什么是强制减仓制度 强制减仓是指交易所将当日以涨跌停板价申报的未成交平仓报单，以当日涨跌停板价与该合约净持仓盈利投资者按持仓比例自动撮合成交。同一投资者双向持仓的, 则其净持仓部分的平仓报单参与强制减仓计算，其余平仓报单与其对锁持仓自动对冲。 具体到沪深300股指期货，强制减仓制度是指在收市后，将已在交易系统中以涨跌停板价申报无法成交的、且投资者合约的单位净持仓亏损大于或等于当日结算价的10%的所有持仓，与该合约净持仓盈利大于零的投资者按持仓比例自动撮合成交。强制减仓的价格为该合约当日的涨（跌）停板价。由上述减仓造成的经济损失由会员及其投资者承担。强制减仓当日结算时交易保证金恢复到正常水平，下一交易日该合约的涨跌停板幅度按合约规定执行。 强制减仓制度的管理规定 《中国金融期货交易所风险控制管理办法》第七章，对“强制减仓制度”作了如下规定： 第三十四条 交易所实行强制减仓制度。强制减仓是指交易所将当日以涨跌停板价格申报的未成交平仓报单,以当日涨跌停板价格与该合约净持仓盈利客户按照持仓比例自动撮合成交。 第三十五条 强制减仓的方法。 （一）同一客户双向持仓的,其净持仓部分的平仓报单参与强制减仓计算，其余平仓报单与其反向持仓自动对冲平仓。 （二）申报平仓数量的确定。 申报平仓数量是指在Dt交易日收市后,已在交易所系统中以涨跌停板价格申报无法成交的、且客户合约的单位净持仓亏损大于等于Dt交易日结算价10%的所有持仓。 客户不愿按照上述方法平仓的，可在收市前撤单。 （三）客户合约单位净持仓盈亏的确定。 客户合约的单位净持仓盈亏是指客户该合约的持仓盈亏的总和除以净持仓量。客户该合约持仓盈亏的总和是指客户该合约所有持仓中，Dt-2交易日（含）前成交的按照Dt-2交易日结算价、Dt-1交易日和Dt交易日成交的按照实际成交价与Dt交易日结算价的差额合并计算的盈亏总和。 （四）单位净持仓盈利客户平仓范围的确定。 根据上述方法计算的单位净持仓盈利大于零的客户的盈利方向净持仓均列入平仓范围。 （五）平仓数量的分配原则。 1、在平仓范围内按照盈利大小的不同分成三级,逐级进行分配。 首先分配给单位净持仓盈利大于等于Dt交易日结算价的10%的持仓（以下简称盈利10%以上的持仓）;其次分配给单位净持仓盈利小于Dt交易日结算价的10%而大于等于6%的持仓（以下简称盈利6%以上的持仓）;最后分配给单位净持仓盈利小于Dt交易日结算价的6%而大于零的持仓（以下简称盈利大于零的持仓）。 2、以上各级分配比例均按照申报平仓数量(剩余申报平仓数量)与各级可平仓的盈利持仓数量之比进行分配。 盈利10%以上的持仓数量大于等于申报平仓数量的,根据申报平仓数量与盈利10%以上的持仓数量的比例,将申报平仓数量向盈利10%以上的持仓分配实际平仓数量。 盈利10%以上的持仓数量小于申报平仓数量的,根据盈利10%以上的持仓数量与申报平仓数量的比例，将盈利10%以上的持仓数量向申报平仓客户分配实际平仓数量。再把剩余的申报平仓数量按照上述的分配方法依次向盈利6%以上的持仓、盈利大于零的持仓分配；还有剩余的，不再分配。 （六）强制减仓的执行。 强制减仓于Dt交易日收市后执行，强制减仓结果作为Dt交易日会员的交易结果。 （七）强制减仓的价格。 强制减仓的价格为该合约Dt交易日的涨跌停板价格。 （八）强制减仓当日结算时交易保证金标准按照正常标准收取。 按照本条进行强制减仓造成的经济损失由会员及其客户承担。 第三十六条 该合约在采取上述措施后风险仍未释放的，交易所宣布进入异常情况，并按照有关规定采取风险控制措施。
什么是开市卖出 开市卖出是指是一种卖出指令。这种指令往往是开盘前就下达的一开盘就以尽可能好的价格(或者接近开盘价)卖出期货的指令。 开市卖出的特点 同收市卖出指令一样，只有在开市竞价与交易开始前的交叉期(the exchange-specied Oening period)内，这种指令才能够被执行。因此，处于这个期间的一定范围的价值都是交易人士应当接受的，交易所会员的出市代表并不能保证一定能够取得最好的价值或竞价成交后开始的第一个成交价值成交。除非交易人士有特别价格限制指令，否则，出市代表就要根据开盘价执行交易人士所发出的交易指令。 相关条目 开市买进
什么是对角套利 对角套利 （Diagonal Spread）是指利用相同标的资产、不同协议价格、不同有效期的看涨期权或看跌期权的价格差异赚取无风险利润的行为。 任何套利其中买进期权的合约期长于卖出期权的合约期并且有着不同的定约价。它是一种期权常用的交易策略，属於进阶期权策略。典型的对角套利有对角牛市套利，对角熊市套利和对角蝶式套利。对角套利是一个小作品。你可以通过编辑或修订扩充其内容。
什么是无风险套利 无风险套利是一种金融工具，是指把资本(一般是货币)投资于一组外汇中，规定远期汇率，取得外汇的存款收益后按既定的汇率将外汇换回本币，从而获得高于国内存款利率的收益。也就是套利的同时进行保值，锁定了汇率，这就称为无风险套利。 例如：我国年利率为7%，美国为10%，一年期美远期汇率比即期汇率低4%时，可以10%利率借入美元，经外汇市场兑换为人民币，投资于我国，同时卖出远期人民币，则可无风险净赚1%的差额。 无风险套利的解析 无风险套利属于跨期套利的一种，而跨期套利是指在同一种商品不同交割月份合约之间的价差出现异常变化时，在同一期货商品的不同合约月份建立数量相等、方向相反的持仓如何把握主力持仓量，并以对冲或交割方式结束交易的一种操作方式。其中参与实际仓单交割的套利就是无风险套利，因为建立在严格的持仓成本和持仓条件基础上，一般不会受市场行情波动的影响。当然，满足这样条件的“无风险”同时又有稳健收益的套利机会并不多见，一旦发生，往往会吸引资金积极参与。 市场存在的无风险套利主要有五种，分别为以退市为目的的回购股票回购的方式及股票回购的意义、股改中的套利机会、并购并购重组对股价的影响中的套利机会、私有化题材、基金封转开等。ETF指数基金与对应股票在互相波动中也可能存在套利机会。 无风险套利模型归纳为：当实际价差>套利成本时，跨期利润=实际价差-套利成本。当利润达到一定程度的时候，进行获利平仓。当两合约价差逆向走高时，到期可进行交割，获取稳定套利利润，达到无风险套利目的。当然，无风险套利的机会不可能经常出现，但一旦出现，将是一种最稳健的获取收益的方法。 相关条目 不抵补套利
什么是收盘指令 收盘指令是指客户渴望在交易收盘期间买进或卖出期货合约所发出的交易指令。这种交易指令的执行必须在交易所认可的收盘期间进行。是限时指令的一种。 收盘指令的特点 收盘指令与开盘指令相似，是只可在收盘时相当短促的时间内执行交易的指令，如果在收盘铃响前没有成交指令即告取消。 相关条目 开盘指令 参考文献 ↑ 贾秀岩.期货交易指南.ISBN:7-5005-2371-8/F713.5.中国财政经济出版社,1994.04.
什么是持盘日 持盘日是在期货交易中实货交割流程的第一步骤。以芝加哥期货交易所规定的3日交割法流程为例。第一天为持盘日。代表卖方的结算公司通知芝加哥期货交易所结算公司，客户希望依据期货合约交付实货。 持盘日的概述 这是期货市场上进行实物交割时所涉及到的概念。当一个月份的期货合约进入最后交易日后，如卖空者尚未平仓，就要准备交付实物商品。在合约到期进入交割日前，卖空者要通知其经纪人，让其通过结算会员或通知交易所的结算公司，表示自己打算交割实物。一般情况下，交易所或清算所会于交割日之前两天通知一个或数个相应的买空者，让他们准备转移仓单和贷款。这一天里的未平仓合约数量和买卖双方是否愿意进行实物交割往往反映出人们对未来价格走势的预期，因此会影响该种期货合约(包括其他月份的合约)的价格。 相关条目 交割日期通知日
什么是燃油套期保值 燃油套期保值又称航油套期保值、航油套保,是指航空公司为了应对油价的上下波动带来的经营风险，对未来所用航油进行保值增长的一种金融衍生品工具，通过买入或卖出远期航油合约，锁定成本。亏损或者盈利在合约到期前属于浮盈或者浮亏。假设买入看涨合约，油价上涨造成浮盈，这部分盈利对冲掉了相当于合约量部分上涨带来的成本增加部分，达到对航油的套期保值作用，反之亦然。 “这是国际航空业普遍的游戏规则。” 简单来说，航油套保是指航空公司与若干对手方订立燃油保值合约，约定于合同期间，公司有权以约定价格按照事先确定的周期从对手方买入一定数量燃油；同时，对手方也有权以约定价格按照事先确定的周期向公司卖出一定数量的燃油。其中公司买入燃油的价格远高于对手方卖出燃油的价格。在油价波动不大时，套利操作可以获得较稳定的收益，一旦跌幅超出一定水平，航空公司就会承担较大损失。航油套期保值的理论原理 “航油套期保值”是“套期保值”的一种，其理论原理如下： 套期保值的概念： 套期保值是指把期货市场当作转移价格风险的场所，利用期货合约作为将来在现货市场上买卖商品的临时替代物，对其现在买进准备以后售出商品或对将来需要买进商品的价格进行保险的交易活动。 套期保值的基本特征 套期保值的基本作法是，在现货市场和期货市场对同一种类的商品同时进行数量相等但方向相反的买卖活动，即在买进或卖出实货的同时，在期货市场上卖出或买进同等数量的期货，经过一段时间，当价格变动使现货买卖上出现的盈亏时，可由期货交易上的亏盈得到抵消或弥补。从而在"现"与"期"之间、近期和远期之间建立一种对冲机制，以使价格风险降低到最低限度。 套期保值的逻辑原理 套期之所以能够保值，是因为同一种特定商品的期货和现货的主要差异在于交货日期前后不一，而它们的价格，则受相同的经济因素和非经济因素影响和制约，而且，期货合约到期必须进行实货交割的规定性，使现货价格与期货价格还具有趋合性，即当期货合约临近到期日时，两者价格的差异接近于零，否则就有套利的机会，因而，在到期日前，期货和现货价格具有高度的相关性。在相关的两个市场中，反向操作，必然有相互冲销的效果。 套期保值的方法生产者的卖期保值经营者卖期保值加工者的综合套期保值 套期保值的作用 企业是社会经济的细胞，企业用其拥有或掌握的资源去生产经营什么、生产经营多少以及如何生产经营，不仅直接关系到企业本身的生产经济效益，而且还关系到社会资源的合理配置和社会经济效益提高。而企业生产经营决策正确与否的关键，在于能否正确地把握市场供求状态，特别是能否正确掌握市场下一步的变动趋势。期货市场的建立，不仅使企业能通过期货市场获取未来市场的供求信息，提高企业生 产经营决策的科学合理性，真正做到以需定产，而且为企业通过套期保值来规避市场价格风险提供了场所，在增进企业经济效益方面发挥着重要的作用。 套期保值策略：坚持"均等相对"的原则应选择有一定风险的现货交易进行套期保值比较净冒险额与保值费用，最终确定是否要进行套期保值根据价格短期走势预测，计算出基差（即现货价格和期货价格之间的差额）预期变动额，并据此作出进入和离开期货市场的时机规划，并予以执行
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