股东、债权人和经营者是公司最重要的三方利益相关者。公司必须协调这三方面的利益冲突，才能实现“股东财富最大化”的目标。 （一）股东与经营者的矛盾与协调 1.股东与经营者之间的矛盾 经营者的目标是获得比较高的报酬和更多的闲暇时间，承担较小的风险。股东的目标是获得较多的财富。 2.股东和经营者之间矛盾的具体表现 该矛盾的具体表现：道德风险和逆向选择。 3.所有者为达到股东财富最大化的目标而采取的措施 为了防止经营者背离股东的目标，所有者一般会采用两种措施：激励、监督（“胡萝卜”+“大棒”）。 4.所有者解决矛盾的最佳办法 股东在解决和经营者之间的矛盾，在权衡解决措施时应考虑使得监督成本、激励成本和偏离股东目标的损失三项之和最小，由此采取的办法就是最佳的解决办法。 （二）股东与债权人的矛盾和协调 1.股东与债权人矛盾冲突的表现形式 企业和债权人的关系为“还本付息”的关系，股东控制了企业决策机构，有可能作出一些损害债权人利益的举措： （1）企业未征得现有债权人同意，而要求经营者发行新债券或举借新债，这加大了对原有债务还本付息的风险，损害了原有债权人的利益。 （2）股东可能要求经营者改变举债资金的原定用途，将其用于风险更高的项目，这会增大偿债的风险。 2. 股东与债权人矛盾冲突的协调办法 （1）限制性借债 即在借款合同中加入某些限制性条款，如规定借款的用途、借款的担保条款和借款的信用条件等。 （2）收回借款或不再借款 即当债权人发现公司有侵蚀其债权价值的意图时，采取收回债权和不给予公司增加放款的方式，从而保护自身的权益。 （三）企业目标与社会责任 企业的经营不能忽视社会责任。 企业履行社会责任，要通过法规的监督，道德的约束，行政的监督和舆论的监督。通过这样的方式，让企业的目标与社会责任趋于一致，企业目标至少不能违背社会责任。
这种观点认为：增加股东财富是财务管理的目标。这也是本书采纳的观点。 理由：企业是所有者的企业，最终要为股东创造最大的财富。 要掌握几个具体的考点： 股东财富最大化的衡量标准 其衡量标准的选择是这种观点下所面临的一个难题。 从理论上讲，股东财富最大化的衡量指标就是股东权益的市场价值。 企业为股东创造财富体现的是权益市场价值的增加。在理解上可以将股东权益分为两部分：一是股东初始投资投入的资本，二是增加的价值。 股东财富最大化衡量的标准就是“权益的市场增加值”。
在股东投资资本不变的前提下，股价代表了股东的财富，股价的增加代表了股东财富的增加。 股价的决定因素：供求关系。投资者今天购入股票的价格，即是投资持有该股票未来能获得收入的现值。（在后面章节讲关于“股票定价”时也会讲到） 优点： ① 考虑了货币时间价值因素（把未来的收入折为现值）； ② 考虑了风险的因素（考虑了不同时间的收益的分布）； ③ 考虑了投入和产出之间的关系（以每股的价格表示）。 因此，在股东投资资本不变的前提下，用股价最大化来代表股东财富最大化是可行、可操作的做法。
从根本上说，财务管理目标取决于企业生存的目的或企业目标，取决于特定的社会经济模式。财务管理的目标在不同时期、不同国家、不同时代、不同环境下会发生变化。 教材所提到的三种有代表性的观点：
财务主要是管理企业的资金及其流转。企业的资金是如何运动的，其整个运动过程如何，这就是企业财务管理工作的对象。 对财务管理概念的理解首先要从它管理的对象开始。要把握好三点： 1.财务管理是一项价值管理 关注的是使用价值背后的价值管理；价值管理的目标是增加股东的财富。 2.财务管理工作的一项重要内容是组织财务活动 现代财务管理认为，企业在组织财务活动过程中，主要侧重于四个方面：筹资活动、投资活动、资金运营活动（简称经营活动）、分配活动。 3.科学处理财务关系 财务管理作为价值管理的本质是要体现各方的经济利益关系。处理好各方的经济利益关系就成为财务管理的一项重要内容。
理性理财假设是指从事财务管理工作的人员都是理性的理财人员，他们的理财行为是理性的，他们会在众多的方案中选择最有利的方案。 理性理财的第一个表现就是理财是一种有目的的行为，企业追求的是利益的最大化。 理性理财的第二个表现是，理财人员会在众多方案中选择一个最佳方案。 理性理财的第三个表现是，当理财人员发现正在执行的方案是错误的时，会及时采取措施进行纠正，以使损失降至最低。
资金时间价值假设是指在进行财务计量时要假设资金具有时间价值。资金的时间价值是指货币在经过一定时间的投资和再投资所增加的价值。 资金时间价值假设的首要应用是现值概念。资金时间价值假设的另一个重要应用是“早收晚付”观念。
财务管理的假设包括：1.有效资本市场假设；2.理财主体假设；3.持续经营假设；4.理性理财假设；5.资金时间价值假设；6.筹资与投资分离假设。 在实务中，通常都是在财务管理假设基础上，遵循财务管理原则，进行具体的理财活动。通常认为，现代财务管理理论中，目标是一个起点，在一个假设的前提下，依据原则，从事具体的理财活动。 假设是一个合理的推断，合理的假定。财务管理的基本假设是指对财务管理领域中存在的尚未确知或无法论证的事物按照客观事物的发展规律所做的合乎逻辑的推理或判断。
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