什么是持仓限额 持仓限额是指交易所规定会员或者客户可以持有的、按照单边计算的某一合约持仓的最大数量。同一客户在不同会员处开仓交易，其在某一合约的持仓合计不得超出该客户的持仓限额。 持仓限额的规定 中金所对会员和客户的股指期货合约持仓限额具体规定如下： (一)对客户某一合约单边持仓实行绝对数额限仓，持仓限额为600张； (二)对从事自营业务的交易会员某一合约单边持仓实行绝对数额限仓，每一客户号持仓限额为600张； (三)某一合约单边总持仓量超过10万张的，结算会员该合约单边持仓量不得超过该合约单边总持仓量的25%。 获批套期保值额度的会员或者客户持仓，不受上述规定的限制。会员、客户持仓达到或者超过持仓限额的，不得同方向开仓交易。 来自"http://wiki.mbalib.com/wiki/%E6%8C%81%E4%BB%93%E9%99%90%E9%A2%9D"
定义 股票差价 股票差价收入指买卖股票实现的差价收入。股票差价收入应于卖出股票成交日确认，并按卖出股票成交总额与其成本和相关费用的差额入账。 会计处理 股票差价 一、本科目核算买卖股票实现的差价收入。 二、股票差价收入的核算原则：股票差价收入应于卖出股票成交日确认，并按卖出股票成交总额与其成本和相关费用的差额入账。 三、股票差价收入的账务处理： 卖出股票成交日，按应收取的证券清算款，借记"证券清算款"科目，按结转的股票投资成本，贷记"股票投资"科目，按应付券商佣金，贷记"应付佣金"科目，按其差额，贷记或借记本科目。 四、本科目应按股票种类设置明细账，进行明细核算。 五、期末，应将本科目的余额全部转入"本期收益"科目，结转后本科目应无余额。[1] 不计算其他费用 （40*1700+11*500）/2200=33.41元 计算方法 40*1700+11*500）/2200=33.41元 其他手续费 1.印花税0.1% 2.佣金0.2%-0.3%，根据你的证券公司决定，但是拥挤最低收取标准是5元。比如你买了1000元股票，实际佣金应该是3元，但是不到5元都按照5元收取。 3.过户费（仅仅限于沪市）。每一千股收取1元，就是说你买卖一千股都要交1元。 4.通讯费。上海，深圳本地交易收取1元，其他地区收取5元。 相关解释 同一商品因各种条件不同而产生的价格差别，如批发和零售的差价、地区差价、季节差价。 一些商人做的生意就是为了赚取进货与卖出货的差额，因为很多原因 所以有差价的存在。比如地理环境的不同 特产的不同 劳动力价格的不同 文化的不同 可以说世上万物都在或多或少的影响着差价的存在。而掌握差价的规律 似乎也就成为了商人盈利的必要条件。
持仓量 持仓量：指投资者现在手中所持有的币品市值（金额）占投资总金额的比例。 期货市场中，持仓量指的是买入（或卖出）的头寸在未了结平仓前的总和，一般指的是买卖方向未平合约的总和，也叫订货量，一般都是偶数，通过分析持仓量的变化可以分析市场多空力量的大小、变化以及多空力量更新状况，从而成为与股票投资不同的技术分析指标之一。 在期货图形技术分析中，成交量和持仓量的相互配合十分重要。正确理解成交量和持仓量变化的关系，可以更准确的把握图形K 线分析组合，有利于深入了解市场语言。 期货持仓量指投资者持有的某个合约的未平仓合约总量。持仓量等于该合约未平仓的多仓和空仓之和。值得指出的是，未平仓合约中，多仓总量与空仓总量总是相等的。持仓量有某类商品单个合约持仓量、所有合约持仓量、某个市场各种商品所有合约持仓量之分。在国外存在期权的情况下，持仓量的计算还包含期货期权所对应的期货合约数量。 期货持仓量的概念类似于股票的流通盘。当合约首日挂牌交易时，该合约的持仓量为零。若只有投资者A看涨和投资者B看跌，则他们会在共同认同的价格上分别开仓买入和卖出等量合约，成交后，该合约就有了相应数量的持仓量。股票流通盘在送配或增资前是保持不变的，但期货合约持仓量在交易期间随时都可能发生变化。随着更多投资者加入看多和看空的队伍进行交易，持仓量会不断增加；而当亏损的投资者止损平仓和获利的投资者套现平仓时，持仓量会逐渐减少。 若某笔成交开仓数量大于平仓数量，持仓量就会增加。若某笔成交开仓数量小于平仓数量，持仓量就会减少。若某笔成交开仓数量等于平仓数量，持仓量不发生任何变化，只是在不同的投资者之间出现了换手。 目录持仓量的币市术语 持仓量与成交量的关系 1、成交量逐步增加，持仓量同步增加 2、成交量逐步减小，持仓量逐步增加 3、成交量逐步增加，持仓量逐步减小 4、成交量逐步减少，持仓量逐步减少持仓量的不同概念 市场总持仓量变化的意义持仓量的币市术语 持仓量与成交量的关系 1、成交量逐步增加，持仓量同步增加 2、成交量逐步减小，持仓量逐步增加 3、成交量逐步增加，持仓量逐步减小 4、成交量逐步减少，持仓量逐步减少持仓量的不同概念 市场总持仓量变化的意义 展开 bk.view.catalog.start();nslog.set("catalogshow",1); 持仓量的币市术语 持仓量与成交量的关系 1、成交量逐步增加，持仓量同步增加 此种情况在期货走势中最常见，多发生在单边行情开始时期，价位趋势处于动荡之中。多空双方对后市的严重分歧，形成市场中资金的比拼，但价格此时还未形成统一的整理区间，价格波动幅度快速而频繁，使短线投资者有足够的获利空间。此时，成交量的扩张是由于短线资金的积 进出，而持仓量的扩张则显示了多空能量的积蓄。在此情况下，可以从盘面上感到多空力量强弱的变化，同时结合前期行情的走势，判断行情的变化方向。 2、成交量逐步减小，持仓量逐步增加 这种情况往往是大行情来临的前兆，此时多空双方的力量和市场外部因素的共同作用使市场在动态中达到了一种平衡。成交的减少，是由于价格波动区间的逐步平衡，使短线资金无利可图，但持仓量的增加，则意味着多空双方看法分歧加大，资金对抗逐步升级。由于分歧结果并未明朗，因而多空互不让步，纷纷加仓，无一方首先打破僵局，成交逐步减少，等待最后的突破。此情况后续的走势十分凶猛，很少有假突破发生，一旦爆发，至少应有中级行情出现，因而投资者应作好资金管理工作。 3、成交量逐步增加，持仓量逐步减小 此情况一般发生在一段行情中继的过程中，并且伴有 多杀多、空杀空的现象。由于行情有利于多空其中的一方，从而使相反一方纷纷出逃，持仓逐步减少。但价位的快速运动为短线炒作提供了良机，因而短线资金积极介入，成交并未减少，有时短线持仓的增加掩盖了长线资金的出局，造成持仓量减少的趋势并不明显。这种情况下，可能会伴有中期反弹行情，由于反弹的剧烈，往往给人一种转势的感觉，但原趋势仍将保持下去。 4、成交量逐步减少，持仓量逐步减少 此种情况多发生在一波行情逐步结束时，成交量和持仓量的同步收缩，证明多空双方或其中一方对后市失去信心，资金正逐步退场。这种情况如果持续发展，会为新资金介入提供有利的条件，成为变盘的前兆。由于 成交量和持仓量都比较小，行情容易受外界因素影响，价位波动随意性很强，会给投资者造成不必要的损失。 从以上情况可以看出：成交量是推动行情发展的基本动力，成交量增加价位变化趋于活跃，成交量减少价位变化趋于缓和；持仓量是行情发展的内在动力，增仓是一段行情的开始，而减仓是一段行情的结束。 持仓量的不同概念 1，在我国的期货市场中，持仓量指的是买入（或卖出）的头寸在未了结平仓前的总和，一般指的是买卖方向未平合约的总和，所以一般都是偶数。 2，国外期货市场的持续仓量是指所有交易商到当日收盘为止累计的未平仓合约的总数，是买盘或卖盘的单边总和，并不是双方之和，所以持仓量奇数和偶数都有； 3，但我国 金融期货交易中：沪深300指数期货应用的也是单边总和， 所以持仓量也同样奇数和偶数都有。 市场总持仓量变化的意义 [1] 对投资者来说，自己的持仓量自然是清楚的。而整个市场的总持仓量有多少，实际上也是可以得到的。在交易所发布的行情信息中，专门有 " 总持仓 " 一栏，它的含义是市场上所有投资者在该期货合约上总的 " 未平仓合约 " 数量。交易者在交易时不断开仓平仓，总持仓因此也在不断变化。由于总持仓变大或变小，反映了市场对该合约的兴趣大小，因而成了投资者非常关注的指标。如果总持仓一路增长，表明多空双方都在开仓，市场交易者对该合约的兴趣在增长，越来越多的资金在涌入该合约交易中；相反，当总持仓一路减少，表明多空双方都在平仓出局，交易者对该合约的兴趣在退潮。还有一种情况是当交易量增长时，总持仓却变化不大，这表明以换手交易为主。 参考资料 1 市场总持仓量变化的意义 http://www.findex8.com/xuexi-1.jsp?stock_no=1#stock_p1nslog.set("ext-reference",1); 开放分类： 金融，概念，期货，持仓 nslog.set("module-tag",1); 我来完善 “持仓量”相关词条： 开盘价收盘价成交量涨跌幅均线趋势线内外盘 开盘价 收盘价 成交量 涨跌幅 均线 趋势线 内外盘
基本内容 所谓大户挟仓，就是指大户利用资金优势，看准合约交收期限迫近的时机，拉高或打压行情，迫使资金单薄的大户挟仓散户在无可选择的情况下认赔补仓(settlement buy)或平仓（settlement sell)，这样的一种赚钱手法。 在期货交易中，任何远期月份合约，都有一个交收期限。随着时间流逝，“远期月份”总有一天会变成“现货月份”。一些文局所规定，到了现货月份，上半月需要加倍合约保证金，下半月则需缴全额合约总值，而且每日涨跌幅度没有“停顿”限制。 假如太多小户看跌(或看涨)，在某月份期货做了空仓(OPEN SELL)或多仓(0PEN BUY)，恰好对手是有雄厚资金的大户，拖到将近现货月的时候，小户本钱不足，担心要缴双倍保证金，更负担不起合约总值，唯有立即补仓(或平仓)离场一条路可走；相反他大户有的是钱，加倍或全额都付得起，小户不能拖，大户却能拖。小户要结算买入吗？大户就拉得高高，形势所迫，即使是天价，小户也得就范补仓；小户要结算卖出吗？大户就压得很低。走投无路，就算地价，小户也得忍痛平仓。 另外，有些期货买卖规则规定，即市交易(day trade)的保证金只相当于过夜交易(over night trade)的一半。如果太多散户在即市做了空仓或多仓。而又缺乏足够保证金过夜的话，临近全日收市之际，大户又会挟仓，实行“关门打狗”，小户一定要在收市前补仓或平仓，争相“逃命”，自相践踏，大户就可为所欲为。 走势特点 大户挟仓的走势有三个特点； 1、背驰 小户依照供求、经济、政治等因素，操正步看涨或看跌的，挟仓方向一定相反。令小户觉得“无理由”。 2、进度快 当挟即市买卖的散户仓时，一定是临近收市前半小时甚至十分钟，速战速决。 3、幅度大 大户“强力合围”，小户急着出脱，“不计成本”，价比跳动必定惊心动魄。 做期货买卖，一定要有高度警觉性。当很多散户有货在手。迟迟未结算，而交收期限己进入“倒数读秒”阶段，但市况依然应跌不跌、应升不升之时，你就要提防 “大户挟仓”了！假若能调配好资金，趁着“大户挟仓”的时候马上跟进，反而是一个赚钱的黄金机会呢！
settlement price of the day 在《中国金融期货交易所结算细则》(征求意见稿)中，当日结算价采用该期货合约最后一小时按成交量加权的平均价。原因是为了防止市场可能的操纵行为以及避免日常结算价与期货收盘价、现货次日开盘价的偏差太大。 最后一小时无成交的，取前一小时成交价格按成交量加权的平均价作为当日结算价。该时段仍无成交的，则再往前推一小时。以此类推。当日交易时间不足一小时的，则取全时段成交量加权平均价作为当日结算价。 当日无成交价格的，合约当日结算价为：合约结算价＝该合约前一交易日结算价＋基准合约当日结算价-基准合约前一交易日结算价，其中，基准合约为当日有成交的离交割月最近的合约。 如果该合约为新上市合约且上市首日无成交，则当日结算价计算公式为：合约结算价＝该合约挂盘基准价＋基准合约当日结算价-基准合约前一交易日结算价。 采用上述方法仍无法确定当日结算价或计算出的结算价明显不合理的，中金所有权决定当日结算价。 相关词条 管理理论 管理软件 西方经济学 期货 国际金融 MBA 经济学派 股票 银行 保险 人力资源 经济学家 基金 财政 贸易 参考资料 1.中国经济网：http://www.ce.cn/ 2.和讯网：http://www.hexun.com/ 3.新华网：http://www.xinhuanet.com/
什么是当日盈亏 当日盈亏是期货合约以当日结算价计算的盈利和亏损，当日盈利划入会员结算准备金，当日亏损从会员结算准备金中扣划。 当日盈亏的计算 期货合约以当日结算价作为计算当日盈亏的依据。具体计算公式如下： 当日盈亏=∑[(卖出成交价-当日结算价)×卖出量]+∑[(当日结算价-买入成交价)×买入量]+(上一交易日结算价-当日结算价)×（上一交易日卖出持仓量-上一交易日买入持仓量) 当日盈亏在当日结算时进行划转，盈利划入结算准备金，亏损从结算准备金中划出。 举例说明。某投资者在上一交易日持有某股指期货合约10手多头持仓，上一交易日的结算价为1500点。当日该投资者以1505点的成交价买入该合约8手多头持仓，又以1510点的成交价卖出平仓5手，当日结算价为1515点，则当日盈亏具体计算如下： 当日盈亏=(1510-1515)×5+(1515-1505)×8+(1500-1515)×（0-10)＝205点 如果该合约的合约乘数为300元/点，则该投资者的当日盈亏为205点×300元/点＝61500元
什么是对冲平仓 平仓可分为对冲平仓和强制平仓。 对冲平仓是指投资者持有的期权部位由其交易方向相反，交易数量相等的相同期权对冲的期权合约了结方式。对冲是指通过卖出(买进)相同交割月份的期货合约来了结先前所买进(卖出)合约。平仓是指期货交易者买入或卖出与其所持期货合约的品种、数量及交割月份相同但交易方向相反的期货合约，了结期货交易的行为。 对冲平仓的盈亏计算 对冲平仓是绝大多数合约的了结方式。利用对冲平仓了结期货交易时，其实现盈亏的计算公式如下： 买方(多头)盈亏额 =(平仓卖出价-合约买入价)×合约份数×合约单位 卖方(空头)盈亏额 =(合约卖出价-平仓买入价)×合约份数×合约单位 例1：买入——卖出 2.10 ：2200元/吨买入50手，每手10吨，计500吨；保证金余额：60万元，结算价=成交价 3.10：2250元/吨平仓30手，手续费10元/手，保证金比例为5% 2.10开仓：占用保证金=2200×500×5%=55000元；交易手续费=10×50=500元 3.10平仓:平仓利润=（2250-2200）×300=15000元；交易手续费=10×30=300元 例2：卖出——买入 3.8：存入保证金60万元 3.10：卖出6月份的铝期货合约100手，每手5吨计500吨，成交价16000元/吨，保证金比例5%。手续费为成交金额的0.06% 3.20：以16200元/吨的价位平仓50手 4.26：将持仓的50手按15850元/吨的价位全部平仓 3.10：开仓100手。手续费=16000×500×0.06%=4800元；占用保证金=16000×500×5%=400000元 3.20：平仓50手。平仓盈亏=（16000-16200）×50×5= - 50000元；手续费=16200×250×0.06% = 2430元 4.26：平仓50手。平仓盈亏=（16000-15850）×50×5 = 37500元；手续费=15850×250×0.06% = 2377.5元 对冲平仓与强制平仓的区别 对冲平仓的期货合约必须是相同的商品期货及相同的合约张数。企业通过卖出或买入以前持有的买入或卖出的合约以了结交易，发生的平仓盈亏作为增减“期货保证金”。 在交易过程中，期货交易所按规定采取强制平仓措施，其发生的平仓亏损，由会员或客户承担。实现的平仓盈利，如属于期货交易所因会员或客户违规而强制平仓的，由期货交易所计入营业外收入处理，不再划给违规的会员或客户；如因国家政策变化及连续涨、跌停板而强制平仓的，则应划给会员或客户。 来自"http://wiki.mbalib.com/wiki/%E5%AF%B9%E5%86%B2%E5%B9%B3%E4%BB%93"
又称“轧杀空头”、“围堵空方”。指在商品供给短缺的情况 下，与短缺商品相关的期货品种接近交割月或进入交割月后，多 头逼迫空头以高于其初始卖出价格买入相应期货并由此来对冲手 中持有的空头头寸、认赔平仓了结退出市场的现象。当多头买方 预期可交割商品现货数量缺乏时，其中有些大户就会采取将该商 品存货大量收购的策略意扩大市场现货供给缺口。引导期货市 场行情大幅度上升。在这种市场走势下，由于合约临近交割期， 空方必然处于十分困难的境地。这时．他们只有两种选择：要么 以高价买入期货合约，对冲其空头交易部位，认赔平仓出局；要么以高价买人现货，通过履行现货交割实现平仓。例如，1月份 时某空头交易部位持有者卖出一手3月份小麦期货合约，价格为 2800元／吨，到交割期时，他或者是买入小麦现货，或者是买入 小麦期货，以平仓出局。但是，由于此时现货市场上的小麦供给 已经出现短缺，同时市场上还出现了人为操纵，因而，这时现货 市场和期货市场小麦价格必然同时大幅度上升。假定此时其价格 上涨了200元／吨，那么，为履行合约，空方必须以如此高价买 入小麦期货或者小麦现货。结果，空方将因此而亏损200元／吨。 可见，多逼空是多方利用市场现货短缺而主动发动的逼迫空方以 高价平仓、并从中获利的市场交易行为。 产生原因 产生多逼空的原因，主要是由于在现货市场供给短缺的情况 下，多方投资者利用市场缺陷，相互勾结，进行市场操纵。而实 现多逼空的直接诱因是投资者只要运用较少的交易保证金即可获 得较多的浮动盈利，同时投资者还可运用这笔账面收益开新仓继 续扩大投资。在这种情况下，往往形成账户资金头寸越多逼仓力 度越大的态势。这就是人们常说的期货市场交易过程的放大效 应。如果交易是正常进行的，那么，在某合约临近交割月时，不 需要现货或无货可交的投资者都可择机平仓出局。但是，当市场需要现货或无货可交的投资者都可择机平仓出局。但是，当市场 上出现异常，特别是出现现货短缺时，多头就会利用这个机会， 通过相互勾结，以要求买进现货为由不平仓出局，而是逼迫空头 斩仓离场。由此就出现了上述的多逼空现象。在一些小品种的期货交易中，当操纵市场者预期可供交割的现货商品不足时，即凭借资金优势在期货市场建立足够的多头持仓以拉高期货价格，同时大量收购和囤积可用于交割的实物，于是现货市场的价格同时升高。这样当合约临近交割时，追使空头会员和客户要么以高价买回期货合约认赔平仓出局；要么以高价买入现货进行实物交割，甚至因无法交出 实物而受到违约罚款，这样多头头寸持有者即可从中牟取暴利。 影响 全国证券期货监管会议结束了。商品期货市场经过一段向价 值回归的过程后，又开始了新的行情。“多逼空”的现象又再发生。 看来，“多逼空”——这一商品期货市场最不合理的问题不仅没有 得到认真的解决，反而有恶化的趋势。 “多逼空’’由来已久，其诞生地已无从考证(有文章说是源自郑 州绿豆市场)，其手法却是：不论现货价多少，多头准备巨额的资金 在期市进行实物交割，而在库存量远远不够的情况下，空头被迫平 仓投降。 ‘‘多逼空’’这一手法彻底地扭曲了市场价格，使得期货市场完 全失去了其套期保值的基本功能。这也是目前中国国内商品期货市场上最大的症结。 什么叫做商品期货市场?商品期货市场的最基本的功能是什 么?这两个问题似乎很简单。但是，如果你是懂得这两个最基本的 ABC来做期货的话，肯定赔得连裤衩都当掉。因为在国内的期货 市场，炒的不是宏观经济及商品本身的价值，而是炒交易所的库存 量，就像炒小盘股那样。 老生常谈，就举胶合板为例。 在近期的报刊上，细心的读者一定会看到许多文章对胶合板 口诛笔伐，批评多头抬高物价，扰乱宏观调控，而且浪费大量宝贵 的外汇进口胶合板。甚至有文章指出，目前华东地区胶合板的库存 量已经够中国今后三年的需求量。可惜这些文章都成为空头的痛苦呻吟，不仅得不到管理层的 重视，而且饱受市场走势的嘲笑。这两天胶合板又再疯狂上扬，其 直接原因是交易所公布的库存量远远不够交割，“多逼空”又再发 生。 这就是胶合板市场的怪现象。一方面大量现货闲置浪费，另一 方面还得拚命进口应付交割，同时期货价还在疯狂上涨。 无忌实在是不明白，这样的市场是怎样体现“抑制通胀”的监 管方针。 为什么会形成“多逼空”这种机制呢?从表面上看，是交易所的 库存量不够交割所致，但实质上是交易所制订的交割政策在纵容 和默许“多逼空”的投机行为。在刚结束的监管会议上，要求交易所 在六个月内由公司制转为会员制，这无疑是大大地约束了交易所 片面追求效益的弊端。但是，无忌认为这还不足够，还要在交割制 I瞽卜船一厶囝蚀的仫曲御雇结击日亩f『糟釉“幺渭密”的不合理御废除以交易所定点仓库的存货作为交割的必要条件，改由国 家物价局、统计局公布交易品种在交割月大宗交易的均价来交割。 交割物既可以是实物，也可以是现金。 无忌窃以为，只有修改交割方式，才能真正体现期货市场套期 保值的功能，才能保证市场交易的“三公”，才能真正杜绝“多逼空”的恶劣手法。 中国的期货市场，经历过了各种各样的“违规”风波。哪里有问 题?如何根治?其实大家心里清楚得很。如果还是一味打着“不成 熟”、“摸着石头过河”之类的招牌而不肯自我完善，那就是自欺欺 人。“多逼空”可以说是目前商品期货的肿瘤，必须及早切除。 “327事件”的教训，不应该仅仅在国债市场上总结。 预防方法 既然“多逼空”是目前期货市场风险的最典型形式，那么 制订出一套行之有效的解决“多逼空”的办法是必不可少的。 从我国期货市场发展的现状看，要减少“多逼空”现象的发生 可以从这样几个方面寻找突破口： 1．合理选择上市品种并开发拓展其他品种。 合理选择上市品种并开发拓展其他品种，积极探索期货 市场的大宗交易品种，使品种更容易与国际市场接轨，使市场 更容易介入，更便于发现价格和套期保值，改变期货市场运行 中长期存在着的品种过分单一、狭小而引致的狂热投机局面，在当前，期货市场要在继续开放铜、铝、胶合板等品种交 的同时，再培育其他大宗商品交易品种，以促进全国统一市 体系的形成，为大宗商品生产经营企业提供回避价格风险、 行套期保值的场所；发现大宗商品合理价格、指导生产企业 营，合理配置生产资源，稳定大宗商品生产。为了做到这一 ，期货市场的管理部门和期货交易所可采取一定的措施，如 全交易规则，稳步扩大现有各类商品交易规模；完善交割制 以 易场进经点健 中围期货市场运行与发展 度，引导套期保值者积极参与并为之提供便利条件等。在开 发期货交易品种时对其进行严密科学的论证，并对上市交易 后可能发生的各种问题作好充分的估计，制定相应的对策，防 患于未然，从而使大宗商品的期货交易为社会主义市场经济 体制的进一步完善起到积极作用。 另一方面，由于一个国家的市场都不能完全独立于围际 市场之外。商品交换不可避免地要冲破国界。随着社会主义 市场经济体制的确立，中国经济已日益成为整个国际市场的 一个组成部分。国际市场的运行机制直接影响中国经济的运 行和发展。需要建立与国际期货市场相对接的中国期货市 场，因此，从期货品种看，选择那些与国际市场融通的、国内又 有一定生产量的品种做期货交易，对企业分散经营风险和预 测商品的国际国内价格是极有利的。测商品的国际国内价格是极有利的。 在选择合理期货品种之后，还要完善期货合约结构。 目前，我国期货市场的合约基本上以i个月期限为主，而 期货市场的套期保值功能只有在一年的生产周期、至少是 半年的贸易周期之内才能发挥出来。合约期限越短，投机 机会越多，期货市场风险越大；因此可适当开发一年以上 的期货合约，这些合约可基本上堵住投机者过于操纵市场 的行为，从而能降低期货市场的风险。所以，应推出优化 期货合约的期限结构，大力开发一年期和半年期的期货 合约。 2．选择适当时机，创办金融期货市场，以广开投资渠道， 分散游资投向，减轻商品期货市场的风险度。 尽管我国目前的金融现货市场存在着一些不利于开放期 货市场的制约因素，如利率、贴现率和再贴现率的市场化程度货市场的制约因素，如利率、贴现率和再贴现率的市场化程度 较低。但从金融市场是现代市场经济运行的枢纽这一角度来 分析，金融中心中又必须有期货市场存在。另一方面，我同不 建立金融期货市场这一在国际上资金量很大的期货交易市场，并不等于我们就超脱于这一市场之外，没有介入这一市 场，国际金融期货仍会对中国经济产生影响和干扰，如外汇期 货，我国在引进外资、创办合资企业中，由于没有国内外汇期 货市场，许多企业无法进行套期保值，结果受外汇汇率变动频 繁的影响，许多企业、许多项目因此而造成巨额损失。 3．防止大户操纵，严格对期货市场的管理。 期货市场中大户操纵的行为在任何国家都是不允许的。 美国早期的期货市场中也曾出现过大户操纵，虽然也采取了 诸如罚款和吊销营业执照之类的办法，但收效不大。1936 年，联邦政府制定并通过了《期货交易法》，该法将大户操纵 确定为刑事犯罪。法律通过后，美国期货市场中的大户操纵 行为大大减少。结论是中国也应该用法律手段来阻止期货市 场中的大户操纵行为。防止大户操纵的对策很多，但必须多 管齐下，方能奏效。 3．防止大户操纵，严格对期货市场的管理。 期货市场中大户操纵的行为在任何国家都是不允许的。 美国早期的期货市场中也曾出现过大户操纵，虽然也采取了 诸如罚款和吊销营业执照之类的办法，但收效不大。1936 年，联邦政府制定并通过了《期货交易法》，该法将大户操纵 确定为刑事犯罪。法律通过后，美国期货市场中的大户操纵 行为大大减少。结论是中国也应该用法律手段来阻止期货市 场中的大户操纵行为。防止大户操纵的对策很多，但必须多 管齐下，方能奏效。我国《期货交易管理暂行条例》规定，期 货交易所应当按照国家有关规定建立、健全下列风险管理制 度：(1)保证金制度；(2)每日结算制度；(3)涨跌停板制度； (4)持仓限额和大户持仓报告制度；(5)风险准备金制度； (6)中国证监会规定的其他风险管理制度。①这些都是防止 大户操纵的有力措施，问题是必须行之有效。 4．建立市场禁人制度，对违规者坚决“驱逐出市”。 1996年，中国证券监督管理委员会下发了《关于各期货 交易所建立“市场禁止进入制度”的通知》，对抑制期货市场 的违规行为有较为积极的作用。《通知》指出，“市场禁止进 入制度”，是指各期货交易所、期货经纪机构对被宣布为“市 场禁入者”的机构和个人，三年内不得接受其从事期货交易 的制度。所谓“市场禁人者”包括：(1)被期货交易所认定有操纵市场行为或者其他涉及期货欺诈行为的机构和个人； (2)严重违反国家有关金融、证券、期货等法律法规，蓄意违 反期货交易所的有关规章制度，造成严重后果的机构和个人。 《通知》还规定，被中国证监会通报的“市场禁入者”，各期货 交易所、期货经纪机构三年内均不得为其办理期货交易开户 手续；对已开户的交易者，除清理原有持仓及交易指令外，要 立即停止接受其新的交易指令。被认定为“市场禁人者”的 机构的主要负责人和直接责任人员，各期货交易所、期货经纪 机构不得接受其从事期货业务。同时对违反规定接受“市场 禁入者”的期货交易所和期货经纪机构，中国证监会将对其 作出责令改正、没收非法所得、罚款、停业整顿、取消试点交易 所资格或取消期货经纪业务资格的处罚，并追究主要负责人 的责任。对于蓄意违规、操纵市场，构成犯罪的，由期货交易 所移交司法部门依法追究刑事责任。 可以说，“市场禁人制度”的出台，对于期货市场上的违 规交易行为、尤其是屡禁不止的“多逼空”现象必将给予极大 。 相关词条 管理理论 管理软件 西方经济学 期货 国际金融 MBA 经济学派 股票 银行 保险 人力资源 经济学家 基金 财政 贸易 参考资料 1.中国经济网：http://www.ce.cn/ 2.和讯网：http://www.hexun.com/ 3.新华网：http://www.xinhuanet.com/
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