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出口收汇

出口收汇风险及其防范　　　收汇风险的构成　　管理风险。一批货物的出口从原料采购到生产、储藏、运输要经过许多程序，哪个环节管理上出现漏洞都将给收汇带来风险。一是生产厂误工，造成晚交货；二是产品规格与合同规定的出现差别；三是产品质量差，以次充好；四是产品“缺斤少两”，超出规定的误差；五是运输过程中翻车、翻船、泄露、变质等风险。结算风险。　　发货前付款风险。发货前付款即预付款属于商业信用，对出口企业来说较为稳妥，但多为部分支付，而且多数企业难以做到。其主要风险在于：如果发生一些意外变化如市场价格剧烈变动，买方可能不要货或付款大打折扣的情况。发货后付款风险。　　发货后付款风险更大，即使采用属于银行信用的相对较安全的信用证收汇方式，同样存在收汇风险：如果买方信誉不好，可以通过指示开证行恶意挑剔单据的不符点等来拒付货款，或与船务公司勾结，不付款就可能取得提单提货。延期付款风险。　　延期付款方式是一种远期商业付款方式，买方等待货物到港进行查验后或货物销售后再支付货款。其风险在于：一旦市场变化，销路不畅，买方就可能少付或拒付。单证不符造成的收汇风险。　　虽然规定了以信用证方式结汇，并且按时保质出货，但出货之后，交议付行的单据没有做到单单相符、单证相符，一是使信用证失去了应有的保护作用，买方借此拒付货款；二是即使买方同意付款，但却要支付不符点扣款和通信等费用，收汇时间推迟，大大增加了出口成本。信用证规定的陷阱条款所造成的风险。　　某些信用证规定，商检合格证是议付的主要单据之一，信用证规定运输单据出具后7个工作日内在国外到期等，这类条款议付行及受益人都无法保证做到，出口企业如不认真审证，买方就很可能故意验货不符，拖延付款或拒付。经济政策变动风险　　影响企业出口的经济政策主要是关税壁垒和非关税壁垒。关税壁垒如关税税率、出口退税率等，非关税壁垒如进出口许可证、配额等，这些国家贸易保护政策等的调整和变化都会给出口企业带来风险。例如，原来不需要申请许可证的商品变为了需要申请许可证的商品，就会直接影响出口清关程序、速度及费用，甚至于不能出口。经济政策变动风险对出口企业看起来是不可控制的，但如果企业对此有一定的敏锐度，例如对进出口许可证制度有很熟悉的了解及预测，就可以降低这种风险。　　商品价格变化的风险。商品价格的上升或下降变动直接影响到出口企业利润的增加或减少。出口企业签订贸易合同之后，商品需要经历从备货到最后交货的整个过程，商品的生产要素价格、生产资料价格、流通费用的变动等都会影响出口企业的成本，最终会关系到能否达到预期利润。　　汇率变化风险。汇率变化是出口企业经常遇到且必须回避的风险，在经济金融波动较大时期，决不能掉以轻心。因忽视汇率风险，许多企业在这次金融危机中蒙受了巨大损失，如果有科学、准确的预测，并采取了积极的对冲措施，这种风险就会得到很好的控制。防范收汇风险的主要措施　　加强内部管理。一是要加强出口前的风险调研，对出口经营目标市场的风险范围、种类和强度进行识别、预测和评估，并采取相应的措施；二是保证出口品达到合同要求、不给对方以口实，这是减少风险最为重要的环节。　　积极调整出口收汇方式。出口收汇方式的选择要始终坚持安全和便利的原则，要根据国际经济金融形势变化，及时调整出口收汇方式，加快资金结算速度，保障出口收汇安全。如，采用托收结算方式的出口企业，要做好对进口商的资信调查，根据进口商资信能力合理确定授信额度和托收方式，尽量选择即期付款方式，或者增加代收行担保，积极防范托收结算风险；采用信用证结算方式的出口企业，要加强与国外客户的协调沟通，及时了解信用证开证银行资信状况，特别是对金融危机影响严重地区的中小商业银行开具的信用证，要重视附加条款对信用证兑付的影响，必要时可要求有实力的银行保兑，降低信用证结算风险。　　积极规避政策变动带来的风险。企业一方面要随时关注及熟悉国内外的相关政策,能较正确地预见政策变动的趋势；另一方面，要了解自己承担的出口责任中哪些是受经济政策变动的影响较大，并保持高度的警惕性。　　积极预防价格和汇率的剧烈变动。出口品的价格主要由生产成本、销售成本等构成，出口企业高度关注国内外市场的变化，准确预测及降低成本，除要降低能耗、提高产品质量和档次，还要剔出一些不好掌握的变化因素，把相关的风险转移给对方，把可以预见的成本控制在自己可以控制的范围内。出口企业对出口结算币种的汇率走势要有个科学、准确的预测和把握，并采取积极的对冲措施，如与银行签订远期结汇合同，提前锁定结汇汇率等，以防止汇率剧烈变化带来的风险。　　充分利用出口经营中的配套防护措施。出口信用保险。只要使用得当，可以有效地消除出口经营中的政治与经济，商业与汇率，信用与融资等风险。　　国际保付代理。这是当代金融专门为以托收和赊销等商业信用与融资方式作为促销手段而制定的金融服务，利用这种服务，卖方可以向买方提供有条件的商业信用与融资，如托收和赊销，从而增强了卖方巩固原有市场、开拓新市场的竞争力。　　国际包买票据等。其具体做法是银行或专业的包买金融公司从卖方手中无追索权地购买已由买方承兑、且通常已由买方所在地银行担保的远期汇票或本票，其实质是对远期票据提供中长期的融资与贴现服务。

772次 2020-07-30
区域基金

　　是指投资于全球或一个国家（或地区）某一特定区域的证券投资基金。在国外是一个很成熟的产品，主要是利用区域经济发展的不平衡性和互补性，做到集中收益和分散风险的有机结合。上世纪90年代，全球区域基金得到了迅速发展，其中美国区域基金只数由1990年的23只，迅速增加到了1999年的203只，基金资产由30亿美元增长到了1999年的510亿美元，平均每年增长37％。投资基金依据投资区域分类，可分为全球型基金、区域型基金和单一国家基金等。现在常见的区域型基金有北美、欧洲、远东、东南亚地区以及一些新兴股市的组合，如拉丁美洲基金、亚洲新兴市场基金和东欧基金等。

718次 2020-07-30
劳务收支

主要内容内容综述　　劳务收支源于国际服务贸易，国际服务贸易就是服务的国际交换。劳务收支构成劳务收支是是一国与他国在对外提供服务或接受服务的劳务贸易项中的收入与支出。具体来说其收支内容包含如下三个方面：服务收支　　①银行保险收支，凡本国人向外国保险公司投保，则成为保险费的支出，如外国人向本国保险公司投保，则成为保险费的收入。　　②运输通讯收支。它包括海陆空运商品和旅客运费的收支。有些国家对于运输工具的修缮费、港湾费与码头的使用费、船舶注册费等均纳入运输收支的项目。通讯方面，属于国际电报、电话、电传、卫星通讯等服务项目引起的外汇收支都记入劳务帐户下。　　③旅游收支。它指本国居民到国外旅游或外国居民到本国旅游而产生的膳费、交通等服务性费用的收支。　　④其他服务如，建筑、咨询、审计、设计、计算机信息服务等行业的收支以及国际海运出口项下和文化体育业（演员、歌星、运动员）的商业表演等而引发的外汇收支。投资收益　　由于资本输出入、信贷和投资所引起的利息、股息和利润的收支。其他劳务收支　　除服务收支、投资收益以外的官方交易、私人劳动收入和财产所得，如领事馆费用、广告费用、专利费、银行手续费、租赁费、邮电费等。　　目前，劳务收支的重要性日趋突出，不少国家的劳务收支在该国的国际收支中占有举足轻重的地位，有的甚至还超出了有形贸易收支。劳务收支在英国、瑞士等国的国际收支中占有重要地位。　　劳务收支的计算方法为：劳务收支净额=劳务收入-劳务支出服务贸易服务贸易内容　　服务贸易是劳务收支项目之一　　按照世界贸易组织在服务贸易总协定中对服务贸易的界定，服务贸易包括四劳务收支与货物贸易总额比较方面内容：　　（1）跨境交付(Cross-border Supply):指从一国境内向另一国境内提供服务。如,电讯、邮政和金融。　　（2）境外消费(Consumption Abroad):指在一国境内向其他国家的消费者提供服务。如：旅游、留学。　　（3）商业存在(Commercial presence):指一个国家通过在另一个国家境内建立某种形式的商业机构提供服务。如,外资服务业企业。　　（4）自然人流动(Movement of personnel):指一个国家的个人在另一国家境内以自然人存在的形式提供服务。如,外籍教师、律师等以自然人的身份在中国境内提供服务。　　这四项内容包含了跨境和非跨境两类交易活动。其中跨境交付，境外消费和自然人流动，属跨境交易。商业存在为非跨境交易。完整的国际服务贸易概念应包含跨境交易和非跨境交易的全部内容。服务贸易统计　　按照世界贸易组织对国际服务贸易的界定,服务贸易统计应由国际收支服务贸易统计（Balance of Payments简称BOP）和外国附属机构服务贸易统计（Foreign Affiliates Trade简称FAT）两部分组成。服务贸易统计为劳务收支计算提供了基础的数据支撑。　　BOP统计主要是反映跨境的服务贸易情况。FAT统计反映的是非跨境服务交易的情劳务收支项目范围扩大况。FAT统计又分为内向FAT统计和外向FAT统计两部分。外国在东道国投资的机构与东道国居民之间的服务交易为内向FAT。东道国在境外投资机构与境外居民之间的服务交易为外向FAT。　　中国目前只开展了国家级的BOP统计。国家统计局和外汇管理局每年在编制国际收支平衡表的基础上，计算并公布全国BOP口径的国际服务贸易统计数据。在国际收支平衡表经常项目下的服务分账户，记录了一国居民同非居民之间的服务交易（劳务收支）状况。其中服务账户的收入反映中国国际服务贸易的出口；支出反映中国国际服务贸易的进口。最新统计资料显示，2002年中国国际服务贸易进出口总额为815亿美元，占世界服务贸易总量的2.7%；在世界各国的排位由上年的第11位上升到第8位。　　外国附属机构服务贸易统计（FAT）已在世界发达国家展开。目前中国还没有这方面的统计，但国家统计局及有关管理部门正在开展这方面的研究。服务贸易发展趋势　　(1) 服务贸易（劳务收支项目）总额在国际贸易中的比重加大　　进入20世纪70年代以来，国际服务贸易有了突飞猛进的发展。1970年，世界服务贸易（劳务收支）总额只有710亿美元，而到1980年则猛增至3830亿美元，10年间增长5倍多。1980 年以后，国际服务贸易依然保持着迅速增长的势头，年平均增长率约5％，是同期国际货物贸易年平均增长率2.5％的两倍。到1993年，世界服务贸易收支额达到10300亿美元，在全球贸易总额中的比重超过1/4。人们预计，随着关贸总协定“乌拉圭回合”协议的实施和世界贸易组织（WTO）的正式运行，各国将进一步开放服务市场，服务贸易也会随之进一步发展，到本世纪末将会占全球贸易收支总额的1/3。　　(2) 国际服务贸易(劳务收支项目)的范围不断扩展　　如果把公认的国际服务贸易项目依据其同商品贸易、直接投资的密切程度作一区分的话，我们大约可以得到3种类型的国际服务贸易项目：　　第一类是同国际货物贸易直接相关的古典国际服务贸易项目，如国际运输、国际维修和保养、国际金融服务（主要是贸易结算服务）、商品的批发和零售等。第二类是同国际直接投资密切相关的要素转移性质的国际服务贸易项目，如股票、债券等形式的证券投资收益，经营管理的利润收益，建筑和工程承包等劳务输出以及金融服务业的国际信贷等。最后一类是相对独立于货物贸易和直接投资的新兴产业的国际服务贸易项目，如国际旅游业提供的服务、世界信息网络的服务、视听产品与知识产权服务等。　　20 世纪 70 年代以来，古典服务贸易项目的发展主要表现为规模的扩大和数量的增加。例如，从1970年到1980年，世界运输服务贸易的出口额从255亿美元增加到1309亿美元，年均增长率达17.8％，低于同期世界服务贸易总额 19．7％的年均增长率。这类项目的增长仍然依赖于国际货物贸易的扩大，是当代国际服务贸易中相对稳定增长的部分。要素转移性质的国际服务贸易虽然在最近几十年也有相当的增长，但这种增长多半也属于规模和数量属性的，大体上同世界经济增长率同步。70年代以来真正构成国际服务贸易迅速发展的是第3种类型的服务贸易项目。这些是国际服务贸易的新范围、新的生长点。以美国为例，1991 年其新兴服务贸易项目的出口总额为736.27亿美元，占其服务贸易出口总额1751亿美元的42％。计算方法方法概述　　劳务收支作为国际收支的子项目，对其的理论支撑亦引自于国际收支理论。　　对劳务收支的计算，有以下几种方法：弹性分析法　　（elastricity approach) 　　弹性分析法是由英国人琼.罗宾逊( Joan V.Robinson)与1927年提出的。主要分析货币贬值状况下改善贸易收支的条件。考察汇率变动对国际收支的影响，即汇率变动对出口总值与进口总值的影响。出口总值等于出口单价乘以出口数量。　　计算公式：出口商品数量=q，出口产品外币表示的价格=p，外汇收入=x，则马歇尔-勒纳条件: 　　前提:进出口商品供给弹性趋向于无穷，则本币贬值改善国际收支取决于: 　　J型曲线效应：由于“时滞”，空隙缩小，本币贬值促进出口的效应要到中期才能反映J型曲线效应出来。初期由于过去的合同履行，后期由于进口价格的昂贵而使外汇收支反而恶化。形成J 型曲线的原因：①对汇率波动作出反应的时滞；②决策过程引起的时滞；③货物发运的时滞；④补充存货的时滞；⑤生产过程的时滞；⑥以本币计值导致的收汇减少。　　结论：马歇尔-勒纳条件在短期内不存在。　　货币贬值对贸易条件的影响：一国出口商品物价指数与进口商品物价指数之比。比值下降，表示贸易条件恶化。同样数量的出口商品所能买到的进口商品较少。贬值的贸易条件与供给需求弹性有密切的关系。（如下表）　　外币表示弹性进口价格出口价格贸易条件供给∞不变下降恶化供给0不变上升改善需求∞不变上升改善需求0上升不变恶化吸收分析法　　（absorption approach ）　　是由米德（James Meade）和亚历山大（Siden Alexander）提出的。　　分析公式：Y=A=C+I+G 吸收=A，国民总支出；国内资源总耗费 A=C+I+G 国际收支差额B=贸易收支差额X-M Y=A+B=C+I+G+（X-M）（X-M）=Y-（C+I+G）=Y-A=B，国际收支=总收入-总支出货币分析法　　（monetary approach）　　是由蒙代尔（Mundell）和约翰逊（Johnson）提出的。主要内涵是只要保证货币供给的增加与国民收入的实际增长相一致，就可以使国际收支平衡。国际收支　　概念萌芽于16——17世纪的资本原始积累时期。那时，重商主义者认为，社会财富就是货币，而货币就是黄金和白银。积累货币、增加社会财富的主要途径就是国际贸易顺差，因为国际贸易顺差可获得黄金和白银。当时把国际收支仅仅理解为一国的对外贸易差额。　　第一次世界大战后，国际金本位制崩溃，这时，国际收支指一个国家的外汇收支总和，即现在所说的狭义国际收支概念。　　第二次世界大战后，对外贸易的方式多样化，有些交易活动并不涉及外汇收支，如易货交易、补偿贸易等，这时，国际收支的概念又有了新发展，即是指一个国家在一定时期内所发生的国际经济交易的全部记录，即广义的国际收支概念。　　按照国际货币基金组织的解释：“国际收支是一定时期内反映如下内容的一种统计表：　　（1）一个经济实体与世界其他经济实体之间的商品、劳务和收益交易；　　（2）这个经济实体的货币黄金、特别提款权的所有变动与其他变动，以及这个经济实体与世界其它经济实体之间的债权债务；　　（3）无偿转移及其对应登记，从会计意义上说，是平衡未能相互抵消的任何交易和变动所必需的项目。”①这也是目前广泛采用的概念。中国发展状况劳务收支长期逆差　　1982-1991年，中国服务贸易迸出口基本处于平衡状态，一直保持小额顺差。自1992年中国近20年来劳务收支情况中国服务贸易首次出现贸易逆差后，除个别年度 (1994年)外，中国服务贸易一直是逆差。尤其是近年来，中国服务贸易逆差呈逐步扩大趋势。2004年逆差额达到95.5亿美元。虽然2005年逆差比2004年略有减少，但仍高达92.6亿美元，是世界服务贸易出口前十位国家中3个出现逆差的国家之一。区域发展极不平衡　　由于服务贸易的特殊性，中国服务贸易主要集中在沿海发达地区，各地区发展非常不平衡。沿海发达地区由于优越的地理条件和较发达的现代服务业，在运输、保险、计算机和信息服务、咨询服务和广告宣传等领域较内陆地区具有明显的优势，目前是中国服务贸易的主要出口地区。其中，北京、上海、广东、浙江和天津列全国服务贸易出口的前列。2005年，仅上海市的服务贸易出口就已占全国的二成左右。管理体制相对滞后　　中国服务贸易的宏观管理机构、部门协调机制、政策环境、法律体系、统计制度等均返待建立健全。由于历史原因，中国对服务业的定义、服务贸易的统计范畴以及划分标准与发达市场经济国家及国际惯例不完全一致，使得统计数据在全面性和准确性上尚有一定差距。在缺少全面准确的数据的情况下，政府很难制定出有针对性的发展政策和对外谈判方案。项目滞后于货物贸易　　1989年以前，中国服务贸易出口增速总体上低于货物贸易出口增速;1989-1994年，服务贸易出口增速快于货物贸易出口增速;1995年以后，尽管服务贸易出口增长较快，但同期的货物贸易出口增长更快。占全球的比重不断上升　　据世贸组织统计，2007年中国服务贸易（劳务收支）总额为3560亿美元，增速超过20%。其中进口额为1290亿美元，占世界服务贸易总额的4.2%，居世界第五位；出口额为1270亿美元，占世界服务贸易份额3.9%，居世界第七位。美国、英国、德国、日本、法国和西班牙分居世界服务贸易出口前六位；美国、德国、英国和日本分居世界服务贸易进口前四位。传统劳务收入占大比重　　中国劳务支出项目主要集中在传统服务业上。近年来，中国运输服务出口占比呈逐步上升势头，旅游服务出口比重略有下降，但仍占最大比重。2005年，运输服务、旅游出口154亿美元、293亿美元，分别是1997年的5.2倍、2.4倍。运输服务占比上升到20.9%，比1997年增加了8.3个百分点；旅游服务出口占比为39.6%，比1997年下降了9.7个百分点。二者合计占出口的60.5%。而在全球服务贸易量最大的金融、保险、通信、咨询等技术密集型和知识密集型的行业，仍处于初级发展阶段。国际劳务收支总额增速快　　中国的国际劳务收支总额从1982年的43.4亿美元增长到2005年的1570.8亿美元，23年间增长了35.5倍。其中，服务出口额739.1亿美元，增长近29倍，年均增长15.9%，是同期世界服务贸易平均出口增速的2倍。80年代以来，除个别年份外，中国服务贸易出口增速一直高于同期世界服务贸易平均出口增速和全球服务贸易主要出口国家 (地区)的增速，中国服务贸易出口增速变化情况与全球变化趋势基本保持一致。占贸易出口总额的比重偏低　　1982-2005年，中国服务贸易出口额与贸易出口总额的比重一直在10%以下，1982年为9.4%,2005年为8.8%。2005年全球服务贸易出口占贸易出口总额的比重为18.9%，美国为28.1%，英国为32.7%，印度为42.9%。中国服务贸易出口占全国贸易出口总额的比重仅为全球平均水平的一半。新兴服务贸易收入增速较快　　从20世纪90年代末以来，随着中国服务贸易总量规模的快速增长，多数服务贸易郡门的出口额呈现快速增长的势头，其中以计算机和信息服务出口为代表的新兴服务贸易增速最快。1997-2005年间，中国金融服务贸易出口年均增长率为14.8%。同期，计算机和信息服务出口年均增长打47.1%，咨询服务出口年均增长17.1%，电影、音像服务出口年均增长38.3%，成为增长最快的几个部门。同时，金融服务年均增长23.4%，运输服务出口年均增长22.9%，广告服务年均增长20.8%，建筑服务出口年均增长20.3%，属于中等增长速度的部门，而保险服务年均增长l15.5%，专有权利使用费和特许费14.0%，旅游11.7%，其他商业服务10.4%，通信7.5%，呈现相对缓慢增长趋势。进出口市场集中在发达地区　　中国服务贸易出口前三大国家或地区分别为:中国香港、美国和欧盟；服务贸易前三大进劳务收支口来源地分别为:中国香港、欧盟和美国。　　据美国商务部经济分析局报告，近年来，美国对中国的服务贸易顺差不断增大。在跨境贸易部分，自2000年以来顺差一直在20亿美元左右。2005年美国对中国服务贸易出口90.78亿美元，迸口65.05亿美元，顺差扩大到25.73亿美元。据欧盟统计局报告，尽管2004年中国与欧盟的服务贸易额仅占欧盟的2.5%，但增长显著。从1994到2004年，原欧盟15国对其他国家和地区的服务贸易出口和进口增长了一倍。而同朔，欧盟对中国出口增长了6倍，自中国迸口增长了5倍。2004年欧盟对中国顺差15.2亿欧元。内外关注新焦点　　中国在WTO新一轮谈判，建立FTA谈判以及CEPA谈判中，服务贸易始终是一个热点和焦点问题，按照CEPA规定，内地自2004年1月1日起，在物流、分销、视听、旅游、电信、银行、保险等27个服务贸易领域扩大对港澳的开放。全国各地对发展服务贸易积极性很高，许多地方也把加快现代服务业的发展，扩大服务贸易出口作为当地经济发展的重要战略之一。上海市提出了"服务贸易与货物贸易并举"的工作指导思想，探索建立政府管理部门与行业协会联手推迸服务贸易发展的体制，在全国率先筹建成立国际服务贸易业协会。上海、江苏、天津、北京、湖北等省市的商务主管部门己经设立了服务贸易处。

569次 2020-07-30
利率波动险

　　利率波动险指保险机构根据市场利率变化所存在的风险向企业提供的一种分散风险的险种。这也是企业有效转嫁风险的一种手段。

687次 2020-07-30
利率平价定理

　　利息率对远期汇率的决定作用，主要表现为国际金融市场的套利活动使资金跨国移动，并推动不同国家相似金融工具的收益率趋向一致，通常被称做利率平价定理。

549次 2020-07-30
单因素模型

　　单因素模型(Sharpe＇s One-way Analysis of Variance)单因素模型是诺贝尔经济学奖获得者威廉·夏普（William Shape ）在1963年发表《对于“资产组合”分析的简化模型》一文中提出的。夏普提出单因素模型的基本思想是：当市场股价指数上升时，市场中大量的股票价格走高；相反，当市场指数下滑时，大量股票价格趋于下跌。据此，可以用一种证券的收益率和股价指数的收益率的相关关系得出以下模型：　　r it= Ai + βi rrmt+εit 　　该式揭示了证券收益与指数（一个因素）之间的相互关系。其中rit为时期内i证券的收益率。 rmt 为 t时期内市场指数的收益率。Ai 是截距，它反映市场收益率为0时，证券i的收益率大小。与上市公司本身基本面有关，与市场整体波动无关。因此 Ai 值是相对固定的。βi 为斜率，代表市场指数的波动对证券收益率的影响程度。εit 为t时期内实际收益率与估算值之间的残差。

833次 2020-07-30
单向预期

　　在固定或钉住汇率制条件下，一旦国内出现通货膨胀或经济萧条和持续的经常帐户逆差，政府对汇率固定的承诺就会失去可靠性．因为货币贬值的压力很强，政府勉强维持目标汇率，将使国际储备不断枯竭．即使有国际金融市场的融资，也不能纠正经济状态的基本不平衡，最多只能延缓贬值的发生，贬值最终还是难免的．如果投机者预期到这一点，就会提前调动资金实施投机性冲击．由于汇率固定或者有政府维持汇率的承诺，实际上货币投机性冲击的风险是很小的，因为汇率运动的方向非常明显，而投机者的这种对未来汇率走势的“别无选择”的预期被称为单向预期．

662次 2020-07-30
华尔街飓风

华尔街飓风　　作　者：王学武　等编著　　出版社：广东经济出版社　　出版时间： 2008-11-1 　　字　数： 290000 　　版　次： 1 　　页　数： 237 　　开　本： 16开　　印　次： 1 　　纸　张：胶版纸　　I S B N ： 9787807289760 　　包　装：平装　　所属分类：图书 >> 管理 >> 金融/投资 >> 国际金融　　定价：￥35.00编辑推荐　　完整呈现：金融危机的最新进展；深度追踪：金融巨头沉陷危局的来龙去脉；深入剖析：次贷引发危机的病因病理；共同思考：危机的影响和对策选择。内容简介　　2008年！历史会记得，这真不是个平常的年份！　　2007年4月2日，美国第二大次贷供应商新世纪金融公司宣告破产。揭开了2007年美国次级房屋信贷风暴的序幕。　　2007年8月6日，美国住房抵押贷款投资公司正式向法院申请破产。　　2008年3月25日，摩根大通收购贝尔斯登。　　2008年9月7日，美国联邦政府宣布接管房利美和房地美，。　　2008年9月15日，美国银行宣布收购美第三大投资银行美林公司。　　2008年9月15日，雷曼兄弟宣布申请破产保护。　　2008年9月21日，美联储批准高盛和摩根士丹利转为银行控股公司，自此接受美联储的监管。至此，华尔街五大投行全军覆没！　　2008年10月13日，富国银行并购美联银行及其附属公司。　　2008年10月6日，冰岛总理哈尔德通过电视讲话：冰岛的国民经济将和银行一同卷进漩涡，结果会是国家的破产。　　东欧、南美多个国家濒临破产！　　亚洲的巴基斯坦、韩国也出现危机征兆！　　英国、法国、日本、俄罗斯、中国　　……作者简介　　王学武，广东商学院金融学教授、硕士研究生导师、武汉大学经济学博士，研究方向为投融资理论与方法研究。国家社科基金项目通讯评审专家，教育部社科规划项目评审专家，广东省国家理财规划师考试命题专家组成员。出版专著《当代美国投资研究》，译著《地下经济学》、《西方经济学经典选读》等2部，编著《道破K线天机》等8部。目录　　第一章　华尔街世纪金融风暴直击　　一、次贷和次贷危机　　二、华尔街金融危机：正在进行时　　三、危机影响：花絮　　附：金融危机相关专业词汇解释　　第二章　金融危机的病理解剖　　一、过去正确不能保证将来也正确　　二、不该贷的贷了　　三、东西不好包装再好只能自欺欺人——证券化起了坏作用　　四、杠杆用好了四两拨千斤，用坏了呢　　五、激励机制不好滋生次贷危机　　六、明斯基时刻　　七、英格兰银行六步演变说　　八、次贷危机的内外解释说　　第三章　新世纪金融公司破产案　　一、新世纪金融公司简介　　二、兵败如山倒　　三、糊涂一时的毕马威　　四、成也次贷，败也次贷　　第四章　贝尔斯登破产案　　一、死亡前的最后挣扎　　二、往日的辉煌　　三、谁葬送了贝尔斯登　　四、城门失火，殃及池鱼　　五、美联储的角色　　第五章 “两房”破产危机　　一、“‘两房’问题”由来已久　　二、第二美联储　　三、两大房贷巨头濒临破产，政府出手　　四、政府救助惹争议　　五、“两房”危机，影响笼罩全球，中国尤甚　　六、如何看待政府接管“两房” 　　七、“两房”危机的反思　　第六章　雷曼兄弟公司破产案　　一、雷曼兄弟公司鸟瞰　　二、雷曼兄弟公司昔日的辉煌　　三、雷曼兄弟公司危机始末　　四、雷曼兄弟公司破产的冲击波　　五、雷曼兄弟公司破产的原因及教训　　第七章　美林公司破产案　　一、美林公司简介　　…… 　　第八章美国国际集团破产危机　　第九章华尔街时代的终结　　第十章　冰岛危机　　第十一章　华尔街金融飓风中的中国　　第十二章　并非尾声——危机的深化与蔓延书摘插图　　第一章　华尔街世纪金融风暴直击　　一、次贷和次贷危机　　这场金融危机是由次级贷款以及次级债券危机引发的。因此我们有必要首先了解一下次贷、次级债券和次贷（次债）危机的基本含义。　　1.什么是次贷　　次级贷款或次级按揭（Subprime Lending），简称次贷，是指金融机构为信用评级较差、无法从正常渠道借贷的人所提供的贷款。次级贷款的利率一般较正常贷款为高，而且常常是可以随时问推移而大幅上调的浮动利率，因而对借款人有较大风险。由于次级贷款的违约率较高，因此发放贷款的机构也要承担较正常贷款更高的信用风险。　　美国的信用评级公司（FICO）一般将个人信用评级（Credit Score）分为五等：750分以上为优等，660～749分为良好，620～659分为一般，350～619分为差，350分以下属于不确定。　　具体来说，在美国，按照贷款对象的不同，根据消费者信用评分、月供与收入比以及首付三个指标，大致可将住房抵押贷款市场分为以下三个层次：　　（1）优级贷款：对象为信用评分最高的个人（信用分数在660分以上），其月供占收入比例不高于40％及首付超过20％以上。　　（2）ALT-A贷款：对象为信用评分在620～660但信用记录较弱的个人，如自雇以及无法提供收入证明的个人。　　（3）次级贷款：对象为信用分数较差的个人，尤其是消费者信用评分分数低于620分、月供占收入比例较高或记录欠佳、首付低于20％的个人。　　在通常情况下，信用分数较差的个人或月供占收入比例较高和首付低于20％的人是很难获得住房抵押贷款的。然而在2000年以来特定的条件下，次级贷款在美国快速增长。　　……

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