什么是存款创造乘数 存款创造乘数即货币扩张乘数，描述商业银行体系供给货币的机制，它衡量了商业银行体系内增加货币供给的数量。为了控制这个体系创造的货币量，中央银行给商业银行设置严格的准备金比例，中央银行只允许商业银行的初级存款的一部分用于放贷，这也称作现金准备比例。 目录 1简单的存款创造乘数 2法定准备率与存款创造乘数 3复杂的存款创造乘数 简单的存款创造乘数 假设客户将一切款项都存入银行并不提取现金，银行没有超额准备金，银行活期存款总额是初期存款的1/rd倍。 1/rd称为存款创造乘数，用kD表示，它是法定存款准备率的倒数，即 法定准备率与存款创造乘数 法定准备率在银行存款创造中起着控制器的作用。较低的法定准备率对应着一个较大的存款创造乘数，活期存款总额就较多；较高的法定准备率则对应着一个较小的存款创造乘数，活期存款总额就较少。这是因为，rd的值越大，每一轮可用于贷款的金额越少，也就是每一轮“漏出”的金额越多，因而每一轮由存款创造的金额越小，从而各轮派生存款之和越小，所以乘数之值越小。这也就为中央银行控制货币供给提供了一个可能。中央银行提高或者降低法定准备金率，就能控制商业银行创造活期存款的倍数，从而控制货币的供给。因此人们把货币供给看成是由中央银行或政府的政策决定的。 还要注意两种特殊的情况：例如rd=100%，这就是说银行必须留存的存款准备金等于它吸收的存款，此时存款创造乘数等于1。也就意味着在这个场合，由于银行新增存款全部用于准备金，因而没有新的贷款，从而没有派生存款。在另一种极端情况下，如果法定准备金为零，即银行新增存款可以全部贷出，即每一轮贷款所“漏出”的金额为零，在这种场合下，存款创造乘数为无穷大，即派生存款将无限扩大。好在现实的生活中不可能发生这种情况，人们出于各种目的而需要持有现金，从银行贷出的货币也不会再全部存回银行，银行的法定准备金率也不可能为零，所以银行不可能创造出无穷大的货币供给。 复杂的存款创造乘数 前面的分析隐含有两个假定：第一，商业银行没有超额储备。第二，银行客户将一切货币存入银行，支付完全以支票进行。显然这种假定很难符合现实经济生活。在现实经济生活中，每一位银行客户都会考虑到日常生活中的零星支付而保留一部分现金；每一个商业银行考虑到要应付客户的经常性的提取现金而保留有一部分超额储备。这样的结果必须使货币乘数下降。 1.现金漏出的影响。实际上，银行多数客户都有提取现金的行为。如果发生客户提取现金的漏出，并假设现金漏出率为rc(rc=提取的现金/活期存款总额)，那么存款总额为，存款创造乘数变为。 2.超额准备金的影响。事实上，银行可能为了应付各种意料之外的情况而持有少量的超额准备金。由于银行持有超额准备金，银行用于放款的资金就会减少，银行存款创造的能力就会削弱从而引起存款创造乘数的变动。用re表示超额准备率(re= 超额准备金/活期存款总额)，则存款总额为，存款创造乘数相应地变为。 如果以上两种漏出同时发生，则银行存款创造乘数为。显然，存在漏出时的存款创造乘数小于没有漏出时的存款创造乘数。
什么是完全分期等额偿还法 完全分期等额偿还法是指贷款本息按某一相同的金额定期偿付，而不是在到期日一次还本付息的方法。这样可以减少贷款人因借款到期无法偿付借款所带来的风险。 目录 1 完全分期等额偿还法的优点 2 完全分期等额偿还法的时间确定 完全分期等额偿还法的优点 完全分期等额偿还法可以减少贷款人因借款到期无法偿付借款所带来的风险，同时也与“长期借款并不是借款人资本结构的永久性部分”这一经济涵义相符合。分期偿还计划分按季、半年或年度偿还制度。 完全分期等额偿还法的时间确定 设某公司向商业银行贷款20 000 000元，期限为5年，年利率为15%，银行要求该企业按年度定期等额偿还本息。据此，这笔贷款的分期偿还计划如下所示。 其中 Ct = At − Bt Dt = D(t − 1) − Ct 由上表可以看出，在5年偿还期内，该企业共偿付本息29 831 000元，其中20 000 000元为本金，9 831 000元为利息。由于贷款利息是抵减税收的项目，因而年偿付额区分为本金和利息就显得非常重要。
什么是定价政策 定价政策是指为实现企业定价目标而采取的定价政策。 目录 1 定价政策的策略 定价政策的策略 企业的定价目标是为了应付市场竞争、保持市场占有率、追求最高利润等，所采取的政策有： 1.价格领先者政策。即定出的价格有权威性，其它同行企业将追随其价格。某些实力强大的大企业常采用这种政策。 2.价格追随者政策。即参考大企业的领先价格来确自己的价格。这种政策往往被多数企业所采用。 3.高价政策。也叫撇油政策。即新产品投放市场时把价格定得较高，尽可能在产品生命周期，取得更多的利润。这种定价政策适用于生产高技术产品的企业；短期内不会引起激烈竞争的产品；商品信誉较高的企业。 4.低价政策。也叫渗透政策，就是把价格定得较低，以便很快渗入市场，等销路打开后，再用适当方式提高价格。 5.效益价格政策。即通过对产品销售量、成本的计算，找出一个能取得最高销售利润的最优价格，实行产品定价的政策。 6.产品线定价政策。即考虑整个产品线的总利益来定价。多用于企业产品组合中多种产品的定价。 7.折扣政策。企业定价时采取给顾客在价格上的优待或减除额。
什么是完美套利 完美套利是指理性人的无成本套利行为,在套利行为推动下市场价格将会形成无套利均衡。这是主流金融理论的核心,是保持市场有效性和形成均衡价格的内在驱动力。许多学者提出,套利是有限的,即套利受到制度约束、信息约束和交易成本的制约,套利是有风险和有成本的。 有效市场理论的核心是理性预期和完美套利，但是在现实世界中理性预期往往难以实现，套利又经常是不完美的，这就预示着作为传统金融学核心内涵的有效市场假说(EMH)存在理论局限性，市场中存在大量的“异象”得不到合理的解释。 目录 1完美套利的制约因素 完美套利的制约因素 阻碍完美套利的因素包括: 第一,基础性风险,指由于没有预期到的资产基础性因素的变化而造成的风险损失。基础性风险可理解为不能找到完美的对冲证券所带来的风险。因为没有替代组合时,一旦出现错误定价,套利者无法进行无风险的对冲交易。如果仍然对该资产进行交易,就可能会由于资产基础性因素的变化而造成损失。 第二,噪声交易者风险,指噪声交易者可能使得价格在短时期内进一步偏离内在价值的风险。噪声交易者对资产需求变化的不确定性和预期的反复无常,将增加未来资产价格的不确定性,加大了理性套利者的风险。理性套利者会在一定程度上转化为噪声交易者,加大了价格的偏离,这进一步阻碍了完美套利。 第三,基础价值的不确定性,指个体理性投资者可能无法确定一个资产价格的变化,究竟是由于噪声交易者需求的改变所致,还是由于有关资产基础价值的信息变化所致。完美套利假设理性投资者知道确定的资产基础价值,但更现实的观点认为,他们没有绝对的信心对基础价值做出确定的估计。 第四,存在履约成本。与套利相关的履约成本包括佣金、买卖价差以及借入卖空证券所需支付的费用等。极端情况下,套利者可能会发现即使愿意支付高昂的代价也无法借到所需的证券。 第五,模型风险,即使价格偏差已经出现,套利者也未必能确定其是否真正存在,因为套利者依靠的计算基本价值的模型有可能是错误的。 第六,套利的时间跨度。短期内,价格偏差有可能进一步偏离。由于套利者大多是投资者的代理人,投资者对代理人的评价是看一个短期的表现,如果价格偏差时间超过对套利者评价的时间,套利者的工作业绩和报酬就受到影响。而且,套利行为一般涉及到融资,价格持续的偏离就会使套利者支付的利息加大,抵押物的价值减少,导致清算风险。获取资本的限制和其他信用约束,使得套利者无法保留长期套利头寸,或者与短期套利相比成本更高。 总之,价格持续偏离的时间超过套利的时间跨度,将阻碍套利行为。否定完美套利,意味着市场价格会长期偏离基础价值,使无套利均衡分析方法受到挑战,就使得主流金融理论失去解释力和指导意义。从上述学者们提出的阻碍套利的因素来看,已经涉及到了对完全理性的批评,提出了噪声交易者和理性交易者的区分以及相互影响,但是,并没有真正抛弃理性人的假定,没有真正把未来状态看作是真实不确定的,我认为,所有投资人的理性有限性和未来状态的真实不确定性,才是否定完美套利的更深层原因。
什么是宏观货币需求 宏观货币需求是指一国经济合理协调运转或者要达到当局制定的某些经济目标在总体上需要多少货币供应量。对宏观货币需求的分析 , 主要在于根据影响货币需求的变量 , 探讨一国经济发展客观上所需的货币量 , 从而为货币供给决策提供依据。 ">编辑] 目录 1资金需求与宏观货币需求 2经济体制转换与宏观货币需求 3参考文献 4相关条目 资金需求与宏观货币需求 国家经济的发展需要充足的资金．同时．国家经济要取得顺利增长要有适度的总体货币供培。而资金的表现形式就是货币．但资金需求与宏观货币需求不是一回事，因此，也就不拖靠增发货币为经济提供建设资金，以解决我国的资金短缺问题。 资金有两层含义：一是其表现形式，资金的表现形式是货币；一是其物质内窖，资金的物质内窖是各种实际生产资源． 资金投入的实质是将实际可用的生产资源投入经济发展．资金不足有两种表现方式，一是投资不足．这里资金短缺的原因在于储蓄过度，储蓄不能充分地转化为投资。二是由积累(储蓄)不足造成的资金短缺．积累(储蓄)充分转化为投资后还是满足不了投资需求。我国基本表现第二种情况。 在现代信用制度下．真实积累和投资需要量存有差距时，为满足投资需要量，财政可以搞赤字、银行可以发票子，造成资金的短缺不是由积累不足弓；起-而是因为财政、银行提供的货币不够的假象，于是资金短缺的压力由真实的积累转向了财政和银行．这种观点和行为是错误和有害的。我国的实践也证明了这一点，我国历次货币供给失控造成的结果不是资金充足-而是经济的大起大落和一次次的通货膨胀-经济增长屡遭打击。 当然．也要看到，货币供给的增加对于提高我国真实积累．增加我国经济建设资金也有促进的一面，这一点容后再述。 所以．资金需求与宏观货币需求是一对既相区别叉相联系的概念。区别表现在二者立足点不同，资金需求是指对真实积累的需求-而宏现货币需求是指维持稳定、协调的经济发展需要多少货币供给 联系则表现在二者的相容性上，即资金需求在一定程度上包容在宏观货币需求之中．这是因为资金本身的表现形式就是贷币，而且资金需求可部分地通过增加货币供给来满足． ">编辑] 经济体制转换与宏观货币需求 体制转换与我国宏观货币需求的关系具体表现在两个方面：一是国有企业经济效盏与宏观货币需求；二是经济货币化与宏观货币需求． 国有企业经济效益与宏观货币需求．我国国有企业的改革从1983年起经历了“利改税” 、“企业承包责任制”两个阶段后．从80年代中期起，部分国有企业开始进行股份制改革试点．截止到1992年底．千余家国营企业改造成丁股份制企业．可以说，我国的国有企业改革的中心目标始终是 调动企业经营积极性，挖掘企业经营潜能 。企业改革十几年来，其活力较计划体制时代已大为增强．但由于改革的不彻底-特别是改革束深入触及到产权目题 企业活力仍显不足．表现为国有企业经济效益普遍偏低．甚至出现大面积亏损现象。企业效益不高其根源仍在于现行体制使得企业外无压力、内无动力．国有企业效益低下主要有 下几种表层原因： (1)产品积压妻不出去(2)原材料涨价，而产品价格被管住．高进低出(3)资金周转慢、使用效益不高 (4)工资侵蚀利润．工资成本太高。由于我国国有企业自有资金比例低．主要依靠贷款，因此出现上述现象．则使从银行发放出去的贷款或变成丁积压产品、或变成了个人收入、或在企业低效运行?总之．这一部分贷款形式的货币供给没有形成充分产出，是一种低效的货币供给．从纯经济效益的角度看，这一部分货币供给不应属于宏观货币需求量的范围。但从全杜会角度来看·它维护了社会稳定，因而又属于宏观货币需求量范围。因此可以说，原体制下的国有企业低效益加大了我国宏观货币需求量中不合理成分．这一部分宏观货币需求的满足是以银行信贷资金的呆裙为前提的，此外，由于它没有带来充分产出．因此．还会产生物价上涨的压力。 现在．国有企业已开始进行产权制度改革．这一改革步骤的顺利完成．待会使企业运行机制发生质的变化．企业将真正接受优胜劣汰规律的支配．因此．注入企业的每笔货币资金都将得到精心管理．这样会带来两个结果．一是货币供给将基本形成充分产出；二是资盒周转速度加快。第一个结果使注入企业的货币为合理的宏观货币需要量；第二个结果将会相对地缩小宏观货币需求量。 经济货币化与宏观货币需求。改革的不断深入．经济货币化程度逐渐提高，将对我国的宏观货币需求产生两个方面的影响： (1)商品化范围扩大影响宏观货币需求．在计划经济条件下．很多应该看作商品的资源束被看成商品^如房地产和无形资产．企业几乎不计其成本．现在则开始有了价值，因此，社会中商品化范围扩大．意味者等待交易的商品的增多．这必然会扩大宏观货币需求量． (2)经营实体数目增加影响宏观货币需求。随着经济日益市场化，货币化．经济会越来越活跃．与此相应地．追逐货币的经营实体数目会急剧增多。1992年我国新增公司22．9万户．增长幅度比公司发展最快的1988年高出51百分点．年底共有各类公司48．7万户．达到历史最高水平。但到1993年6月底．在国内登记注册的各类公司已猛增到83．6万户．比1992年底净增．34．9万户。经营实体数目的扩张，一方面要求更多的货币资金作业务周转金，另一方面．也会增加社会交易量。 参考文献 ↑ 1.0 1.1 肖铭石,陈武.我国宏观货币需求三议.财经理论与实践.1994年3期 相关条目 微观货币需求
什么是存货质押贷款 存货质押贷款是指借款人以银行能够接受的存货质押或与符合银行要求的仓储单位签定三方合作协议，仓储单位接受该银行委托对货物进行有效看管，办理的短期流动资金贷款业务。并将货物仓单交付该银行，而发放的贷款。 目录 1存货质押贷款的类型 2存货质押贷款的适用性 3存货质押贷款的质押物的条件 存货质押贷款的类型 存货质押贷款主要包括就地仓储融资、信托收据融资和质押单存货融资三种形式。 一是就地仓储融资。 银行根据协定雇用第三方（通常称为就地仓储公司）充当存货控制人（银行）的代理人来管理存货。 二是信托收据融资。 借款人将货物存入公开仓库，或就地保存但无需第三者参与货物保管，当货物销售后，借款人当天应将销售收入转到贷款者账户。 三是质押单存货融资。 是近年来国外银行普遍开展的存货质押贷款业务。质押单是一个由第三方定期签发给贷款银行的文书，在这个文书上，第三方保证作为贷款质押品的存贷数量的存在。实际上，第三方的此种业务替代了银行工作人员对企业的监管。 存货质押贷款的适用性 经营的商品适于质押、仓储方式可实现转移占有的贸易流通类企业。满足中小型商业和贸易企业的融资需要。 存货质押贷款的质押物的条件 1、产权明确 2、物理、化学性质稳定 3、价格稳定，市场活跃，易于变现 4、规格明确，便于计量 5、有明确依据确定实际价值
什么是实际贷款期限 实际贷款期限是按照平均年限计算方法求出的借款人支配全部贷款金额的时间。 目录 1 实际贷款期限的计算公式 2 实际贷款期限实例分析 3 相关条目 实际贷款期限的计算公式 用公式表示是： 实际贷款期限=提款期的平均年限+宽限期+偿付期的平均年限 提款期的平均年限=∑（每次提款金额×提款日到提款期结束日的折合年数）÷贷款总额 偿付期的平均年限=∑（每次还款时的贷款余额×上次还款日到本次还款日的折合年数）÷贷款总额 实际贷款期限实例分析 例，一笔为期7年的2亿美元贷款，宽限期为3年，偿付期为4年，合同签订时一次性提完全部贷款，分四次等额还本。 因为每次偿还的贷款本金为0.5亿美元，所以每次还款时的贷款余额分别为2亿、1.5亿、l亿和0.5亿。 提款期的平均年限=（2×0）÷2=0 宽限期=3 偿付期的平均年限=（2×1+1.5×1+1×1+0.5×1）÷2=2.5 所以实际贷款期限=0+3+2.5=5.5 相关条目 名义贷款期限 贷款期限
什么是定期贷款 商业银行的贷款按期限分类可分为活期贷款、定期贷款和透支三类。定期贷款是指具有固定偿还期限的贷款。这种贷款通常是对公司的长期投资或者固定资产进行融资，例如：工厂、机器设备、房屋等，期限一般超过一年。 目录 1 定期贷款的分类 2 定期贷款的偿还 定期贷款的分类 按照偿还期限的长短，又可分为短期贷款、中期贷款和长期贷款。 1、短期贷款是指期限在一年以内（含一年）的各项贷款。 2、中期贷款是指期限在一年（不含一年）以上五年（含五年）以内的各项贷款。 3、长期贷款指期限在五年（不含五年）以上的各项贷款。 有些地方也将后二者合称为“中长期贷款”，中长期贷款由于期限较长、流动性差，如没有相应的稳定资金来源，则易造成资金周转不灵。一般来说，中长期贷款的数额不宜过大，以减少资金呆滞的风险。 定期贷款的偿还 定期贷款的本金可以根据借款人的需要和贷款合同中的条款提款。定期贷款通常分两部分偿还： 1、借款者按贷款时双方规定的期限逐期按定额偿付利息。 2、在贷款期限届满时一次偿还本金。 本金和利息是以事先约定的方式进行分期偿还的，可以是按月的，按季的，半年的，或者是一年的，因为这不是可循环的贷款，所以当贷款的本金用完之后，不允许再提取贷款。在某些情况下，客户会要求一定的宽限期，在宽限期内，借款人只须支付利息，如果定期贷款的额度比较大，会和其他银行合作，组织银团贷款。
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