非竞争投标拍卖 一种不用出价的竞标方式，美国拍卖公债时常用。非竞争投标主要是为小额投资者所设，支付的价格是竞争性投标者的平均出价。假如非竞争投标者可优先得标，竞争性投标者的得标额可能会显著减少。
什么是袋鼠债券 袋鼠债券是在澳大利亚债券市场上发行的外国债券，即澳大利亚以外的政府、金融机构、工商企业及国际组织在澳大利亚国内市场发行的以澳元为计值货币的债券。 募资者进军海外债市，一方面是为了取得最佳发债条件，另一方面是则为了吸收更多投资人。澳洲债市能够满足国际企业和银行的募资需求，主因是澳洲退休基金管理的资产规模高达1兆美元，为全球第四大。 Foreign bonds, such as kangaroo bonds, are mainly used to provide issuers with access to another capital market outside of their own to raise capital. Also, major corporations and/or investment firms looking to diversify their holdings and improve their overall currency exposures can use kangaroo bonds to raise funds in Australian dollars. Major issuers of kangaroo bonds have typically been from the United States Germany. Other foreign bonds include samurai bonds and bulldog bonds. 相关条目熊猫债券猛犬债券龙债券武士债券扬基债券斗牛士债券袋鼠债券是一个小作品。你可以通过编辑或修订扩充其内容。
中信标普企业债指数（S&P/CITIC Corporate Bond Index） 基本内容 中信标普企业债指数涵盖了在上海证券交易所和深圳证券交易所上市的企业债。所有交易的债券中，剩余期限在1年以上、票面余额超过1亿人民币、信用评级在投资级以上的固定利率付息和一次还本付息债券均包含在该指数当中。该指数实时计算并予以公布。 中信标普企业债指数采用实时计算，基期为1999年12月30日，基期点位1000，代码816021。 编制方式 1、选样标准 中信标普企业债指数 在上海证券交易所或深圳证券交易所上市交易的企业债中满足下列条件： 1）到期期限：债券的剩余期限至少1年。 2）固定利率：必须是固定利率债券，包括固定利率付息债券和一次还本付息债券。 3）面值余额：至少1亿元。 4）信用评级：投资级。 2、调整规则 满足上述选样标准的交易所企业债，将该企业债上市后的第2个交易日被加入到中信标普企业债指数的样本中。当某只样本券的剩余期限不足1年时，将被从企业债指数的样本集中删除。
什么是返偿期限 返偿期限是指投资后的现金流量现值的加权平均期限。返偿期限分析是一项资产负债管理技术，这项技术主要用于一定的利率变化而引起的资本价值变化的测量。 返偿期限的产生 返偿期限一词是1938年由费德里克·麦考利所首创。在资产管理理论分析中，他所提出的问题是：为什么市场利率变化会引起债券价格的变化，并且这种变化与债券的到期期限(Marutities)不成比例?麦考利认为，一种债券的到期期限只是对这种债务工具可用时间长短部分的检验，因为到期期限是不考虑其中所发生的现金流量的时间和规模的。据此，麦考利用传统线性方程发展了一套公式，用以解释债券价格与利率变化之间的关系。他认为，建立在现金流量现值基础之上的加权平均期限，就是对这种债券的返偿期限的重要检验。而这个加权平均期限，实际上就是债券工具的所谓返偿期限。 各种资产有不同的用途，因而也有不同的风险，包括信贷风险、流动性风险、外汇汇率风险和价格风险等等。每种资产投资所产生的现金流量券组合资产还可以产生利率风险。返偿期限测量的正是与价格风险和再投资风险相联系的利率风险。 价格风险指的是当市场利率上升时，资产的市场价值下降。再投资风险指的则是当利率下降时，一种原始投资工具所创造的现金流量只能投资于低于其投资收益水平的新工具上。很明显，价格风险和再投资风险呈相反变动趋势。这是因为，由利率变化而引起的某种债券价格变化，是可以直接与该种债券的返偿期限相联系的。 返偿期限的相关因素 返偿期限与三个主要因素有关：到期期限(Termto Maturity)、债券利率(Coupon Rate)和到期收益率(Yield To Maturity)。这几个相关因素与返偿期限间的关系，用公式表示就是： D_i=\frac{\sum\frac{tC_t}{1+r-i}}{P_i} 其中： Di为第i种债券资产的返偿期限； Ct为在时间t时所发生的债券现金流量； ri为第i种债券资产的到期收益率； t为从一次收益支付到下一次收益支付问的时间长度； Pi为债券的市场价格。">编辑] 返偿期限的实例分析 例如，假定有一份5年期债券，每年付息10％，面值1000元，债券收益率14％，该债券目前市场价格为862.69元。其返偿期限的计算如下表： 上述计算过程包括四步： (1)安排每一计息期的现金流量； (2)计算每一期现金流量的现值； (3)用每一期现金流量的现值乘以该期的时间值； (4)用该债券工具的市场价格除第三步得数的和。 这个例子中的债券返偿期限为4.1年，表明在4.1年时，该债券的全部投资价值可得到回收。实践证明，比较两种以上投资方案的返偿期限，对于投资者做出最佳投资决策是十分有帮助的。 参考文献 ↑ 刘迎秋.现代期货大辞典.ISBN:7-01-002459-6/F830.9-61.人民出版社,1996.
零息利率互换 一种利率互换合约，合约一方定期支付利息，另一方则仅支付一次，通常是在合约的期末一次性支付。参见Swap（互换/掉期）。
地方政府债券 地方政府债券（Local Treasury Bonds），指某一国家中有财政收入的地方政府地方公共机构发行的债券。地方政府债券一般用于交通、通讯、住宅、教育、医院和污水处理系统等地方性公共设施的建设。地方政府债券一般也是以当地政府的税收能力作为还本付息的担保。地方发债有两种模式，第一种为地方政府直接发债；第二种是中央发行国债，再转贷给地方，也就是中央发国债之后给地方用。在某些特定情况下，地方政府债券又被称为“市政债券”（Municipal Securities）。 起源 地方政府债券是指地方政府根据信用原则、以承担还本付息责任为前提而筹集资金的债务凭证，是指有财政收入的地方政府及地方公共机构发行的债券。地方政府债券一般用于交通、通讯、住宅、教育、医院和污水处理系统等地方性公共设施的建设。同中央政府发行的国债一样，地方政府债券一般也是以当地政府的税收能力作为还本付息的担保。正因为如此，国外没有将一般责任债券和收益债券构成的集合称为地方政府债券，而是市政债券。因此，如果将来地方政府可以获准发行财政债券，应该将其与中央政府债券一并纳入政府债券即公债的范围进行统一管理和规范，而不宜教条地与市政企业收益债券一起形成市政债券范畴。 地方政府债券的安全性较高，被认为是安全性仅次于“金边债券”的一种债券，而且，投资者购买地方政府债券所获得的利息收入一般都免交所得税，这对投资者有很强的吸引力。 目前全世界已有多个国家实行地方政府债券模式，其中美国和日本的地方政府债券发行规模最大，发行模式也最具代表性：美国的市政债券代表着分权制国家的地方债券市场制度；日本的地方政府债券则代表了集权制国家的地方债券市场制度。此外，近年来在欧洲、阿根廷和巴西等国家和地区，地方政府债券市场也已具备一定规模。美国的市政债券是从偿还责任的角度来定义的概念，因此，市政债券并非完全的政府债券，也许正因为如此，没有称为地方政府债券。 在中国 中国所谓地方债券，是相对国债而言，以地方政府为发债主体。不过中国债券业内也往往把地方企业发行的债券列为地方债券范畴。20世纪80年代末至90年代初， 许多地方政府为了筹集资金修路建桥，都曾经发行过地方债券。有的甚至是无息的，以支援国家建设的名义摊派给各单位，更有甚者就直接充当部分工资。中国的地方政府债券最早出现在中华人民共和国成立初期，1981年恢复国债后地方债券就不见踪影了，1993年地方国债被国务院明确“叫停”，原因是“怀疑地方政府承付的兑现能力”。1995年1月1日起施行的《预算法》第28条明确规定：除法律和国务院另有规定外，地方政府不得发行地方政府债券。“地方政府债券”的禁令一直保持至今。恢复地方债券应对金融危机？中国财政高层第一次公开表态发行地方债券是在2007年9月，时任财政部部长的金人庆在APEC财长会议提交的报告中表示，中国政府正考虑授权地方政府发行债券。2009年2月17日，在北京举行的十一届全国人大常委会第十八次委员长会议听取了《国务院关于安排发行2009年地方政府债券的报告》有关情况的汇报。中央财经大学税务学院副院长刘桓教授在接受南方都市报采访时表示，此次全国人大常委会委员长会议听取《国务院关于安排发行2009年地方政府债券的报告》有关情况汇报，属于履行正常的法律程序，因为国务院发行地方政府债券，需经过全国人大常委会通过。 刘桓教授同事表示，此前，实际上地方政府的各种变相债务并不少，例如以信托公司的形式为一些市政建设项目筹措资金。 优点和缺点 地方政府发债优点 允许地方政府发行债券，无疑解决了地方政府财政吃紧的问题。地方政府可以根据地方人大通过的发展规划，更加灵活地筹集资金，解决发展中存在的问题。更主要的是，由于地方政府拥有了自筹资金、自主发展的能力，中央政府与地方政府之间的关系将会更加成熟，地方人大在监督地方政府方面将会有更高的积极性，中国的 宪政体制将会得到进一步巩固。 地方政府发债缺点 地方政府发行债券筹集资金面临着《预算法》的制约。中国《预算法》严禁地方政府举债，地方政府发行债券必须修改法律，而这样做就意味着，在短期内地方政府发行债券不会成为现实。 地方政府发行债券将会产生一系列的法律问题，如果没有严格的约束机制，一些地方政府过分举债之后，将会出现破产问题。而我国目前尚未对政府机关破产作出明确的规定，一旦地方政府破产，中央政府将承担怎样的责任，地方人大将作出怎样的安排，所有这一切都必须通盘考虑。
零息债券收益率曲线 由零息债券构成的收益率曲线，英文也称为spot yield curve。市场通常做法是根据理论从平价收益率曲线(par yield curve)推出这条曲线，并经常用于推算贴现因子。平价收益率曲线是由那些价格与面值相等(selling at par)的债券所构成的收益率曲线。参见Yield Curve（收益率曲线）。
中信标普银行间债券指数（S&P/CITIC Inter-bank Bond Index） 基本内容 中信标普银行间债券指数属于中信标普固定收益系列指数，涵盖了在银行间债券市场上市的债券。所有交易的债券中，剩余期限在1年以上、票面余额超过1亿人民币、信用评级在投资级以上的固定利率付息和一次还本付息债券均包含在该指数当中。该指数于每个交易日收市时予以公布。 中信标普银行间债券指数每日计算一次，基期是2002年5月31日，基值为1000。 编制方式 1、选样标准 中信标普银行间债券指数 在银行间债券市场上进行交易的债券品种满足下列条件时进入中信标普银行间债券指数本样券的初选范围： 1）到期期限：债券的剩余期限至少1年。 2）固定利率：债券必须是固定利率债券，包括固定利率付息债券和一次还本付息债券。 3）面值余额：至少1亿元。 4）信用评级：投资级。 对于上述进入样本券被选范围的银行间市场债券，根据其交易或市场报价的活跃程度作为样本券选择标准。具体步骤是，在每月的最后一个交易日结束后，从进入初选范围的债券品种中选择当月30只报价次数最多的债券作为下一个月银行间债券指数的样本券。 2、调整规则 中信标普银行间债券指数的样本在每月最后一个交易日结束后进行调整。调整方法是将样本券初选范围内的债券品种按照当月的报价次数从高到低进行排序，选择报价次数最多的前30只债券作为下一个月中信标普银债指数的样本。样本券将在每月初公布，并在每月第二个交易日收盘后正式调整。
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