息化是税务管理改革与信息技术运用相互结合和互相促进的过程，以技术创新为驱动，在税务管理中广泛地采用现代信息技术手段；税收信息化是个技术创新的过程，同时也是个管理创新的过程，将引发管理变革，推动建立与之相适应的人文观念、组织模式、管理方式和业务流程；税收信息化的核心在于有效利用信息资源，只有广泛采集和积累信息，迅速流通和加工信息，有效利用和繁衍信息，才能通过信息资源开发提高管理、监控、服务效能；税收信息化是以实现税务管理现代化为目标，它既是实现管理现代化的强大推动力，又是管理现代化有机的组成部分，因而税收信息化不仅包括税收征管业务的信息化，还应包括税务行政管理的信息化。
An organization created by the Federal Home Loan Bank Act of 1932 to increase the amount of funds available for lending institutions who provide mortgages and similar loan agreements to individuals. This system was created in response to the depressive economic conditions of the era, which had impaired the U.S. banking system. Also referred to as the "FHL Bank System". |||Having served its original objectives well, the FHLB system now primarily focuses on increasing the amount of loanable funds available for affordable housing and community development projects. It continues to have a material impact on housing and development financing, offering funds to member institutions at rates that are usually lower than commercially competitive prices.
什么是临时解雇 临时解雇也可称为暂时解雇，是指工作岗位暂时短缺，企业因此告诉雇员现在暂时没有工作岗位可提供，但是在有可能的情况下，企业愿意召回这些雇员。 临时解雇具备的条件 临时解雇具备下列三个条件: 1.没有工作岗位提供给要被解雇的雇员； 2.治理人员期望这种无工作状况是暂时的； 3.在有可能得到工作时，治理人员打算召回该雇员。 临时解雇与解雇是不同的，后者是雇佣关系的永久性断绝，而前者可能是暂时性的。 临时解雇的实施程序 一般说来，雇员在他们被雇佣的时候，就应该知道假如公司出现临时解雇情况的时候，谁会被首先解雇。一般应答应雇员利用他们的年资保留工作，资历是临时解雇的决策基础，资历最浅的雇员将最先被解雇。面对经常性的经营减速和临时解雇，雇主一般都会起草具体的程序，使雇员能利用他们的年资来保留工作。年资通常根据该雇员加入本组织的日期来计算，而不是根据其接手某一特定工作的日期来计算。有时公司还有职位接替程序:当高级职位被取消后，占据高级职位的雇员有取代低级职位雇员的权利。假如发生这种接替情况，公司雇员的构成将发生巨大变化。 临时解雇的召回程序 在这样一个迅速变化的环境中，有时候也需要召回被临时解雇的雇员。不管公司中有没有工会组织，都应该认真制定临时解雇的召回程序。同样，资历也是召回被临时解雇的雇员的基础。一般说来，具有最高资历的雇员应该被首先召回。当然，公司也可以考虑以其它因素为召回雇员的标准，如:劳动生产率。不过，以劳动生产率为基础需要治理者认真、公正地确定劳动生产率，雇员也应该对自己及同事的生产率水平了如指掌。无论以什么为标准，公司都应该在临时解雇之前，准确地核定资历和生产率，这是很重要的。 尽管从理论上说，临时解雇是临时的，但是临时解雇与解雇一样，当事人都失业了。由于竞争的残酷和激烈，许多公司都以大规模的暂时解雇来精简机构。 临时解雇范例 对于很多呼叫中心来说，“临时解雇”是经常发生的。在一些外包型的呼叫中心里，“临时解雇”主要是项目进行过后，新项目没有到，或者新项目的技能要求不同而把以前的客服代表辞退。然而，在这种情况下，这些员工还可以成为呼叫中心的储备人员，当呼叫中心项目需要时，还是有可能再召回这些员工。
财务公司概述 财务公司是为企业技术改造、新产品开发及产品销售提供金融服务，以中长期金融业务为主的非银行机构。各国的名称不同，业务内容也有差异。但多数是商业银行的附属机构，主要吸收存款。中国的财务公司不是商业银行的附属机构，是隶属于大型集团的非银行金融机构。 我国的财务公司都是由企业集团内部集资组建的，其宗旨和任务是为本企业集团内部各企业筹资和融通资金，促进其技术改造和技术进步。 企业集团财务公司是我国企业体制改革和金融体制改革的产物。国家为了增强国有大中型企业的活力，盘活企业内部资金，增强企业集团的融资能力，支持企业集团的发展，促进产业结构和产品结构的调整，以及探索具有中国特色的产业资本与金融资本相结合的道路，于1987年批准成立了我国第一家企业集团财务公司，即东风汽车工业集团财务公司。此后，根据国务院1991年71号文件的决定，一些大型企业集团也相继建立了财务公司。 目录 1 财务公司兴起 2 财务公司的主体 3 财务公司的业务范围 4 我国财务公司的特点 5 我国财务公司的主要作用 6 我国财务公司存在的问题 7 国内外财务公司的比较 8 国内财务公司的发展建议 财务公司兴起 财务公司是20世纪初兴起的，主要有美国模式和英国模式两种类型。 1.美国模式财务公司是以搞活商品流通、促进商品销售为特色的非银行金融机构。它依附于制造厂商，是一些大型耐用消费品制造商为了推销其产品而设立的受控子公司，这类财务公司主要是为零售商提供融资服务的，主要分布在美国、加拿大和德国。目前，美国财务公司产业的总资产规模超过8000亿美元，财务公司在流通领域的金融服务几乎涉及从汽车、家电、住房到各种工业设备的所有商品，对促进商品流通起到了非常重要的作用。 2.英国模式财务公司基本上都依附于商业银行，其组建的目的在于规避政府对商业银行的监管。因为政府明文规定，商业银行不得从事证券投资业务，而财务公司不属于银行，所以不受此限制，这种类型的财务公司主要分布在英国、日本和我国的香港。 财务公司的主体 在我国，财务公司是指依据《公司法》和《企业集团财务公司管理办法》设立的，为企业集团成员单位技术改造、新产品开发及产品销售提供金融服务，以中长期金融业务为主的非银行机构。 国际上，财务公司一般可分为企业附属财务公司和非企业附属财务公司。企业附属财务公司由企业（主要是大型制造业）设立，为本企业服务，但服务范围可能不完全局限于本企业。非企业附属财务公司包括银行附属财务公司、银企合资财务公司和独立财务公司。银行附属财务公司是由银行控股，因规避监管、实现金融创新和弥补银行的不足而设立，同时也为企业和个人提供金融服务。银企合资财务公司是银行和企业出于金融创新规避监管或促进产融合作的考虑而设立，为企业和个人提供金融服务。独立财务公司一般是没有母公司的财务公司，规模较小，比较灵活，在某一方面提供融资服务。 财务公司的业务范围 经中国人民银行批准，我国财务公司可从事下列部分或全部业务： 吸收成员单位3个月以上定期存款。 发行财务公司债券。 同业拆借。 对成员单位办理贷款及融资租赁。 办理集团成员单位产品的消费信贷、买方信贷及融资租赁。 办理成员单位商业汇票的承兑及贴现。 办理成员单位的委托贷款及委托投资。 有价证券、金融机构股权及成员单位股权投资。 承销成员单位的企业债券。 对成员单位办理财务顾问、信用鉴证及其他咨询代理业务。 对成员单位提供担保。 境外外汇借款。 经中国人民银行批准的其他业务。 在服务对象上，由于我国财务公司都是企业附属财务公司，因此我国财务公司一般都是以母公司、股东单位为服务重点，但同时也为其他企业和个人提供金融服务。 我国财务公司的特点 1.业务范围广泛，但以企业集团为限。财务公司是企业集团内部的金融机构，其经营范围只限于企业集团内部，主要是为企业集团内的成员企业提供金融服务。财务公司的业务包括存款、贷款、结算、担保和代理等一般银行业务，还可以经人民银行批准，开展证券、信托投资等业务。 2.资金来源于集团公司，用于集团公司，对集团公司的依附性强。财务公司的资金来源主要有两个方面：一是由集团公司和集团公司成员投入的资本金，二是集团公司成员企业在财务公司的存款。财务公司的资金主要用于为本集团公司成员企业提供资金支持，少量用于与本集团公司主导产业无关的证券投资方面。由于财务公司的资金来源和运用都限于集团公司内部，因而财务公司对集团公司的依附性强，其发展状况与其所在集团公司的发展状况相关。 3.接受企业集团和人民银行的双重监管。财务公司是企业集团内部的金融机构，其股东大都是集团公司成员企业，因而其经营活动必然受到集团公司的监督。同时，财务公司所从事的是金融业务，其经营活动必须接受人民银行监管。 4.坚持服务与效益相结合、服务优先的经营原则。财务公司作为独立的企业法人，有其自身的经济利益，但由于财务公司是企业集团内部的机构，且集团公司成员企业大都是财务公司的股东，因此，财务公司在经营中一般都应较好地处理服务与效益的关系，在坚持为集团公司成员企业提供良好金融服务的前提下，努力实现财务公司利润的最大化。 我国财务公司的主要作用 1.在资金管理和使用上，促使企业从粗放型向集约型转变。财务公司成立前，集团公司成员企业之间不直接发生信贷关系，经常会出现一些企业资金十分紧张，而另一些企业资金闲置的状况。财务公司成立后，成员企业成为了财务公司的股东，在一定程度上集中了各成员企业的资本来进行一体化经营，同时财务公司可以运用金融手段将集团公司内务企业的闲散资金集中起来，统筹安排使用，这样能加快集团公司成员企业之间资金结算的速度，避免“三角债”发生，从而从整体上降低集团公司的财务费用，提高集团公司资金的使用效率，加速集团公司资产一体化经营的进程。 2.财务公司以资金为纽带，以服务为手段，增强了集团公司的凝聚力。一方面，财务公司将集团公司一些成员企业吸收为自己的股东，用股本金的纽带将大家联结在一起；另一方面，财务公司吸纳的资金又成了集团公司成员企业信贷资金的一个重要来源，从而将集团公司成员企业进一步紧密地联结起来，形成一种相互支持、相互促进、共同发展的局面。 3.及时解决企业集团急需的资金，保证企业生产经营的正常进行。由于各种原因，企业经常出现因资金紧缺而影响生产经营正常进行的情况，财务公司成立后，它比银行更了解企业的生产特点，能及时为企业提供救急资金，保证生产经营活动的正常进行。 4.增强了企业集团的融资功能，促进了集团公司的发展壮大。财务公司不仅办理一般的存款、贷款、结算业务，而且根据企业集团的发展战略和生产经营特点，积极开展票据、买方信贷等新业务，为企业扩大销售、减少库存等发挥了很好的作用。 5.有利于打破现有银行体制资金规模按行政区域分割的局面，促进大集团公司跨地区、跨行业发展。目前，我国的金融机构存在纵向设置、条块分割等问题，资金管理体制是以行政区域为单位进行分级管理的，资金的跨地区流动比较困难。中央企业在地方往往得不到应有的支持，而财务公司可以突破地区的限制，向不与集团公司总部在同一地区的成员企业筹集、融通资金，向资金不能及时到位的项目提供资金支持，以保证生产的正常进行和建设项目的按期开工。 6.促进了金融业的竞争，有利于金融机构提高服务质量和效益，有利于金融体制改革的深化。在所有金融机构中，财务公司还是相当弱小的，远不能与其他金融机构特别是银行竞争，但为了生存，财务公司必须通过提高服务质量来争取客户，这在客观上起到了促进其他金融机构深化改革、提高服务质量的作用。 我国财务公司存在的问题 1.监管政策与配套措施亟待完善 （1）由于我国的金融市场发育还很不完善，而且对财务公司的准入条件较低，而财务公司的资金来源于企业集团内部，十分有限，从而限制了财务公司的发展和功能的发挥。 （2）财务公司的资金运用只限于企业集团内部，主要向集团公司成员企业提供资金支持，以推动企业集团的发展。这不利于降低经营风险、提高资产质量。 （3）目前，政府对财务公司的限制较多，这既不利于扩大资金来源、加强资金跨地区横向流动，也不利于为集团公司成员企业提供金融服务。 2.财务公司整体发展不平衡 （1）规模实力悬殊较大。财务公司之间的规模与实力悬殊较大。全国规模最大的财务公司——中石油财务公司的资产已近1000亿元，而规模最小的财务公司，总资产仅过亿元。 （2）经营状况差别较大。从财务公司的类别来看，处于不同行业的财务公司经营状况有较大的差别：一是经营规模差别大，石油、化工、电力行业的财务公司由于集团公司及财务公司自身的规模较大，实力较强，金融服务的空间也大；二是经营业绩差别较大，电力、石油类财务公司经营状况比较稳定，而制药、建材及贸易类的财务公司经营状况不太稳定。 （3）业务开展的深度差别较大。一是同一业务开展的深度不一样，主要是在业务操作的规范性、效率、服务质量、发挥作用等方面都有极大的不同；二是业务开展的广度不一样，业务品种齐全程度有差别。 国内外财务公司的比较 我国财务公司同国外的财务公司虽然在属性（附属型公司）、功能（为主体服务）上基本一致，但在外部环境、管理手段上存在明显的差别，这些差别主要是： 1.自下而上的建制和发展的外部环境 （1）国外财务公司受政府的限制较银行受政府的限制要少，有些财务公司（如英国模式财务公司）本身就是为了规避政府对银行的严格监控而设立的。政府对财务公司一般实行资产负债管理，不进行总量和规模控制，这有利于财务公司开展业务创新、提高资产质量和资金效率。而我国在这方面恰恰相反，财务公司受政府的限制较银行受政府的限制要多。 （2）国外财务公司所处的金融市场环境较好，而且财务公司进入金融市场几乎不受限制，财务公司可以很方便地在金融市场开展融资活动，因此资金来源充足。而我国的金融市场发育还很不完善，并且对财务公司的准入要求很低，资金来源于集团公司内部，资金严重不足，这也极大地限制了我国财务公司的发展和功能的发挥。 （3）国外财务公司的资金运用渠道较宽，不受地区和行业限制，如美国模式的财务公司主要是向经销商、最终用户提供资金支持以促进产品销售，“拉动”附属主体的发展。而我国财务公司的资金运用只限于企业集团内部，向集团公司成员企业提供资金支持，以“推动”企业集团的发展。这不利于降低经营风险、提高资产质量。 （4）国外的财务公司可以根据母公司发展的需要自主设立分支机构，而我国的财务公司设立分支机构受到严格的控制，这既不利于扩大资金来源、加强资金跨地区横向流动，也不利于为集团公司成员企业提供金融服务。 2.自身的素质和管理水平较高 （1）国外财务公司有近百年历史，有一支业务能力很强的员工队伍，积累了丰富的经营经验。而我国财务公司成立的时间不长，尚处于初级发展阶段，员工队伍年轻，管理经验明显不足，不能适应公司发展的需要。 （2）国外财务公司的资金实力远不如银行，财务杠杆程度很高，在竞争激烈的情况下其还能够生存下来并不断壮大，这本身就有力地说明这些财务公司的素质和管理水平很高，生存发展能力很强。例如，美国10大财务公司20世纪90年代中期的平均资产收益率达到12.7％，远远高于周期银行资产收益率的 0.4％，即为银行资产收益率的32倍。这无疑是财务公司素质高、管理水平高的最好证明。而我国财务公司由于对企业集团的依附性很强，其经营状况与集团公司的状况有很强的相关性，因而在客观上不利于其经营管理水平的提高。 国内财务公司的发展建议 国内外财务公司上述两方面的差异，也正是我国财务公司目前存在问题的根本原因所在，因此，我们不难得出下述结论，即我国的财务公司要发展壮大，必须充分发挥其功能和作用，努力做好以下三个方面的工作： 1.中央银行应积极改善财务公司的外部环境，为财务公司扩大发展空间。首先，中央银行要充分认识财务公司发展的积极作用，把支持财务公司发展当作分内的工作。其次，充分体谅财务公司目前的困难处境，为财务公司排忧解难，放宽政策，取消对财务公司在经营业务、资金来源、资金运用、分支机构设立等方面的种种不合理限制。再次，积极培育金融市场，提高财务公司准入要求，可考虑将财务公司定位为银行外的不能吸收储蓄的中短期集团公司附属融资机构，资金运用以中短期融资为主，资金来源以吸收集团公司内企业存款、向银行直接借款、发行财务公司债券三个渠道为主。这样既考虑了普遍性，又符合国际惯例，也给予财务公司一定的自由度，突出财务公司作为一种金融机构的特色。 2.企业集团应重视和发挥财务公司的作用，高度重视财务公司在企业集团发展中的战略意义。除了提高认识，集团公司要从管理体制等多方面给予财务公司配合和支持。同时，以财务公司为主体，培育企业集团的内部金融服务体系，增强企业集团的金融运作能力。 3.财务公司要努力提高自身的素质和管理水平，增强生存和发展能力。在外部环境一定的情况下，一个财务公司能否生存和不断发展壮大，关键取决于该财务公司自身发展能力的强弱。因此，从这个意义上说，努力提高财务公司的素质和管理水平具有重要的意义。财务公司一方面要加大宣传力度，积极争取当地金融机构以及集团公司和成员企业的大力支持，争取尽早获得一个较宽松的外部环境；另一方面，要在提高员工队伍素质、提高管理水平、提高金融服务质量、搞好金融产品的创新等方面扎扎实实地做好工作，以切实增强自身的生存和发展能力。
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