7月 8日，联合国粮食与农业组织（FAO）公布报告称，6月份全球粮食价格有所上涨，主要由于糖、肉类食品和乳制品的价格上涨，从而加深了全球各国所面临的通胀压力，这种压力已经促使全球央行纷纷采取了升息措施。粮农组织新当选总干事、巴西前粮食安全部长达席瓦曾在6月27日表示，未来几年时间里粮食价格仍将很高，且价格波动趋势将持续“很长一段时间”。根据粮农组织作出的预测，全球各国今年用于进口粮食的总支出将达1.29万亿美元，创下历史最高水平，比2010年增长21%。 造成国际粮食价格上涨的原因很多，主要有以下几个方面。 1.气候影响。世界气象组织日前表示，全球的粮食产量将受到越来越多的极端天气的冲击，而全球极端天气正变得愈加频繁和严重，全球粮食安全产量面临重大的挑战。今年以来，法国、德国、中国，以及美国的多个州都遭遇几个月的干旱，全球农业，特别是小麦产量面临不可避免的损失。国际市场近期小麦价格上涨，再次引发国际社会对粮食安全的担忧。 今春以来，波兰、奥地利、德国、法国等欧洲中部国家的气候一反常态，变得干旱少雨，对农业生产带来极为不利的影响。普遍预计今年欧洲的农作物将明显减产，农产品（000061）原料价格将继续上涨。根据德国气象台近日发布的信息，德国从 2月份开始持续干旱，4月份成为1881年以来德国历史上最干旱的月份之一，5月虽有几次降雨，但对总体旱情缓解有限。目前，法国过半地区的地下水存储量低于往年平均水平，除南部靠近地中海地区降水量充分外，其他地区都处于缺水状态。美国是世界上最大的小麦出口国，东部和南部的干旱正威胁着美国的小麦出口，美国的小麦价格已有较大增幅。在得克萨斯州、俄克拉荷马州和堪萨斯州等冬小麦主产区，今年的旱情可能使得小麦产量跌至 15年来的最低水平。得克萨斯州农业部门统计，干旱致使该州40%的小麦生长状况很差，全州只有25%的小麦生长状况较好，而达到优良水平的只有 2%。美国农业部预计，东部和南部的大范围干旱将使全美冬小麦产量减至5年来最低。 2.粮食的刚性需求增大。世界人口、特别是发展中国家人口迅速增加，每年新增8296万人，1927年世界人口27亿，2011年全球人口将突破70亿，预计到2050年世界人口将达到90亿，而届时要满足需要，全球粮食产量应比今天增加 70%，这就导致粮食需求持续扩张。除了人口增长外，发展中国家随着经济增长对粮食的需求也在增加。此外，用粮食生产汽车燃料也消耗了大量的粮食，如美国2009年收获4.16亿吨谷物，其中1.19亿吨进入乙醇蒸馏厂用来生产汽车燃料，这些谷物足以养活3.5亿人一年时间。据报道，世界粮食消耗增长量从1990—2005年的年均2100万吨增加到2005—2010年的年均4100万吨，几乎翻了一番。目前，全球饥饿人口将迅速增加。受粮价上涨影响最严重的是贫穷国家的人口，这些国家即使是中等收入的家庭也要把2/3的收入花在食品方面。世界银行曾公布，从2010年10月至2011年1月，因全球食品价格上涨了 15%，贫困人口就增加了4400万人。 3.市场投机活动。一般说，世界粮食供应量出现3%―5%波动，国际市场上的投机活动就会把粮价波动放大到10%―15%。一些专家明确指出，2010年夏季小麦期货价格的疯狂涨跌背后，最大推手就是投机资本。世界银行的官员也指出，投机者是粮食价格波动的推动者。2008年，当美国政府推出生物能源计划，计划用玉米生产乙醇，作为汽油的替代燃料。此政策一推出就大幅拉大了玉米及其他农产品需求预期的缺口，投机资本立即闻风而动，成为导致当年粮价暴涨的重要助推力。美国作为世界最主要粮食生产国和出口国，对于农产品贸易具有主导和调控的能力，而“粮食武器”也成为美国的重要战略工具之一。当粮食的金融属性大于商品属性，其结果不是没有粮，而是买不起粮。 4.各国的粮食政策。首先，2010年，俄罗斯本来希望收获大约1亿吨的收成，结果受以莫斯科为中心的热浪灾害影响减少40%，使世界损失了4000万吨粮食。随后，俄罗斯宣布禁止小麦出口，引发全球小麦价格飙升68%。5月28日，俄罗斯总理普京表示，俄政府从7月1日起取消去年出台的粮食出口禁令。其次，2010年，埃及国内通胀率水平高达12.8%，列居中东、北非地区通胀水平最高的国家。这其中，粮食价格一年间上涨20%。粮食价格上涨，中东北非地区普遍无法实现粮食自给，都需要从国际市场进口，对国际市场依存度非常高。埃及是全球最大的小麦进口国，利比亚同样粮食不能自给，每年需要大量进口食品。根据联合国粮农署数据，埃及综合粮食进口依存度为 19%，利比亚为 12%，突尼斯为10%，阿尔及利亚达到20%，也门25%。随着全球食品价格飞涨，中东北非的粮食进口国遭受到了国际粮食出口价格持续提升的严重影响。一些国家为了避免或平息抗议活动，纷纷动用粮食库存，其结果加快粮价上涨，造成社会动乱引发人们的恐慌，争抢粮食的现象将进一步推动粮价上升。以埃及为例，埃及中产阶级的家庭收入有46%用于购买食品，在埃及动乱发生之前，埃及政府在粮价上涨的情况下计划削减对穷人的面包补贴；在动乱发生后，仅两周内埃及的粮食价格就上涨了15%。再次，随着泰国为泰党着手组阁，全球最大的大米出口国泰国的大米价格也出现快速上涨，因为为泰党代表的是泰国的中下阶层，在大选期间为泰党承诺选民将以高于现价的价格从农业种植者处购买大米。如今为泰党上台，市场预计国际米价可能会在年底以前大幅上涨 60%，达到每吨830美元。 5.美元贬值。粮食与石油及许多其他原材料一样，在国际市场上都以美元定价。这种定价机制使包括粮食、石油在内的许多商品同美元结成负相关，美元坚挺，它们在国际市场上的价格就回落，反之则被推高。美国为了克服金融危机，再次实行量化宽松的货币政策，这对节节攀升的国际粮价无异于火上浇油。美国对今天世界所经历的粮食安全危机是负有不可推卸的责任。美国超宽松货币政策客观上造成美元贬值预期，推动以美元计价的国际农产品价格飙升。有媒体指出，“粮食危机其实是美元危机”。
答案：在市场经济发达国家，金融市场是极其神秘复杂的。不要说初学者，即使是从事金融市场研究的专家，也因分析方法和研究角度的不同有截然不同的定义。比如有人认为金融市场就是金融工具交易的场所；有人则认为它是金融资产交易和确定价格的机制；更有人认为它是对金融工具的“任何交易”；等等。在我国，金融市场的恢复和发展虽然只有短短十多年，但对金融市场的定义也是众说纷纭。不同的定义虽然各有各的道理，却在客观上混淆上初学者的视听，使他们在对金融市场的把握和理解上无所适从。由此可见，金融市场的定义虽然是个难以解决的问题，却要予以解决。我们认为，首先，给金融市场下定义不能脱离中国金融市场发展的实际。在这里，理性同感性认识应该有机结合。其次，给金融市场下定义又不能兼顾通用性，不能不兼顾传统和未来。正是基于这两点考虑，我们认为金融市场即是办理各种票据、有价证券和外汇买卖，以及同业之间进行货币借贷的场所。
（１）基金规模的可变性不同。封闭型基金有明确的封闭期限，在此期限内，已发行持基金单位不能被赎回，而且一般情况下也不可扩募，因此，其规模是固定的。而开放式基金发行的基金单位是可以赎回的，而且投资者在基金的存续期内可以随意地申购基金单位，导致基金的资金总额随时都在变化。（２）基金单位的买卖方式不同。封闭型基金发起设立时，投资者可以向基金管理公司或销售机构认购，当其上市后可在证券交易所按市价购买。而投资于开放型基金时则可以随时向基金管理公司或销售机构申购或赎回。（３）基金单位价格形成的方式不同。封闭型基金的价格受交易所内供求关系的影响较大，其价格往往偏离其净值。而开放式基金的价格是以其净值为基础计算的，所以更接近于其净值。（４）基金的投资策略不同。由于封闭式基金不能被赎回，其募集资金可以用于长期投资，而开放式基金必须保留一部分现金以备投资者购回，不能尽数用于长期投资，所以一般投资于变现能力强的资产。从其表现来看，开放式基金比封闭式基金更活跃。
利：（１）可以防止资本外逃，有助于资本项目的外汇收支平衡。（２）因为外汇管制可以控制外汇流到国外，所以在一国外汇短缺的情况下可以控制外汇资财，节约外汇支出，从而稳定本国货币的汇率。（３）在一国实行外汇管理的同时，通常在实行官方汇率的同时还实行限入奖出的贸易法算定汇率，这种双重汇率有利于克服国内价格的扭曲，便于外贸部门的成本核算，促进本国出口。（４）通过采取核批进口用汇的政策，可以保护本国市场。 弊：（１）实行外汇管制与经济国际化趋势背道而驰，会阻碍国际贸易的发展，而且会引起与他国的贸易摩擦。（２）在实行外汇管制的情况下，市场机制不起作用，整个经济很难在外汇供求平衡、汇率与利率自由浮动的条件下实现均衡。（３）外汇管制限制了资本的国际化趋势，对发展中国家来说，限制外国资金进入不利于利用国际先进技术。对发达国家来说，由于资本过剩，会对本国货币供应量有一定的影响。
（１）债券的期限。债券的期限越长，发行利率就越高，反之利率就低引起些。（２）债券的信用等级。债券的等级高就可相应地降低债券的利率，反之，就要相应提高债券的利率水平。（３）有无可靠的抵押和担保。在其他条件下，有抵押和担保，投资的风险就小一些，债券的利率就可低一些。反之，投资的风险大，债券的利率就得高一些。（４）当前市场银根的松紧、市场利率水平及变动趋势，同类证券及其他金融的利率水平等。（５）债券利息的支付方式。一般地讲，单利计息的债券，其票面利率应高于复利计息和贴现计息债券的利率。（６）金融管理当局对利率的管制结构。
（１）国民经济发展情况。这是影响汇率的最根本的因素。如果一国经济发展较快，财政收支状况良好，进出口均衡增长，物价稳定，则该国货币汇率上升，反之则下降。（２）国际收支状况。如果一国持续出现国际收支顺差，则该国货币的需求增加，从而导致货币汇率上升。相反，如果一国国际收支出现持续逆差，对该国的货币需求减少，从而导致货币汇率下降。（３）各国政治局势的影响。政局稳定是货币汇率稳定的基础，若一国政局不稳，则货币汇率必然下降。（４）通货状况。若一国发生通货膨胀，货币管理当局采取放松银根有政策，导致利率下降，则会导致货币汇率下降。相反，则会导致货币汇率上升。（５）外汇投机及人们心理预期的影响。投机是造成汇率波动的重要因素。人们的心理预期也能决定一段时间内汇率的趋向。（６）各国汇率政策的影响。
（１）小额投资，费用低廉。与直接投资于股市相比，这是证券投资基金的最大优点，从而解决了中小投资者参与证券市场的资金限制问题。（２）组合投资，分散风险。投资基金的基本投资原则是把一定量的资金按不同比例分别投资于不同的有价证券和行业，从而在总体上把风险减到最低限度。而一般个人投资者是很难作到这一点的，通过投资基金，普通投资者都能享受低风险的投资。（３）专家理财，省心省事。证券投资基金的代理机构，一般都聘有证券专家和投资分析专家，通过他们专业化的投资知识和经验，动作投资基金取得最大的收益。投资者投资于投资基金，相当于聘请专家代理自己进行投资。（４）流动性高，变现性强。 证券投资基金的股份或收益凭证可以流通或变现。（５）种类繁多，选择范围广。证券投资基金的种类极多，投资者可以根据自己的需要任意选择。
答案：两种投资基金类型的区别在于：（1）股权式是直接投入企业，着眼企业股权增值或股票的未来公开转让与上市的资本收益；有价证券式则着眼于二级市场买卖差价和红利收入，通过购买上市股票债券来间接投资于企业。（2）股权式侧重于投资分红与投资资本的增值，投机成份少；有价证券式投资既注重分红，更注重股票债券买卖差价收入，具有一定的投机成份。（3）有价证券式投资基金必须以一定规模和一定范围的证券二级市场为基础；股权式则对二级市场的依赖性较小，但对规范股份制企业的数量与质量有较大要求。（4）股权式投资的股权转让性能较差，流通变现能力弱，清偿、解散相对复杂，所以一般要求是封闭式、时间长，以便稳定运作。而有价证券式流通性较好，清偿、解散也方便，这种类型可以是开放式、追加型、短时间或无期限。
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