什么是破产申请 破产申请是指当事人向法院提出要求宣告债务人破产的诉讼行为。破产申请的提出，不是破产程序开始的起点，但是进入破产程序的前提。根据我国企业破产法的规定，债权人和债务人都可以提出破产申请。 目录 1破产申请的形式要件 2破产申请的实质要件 3破产申请提出 4破产申请的审查 5破产申请的形式 6破产申请的受理 破产申请的形式要件 (1)破产申请必须要由具有申请权的人提出。根据我国法律的有关规定，债权人或具有法人资格的债务人可以作为破产案件的申请人； (2)破产申请必须向有管辖权的人民法院提出。在我国，破产案件由债务人所在地普通法院属管辖，至于破产案件级别管辖以及管辖权方面，应参照普通民事案件的管辖规定执行； (3)破产申请必须以书面形式提出。这与普通民事诉讼相比较是一个区别； (4)破产申请由债务人提出时，应预交破产费用，但不用一次全部预交完毕，而且在破产宣告后，它可从破产财产中优先拨付；和解达成协议后，应自债务人财产中及时偿还。 破产申请的实质要件 (1)破产原因。依照我国有关法律的规定，全民所有制企业因经营管理不善造成严重亏损不清偿到期债务的以及非全民所有制企业法人因严重亏损无力清偿到期债务的，债权人或债务人可以申请宣告破产。至于如何判定不能清偿到期债务，只要债务人停止支付到期债务呈连续状态，如无相反证据，可推定为不能清偿到期债务； (2)破产能力。在我国，只要是企业法人都具有被申请宣告破产的主体资格； (3)至于多数债权人、经济能力、破产障碍，目前在我国的破产立法中不属于破产申请的实质要件。 破产申请提出 根据《民事诉讼法》的规定。破产申请既可由债权人提出，也可由债务人提出。 (1)债务人申请 债务人申请的基础 债务人提出破产申请的基础有二：其一是债务人具有申请破产的原动力。这是因为现代破产法规定了债务人的免责制度，这是对债务人提出破产申请的有利激励。一个诚实的债务人可以通过破产程序而获得免责的优惠，从而摆脱债务危机。正是这种有利的激励使得更多的债务人产生了申请破产的原动力。但是，从根本上说，这种制度也间接地保护了债权人的利益。其二是，债务人具有申请破产的有利条件-债务人最了解自己的财产状况和清偿能力。在一般情况下，债务人的财产状况是不向社会公开的，债权人很难了解债务人的经营情况和财产状况，所以债权人很难适时地提出破产申请。现代破产法正是使得这两种基础进行有机的结合，以适时地开始破产程序，从而保护债权人、债务人及社会经济秩序，而这种结合是通过免责机制来实现的，只有适当的免责制度，才能使得债务人具有适时申请破产的积极性，所以，在世界各国，90%以上的破产案件是由债务人而非债权人提出的。 债务人申请是其权利或义务 从一个侧面看，由于破产程序能够给债务人带来免责的优惠，所以，申请破产是其权利。但从另一个侧面看，由于债务人，特别是商法人或商自然人是社会经济联系中的一环，故又涉及社会利益，所以，有的国家规定破产申请是债务人的一项义务。例如根据法国破产法的规定，不得不停止支付的债务人应在15天内向法院申请开始破产程序。我国台湾地区民法典第35第和公司法第89条、115条、108条、第113条等分别规定了法人的董事、公司清算人的破产申请义务。从我国目前的立法上看，仅仅《公司法》第196条规定了公司清算人的破产申请义务，而其他法人董事等无此义务。笔者认为，为了更加重视对社会利益的保护，破产法应当规定企业法定代表人在企业具有破产原因时的破产申请义务。 债务人申请破产的限制 债务人能否提出破产申请，首先与法律是否赋予其破产能力有关。其次，即使具有破产能力的债务人，在某些情况下，其破产申请也受到限制，例如，美国破产法就规定铁路、金融机构等即使具有破产原因也不能提出自愿破产申请。破产能力是民事主体依法被宣告破产的资格。破产能力构成法院宣告债务人破产的必要条件，没有破产能力，法院不得宣告其破产。依法取得破产能力的债务人不仅自己可能向法院申请对自己宣告破产，而且也可被债权人向法院申请其破产。 在我国，1986年破产法将破产能力仅仅赋予国有企业。1991年的民事诉讼法又赋予所有的企业法人以破产能力，即不以所有制为破产能力的划分标准，而是以是否为企业法人为标准来确定其破产能力。也就是说，我国现行的有关破产的法律制度仅赋予企业法人的破产能力，没有赋予其他民商主体的破产能力。另外，我国1986年破产法对国有企业赋予破产能力，但对其提出破产申请也行了限制，即债务人提出破产申请须经上级主管部门同意。有关合伙组织、商事自然人及其他依法成立的经济实体能否被赋予破产能力，期望在即将出台的新破产法中予以规定。 (2)债权人申请 债权人申请债务人破产的原动力。 债权人是指根据约定或法律规定对债务人享有财产请求权的人。破产法的制度价值之一就是公平保护债权人的利益，故债权人申请破产是其权利。法国判例称债权人申请破产是其专断权利，即使严酷地行使也不构成权利滥用。债权人申请债务人破产是满足其债权的不得已而为的策略，若能以民事执行程序满足债权的，债权人一般不为此申请，故以债权人的申请开始破产程序的较少。一般来说，债权人申请破产的目的是想从破产程序中得到民事执行程序不能得到的利益。 何种债权人可以提出破产申请。一般情况下财产债务的债权人均可提出破产申请。这里主要探讨以下三种债权人是否可提出破产申请。 第一，附条件、附期限债权的债权人是否具有破产申请权。这应与破产原因联系起来。如果破产申请的原因是“债务超过，”则付条件、付期限的债权人有破产申请权。因为“债务超过”意味着债务人的所有财产少于其负债，使得现实的已然债权与将来的或然债权以及已经到期的债权均不能得到清偿成为客观事实，所以附条件债权与附期限债权的债权人有权提出破产申请。如果破产申请的原因是“债务人不能清偿到期债务”，则附条件和附期限的债权人无破产申请权。因为，无论附条件债权或附期限债权的债权人因其债权尚未到清偿期，均无法证明“债务人不能清偿到期债务。”但是，不赋予附条件、附期限债权人以破产申请权，并不意味着其权利不受破产法的保护。实际上，各国破产法均允许其作为破产债权人而参加破产程序，有条件地接受破产分配。 第二，有财产担保的债权人是否可以提出破产申请。笔者认为，有财产担保的债权人有破产申请权。 债权人为防止债务人无限地负债而又不能按债权成立的时间先后而有受偿的顺位，故特设担保以确保自己权利的实现。但设立担保并不意味着债权人必须以担保途径满足自己的债权。 破产申请的审查 破产案件的受理，是指人民法院就破产申请进行审查后，对其中符合法定申请条件和要求的案件予以立案的行为。人民法院收到破产申请后，应当在7日内进行审查并决定是否立案。即人民法院经审查，认为符合受理条件的，应当在7日内予以立案；认为不符合受理条件的，也应当在7日内通知申请人，并说明理由。如果破产申请人提交的材料需要更正、补充的，人民法院可以限期申请人更正、补充。按期更正、补充材料的，人民法院自收到更正、补充材料之日起7日内决定是否立案；未按期更正、补充的，视为撤回申请。在人民法院决定受理企业破产案件前，破产申请人可以请求撤回破产申请。人民法院决定受理企业破产案件的，应当制作案件受理通知书，并送达申请人和债务人。法院制作通知书的时间，为破产案件受理的时间。 人民法院经审查发现有下列情况的，应当作出不予受理破产申请的裁定：(1)债务人有隐匿、转移财产等行为，为了逃避债务而申请破产的；(2)债权人借破产申请毁损债务人商业信誉，意图损害公平竞争的。 人民法院受理企业破产案件后，发现有下列情形的之一的，应当裁定驳回破产申请：(1)不符合法律规定的破产案件受理条件；(2)债务人有隐匿、转移财产等行为，为了逃避债务而申请破产的；(3)债权人借破产申请毁损债务人商业信誉，意图损害公平竞争的；(4)债务人巨额财产下落不明且不能合理解释财产去向的。 根据最高法院《关于审理企业破产案件若干问题的规定》第13条、第14条的规定，破产申请人对不予受理破产申请的裁定和驳回破产申请的裁定不服的，可以在裁定送达之日起10日内向上一级人民法院提起上诉。 担保物权的设立实际上使得债权人获得于双重身份-债权人与担保物权人，也就同时给予债权人以选择权，或者以债权人的身份行使债权，或者以物权人的身份行使物权。担保债权人的这种身份在破产法上也不应消灭，他既可以以担保物权人的身份行使别除权，也可以以债权人的身份行使债权。如果债务人不能清偿到期债务，担保债权人自然可以以债权人的身份请求对其开始破产程序。如果认为担保债权人不能提起破产申请，意味着强迫债权人行使担保物权，这对其他债权人也无益处。另外，在实践中，有财产担保债权人也鲜有申请债务人破产的，只有在担保物权不能满足其债权时，才有可能发生其提出破产申请的问题。 第三，自然债权的债权人是否有破产申请权。笔者认为，自然债权的债权人无破产申请权。提出破产申请的债权人必须有实体法上的根据。而自然债权，在民法上无请求力与执行力，仅有保持力，即如果债务人自愿清偿的，债权人的接受仍为有法律上的根据而非为不当得利。如果允许自然债权人提出破产申请，无疑等于赋予这种债权人以请求力，对债务人不利，故不应赋予其破产申请权。 债权人在提出破产申请时必须向法院说明以下事实：其一，他对债务人拥有合法的债权；其二，债务人不能清偿到期债务或有其他破产原因。如果法院在审查破产申请时，发现其债权已过诉讼时效，应驳回其申请。 破产申请的形式 1、债务人的书面破产申请书应包括以下事项： (1)申请人的基本情况。债务人在书面申请中必须写明其姓名或名称、地址、法定代表人的姓名和地址、联系方式等情况。(2)申请的目的。(3)申请的根据与理由。即债务人必须说明自己具备破产原因，即不能清偿到期债务的事实。 债务人申请破产，应当向人民法院提交下列材料： (1)书面破产申请；(2)企业主体资格证明；(3)企业法定代表人与主要负责人名单；(4)企业职工情况和安置预案；(5)企业亏损情况的书面说明，并附审计报告；(6)企业至破产申请日的资产状况明细表，包括有形资产，无形资产和企业投资情况等；(7)企业在金融机构开设帐户的详细情况包括开户审批材料、帐号、资金等；(8)企业债权情况表，列明企业的债务人名称、住所、债权数额、发生时间和催讨偿还情况；(9)企业债务情况表，列明企业的债权人名称、住所、债权数额、发生时间；(10)企业涉及的担保情况；(11)企业已发生的诉讼情况；(12)人民法院认为应当提交的其他材料。 2、债权人的书面破产申请应包括以下事项： (1)申请人(债权人)与被申请人(债务人)的基本情况。包括债权人与债务人姓名或名称、地址或住址、法定代表人的情况、联系地址或电话等。 (2)请求事项。即请求对债务人开始破产程序。 (3)请求的根据与理由，即对债务人不能清偿到期债务的说明，同时附上证明债务人不能清偿到期债务的证据材料。 (4)债权的数额、性质以及债权发生的根据和时间。 (5)人民法院要求说明的其他事项。 债权人申请债务人破产，应向人民法院提交下列材料： ①书面破产申请；②债权发生的事实与证据；③债权性质、数额、有无担保，并附证据；④债务人不能清偿到期债务的证据。 破产申请的受理 破产申请受理，是指人民法院经过审查，决定将破产申请立案的诉讼活动。破产申请的受理，是破产程序开始的标志 1、破产申请的受理审查 在我国，根据现行的有关破产的法律规定，法院在接到破产申请后，在法定期间内往往将形式审查和实质审查混在一起一并审查，然后再作出受理或不予受理的决定。对破产申请的受理只需形式审查，即法院仅对案件有无管辖权，破产申请人是否具备申请破产资格即是否具有破产能力以及申请形式是否符合法律，破产申请人(特指债务人)或指申请人(指债权人)申请债务人破产的目的是否合法的审查。关于破产申请的实质性审查应在审理程序中进行。因为在受理阶段，法院在较短的时间内不可能对债务人是否具有破产原因作出客观真实的评价，只要申请人的申请符合法定的形式要件，法院就应予以受理。至于债务人是否具有破产原因、能否被法院宣告破产，并不影响法院对破产案件的受理，债务人能否被法院宣告破产的风险应由申请人承担。如果将实质性审查也作为受理破产申请的必要条件，那岂不等于民事诉讼中法院受理了原告的起诉同时就必须裁决了原告胜诉。诉讼是有风险性的，同理，申请人(指债务人)或申请人(指债权人)申请债务人破产的行为也应具有风险性。法院受理破产申请后，通过审理认为债务人不具有破产原因，不宣告债务破产。那么债权人或债务人为参加破产程序所支付的费用及造成其他经济损失，应由申请人承担因自己过错所负的责任。何况现实生活中，有的债权人为达到损害债务人的目的，而恶意地申请债务人破产，以达到不正当竞争等目的。同样，有的债务人为达到恶意逃债损害债权人利益的目的，向法院提供虚假材料，进行恶意破产。 关于形式审查的期限，笔者认为以7日为宜。法院接到破产申请后在7日内审查认为申请人的申请符合法定形式要件，应作出受理裁定，否则，作出不予受理的裁定。司法实践中，法院只向申请人送达受理案件通知书，不制作、送达受理破产申请裁定，这种做法应予纠正。人民法院作出受理破产申请裁定即引起破产程序的开始。破产申请人对不予受理破产申请的裁定不服的，可在裁定送达之日起十日内向上一级人民法院提起上诉。 2、破产申请的撤回-指在法院宣告债务人破产前的撤回 在法院受理破产案件前，及受理破产申请后至宣告破产前，无论是在债务人申请破产的情况下，还是在债权人申请破产的情况下都应允许申请人任意撤回破产申请。因为如果债务人对其提出的破产申请撤回，债权人认为债务人该行为损害其利益，债权人也可以作为申请人提出破产申请。如果是债权人对债务人提出的破产申请撤回，则可以视为债权人对自己民事权利的处分。当然，因申请人撤回破产申请给债权人或债务人为参加破产程序所支付的费用及造成的经济损失，应由申请人承担相应的过错责任。 3、破产申请有的驳回 法院受理企业破产案件后，发现申请人的破产申请申请不符合法律规定或法律要求的应当以裁定形式驳回其申请。法院对破产申请立案的审查，仅是形式审查，主要包括(1)申请人是否具备申请资格的审查；(2)申请人提交的材料是否齐全是否符合法定要求的审查；(3)本院是否具有管辖权的审查；(4)申请人主观上是否具有破产逃债的故意，客观上是否实施了损害债权人利益的行为。以上所列情况若在立案后才发现的，法院应裁定驳回申请人的申请。申请人对法院驳回申请的裁定，有权在裁定送达之日起十日内向上一级人民法院提起上诉。 4、破产申请受理的法律效力。 (1)对债务人的效力 丧失对财产的处分权。 这是一种对债权人有利的保护措施。因为在此时，债务人具有现实的损害债权人利益的动机，故不应再让其处分和管理财产。在这一点上，我国现行破产法的规定有所疏漏，在破产申请到破产宣告之间的长时间里，没有剥夺债务人对财产的管理和处分权，只有到破产宣告时才成立清算组，由清算组接管债务人财产。这势必造成了对债权人利益的不周全保护，笔者建议在新破产法起草过程中予以充分注意。 不得对个别债权人进行清偿。 因为破产程序是对债务人财产的概括执行程序，具有对全体债权人公平保护的旨意，如果允许对个别债权人进行清偿，无疑会破坏破产法的这一制度价值，故不允许对个别债权人进行清偿。但债务人正常生产所必需的除外。但何为“债务人正常生产经营所必需”，必须具备两个要件：第一，债务人对部分债权人的清偿以在不损害债权人利益而继续进行生产经营为前提；第二，债务人对部分债权人的清偿必须征得法院或专门机构同意。 对债务人人身的限制。 为保证破产程序的顺利进行和对债权人的保护，应对债务人的人身自由(这里主要指企业的法定代表人、财务人员、文秘人员)等进行必要的限制。具体地讲自法院受理破产案件之日起，债务人应承担以下义务：第一，妥善保管其占有和管理的所有财产，帐册、文书、资料、印章和其他物品；第二根据法院、管理人或破产清算人的要求进行工作，并如实回答询问；第三，列席债权人会议，并如实回答债权人或监督人的询问；第四，未经法院许可，不得擅自离开住所地。 (2)对债权人的效力 所有债权视为到期。 在一般的民事执行程序中，债权不到清偿期，债务人不负有清偿义务，但破产程序则不然，其具有加速债权到期的效力，即使在破产开始时尚未到期的债权之债权人也有权申报债权，只是在计算债权额时应扣除期限利息。 债权人所接受的债务人的清偿无保持力。 破产程序一经开始，所有权人应服从破产程序而不得接受债务人的个别清偿，否则债权人接受的个别清偿无保持力。我国现行《破产法》第12条规定，人民法院受理破产案件后，债务人对部分债权人的清偿无效。 债权申报。 债权申报是债权人请求以破产程序满足其债权的意思表示，也是没有申请债务人破产的债权人参加破产程序的手段。 (3)其他效力 破产程序对民事诉讼程序与执行程序的优先。 破产程序对民事诉讼程序的优先主要是指破产程序一经开始，债权人即不得再提起满足其债权的民事诉讼而应申报债权以破产程序行使债权。强调一点，这里所谓“诉讼”是指旨在执行债务人财产的诉讼，即满足债权的诉讼，并不是排除一切的诉讼。实际上，即使在破产程序的进行过程中，也有其他民事诉讼出现。例如，确定债权额的诉讼，有关财产归属的诉讼等。 破产程序优于民事执行程序，是指破产程序一经开始，民事执行程序应当中止。这主要是因为，个别执行与破产程序的概括执行制度相违背。 有关债务人财产的诉讼的中止。 在破产程序开始后，以债务人为诉讼当事人的有关财产的诉讼应当中止，待法院指定管理人或受托人后再继续进行。这主要是避免债务人恶意放弃财产或权利以损害债权人的利益。
什么是破产撤销权 破产撤销权是指破产人在破产宣告前的临界期内，实施有害于债权人团体利益的行为，破产管理人有权请求法院撤销该行为，使因该行为转让的财产或利益回归破产财团。破产法规定撤销权的目的，在于恢复因破产人不当处分而失去的利益，保护全体债权人公平受偿的机会。国内也有学者称之为否认权，并定义为：对于破产人在破产申请受理前一定期限内所为的有害于破产债权人利益的行为，通过管理人行使撤销权而予以消灭，使财产回复到行为发生以前的状态的行为。 否认权理论实为日本学者提出，在英美法系则称为“可撤销交易制度”。 《中华人民共和国企业破产法（试行）》第35条规定，“人民法院在受理破产案件前6个月至破产宣告之日的期间内，破产企业的下列行为无效：（一）隐匿、私分或者无偿转让财产；（二）非正常压价出售财产；（三）对原来没有财产担保的债务提供财产担保；（四）对未到期的债务提前清偿；（五）放弃自己的债权。破产企业有前款所列行为的，清算组有权向人民法院申请追回财产。追回的财产，并入破产财产。这一破产撤销权制度，虽然在法律上给予了债权人适当的救济权利，但由于该规定过于简单，在审判实践中操作性差，对债权人利益的保护不完善，因此，在立法上需要进一步完善我国的破产撤销权制度，以便在司法实践中进一步扩张破产撤销权的适用范围和行使主体等等。 目录 1 破产撤销权的性质 2 破产撤销权的构成要件 3 破产撤销权的范围 4 破产撤销权的行使 破产撤销权的性质 破产撤销权最早起源于罗马法上的“废罢之诉“制度。在查士丁尼时代，即以保罗诉权（Actio Baoliana）承认债权人的破产撤销权，就债务人的行为分为有偿与无偿，而有偿行为又以债务人之侵害意思与受益人之侵害事实之认识为要件。到14世纪，意大利首列不以债务人主观要件为必要的破产撤销权制度。这一制度首先是在民法中发挥作用，后来逐步延伸到破产程序中，成为破产法上的重要制度。法国就是代表之一，在其商法典中承袭了意大利法制，规定了破产法上的破产撤销权。 什么是破产法上的破产撤销权呢？破产法上的破产撤销权是指破产管理人或破产清算人，请求法院对破产债务人在破产程序开始前一定期限内所实施的有害于债权人整体利益的行为予以撤销，并将该行为产生的财产利益同归破产财产。这一权利在各国破产法上称谓并不尽一致。在德国称之为“取消权“，在日本称之为“否认权”，在英国成称之为“否决权”（Avoiding Power），在我国台湾地区称之为 “破产撤销权”。我国破产法是后起的，理论界对此众说纷纷，莫衷一是。对《企业破产法》第35条规定，有的学者认为是破产撤销权，有的认为是破产无效行为，有的认为是追回权。由于该条使用的是“追回”，就其字面而论，称之为“追回权”较为妥贴。当然，不同的称谓只是源于对法律性质的认识或因民法上破产撤销权相区别、相联结的原因，但本质内容是相同的。 破产法上的破产撤销权源于民法上的破产撤销权，其内在的逻辑机理如出一辙，其目的在于保护债权人的利益。但两者在行使的程序和要求方面，存在明显差异：（1）行使权利的主体不同。民法上的破产撤销权行使主体为债权人；破产法上的破产撤销权的破产撤销权则由破产管理人或破产清算人行使。（2）主观状态的要求不同。民法上的破产撤销权，强调主体在主观上的过错，带有惩罚性；而破产法上的破产撤销权侧重是行为上的客观有害性，非主观过错性，带有纠错性。（3）可撤销行为产生的时间不同。民法上可撤销行为必须产生于债权成立之后；破产上的可撤销行为发生于破产程序开始前法律规定的期限内，既临界期限内。两者除具有上述区别之外，还有紧密的联系。这种联系充分体现于他们之间客观存在着一般性与特殊性的关系。 《民法通则》第18条列举了五种无效民事行为和两种得撤销的民事行为，这几种行为，如果发生在破产程序开始前6个月至破产宣告的时间阶段，能否成为破产撤销权指向的客体呢？答案应该是肯定的，既便是该条中“无民事行为能力人实施的行为”及“限制民事行为能力人依法不能独立实施的行为”也能成为以自然人为破产主体的情况下适用。但是，我国破产立法，未将这种一般性和特殊性的关系相联络，《企业破产（试行）》仅独立规定了破产法上特有的破产撤销权范围，没有将民法破产撤销权与破产撤销权的嫁接关系列入其中，使得民法上的破产撤销权在破产法上没有适用的可能性。这是我国破产立法的一大缺陷。在翻阅台湾破产法的有关规定时发现，其58条曰“债务人在破产宣告前所为之无偿或有偿行为，有损害于债权人之权利，依民法之规定的撤销者，破产管理人应申请法院撤销之”。这一规定，将民法的一般性与破产法的特殊性相联络，具有较强的适用性，值得我们借鉴。 破产撤销权的构成要件 破产撤销权的构成，一般应具备以下几个方面： （一）能够予以撤销的行为，必须是有害于债权人利益的行为。何谓有害于债权人利益的行为？是指该行为减少了破产人的现有财产后增加了破产人的负债，使得债权人的受偿比例受到了减损的行为。这种行为的直接或间接受害者是全体破产债权人。对于行为的“有害性”，有的国家采用的是一般性标准，有的国家则采用的是债权人地位标准。前者是指行为的发生致使债务人的责任财产减少，导致债权人的受偿受阻或增加难度，该标准立足于行为的发生是否使债务人责任财产的经济价值有所减退的角度考虑；后者则基于债权人地位平等的破产法基本观念出发，即某一行为使个别债权人获得比行为发生以前有利的地位，如果没有该行为的发生，则该债权人的实现权利的程度会低。有害于债权人利益的行为既包括有偿行为，也包括无偿行为。有偿行为包括非正常压价出售企业财产等，这里的有偿，虽然得到了一定的给付，但并不是相应的对价，既可能是一粒芝麻和一个西瓜的关系，也可能是一个大西瓜和一个小西瓜的关系。无偿行为包括放弃财产权利、增与等。 （二）能够予以撤销的行为，必须是有害行为发生在破产程序开始前的临界期间。 在破产程序开始前的一定期间内所为的某些行为，破产管理人或破产清算人有权请求法院撤销，这个期间称之为临界期间。之所以有是否启动破产程序之分，原因是，破产程序一旦启动，破产债务人的财产即归破产管理人或清算人所占有、管理和控制，而破产债务人失去了占有、处分的权利，即使处分亦属无权处分，不发生物权效力，也不会损害债权人的利益。而债务人的损害行为往往发生在破产程序开始前，因此，只有对在破产程序开始前的有害行为的存续期间加以限制，才能维护交易安全，平等保护债权人的利益。 各国立法均规定有一定的临界期间，有的还根据不同的行为设置不同的期间，行为的危害性越大，期间越长，反之越短。例如德国破产法规定无偿行为的临界期间为10年，相符补偿的临界期间为3个月；芬兰破产法规定欺诈性行为的临界期间为5年或10年，而未到期债务进行清偿的临界期间为90天。在我国，目前法律未规定不同的临界期间，通常认为我国破产法的临界统一规定为6个月，这6个月，是指破产程序启动时即法院受理破产申请之日前的6个月，而在受理破产申请之日至破产宣告之日仍存在一个期间，这期间发生的有损债权人利益的行为，亦属撤销范畴。这种关于临界期间的规定的相同性，过于单一、笼统，使得有害程度不同的行为对交易安全的饿潜在危胁程度相同，形成明显的不合理。综观目前国有中小型企业的破产案件，企业在申请破产前一两年甚至更长时间已没有清偿能力，启动破产程序实乃迫不得已，此时，破产债务人已无什么资产，极大地降低了破产清偿率。因此我国破产法也应规定不同的临界期间，对危害性大的损害行为如无偿行为、隐匿、私分、毁损财产行为的临界期间可作相应调整，增长到1至2年。在审判实践中，破产债务人恶意损害债权人整体利益的行为，法官可以运用临界期间的适当扩张原则，尽量予以撤销，最大程度维护债权人的合法利益。 （三）能够予以撤销的行为，必须存在有基于被撤销行为而实际获益的人。 破产撤销权行使的主要作用在于恢复原状，追回被破产债务人不当处置的财产。破产管理人或破产清算人要行使破产撤销权，追回破产财产，必须找到被追偿的主体，该主体就是破产债务人实施损害行为的实际获益人，只有实际获益人存在，破产撤销权才能得以实现。反之，如果没有实际的行为获益人或行为获益人已死亡或注销，无其他财产可供执行，破产撤销权则无法行使。 （四） 能够予以撤销的行为，就无偿行为而言，破产债务人主观上要有恶意。 对于破产债务人主观上的恶意，是否应作为破产撤销权的构成要件，学术界有不同的看法，观点一认为应将恶意性的行为作为行使破产撤销权的要件，观点二认为不应将有损债权人利益的恶意作为构成破产撤销权的要件，观点三认为应区分有偿行为和无偿行为。有偿行为应以当事人主观上的恶意为要件，无偿行为是要损害行为人利益，即应撤销。在破产债务人为无偿行为的情况下，相对人未支付对价，行为一旦被撤销，对其利益影响甚微，故可以不考虑当事人的主观上有无过错，只要害及债权均可撤销。但对于有偿行为，因合同自由原则意味着当事人可以自由确定交易的价值，当事人以某种价格或基进行交易一般具有合理性，因此在否人破产债务人有偿行为的效力时，应将当事人的主观恶意考虑在内。当债务人为该行为时，明知损害债权人的利益，受益人于受益时，亦知有损害其他债权人利益的事实存在，即为恶意，应予以撤销。在有偿行为中，债务人的恶意是破产撤销权成立的要件，受益人的恶意是破产撤销权行使的要件。 我国破产法未规定破产撤销权的行使与当事人的主观态度的关联性，但在审判实践中，由于破产撤销权的行使涉及到相对人的利益，应适度地考虑当事人的主观恶意，其理论依据是我国民法关于破产撤销权的相关规定。民法规定的破产撤销权的适用范围包括两种情形，一种是债务人放弃到期债权或无偿转让财产的行为，该情形不考虑债务人的主观态度，因为债务人无偿减少其财产的行为已表明了自己的恶意；另一种是债务人以明显不合理的低价转让财产，对债权人造成损害，受让人明知该情况的，该行为的有偿性，决定了法律要考虑当事人的主观态度。由于破产法上的破产撤销权是民法破产撤销权在破产程序中的拓展和延伸，是特殊性与一般性的关系，应受民法一般性原理的调整，以适当扩张可撤销行为。 破产撤销权的范围 综观各国破产法的关于破产撤销权范围的立法体例，有的未用列举式的立法模式，如英国、日本；有的采用概括加列举相结合的立法模式，如德国1994的破产法即规定了可撤销行为的一般构成要件和具体可撤销行为的类型。这种立法体例通过原则性规定即“弹性条款”和列举规定相结合，做到对债权人利益的完整保护。一方面依据实质要件规定破产无效行为的一般形态，另一方面将破产实践中典型的无效行为作具体列举，显得科学合理，又实际可行。而我国破产立法体例采用的是列举式立法模式，规定的可撤销行为种类过少，债务人在破产前实施的损害债权人利益的行为不能得到有效救济，不能真正体现平等保护债权人利益的立法精神。因此我们在立法上不妨参考国外概括加列举的立法模式，抽象出可撤销行为的一般特征，并概括成一般构成要件，以弥补列举立法模式的不足，同时也赋予了法官相应的自由裁量权，以有效地规范破产利害关系人的行为。 （一）债务人恶意损害债权的行为。我国破产法中规定的隐匿、私分、毁损、抛弃财产的行为即为恶意损害债权的行为。由于该行为属于事实行为，不是法律行为，破产管理人或清算人可通过侵权损害赔之诉或不当得利返还之诉追回财产。 （二）债务人的无偿行为。债务人的无偿行为是指破产债务人将本属于破产财产或权利的以无价或几近无代价的方式过度给第三人的行为，包括1、无偿转让财产，如增与，2、放弃财产或权利，作为的放弃，如免除债务人的清偿义务不作为的放弃，如对将超过诉讼时效的债权，不依法律规定方式中断。3、对外提供无偿担保。 （三）可撤销的非正常交易行为。非正常交易行为是指在破产程序开始前法律规定的期限内，按过低价格与他人进行交易而侵害债权人的行为。我国破产法明确规定了非正常压价出售财产的行为可撤销行为。判断非正常压价的标准，从理论上讲，应与出卖时的市场价格水平大体相当。在实务中，应考虑在市场经济中，存在市场交易的风险性，对于稍低于市场价格的出售行为，一般是具有一定合理性的，不能一概地予以撤销。但出售的价格低于市场价格0.7以上则应视为过低价格。非正常压价出售财产的行为，在英国破产法上称“过低价值交易”，规定称，与他人进行的交易使公司得不到约因，或与他人进行交易中，对方提供的约因价值远远低于公司在钱或金钱价值方面提供的约因，均属过低价值交易，可予以撤销。 （四）可撤销的偏颇行为。偏颇行为是大陆法国家的用语，指债务人在临界期间内实施的，使个别债权人的地位得到伏于其他债权人的行为。在英美法国家称为优惠行为。该行为撤销的理论依据是保护债权人地位的平等，具体包括1、对原来没有担保的债务提供财产担保；2、对未到期的债务提前清偿；3本意清偿，即对到期既存债务的清偿。这种清偿，当事人的主观上必须有恶意，即债权人明知或因重大过失不知债务人已无支付能力的本意清偿可予撤销。 破产撤销权的行使 各国破产法无不明文规定，破产管理人或清算人为破产撤销权行使的主体，他具有独立的诉讼实施权，能以自己的名义提起或参加诉讼。但破产管理人或清算人作为权利主体却不能享受利益，破产撤销权的归属主体应是何人，理论界对此有破产债权人说、破产人说、破产管理人说和破产财团说等多种主张。其中，较为普通的观点是破产债券人说。此说认为，破产撤销权乃属保护破产债权人利益而确立的权利，因而其权利当归属于破产债权人，而破产管理人只是作为债权人来行使破产撤销权的。 破产撤销权的行使必须以诉讼的方式请求法院为之，破产撤销权在法律上的性质，是形成起诉和给付起诉的结合，其直接的法律后果是使破产人于破产宣告临界期间内实施的涉及债权人的行为归于无效。破产人未给付的，不再给付；相对人已取得利益或财产的，由破产管理人或清算人取回，并入破产财产；相对人已受领的财产灭失的，应当折价赔偿。对于相对人，若相对人已为对待给付且该给付于债务人财产中尚存的，有权行使取回权；若该利益不复存在或对待给付额大于现存利益的，相对人通过申报债权的方式参加彼此分配。
什么是破产抵销权 破产抵销权是指破产债权人在破产宣告前对破产人负有债务的，不论债的种类和到期时间，得于清算分配前以破产债权抵销其所“负债务的权利”。各国破产法均对抵销权有所规定，例如，日本破产法第９８条规定：“破产债权人在破产宣告的当时对破产人负担债务的，得按破产程序予以抵销”。美国联邦破产法第５５３条也规定了抵销。按照美国学者的解释，抵销是指对债务人享有债权并负有债务的债权人被允许其以对债务人的债务抵销其对债务人债权，以使得他没有抵销权的债权人得到更好的的清偿。我国《破产法》第３3条规定：“债权人对破产企业负有债务的，可以在破产清算前抵销。” 目录 1 破产抵销权的特征 2 抵销权适用范围 3 抵销权的行使 4 不使用破产抵销的情形 5 破产抵销权的产生、意义与行使 6 破产抵销权的禁止 破产抵销权的特征 破产抵销权具有如下特征: 第一，具有主体的特定性。破产抵销权是破产债权人的专有权利，权利主体只能是破产权人一方。 第二，这种抵销权不受债务种类和履行期限的限制。 第三，债务有时间限制。权利人主张抵销的债务，只能是破产宣告前他对破产人所负担的债务。为了维护破产债权人的共同利益，保证债权人公平地行使权利，法律对破产债权人行使破产抵销权的范围给予一定限制。 通常，具有如下情形之一的，债权人不得行使破产抵销权: (1)破产债权人在破产宣告后，对破产财团负有债务的，不得主张抵销。 (2)破产人的债务人在破产宣告后，取得他人破产债权的，不得主张抵销。 (3)破产人的债务人已经得知破产人停止支付或者有破产申请而取得的债权，不得抵销。 (4)破产人的债务人已经得知破产人停止支付或者有破产申请而对破产人所负责的债务，不得抵销。 抵销权适用范围 破产程序开始后，债权人对破产债务人的债权可分为三种：一为破产债权；二为共益债权和共益费用；三为除斥债权。破产债务人的债权，因破产程序适用范围不同而有所不同。若将破产程序适用于公司或法人，破产债务人的债权即是应归属破产财产的债权，我国破产法即属此例；若将破产程序的适用范围及于个人，则破产债务人的债权可分为属于破产财产的债权及属于债务人个人的自由财产的债权两种，大部分国家破产法均属此例。破产程序中的抵销权就是指破产债权人对破产债务人的债权与破产债务人对破产债权人的债权相抵销，抵销权的适用范围即是指这两种债权的相互对应关系问题。 1、破产债权与属于破产财产的债权的抵销。 这种抵销是破产程序中最为典型最为常见的抵销，各国破产法所规定的抵销，多指这种抵销。 2、共益费用及共益债权与属于破产财产的债权的抵销。 法律既然允许破产债权与属于破产的债权相互抵销，对于共益费用及共益债权与属于破产的债权的抵销，自无限制的理由。但是，根据民法的一般理论，共益费用和共益债权应随时从破产财产中支付，而不受破产程序的约束，双方当事人均得主张抵销，破产管理人亦得主张抵销。 3、除斥债权与属于破产财产的债权的抵销。 这两种债权在破产程序中不得抵销。除斥债权在大多数国家的立法上是指不属于破产债权的债权，但只有在日本破产法中被承认为破产债权，但其受偿的顺序劣后于一般债权，故特称劣后债权，以示其与一般债权的区别。但无论是将其视为除斥债权的大多数国家，还是将其称为劣后债权的日本，均规定此种债权与属于破产财产的债权不得抵销。因为适用抵销的主债权被严格地限制在破产程序开始前对债务人所享有的债权的范围内。而劣后债权一般发生于破产程序开始之后，故无准允抵销的理由。 4、破产债权与属于破产债务人自由财产的抵销。 这种抵销发生在将破产程序适用于自然人的国家的司法实务中。 抵销权的行使 破产债权人行使抵销权，应以破产管理人为相对人，向破产管理人作出抵销的意思表示。破产管理人承认债权人的抵销请求的，即发生抵销的效果。如果破产管理人对债权人行使抵销权有异议，则应当通过诉讼予以解决。是否行使抵销权，由债权人自已决定；若债权人不行使抵销权，破产管理人不得自动主张抵销。若债权人已先清偿其对破产人的债务，即已发生清偿效力，抵销权归于消灭，债权人不得撤销其清偿行为再行主张抵销。 关于抵销权的行使期间，我国《破产法》未作明确规定，学者大多数认为，在破产宣告后至破产程序终结前，破产债权人都可以行使抵销权。由于破产债权人只能向破产管理人主张抵销，因此，抵销权的行使只能始于破产管理人（在我国称为清算组）成立之后。 不使用破产抵销的情形 民法上的抵销权，只是为了避免重复履行而增加的费用，不发生不公正的问题，故不依债权成立的时间为构成要件。但破产程序上的抵销权，却与之不同，准许抵销，则意味着被全部清偿;不允许抵销，则意味着依程序受损失分配。这对破产抵销权人及其他债权人关系极大。况且，当债务人出现财务困难时，多有债权人不择手段地竟相对债务人负担债务，或债务人的债务人设法低价收购债权人的债物，以供抵销。故不能不对之进行限制，以维护债权人之间的公平。 有鉴于此，我国新破产法草案具本规定了不适用破产抵销的以下四种情形。 1、破产债权人在破产宣告后对破产人负担的债务，不能抵销。 2、破产债权人已知破产人有停止支付或者破产申请的事实，而对破产人负担的债务，不得抵销。 3、破产债权人已知破产人有停止支付或者破产申请的事实，而对破产人负担的债务，不得抵销。 4、破产人的债务人在破产宣告前，已知破产人有停止支付或者破产申请事实，而对破产人取得的债权，不得抵销。但是，债权人因为法律规定或者有破产申请１年前发生的原因而取得债权的，不在此限。 破产抵销权的产生、意义与行使 《破产法》第33条规定：“债权人对破产企业负有债务的，可以在破产清算前抵销。”这就是破产法上的抵销权。根据这一权利，破产债权人在破产宣告前对破产人负有债务的，无论是否已到清偿期限，无论债务标的、给付种类、品质是否相同，均可在破产分配完成之前相互抵销。 抵销权原本也是民法上的权利，但是它在破产程序中的行使，却具有一些不同的特点。民法上的抵销权，要求相互抵销的债务均已到清偿期限，而且通常情况下，相互抵销的债务给付种类、品质是相同的。我国《合同法》第99条1款规定：“当事人互负到期债务，该债务的标的物种类、品质相同的，任何一方可以将自己的债务与对方的债务抵销，但依照法律规定或合同性质不得抵销的除外”。该法第100条规定：“当事人互负债务，标的物种类、品质不相同的，经双方协商一致，也可以抵销”。破产法中抵销权的行使，则无上述限制。因为在破产程序中，附条件的债权可以作为破产债权，未到期的债权一律视为到期，由不同种类、品质标的物形成的债权，也要一律折合为货币形式方能加以清偿，所以，均能在破产程序中进行抵销。但另一方面，民法上的抵销权，对相互抵销的债权债务成立的时间并无限制，而破产法上的抵销权，原则上仅允许破产宣告前成立的债权债务相互抵销，有时间上的严格限制，目的则是为保证抵销权利的正确行使。 破产法上的抵销权比民法上的抵销权，对当事人具有更为重要的意义，在抵销的范围内实际起到担保的作用。在正常的民事活动中，当事人双方均有支付能力，民法上的抵销权主要只是为双方当事人节省结算时间和费用，担保的作用并不明显。而在破产程序中，如无抵销权的设置，破产债权人对破产人享有的债权，因破产人无力清偿，只能得到一定比例的偿还，甚至得不到偿还，但破产债权人对破产人所负的债务，却必须一分不少，全部清偿，利益相差甚大。 破产法上的抵销制度，是破产债权只能依破产程序分配清偿的例外。在破产程序中承认抵销权的理由，“一是抵销制度是为了担负担保性功能，通过行使抵销权，而不根据破产手续就能优先得到清偿；二是如果不允许抵销，就会产生不公平的现象，即：自己欠破产财团的债务，被要求作出全面地履行；与此相对，自己拥有的债权，则作为破产债权，只能受到按比例的平均的分配（清偿）”。相同的当事人之间，同样的债权却处于不平等的清偿地位，有违公平原则。所以，破产法中便设立了抵销权，以保障破产债权人的上述权益，而为双方当事人节省结算时间和费用等考虑，则早已退居于末位。 但也有一些国家的破产法不允许进行破产抵销，如法国及拉美的一些国家。主张禁止破产抵销的观点主要是认为，抵销的作用在于使享有抵销权的债权人实际上达到了担保其债权实现的目的，破产抵销违背了按比例分配债务人财产的原则，因为享有抵销权的债权人通过抵销得到了其债权的充分偿付（在允许抵销的数额范围内），这使得抵销类似于一种未公开的担保权，对其他债权人而言是不公平的。所以在这些国家，原则上是禁止破产抵销的。我国的破产立法允许进行破产抵销。 抵销权与别除权都是保证债权人优先受偿性质的权利，但从对债权人利益的保护看，抵销权的作用更大一些。在行使别除权时，债权人可能因担保物价款不足等原因，得不到完全清偿。在行使抵销权时，债权人被抵销的债权额可获得全额清偿，没有损失风险。 由于抵销权对破产债权人具有重大利益，为保证权利的正确运用，抵销权的行使应符合一定条件： 第一，破产债权人用于抵销的债权债务均须成立于破产宣告之前，债权应经过申报确认。 第二，尽管在学者间存在不同主张，但通常认为，抵销必须由债权人主动向清算组提出行使，清算组或破产人方面不得主动主张债务抵销。因抵销权作为债权人的一项权利，是可以任由其行使或放弃的，而清算组主动提出抵销，将使破产财产减少，客观上对多数破产债权人不利，与清算组应为全体债权人的共同利益活动的职责不符。 第三，抵销权必须在破产清算分配之前行使，以免延误破产程序进行。而且，抵销权的成立，是以破产债权人尚未清偿对破产人的负债为前提的，如破产债权人已经清偿了对破产人的负债，主张抵销的权利便不再存在了。 第四，附条件的债权进行破产抵销要受到一定的限制。附解除条件的债权可以主张破产抵销，但由于其债权可能因解除条件成就而消灭，所以，应当就债权的抵销数额提供担保，或者按债权的抵销数额提供相应的货币进行提存，以确保其债权因解除条件成就而消灭时，破产管理人能够及时收回这部分财产，对破产债权人进行分配。在破产最终分配期限届满时，附解除条件的债权其解除条件仍未成就的，破产抵销便产生确定性效力，债权人提供的担保或提存予以解除。附停止条件的债权，因其债权尚未生效，一般认为不可以主张破产抵销。 日本破产法第103条（租金、地租及佃租与可抵销的范围）规定：“（一）破产债权人为承租人时，只能就破产宣告时当期及次期的租金实行抵销。有押金时，关于以后的租金亦同。（二）前款规定，准用于地租和佃租”。此项规定，一方面允许破产债权人为承租人时，以预付或将付的租金实行抵销，另一方面，又将可以抵销的租金限定在破产宣告时当期及次期的范围内，以保公平。 破产抵销权的禁止 为防止破产抵销权利为当事人所滥用，损害他人利益，许多国家的破产法对抵销权的行使均规定有禁止条款，违法抵销的行为无效。 通常破产法中禁止抵销的有以下几种情况： 第一，在破产宣告后，破产债权人对破产财产负有债务的。因为破产宣告前的债务是对破产人产生的，破产宣告后的债务则是对破产财产产生的，两者主体实际上并不相同。破产财产是用于清偿全体破产债权人的，如允许这种债务抵销，就会在债权人间出现不公平清偿的现象。例如，破产债权人在破产宣告后购买破产企业财产，负有债务，不予清偿，却用其不能获得完全清偿的破产债权来全额抵销，从中渔利，使其他破产债权人可分得的破产财产减少。这种行为不仅损害其他债权人的利益，还可能造成破产秩序的混乱，故法律规定，这种债务不得抵销。 第二，破产人的债务人在破产宣告后取得他人的破产债权，也是禁止抵销的。因为这种债权本身虽成立于破产宣告之前，但对债务人来说，其取得却是在破产宣告之后。转手之后禁止抵销，原因就在于在债权转手过程中，会出现侵害多数破产债权人利益的行为。破产债权一般只能获得原额一定比例的清偿，实际价值远低于名义价值。但当它用于抵销债务时，却可获得全额清偿，这就使破产清偿与抵销清偿之间出现了一定的差额。如果允许破产人的债务人用破产宣告后取得的他人破产债权对债务抵销，那未势必会出现债务人低价收买破产债权抵销债务，非法谋利的现象。例如，甲对破产人负有10万元债务，乙对破产人享有10万元破产债权，根据破产人的财产状况，乙的债权依破产程序至多能获得4万元清偿。这时，甲便可能向乙提出以6万元价款购买其10万元破产债权。乙因此可多得2万元，并立即得到偿还，自然是何乐而不为。甲用这10万元债权去抵销自己必须完全清偿的10万元债务，也少支付了4万元，双方均有利可图。这差额的6万元，原应是在甲还债之后纳入破产财产，分配给全体破产债权人的，现在却被甲乙两人瓜分，显然是侵害了其他破产债权人的利益。所以在这种情况下，法律禁止抵销。日本的学者认为，在此种情况下，即使破产人的债务人对破产债权的取得，是在其不知道破产事实的情况下善意的结果，或是基于法定的原因（如继承），也均禁止抵销。 第三，破产债权人在已知破产人停止支付或有破产申请的情况下，对破产人发生的债务，禁止抵销。前两项禁止抵销的规定，是以破产宣告为基准日的。但是，仅禁止破产宣告前的不当抵销行为尚不足以保证多数破产债权人的利益，维护清偿的公平。破产债权人在已知破产人停止支付或有破产申请的情况下，即在债务人的破产危机期间，便可能出于抵销牟利之目的，恶意对破产人发生的债务，所以，此种债务不得抵销。但是，如果债务的发生，是基于法定原因（如继承）或得知上述情况以前的原因，则不在禁止抵销之列。 第四，破产人的债务人在已知破产人停止支付或有破产申请的情况下，取得破产债权或取得的他人破产债权，出于与上条同样的原因，也禁止抵销。日本的司法判例认为，此款的禁止范围，包括对“通过对他人的破产债权作出代位偿还所取得的债权”。但是，如果债权的取得，是基于法定原因（如继承）或得知上述情况以前的原因，则不在禁止抵销之列。 除此之外，其他法律、法规在实体法意义上规定禁止抵销的情况，在破产程序中也同样适用。如破产债权人因侵权行为而对破产人产生的债务应当禁止抵销。根据最高人民法院的司法解释，破产企业的股东享有的破产债权，不得与其未到位的注册资本金相抵销。日本的司法判例及一些学者认为，破产人的保证人或连带债务人不得行使抵销权。 应加以注意的是，在破产案件中，破产法上的抵销往往是与民法上的抵销同时并存的。破产程序并不排斥民法上的抵销在不违背破产法公平清偿原则下的适用。但是两种抵销权利适用的条件有所不同，要区别情况，方能正确行使权利，使破产程序得以顺利进行。
什么是神光脑电波 人的脑电波反映的人的大脑活动情况，根据脑电波，可以看出大脑是不是长了瘤子，大脑的功能是否健全。股票的脑电波也是如此，透过脑电波，你可以知道该股主力的心理动向，可以知道主力的脑子里是不是有阴险的瘤子，可以知道进出的时机。股票的脑电波来源自神光的多空指标，该指标创建于1996年。 神光脑电波（NDB）的运用法则更简单：脑电波上升的股票可以继续持有或者买进,脑电波下降的股票应该卖出，脑电波持平的股票要暂时观望或与其它指标结合运用。 神光脑电波的应用原则 1、脑电波上升且在均线之上，可买进或者持有；脑电波下降且在均线之下，应卖出或者不买进。脑电波处于平坦期，则观望。 2、脑电波远离均线，将产生反抽作用。 3、警告：如果心电图上升但脑电波下降，甚至在均线之下，则说明主力在玩花招，暗暗地在动坏脑筋，应防止主力随时可能出货。如果心电图下降，但脑电波上升，甚至在均线之上，则应防止主力在悄悄建仓，股价随时可能一跃而起。 4、脑电波和心电图同时上升或者在均线之上，可放心持有，脑电波和心电图同时下降或者在均线之下，应坚决出货。 对于大盘来说，我们倾向于认为脑电波只要在均线之下，就是弱市，就不能买进股票，就要谨慎；脑电波在均线之上，就是强市，就可以继续持有股票。 应用举例： 1999年6-8月，云南铜业（0878）神光的多空值提前多日发出了警示信号：6月24 日，该股收盘14.37元，多空值在这一天达到顶点3.21，其后，该股在7月21日达到16.14元，但多空值已经下降到0.11，从7月22日到8月2光系统中的强弱值也创出新高。7月21日-8月2日，该股走出探底冲高的行情，8月2日收盘16.47元，为历史最高点,这一天，神光多空值却连绵下跌，并且一直在均线之下，8月2日的多空值已经从7月21日的0.11下降为-2.22。
什么是祖鲁法则 祖鲁法则是指1879年大英帝国与南非祖鲁王国爆发祖鲁战争。祖鲁族的士兵仅用传统冷兵器竟让拥有船坚炮利的英军大败而回。最后英军以损失1700人的代价才打赢祖鲁战争。祖鲁族所采取的战术即被称为祖鲁法则。 祖鲁法则的运用 1992年吉姆·史莱特（Jim Slater）撰写《祖鲁法则》，教人如何在股市大举获利，他认为投资股市应该像祖鲁人一样锁定相当狭隘领域，缩小投资范围，并能从中获利的方法。 史莱特“祖鲁法则”主要强调在投资市场向来居于弱势的散户，必须学习祖鲁族一样，集中火力在自己选定的利基专门领域，这样才能发挥优势，并进而打败法人大户，赚取超额报酬。选股方法就是强调“聚焦”及重压“小型股”的策略，寻找获利上升的中小型公司，以及本益比和成长预测皆超出平均水平的股票，经由经验累积与修正后发展出他的选股准则──祖鲁法则。 史莱特巧妙融合股市与分析，说明买进：积极成长股、转机股、景气循环股、借壳上市股与领导股的宝贵选股标准。他也探讨很多和投资有关的其他重要因素，例如作帐花招、投资组合管理、国外股市以及投资人和营业员的关系。">编辑] 祖鲁法则实例分析 吉姆是英国的渔业大王。然而在此之前,他是一个破产的千万富翁。他炒股,他与人合办了一家房地产公司,他还投资数万开办金矿。但是他破产了,成了一文不名的破落户。 吉姆东山再起,他不是从炒股、房地产、金矿上“咸鱼翻身”的,而是从渔业上。说是渔业,他并不是放养与捕捞所有鱼类,而仅是鲑鱼。20世纪70年代,鲑鱼在英国是一种极其名贵的鱼,每条可卖到3000英镑,利润高得惊人。吉姆在苏格兰买下了几公里长的一段河流,他对这段河流中其他的鱼类视而不见,专对鲑鱼发生兴趣。他广泛涉猎书本,多方请教专家,研究鲑鱼的习性,了解了鲑鱼如何产卵,怎样人工培育……随着他对鲑鱼的了解越来越深入,鲑鱼给他带来的效益也越来越大。以前,人们每年仅能捕到23条鲑鱼,吉姆投资鲑鱼的当年,就比别人多捕了142条。 后来,他每天都能捕到10来条,日进斗金。这个当年的破落户,再次成为引人瞩目的富翁。 吉姆起死回生的致富故事也许平淡无奇,但他为什么这么快就重新站起来了呢?是的,是鲑鱼。但仅是鲑鱼吗?这里面还有没有更深一层的原因呢?曾经有人向吉姆讨教成功之道,吉姆微笑着说:“鲑鱼是我的致富之因,祖鲁人法则是我的致富之道。”那什么是祖鲁人法则呢?吉姆解释说:祖鲁人法则是祖鲁民族对人生对事业的取舍之道,主要意思是:与其用一根粗大的铁柱来钻厚重的木板,不如用一只铁钉。 也就是说,只要你选择一个比较狭窄的课题钻研下去,你就会成为这一方面的行家里手。 弱水三千,只取一瓢饮。其实任何一项事业都是博大精深的,如果你做不到博而大,那么你可以试试精而深。比如吉姆,他所从事的鲑鱼产业,如果将其外延一圈圈扩大,这里就会有一个一辈子也顾不过来的大题目。鲑鱼的外延是河鱼,河鱼的外延是鱼类,鱼类的外延是脊椎动物,脊椎动物的外延是动物……每一次外延的扩大都意味着成千上万的课题扩大,以人有限的智力与精力,是难以对所有的动物都全面了解与掌握的。如果掌握不了所有动物,那么你可以试试去研究脊椎动物,如果这还不能,那么你可以试试去研究鱼类,如果这不能,那么你再次缩小,去研究河鱼,如果这样你仍然做不到,那么你去研究鲑鱼就行了。宝剑与钉子锋利,是因为其剑刃与钉口的尖锐。任何一项事业,你研究的范围越小,你成功的机会就越大。陈景润是这样成功的:数学界的其他任何方面他都放弃了,他终其一生只研究一个题目:哥德巴赫猜想。居里夫人呢?她毕生专注与奋斗的只是几克镭。 很欣赏一句广告词:深入决定深度。人生要想成功,不能贪大贪博,而要求精求深。深度倒过来就是高度,行家顺过去就是大家。 参考文献 ↑ 刘诚龙.试试“祖鲁人法则”.中国人才.2005(19)
均量线 均量线全称移动平均量线，是一种反映一定时期内市场平均成交情况亦即交投趋势的技术性指标。 均量线与常用的移动平均均价线的原理相同，均量线反映的是一定时期内市场成交量的主要趋向，研判时与股价均线相配合，对目前股价所处初升期，主升段，还是末升期，以及对股价未来变动的趋势，起着重要的辅助作用。 一、均量线的关战应用 日线图的常用参数时5日，10日和20日均量线，具体使用经验如下： 1) 当均量线和股价线同时下降时，说明股价下降时无主力托盘，后市看淡(即下跌无需量的配合理论)。 2) 当股价线下降而均量线不降反升时，说明有主力托盘(长期下跌底部放量见底原理)，可以关注，待股价走出一组企稳K线时进场。 3) 当均量线与股价线同时上升时，表明上升得到成交量的支持，后市积极看多。 4) 当股价线上升而均量线不升甚至下行时，说明股价的上升已进入末升期，得不到成交量的支持，预示上升行情将要终结，这是一个警戒卖出的信号。 5) 均量线无论由上升趋势转向下跌，或是由下跌趋势转向上升，都是股价转势的警戒信号。 6) 当5日均量线在10均量线上方持续上行时，说明行情将继续保持上扬态势；相反，当当5日均量线在10均量线下方持续下行时，说明后市跌势将继续。 7) 5日，10日均量线横向移动或开始向上移动，某天或连续几天成交量突破均量线，这是有主力在吸筹的特征。 8) 均量线与均价线的“黄金交叉，死亡交叉”一样，其交叉的出现都是对行情逆转的确认。 9) 股价上行时只要3日均量一直保持同步上行态势，说明行情处于初升强势上攻阶段；主升浪时一般10日均量大于20日均量。 10) 均价线可以看出市场主力的成交价，对应的均量线可以看出市场主力的成交持仓量 二、计算方式 将一定时期内的成交量（值）相加后平均，在成交量（值）的柱条图中形成较为平滑的曲线，即均量线。一般情况下，均量线以10日作为采样天数，即在10日 平均成交量基础上绘制，亦可以同时选设10日和30日的采样天数绘制两条均量线，其中10日均量线代表中期的交投趋势，30日均量线则代表较长期的交投趋 势。 三、运用原则 在有均量线的成交量图中，可以看出均量线在成交量的柱条图之间穿梭波动，从而扒动股价变动的趋向。在上涨 行情初期，均量线随股价不断创出新高，显示市场人气的聚集过程。行情进入尾声时，尽管股价再创新高，均量线多已衰退疲软，形成价量分离，这时市场追高跟进 意愿发生变化，股价接近峰顶区。 在下跌行情初期。均量线一般随股价持续下跌，显示市场人气涣散，有气无力。行情接近尾声时，股价不断跌出新低，而均量线多已走平，或有上升迹象，这时股价已经见底，可以考虑伺机买进。 对设有两条均量线们成交量图，当10日均量线在30日均量线上方并继续上扬时，行情将会保持上涨势头；反之，当10日均量线在30日均量线下方继续下跌 时，显示跌势仍将继续。而均量线不论是向上或向下拐头走势，都预示着行情可能转势，是一种警戒讯号。当10日均量线与30日均量线交而出现移动平均线理论中的黄金或死*时，则是对行情转势进行的确认，这时应配合其他技术指标一并研判，作出有利的投资抉择。在盘局时，10日均量线与30日均量线表现出纠缠不清，而最后10日均量线向上或向下突破30日均量线，则可预示行情打破盘局的方向，是一种较为准确的突破辅助讯号。 四、功能分析 在研判均量线时，需注意均量线的波动并不提供所谓程式买卖中的买进或卖出讯号，亦不具备移动平均线那种对股价助涨或助跌的功能。均量线反映的仅是市场交投的主要趋向，对未来股价变动的大势起着辅助指标的作用。
什么是累积/派发线 累积/派发线（Accumulation/Distribution Line）指标由Marc·Chaikin提出，是一种非常流行的平横交易量指标。其原理与OBV类似，但是只以当日的收盘价位来估算成交流量，用于估定一段时间内该证券累积的资金流量。 累积/派发线的计算方法 累积/派发线算法如下： AC = 昨日AC + 多空对比 * 今日成交量 其中： 多空对比 = / （最高价 - 最低价） 若最高价等于最低价（如直接封停板），则优化处理为： 多空对比 = （收盘价 / 昨收盘） - 1 累积/派发线的判研方法 1、A/D测量资金流向，向上的A/D表明买方占优势，而向下的A/D表明卖方占优势。 2、A/D与价格的背离可视为买卖信号，即底背离考虑买入，顶背离考虑卖出。 3、应当注意A/D忽略了缺口的影响，事实上，跳空缺口的意义是不能轻易忽略的。 A/D指标无需设置参数。但在应用时，可结合指标的均线进行分析。
什么是管理层员工收购 管理层员工收购是指公司管理层或全体员工利用杠杆融资购买本公司的股份，成为公司股东，与其他股东风险共担、利益共享，从而改变公司的股权结构、控制权结构和资产结构，实现持股经营。 管理层员工收购是收购主体不仅管理层，还有公司职工而衍生出另一种收购模式，有利于实现职工的稳定，保持平稳过渡。 管理层职工联合收购（MEBO）把管理层收购（Management Buy-Out，简称MBO）与员工持股计划（employee stock ownership plans，简称ESOP）或企业职工收购（employee buy-out，简称EBO）相结合，在我国的国有和集体企业转制过程中有很多实例。 目录 1 相关条目 相关条目 机构收购 管理层收购 外部管理团队收购 内部管理者与外来投资者联合收购 管理层员工收购是一个小作品。你可以通过编辑或修订扩充其内容。
登录
工商服务
危机公关
金融律师
app开发
财税服务
金融牌照
网站建设
知识产权
企业征信
审计评估