货币资本正文 以货币形式存在的资本。在资本主义生产方式下，由于产业资本取得了支配地位，货币资本主要表现为产业资本循环中依次采取的三种职能形式中的第一种职能形式，并独立化为借贷资本形式。 资本最先总是以货币形式开始它的运动过程。就产业资本的运动来看，货币资本是产业资本循环中的第一种形式，它执行的是货币的职能，即在流通中用作购买手段和支付手段，购买资本主义生产所需要的生产资料和劳动力。从资本主义生产是剩余价值的生产这一角度来看，在这里，生产资料是剩余价值的吸收器，劳动力则是创造价值和剩余价值的源泉，所以，这种购买乍看起来似乎只是一般的商品买卖关系，其实却体现着资本主义剥削关系，是资本剥削雇佣劳动的准备阶段。这样，单纯的货币职能就转化为资本的一种职能，货币转化为资本。 货币资本作为产业资本的特殊职能形式，它的循环是产业资本总循环的一个有机组成部分，表现为 （见资本循环）。这里,处于起点的G和处于终点的G′，虽然都是货币，但前者是预付资本，后者是已经增殖的资本。由货币开始，到有更多的货币回归的运动形式，最明白地显示了资本主义生产的目的和动机。 以货币形式存在的资本，在奴隶社会和封建社会就已存在。当时，它是高利贷资本的存在形式，也是商人资本的一种形式，是靠剥削小生产者以及通过奴隶主和封建主瓜分奴隶和农奴的剩余产品来增殖的。在资本主义生产方式下，货币资本成为产业资本的一种存在形式，并独立化为借贷资本。但是，资本主义生产方式下的借贷资本仍从属于产业资本，并参与瓜分产业工人所创造的剩余价值。配图相关连接
货币含金量正文 简称含金量。一个国家通过立法程序对本位币规定的所含的纯金量，通常用“克”来表示。 19世纪50年代后，大部分资本主义国家相继实行金本位制,私人持有黄金的,可以向国家申请，按国家规定的货币含金量铸造金币，金币持有者也可以将金币改铸为金块，银行券可以自由兑换金币或黄金。第一次世界大战期间,资本主义国家纷纷放弃金本位制。战后,为整顿币制，英、法、比、荷等国曾改行金块本位制。1929～1933年资本主义世界经济危机后，许多资本主义国家相继放弃金本位制，改行金汇兑本位制，本位货币仍规定含金量，但这种含金量只是作为决定货币对外汇率的基础和进行国际清算的尺度，并不能用纸币向发行银行兑换黄金。1945年12月27日成立国际货币基金组织，参加国要规定或变更货币含金量，必须与该组织磋商，取得同意后，由该组织公布。1946年12月18日，国际货币基金组织正式公布美元含金量为0.888671克，英镑含金量为3.58134克。不参加国际货币基金组织的国家,货币含金量则由本国政府自行规定。 第二次世界大战以后，资本主义国家发生通货膨胀，币值下跌，货币含金量不断贬低，例如,1973年2月12日，美元含金量已减为0.736662克。1974年7月,国际货币基金组织宣布特别提款权与黄金脱钩。1975年11月，进而废止黄金官价，资本主义各国货币事实上已与黄金脱离关系，以美元为中心的资本主义世界货币体系宣告瓦解。各国相继实行浮动汇率，货币含金量已形同虚设。配图相关连接
货币投放正文 见现金计划。配图相关连接
经纪机构 货币经纪公司(在日本叫短资公司)是一种金融中介公司，货币经纪提供的是一种金融中介服务，业务涉及货币市场、资本市场和外汇市场的主要产品，包括同业拆借、短期商业票据、即期外汇买卖和远期外汇买卖、货币掉期、利率掉期、期货、期权、浮动利率票据、远期合约、回购协议、政府债券、企业债券、资产抵押、担保抵押债券，以及期指等股票衍生工具操作方面的金融业务。 机构职能 在发达的金融市场中，货币经纪公司运用现代通讯工具，如直拨电话、寻呼系统、大型屏幕显示和传真技术，为活跃的银行交易厅提供连续的金融市场动态信息，其中包括向银行交易厅发布有关外汇交易、货币拆借和其他拆借产品市场中价格的变化及市场流通量、变动趋势以及可能对市场产生影响的经济、金融和政治信息。所有银行交易厅与经纪公司都有程控电话相连，不管银行交易是否活跃，只要银行需要，经纪公司在几秒钟内就可提供任何有关的市场信息。 货币经纪的主要职能就是充当银行业务的中介人，他们是佣金商人，而不是委托人。货币经纪的工作就是施展其各种技能，撮合外汇的买卖、资金的拆借和可转让货币市场工具及保值合同的买卖。经纪人对买卖双方负有保密义务，只有在交易成功之后，经纪人才向交易双方通报各自的名称、地址，然后交易者(主要是银行和大型商业法人)相互对交易进行确认，并且要对必要的货币工具与合同的转换作出安排。货币经纪对双方交易者发出确认书，确认交易成立，这份确认书也是日后经纪公司收取佣金的凭证。 货币市场主要交易一年期以内的债务工具，它是一个开放的金融市场，但是能够进入货币市场筹资的只限于资本雄厚、信誉显著的借款人，如财政部、各级政府机构、各银行和非银行金融机构，以及少数著名的大公司、货币市场的中介参加者，包括证券交易公司和货币经纪人公司。 证券交易公司和货币经纪人公司是货币市场的中介参加者，前者可以是专门的证券公司，也可以是银行或其他非银行金融机构。经纪人公司是联系证券交易公司和客户的渠道，证券交易公司认购新发货币市场工具或买卖工具，都委托经纪人进行。信息是经纪业存在和发展的基础。货币经纪公司在世界所有大金融中心都设有分支机构或代表处，因此，货币经纪能够为银行客户连续提供全球外汇交易、货币储蓄和拆借市场的即时息。 在发达的金融市场中，货币经纪人是不可或缺的，正因为有大量货币经纪人的存在，才能保证世界金融体系高速、有效地运行，从而促成金融市场的繁荣。据英国英格兰银行1990年5月份统计，1989年伦敦的货币经纪人为英国创造了大约7亿英镑的无形收入，在这一年，主要金融中心由经纪人安排的外汇交易占所有外汇交易总值的34％到44％。在美国资金市场(美国的银行同业拆借市场)上有十几家货币经纪公司，他们一方面迅速向客户报告联储系统采取的每一项货币政策措施，另一方面及时向联储系统报告每日的联储资金供求状况和利率水平。1981年底，货币经纪人向联储报告的日联储资金交易额约为300亿美元左右。 机构作用 概括起来，在货币市场中货币经纪的作用主要有以下几个方面： 1．为客户迅速、准确地提供金融市场信息 货币经纪公司拥有一套高度现代化的通讯系统，因此，货币经纪能够经济而又迅速地为银行及其他客户提供世界金融市场的信息，包括价格信息和即时交易执行情况。例如，在伦敦的一个银行交易厅，客户在几秒钟内就可向同一市场的经纪人下达指令，而这项指令可由法兰克福、苏黎世和纽约的经纪分支机构迅速而又妥善地执行，并且如果北美及亚洲金融市场条件允许，伦敦的经纪人也可下达昼夜指令，这项指令就能够在伦敦第二个交易日开始之前被妥善地执行。 2．有利于保护客户的商业秘密 货币经纪公司为银行交易厅的交易者提供的是一项保密性极强的金融中介服务。如果某一客户希望进行一大宗货币市场工具的交易，那么经纪人在为该客户找到满意的交易伙伴之前是不会公开定单的大小和客户的名称的。 3．有利于银行及其他交易客户拓展业务 由于货币经纪在金融市场中具有非常广泛的联系，因此许多客户自始至终与货币经纪人保持接触。经纪人将新人市的客户介绍给各种市场参与者，并且为新客户安排资金平衡表以备分析，同时提醒已有的参与者要求新人市者申请信用限制。 4．有利于提高市场的透明度和交易的灵活性 货币经纪人与交易客户一样都非常重视经济效益。经纪人在众多的交易活动中不断创新，发明了许多交易技术，在几种短期货币市场工具交易的基础上创造了中期外汇调期交易技术和空头远期外汇交易，以及调期和仲裁等方法，从而大大提高了交易市场的透明度和交易的灵活性。同时，货币经纪拥有宝贵的国际金融市场交易经验，可以随时为银行的外汇交易和储蓄客户提供服务。 5．有利于畅通货币政策的传导机制 中央银行的货币政策是否能够有效，很大程度上依赖于其传导机制是否有效，而货币市场正是中央银行货币政策传导的通道。货币经纪的存在，就像是市场中的润滑剂一样，使货币市场正常运行，健康发展，从而使中央银行的货币政策可以正常地传导。 现存问题 经纪人只有在相关交易完成后才向客户银行收取佣金。一般来讲，如果市场并无任何波动，中介经纪人之收入亦不佳，适当波动令市场流通量剧增，从而令经纪人收入大增。以1997年亚洲金融风暴为例，该年l0月份香港地区货币经纪公司之收入为全年月份之冠。 近年来货币经纪机构存在佣金减少的问题，资本市场的收缩并不是经纪人佣金减少的主要原因，令货币经纪收入减少的最主要原因是外汇交易业务被新兴电子交易媒介所取代。在英国，1993年推出了EBS银行间即期外汇自动交易系统，这种电子撮合交易系统实行按笔单向收费，比传统的声讯经纪按交易量双向收费便宜得多，使交易成本大幅度降低，并且交易效率迅速提高，短短几年时间，EBS就抢占了即期外汇经纪的大部分市场份额。 其次是银行大量合并或类似的结构重组，令客户数量下降，以致货币经纪公司亦需通过合并、裁员等方法以保持竞争力。其三是因经济周期及经济结构重组等原因而导致整体货币及资本市场的收缩。尽管存在这样的问题，货币经纪公司的存在仍然是金融市场中必不可少的一部分。电子交易系统的存在虽然抢占了市场份额，但是它并不能取代货币经纪人的个性化服务，而且，货币经纪公司能够利用先进的电子通讯技术，更好地为客户服务。这是货币经纪公司今天所面临的挑战。 发展前景 货币经纪公司的发展趋势主要有如下两方面： 1．货币经纪公司向国际化方向发展 现在的世界金融市场是紧密相连的，不再存在任何独立的不与外界相联系的金融市场。货币经纪公司要更好地为客户服务，必须注意全球的金融动态，关心每一个金融市场的变动趋势。所以，大多数货币经纪公司都在世界各地设立分支机构，以便更好地利用各国的金融资源，为客户提供更加全面，更加广泛的金融服务。 2．货币经纪业务多样化 货币经纪对市场需要十分敏感。20世纪60年代以来，金融市场上的创新产品层出不穷，早期除金融创新产品之外，还有很多衍生金融产品。货币经纪公司面对市场参与者的需求，不断增加其金融市场产品的经纪服务，货币经纪业务向多样化方向发展。 中国的金融市场已经进入一个高速发展的阶段。中国的资本市场在最近几年内的发展势头是很好的，国家也投入了大量的精力已确保其稳定健康地成长，相对来说，货币市场的发展不尽如人意，但是，货币市场的发展是大势所趋，政府已经下决心要大力发展货币市场。 发展货币市场，引进货币经纪制度是必不可少的，成熟的货币市场，缺少货币经纪的中介作用是难以想象的。人们必须要向国外著名的货币经纪公司学习经验，或者直接引进外国货币经纪公司，在中国建立自己的货币中介体系，这样才能使中国早些融人世界金融市场之中，成为其中不可缺少的一部分。 [1]
货币性资产 货币性资产，指持有的现金及将以固定或可确定金额的货币收取的资产，包括现金、应收账款和应收票据以及准备持有至到期的债券投资等。这里的现金包括库存现金、银行存款和其他货币资金。 概述货币性资产是相对于非货币性资产而言的。二者区分的主要依据是资产在将来为企业带来的经济利益，即货币金额是否是固定的或可确定的。如果资产在将来为企业带来的经济利益，即货币金额是固定的或可确定的，则该资产是货币性资产；反之，如果资产在将来为企业带来的经济利益，即货币金额是不固定的或不可确定的，则该资产是非货币性资产。 一般来说，资产负债表所列示的项目中属于货币性资产的项目有：货币资金、准备持有至到期的债券投资、应收票据、应收股利、应收利息、应收账款、应收补贴款、其它应收款等。 管理作用 货币性资产一、保持拥有一定的货币资金，可以获得采购货物的现金折扣，降低材料物资采购成本 现金折扣是指为鼓励客户在一定期限内尽快偿付购货款而提供的一种优惠手段。如购销合同中订明的付款条件为2／30，1／60，全／90等，意为30天内购货方支付货款，销货方给予购货方2％的折扣，60天内付款则给予l％的折扣，90天内付款则应全额付款，不给予优惠。外商投资企业应充分利用这一优惠手段，获得现金折扣，降低采购成本。例如，某外商投资企业购买一种原材料，价款150 000元，付款条件为10天内付款给予 1％的折扣，30天内全额付款。如果该企业有相应的货币资金 150 000元，保证在 10天内支付购货款，则少支付货币资金1500元（150 000X1％=1500），材料采购 成本相应降低1500元，如果企业的货币资金不足，须临时筹集贷款，在10天以后，30天以内付款，则相对多付1500元，采购成本则相对提高1500元。或者说，由于企业的货币资金的保持占用时不足 150 000元，而其他形态占用资金的代价为20天牺牲 1500元。 二、拥有较充足的货币资金，可以维持企业良好的信用形象 货币资金是各项资金中流动性最强的一项资金，企业要确定在金融部门的地位，维持企业良好的信用形象，一般要进行流动比率（流动资产与流动负债之比）和速动比率（货币资金加应收款项之和与流动负债之比）的分析。这两个指标也是国内外银行金融机构对企业决定信贷规模和贷款期限，考察企业信用地位的重要依据。如果企业货币资金储备量过低，反映出来的指标就不能显示企业良好的 信用地位和形象，银行贷款和商业信用就会发生困难。 三、拥有充足广货币资金，可以随时抓住有利于采购和短期投资的机遇 企业材料物资来源于国内外市场，由于受供需矛盾的影响，市场价格有时上下波动较大，而材料物资价格的变动与企业的经济效益直接相关，留有较充分的货币资金可抓住有利的采购时机；充足的货币资金同样也可以抓住有利的短期投资机遇；相反，如果企业没有足够的货币资金，遇到有利的材料采购和短期投资机遇也会因一时难以筹集足额的货币资金而放弃这一机遇。 此外，充足的货币资金，在一定程度上反映了企业产品在国内外市场的畅销和企业财务状况的良好。 作用从企业资金运动的形态看。货币资金既是资金运动的起点，也是资金运动的终点。具有携带方便，转化迅速的特点，在使用和管理上要严格遵守国家规定及有关的结算纪律。现金的支付必须符合国家规定的现金使用范围，超过现金使用范围的货币支出应通积极行进行非现金的转帐结算。按照有关财务管理规定的要求外商投资企业应配备专职财会人员进行货币资金的核算和日常控制，并且要有严格的安全保护措施，保证各项货币资产的安全、完好。 会计处理 货币性资产 会计处理上，货币性资产交换同时满足下列条件的，应当以公允价值和应支付的相关税费作为换入资产的成本，公允价值与换出资产账面价值的差额计入当期损益：该项交换具有商业实质；换入资产或换出资产的公允价值能够可靠地计量。换入资产和换出资产公允价值均能够可靠计量的，应当以换出资产的公允价值作为确定换入资产成本的基础，但有确凿证据表明换入资产的公允价值更加可靠的除外。 满足下列条件之一的货币性资产交换具有商业实质：一是换入资产的未来现金流量在风险、时间和金额方面与换出资产显著不同。二是换入资产与换出资产的预计未来现金流量现值不同，且其差额与换入资产和换出资产的公允价值相比是重大的。在确定货币性资产交换是否具有商业实质时，企业应当关注交易各方之间是否存在关联方关系。关联方关系的存在可能导致发生的货币性资产交换不具有商业实质。在税务处理上，根据《实施条例》第五十八条第（五）项、第六十二条第（二）项规定，通过货币性资产交换方式取得的固定资产，以该资产的公允价值和支付的相关税费为计税基础；第六十二条第（二）项规定，通过货币性资产交换方式取得的生产性生物资产，以该资产的公允价值和支付的相关税费为计税基础；第六十六条第（三）项规定，通过货币性资产交换方式取得的无形资产，以该资产的公允价值和支付的相关税费为计税基础；第七十一条第（二）项规定，通过支付现金以外的方式取得的投资资产，以该资产的公允价值和支付的相关税费为成本；第七十二条第（二）项规定，通过支付现金以外的方式取得的存货，以该存货的公允价值和支付的相关税费为成本。企业所得税法没有要求货币性资产交换要具有商业实质，或换入资产或换出资产的公允价值能够可靠地计量等条件作为是否以公允价值计量的条件；同时，企业所得税不是以换出资产的公允价值作为确定换入资产成本的基础，而是以换入资产的公允价值和支付的相关税费为计税基础或成本。关于关联方业务往来和交换是否具有商业实质，根据《企业所得税法》第四十一条规定，企业与其关联方之间的业务往来，不符合独立交易原则而减少企业或者其关联方应纳税收入或者所得额的，税务机关有权按照合理方法调整。第四十七条规定，企业实施其他不具有合理商业目的的安排，而减少其应纳税收入或者所得额的，税务机关有权按照合理方法调整。根据《实施条例》第一百二十条规定，企业所得税法第四十七条所称不具有合理商业目的，是指以减少、免除或者推迟缴纳税款为主要目的。可见，企业所得税处理对关联方业务往来和交换是否具有商业实质，主要是看其是否会减少企业或者其关联方应纳税收入或者所得额，或者以减少、免除或者推迟缴纳税款为主要目的进行税收筹划与避税。 相关词条 非货币性资产 国际货币合作 货币市场 货币互换 货币乘数 货币供求均衡 货币回笼 货币流通速度 货币需求量 货币流通规律 货币贬值 货币供给 货币流动性 货币政策工具 货币头寸 货币性资产 欧洲货币单位 石油美元 人民币汇率 数字金币
货币扩张 也称作货币创造(Money creation)，是中央银行、商业银行和非银行(机构或个人)通过信贷关系共同作用，使得在银行体系内流通货币量扩大的金融行为。对货币扩张的控制是中央银行的主要任务之一。不是所有的流通货币都需要有货币现金、实物资产或政府资产作后盾。一国的货币是以国家的经济潜力或政府的法定货币法令作后盾的。这种潜力也成为政府发行货币的理论上限。货币扩张乘数货币扩张乘数，也称作存款创造乘数，描述商业银行体系供给货币的机制，它衡量了商业银行体系内增加货币供给的数量。为了控制这个体系创造的货币量，中央银行给商业银行设置严格的准备金比例，中央银行只允许商业银行的初级存款的一部分用于放贷，这也称作现金准备比例。货币扩张乘数示例某储户在银行A存入1000元初级存款，现金准备比例为12%，则120元必须被银行保留，880元可用于放贷(称作超额储备)。如果银行A将超额储备880元全部放贷，接受贷款的人将之存到银行B，银行B需要将12%×880元作为初级存款880元的现金储备，可放贷部分为774.40元。如果774.40元被存入C银行，则92.93元须作为储备，可以放贷681.47元，……，以此类推，直至不再有超额储备(此处为了简化，忽略了安全储备)。TD：总存款的变化量 ID：存款的初始变化 crr：现金准备比例 TD=ID/crr，例如，如果准备金比例为12%，存款的初始增长1000元将使总存款增加8333.33元(1000/.12=8333.33)。美元货币扩张示例美国政府发行国库券，即在特定日期支付特定金额的支付承诺。比如发行价值1,000,000美元的债券，投资者以货币进行投资购入债券，以获得债券利息为报偿。 美联储印刷价值1,000,000美元的支票，作为应付款项给美国政府。该支票就是销售债券的进款。 相关条目 计算机工作站 计算机广域网 计算机局域网 计算机网络理论 计算机应用系统 孔子教育奖
类型货币失衡大致可划分为三种类型：一是货币供给量小于货币需求量；二是货币供给量大于货币需求量；三是货币供求的结构性失衡，即货币供给与货币需求在总量上大体保持均衡状态，却由于货币的供给结构同与之相对应的货币需求结构不相适应，造成货币市场上货币短缺与局部货币供给过剩并存，商品市场上部分商品和生产要素供过于求，另一部分商品和生产要素则求过于供，它主要发生在发展中国家。另外，前两类货币失衡又可合称为总量性货币失衡。 原因 货币失衡货币失衡的原因分析如下：货币供给小于货币需求的原因主要是生产规模扩大后货币供给没跟上；货币供给正常状态下，央行收紧银根；经济危机时，信用失常，货币需求急剧膨胀，而央行货币供给没有跟上。货币供给小于货币需求的原因主要有政府财政赤字面向中央银行透支；经济发展中，银行信贷规模的不适当扩张；扩张性货币政策过度；经济落后、结构刚性的发展中国家，货币条件的相对恶化和国际收支失衡，在出口换汇无法满足时，由于汇市崩市、本币大幅贬值造成货币供给量急剧增长。结构性失衡是指货币供给与需求总量大体一致的情况下，货币供给结构与需求结构不一致。 实现条件 货币失衡（一）均衡的利率水平所谓均衡的利率水平是指在货币供给既定的条件下，货币需求正好等于货币供给时的利息率。均衡利率是货币均衡的重要条件。均衡利率水平的形成是由货币供求的条件决定的。货币供不应求，利率上升；货币供过于求，利率下降。同样的道理，适当调节利率水平，就可以有效地调节货币供求，使其处于均衡状态。例如，当货币需求大于货币供给时，适当提高利率水平，可减少货币需求。当货币需求小于货币供给时，适当降低利率水平，以刺激投资并增加国民收入。而收入水平的提高，将增加对货币的需求，从而使货币供求处于均衡状态。（二）均衡的国民收支一定时期内的国民收入经过企业的初次分配之后，还要经过财政和银行的再分配，最终形成积累基金和消费基金。只要这两部分基金形成的国民支出与同期国民收入均衡，货币供求就处于均衡状态。 解决政策 货币失衡1.加强汇率弹性，进一步完善汇率形成的市场机制。扩大汇率浮动区间，利用市场机制调节外汇市场供求，摆脱为了维持汇率稳定而被动地大量增发基础货币，避免人民币升值压力的货币化。加快强制结售汇制向自愿结售汇制转变，放宽对企业和个人外汇交易需求的限制，支持国内企业走出去，逐步缓解人民币升值压力。在人民币汇参考的一篮子货币中，适当减少美元成分，增加欧元、英镑、日元等货币比重，将未来以市场为基础的均衡汇率与世界多元化经济体联系在一起。2.加强对外资流入资产市场的监测和管理。继续加强对房地产市场的调控，切实贯彻执行规范外资流入房地产的各项政策措施，加大打击房地产投机和炒作的力度，防止房地产价格的反弹和泡沫的滋长。同时，在加大证券市场对外开放力度的同时，加强对外资投资中国证券市场的管理和监测，建立相应的预警机制和体系。严格限制短期投机性资金的流入，对投机资金进入房地产、证券等行业的投机行为课以高额交易税，以挤压投机获利空间。3.高度关注潜在的通货膨胀压力。央行要高度关注我国经济不断积累通货膨胀的压力，采取有效措施回收商业银行的流动性。在 科学 分析 CPI指数的同时，更多的关注房地产价格、股票价格、大宗生产资料价格的上涨情况，跟踪监测资产价格向消费价格的传递，在货币调控中处理好商品价格和资产价格之间的关系，避免通货膨胀对经济造成不良 影响 。4.合理估计资本外流可能产生的金融风险。随着人民币升值压力的逐步消除，国外资金可能获利撤出国内市场，给我国的房地产市场和证券市场带来较大的冲击。因此，我们要在加强对国外投机资金流入资产市场管理的同时，逐步增强外汇储备的稳定性，适当控制债务性外汇储备，提高债权性外汇储备的比重，避免未来资本外流可能产生的金融风险。 政策效果 货币失衡从汇率变动的效果看，尽管人民币处在一个不断的升值过程之中，而且自去年下半年以来升值速度明显加快，人民币汇率屡创新高，但贸易顺差不减反增，汇率对抑制贸易顺差增加的作用十分有限。道理很简单：中国贸易顺差的变动，主要受制于出口商品的结构和价格、国际市场需求、出口管理政策等多方面因素。相形之下，汇率只是一个影响不甚重要的变量指标。就利率政策的实施效果看，中国去年6次上调存贷款基准利率，而美国则连续多次降息，中美之间的利差进一步拉大，这实际上起到了刺激“热钱”进入的效果。而且，由于提高利率会进一步吸引“热钱”进入，客观上增大了人民币汇率上升压力，使得央行在利率政策的选择上经常处于两难境地。至于“对冲”操作的政策效果，也很难令人满意。这是因为：其一，如果说前几种政策调节是事前调节的话，“对冲”操作则是一种不得已而为之的事后调控，即在巨额贸易顺差和外汇储备已经形成后采取的调控措施，其旨在弱化外部失衡的消极后果，对从根本上减少贸易顺差，抑制外汇储备过快增长，是力所不及的。其二，这是一种缺乏主动性的被动调控。央行“对冲”操作时间的把握和“对冲”操作规模的确定，都以顺差结汇的时间和数量为依据，这限制了央行政策调控的空间，使央行的政策操作处实际上处于被动应对的境地。其三，这是一种成本较高且具有“互逆效应”的调控。作为央行“对冲”操作筹码的央行票据的发行成本，每年都以百亿元人民币计。或许更令人忧虑的，是“对冲”本身具有的“互逆效应”，使“对冲”的客观效果与政策调控者的预想反差很大，甚至可能出现南辕北辙的结果。比如，“对冲”规模的持续扩大，会导致货币市场利率上升，进而推高利率总水平，而在人民币存在很强升值预期的情况下，又会刺激海外“热钱”大量流入，引致外汇储备迅速增加，加剧外部失衡，从而使“对冲”效果与央行的调控初衷截然相反。为什么货币政策对缓解外部失衡的效果不尽如人意？个中原因其实并不复杂。货币政策以调控货币供应量为己任，作用范围主要是货币信用领域，直接调控对象是商业银行一类的金融机构，其主要影响金融微观主体的金融行为，而巨额贸易顺差生成于实体经济部门，现有的缓解外部失衡的货币政策调控措施，对出口企业的行为并不能施加有效的影响。于是，这种“治标不治本”的政策调控效果被打折扣也就成了顺理成章的事情。 [1]
汇兑平价（par value of exchange） 汇兑平价的概述 在各国采用金本位制度的时代，汇兑平价是指各国货币的金平价的比例，亦即以一国本位货币第一单位所含的纯金量，与他国本位货币第一单位所含纯金量的比率。在第二次世界大战后所创设的国际货币基金，为谋求各国汇率的稳定，要求各会员国必须设定其本国货币的汇兑平价，此项平价，须以本国货币与黄金或1974年7月1日每一美元所含的纯金量（每盎司纯金等于35美元，亦即美元每单位为纯金0.888671克）的交换比率来表示，故又称为国际货币基金平价。 汇兑平价的规定与影响 国家或当权者只能凭权力规定汇兑平价，不能借权力擅自决定输入和输出他们各自领土的不同种类商品价格的行情。理论家们非常详细地阐述了另外一个涉及平价的似是而非的学说， 即任何个别国家之间高于或低于平价的汇兑，总是表明它们相互之间的贸易有利还是不利。必须承认，在贸易中没有足够的利润和补偿，就是一无所获。 但是，各国之间有着各种各样的情况，并经常直接间接地变动不已，不能固定在某一点上来进行论证。因此，假如由于贸易波动和周转的影响，在汇兑的某一特定时期内，那里发生了高于或低于一国货币兑换另一国货币的所谓平价或等价的2％ 、3％，或更多数量的较大变化。若是可以这样说的话，除暂时的情况外，它不是贸易有利或不利的必然结果。它对于国家一般是无关紧要的，因为贸易从有利可以变为不利，反过来也是一样。因为以它必然 变化的本质为前提，进行演绎推理，如果不是导致误解，便只能助长问题的复杂化。 本条目在以下条目中被提及 有管理的浮动汇率制度 汇率理论 美元 关键字 汇兑平价,Par Value Of Exchange,Par value of exchange.
登录
工商服务
危机公关
金融律师
app开发
财税服务
金融牌照
网站建设
知识产权
企业征信
审计评估