附认股权证公司债券（Bond with attached warrant 或equity warrant bonds）（简称WBs） 概述 附认股权证公司债券又称可分离债券，附认股权证公司债，附认股权债券，来自英文Bond with attached w附认股权证公司债券arrant 或equity warrant bonds（简称WBs） 附认股权证公司债券指公司债券附有认股权证，持有人依法享有在一定期间内按约定价格（执行价格）认购公司股票的权利，是债券加上认股权证的产品组合。 从海外市场的有关实践看，附认股权证公司债券可以分为“分离型”与“非分离型”，和“现金汇入型”与“抵缴型”。 其中，“分离型”指认股权凭证与公司债券可以分开，单独在流通市场上自由买卖；“非分离型”指认股权无法与公司债券分开，两者存续期限一致，同时流通转让，自发行至交易均合二为一，不得分开转让。非分离型附认股权证公司债券近似于可转债。 “现金汇入型”指当持有人行使认股权利时，必须再拿出现金来认购股票；“抵缴型”则指公司债票面金额本身可按一定比例直接转股，如现行可转换公司债的方式。把“分离型”、“非分离型”与“现金汇入型”、“抵缴型”进行组合，我们可以得到不同的产品类型。 定价方式 附认股权证公司债券可以采用两种定价方式： 一是认股权证与公司债券分别作价； 二是两者一并作价，即发行公司债券附送认股权证。 前者债券利率会高些，后者债券利率则与可转债相当。如果权证可与债券分离交易，则债券发行利率甚至还可以再低些。而可转债的发行成本通常也较普通债券低。 发行办法 关于《上市公司证券发行管理办法(征求意见稿)》公开征求意见的通知 第四节 发行附认股权公司债券 附认股权证公司债券 第二十七条 公开发行附认股权公司债券的公司，除符合本章第一节规定外，还应当符合下列规定： （一）公司最近一期末经审计的净资产不低于人民币十五亿元； （二）最近三个会计年度实现的年均可分配利润不少于本次发行的公司债券一年的利息； （三）最近三个会计年度经营活动产生的现金流量净额平均不少于本次发行的公司债券一年的利息，符合本办法第十四条第（一）项规定的公司除外； （四）本次发行后累计公司债券余额不超过发行前一年末净资产额的百分之四十，预计所附认股权全部行权后募集的资金总量不超过拟发行公司债券金额。 前款所称认股权，是指上市公司约定的债券持有人可以在履约期间内或特定到期日按约定价格向上市公司购买新股的权利。 第二十八条 附认股权公司债券应当申请在上市公司股票上市的证券交易所上市交易。 附认股权公司债券中的公司债券和认股权分别符合证券交易所上市条件的，应当分别上市交易。 第二十九条 附认股权公司债券的期限最短为一年。 债券的面值、利率、信用评级、偿还本息、债权保护适用本办法第十六条至第十九条的规定。 第三十条 发行附认股权公司债券，发行人提供担保的，适用本办法第二十条第二款至第四款的规定。 第三十一条 认股权上市交易的，认股权证约定的要素应当包括行权价格、存续期间、行权期间或行权日、行权比例。 第三十二条 认股权证的行权价格应不低于公告认股权证募集说明书日前二十个交易日公司股票均价和前一个交易日的均价。 第三十三条 认股权证的存续期间不超过公司债券的期限，自发行结束之日起不少于六个月，不超过二十四个月。 募集说明书公告的权证存续期限不得调整。 第三十四条 认股权证自发行结束至少已满六个月起方可行权，行权期间为存续期限届满前的一段期间，或者是存续期限内的特定交易日。 第三十五条 募集说明书应当约定,上市公司改变公告的募集资金用途的，赋予债券持有人一次回售的权利。
什么是期限升水 所谓期限升水，即投资者因持有长期债券、承担额外风险而获得的利率补偿。简单的说，期限升水就是债券的利率随着债券的期限变长而上升。">编辑] 期限升水的公式 一种债券的预期回报率可以影响具有不同期限债券的预期回报率，同时考虑到时间的风险因素，长期债券的利率等于该种债券到期之前短期利率预期的平均值加上这种债券随供求条件变化而变化的期限升水。用公式表示为： 上式中，Knt为债券期限升水，Knt随债券期限延长而增大，一般为正值。 参考文献 ↑ Richard Berner.摩根斯坦利：收益曲线倒挂暗示通胀风险↑ 安徽财经大学经济与金融学院.《货币银行学》.第3章 利率
方式 债券按付息方式分类，可分为附息债券、贴现债券、零息债券、固定利率债券、浮动利率债券。 这是一种长期债券，期限一般在5年以上。这种债券的特点是，债券发行人每年或每半年按票面利率支付持券人利息，到期时归还持券人本金。 简介 我国最早发行的息票债券是1996年第六期记帐式国债。其期限为10年，票面利率是11.83%，每年6月14日支付利息。最近发行的息票债券是2002年4月发行的记帐式国债，期限为10年，票面利率为2.54%，每年4月18日支付利息。 [1]
什么是最终利率 最终利率是指按证券市场上的行情购买了债券的人，将债券一直保留到终期偿还时的年收益率。">编辑] 最终利率的计算 【说明】： 用此公式计算出的最终利率是指从购入既发债券开始，到最终偿还期限为止这一段时间的年利率，可以由此评价此项投资的总体获利情况。例： 购入某一债券，面额为100元，时价99元，买进总额为200万元，年利率为5％，残存期为5年。则 最终利率=参考文献↑ 夏博辉主编.最新财会实用计算手册.湖南出版社,1994年09月第1版.
简介 分离交易可转债是一种附认股权证的公司债，可分离为纯债和认股权证两部分，赋予了上市公司一次发行两次融资的机会。分离交易可转债是债券和股票的混合融资品种，它与普通可转债的本质区别在于债券与期权可分离交易。2006年末出台的《上市公司证券发行管理办法》首次将分离交易可转债列为上市公司再融资品种，并对其发行条件、发行程序、条款设定等方面作出较为具体的规定。 特点 门槛高 规模大分离交易可转债和普通可转债发行后累计公司债券余额不超过发行前一年末净资产额的百分之四十,不过分离交易可转债“预计所附认股权全部行权后募集的资金总量不超过拟发行公司债券金额”，因此在发行同等规模债券的情况下，分离交易可转债所募集资金规模将是可转债募集资金规模的1－2倍。条款设计独特与普通可转债不同的是，分离交易可转债不设重设和赎回条款，有利于发挥发行公司通过业绩增长来促成转股的正面作用，避免了普通可转债发行人往往不是通过提高公司经营业绩、而是以不断向下修正转股价或强制赎回方式促成转股而带给投资人的损害。而且《办法》规定，上市公司改变公告募集资金用途的，分离交易可转债持有人与普通可转债持有人同样被赋予一次回售的权利，从而极大地保护了投资人利益。优点：第一，投资者可以获得还本付息，由此给发行公司的经营能力提出了较高要求；第二，当认股权证行使价格低于正股市价时，投资者可通过转股或转让权证在二级市场上套利，而毋须担心发行人在股票市价升高时强制赎回权证；而当认股权证行使价格高于正股市价时，投资者可选择放弃行使权证，而权证往往是发行人无偿赠予的。已有品种：目前市场上已有的分离交易可转债：马钢股份（已推出），新钢钒，中化国际（获批即将推出），武钢股份（待批）。
什么是政府机构债券 政府机构债券是指除中央政府以外，其他政府部门和有关机构发行的借款凭证。政府机构主要包括两类部门，一类是政府部门，它的预算纳入政府预算的范围内；另一类部门最初有政府建立，但后来由私人控制，其预算并不纳入政府预算范围内。政府机构债券属于政府债券的一种。 政府机构债券的分类 政府机构债券的种类很多，一般可以分为以下四种： 1．政府各行政部门如住房建设和城市开发部，住房建筑管理局等发行的债券，其偿还的责任由中央政府完全承担。 2．中央政府所属的各种机构，如国家进出口银行、国家开发银行、政府房地产抵押协会等所发行的债券，由中央政府间接担保。 3．由中央政府创办但已不属于政府的各种组织、机构、企业等发行的债券，中央政府不予担保。 4．某些特殊地区机构(如美国哥伦比亚特区)发行的债券，中央政府给予担保。 政府机构债券有多种期限，但以中长期为主。这些债券由于期限较长，信誉相对低于政府债券，二级市场也不像政府债券那样活跃，但收益率通常比政府债券高。在美国，这类机构的债券亦被商业银行当作政府存款的抵押品。我国改革开放以后也发行了一些这类债券，如1989年国家公开发行的基本建设债券，就是由国家能源投资公司、国家原材料投资公司、国家机电轻纺投资公司、中国石油天然气总公司和铁道部等国家部级机构联合向全国城乡居民发行的一种借款凭证。尽管它是政府部门发行的债券，但政府仍要承担信用保证，至于债券的偿还，则由上述发行人共同负责。
目录 1什么是浮动利率金融债券1 2浮动利率金融债券的优势 3参考文献 什么是浮动利率金融债券1 金融债券按其发行条件的不同，可划分为以下几种：普通金融债券、累进利息金融债券、贴现金融债券以及浮动利率金融债券。 浮动利率金融债券是指在期限内，根据事先约定的时间间隔（一般为3个月或半年），按某种选定的市场利率，进行利率调整的金融债券。这里注意浮动利率金融债券与累进利息金融债券搞混，累进利息金融债券强调期限是浮动，而浮动利率金融债券强调利率是浮动的。 浮动利率金融债券的优势 也就是说这种债券的利率是浮动的，到底可以获得多少利率是不知道的，它是按照事先选定的市场利率进行浮动的。 再有相对于普通金融债券来说，普通金融债券因为利率是固定的，对未来利率的走势要承担一定的风险，即要拿现在的收益去弥补未来的风险，而浮动利率金融债券就基本不存在这个问题。 参考文献 <a href="#_ref-0" title=">↑ 高建侠,李小丽.《金融基础》M.中国科学技术出版社,2008年6月第一版
什么是获得纯收益互换 获得纯收益互换(pure yield pickup swap)是出售较低息票率或较低到期收益或两者皆是的债券而购买相对高的债券，目的是获得较高的回报。 这种类型的债券互换不需要有预期结果的时期，因为假定持有新债券到期，不需要预测利率的变化，也不用分析债券价格被高估或低估。债券互换仅是寻求较高收益。除了息票率和到期收益外，债券等级和到期期限都相同。主要风险是未来再投资率可能不如预期那么高，因此，投资的最终值没有预期高。这就需要债券互换可接受的最小再投资率。相关条目市场间差额互换获得纯收益互换是一个小作品。你可以通过编辑或修订扩充其内容。
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