什么是存托证境外上市 存托证境外上市是指一国的发行人公司通过国际承销人向境外发行的股票(基础证券)将由某外国的存托银行代表境外投资人统一持有，而该存托银行又根据该基础证券向该国投资人或国际投资人发行代表该基础证券的存托证，并且最终将所发行的存托证在该国证券交易所上市的国际股票融资方式。 存托证(存托凭证)又称“存股证” 是指由一国存托银行向该国投资者发行的一种代表对其他国家公司证券所有权的可流转证券，是为方便证券跨国界交易和结算而创制的原基础证券之派生工具。存托证所代替的基础证券通常为其他国家公司的普通股股票，但目前已扩展于优先股和债券，实践中最常见的存托证主要为美国存托证( ADR )的及英国存托证(增强数据率) 。我国目前已在境外上市的上海石化，上海二纺机，马鞍山钢铁等公司均采取不良反应境外上市结构。 存托证结构依其具体内容可分为不同类型，例如在美国存托凭证中，一级有担保的不良反应和二级有担保的不良反应不具有筹资功能，而三级有担保的不良反应和144A私募，药品不良反应则具有募股筹资功能，我国公司境外上市实践中通常采用的药物不良反应类型多为三级药品不良反应和药品不良反应144A私募。 存托证境外上市的特点 存托证上市结构的当事人除包括发行人和基础证券承销人之外，还包括存托银行、存托证承销人、托管银行等。 这一结构的基本特征在于： 1.发行人公司通过国际承销人向境外配售的基础证券(股票)由某外国的存托银行代表境外投资人认购，并委托基础证券市场所在国的托管银行机构(通常为存托银行的附属机构或代理行)负责保管和管理该基础证券; 2、存托银行依据基础证券通过承销人向其本国投资人或国际投资人发行代表该基础证券的存托证，每一单位存托证依发行价代表一定数量的基础证券，并将发行存托证的筹资用于认购基础证券的支付; 3、安排存托证在存托银行所在国证券交易所上市，负责安排存托证的注册和过户，同时保障基础证券在其市场所在国的可流转性; 4、由存托银行透过托管银行向基础证券发行人主张权利，并以此向存托证持有人派发股息; 5、存托银行负责向基础证券发行人质询信息，并负责向存托证持有人披露涉及基础证券发行人的信息和其他涉及存托证利益的信息; 6、存托证注销的过程通常为，首先由存托银行以回购要约通过市场向存托证持有人购回存托证，其次由存托银行通知基础证券市场的经纪商售出基础证券，再次由存托银行将购回的存托证注销，最后将基础证券售卖收入偿付存托证原持有人。 由上可见，存托证上市结构是由存托银行提供金融服务的某种衍生证券发行与上市结构，存托银行在其中仅提供中介服务并收取服务费用，但不承担相关的风险。
什么是大盘市盈率 大盘市盈率，是指计算日所有上市公司的总市值与总净利润(以最近期公布的季度值折算为年度值计算)之间的比值。大盘市盈率相关概念 大盘市盈率（剔除亏损），是指计算日所有上市公司剔除掉亏损公司之后的总市值与总净利润(以最近期公布的季度值折算为年度值计算)之间的比值。市盈率越小越好。 大盘市盈率中值，是指大盘所有上市公司市盈率排序之后的中间数值，它代表了大盘平均的市盈率水平。">编辑]大盘市盈率的类型 通常而言，描述大盘市盈率大体分三种：市盈率平均值；市盈率中值和市盈率加权值。 1.市盈率平均值 市盈率平均值是所有个股市盈率的算术平均值。可以在上交所、深交所和金融界网站上查到，但上交所、深交所的数据和金融界网站的不同，也许上交所、深交所是前年的，或根据去年第四季度的数据计算出来的；而金融界网站上的数据可能是现在的，即根据现在公司公布的业绩或业绩预告计算出来的。 2.市盈率加权值 加权市盈率是把所有个股的市盈率结合其权重进行加权计算的数值。 3.市盈率中值 市盈率中值为所有上市公司市盈率的中间值，是把所有个股的市盈率从高到低进行排序，最中间那家公司的市盈率就是中值。主要用于判断市场健康程度，中值反应速度更快。 当均值变化不大中值大幅上升时则表示业绩较差公司普遍上涨，市场健康度不佳。当中值变化不大，均值大幅上升则表示优质公司普遍上涨，市场体现价值。 研究大盘市盈率是为了得到当前大盘是否具有投资价值的结论，大盘整体是高估了还是低估了，以便为投资作参考。因此加权市盈率当然是最合理的；但投资是需要选股的，不是单纯的买大盘，因此市盈率中值最有意义了，它反应了所有个股的市盈率分布状况；市盈率的平均值本身意义不大，但是由于上证所公布的往往是均值，所以大家也只好用这个数字进行分析了。 A股市场与国际成熟股市差距较大的是中值，A股在非全流通状态下，市场的炒作气氛浓厚，所以导致A股市盈率中值长期高于均值，港股及美股的市盈率中值都是低于均值。 市盈率中值是市场炒作的风向标，衡量的是市场投机的程度。在前期资金炒作过程中，A股市盈率均值上升缓慢，而中值上升很快，而在此轮下跌过程中，中值大跌，而均值，尤其是50指数的市盈率均值下跌幅度很小，表明，投机力量大溃退，而投资力量再次成了市场的稳定器。 根据920家发布了业绩预告的公司进行推算，如果将公布年报的公司计算在内，1003家有参考数据的公司实现净利润合计约为1736亿元，较上年同期下降 44%，这就会给A股的估值带来更大的压力，如果按同比下降40%计算，当前A股的市盈率中值就在60-70倍，已经呈现了泡沫化，比前期估计的更为严重 。相关条目市盈率行业市盈率参考文献↑ 黄康才的BLOG.大盘市盈率
什么是大盘低价股 大盘低价股由于流通股较大，股价相对较为呆滞，虽说庄家筹码收集不太难，但炒作周期相对较长，所需要的资金量也相对较大，所以也是庄家炒作较易失败的个股，其难点在于庄家在拉高之后的派发过程，稍有不慎庄家有可能陷入被套的境地。 大盘低价股的特征 1.在底部区间，一般吸货的时间极为漫长，在一段较长的时间内，股价表现为一个低位盘整区，形态上多以多重底、圆弧底为主； 2.在低位吸足了充分的筹码之后，其拉升往往在较短的时间里完成，这与重组股的逐波炒作有所不同； 3.在出货中，往往采用震荡式出货法，因为单日反转出货和杀跌出货对股价影响较大，而导致手中剩余筹码难于出清； 4.在出货完毕之后，股价呈现一路下滑，难以出现较大幅度的反弹。 大盘低价股的操作要点 在放量突破长期整理区间时介入。 大盘低价股的实战图例 深宝安(0009)从深宝安的走势观察，该股自1999年5月份至2000年1月份，受到了庄家的注意，庄家采取了暗中吸筹的操作手法，并在“5·19”行情中表现出一定的抗涨性，当时宝安正在逐步减持延中实业和大连热电的股票，进行大规模的战线收缩，这为以后的资产重组和经营转型打下了良好的基础。进入2000年以后，大盘进人快速上行阶段，但当时大盘低价股仍表现一般，故该股在2000年3月中旬拉升之前，继续采取台阶式的吸筹手法，后在大盘热点向低价股转移时，该股展开气势磅礴的拉升行情。但由于流通盘较大，故在4月17至5月12日之间进行接近一个月的洗盘，当主力控盘程度进一步集中之后，该股再度走强，此时明显强于大市，直到6月中旬才进入高位震荡派发阶段，随后公司公布了有关资产重组方案，进军信息产业，受此消息影响，大批散户进场，而此时该股涨升无力，高位震荡放量，表明主力已有部分减持，在9月6日该股法人转配股流通之前，主力再度拉升行情，给市场一种“转配股行情”即将展开的感觉，但转配股上市之后，该股一路下滑如图所示。 大盘低价股的注意事项 决不可在高位带量整理时介入，因为大盘股的炒作过程中拉升的波段相对较少，高位带量整理一般是头部的象征。
什么是大型股票 西方的一些投资分析专家认为，大型股票是指资本额在10亿元以上的大公司所发行的股票。 大型股票的特点 大型股票的特点是其盈余收入大多呈现稳步而缓慢的变化。由于炒家不会轻易介入这类股票的炒买炒卖，其股价涨跌幅度较小。大型股票的长期价格走向与公司的盈余密切相关，短期价格的涨跌与利率的走向成反向变化。当利率升高时，其股价降低；当利率降低时，其股价升高。 大型股票的买卖策略 大型股票的买卖策略是： (1)大型股票在过去的最低价和最高价具有较强的支撑和阻力作用，投资者要把其作为股票买卖时的重要参考依据。 (2)当投资者估计短期内利率将提高时，应抛出股票，等待利率真的升高后，再予以补进；当预计短期内利率将降低时，应买进股票，等利率真的降低后，再予以卖出。 (3)投资者要在经济不景气后期的低价圈里买进股票，而在业绩明显好转、股价大幅升高时予以卖出。 相关条目 中小型股票小型股票
什么是多空线指标 多空线(DKX)是一个统计性指标。多空线指标是将主动买、主动卖的成交按时间区间分别统计而形成的一个曲线，多空线有两条线，以交叉方式提示买入卖出。 多空线指标的计算公式 1.MID赋值＝(3×收盘价+最低价+开盘价+最高价)÷6 2.多空线＝(20×MID+19×昨日MID+18×2日前的MID+17×3日前的MID+16×4日前的MID+15×5日前的MID+14×6日前的MID+13×7日前的MID+12×8日前的MID+11×9日前的MID十10×10日前的MID+9×U日前的MID+8×12日前的MID+7×13日前的M1D+6×14日前的MID+5×15日前的MID+4×16日前的MID+3×17日前的MID+2×18日前的MID+20日前的MID)÷210 3.均线MADKX＝DKX的M日简单移动平均 其中，参数M一般设置为l0。 多空线指标的应用法则 1.设置超买超卖线，由于每只股票的特性不同，因此，超买超卖的标准是不同的，投资者需要观察个股的一年以上走势图，观察其常态性分布范围，然后用参考线设定其超买超卖范围。 2.当多空线在超卖区上穿其均线时，为买人信号。 3.当多空线在超买区下穿其均线时，为卖出信号。 4.股价在(多空线)之上，便认定为多头市场，采取做多的策略。 5.股价在(多空线)之下，便认定为空头市场，采取做空策略。 多空线指标的注意要点 1.DKx指标不受短期波动的影响，运用该指标需要从中长期趋势理解，在短线不能追求。 2.在对指标的分折中要注意量能的配合情况。
什么是多数表决权股股票 股票按照股东是否对股份有限公司的经营管理享有表决权，可将股票划分为表决权股股票和无表决权股股票。 表决权股股票是指持有人对公司的经营管理享有表决权的股票。 多数表决权股股票，即每张股票享有若干表决权的股票，也称多权股票。 多数表决权股股票的目的 这种股票一般是股份有限公司向特定的股东，如公司的董事会或监事会成员发行的，其目的在于保证某些股东对公司的控制权，以限制公司外部的股东对公司的控制，或限制股票的外国持有者对本国产业的支配权。 这样，持有多数表决权股股票的少数股东，就可能成为大多数持有无表决权股股票的小股东的主宰。现代公司制度中，对持有多数表决权股股票的股东的行为往往也加以限制，有的国家甚至不允许发行多数表决权股股票。 相关条目 普通表决权股股票限制表决权股股票有表决权优先股股票
什么是多元增长模型 多元增长模型是假定在某一时点T之后股息增长率为一常数g，但是在这之前股息增长率是可变的。 多元增长模型是被最普遍用来确定普通股票内在价值的贴现现金流模型。这一模型假设股利的变动在一段时间T内并没有特定的模式可以预测，在此段时间以后，股利按不变增长模型进行变动。因此，股利流可以分为两个部分：第一部分包括在股利无规则变化时期的所有预期股利的现值；第二部分包括从时点T来看的股利不变增长率时期的所有预期股利的现值。 多元增长模型的公式 第一部分包括在股利无规则变化时期的所有预期股利的现值。用VT − 表示这一部分的现值，它等于： (1) 第二部分包括从时点T 来看的股利不变增长率时期的所有预期股利的现值。因此，该种股票在时间T的价值(VT)，可通过不变增长模型的方程： 求出： (2) 但目前投资者是在t=0时刻，而不是t=T时刻来决定股票现金流的现值。于是，在T时刻以后t=0时的所有股利的贴现值VT + ： 根据方程(1)，我们得出直到T时刻为止的所有股利的现值，根据方程(3)，得出T时刻以后的所有股利的现值，于是这两部分现值的总和即是这种股票的内在价值。用公式表示如下： V = VT − + VT + (4) 例如，假定A公司上年支付的每股股利为0.75元，下一年预期支付的每股股利为2元，因而： 再下一年预期支付的每股股利为3元，即： 从 T=2 时，预期在未来无限时期，股利按每年10%的速度增长，即D3 = D2(1+0.10)=3×1.1=3.3(元)。假定必要收益率为15%，可按下面式子分别计算VT − 和VT + ： (元) VT − + VT + = 4.01 + 49.91 = 53.92 该价格与目前每股股票价格55元相比较，似乎股票的定价相当公平，即可以说，该股票没有被错误定价。 零增长模型和不变增长模型都有一个简单的关于内部收益率的公式，而对于多元增长模型而言，不可能得到如此简洁的表达式。在方程(4)中，用P代替V，用k * 代替k，可得到： (5) 虽然我们不能得到一个简洁的内部收益率的表达式，但是仍可以运用试错方法，计算出多元增长模型的内部收益率。即说，在建立方程(5)之后估计k * ，当代入一个假定的k * 后，如果方程右边的值大于P，说明假定的k * 太小；相反，如果代入一个选定的k * 值，方程右边的值小于P，说明选定的k * 太大。继续试选k * ，最终能找到使等式成立的k * 。 按照这种试错方法，我们可以得出A公司股票的内部收益率是14.9%。把给定的必要收益15%和该近似的内部收益率14.9%相比较，可知，该公司股票的定价相当公平。 多元增长模型与不变增长模型的关系 不变增长模型是多元增长模型的特例。如果假定开始时T=0，那么： 多元增长模型表述为V = VT − + VT + ，可知，当T=0时，V = D1k − g，这个公式实际上就是不变增长模型。
什么是定向募集 定向募集是指公司发行的股份除由发起人认购一部份外，其他部分由其他特定法人或本公司职工认购。采取定向募集方式设立的公司称为定向募集公司 ，它可以通过增资扩股的途径转变为社会募集公司。走向募集的方式 具体而言，以下三种方式均属于定向募集方式： 1）只向法人定向募集股份。 2）只向内部职工定向募集股份。 3）既向法人也向内部职工募集股份。相关条目社会募集
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