三线股指价格低廉的股票。这些公司大多业绩不好，前景不妙，有的甚至已经到了亏损的境地。 也有少数上市公司，因为发行量太大，或者身处夕阳行业，缺乏高速增长的可能，难以塑造出好的投资概念来吸引投资者。 这些公司虽然业绩尚可，但股价却徘徊不前。也被投资者视为了三线股。 本条目在以下条目中被提及 多头市场 大利市机 平衡市 碎股 邱永汉 关键字 三线股.
地点套汇(space arbitrage) 地点套汇：是指套汇者利用不同外汇市场之间的汇率差异，同时在不同的地点进行外汇买卖，以赚取汇率差额的一种套汇交易。地点套汇又可分为直接套汇和 目录 1关于直接套汇 2关于间接套汇 关于直接套汇 直接套汇(direct arbitrage)。又称两角套汇(two pointsirbitrage)，是指利用同一时间两个外汇市场的汇率差异，进行贱买贵卖，以赚取汇率差额的外汇买卖活动， 例如，在同一时间内，出现下列情况： London ￡1=US$1．4815／1． 4825 NewYork ￡l=US$1．4845／1 ．4855 若某一套汇者在伦敦市场上以￡l=US$1． 4825的价格卖出美元，买进英镑，同时在纽约市场上以￡1=US$1．4845的价格买进美元，卖出英镑，则每英镑可获得0．0020美元的套汇利润。 若以100万英镑进行套汇，则可获得2 000美元(未扣除各项费用)。上述套汇活动可一直进行下去，直到两地美元与英镑的汇率差距消失或极为接近为止。 关于间接套汇 间接套汇(indirectarbitrage)。又称三角套汇(three points arbitrage)或多角套汇(multiple point sarbkrage)，是指利用三个或多个不同地点的外汇市场中三种或多种货币之间的汇率差异，同时在这三个或多个外汇市场上进行外汇买卖，以赚取汇率差额的一种外汇交易。 间接套汇相对于直接套汇比较复杂。其中一点是投资者在进行间接套汇时，必须先判断一下是否有套汇的机会。其方法是：把三地汇率改成相同的标价法，然卮用三个卖出价或三个买入价相乘，若乘积等于1或者几乎等于1时，说明市场之间的货币汇率关系处于均衡状态。没有汇差，或只有微小的差率，但不足以抵补资金调度成本，套利将无利可图，若乘积不等于1，说明存有汇率差异，此时套汇有利可图。
双重上市(dual listing) 目录 1什么是双重上市 2公司双重上市的动因 什么是双重上市 双重上市是指同一家公司在两个不同的证券交易所挂牌上市的行为。 公司双重上市的动因 一、国外有关双重上市动因的研究 从Smplmon和SubrahmanyamL 在1977年发表的第一篇有关公司双重上市对市场影响的论文开始，国外学者就开始了对公司双重上市动因问题的研究，并积累了丰富的研究资料，概括起来大致包括两个方面： (一)基于公司外部因素的动因 1.市场分割假说 市场分割假说由Stapleton和Subrahmanyam于1977年提出。该理论认为，由于存在法律、偏好或其他因素的限制，投资者和债券的发行者都不能无成本地实现资金在不同期限证券之间的自由转移。资本市场分割首先带来的是公司融资渠道的局限，这就促使公司采取一些可以有效减少与资本市场分割相关的负效的融资策略，Stapleton和Subrahmanyam指出公司在国外市场双重上市就是其中策略之一，因为双重上市可以在一定程度上消除市场间的障碍，从而降低公司的资本成本，增加公司价值。 在Stapleton和Subrahmanyam(1977)所提出的理论假设的基础上，20世纪80年代，以Errunza和losq为代表的一批学者通过建立市场分割状态下的均衡定价模型来解释双重上市对投资者的预期收益，即公司权益资本成本的影响。在这些理论模型中，股票市场分割是仅仅由股票的投资限制(investment barriers)或所有权限制(ownership restriction)以及股票市场间的物理差异所造成的。这种市场分割我们把它称为“硬分割”。Errunza和Losq(1985)完整提出硬分割的3种状态：处于两个极端的完全分割、完全整合与处于中间状态的温和分割(mild segmentation)或部分分割(paaiMlysegmentation)，并在3种状态连续的市场基础上，建立了温和分割下的均衡模型。在这种“温和分割”的市场状态下，可以通过投资双重上市的公司股票来分散投资组合风险，使得超额风险溢价减少或消失。 以上学者的研究充分考虑到市场的不同分割状态，从理论上完整地阐述了“市场分割假说”的内涵。 尽管如此，但要实证检验这一假说的难度却很大，因为“市场分割”很难找到一个可以定量的指标来表征，国外学者只能通过测度双重上市前后公司权益资本成本的变化来间接检验市场分割假说。 2.流动性假说 Amihud和Mendelsohn指出，公司股票的流动性和权益资本成本之间存在着负相关关系，股票流动性的提高可以降低公司的权益资本成本，增加公司价值。 因此，许多公司通过双重上市来提高股票的流动性。 双重上市能使股票在多个市场交易，尤其在更有效和更具流动性的市场上市后，市场能够以更低的买卖价差交易，导致流动性提高。同时，这种市场结构的变化提高了市场之间的竞争，由于某些市场能提供更好的流动性服务，从而在整体上降低了其他市场的交易成本，导致更高的需求和更低的要求收益率。 根据Amihud和Mendelsohn(1986)的流动性假说，Foerster和Karolyi采用间接度量的方法检验双重上市提高的股票流动性与增加公司价值之间的关系。由于缺少样本公司本土市场买卖价差的数据，Foerster和Karolyi将上市地点作为度量流动性的间接指标，其中，NYSE被认为是流动性最强的市场，AMEX次之，NAS-DAQ最弱，结果表明双重上市产生的超常收益确实因上市地点的不同而存在明显差异。 从目前的研究进展来看，流动性假说已经得到学术界的普遍认同，许多双重上市公司确实是出于提高流动性的考虑而选择到另一个流动性更高的市场双重上市。 3.投资者认知假说 Melton指出，对于公司风险大的以及在投资组合中权重大的股票，风险不能完全分散对预期收益的影响更大，而投资者数量越少，平均到每个人的风险因素影响就越大，预期收益也就越高。由此，投资者数量与公司的权益资本成本存在负相关关系，投资者数量越多，公司的权益资本成本越低。由于投资者数量增加能降低融资成本，增加公司价值，所以公司的管理层有动力扩大投资者基数(Investor base)。因此，投资者基数的大小被认为是“投资者认知”程度的一个衡量指标。公司选择双重上市，是希蠼能够吸引更多的投资者。投资者的基数越大，投资者对公司的认知程度越高，公司的权益资本成本越低，公司价值越大。由此Merton的这一观点被称为投资者认知假说。 Baker，Nofsinger和weaver再次对投资者认知假说进行了直接检验。他们认为，投资者对公司的认知程度与公司的知名度(Visibility)是等同的。他们的研究结果表明，双重上市之后，样本公司的知名度显著提高，而且这种提高与公司权益资本成本的下降紧密相关，这一结论与Merton的投资者认知假说是一致的。 Lang，Lins和Miller补充了Baker等人的研究，通过实证证据证明，双重上市可以改善信息披露，提高公司的知名度并且获得更多投资者认可，这可以从上市后关注公司的证券分析师人数的增加和分析师对公司盈余预测准确程度的提高得到证明。由于双重上市导致了信息环境的进一步完善，关注一家公司的信息成本降低了，投资者的范围就会扩大，对股票的需求也就上升，公司的价值因而上升。投资者认知假说再次得到证实。 综合以上研究来看，西方学者从各种角度度量双重上市前后投资者认知程度的变化，投资者认知假说在实证检验中得到了坚定的支持。公司通过双重上市，扩大投资者基数，争取更多投资者的认可，可以有效地降低权益资本成本，增加公司价值。 4.融资约束假说 Lins，Stricland和Zennert副提出了一种新的观点——“融资约束”假说。他们认为，公司管理者之所以做出到另一个市场双重上市的决策，是希望通过双重上市放松公司的融资约束，以使公司更容易获取外部资本(Improve Access to External Capital Market)。 为证实这一假设，Lins等人利用1986—1996年间在美国NYSE和NASDAQ发行美国存托证券(ADR)的非美国公司作为研究样本，利用投资与现金流的敏感性作为度量公司所受融资约束程度的指标，以检验样本公司双重上市前后融资约束的变化。结果发现，双重上市对公司投资与现金流的敏感性有着显著影响，双重上市后投资对现金流的依赖性降低，反映出公司的融资约束在双重上市后得以放松。 Kunlar，Bhole和Saudagaran用同样的方法研究了印度双重上市公司的情况，结果却与Lins等人的研究大相径庭：双重上市后投资对现金流的依赖并没有降低。Kumar等人对此的解释是：印度公司主要是在欧洲市场双重上市，欧洲市场对信息披露和公司治理的要求比美国要低得多；另一方面，国外市场与印度市场是完全分割的，外国投资者不能投资印度国内的股票，印度投资者也无法购买国外的股票，因此国内外市场信息的自由流动受到很大程度的限制。 总体而言，“融资约束”假说是近年来新出现的一个理论观点，它突破了以往研究的思维惯性，直接从融资需要的角度探究公司寻求双重上市的本质原因。目前对这方面进行理论和实证探讨的学者还不多见，而且从已有的研究来看，这一观点是否具有说服力还未得到实证检验的完全确认。 (二)基于公司内部因素的动因 1.信息披露假说 Huddart，Hughes和Brunne册eier从交易所的角度构建了一个理性预期模型，研究信息披露的要求如何影响公司双重上市的决策。与之前的研究相比，Huddart等人的信息披露模型不仅说明了信息披露水平的提高对双重上市公司投资者的重要意义，而且进一步从交易所的角度补充了信息披露的重要性。但是，Huddart等人仅仅提出了一个理论假说，并没有对这一假说进行实证检验。Pagano，Roell和Zechner通过大量可靠的数据支持了Huddart等人的理论。 tang，Lins和Miller选择双重上市前后关注某公司的证券分析师人数和分析师对该公司盈余预测准确程度的变化作为信息环境改变的度量指标，对非美国公司在美国上市之后信息披露水平的提高和公司价值增加之间的关系进行了实证研究。研究结果发现，拥有更多分析师的报道，盈余预测准确度更高的公司.其公司价值也相对较高。而且，双重上市前后公司价值的变化与分析师人数和盈余预测准确度的变化之间存在着正相关关系。这些结果都表明，双重上市可以提高公司的信息披露水平，改善信息环境，减少投资者获得信息的成本，提升公司价值。 从已有的理论和实证研究来看，希望通过到另一个信息披露更严格、透明的市场双重上市以提高公司的信息披露水平，进而增加公司价值的确是公司选择双重上市的一个重要原因。 2.投资者法律保护假说 近年来的研究发现，国家对投资者的法律保护力度在很大程度上影响着公司从外部融资的难易程度。 Shleifer和VishnyL指出，由于在现代公司治理制度下，控股股东都可能存在从公司转移资源、谋取私利的行为，而这种行为最终造成中小股东利益被侵害的严重程度取决于国家对中小股东利益的法律保护力度，因此在投资者法律保护较弱的国家里，公司从外部融资的难度往往很大。 因此，对控股股东而言，从中小股东手中转移资源是成本和利益并存的，大量的侵占利益是以公司外部融资机会的丧失为代价的。由于缺乏资金而被迫放弃的投资机会所可能创造的价值就是控股股东谋取私利的机会成本。因此，控股股东进行投资决策时，必须在个人私利和融资机会中进行权衡。在这种情况下，Coffee指出，让公司到另一个对中小股东利益的保护更完善的市场双重上市就是一种十分有效的“约束”行为。这些公司通过“约束”自身满足上市地的各种法律和监管要求而为中小股东提供了比在国内市场更为充足的法律权利，提高了对中小股东利益的保护程度。 由此看来，通过到一个投资者法律保护更完善的市场双重上市，加大对中小股东利益的保护力度，同时减少控股股东谋取私利，增加公司从外部融资的机会，提升公司价值，是公司选择双重上市的原因之一。 Reese和Weisbachl,Doidge.Karolyi和Stulz检验了这一假设的理论含义，研究结果大体上支持了Coffee的观点。 综观双重上市动因研究的发展脉络，目前的研究已经发展到将双重上市这一资本市场行为与现代公司治理研究更紧密地结合起来，其中，投资者法律保护就是公司治理的一个重要组成部分。 3.信号假说 CantMe和Fuerst基于信息不对称理论，结合市场的信息披露水平和投资者法律保护程度条件.提出有关公司双重上市动因的又一种假设——信号假说。Cantale认为如果公司敢于到信息披露水平更高的市场上市，就足以反映出公司管理层对公司管理质量和未来赢利能力的信心。市场对上市公司信息披露水平的要求越严格，越能吸引业绩好的公司通过到该市场上市显示其增长的潜力，市场对公司的评价也就越高，由此，股价上升的程度与市场要求的信息披露程度紧密相关。 在Cantale研究的基础上，Fuerst进一步对模型进行了深化和延伸，将模型中的重要影响变量——二次上市市场的信息披露要求扩大为市场的整体监管力度。与Cantale的研究相比，他所构建的信号模型更具有普遍意义，因为即使在两个市场提供的信息都相同时，监管环境的差异也足以让公司的管理者传递他们对公司未来价值的私有信息。Fuerst在对他的模型进行诠释之后，十分自信地提出：“目前已有的实证研究都已经支持了以上的理论假设，大多数的研究都发现非美国公司到美国市场双重上市，市场的反应很好，而且那些公司在上市后的长期表现也确实不错。”Cantale和Fuerst所创建的信号模型无论在理论的铺垫方面，还是在模型的构建方面都做得很漂亮。模型本身在逻辑思维上非常清楚，而且很容易在实证检验中得到支持。因此，尽管这一假设只是解释公司双重上市动机的众多流派之一，但却是在所有解释中最为直观、贴切的，正如Fuerst所认为的：“信号模型是对公司双重上市行为的‘精确解释’。”二、国内有关双重上市的动因研究国内对双重上市动囚研究起步较晚，但在国外学者的理论基础之上，国内学者也对国内公司双重上市的动凶进行了较为透彻的研究。但由于目前研究环境和研究条件的限制，中国学者对有关双重上市动因的研究还较少。 王炬、李小晓通过实证分析，否定了Errunza和Losq建立的温和分割下均衡模型的假说在中国市场的适用性，证明了市场分割假说不足以解释中国公司在内地证券市场与香港市场双重上市的动因。他们认为，香港的股市向全球投资者开放，资金的流入流出不受限制，市场参与者主要由机构投资者构成；而内地股市由于资本管制的原因，资本流人流出都受到很大限制，投资者绝大部分由境内的机构和散户构成。因此，香港股市的投资者可以充分地套利交易，从而其资产价格实际上是在全球范围内的公允定价；而资本管制则在很大程度上限制内地股市投资者的套利行为，其股票价格仅取决于国内的市场供求。在这样的背景下，双重上市公司的股价即使存在明显差异，投资者也无法通过套利交易平抑两者之间的价格差异；加之内地股市的股票数目相对于庞大的投资需求来说还很少，导致A股相对于港股的溢价成为常态。 潘越指出，市场择时是吸引中国境外上市公司回归境内市场双重上市的一个极其重要的原因。他的研究结果证实，境外上市公司在回归境内市场双重上市过程中存在着市场择时行为：当境内市场相对香港市场表现越好时，回归境内双重上市的公司越多。市场择时可以给中国境外上市公司带来巨大的资金效应。 潘越、戴亦一以中国在内地和香港两地证券市场双重上市公司为样本，考察了双重上市行为对公司融资约束程度所产生的影响。研究结果显示，现在香港上市的中国公司在返回内地市场前存在严重的融资约束，实现双重上市之后公司投资对现金流的敏感度明显降低，融资约束得以有效放松，公司从外部资本市场再融资的频率和金额都显著增加。这一研究也同时肯定了国外关于融资约束假说在中国的适用性。 综观国外有关公司双重上市动因的研究，我们发现，国外研究的起步较早，无论从公司的外部动凶，市场分割假说、流动性假说、投资者认知假说、融资约束假说，还是到公司的内部动因，信息披露假说、信号假说和投资者法律保护假说，都有相对成熟的体系，但这些都是立足于国外成熟的资本市场完整条件下的研究。 从国外公司双重上市的方式来看，基本上分为先在母国上市，再到海外上市和两地同时上市的两种方式。而中国双重上市的公司基本上是先在海外上市，再回到本国证券市场上市。这与我国证券市场建立伊始的政策制度背景有着很大的关系。因此，在解释中国公司双重上市的动因上，并不能完全依赖于国外学者们的理论假说。更要根据中国具体国情具体分析。 从目前中国学者的研究来看，中国境外上市公司回归国内市场双重上市的主要原因是，双重上市可以有效改善公司的融资条件以及双重上市的市场择时可以给公司带来的巨大资金效应。一方面，中国公司在双重上市之前面临投资不足的问题，公司存在严重的融资约束，双重上市可以有效地放松公司的融资约束，大大降低公司从外部资本市场融资的难度。另一方面，回归境内发行股票的价格要高于在海外上市时的发行价格，因此，回归境内双重上市，同样价值的资产能够融到更多的资金。 通过以上的分析可以看到，对于中国公司双重上市动因的架构，还有很大的研究空间。今后，随着相关理论模型的成熟和完善，以及越来越多的双重上市公司的出现，可以考虑再通过实证研究对西方学者的动因假说进行更全面的检验和研究。
什么是三通概念股 狭义的“三通概念”股是指福建本地受惠于“两岸三通”实施的上市公司。而广义的“三通概念”股，不仅仅包括福建板块，还包括一些具有台资背景的A股上市公司以及受益于直航的一些个股。 三通概念股的种类 一、由于“三通”的核心是通航，特别是直航。因此，如果“三通”得以实现，受益最大的应该是航运类的个股。像厦门港务、厦门空港、南方航空、中国国航等。 二、福建本地的一些上市公司值得关注。像一些主营基础设施的相关上市公司，如福建高速、漳州发展等。“三通”对于福建区域的房地产业也将产生一定的刺激作用，在福建区域有房地产业务的上市公司，像厦门国贸、建发股份、三木集团等也值得关注，三、一些具有台资背景的A股上市公司也有可能受益于“三通”，如国祥股份、多伦股份、厦华电子等。 从受益“三通”的程度来看，厦门板块的从事交通运输行业的上市公司无疑最为明显，这其中的代表莫过于厦门港务（000905）和厦门空港（600897）。其中，厦门港务是厦门口岸唯一一家以港口为依托、拥有东南沿海实力最强的国际船舶代理企业的综合性港口服务公司，具有同台湾地区开展贸易的独特优势，两岸贸易的开展将有助于公司未来业务的开展，其地域优势无可替代。 来自"http://wiki.mbalib.com/wiki/%E4%B8%89%E9%80%9A%E6%A6%82%E5%BF%B5%E8%82%A1"
目录 1 什么是网络概念股 2 网络概念股的形成 3 网络概念股的经典案例 什么是网络概念股 网络概念股是指上市公司介入到信息网络产业中的一种行为。信息网络事业包括有线电视网、电子商务、计算机网络软硬件开发、互联网服务等。网络概念股不仅从高科技概念股中独立出来，而且也从计算机概念股中分离出来。它在股市术语中独立出来及其涨幅情况明确地显示了它的成长性和投资价值。 网络概念股的形成 美国股市上涨的真正原因在于网络经济开始显示真正的威力。中国网络概念股的问世，也是在这种背景下产生的。它的问世，又显示了计算机行业的高度分化，硬件产业和软件产业必须围绕网络而服务，并从网络这个市场中获得其赖以生存的利润空间。从更深层次来看，网络概念股的形成，其实就是资本向信息技术的快速倾斜，原有积存于工业经济的资本和在世界范围内过剩的“Hotmoney”开始寻求新的流动途径，网络概念殷的兴起正好为工业时代的财富向信息时代的转移提供了一个通道，资本开始主动地抢占网络经济中的核心资本——信息。可以预见，随着全球网络经济的发展，网络概念股在很长时间内将是全球股市的一个亮点。 网络概念股的经典案例 走出2000年那场“网络寒冬”后，纳斯达克市场的中国网络概念股迎来了新的春天。从分众传媒的大幕初演，到百度的隆重登场，再到阿里巴巴与雅虎的迎来遥往……无不聚焦了全球投资者的目光。由于前期美国股市的整体上扬，一定程度上掩盖了中国网络概念股的光芒，但随着“飓风”将美国股市的小幅吹落，中国网络概念“激情”凸现。截至2005年9月13日美国股市收盘，国内三大门户网站之一的网易继续创出85．05美元的历史收盘新高，“新贵”百度也继续上攻到了113.59美元。
抵补套利 (Covered Arbitrage) 概述 抵补套利 Covered Arbitrage：是指把资金调往高利率货币国家或地区的同时，在外汇市场上卖出远期高利率货币，即抵补套利在进行套利的同时做掉期交易，以避免汇率风险。实际上这就是套期保值，一般的套利保值交易多为抵补套利。 汇率变动也会给套利者带来风险。为了避免这种风险，套利者按即期汇率把利息率较低通货兑换成利息率较高的通货存在利息率较高国家的银行或购买该国债券的同时，还要按远期汇率把利息率高的通货兑换成利息率较低的通货，这就是抵补套利。 还以英、美两国为例，如果美国的利息率低于英国的利息率，美国人就愿意按即期汇率把美元兑换成英镑存在英国银行。这样，美国人对英镑的需求增加。英镑的需求增加，在其他因素不变的情况下，英镑的即期汇率要提高。另一方面，套利者为了避免汇率变动的风险，又都按远期汇率签定卖远期英镑的合同，使远期英镑的供给增加。远期英镑的供给增加，在其他因素不变的情况下，远期英镑的汇率就要下跌。西方人根据外汇市场上的经验得出这样一条结论：利息率较高国家通货的即期汇率呈上升趋势，远期汇率呈下降趋势。根据这一规律，资本流动的方向不仅仅是由两国利息率差价决定的，而且是由两国利息率的差价和利息率高的国家通货的远期升水率或贴水率共同决定的。抵补利差为CD，英镑的贴水率或升水率为F￡，则有： CD＝Iuk—Ius 十F￡ 如果英国利息率Iuk＝10％，美国利息率Ius＝4％，远期英镑的贴水率F￡＝—3％，CD＝10％—4％—3％＝3％）0，这时资本会由美国流到英国。因为套利者认为，尽管远期英镑贴水使他们利润减少，但仍然有利润可赚。如果远期英镑的贴水率F￡＝—8％，其他情况不变，CD＝10％—4％—8％＝—2％（0，这时，资本会由英国流向美国。因为套利者认为，远期英镑贴水率太高，不但使他们的利润减少，而且使他们的利润为负。而英国人则愿意把英镑以即期汇率兑换成美元，以远期汇率把美元兑换成英镑，使资本由英国流到美国。 下面，再用一个例子说明抵补套利的实际情况。设套利者的本金为＄1000，Iuk＝10％，Ius＝4％，英镑即期汇率为＄2.8/￡，英镑远期汇率为＄2.73/￡。套利者年初把美元换成英镑存在英国银行： ＄1000÷＄2.8/￡＝￡357 1 年后所得利息为： ＄357×10％＝＄35.7 根据当时签定合同的远期汇率，相当于＄97（＄35.7×＄2.73/￡），这是套利者的毛利润，从中减去套利的机会成本40 美元（＄1000×4％），套利者所得的净利润为57 美元（＄97—＄40）。这个例子说明，套利者在买即期英镑的同时，以较高远期英镑汇率卖出英镑，避免英镑汇率大幅度下降产生的损失，在1 年之后，即期英镑汇率＄2.4/￡，套利者仍按＄2.73/￡卖出英镑。 套利活动不仅使套利者赚到利润，在客观上起到了自发地调节资本流动的作用。一个国家利息率高，意味着那里的资本稀缺，急需要资本。一个国家利息率较低。意味着那里资本充足。套利活动以追求利润为动机，使资本由较充足的地方流到缺乏的地方，使资本更有效地发挥了作用。通过套利活动，资本不断地流到利息率较高的国家，那里的资本不断增加，利息率会自发地下降；资本不断从利息率较低国家流出，那里的资本减少，利息率会自发地提高。套利活动最终使不同国家的利息率水平趋于相等。 世界上几个重要的金融市场的外汇供求关系的失衡为保值、投机、掉期、套汇和套利等外汇交易提供了机会，反过来这些交易活动又能自发地使世界上各金融市场的外汇供求关系趋于均衡。均衡总是相对的，失衡才是绝对的、长期的。所以，保值、投机、掉期、套汇和套利等活动是外汇市场上必不可少的交易。离开了这些交易，外汇市场就要萎缩，也起不到调节资金或购买力的作用。 来自"http://wiki.mbalib.com/wiki/%E6%8A%B5%E8%A1%A5%E5%A5%97%E5%88%A9"
什么是受伤庄股 所谓受伤庄股是指主力在底部建仓后,在拉升过程中还没来的及出货,,就遇到大盘大跌或其它原因,股价又跌回到主力的成本区附近的股票,简单直观的讲就是底部建仓后的筹码还没向上转移的股票。 受伤庄股是这样的一类股票：它首先是庄股，你能够从这只股票早期的K线图上，明确的发现主力的入场迹象，在主力控股这些股票之后，一般会作很有规模的向上拉升，但由于这些股票的生不逢时，在股价刚进入上升过程不久，大盘开始下跌，连累了这些股票，使其呈现受伤状态，股价迅速回落。主力坐庄的完整过程通常是“吸、拉、派、落”，但受伤庄股的运动轨迹只有“吸、拉、落”，而少了一个“派”，就是说主力经过了吸筹和拉抬，没来得及派发股价就回落了，这种情形令主力相当难过——这就是受伤庄股。 受伤庄股的技术特征 受伤庄股具有如下共同的技术特征： A、主力在前期呈中高控盘状态 受伤庄股首先必须是庄股，而且主力的控盘量越大越好，只有中控盘或高控盘才能保证在个股下跌中，主力的损失大于市场公众的损失，也只有在这种状况下，主力才可能护盘。这叫“有娘的孩子是块宝”。而一轮大规模下跌中低控盘的个股是无人护盘的。判断主力高控盘并不困难，我们可以用下移法测量，或者寻找成本均线的发散状态，便可一目了然。 B、股价无量跌入双峰峡谷 双峰峡谷是筹码分布形态。双峰峡谷对股价有很强烈的支撑作用，而且双峰很容易为肉眼识别，对使用软件选股很方便。把所有股票看一遍仅用十分钟时间，就可以把当日陷于峡谷中的受伤庄股找出来。还有一个不能忽略的特征是股价的快速下跌。之所以要求受伤庄股呈现快速下跌的趋势特征，是因为徐缓下跌也许是主力出货的迹象。下跌越温和主力出货越充分。有些股票虽然也跌到了主力的成本之下，但由于下跌时间过长，我们很难判断是主力受伤还是逃庄。无量快速下跌既考虑了不适合主力出货，又考虑了将来反弹时不会有太大阻力。 C、主力成本区在当前股价附近 这一条也很重要。有时候虽然股价跌入了双峰峡谷，但如果这个双峰的低位峰不是主力的筹码，那么这个双峰峡谷就不一定有支撑作用。 什么样的低位峰是主力的成本区呢？如果我们看到大双峰的低位峰是当年的筹码低位密集，那它自然就是主力成本。有些个股的低位峰在长线上看也是高位峰，但它是高位横盘一年以上的筹码堆积，所以即使不是主力换庄，维系了这一年以上的高价位，主力的护盘成本也是非常可观的。因而也可以把堆积了一年多的筹码密集区理解为主力成本区。 例图 图1：云南白药（0538） 图中是另一只受伤庄股的范例，该股为云南白药（0538），图中的最后交易日是2001年9月10日。该股受伤的位置是2001年7月27日，图中已给出了明确的标注。从图上可以很清晰的看到，该股是一只高控盘庄股，受伤的那一天股价无量跌入了双峰峡谷，随后给了我们一个10%的反弹机会。 受伤庄股的反弹幅度与大盘有关，如果大盘配合，受伤庄股的上涨幅度便非常可观；如果大盘不配合，我们把操作受伤庄股的获利目标位定为10%
什么是算术平均收益率 算术平均收益率是最简单的方法，即算术平均收益率(R)是将各单个期间的收益率(R)加总，然后除以期间数(n)，计算公式如下： 算术平均收益率还假定，投资者通过追加或提取资金的方法始终将最初的投资金额保持不变。值得指出的是：当各期收益出现巨大波动时，算术平均收益率会呈明显的上偏倾向。算术平均数法适用于各期收益率差别不大的情况，如果各期收益率差别很大的话，这样计算出来的收益率会歪曲投资的结果。 算术平均收益率的例子 例如，某种股票的市场价格在第1年年初时为100元，到了年底股票价格上涨至200元，但时隔1年，在第2年年末它又跌回到了100元。假定这期间公司没有派发过股息，这样，第1年的投资收益率为100％（R1＝（200-100）/100=1=100%），第2年的投资收益率则为－50%(R2= (100-200)/200=-0.5＝－50％)。 用算术平均收益率来计算，这两年的平均收益率为25％，即：R= /2=25%。而实际上，在整个投资期间，投资者并未赚到任何净收益。
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