债券-金融知识-第50页-金号角网

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运用联想法

什么是运用联想法　　运用联想法，即以一事物与另一事物的连接唤起类似的生活体验和思想感情的回忆，他们以感情为中介，由此物向彼物推移的一种广告表现手法。如下图所示的右图，就是通过联想产生的。　　">编辑] 运用联想法的评价　　该方法在表现一种物象的同时，使人们的心里产生联想，这种联想也可能是形态的也可能是情感的，这是一种合乎审美规律的心理现象表现手法。在审美的过程中通过丰富的联想，能突破时空的界限，扩大艺术形象的容量，加深画面的意境。　　通过联想，人们在审美对象上看到自己或自己有关的经验，美感往往显得特别强烈，从而使审美对象与审美者融合为一体，在产生联想过程中引发美感共鸣，其感的强度总是激烈的、丰富的。参考文献 ↑ 1.0 1.1 姚新军.《Photoshop CS广告设计实例教程》.清华大学出版社出版,2005

610次 2020-07-30
准市政债券

目录 1准市政债券 2准市政债券的类型 3准市政债券的特征 4准市政债券与市政债券的区别准市政债券准市政债券是指那些由和地方政府有密切关系的企业发行，所募资金用于城市基础设施建设的债券。名义上虽是企业债券，但发行单位是政府直属企业(实际上相当于政府部门)，政府也提供了事实上的隐性担保，具有相当程度的市政收益债券性质，属于“准市政债券”。这一融资方式在一些城市已经得到了运用。　　这一融资方式在一些省市已经得到了运用。以上海为例，上海市在1992年先行一步进行了“准市政债券”的尝试。1992年7月22日，经上海市人民政府授权，成立了上海市城市建设投资开发总公司(简称“上海城投”)其基本性质为专门从事城市建设资金筹措、使用、管理的专业投资控股公司。通过设立隶属企业作为发债主体，申请发行用于城市基础设施建设的债券，其发行的债券属于“准市政债券”的范畴。截至2008年9月，上海城投共发行17期债券，累计发行总额188亿元。准市政债券的类型　　1、根据建设项目发行的“准市政债券”——公司债券型　　公司债券型准市政债券是指那些由和地方政府有密切关系的企业发行、所募资金用于城市或地方基础设施建设等用途的债券。从资金用途上判断，这些债券与一般的企业债券有明显的不同，实质上是市政债券。由于其偿付资金主要来源于投资项目产生的收益，因此类似于美国市政债券中的收益债券。不过，此类债券的发行方是同地方政府有紧密联系的企业，这些债券是以企业债券的形式审批并发行的，所以在形式上是合法的，从而规避了《预算法》的制约。当然，有些地方政府发行的债券未经过企业债券的审批程序，因此只是违规发行的地方债券。　　例如，典型的公司型准市政债券有：1999年2月，上海市城市建设投资开发总公司发行5亿元浦东建设债券，筹集资金用于上海地铁二号线一期工程；1999年4月，济南市自来水公司发行1.5亿元供水建设债券，为城市供水调蓄水库工程筹资；1999年7月，长沙市环线建设开发有限公司发行1.8亿元债券，筹资目的是长沙市二环线工程的建设。　　目前来看，公司型准市政债券基本按照企业债券的流程进行操作、具有明显的政府行为特征、信用级别较高。它为缓解市政建设资金短缺的局面，发挥了积极的作用，其主要弊端在于缺乏规范性。　　2、以信托为工具的“准市政债券”——资金信托型　　所谓以资金信托为工具的“准市政债券”，其实就是地方政府便采取了变通的办法，由信托公司帮地方市政项目融资。2002年7月，爱建信托推出“上海外环隧道项目资金信托”后，同地方政府发行市政债券异曲同工的“爱建模式”，便成为集合资金信托中特殊的一类。其后地方财政纷纷利用信托业筹集资金，弥补公用事业、基础设施建设投资资金的不足。在这些项目中，除信托资金的使用者为地方政府的相关单位外，信托资金在安全性和收益方面也获得地方政府支持，甚至有地方政府为项目担保的现象。　　例如，金新信托的出租汽车运营权信托、北京CBD开发信托、上海磁悬浮交通投资信托、长春生态环保投资信托、长春基础设施项目投资信托都有地方财政的支持。在2003年7月的鞍山信托模式中，鞍山市人大常委会甚至批准了市政府关于提请批准利用鞍山信托筹集城市基础设施建设资金并将还款资金纳入同期年度财政预算的议案，实际从法律上保障了政府对该信托担保的承诺。　　在目前地方政府缺乏融资渠道的前提下，信托不失为一个重要的金融工具。但相关政策风险仍不容忽视。由于《中华人民共和国担保法》规定政府不能提供担保，因此这类模式也存在一定隐患。准市政债券的特征　　从这些城市的实践可以看出，“准市政债券”呈现出如下主要特征。　　1、完全按照企业债券的流程操作。尽管准市政债券募集资金的投向是那些投资额大、回报期长、带有公益性特征的市政项目，与一般的企业债券差异很大，但从债券的设计、审批到发行、流通与清偿，其模式和企业债券是一样的。　　2、具有明显的政府行为特征。地方政府一方面在债券发行计划上给予发债企业极大倾斜，另一方面为发债主体提供诸如隐性担保、开发许可和税收优惠等各种政策。一旦出现兑付问题，地方政府有强烈的责任代为清偿。因此，准市政债券的发行并不是纯粹的企业行为，它带有很强的政府行为。　　3、信用级别高，筹资成本较低。以地方政府信用作为最终保障的准市政债券在信用级别方面具有相当优势，再加上大型国有企业和国有商业银行提供的直接融资担保，所以信用级别比较高，使得准市政债券的融资成本低于一般的企业债券。　　从以上的分析可以看到，一方面中国地方政府需要大量的基础设施建设资金，而另一方面市政债券的发行存在法律保障。因此可以预计，随着资产证券化的发展，市政债券借助资产支持证券的形式出现，满足市政基础设施建设融资需求，将成为近期我国资产证券化发展的一个主要趋势。准市政债券与市政债券的区别　　准市政债券同一般意义上的市政债券不同，主要区别在于前者不是直接由地方政府或其授权机构发行，而是通过设立隶属于政府的企业作为融资平台进行债券融资。但是，它又区别于真正意义上的企业债，因为准市政债券的发债方主要承担地方政府的相关职能并享受相应的优惠政策，很少基于“利润最大化”原则进行自主经营、自负盈亏。“准”恰好说明了它处于市政债券和企业债之间的灰色地带。　　总的来说，我国准市政债与美国市政债券存在明显差异。国外市政债券是由地方政府直接发行的，而国内准市政债完全按照企业债券的发行模式。国外市政债券以政府一般税收作为偿债的保证，而国内地方政府对准市政债券存在隐性的财政收入支持，但他们之间的法律关系不是很清晰。两者都具有明显的政府行为特征，信用级别高，筹资成本较低。我国准市政债券本质上有点类似于美国一般责任债券和收入债券的混合体

715次 2020-07-30
麦考利存续期

麦考利存续期参见Duration（存续期）。

541次 2020-07-30
中信标普全债指数

中信标普全债指数（S&P/CITIC Composite Bond Index）基本内容中信标普全债指数属于中信标普固定收益系列指数，涵盖了在上海证券交易所、深圳证券交易所和银行间市场上市的债券。对于交易所交易债券，剩余期限在1年以上、票面余额超过1亿人民币、信用评级在投资级以上的债券均包含在该指数当中。对于银行间债券，我们根据债券类型和期限运用分层取样的方法进行了选择。该指数于每个交易日收市予以公布。中信标普全债指数每日计算收盘价，基期是2002年11月29日，基值为1000。编制方法 1、备选样集合首先从交易所上市的所有债券（包括国债、企业债、可转换债券）以及在银行间债券市场交易所的所有中信标普全债指数债券中，根据下列原则选择部分债券作为全债指数的备选样本集合： 1）到期期限：债券的剩余期限至少1年。 2）面值余额：至少1亿元。 3）信用评级：投资级。 4）对于在深圳交易所和上海交易所同时上市的相同国债品种，从样本券备选集合中剔除在深圳交易所交易的国债品种，只保留上海交易所交易的国债品种（并且在指数计算时，以该品种在上海交易所的交易价格对应该品种的发行量而不是该券种在上海交易所的托管量加权计算指数）。 5）对于在交易所和银行间债券市场上同时交易的相同国债品种，从样本券备选集合中剔除在银行间债券市场交易的品种，只保留交易所品种（并且在指数计算时，以该品种在交易所的交易价格对应该品种的发行量而不是对应该券种在交易所的托管量计算指数）。 2、选样规则在上述备选债券集合中，再分别对交易所和银行间债券市场按照如下的规则选择样本债券： 1）交易所债券市场样本券选择方法将备选债券集合中的交易所债券全部作为中信标普全债指数的样本债券。 2）确定银行间债券市场的样本券各个数及在各类债券品种之间的分配比例中信全债指数在银行间市场债券样本的总个数及其在各类债券品种之间样本个数的分配比例在每年的5月和11月的最后一个交易日进行调整。5月底的调整结果在6月至11月的指数计算中使用，而11月底调整结果将在12月至次年5月的指数计算中使用。在除了5月和11月的其他月份的最后一个交易日结束后，虽然也要进行样本调整，但是银行间样本的总个数及其在各类债券品种之间的分配比例是不变的。以下是在每年的5月和11月的最后一个交易日结束后确定银行间样本券总个数及其在各类债券品种之间的分配比例的步骤。 A、确定银行间债券市场的样本券只数。 B、确定银行间样本中固定利率债券与浮动等利率债券的只数及相应的国债和金融债的样本券只数。 3）银行间固定利率国债部分的样本券选择。 4）银行间固定利率金融债部分的样本选择。 5）银行间浮动利率国债部分的样本券选择。 6）银行间浮动利率金融债部分的样本券选择。 3、全债指数调整规则全债指数的样本券调整分为即时调整和月度调整。 1）即时调整：对于在交易所上市的国债和企业债，中信标普全债指数将在该券上市后的第二个交易日将该加入到样本券中。具体方法是，如果该券同时作为上海交易所和深圳交易所上市交易（如果是国债，这种情况出现的可能性不大），则只将该券作为上海交易所的交易价格，其权重为该债券的发行量，而非其在某个交易所的托管量。 2）月度调整：月度调整主要是针对样本券中的银行间债券部分进行。在每月的最后一个交易日结束后根据银行间市场样本券部分的选择标准，对银行间债券市场的样本券部分进行调整。如果是在5月底和11月底进行的样本调整，则首先按照“月度调整”中的方法确定银行间市场债券样本的总个数及其各类债券品种之间样本个数分配比例。如果是其他月份的样本调整，则直接沿用上个月的银行间债券市场样本的总个数及其在各类债券品种之间样本个数的分配比例。样本券变动在下月的第1个交易日公告。

590次 2020-07-30
鸡尾酒式互换

鸡尾酒式互换指各种不同类型互换合约的混合体，常用于分散主要融资交易的风险。参见Swap（互换）。

599次 2020-07-30
高点低点开盘收盘四价格

高点低点开盘收盘四价格大多数价格表和走势图所展示的四项重要价格资料。这四项价格通常以交易日为时段单位，但也可以周、季或年为时段单位。高点和低点分别是一时段之内市场最高和最低成交价，而开盘价和收盘价则分别指该时段市场交易开始和结束时的价格水平。

362次 2020-07-30
软核心竞争力

什么是软核心竞争力　　软核心竞争力是指企业在长期运作中形成的具有核心竞争力特征的经营管理方面的能力。软核心竞争力更加无形化，更难识别与模仿，更具长程性。如麦当劳的以强有力品牌形象支撑、带有浓厚麦当劳企业文化色彩的全球化连锁经营能力就是一个极典型的软性核心竞争力。 ">编辑]软核心竞争力的内容　　1.恒定的核心价值观。美国斯坦福大学商学院吉姆.柯林斯教授的研究团队通过对美国1 8家高瞻远瞩公司和1 8家对照公司的深入调研，以“保存核心.刺激进步”为主线总结了高瞻远瞩公司的成功习惯，其中保存核心即持续百年发展的企业都始终不渝地坚持着企业的核心价值观即企业存在的使命和意义.这一价值观不因企业主管的改变而改变.而且这种价值观从本质上讲是一种道德上的责任.既是企业长期努力的理想.又是一种企业行为的道德底线。默克公司的核心价值观是”治病救人”.所以他可以不惜一切代价地去做药品科研.甚至自行负担费用免费赠送药品给需要的人.从而做到长久的发展。强生公司总裁说：”只要我们不断努力去做善事，我相信市场最终会回报我们。”之所以将恒定的核心价值观定位为一种核心竞争力.是因为这是极少企业能够坚持下来的一种能力.而一旦有少数的企业做到了.则这些企业就又具备了一种能够基业常青的必要能力。　　2.包容性的企业文化。企业参与供应链就意味这企业要不断地同供应商和客户进行合作.这种合作除了直接的共同利益为基础外，更深层次上对企业的要求是要有一种包容性的企业文化.企业要有主动开放的合作意识.彼此信任并相互支持.在合作过程中不拘小节以大局为重才能保证供应链的通畅。从这个角度讲，企业同供应商和客户两方面的良好关系是企业成功的重要保证。　　3.持续不断的创新能力。彼得.德鲁克认为，企业的目的是创造顾客.营销和创新是企业的两个基本职能。企业要做到持续不断地创新.首先必须要营造一个支持创新的环境，这是前提；其次在创新的内容上.一是要创造新市场，这是企业寻求生存的根本能力，另外还要注重流程的不断创新.这是企业寻求发展的重要手段。　　4.坚信“没有永久的核心竞争力.只有不断更新的核心竞争力“的理念。即要时刻反恩现在的核心竞争力.明确此时的核心竞争力只是在时间坐标轴上某一时段具有真正的竞争力，超出这个时段.核心竞争力也必须与时俱进，要求企业不能沉迷和纠缠于企业过去的核心竞争力.面对新的时段，要理性地做到回归为零，重新确定企业的核心竞争力才行。相关条目硬核心竞争力参考文献↑ 刘祯.企业核心竞争力的软硬分类.河北经贸大学.商场现代化2008年10期

545次 2020-07-30
中信标普年金指数

基本内容中信标普年金指数包括了三个反映典型年金投资策略的指数，将为拥有不同股票、债券和货币市场工具投资权重的企业年金提供参考基准。该指数采用固定权重的方法，并利用中信标普300指数作为股票市场参考基准，中信标普债券综合指数作为固定收益市场参考基准，存款利率作为货币市场基准。所有中信标普年金指数系列中的指数将每日更新一次，权重则将每季度调整一次。中信标普年金指数的设计目标是为中国企业年金基金市场的投资管理提供适合的业绩评价基准，推动中国企业年金基金市场的投资管理在注重安全性和流动性的原则下，业绩评价标准从偏重绝对收益向重视相对收益转变。年金指数基期为2005年12月30日，基值为1000点。编制方式中信标普年金指数的编制方法是将中信标普300A股指数、中信标普全债指数及货币市场收益率按照不同的战略资产配置比例加权计算出系列年金指数。根据中国《企业年金基金管理试行办法》中关于企业年金基金财产投资范围的规定，中信标普年金指数系列分别提供三个年金指数。风险从低到高依次为： 1、股票、债券及货币市场资产配置比例分别为0%、50%和50%，指数名称为中信标普年金055，指数代码为880055。中信标普年金指数 2、股票、债券及货币市场资产配置比例分别为10%、50%和40%，指数名称为中信标普年金154，指数代码为880154。中信标普年金指数154：2005年12月30日—2007年4月19日中信标普年金指数 3、股票、债券及货币市场资产配置比例分别为20%、50%和30%，指数名称为中信标普年金253，指数代码为880253。中信标普年金指数计算方法：中信标普年金指数采用固定权重加权方式，权重为股票、债券及货币市场战略资产配置的比例，以中信标普300A股指数代表股票市场及权益类投资产品的收益表现，以中信标普全债指数代表债券市场及固定收益类投资产品的收益表现，以活期存款利率代表货币市场投资产品的收益表现。调整规则：每季度调整一次权重。由于股票、债券及货币市场收益率不同导致年金指数中股票、债券及货币市场资产配置比例在起始日之后即发生变化，因此，年金指数在每个季度的第一个交易日重新将指数中股票、债券及货币市场权重调整到规定的战略资产配置比例。

806次 2020-07-30

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