版权信息 书 名: 期权、期货及其他衍生产品(Options,futuresandotherderivatives) 作 者：(加拿大)(johnC.hull)约翰·赫尔 出版社： 机械工业出版社 出版时间： 2009 ISBN: 9787111254379 开本： 16 定价: 78.00 元内容简介 《期权、期货及其他衍生产品》对金融衍生品市场中期权与期货的基本理论进行了系统阐述，提供了大量业界事例。主要讲述了期货市场的运作机制、采用期货的对冲策略、远期及期货价格的确定、期权市场的运作过程、期权市场的运作过程、股票期权的性质、期权交易策略以及信用衍生产品、布莱克-斯科尔斯模型、希腊值及其运用、气候和能源与保险衍生产品等。 《期权、期货及其他衍生产品》内容生动，理论严谨，不但适合金融专业师生，而且给许多金融从业人员提供了很好的指导。作者简介 约翰·赫尔(JohnC．Hull)，衍生产品和风险管理教授，在衍生产品和风险管理领域享有盛名，研究领域包括信用风险、经理股票期权、波动率曲面、市场风险以及利率衍生产品。他和艾伦．怀特(AlanWhite)教授研发出的赫尔-怀特(Hull-White)利率模型荣获Nikko-LOR大奖。他曾为北美、日本和欧洲多家金融机构提供金融咨询。 约翰．赫尔教授著有《风险管理与金融机构》、《期权、期货及其他衍生产品》和《期权与期货市场基本原理》等金融专著。这些著作被翻译成多种语言，并在世界不同地区的交易大厅中广泛采用。赫尔曾荣获多项大奖，其中包括多伦多大学著名的NorthropFrye教师大奖，在1999年他被国际金融工程协会(IntemationalAssociationofFinancialEngineers)评为年度金融工程大师(FinancialEngineeroftheYear)。 约翰．赫尔教授现任职于多伦多大学罗特曼管理学院，曾任教于加拿大约克大学、美国纽约大学、英国克兰菲尔德大学、英国伦敦商学院等。他现为8个学术杂志的编委。编辑推荐 远期合约与期权是构筑几乎所有衍生产品的两块基石。约翰·赫尔教授的书是我20年前学习金融工程时最早读过的两本书之一。这些年来该书不断更新，而其简明、严谨、周到、实用的特点，使其成为为数不多的集教科书与工具书于一体的经典，也是我向初学者和实践者推荐的首选书籍。 《期权、期货及其他衍生产品》的译者王勇博士和索吾林教授在衍生产品风险管理方面经验丰富。此书的中译本对中国快速发展的金融业的从业者和有志者会大有裨益。 ——加拿大皇家银行资本市场副主席庞晓东博士 对任何一个有意参与金融市场的人来讲，无论是从业还是个人投资，约翰·赫尔教授的《期权、期货及其他衍生产品》都是一部应该认真阅读的著作。该书对复杂的金融市场规则与产品结构的精彩阐述使全世界的学生与从业人员受益匪浅。在许多必读的金融著作中，该书首属精品！ ——加拿大皇家银行首席经济学家，高级副总裁 CraigWright 约翰·赫尔教授在金融工程领域享有盛名，他的衍生产品和风险管理著作在业界被视为“圣经”。 我推荐《期权、期货及其他衍生产品》中文译著，它为高校学生提供了一个学习和参考工具，我充分相信，此书也会成为从业人员的良师益友。王勇博士和索吾林教授结合自身多年的实战管理和教学经验，字斟句酌地将此书翻译成中文，译文准确流畅，会使我们很多人受益。 ——中国科学院院士、山东大学教授彭实戈目录 推荐序一 推荐序二 译者序 作者简介 译者简介 前言 第1章导言 1.1交易所市场 1.2场外市场 1.3远期合约 1.4期货合约 1.5期权合约 1.6交易员的种类 1.7对冲者 1.8投机者 1.9套利者 1.10危害 小结 推荐阅读 练习题 作业题 第2章期货市场的运作机制 2.1背景知识 2.2期货合约的规定 2.3期货价格收敛到即期价格的特性 2.4每日结算与保证金的运作 2.5报纸上的报价 2.6交割 2.7交易员类型和交易指令类型 2.8制度 2.9会计和税收 2.10远期与期货合约比较 小结 推荐阅读 练习题 作业题 第3章利用期货的对冲策略 3.1基本原理 3.2拥护与反对对冲的观点 3.3基差风险 3.4交叉对冲 3.5股指期货 3.6向前滚动对冲 小结 推荐阅读 练习题 作业题 附录3A最小方差对冲比率公式的证明 第4章利率 4.1利率的种类 4.2利率的测量 4.3零息利率 4.4债券价格 4.5国库券零息利率的确定 4.6远期利率 4.7远期利率合约 4.8久期 4.9曲率 4.10利率期限结构理论 小结 推荐阅读 练习题 作业题 第5章远期和期货价格的确定 5.1投资资产与消费资产 5.2卖空交易 5.3假设与符号 5.4投资资产的远期价格 5.5提供已知中间收入的资产 5.6收益率为已知的情形 5.7远期合约的定价 5.8远期和期货价格相等吗 5.9股指期货价格 5.10货币的远期和期货合约 5.11商品期货 5.12持有成本 5.13交割选择 5.14期货价格与预期即期价格 小结 推荐阅读 练习题 作业题 附录5A利率为常数时远期价格与期货价格相等的证明 第6章利率期货 6.1天数计算约定 6.2美国国债期货 6.3欧洲美元期货 6.4利用期货基于久期的对冲 6.5对于资产与负债组合的对冲 小结 推荐阅读 练习题 作业题 第7章互换 7.1互换合约的机制 7.2天数计量惯例 7.3确认书 7.4比较优势的观点 7.5互换利率的实质 7.6确定LIBOR/互换零息利率 7.7利率互换的定价 7.8货币互换 7.9货币互换的定价 7.10信用风险 7.11其他类型的互换 小结 推荐阅读 练习题 作业题 第8章期权市场的运作过程 8.1期权的类型 8.2期权头寸 8.3标的资产 8.4股票期权的特征 8.5交易 8.6佣金 8.7保证金 8.8期权结算公司 8.9监管规则 8.10税收 8.11认股权证、雇员股票期权及可转换证券 8.12场外市场 小结 推荐阅读 练习题 作业题 第9章股票期权的性质 9.1影响期权价格的因素 9.2假设及记号 9.3期权价格的上限与下限 9.4看跌看涨平价关系式 9.5提前行使期权：无股息股票的看涨期权 9.6提前行使期权：无股息股票的看跌期权 9.7股息对于期权的影响 小结 推荐阅读 练习题 作业题 第10章期权交易策略 10.1包括单一期权与股票的策略 10.2差价 10.3组合策略 10.4具有其他收益形式的组合 小结 推荐阅读 练习题 作业题 第11章二叉树简介 11.1单步二叉树模型与无套利方法 11.2风险中性定价 11.3两步二叉树 11.4看跌期权实例 11.5美式期权 11.6Delta 11.7选取u和d使二叉树与波动率吻合 11.8增加二叉树的时间步数 11.9对于其他标的资产的期权 小结 推荐阅读 练习题 作业题 第12章维纳过程和伊藤引理 12.1马尔科夫性质 12.2连续时间随机变量 12.3描述股票价格的过程 12.4参数 12.5伊藤引理 12.6对数正态分布的性质 小结 推荐阅读 练习题 作业题 附录12A伊藤引理的推导 第13章布莱克斯科尔斯默顿模型 13.1股票价格的对数正态分布性质 13.2收益率的分布 13.3预期收益率 13.4波动率 13.5布莱克斯科尔斯默顿微分方程的概念 13.6布莱克斯科尔斯默顿微分方程的推导 13.7风险中性定价 13.8布莱克斯科尔斯定价公式 13.9累积正态分布函数 13.10权证与雇员股票期权 13.11隐含波动率 13.12股息 小结 推荐阅读 练习题 作业题 附录13A布莱克斯科尔斯默顿公式的证明 第14章雇员股票期权 14.1合约的设计 14.2期权会促进股权人与管理人员的利益一致吗 14.3会计问题 14.4定价 14.5倒填日期丑闻 小结 推荐阅读 练习题 作业题 第15章股指期权与货币期权 15.1股指期权 15.2货币期权 15.3支付连续股息的股票期权 15.4欧式股指期权的定价 15.5货币期权的定价 15.6美式期权 小结 推荐阅读 练习题 作业题 第16章期货期权 16.1期货期权的特性 16.2期货期权被广泛应用的原因 16.3欧式即期期权和欧式期货期权 16.4看跌看涨期权平价关系式 16.5期货期权的下限 16.6采用二叉树对期货期权定价 16.7期货价格在风险中性世界的漂移率 16.8对于期货期权定价的布莱克模型 16.9美式期货期权与美式即期期权 16.10期货式期权 小结 推荐阅读 练习题 作业题 第17章希腊值 17.1例解 17.2裸露头寸和带保头寸 17.3止损交易策略 17.4Delta对冲 17.5Theta 17.6Gamma 17.7Delta、Theta和Gamma之间的关系 17.8Vega 17.9Rho 17.10对冲的现实性 17.11情景分析 17.12公式的推广 17.13资产组合保险 17.14股票市场波动率 小结 推荐阅读 练习题 作业题 附录17A泰勒级数展开和对冲参数 第 18章波动率微笑 18.1为什么波动率微笑对看涨期权与看跌期权是一样的 18.2货币期权 18.3股票期权 18.4其他刻画波动率微笑的方法 18.5波动率期限结构与波动率曲面 18.6希腊值 18.7当预期会有单一的大跳跃时 小结 推荐阅读 练习题 作业题 附录18A由波动率微笑来确定隐含风险中性分布 第19章基本数值方法 19.1二叉树 19.2采用二叉树来对股指、货币与期货期权定价 19.3对于支付股息股票的二叉树模型 19.4构造树形的其他方法 19.5参数与时间有关的情形 19.6蒙特卡罗模拟法 19.7方差缩减过程 19.8有限差分法 小结 推荐阅读 练习题 作业题 第20章风险价值度 20.1VaR测度 20.2历史模拟法 20.3模型构建法 20.4线性模型 20.5二次模型 20.6蒙特卡罗模拟 20.7不同方法的比较 20.8压力测试与回顾测试 20.9主成分分析法 小结 推荐阅读 练习题 作业题 附录20A现金流映射 第21章估计波动率和相关系数 21.1估计波动率 21.2指数加权移动平均模型 21.3GARCH(1，1)模型 21.4模型选择 21.5极大似然估计法 21.6采用GARCH(1，1)模型来预测波动率 21.7相关系数 小结 推荐阅读 练习题 作业题 第22章信用风险 22.1信用评级 22.2历史违约概率 22.3回收率 22.4由债券价格来估计违约概率 22.5违约概率的比较 22.6利用股价来估计违约概率 22.7衍生产品交易中的信用风险 22.8信用风险的缓解 22.9违约相关性 22.10信用VaR 小结 推荐阅读 练习题 作业题 第23章信用衍生产品 23.1信用违约互换 23.2信用违约互换的定价 23.3信用指数 23.4信用违约互换远期合约及期权 23.5篮筐式信用违约互换 23.6总收益互换 23.7资产担保债券 23.8债务抵押债券 23.9相关系数在篮筐式信用违约互换与CDO中的作用 23.10合成CDO的定价 23.11其他模型 小结 推荐阅读 练习题 作业题 第24章特种期权 24.1组合期权 24.2非标准美式期权 24.3远期开始期权 24.4复合期权 24.5选择人期权 24.6障碍式期权 24.7两点式期权 24.8回望式期权 24.9喊价式期权 24.10亚式期权 24.11资产交换期权 24.12涉及多种资产的期权 24.13波动率和方差互换 24.14静态期权复制 小结 推荐阅读 练习题 作业题 附录24A计算篮筐式和亚式期权价格时所需要矩的计算公式 第25章气候、能源以及保险衍生产品 25.1定价问题的回顾 25.2气候衍生产品 25.3能源衍生产品 25.4保险衍生产品 小结 推荐阅读 练习题 作业题 第26章再论模型和数值算法 26.1布莱克斯科尔斯的替代模型 26.2随机波动率模型 26.3IVF模型 26.4可转换证券 26.5依赖路径衍生产品 26.6障碍式期权 26.7与两个相关资产有关的期权 26.8蒙特卡罗模拟与美式期权 小结 推荐阅读 练习题 作业题 第27章鞅与测度 27.1风险市场价格 27.2多个状态变量 27.3鞅 27.4计价单位的其他选择 27.5多个独立因子的情况 27.6改进布莱克模型 27.7资产替换期权 27.8计价单位变换 27.9传统定价方法的推广 小结 推荐阅读 练习题 作业题 附录27A处理多项不定性 第28章利率衍生产品：标准市场模型 28.1债券期权 28.2利率上限和下限 28.3欧式利率互换期权 28.4推广 28.5利率衍生产品的对冲 小结 推荐阅读 练习题 作业题 第29章曲率、时间与Quanto调整 29.1曲率调整 29.2时间调整 29.3QUANTO 小结 推荐阅读 练习题 作业题 附录29A曲率调整公式的证明 第30章利率衍生产品：短期利率模型 30.1背景 30.2平衡性模型 30.3无套利模型 30.4债券期权 30.5波动率结构 30.6利率树形 30.7一般建立树形的过程 30.8校正 30.9利用单因子模型进行对冲 小结 推荐阅读 练习题 作业题 第31章利率衍生产品：HJM与LMM模型 31.1Heath、Jarrow和Morton模型 31.2LIBOR市场模型 31.3联邦机构房产抵押贷款证券 小结 推荐阅读 练习题 作业题 第32章再谈互换 32.1标准交易的变形 32.2复合互换 32.3货币互换 32.4更复杂的互换 32.5股权互换 32.6具有内含期权的互换 32.7其他互换 小结 推荐阅读 练习题 作业题 第33章实物期权 33.1资本投资评估 33.2风险中性定价的推广 33.3估计风险市场价格 33.4对业务的评估 33.5商品价格 33.6投资机会中期权的定价 小结 推荐阅读 练习题 作业题 第34章重大金融损失以及借鉴意义 34.1定义风险额度 34.2对于金融机构的教训 34.3对于非金融机构的教训 小结 推荐阅读 术语表 附录ADerivaGem软件说明 附录B世界上的主要期权期货交易所 附录Cx≤0时N(x)的取值 附录Dx≥0时N(x)的取值 ……
可转让大额存单市场(negotiable certificates of deposit market)60 年代以来商业银行为吸收资金发行了一种新的金融工具，即可转让大额定期存单（Negotible Certificatesof Deposit），简称CD或NCDs。这种存款单与普通银行存款单不同：一是不记名，二是存单上金额固定且面额大；三是可以流通和转让。存款单的到期日不能少于14 天，一般都在一年以下，3—6个月的居多。CD 的持有人到期可向银行提取本息；未到期时，如需现金，可以转让。这对企或个人有闲置资金想贷出，而又恐有临时需要者具有很大的吸引力。故CD 成为货币市场重要交易对象之一。大额定期存款单市场就是以经营定期存款单为主的市场，简称CD 市场。
存款保险 存款保险制度是指由经营存款业务的金融机构按照所吸收存款的一定比例，向特定的保险机构缴纳保险金，当投保机构破产倒闭，不能偿还存款人的款项时，由存款保险机构进行赔偿。目的是保护存款者的利益，维护正常的信用秩序。
有色金属期货简介 有色金属是当今世界期货市场中比较成熟的期货品种之一。目前，世界上的有色金属期货交易主要集中在伦敦金属交易所、纽约商业交易所和东京工业品交易所。尤其是伦敦金属交易所期货合约的交易价格被世界各地公认为是有色金属交易的定价标准。我国上海期货交易所的铜期货交易，近年来成长迅速。目前铜单品种成交量，已超过纽约商业交易所居全球第二位。 有色金属期货一般也叫做金属期货，有色金属指除黑色金属（铁、铬，锰）以外的所有金属，其中，金、银、铂、钯因其价值高被称为贵金属。有色金属质量、等级和规格容易划分，交易量大，价格容易波动，耐储藏，很适合作为期货交易品种，目前交易的主要品种包括铜、铝、锌、锡、镍、铝合金期货合约，铜是其中的领头产品，它也是第一个被设立的金属期货交易品种，具有100多年的历史。有色金属期货分类 （1）贵金属。主要包括黄金、白银、白金，交易的主要场所在纽约商品交易所和纽约商业交易所。 （2）一般金属。包括铜、铝、铅、锌、锡、镍等，交易的主要场所在伦敦金属交易所。目前，我国金属期货交易的场所有深圳有色金属交易所和上海金属交易所。有色金属期货的产生和发展 在农产品类商品期货得到广泛的发展后，金属期货市场逐步开始形成，并且也获得了很大的发展，20世纪60-70年代，金属期货交易市场最初产生于英国，随后多家交易所陆续推出。在美国期货市场迅速发展的同时，以伦敦金属交易所（LonDON metaL EXCHANGE,LME)为代表的欧洲期货市场也开始加速形成并发展。 19世纪中期，英国已经成为世界上最大的金属锡和铜的生产国，随着工业需求的不断增长，英国开始进口铜矿石，锡矿石到国内精炼，但是在当时的条件下，由于路途运输等问题，铜矿石和锡矿石价格经常大起大落，风险很大，当时英国商人和消费者面对铜与锡的价格风险，采取了预约价格的方法，在货物还没到之前，就对未来到货签订合同，以保证大量货物运来时，都可以卖掉，数量有限时，不至于价格暴涨。 1876年伦敦金属交易所正式成立，主要从事铜和锡的期货交易，之后，伦敦金属交易所的交易方式迅速发展，特别是以交易圈方式进行的期货交易成为当时、乃至现在伦敦金属交易所的最主要的交易方式.当时生铁,铅和锌只在交易圈外进行交易,又叫“圈外交易”，1920年，铅锌两种金属正式在交易圈内进行交易，同时终止了生铁的交易，在此后的几十年里，伦敦金属交易所交易的金属只有铜、锡、铅、锌四种金属。伦敦金属交易所从创建以来，一直生意兴隆，随着交易所的不断扩大，交易品种进一步增加，交易规模不断扩大，市场机制日趋完善，使之成为业界公认的世界第一大国际性金属产品交易所，至今伦敦金属交易所的金属期货已经从最初的铜、锡两个品种发展到现在的七个期货品种，即：铜、铝、铅、锌、镍、锡、铝合金，形成了以这七大金属为代表的国际金属交易市场。 美国金属期货的出现晚于英国，19世界末20世纪初，美国经济从以农业为主转向建立现代工业体系，期货合约的种类逐步从传统的农产品扩大到金属，能源类商品。纽约商品交易所（COMMERCE EXCHANGE,COMEX),成立于1933年，由经营皮革，生丝，橡胶和金属的交易所合并而成，纽约商品交易所现在的交易品种有黄金、白银、铜、铝。 目前世界上从事金属期货的交易所中，主要的交易场所有伦敦金属交易所，纽约商品交易所和我国上海期货交易所（SHANGHAI FUTURES EXCHANGE ,SHFE),金属期货交易在第二次世界大战之后获得了长足的发展，并逐渐走向国际化，在纽约商品交易所和伦敦金属交易所之间，伦敦金属交易所和上海期货交易所之间，投机者利用不同交易所中金属期货商品价格变动的差价不断进行着套利交易，使得三个主要的金属期货交易所的价格趋于一致。有色金属期货的目的 投资金属期货，主要亦不外乎投机、套期保值和套利，下面仅就这三方面作一较为扼要的诠释： 投机： 指根据对市场的判断，把握机会，利用市场出现的价差进行买卖从中获得利润的交易行为。投机者可以“买空”，也可以“卖空”。投机的目的很直接-就是获得价差利润。 根据持有期货合约时间的长短，投机可分为三类： 第一类是长线投机者，此类交易者在买入或卖出期货合约后，通常将合约持有几天、几周甚至几个月，待价格对其有利时才将合约对冲； 第二类是短线交易者，一般进行当日或某一交易节的期货合约买卖，其持仓不过夜； 第三类是逐小利者，又称“抢帽子者”，他们的技巧是利用价格的微小变动进行交易来获取微利，一天之内他们可以做多个回合的买卖交易。 套期保值（hedge）： 就是买入（卖出）与现货市场数量相当、但交易方向相反的期货合约，以期在未来某一时间通过卖出（买入）期货合约来补偿现货市场价格变动所带来的实际价格风险。 保值的类型最基本的又可分为买入套期保值和卖出套期保值。买入套期保值是指通过期货市场买入期货合约以防止因现货价格上涨而遭受损失的行为；卖出套期保值则指通过期货市场卖出期货合约以防止因现货价格下跌而造成损失的行为。 套期保值是期货市场产生的原动力，特别是金属期货市场，其产生都是源于生产经营过程中面临现货价格剧烈波动而带来风险时自发形成的买卖远期合同的交易行为。这种远期合约买卖的交易机制经过不断完善，例如将合约标准化、引入对冲机制、建立保证金制度等，从而形成现代意义的期货交易。企业通过期货市场为生产经营买了保险，保证了生产经营活动的可持续发展。比如近期铝价暴涨，某大型铝厂为防止铝价下跌导致利润缩水，在沪铝涨到15300元/吨以上时，在沪铝市场上，在不同的合约月份陆续抛售期铝合约，即使今后铝价重挫，期市上已将盈利锁定。 套利（spreads）： 指同时买进和卖出两张不同种类的期货合约。交易者买进自认为是“便宜的”合约，同时卖出那些“高价的”合约，从两合约价格间的变动关系中获利。在进行套利时，交易者注意的是合约之间的相互价格关系，而不是绝对价格水平。 套利一般可分为三类：跨期套利、跨市套利和跨商品套利。 跨期套利是套利交易中最普遍的一种，是利用同一商品但不同交割月份之间正常价格差距出现异常变化时进行对冲而获利的，又可分为牛市套利（bull spread）和熊市套利（bear spread)两种形式。例如在进行金属牛市套利时，交易所买入近期交割月份的金属合约，同时卖出远期交割月份的金属合约，希望近期合约价格上涨幅度大于远期合约价格的上帐幅度；而熊市套利则相反，即卖出近期交割月份合约，买入远期交割月份合约，并期望远期合约价格下跌幅度小于近期合约的价格下跌幅度。 跨市套利是在不同交易所之间的套利交易行为。当同一期货商品合约在两个或更多的交易所进行交易时，由于区域间的地理差别，各商品合约间存在一定的价差关系。例如伦敦金属交易所（LME）与上海期货交易所（SHFE）都进行阴极铜的期货交易，每年两个市场间会出现几次价差超出正常范围的情况，这为交易者的跨市套利提供了机会。例如当LME铜价低于SHFE时，交易者可以在买入LME铜合约的同时，卖出SHFE的铜合约，待两个市场价格关系恢复正常时再将买卖合约对冲平仓并从中获利，反之亦然。在做跨市套利时应注意影响各市场价格差的几个因素，如运费、关税、汇率等。 跨商品套利指的是利用两种不同的、但相关联商品之间的价差进行交易。这两种商品之间具有相互替代性或受同一供求因素制约。跨商品套利的交易形式是同时买进和卖出相同交割月份但不同种类的商品期货合约。例如金属之间、农产品之间、金属与能源之间等都可以进行套利交易。交易者不断地进行套利交易，会帮助扭曲的市场价格回复到正常水平，增强市场的流动性。
HKD HKD，港币（Hong Kong Dollar）的代码。 几种常用的货币代码 *美元：USD *欧元：EUR *英镑：GBP *日元：JPY *瑞士法郎：CHF *加拿大元：CAD *澳大利亚元：AUD *港币：HKD *人民币：RMB或者CNY *新台币：NTD
双边援助（Bilateral Aid)是指两个国家或地区通过签订发展援助协议或经济技术合作协定，由一国（援助国）以直接提供无偿或有偿款项、技术、设备、物资等方式，帮助另一国（受援国）发展经济或渡过暂时的困难而进行的援助活动。
存款乘数 目录 1、 什么是存款乘数 2、 存款乘数的计算公式 3、 存款乘数的实例说明[1] 4、 参考文献 存款乘数（Deposit multiplier / Deposit expansion multiplier） 什么是存款乘数 ...... 存款乘数是指存款总额（即原始存款与派生存款之和）与原始存款的倍数。派生存款是指由于银行之间的存贷款活动引起的存款增加额。 在银行的经济活动中，存在着银行存款的多倍扩大功能，或者说银行具有创造存款的能力。这是因为当一笔存款存入银行后，会经过银行体系一连串的存款——贷款——再存款——再贷款……使得这笔存款导致的存款总额增加量（即派生存款）是当初这笔存款的若干倍[1]。 存款乘数的计算公式 存款乘数 = [[存款货币]]的总变动 / 准备金的变动 在银行不保有超额准备以及社会大众不会持有通货的条件下，存款乘数刚好是法定存款准备金率的倒数： 存款乘数 = 1 / 法定存款准备金率 由于通货以及商业银行在中央银行的存款皆可作为商业银行的准备金，因此通货与商业银行在央行的存款统称为货币基数 (monetary base) 或强力货币 (high-powered money)。在现实社会中，因为商业银行持有的超额准备，与社会大众持有若干通货作为交易的媒介，所以会造成存款乘数小于法定存款准备金率的倒数 存款乘数的实例说明[1] 甲企业到A银行存款100万元，A银行存款增加100万元。A银行将存款的20%（法定存款准备金率）作为准备金，其余全部贷给乙企业，即贷给乙企业80万元。乙企业向丙企业支付货款80万元，丙企业将这笔货款全部存入B银行，B银行存款增加80万元。B银行将存款的20%（法定存款准备金率）作为准备金，其余全部贷给丁企业，即贷给丁企业64万元……这个过程不断继续。如下表所示： 银行存款金额贷款金额准备金额 A1008020 B806416 C6451.212.8 D51.240.9610.24 ………… ………… 合计500400100 原始存款100万元导致最终存款达到500万元，最终存款是原始存款的5倍，这就是存款乘数。 参考文献 ↑ 1.0 1.1 侯荣华.《西方经济学》.中央广播电视大学出版社,2004-9-1
在外汇市场中交易进行时，通常采用双向式报价。即报价者（ＱｕｏｔｉｎｇＰａｒｔｙ银行或经纪商）同时向客户报出买入价格(Bid rate)和卖出价格(ＯｆｆｅｒＲａｔｅ)。由于货币的报价法有直接及间接报价两法，为了方便及清楚表示买入或卖出的“标的对象”是何种货币，我们在此推荐介绍“被报价币”的角色。英文专有名词为（ＲｅｆｅｒｅｎｃｅＣｕｒｒｅｎｃｙＲ．Ｃ．），就是用来表示其它货币价格的货币，在汇率上所扮演的是“商品”的角色。 其表示法为： ×××报价币＝１单位报价币。 先不论是直接报价法还是间接报价法，凡是扮演“商品”角色的货币，便是被报价币。 例如：０．８８００ＵＳＤ＝１ＥＵＲ中ＥＵＲ是Ｒ．Ｃ．被报价币。１．６６００ＣＨＦ＝１ＵＳＤ中ＵＳＤ是Ｒ．Ｃ．被报价币。１３３．００ＪＰＹ＝１ＵＳＤ中ＵＳＤ是Ｒ．Ｃ．被报价币。 一般而言，报价者（银行或经纪商）会同时报出买价与卖价，如：欧元报：ＥＵＲ／ＵＳＤ＝０．８８００／０．８８１０，第一个数字０．８８００表示报价者愿意买入被报价币ＥＵＲ的价格，这就是所谓的买入汇率ＢｉｄＲａｔｅ，第二个数字０．８８１０表示报价者愿意卖出被报价币的价格，这就是卖出汇率ＯｆｆｅｒＲａｔｅ。在国际外汇市场上，交易时通常只先报出００／１０，一旦成交，再确认全部的汇率数字是０．８８００或０．８８１０。
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