基金净收益(Fund net income) 目录 1 基金净收益概述 2 基金净值与基金净收益的区别 基金净收益概述 基金净收益是指基金收益减去按照国家有关规定，可以在基金收益中扣除的费用后的余额。基金收益包括基金投资所得红利、股息、债券利息、买卖证券价差、存款利息收入以及其他收入。 以安信为例，2000年度安信的基金收益由股息收入、债券利息收入、股票买卖价差收入、债券买卖价差收入、其他收入5个项目组成，共123801.11万元。费用由基金管理费、基金托管费、应由基金承担的其他费用3个项目组成，共8155.98万元。收益扣除费用，99年度安信净收益为115645.13万元，折合成基金单位为0.5782元。 基金净值与基金净收益的区别 基金资产净值=基金份额+期末基金净收益(相当于基金已实现的净收益)+未实现利得(体现期末基金持有资产的未实现的损益)。两边除以基金总份额,就得到单位基金资产净值。实际可能存在的几种单位基金净值构成列表如下表。 序号单位基金面值单位基金已实现未分配收益单位基金未实现利得单位基金资产净值单位基金可分配收益分红除权后的单位净值 ABCD=A+B+CEF=D-E 11.000.020.011.030.021.01 21.00-0.010.041.0301.03 31.000.04-0.011.030.03*1.00 41.00-0.02-0.010.9700.97 51.000.01-0.040.970*0.97 从表中可看到,在基金净值同为1.03时,基金已实现的收益一般是正的(第1和第3),但也可能为负(第2)。在第2种情况下,基金已实现的收益为负,虽然基金净值较高,但由于其中大部分是未实现的估值增值,所以基金无法进行分红。 而在基金净值同为0.97时,基金已实现的收益一般是负的(第4),但也可能为正(第5)。在第5种情况下,虽然基金已实现的收益为正,由于基金净值低于面值,根据下述第三点的解释,基金也无法进行分红。
平准基金 基本介绍 平准基金又称干预基金(Intervention Fund)，是政府通过特定的机构（证监会、财政部、交易所等）以法定方式建立的基 平准基金金。它对证券市场进行逆向操作，熨平非理性的剧烈波动。主要是为了防止股市暴涨暴跌，以达到稳定证券市场的目的。一般情况下，平准基金的来源有法定的渠道或其基本组成是强制性的，如国家财政拨款、向参与证券市场的相关单位征收等，也不排除向自愿购买的投资者配售。 平准基金的分类 从平准基金作用的市场来分,目前主要有外汇平准基金、国债平准基金、粮食平准基金、股市平准基金等几类。 平准基金的来源 平准基金的来源,可以有多种渠道,以法定的渠道为主,其基本组成多为强制性的,如国家财政拨款、向参与证券市场的相关单位征收等,也不排除向自愿购买的投资者配售。 特点 根据上述定义，平准基金有以下特点： 1、平准基金是一种政策性基金，其根本职责 平准基金是实现证券市场的稳定，防止暴涨暴跌。为此，其组建、操作、评价、管理的全过程都受政策的影响或直接接受政府的指令，为证券监管部门服务，成为有效的证券市场直接监管手段之一。 2、平准基金是非盈利性基金，这使她区别于其他证券投资基金，因为其他证券投资基金组建的目的是为投资者获取最大限度的基金增值。平准基金应有足够大的盘子。如果基金的数量不充分大，对证券市场的稳定作用就很小，不能起到“定海神针”的作用。 3、平准基金的来源有法定的渠道或其基本组成是强制性的，如国家财政拨款、向参与证券市场的相关单位征收等，也不排除自愿购买的投资者配售。 4、平准基金的操作和管理有特别的规定和程序，以保证“三公”的原则，不至于损害绝大多数投资者的利益。 功能 平准基金的基本功能是平抑股市的非理性波动。这一方面是指对大盘（指数）的非理性波动，另一方面也应包括个股的暴涨暴跌。按照美国股市理论，从高点连续下跌20%即可称为熊市，而单日跌幅超过5%可谓股灾。例如1999年上证指数在“5.19”行情中达到1756点的高点后，绵绵阴跌至1350点，跌幅近25%，明显与我国宏观经济的发展背景不符，因而是非理性的；1999年10月28日，“基金湘证”上市首日，开盘价 2.45元，最高价达创基金交易记录的10元，且收盘价6.2元远高于其每基金单位资产净值1.137元，迫使管理层采用提早扩募的方式（11月3日即宣布以1：1.65的比例扩募）来打击投机者，带累了许多投资者，造成不良影响。在类似的情形下，都应予干预。除了“平准”的功能外，笔者认为，可以参照美国SIPC所起的作用，赋予平准基金保险的职能，即为投资者（包括券商、机构和一般投资者）提供风险赔偿或担保。例如，在某个券商陷入财务危机时，平准基金可以按一定的程序介入该券商内部，或提供管理方面的建议，或提供资金支持，乃至帮助其清算并负担一定的清偿保险费。 很好很强 尚福林:平准基金，很好很强大，近来，证监会主席尚 尚福林福林多次表示，要全力维护中国资本市场的稳定运行。资本市场之所以要稳定运行，除了我国目前特定的社会和经济背景以外，单从西方纯粹市场经济国家的经验教训来看，资本市场（主要指股票市场）运行不稳定的后果是相当严重的。 除了美国大萧条那次，近几十年发生的这几次案例和中国情况都非常相像。诸如本币升值、传统产业出现倒闭和外移引发产业空洞化趋势，以及本币升值前后均出现股市暴涨暴跌等等。那么资本市场暴涨暴跌所引发的那些恶果到底会否在我国重演呢？我认为不会。理由主要有中国实行外汇管制、利率和汇率也没有市场化、没有融资融券机制和股市下跌没有引起房地产市场全面下跌等。但是外汇迟早要取消管制，利率和汇率市场化也是大势所趋，融资融券也即将推出，到那时候我们又该如何应对？我建议管理层应该紧紧扭住股票市场这个龙头。只要股市稳定了，其他的期货市场或者房地产市场也就稳定了，其他的次生灾害也会随之消除。而要扭住股市这个龙头，建立股市平准基金是个不错的选择，因为平准基金既符合国际惯例又行之有效。 稳定市场 平准基金可担稳定市场重任，中国资本市场在 平准基金2005年启动股权分置改革后，投资者信心大增，股市行情扶摇直上6000余点，红红火火一年多。然而，2007年年末以来，美国次贷危机爆发、大小非解禁、货币紧缩、自然灾害等原因，股市指数一路下滑，跌去了近60%。有数据表明，去年10月至今年6月20日，中国股票市值损失超过16万亿元，相当于7年的全国工资总额，20年的全国教育经费，全国地震捐款总额的400倍，大型航母200多艘。具体到每个投资者头上，相当于每个投资者资金损失40万元。按照2007年城镇居民人均收入计算，8个月赔掉了近30年的收入。值得我们思考的是，作为次贷危机的发源地，美国股票市值只跌去了不足20%，中国只是受到次贷危机的影响，基本面未出大的问题，何以出现"10连阴"？何以跌去60%？这固然与中国在过去两年多时间里，股指涨幅过大有关，但根本原因是我们的市场还不成熟，包括市场机制的不成熟和投资者的不成熟，是非理性、恐慌性抛盘所致。党的十七大和中央领导同志多次指出，要促进资本市场的稳定健康发展，防止大起大落。而现实却与此完全背离。那么，有无办法解决或抑制股市的大幅波动，是任其暴涨暴跌，还是有所作为？为此，我们必须再次深入研究和思考"平准基金"。"平准基金"的通俗用语即平抑基金。"平准"一词出自古代"均输平准"，是汉武帝时期大司农桑弘羊整治的经济三大措施之一(另两项措施是统一货币、盐铁专营)。桑弘羊下设均输官和平准官，"开委府(商品仓库)于京师，以笼货物，贱即买，贵即卖"，合理安排货物运输，调节市场物价。"准者，所以揆平取正也"，平准一词即含有平抑归准之意。 提出构想 上世纪90年代初期，中国证券市场刚刚兴起，曾有专家、学者提出设立"平准基金"的构想，但因受当时历史条件的限制，很难深入讨论。到了2004年和2005年，证券市场较长时期萎靡不振，市场参与各方的利益严重受损，人们又热议一阵"平准基金"问题，有赞成的、有反对的，也有质疑的。后来，进行股权分置改革，市场转暧，这件事被放下了。去年"5.30"以后，尤其是今年以来，股市极不稳定，惨跌不止，投资者又提起"平准基金"这个倍受争议的话题。 必要性 建立"平准基金"的必要性，平准基金的本质是干预基 平准基金金。首先要回答的问题是，政府要不要干预市场。资本市场既然是市场，就有其内在因素和内在规律。经济学告诉我们，由于价值规律的作用，市场自发调节难免有盲目性和缺陷性，表现为市场失灵。市场经济活动千变万化，市场主体信息不对称，因而市场机制这只无形的手在调节经济活动时往往是事后调节，并且表现为周期性。如果任凭事后调节，那么，对经济、社会造成的损失太大。第二次世界大战以前，大约每10年发生的一次经济危机都是无形的手盲目指挥的结果。凯恩斯的贡献就在于发明了"国家干预"，用有形的手纠正和补充无形的手，从而使战后资本主义国家大大减少和减缓了经济危机，仍有很强的生命力。传统的自由放任的市场经济早已被证明光靠市场机制调节无法保证资本主义的正常运行。美国一向标榜实行市场经济，但在1929年股灾发生后，罗斯福总统亲自出马，进行了旨在恢复人们信心的"炉边谈话"。"9.11"事件后，美国更是采取了一系列措施，包括紧急休市、允许上市公司回购本公司股票、连续降息、推出1000亿美元财政刺激方案等措施干预股市。今年3月，当美国次贷危机引起恐慌后，联邦政府对金融市场紧急注资。这都是政府干预的表现。相反，在一些国家和地区(如东南亚和拉美)受新自由主义影响，在推进全球化的同时，放弃对金融市场的干预和控制，结果对本国经济造成了巨大的冲击，曾导致股市大幅震荡甚至崩盘。 特色经济 中国是以公有制为主体和主导的市场经济，全社会的根本利益是一致的，应该有高效的计划指导、严格的监管和强有力的宏观调控措施，这样易于集中人力、财力和物力办大事。四川大地震发生后，我们在抗震救灾中的表现和行动，已经充分彰显了这种优越性。党的十七大指出要关注和切实解决民生问题，"创造 平准基金条件让更多群众拥有财产性收入"。中国"开户"的股民有一亿多，扣除重复开户和休眠账户，少说也有数千万，而且每个开户者代表一个家庭，总共涉及数亿人。鼓励人民群众把闲散资金投资于资本市场，使他们获得投资收益，分享国民经济增长的成果，同时支持企业发展，提高直接融资比重，促进国民经济发展。这种指导思想和初衷是良好的，但是如果不能创造好的投资环境，不能有效地驾驭和管理资本市场，投资者损失惨重。投资者失去信心了，市场功能的发挥和市场的发展就无从谈起。从这个意义上讲，建立中国特色的资本市场，建立一支由政府主导的调节供求、平抑股市过渡涨跌的基金的显得十分必要和紧迫。当然，建立这种类型基金只是重要举措之一，除此之外，为了防止股市大起大落，还要有综合措施，还需要持续加强投资者教育，提高上市公司质量，严厉打击各种违法违规行为等等。近几年，由于外贸顺差和汇率变动等原因，大量外资(热钱)通过各种渠道涌入国内，在不断对外开放的条件下，外资的进入还会增多，这就给股市带来很大的风险。引起股市暴跌的导火索，或者是宏观经济出现了问题"，基本面"恶化；或者是大笔资金撤出(如外资)，卷钱而走；或者是投资者心理不成熟，恐慌性抛盘。如果是基本面出现了问题(经济衰退)，政府想救也救不了，只能让市场机制发挥作用，政府只能因势利导，不能逆经济规律而动。如果是上述后两种原因所致，那么，政府的出手干预则十分必要且大有作为，不违反经济规律。目前，中国经济总体上处于高速发展时期，外资和国际炒家时刻都在觊觎这块肥肉。他们的惯用手法是在股市低迷时入场抄底，狂敛筹码，在股指高位时清仓而归，赚得盆满钵满。如果我们手中没有一支可以随时出击的力量和武器，没有"杀手锏"，后果不堪设想。 定位资金 平准基金的定位和资金来源，平准基金是政府通过特定机构以法定的方式建立的基金。这种基金可以通过对证券市场的逆向操作的方式，慰平股市的非理性波动，达到稳定市场的目的。虽然不能将其说成是定海神针，但是可以起到稳定人心，稳定市场的作用。界定平准基金的性质和定位十分重要。必须明确这类基金不以盈利为目的，只以稳定市场为目标。在股指运行区间相对比较正常时，该基金按兵不动，不能轻易入市。只有在非常时期和突发情况下，在股市狂涨或暴跌，大幅偏离价值中枢，可能出大问题、大风险、大动荡时，它才出手入市，向上平抑疯狂追高和上涨，防止大的泡沫，向下平抑恐慌性抛盘和暴跌，防止一泻千里。当然从量上看 平准基金，此基金可能不足以吞吐和消化全部市场风险，但是通过逆向操作，可以起到风向标的作用，稳定投资者心理和情绪，从而大大减缓市场波动和震荡。在非常时期，这只基金还可以与其他手段并用形成组合拳，发挥合力作用。如果运作得好，讲究技巧，平准基金不仅能保护投资者、稳定市场，还能增值盈利。平准基金的资金来源主要有两个：一是，向参与市场的相关主体征收一部分。中国资本市场已初具规模，据不完全统计，到2007年末，中国上市公司总股本1.7万亿元；证券公司净资本3千亿元，总资产近2万亿元；基金总规模2万亿元，基金公司管理资产超过3万亿元；期货公司总股本数百亿元。如果按一定比例从这些相关主体征收一部分(类似央行征收的准备金)，就可筹集到1500亿元-2000亿元。二是，国家财政出一部分。最简便的办法是把一个年度征收的2千亿证券交易印花税转化为平准基金。这样，平准基金初始就能形成4千亿的盘子。在目前情况下，4000亿不是个小数字，可对股市发挥相当的平抑和稳定作用。无论是从相关主体征收还是印花税回吐，都是取之于民用之于民，取之于市场用之于市场，都是为了市场的稳定和所有市场主体的根本利益，合乎于情，顺乎于理。此外，中国外汇储备已达1.79万亿美元，购买美元产品损失重大，何不拿出一小部分投入平准基金，既能稳定市场，又是合理投资。还可以考虑从大量的国有股中减持和变现一小部分，用于补充平准基金。只要认同平准基金的必要性和意义，资金来源不成问题。 相关连接1、《当代金融家》2、http://finance.sina.com.cn/stock/stocktalk/20080708/18035068993.shtml
申购（Subscription） 目录 1 申购概述 2 我国基金申购程序 3 我国基金申购规则 4 我国基金申购配号分配 5 我国基金申购时应注意的事项 申购概述 申购是投资者直接或透过代理机构向基金管理公司买入共同基金的通称，投资者必须填写一份申购书并缴交申购款项（包含基金价款及手续费），而投资者所得之基金单位数则依据基金价款除以该基金当日之单位净值计算出来。 我国基金申购程序 （一）办理申购 1．已有深、沪股票帐户或基金帐户的投资者可直接进行申购。 2．没有深、沪股票帐户或基金帐户的投资者，需在申购前持本人身份证到当地开户网点办理股票帐户或基金帐户的开户手续； 只买基金的投资者，可以开设证券交易所基金帐户。 3．投资者根据自己的计划申购量，在申购前向自己的资金帐户中存入足够的资金。一经办理申购手续，申购资金即被冻结。 4．委托申购上网定价发行基金的申购手续与上网发行股票的申购手续相同。投资者可通过填写申购委托单、电话委托或磁卡委托方式在其开立资金帐户的证券经营机构办理申购委托。 （二）确认中签并解冻资金 T日：申购日； T+1日：将申购资金划入登记结算公司资金专户； T+2日：验资并出具验资报告，确认为有效申购； T+3日：摇号抽签 T+4日：公布中签结果，对未中签的申购款予以解冻。 我国基金申购规则 发行方式 上网定价发行 发行对象 中华人民共和国境内自然人、法人和其他组织（法律、法规及有关规定禁止购买者除外）。 发行面值 1．00元/份 发行费用 0．01元/份 申购价格 1．01元/份 申购地点 深、沪证券交易所 申购单位 每份基金单位 申购份数 每一帐户的申购量最少不得低于1000份；超过1000份的，须为1000份的整数倍。 申购限制 每一帐户申购不设上限，投资者可以多次申购，但每笔申购不得超过99.9万份。同一帐户多次申购的，将多次申购的数量全部累加后，对同一帐户的申购进行连续配号。 配号方式 分段配号、统一抽签 我国基金申购配号分配 1．当有效申购总量大于申购总量下限而小于或等于发行总量时，按每1000份配1个号。 2．当有效申购总量大于发行总量时，在每个申购帐户的所有申购委托进行加总后，根据每个帐户的有效申购量的大小进行分段配号。具体包括下列四种情况： （1）有效申购量在5万份以下（含5万份）的帐户，每1000份配1个号。 （2）有效申购量在5万份至35万份（含35万份）的帐户 5万份以内为第一段，每1000份配1个号（共50个）； 超过5万份的部分为第二段，按每1500份配1个号。两段配号数相加即为该帐户的总配号数。 （3）有效申购量在35万份至99.8万份（含99.8万份）的帐户 5万份以内（第一段）每1000份配1个号（共50个）； 5万份至35万份的部分（第二段）按每1500份配1个号（共200个）； 超过35万份的部份为第三段，按每1800份配1个号。三段配号数相加即为该帐户的总配号数。 （4）有效申购量在99.8万份以上的帐户 5万份以内（第一段）每1000份配1个号（共50个）； 5万份至35万份的部分（第二段）按每1500份配1个号（共200个）； 35万份至99.8万份的部分（第三段）按每1800份配1个号（共360个）； 超过99.8万份的部分为第四段，按每2000份配1个号。四段配号数相加即为该帐户的总配号数。 各帐户有效申购量按以上方法配号后，不足配1个号的余数，皆配1个号。 我国基金申购时应注意的事项 1．已开设股票帐户的投资者不得再开设基金帐户，否则将给自身的申购和交易造成不便或损失。 2．一个投资者只能开设和使用一个资金帐户，并只能对应一个股票帐户或基金帐户，不得开设和使用一个或多个资金帐户对应多个股票帐户或基金帐户申购。 3．沪市投资者（使用沪市股票帐户或基金帐户的）必须在申购前办理完成上海证券交易所指定交易手续。 4．投资者完成申购委托后，不得撤单。 基金收益是基金资产在运作过程中所产生的超过自身价值的部分。具体地说，基金收益包括基金投资所得红利、股息、债券利息、买卖证券价差、存款利息和其他收入。
具体种类 期货投资基金种类主要有： *公募期货基金（Public Funds） *私募期货基金(Private Pools) *个人管理期货帐户（Individual Accounts） 这三种不同形式的期货投资基金主要是面向不同的投资者，有着不同的最小投资要求，因而在组织和运作上都有一定的差异。 组织结构 期货投资基金，有自己特殊的组织结构。在一个典型的期货基金当中按照功能来划分，包括以下这些具有特定称谓的参与者：商品基金经理、交易经理、商品交易顾问、期货佣金商、托管者、基金投资者。不同参与者有不同的角色定位，但也有可能同一个主体兼具不同的功能。各参与者之间既职责明确、各尽其职，又分工协作、相互协调。 特点功能 期货投资基金期货投资基金在国外可以得到快速的发展，这反映了一种市场的力量，说明在客观上存在着对期货投资基金的巨大需求，而产生这种巨大需求的原因正在于期货投资基金所具有的其他投资工具所不具有的特点和功能。具体而言，我们可以将期货投资基金的作用划分为以下几个方面： （一）对中小投资者而言，期货投资基金为他们提供了一种进入期货市场的方式。期货投资基金具有期货交易和基金的双重特征。中小投资者通过期货基金这种方式进入期货市场可以享受期货交易和基金管理的双重优势。 （二）对机构投资者而言，期货投资基金为他们提供了改善和优化投资组合的极佳工具。期货投资基金更为重要的功能是对于投资组合而言，它可以起到改善和优化传统投资组合的作用，这一点对于机构投资者来说意义重大。 期货投资基金 （三）对传统投资者而言，期货投资基金为他们提供了规避股市风险的另类投资渠道。期货投资由于其特殊的保证金交易制度具有风险放大机制，因而在传统投资者眼中是一种比股票和债券投资风险高的多的投资方式，因而人们往往认为期货投资基金也比证券基金有更高的风险性。诚然，就个人投资者而言情况确实如此，但是就期货投资基金而言这却是一种误解。此外更重要的是，由于期货投资同股票投资的零相关甚至负相关性，在股市遭遇系统性风险而大跌的时候，同期的期货投资基金却不受影响甚至表现优越。这样期货基金就成为大资金规避股市风险的绝好投资工具。 （四）对稳健投资者而言，期货投资基金为他们在全球进行风险分散提供了可能。 全球期货交易所的建立以及相应不断增加的交易活跃的期货合约，使得期货投资基金经理们既可以通过品种也可以通过地域来分散他们的投资组合。 美国运作 期货投资基金美国期货投资基金的运作期货投资基金运作流程包括七个阶段：1、制订投资政策和目标投资过程的第一阶段是制定一个与投资目标、程序以及委托人的指令相一致的投资策略。（1）某一特定资产或者整个投资组合的目标收益率。（2）风险厌恶程度和市场波动性。（3）交易策略的分散化。2、鉴定和挑选商品交易顾问（CTA）制定投资目标以后，将根据机构投资者的特定投资政策要求来设计一个由多个CTAs构成的组合。通常依据一套独有的分析研究工具来鉴定和筛选CTA，运用的是非常严密的定量和定性分析程序。3、设计和构造投资组合挑选几个CTA构成一个组合，不同的CTA有不同的投资策略，这样就形成了一个多投资策略的组合。在设计投资组合时，研究重点应该是各个CTA的交易策略之间的内在联系，各个CTA在整个组合中的业绩表现应该分别评估。4、实施投资组合该阶段包括几个重要的步骤：（1）完成所有当事人的法律协议。（2）调查并确定经纪公司等交易代理。（3）开立交易账户，完成现金管理安排。（4）商议管理费率。5、风险管理、监测和审查6、现金管理期货交易实行保证金制度，这要求机构投资者必须持有一个最低数量的担保，形式可以是该机构投资者持有的现金或有价证券（大多数经纪公司都接受美国国库券、国债券(资讯,行情)等作为抵押担保品）。7、报告管理期货投资策略实施以后，就定期提供基金运作的报告，包括：（1）市场行情回顾。（2）交易行为总览。（3）对风险要素（波动率、杠率、利润/损失等）的审查。（4）已交割和未交割的头寸。（5）交易集中度。（6）对CTA的评估。（7）对组合的评估。 发展启示 期货投资基金美国期货基金从无到有，经过几十年的发展，已经成为美国金融行业中举足轻重的一部分，而且目前作为金融业创新的一个热点，有关的研究和讨论层出不穷，其规模也正在以惊人的速度发展着。美国期货基金的发展充分说明了期货投资基金迎合了金融业发展的内在规律，适应了各层次类别的投资者不同的投资和避险需求，显示了其旺盛的生命力，并且在促进美国金融体系完备和健康发展中发挥了重要作用。现代金融体系的发展有着共同的规律，从美国期货投资基金的发展过程中，我们可以得到很多对中国发展期货投资基金的启示。 （一）发展期货投资基金有利于金融机构有效利用期货市场提高风险管理能力。 从金融业发展角度来看，入世后我国金融机构和金融市场发展面临巨大威胁和竞争压力，发展金融衍生品市场，可提高金融机构的风险管理能力以增强其国际竞争力。金融业的发展迫切需要期货交易这一先进的交易方式。从国外的经验来看，机构投资者不论投资银行、商业银行、保险公司、养老基金都充分利用期货市场，来进行投资组合，分散风险，提高收益，并且从历史经验来看都取得了不错的效果。 （二）发展期货投资基金为社会中普通投资者提供了一种有别于传统投资工具的所谓另类投资渠道。 期货投资具有鲜明的特性，与股票和债券投资相比，它可以采取做空机制在下跌的市场中获利，此外，它还具有保证金交易资金占用小，以及交易成本低，市场流动性好等优点，这使得期货投资基金成为一种非常有吸引力的有别与股票和证券投资的另类投资渠道。一方面是投资的巨大需求，另一方面却缺乏可以借助的投资工具。在这种情况下，期货投资基金的出现可以使这一矛盾迎刃而解。更何况，从国外的经验来看，期货投资基金由于其与股票和债券投资的低相关和负相关性，在股市大熊市行情中，投资期货投资基金可以规避股市熊市行情带来的损失。我国股市自2001 年6 月以来一直运行在大熊市行情中，许多投资者在股市的下跌中损失惨重，如果能推出期货基金，给广大投资者另一种选择，那么至少使投资者获得了一种合理投资分散风险的渠道，其积极意义十分重大。 （三）发展期货投资基金有利于保护中小投资者的利益，引领他们进入期货市场。 期货投资具有高风险性，在期货市场中，有统计资料表明大部分中小投资者由于种种不利因素，往往成为市场的牺牲品。因此如果没有期货基金，很多理性的中小投资者是不会介入期货交易这一相对复杂和风险较高的投资领域的，因而也无法享受到期货交易的种种优势。然而期货投资基金却并非一种高风险的投资工具，从美国的实际情况来看，期货投资基金作为一种单独的投资工具，其投资的风险收益平均来讲和典型的证券基金相差无几，某些甚至表现优秀取得了普通证券基金无法取得的高收益性。因此通过期货基金这种形式将资金积少成多，集中财力，专家理财，发挥大资金投资的优势，引领广大中小投资者进入期货市场，可以有效的保护中小投资者的利益，更好的为他们服务。 （四）公募基金、私募基金和单账户的选择。 从美国期货投资基金来看，公募基金主要为中小投资者所选用，私募基金主要为一些富人和机构投资者采用，而实力雄厚的大型机构投资者如养老基金、保险基金、投资银行等会采用单账户的形式。不同的投资者采用不同的基金形式，这是由投资者的实力以及各种基金的特点所决定了的。未来中国设立期货投资基金时，不妨考虑这几种基金形式的选择。 与共同基金的区别 期货投资基金因为期货投资基金投资的对象是交易所交易的期货和期权而非传统的股票和债券。只是在组织形式上，一个典型的公募期货基金与共同基金类似，多采用开放式公司型的组织形式。但是期货投资基金与对冲基金却非常类似，因为两者都可以买空卖空，在操作策略上都可以采用特殊的多空组合机制，都给投资者提供了一种投资传统的股票和债券所不具有的特殊的获利方式，并且其投资资产同传统资产相关度很低，因此在国外期货基金与对冲基金一道通常被称为另类投资工具（Alternative Investment Asset）。然而，期货基金与对冲基金相比还是有其鲜明的特征的，它和对冲基金的区别主要在于以下几点： 1.期货投资基金的投资领域比对冲基金小的多。 它的投资对象主要在于交易所交易的期货和期权而不涉及股票债券和其他金融资产，因而其业绩表现与股票和债券市场的相关度更低。 2.在组织形式上采取公募形式。 期货投资基金往往采取公募形式，而对冲基金大都是私募形式，因而其运作比对冲基金规范，透明度更高。 3.期货投资基金在投资运作上更加规范稳健。 不会疯狂的使用信贷杠杆进行投机操作，因而其收益稳定，风险相对较小。
概述 企业重组基金从基金分类的角度来看，企业重组基金属于产业投资基金。按照产业生命周期及所处发展阶段，产业投资基金可以分为创业投资基金(风险投资基金)、基础产业投资基金和产业重组基金。这三种基金的设立旨在促进处于不同阶段产业成长和发展。一个产业刚进入萌芽期时，需要创业投资基金的支持：经过一段时间的发展，进入成熟期和衰退期时，重组基金就能起到这种桥梁作用，在重组过程中，通过对原有生产要素的重新配置，实现一个行业甚至一个产业的持续发展。 具体特点 企业重组基金企业重组基金是专门从事企业并购重组的金融资本，具有投资基金所共有的“集合投资，专家管理，分散风险，运作规范，收益稳定和良好的激励与监督机制”等的一般特点。除此之外，与另一类从事并购的资本——产业资本有着很大的区别。具体表现见表： 企业重组基金 产业资本 并购目的 发现被并购企业的价值增值能力 根据并购企业自身的战略发展需要 并购性质 财务并购 战略并购 资金来源 几乎全部来自社会闲置资金 收购企业自有资金及借贷资金 并购管理 挖掘被并购企业自身的潜力来获取收益 将自身与被并购企业整合，产生协同效应，形成合理的战略布局 持有方式 充分挖掘并购企业价值后推出 在本企业战略目标不变的情况下，一般不推出被并购企业 并购技巧 大量使用各种金融工具和负责，以减少并购成本 较大使用负债，收购成本服从企业战略需要 获利方式 由被并购企业自身的盈利及推出是溢价组成，以后者为主 来源于并构主体与被并购企业之间的协同效益 可行性分析 企业重组基金(一)国家产业政策的支持 1997年中共十五大正式确定“要从战略上调整国有经济布局”。提出要用较长的时间，基本完成对国有经济的战略性调整和对国有企业的战略性改组，形成更为合理的布局和结构，建立比较完善的现代企业制度。1999年10月召开的十五届四中全会进一步阐述了国有企业战略性改组问题。2003年11月9日，北京召开的“并购重组国际高峰论坛”上说，国务院国资委明确表示中国将采取5项措施促进国有企业的改组重组，以进一步推进国有经济布局和结构的战略性调整，同时欢迎外国资本和民营资本参与国企的改组重组。这些都为企业重组基金建立和发展提供了不可缺少的政策条件。 (二)产业结构调整的需要 长期以来我国产业结构严重失衡，企业重复建设比较多，大大影响了国民经济的协调发展。在现阶段，全国企业处于衰退 企业重组基金半衰退期的约占五分之三，约有一万多家，国有企业资产规模在8000万到1亿元，非国有企业资产规模从500万元到5000万元。这种间隔区往往是边际效益的临界点，大都出现成本上升、边际效益递减的局面，国有企业兼并重组的契机正在这个临界点上。同时在对国有企业实施战略性改组的过程中，遇到了许多实际困难，包括自有资金不足、资产负债率高、存量资本难以自由流动等。 为了实现上述目的，实现资源的有效配置，需要有效的金融工具来推动国有企业产权制度的改革，帮助老产业平稳地度过艰难的转型期，同时国有存量资产的战略性调整，从而有效地推动国有企业改制的有效进行和行业整合，以实现国民经济持续稳定协调高速发展。 (三)充足的资金供给 从国内资金供应状况来看，总体比较充裕。一方面，从1996年5月开始到现在，我国中央银行连续8次降息的情况下，居民储蓄存款余额不断攀升，居民都有着实现其金融资产多元化的客观要求。另一方面，到2003年底，全国保费实现收入3053.1亿元，同比增长44.7％，如此庞大的资金量在当前我国保险基金贬值现象较为严重的情况下，寻求有效的投资途径已经刻不容缓。 企业重组基金 民营企业经过20年的发展，已经具备了大规模参与国企改制改组和国有资产处置的能力。与此同时，外资也具有强烈的并购国有企业的内在需求，这样不仅会引进外资，而且还从全球发展的角度对整个行业进行前瞻性的分析。可以预计未来若干年内，有众多民企、外资参与的国有经济布局优化，国有企业重组，将构成结构调整的主线。是从整体上优化资源配置，提高经济素质具有前景的变革。 (四)基金业深入发展的需要 总体而言，基金主要分为证券投资基金和产业投资基金。目前，我国基金行业，由于受到主客观因素及其历史因素的影响，其发展状况表现在以下两个方面。 首先，证券投资基金的发展及重视程度远远超过产业投资基金，这一点是与我国当前的国情不相符的。我国的股票、债券市场无论从规模上还是从完善程度上讲，都远没有达到大力发展证券投资基金的条件；另外我国未上市企业的个数及规模看，远远超过上市企业，未上市企业也同样适应投资基金进行投资。 其次，在三种产业投资基金中，国内真正付诸实践的只有创业投资基金一种，因而相应的理论研究也就主要集中于创业投资基金方面，对现阶段国民经济发展有巨大作用的企业重组基金一直没有受到理论界的重视。这显然不符合国家的产业政策导向和经济发展趋势。事实上，国内一些有实力的投资公司，已经开始探索利用产业投资基金采进行国有企业重组。例如，成立于2002年的红塔创新投资股份有限公司，运用企业重组基金运作模式对昆明制药、云南白药等医药企业进行了收购兼并，整合资源，提高了企业的核心竞争力。 因此，应根据我国的国情积极引导企业重组基金直接投资于实际产业。坚持证券投资基金与产业投资基金并举的基金发展方向，促进国民经济健康稳定的发展。 运作模式 企业重组基金(一)组织形式传统投资基金的组织形式，按其运作形态的不同有契约型、公司型两种。一般来说，产业投资基金要能适应长期股权投资形式流动性差的特点，获得广泛的市场需求，同时分散创业投资风险。目前国际上产业投资基金(特别是创业投资基金)大多采用有限合伙制，原因在于能够避免双重征税，也无需向证券监管机构提交投资报告。 根据我国国情，从企业重组基金的目标取向看，笔者认为，采取股份公司设立比较合理。因为：(1)相对于证券投资基金所投资的上市证券而言，产业基金所投资的未上市证券的透明度要差，因此，投资者参与重大决策和强化对基金管理的监督十分必要。(2)产业基金投资公司按股份公司制运作，除非破产清算，一般都具有永久性，有利于公司长期稳定经营；(3)产业投资基金中，机构投资者要占较大比重，投资者参与基金决策的愿望要强于证券基金。公司制有利于股东行使权利，参与重大决策，保护投资者利益。(4)产业投资基金具有法人地位，可以向银行申请贷款，有利于公司筹措资金。 (二)基金规模不同的基金由于其投资方向和运作模式的特性，基金规模最低资金量也有特别的要求。企业重组基金旨在重组某一行业和产业，它要通过规模性的投资行为，为失衡的产业进行重组和整合，将地区产业结构同构的企业资产加以盘活，因此所需资金规模相对比较大。 根据我国实际情况，并参照国外同类基金的经验，我国单个企业重组基金规模最低应在5亿元以上。这主要是考虑：为发挥企业重组基金在几个投资项目上的资金调度功能，产业基金的规模一般比证券投资基金规模要大，目前证券投资基金最小规模为3亿元：美国创业基金的规模一般在50007美元以上，被投资公司的数量一般有10多个，以减少投资集中带来的风险。企业重组基金由于投资项目所需资金量大，规模在10—20亿元较为适宜。从宏观上看，国外投资基金规模一般占全国居民金融资产的10％一30％。建议我国试点初级产业基金规模控制在全国居民金融资产总规模的1％一2％，即约为60亿一120亿元左右。随着试点的成功，每年再扩大20—50亿元规模。 (三)发行方式基金的募集方式有公募和私募两种。与公募相比，以私募方式设立基金，建立在投资者和基金经理之间基于相互了解和信任而达成的委托—代理关系之上，基金运作环境较为宽松，较少受制于国家主管机关的监管。美国、日本及中国台湾等经济发达国家和地区的产业投资基金多采取私募方式，且规定了一定的发起人人数限制，主要向境内外法人及大额投资者募集，这是由它们具有较高的经济发展水平、发达的资本市场、良好的金融市场秩序和监管体系决定的。 而我国的情况则不同，一方面，90％以上公众财富积累水平相对较低，人均储蓄只有3000—5000元。私募方式一般发起人比较少，若采取私募，则不利于动员这部分人参与产业长期投资。另一方面，我国金融秩序一直不好，金融监管还不十分完善，投资者不够成熟。若采用私募方式，则很容易形成非法集资，扰乱经济金融秩序，规避国家监管，不利于基金的规范化运作和确保投资者权益。因此，笔者认为宜采取公募与私募相结合、以公募为主的方式，则可以吸收社会公众的闲置资金，促进储蓄向投资转化，形成从而形成规范的运作体系，并有利于基金的上市。 可循路径 企业重组基金当前应主要从以下几方面着手构建企业改制重组基金：相关法律法规 从全球企业重组和资产处置的经验来看，成功的运作必须得到强有力的法律支持，因此在国企改制重组基金运作过程中至少需要在两个方面得到法律层面的支持。首先，关于产业投资基金设立和运作的法律法规，如《产业投资基金法》如果不能在短期内完成法律法规的正式出台，要在设立和运作方式方面给予一定程度的突破。其次，关于资产处置方面的法律法规，目前中国还没有关于资产证券化方面的法律法规，也没有相关试点经验，因此建议国企改制重组基金在资产处置方面可以进行积极的创新和试点。国企改制重组基金还需要在金融创新层面能够获得有关方面的支持或者希望有关方面的配套改革能够尽快推进。投资体制改革 政府支持产业投资基金的目的是为了使相关产业快速成长，因而给予一定的资金支持是有必要的。政府资金支持的途径主要有两个：一是财政补贴。二是政府直接投资。产业基金管理人不仅具有较强的金融技术基础知识，同时又懂得企业管理和产业发展理论，是具有金融技术投资实践经验和企业管理实际经验的“通才”。我们还建议有关部门对基金投资改制国企而获得的资本增值收益实行税收优惠；对基金投资者从基金所得的分红，实行资本利得税优惠。基金建立与运作的监管政策 基金进入国有企业的前提是国有企业必须进行资产重组，而资产重组过程中必然涉及到大量的债务处置，在这样一个基金进入的层面，在收购兼并政策、资产处置、债务重组等方面需要得到相关政策的支持，这是企业恢复盈利能力的基础。同时，考虑到国企改制重组基金的运作效率和效果，在严格执行国有资产产权交易政策法规的前提下，建议有关部门对基金投资项目允许部分实行场外议价，确保国有资产保值增值的同时，提高基金流转速度并降低基金交易成本。
赎回(买回）（Redemption） 目录 1基本概述 2赎回费用 3金额计算 4巨额处理 5赎回程序 6拒绝或暂停 7赎回技巧 8相关词条 基本概述 赎回场所 基金的销售机构包括基金管理人和基金管理人委托的代销机构。基金投资者应当在销售机构办理基金销售业务的营业场所或按销售机构提供的其他方式办理基金份额的申购与赎回。 赎回的开放日及时间 基金的申购、赎回自《基金合同》生效后不超过3个月的时间内开始办理，基金管理人应在开始办理申购赎回的具体日期前2日在至少一家指定媒体及基金管理人互联网网站（以下简称“网站”）公告。 赎回的数额限制 1、某笔赎回导致基金份额持有人持有的基金份额余额不足1000份时，余额部分基金份额必须一同全部赎回。 2、基金管理人可根据市场情况，在法律法规允许的情况下，调整上述对申购的金额和赎回的份额的数量限制，基金管理人必须在调整生效前依照《信息披露办法》的有关规定至少在一家指定媒体及基金管理人网站公告并报中国证监会备案。 赎回费用 基金的赎回费用在投资人赎回本基金份额时收取，扣除用于市场推广、注册登记费和其他手续费后的余额归基金财产。本基金赎回费的25%归入基金财产所有。基金的赎回费率不高于0.5%，随持有期限的增加而递减。 持有期 赎回费率 1年以内 0.5% 1年以上（含）－2年 0.25% 2年以上（含） 0 注：就赎回费而言，1年指365天，2年指730天。 金额计算 基金采用“份额赎回”方式，赎回价格以T日的基金份额净值为基准进行计算，计算公式： 赎回总额=赎回份额×赎回当日基金份额净值 赎回费用=赎回总额×赎回费率 赎回金额=赎回总额－赎回费用 如果投资人在申购时选择后端申购模式，则赎回份额的计算方法如下： 赎回总额＝赎回份额×赎回当日基金份额净值 后端申购费用＝赎回份额×申购当日基金份额净值×后端申购费率 赎回费用=赎回总额×赎回费率 赎回金额=赎回总额－赎回费用 赎回金额的处理方式：赎回金额为按实际确认的有效赎回份额乘以申请当日基金份额净值并扣除相应的费用，四舍五入保留到小数点后两位，四舍五入部分代表的资产归基金所有。 例：某投资人赎回本基金10,000份基金份额，持有时间为1年半，适用的赎回费率为0.25%，假设申购当日基金份额净值为1.05元，赎回当日基金份额净值为1.25元，采用后端收费（后端收费是指投资者在购买基金时无需支付任何手续费，而在申请基金赎回时支付认、申购费用的付费模式）方式，则： 赎回总额＝10,000×1.25＝12,500元 后端申购费用＝10,000×1.05×1.0%＝105元 赎回费用＝12,500×0.25%＝31.25元 赎回金额（当日基金份额净值）＝12,500－105－31.25＝12,363.75元 即投资人赎回10000份基金份额，采用后端收费方式，可得到12363.75元赎回金额。如果说在申购时已付申购费用，则“赎回金额（当日基金份额净值）＝12,500－31.25＝12,468.75元”。 巨额处理 当出现巨额赎回时，基金管理人可以根据本基金当时的资产组合状况决定全额赎回或部分顺延赎回。 （1）全额赎回：当基金管理人认为有能力支付投资者的全部赎回申请时，按正常赎回程序执行。 （2）部分顺延赎回：当基金管理人认为支付投资者的赎回申请有困难或认为支付投资者的赎回申请可能会对基金的资产净值造成较大波动时，基金管理人在当日接受赎回比例不低于上一日基金总份额的10%的前提下，对其余赎回申请延期予以办理。对于单个基金份额持有人的赎回申请，应当按照其申请赎回份额占当日申请赎回总份额的比例，确定该单个基金份额持有人当日办理的赎回份额；投资者未能赎回部分，除投资者在提交赎回申请时选择将当日未获办理部分予以撤销外，延迟至下一个开放日办理，赎回价格为下一个开放日的价格。依照上述规定转入下一个开放日的赎回不享有赎回优先权，并以此类推，直到全部赎回为止。部分顺延赎回不受单笔赎回最低份额的限制。 赎回程序 1.机构投资者： （1） 填好的《开放式基金赎回申请表》，并加盖预留印鉴。 （2） **基金管理有限公司基金账户卡； （3） 经办人身份证明原件。 2.个人投资者到直销点办理赎回业务应携带以下材料： （1） 本人或代办人身份证件原件（身份证、军人证或护照）；（2） **基金管理有限公司基金账户卡； （3） 填妥的《开放式基金赎回申请表》。 3.注意事项 （1）、投资者应按《**基金招募说明书》规定的程序办理相关事项。 （2）、一个投资者在一家基金管理有限公司只能开立一个基金账户。 （3）、直销网点首次最低申购金额一般有固定的限额（单位为人民币），追加申购的最低金额一般也有限额，并且不设级差限制。（但已在任一销售网点认购过该基金单位的投资者不受首次最低申购金额的限制）。 （4）、赎回的最低份额一般有固定的限额（单位为人民币），并且不设级差限制，基金持有人可将其全部或部分基金单位赎回，但某笔赎回导致在一个网点的基金单位余额少于一定份额时，余额部分基金单位必须一同赎回。 拒绝或暂停 除下列情形外，基金管理人不得拒绝接受或暂停基金投资者的赎回申请：1．不可抗力；2．证券交易场所交易时间非正常停市；3．因市场剧烈波动或其他原因而出现连续巨额赎回，导致本基金的现金支付出现困难时，基金管理 人可以暂停接受基金的赎回申请；4．法律、法规、规章允许的其他情形或其他在《基金契约》已载明并获中国证监会批准的特殊情形。发生上述情形之一的，基金管理人将在当日立即向中国证监会备案。已接受的赎回申请，基金管理人将足额支付；如暂时不能支付的，按每个赎回申请人已被接受的赎回申请量占已接受赎回申请总量的比例分配给赎回申请人，其余部分在后续工作日予以兑付。同时，在出现上述第3款的情形时，对已接受的赎回申请可延期支付赎回款项，最长不超过正常支付时间20个工作日，并在指定媒体上公告。 赎回技巧 第一：先观后市再操作基金投资的收益来自未来，比如要赎回股票型基金，就可先看一下股票市场末来发展是牛市还是熊市。在决定是否赎回，在时机上做一个选择。如果是牛市，那就可以再持用一段时间，使收益最大化。如果是熊市就是提前赎回，落袋为安。第二：转换成其他产品把高风险的基金产品转换成低风险的基金产品，也是一种赎回，比如：把股票型基金转换成货币基金。这样做可以降低成本，转换费一般低于赎回费，而货币基金风险低，相当于现金，收益又比活期利息高。因此，转换也是一种赎回的思路。第三：定期定额赎回与定期投资一样，定期定额赎回，可以做了日常的现金管理，又可以平抑市场的波动。定期定额赎回是配合定期定额投资的一种赎回方法。 相关词条 标准差避险基金成长型基金产业投资产业投资基金场内基金对冲基金FOF分散风险非交易过户房地产投资信托基金股票基金公司型基金公募基金股市平准基金货币市场基金
基金 全球型基金又称为国际管理基金，全球型基金主要投资于世界各地的上市公司股票、定息证券、政府债券及各类货币存款，投资标的遍布全球，通常是以欧美日等国家为主要区域。 特点 基金 全球型的股票基金的特色在于可充分掌握各国股市上升的潜力，而且能够达到分散风险的目的。 全球型基金是指基金投资标的为布局全球的资产，全球型基金将风险分散至全球，以波动较大的环球中小型基金为例，3年年化报酬率平均在10-20%，波动性较小，风险也较低，虽短期投资报酬率不高，适合稳健投资者长期投资，获利依然可观。 全球型基金分散投资，不仅没有将鸡蛋放在同一个篮子里的风险，反倒能有效降低投资风险，专业经理人会选择在同样的获利水准下进入风险最低的市场，也会在同样风险的环境下投资最有获利前景的区域，为投资人赚取到最佳的投资利益。 全球型基金还可消弭汇率升贬的风险，尽管美国升息会引起汇率的变动，但无论用何种币别计价，由于全球型基金是分散投资在各国的资产，可以自然抵销货币升贬所造成的价值波动，对外汇资产配置不熟悉的基金投资人，是可以高枕无忧的选择。
基金托管银行(fund custodian bank) 目录 1资格 2职责 3监管 4作用 5现状 6门槛降低 7中国主要银行 8相关词条 资格 由于基金托管人在基金资产安全运作中的特殊作用，各国 ( 地区 ) 的基金监管法规都对基金托管人的资格有严格要求，基金托管人通常由具备一定条件的商业银行、信托公司等专业性金融机构担任。 新兴市场对托管人通常制定比较严格的资格要求，大都为符合一定资本条件的银行等金融机构，并由监管机构审核批准。 社保基金运作中的资产管理机构的基本职责是管理和运用基金资产，托管银行的基本职责是托管基金资产。 职责 托管银行通常由具备一定条件的商业银行等专业性金融机构担任，主要职责一般包括 （ 1 ）安全保管基金资产； （ 2 ）执行基金管理人的划款及清算指令； （ 3 ）监督基金管理人的投资运作； （ 4 ）复核、审查基金管理人计算的基金资产净值及基金价格等。 中国之所以如此规定，是希望托管人负起监督责任。但现实是我国现在的托管银行没有履行其监督职责。 在实务环节上，托管人对管理人的自主交易行为范畴内的投资运作实际上无法监督。 监管 基金托管人代表投资者与基金管理人签订信托契约、保管基金资产并负责监督基金经理人对基金资产的运作。 托管人在监督基金运作的同时，其本身还应受到监督。 作用 （一）审查托管人的资格与资信状况 与银行的其他基金业务相比，保持银行在托管业务中的中立和诚信是非常突出的特点。这就要求商业银行对业务管理进行调整，设计出符合基金业发展方向的业务管理结构和业务处理方式，设计出将投资人利益始终放在第一位的业务模式。 （二）对托管银行的风险管理与内部控制进行监督 托管行在托管业务中主要面临以下风险： （ 1 ）信用风险，托管业务中主要是交易对手违约风险； （ 2 ）操作风险；操作失误或机械故障引发的风险； （ 3 ）清算风险等。 （三）对托管行实行现场检查与非现场监管，并对其托管业务进行年度评估，以促进托管行加强内部控制，提高风险管理水平，适应托管行职责的要求，促进中国资本市场的稳步发展。 现状 证监会基金部有关负责人介绍，随着中国基金市场迅速发展，基金管理公司的数量持续增加，基金托管银行则因较高的准入门槛而增长缓慢。至今，中国境内已开业的基金管理公司达到45家，筹建的有6家，而基金托管银行仅有10家，分别为工行、农行、中国银行、建行、交行、光大、招行、浦发、民生和中信实业。 基金托管业务作为商业银行一项重要中间业务，有着广阔的发展前景，但由于准入门槛较高，使得业内竞争明显不足，服务水平与国际有相当大的差距，在全面对外开放银行服务业之前，十分有必要分步引进新的基金托管服务提供者，以此形成良性竞争。 据介绍，这一新办法的目的就是要降低基金托管银行的准入门槛。由于《基金法》中并没有对基金托管银行的实收资本进行限定，这为降低基金托管银行的准入门槛提供了法律上的可能。与此同时，近年来中国银行业整体发展势头良好，这也为新增基金托管银行提供了更大的选择空间。 这位负责人说，过去要求基金托管银行的实收资本不少于80亿元，新办法则主要本着“净资产和资本充足率符合有关规定”的原则。按照新办法，今后申请基金托管资格的商业银行，应当具备最近3个会计年度的年末净资产均不低于20亿元人民币，资本充足率符合监管部门的有关规定。这意味着新办法并未过分强调基金托管银行资本规模的高标准。 随着《证券投资基金托管资格管理办法》的颁布，这也意味着《基金法》的六个配套法规体系已基本完成。 门槛降低 《证券投资基金托管资格管理办法》日前由中国证监会和银监会联合制订并发布（详见第3版），并自2005年1月1日起正式施行。至此，与《证券投资基金法》相配套的6个部门规章已全部出台，标志着我国基金配套法律法规体系业已基本建立。《办法》大大降低了基金托管银行的准入门槛，此外，这一新办法适用于境内中资商业银行，并不适用于外资商业银行。《办法》明确，申请基金托管资格的商业银行，应该具备“最近3个会计年度的年末净资产均不低于20亿元人民币，资本充足率符合监管部门的有关规定；最近3年无重大违法违规记录”等条件。(剖析主流资金真实目的，发现最佳获利机会！)按照这一准入门槛，除目前已获得基金托管资格的10家商业银行外，国内全国性股份制商业银行和部分规模较大的城市商业银行均有可能加入基金托管银行的队伍。而此前依照1997年发布的《证券投资基金管理暂行办法》，作为基金托管人的商业银行实收资本应不少于80亿；按照这一标准，当时仅有工、农、中、建、交等5家商业银行获得了基金托管资格。至今，包括新增的光大、招商、浦发、民生和中信5家银行在内，共有10家银行拥有基金托管资格。据负责起草《办法》的证监会基金部有关人士介绍，实践表明，基金托管业务作为商业银行的一项重要中间业务，基金托管银行能否履行托管人职责，与其资本规模的大小并无必然联系，而是主要取决于其内部控制的有效性。因此，在综合考虑全国各类商业银行资本规模的基础上，可以适当降低基金托管人的资本准入门槛，以促进基金托管业务的竞争，拓宽基金销售渠道。对于新准入门槛，该负责人解释说，按“净资产”这一指标对全国商业银行的资本规模进行调查的结果显示，截至2003年底，所有全国性股份制商业银行的净资产均不少于30亿元，少数城市商业银行的净资产不少于20亿元。此外，由于银监会公布的《商业银行资本充足率管理办法》完全实施还需要一个过渡期，因此，《办法》没有对商业银行资本充足率作特别要求，仅规定“资本充足率符合监管部门的有关规定”。 中国主要银行 序号管理公司名称成立日期总数(家)开放式(家)封闭式(家)总份额(亿份)开放式总份额(亿份)封闭式总份额(亿份)净资产(亿元)1上海浦东发展银行股份有限公司1992-10-1977046.3146.31067.652中国民生银行股份有限公司1996-02-0766014.0514.05016.283招商银行股份有限公司1987-03-3116160268.38268.380303.524华夏银行股份有限公司1998-03-1855028.828.8031.355中国光大银行股份有限公司1992-08-1810100112.92112.920124.786中国工商银行股份有限公司2005-10-287761162358.542182.541763064.037中国建设银行股份有限公司2004-09-175847111628.461458.461702218.318兴业银行股份有限公司2003-01-08770107.38107.380144.59中国农业银行1979-02-235342111382.51162.52201832.510交通银行股份有限公司1987-03-3039309517.69381.69136821.1911中国银行股份有限公司2004-08-26535031508.41453.4551971.4712中信银行股份有限公司2006-12-3133092.5392.53099.84 相关词条 标准差避险基金成长型基金产业投资产业投资基金场内基金对冲基金FOF分散风险非交易过户房地产投资信托基金股票基金公司型基金公募基金股市平准基金货币市场基金
登录
工商服务
危机公关
金融律师
app开发
财税服务
金融牌照
网站建设
知识产权
企业征信
审计评估