简介 欧洲式期权 European Option 定义： 只能期限结束之时行使的期权。期权和期货的差别 证券分为有价证券，证据证券，和凭证证券． 有价证券是指具有一定票面价额，能够给持票人带来定期的收益和红利，并可以自由转让和买卖的所有权或债权证书． 他具体包括”股票，债券，和证券投资基金，期权，期货等” 期权也称为期权合约是一种赋予权利而不是义务的标准化契约，即在某一段特定时间内，以期权合约成交时双方同意的期权费，买卖特定价格，特定数量与质量的相关产品。 一方面来讲，期权的买入者要支付期权费并获得期权合约所赋予的权利；另一方面来讲，期权的卖出者收取期权费并在期权买入者选择执行其期权时承担相应的义务。 看涨期权给予期权买入者以买进相关产品的权利，看跌期权给予期权买入者以卖出相关产品的权利。相关产品易手的价格就是敲定价格或履约价格。在任何给定的时间，期权可以有不同的履约价格。 期权的持有人行使其权利的过程叫做执行，执行的截止时间叫做期满。在有效期内任何时间都可以执行的期权叫做美国式期权；而只在期满时才可执行的期权叫做欧洲式期权。 执行基于期货合约的期权时，期权的卖出者有义务以履约价格建立与期权买入者所得头寸相对的期货头寸；执行基于股票的期权时，看涨期权的卖出者将有义务以履约价卖出股票、看跌期权的卖出者将有义务以履约价买进股票；执行基于股票指数合约的期权时，无论是看涨还是看跌期权，都最终以履约价格与执行时的股票指数之间的差额为基础，用现金结算。 期货（Futures），严格说来并不是货物，而是一种法律合约，是签订合约的双方约定在未来某一天，以约定的价格和数量，买进或卖出该项特定商品。这种商品可能是某种粮油产品或金融产品。简而言之，期货就是事先订好的合约，内容载明了买卖双方所必须履行的义务。而期货市场就确保了买卖双方一定会履行应尽的义务。 期货合约在期货交易所交易，并且是每日结算，使买卖双方皆可顺利履约。期货价格每日都会波动，投资者试图从这些价格的变动中获取利润而避险者则从价格的变动中规避经营风险
摩根士丹利公司 目录 1、 摩根士丹利简介 2、 摩根士丹利的战略与经营治理特色 3、 摩根士丹利在中国 全球最大和最具影响力的金融服务机构之一:摩根士丹利公司（Morgan Stanley） 摩根士丹利公司官方网站: http://www.morganstanley.com/ 英文 摩根士丹利公司中国网站: http://www.morganstanleychina.com/ 中文 摩根士丹利简介 ...... 摩根士丹利（Morgan Stanley）是一家成立于美国纽约的国际金融服务公司，提供包括证券、资产治理、企业合并重组和信用卡等多种金融服务，目前在全球27个国家的600多个城市设有代表处，雇员总数达5万多人。 摩根士丹利原是JP摩根中的投资部门，1933年美国经历了大萧条，国会通过《格拉斯—斯蒂格尔法》(Glass-Steagall Act) ，禁止公司同时提供商业银行与投资银行服务，摩根士丹利于是作为一家投资银行于1935年9月5日在纽约成立，而JP摩根则转为一家纯商业银行。 1941年摩根士丹利与纽约证券交易所合作，成为该证交所的合作伙伴。公司在1970年代迅速扩张，雇员从250多人迅速增长到超过1,700人，并开始在全球范围内发展业务。1986年摩根士丹利在纽约证券交易所挂牌交易。 进入1990年代，摩根士丹利进一步扩张，于1995年收购了一家资产治理公司，1997年则又兼并了西尔斯公司下设的投资银行迪安·威特公司（Dean Witter），并更名为摩根士丹利迪安·威特公司。2001年公司改回原先的名字摩根士丹利。 1997年的合并使得美国金融界两位最具个性的银行家带到了一起：摩根士丹利的约翰·麦克（John Mack）与迪安·威特的裴熙亮（Philip Purcell），两人的冲突最终以2001年7月约翰·麦克的离职结束，从此之後裴熙亮就一直担任着摩根士丹利主席兼全球首席执行官的职务。在他的带领下摩根士丹利逐渐发展成为全方位的金融服务公司，提供一站式的多种金融产品。 在2001年的911事件中，摩根士丹利丧失了在世界贸易中心中120万平方英尺的办公空间。公司已经在曼哈顿四周新购置了75万平方英尺的办公大楼，目前是摩根士丹利的全球总部。 摩根士丹利总公司下设9个部门，包括：股票研究部、投资银行部、私人财富治理部、外汇／债券部、商品交易部、固定收益研究部、投资治理部、直接投资部和机构股票部。涉足的金融领域包括股票、债券、外汇、基金、期货、投资银行、证券包销、企业金融咨询、机构性企业营销、房地产、私人财富治理、直接投资、机构投资治理等。 摩根士丹利的战略与经营治理特色 鉴于不同金融市场之间的联系已随着技术发展、监管障碍的消除及客户对全球服务需求的日益提高而变得更加紧密 , 摩根士丹利的金融服务是名符其实的全球业务。从公司总部所在地纽约 , 以至伦敦、法兰克福、东京和香港 , 在全球主要金融中心都有公司的驻扎阵营一一摩根士丹利提供各地客户具洞察力的全球观点和本地化专业服务。不论是政府、公司企业、机构投资者还是个人 , 不论是希望到国际市场融资、治理外汇需要、寻求合适企业以进行组、提出收购或建立合营伙伴关系、债券、股票或商品交易、还是治理私人财富一一摩根士丹利汇聚人才、创意及资本 , 以协助客户实现其财务目标。 在全球5万多名员工中 , 含超过120种不同国籍和会讲超过 90 种不同语言。他们分驻全球 28 个国家的 600 多个办事处 , 形成一个独有的全球金融网络。摩根士丹利凭值其出类拔萃的实力 , 不论是在国内或国际业务拓展上、新科技的运用上或在创新金融工具和技术的开发方面 , 均领先群龙并缔造了多个创先河的辉煌成绩 , 为个人、机构和投资银行客户重新制定金融服务的定义。 摩根士丹利在中国 摩根士丹利于1994年2月在上海设立首家代表处 , 后于同年8月在北京设立第二家代表处。主要从事投资银行业务,包括企业融资和协助客户通过发行股票及债券筹集资金、并购咨询及房地产投资服务；股票研究及私募股本投资。 1995 年8月 , 摩根士丹利成为首家入股中国国内合资投资银行的跨国银行。中国国际金融有限公司 ( 简称中金公司 ) 为摩根士丹利与中国建设银行和其他几家国内外实体联合组成的合资公司 , 摩根士丹利持有 34.3% 的权益。 中金公司从事各类投资银行和咨询业务 , 包括融资、重组和项目融资的咨询服务。总部设于北京并拥有 1 亿美元资本金的中金公司与摩根士丹利一起在中国经济改革中发挥重要作用。 自 1995年以来 , 中金公司发展迅速。该公司于 1997 年和 2000 年先后在香港和上海设立分公司 ；中金公司同时是上海证券交易所、深圳证券交易所 , 以及香港交易所的会员。 摩根士丹利和中金公司曾共同参与多个大型国企公司化并在证券交易所挂牌上市的重大发行项目 , 其中包括 : 1997 年 10 月中国电信 ( 香港 ) 首次公开招股 (IPO), 同时在香港和纽约两地上市 , 筹得资金 42 亿美元 ； 2000 年 6 月中国联通 IPO, 同时在纽约和香港两地上市 , 筹得资金 56.5 亿美元 ； 2000 年 10 月中石化 IPO, 同时在纽约、伦敦和香港三地挂牌上市 , 筹得资金 34.6 亿美元 ； 2001 年 12 月中国铝业股份有限公司 IPO, 同时在纽约和香港挂牌上市 , 筹得资金 4.86 亿美元 ； 2002 年 11 月中国电信 IPO, 同时在香港和纽约两地上市 ,筹得资金 15.2 亿美元 ； 2003 年 11 月中国财险 IPO, 在香港上市并筹得资金 6.96 亿美元 ； 2003 年初 , 摩根士丹利成为中国首批“合格境外机构投资者”( QFII )之一。获准参与投资国内A股和债券市场 , 经审批投资额度为 3 亿美元。 摩根士丹利在华的机构设置情况 摩根士丹利在华 ( 包括香港 ) 机构包括设立在香港的摩根士丹利亚太区总部和北京、上海代表处。 摩根士丹利在华的业务范围 公司在华主要从事的业务主要分为两大类 : 证券业务和投资治理业务。证券业务包括股票、债券、外汇、股票金融服务、商品交易、投资银行、企业咨询服务、证券包销、机构性企业营销和房地产金融；而投资治理业务包括资产治理、私人财富治理、直接投资和机构投资治理。 证券业务 股票 : 摩根士丹利属下的股票销售及交易部门积极地确保股票的流动性 , 并向全球各地客户提供专业的分析意见。摩根士丹利在全球新股发行分销能力和在股票销售及交易方面的专业实力 , 为业内所公认。作为股票衍生产品市场的领导者 , 摩根士丹利不断推出创新的解决方案与专业产品 , 以满足客户的投资需求。 债券 : 摩根士丹利的债券部 ( 或称固定收益证券部 ) 在每日易手数以 10 亿美元计的 24 小时国际债券市场上 , 扮演着不可或缺的角色。在瞬息万变的债市中 , 全球产品组为客户设计、构建和执行各种组合策略以实现投资目标。此外 , 摩根士丹利也提供利率和货币掉期以及其他衍生产品的交易服务。 外汇 : 庞大的全球投资者客户群体已使摩根士丹利成功跻身世界一流的外汇交易商行列。通过分布全球的 6 个外汇交易中心 , 摩根士丹利为客户提供 24 小时不间断的服务 , 包括主要和新兴市场货币的即期、远期、期权和期货交易服务。 股票金融服务 : 摩根士丹利向治理部分最成功的大型对冲基金的资金经理 , 提供专业的全球产品和服务。摩根士丹利有能力作为代表对冲基金的所有执行经纪人的一级经纪商 , 提供综合、融资、清算和每日交易报告的服务。 商品交易 : 摩根士丹利为全球能源和金属市场的主要参与商 , 为客户提供石油、天然气、电力、基本金属和稀有金属的实际商品交易及相关衍生产品交易服务。在过去的 15 年中摩根士丹利在为客户创建风险治理战略方面 , 一直处于领先地位。 投资银行 : 在与公司企业、机构和各国政府携手合作的基础上 , 摩根士丹利投资银行家为客户的融资需求提供最佳的解决方案。摩根士丹利银行家与客户分享具有针对性的行业、地区和产品专业知识 ；成功地为最具挑战性的发行设计和执行创新的融资方案 , 从而进一步巩固了摩根士丹利在全球市场的领先地位。 企业咨询服务 : 摩根士丹利向世界各地客户提供全方位的策略和金融活动咨询服务。摩根士丹利的顾问专家专门协助客户在股票和债券市场融资 , 并就合并、收购和重组向客户提供意见。房地产金融、证券化产品和在公开市场融资是摩根士丹利的专长。 证券包销 : 客户的股票及债券发行由摩根士丹利资本市场服务部负责构思、组织和销售。 摩根士丹利也参与包销公开上市或私募配售的高收益债券和市政府债券发行 , 并利用先进的证券化发行技术把债务和其他金融资产转换成证券。 机构性企业营销 : 摩根士丹利专业的机构性企业营销团队与企业携手合作 , 为企业联系机构投资者 , 并协助机构投资者联系企业。机构性企业营销充份利用摩根士丹利过去几十年在全球资本市场累积的经验、洞察力和已建立的关系网络。凭借强大的后援实力 , 通过举办各类型论坛、包括财务路演、投资者考察团、午餐会和会议等 , 摩根士丹利的团队致力于把企业客户的现有和潜在股东联系起来 , 提供具增值效益的投资者关系服务。 房地产金融 : 摩根士丹利房地产 (Morgan Stanley Realty) 向全球房地产公司和投资者提供一系列领域广泛的融资、咨询和投资服务。其对房地产行业长久以来的无间断支持 , 在华尔街无出其右。办事处遍及全球各地的摩根士丹利房地产由三个环球综合业务单位组成 , 专注负责公司房地产业务的不同领域 : 投资银行、直接投资和证券化产品。 服务领域广泛 , 向客户提供客观的专业意见并凭其无人能及的创新发行结构实力 , 协助客户进入全球资金市场集资 , 从而成功实现客户的企业融资和投资的目标。摩根士丹利房地产投资银行部开发、发展和保持与全球房地产客户的业务关系。该部门在各类房地产资本市场、上市及非上市股票、有抵押债务、无抵押债务、及可转换投资产品市场上均为市场领导者。他们富有创意和丰富的咨询经验涵盖各交易范畴 , 包括筹资、合并、收购、重组、组合资产出售和资本重组。 投资治理业务 私人财富治理 : 摩根士丹利私人财富治理部是一支专门为拥有高资产净值的个人、家庭及控制巨额可投资资产的信托基金提供理财建议和投资治理解决方案的咨询顾问团队。摩根士丹利的私人财富治理专家向客户们提供设计精密、度身定制的财务解决方案 , 并让他们也能享受到一般只提供给大公司、金融机构和政府的摩根士丹利的资源。 直接投资 : 摩根士丹利直接投资部在全球范围内主管总值超过 40 亿美元的直接投资基金。早在 1993 年已开始在中国进行长期直接投资业务。摩根士丹利的投资宗旨是寻找具有优秀业绩的企业 , 通过参股的方式对这些企业进行长期的投资。除了为摩根士丹利所投资的企业提供资金外 , 摩根士丹利希望与所投资企业的治理层进行友好合作以充分利用摩根士丹利的全球资源和专识 , 为所投资的企业的长远发展做出贡献。摩根士丹利已在中国对多家成功的企业进行了投资 , 并为它们的发展提供了多方面的协助。在国内的投资企业包括平安保险、蒙牛乳业等多家行业龙头企业。 机构投资治理 : 摩根士丹利提供种类齐全的美国和全球债券、股票以及不同资产类别的基金供机构投资者选择 , 并为他们非凡设计资产配置策略以满足其多元化的投资需求。 摩根士丹利与各行各业的客户建立合作关系 , 协助他们实现其财务目标。而在众多客户当中 , 最为人所熟悉的首推是公司向其就重组、并购及到国际资金市场筹资提供咨询服务的投资银行部客户。公司曾协助执行交易的部分主要客户包括 : 中国石化、中国铝业、中国联通、中国电信、亚信科技、新浪网、华为技术、中国华融资产治理公司、中国财政部、中国财险、华润电力等等。
伯恩斯坦的时间之窗，又称伯恩斯坦循环理论，1981年由美国分析师伯恩斯坦在《商品价格循环手册—— 时间之窗》一书中提出，是以时间轴为重点分析对象的循环理论中较有影响的一种观点与方法。 股价循环周期的时间长度各有所别，但其变动范围大多在平均周期正、负15%范围内。因此，平均周期日数（或周数等时间单位）前后各15%的时间范围内，就成为下一轮局部低点最可能出现的时间范围，时间轴上的这一段被称为“时间之窗”。 例如，假设根据统计计算出股价变动平均周期为60天，往前减少9天（15%）为51天，往后增加9天为69天，则从循环起点算起的第51天到第69天为观察新的局部低点出现的时间之窗。 伯恩斯坦的时间之窗的特征 1、循环周期的重复出现不不是和上一个周期完全相同，但是有时会倾向集中在一定的时间长度内。 2、长短周期差不多重复出现的次数越多，表示这个循环周期的预测的可靠性越高。 3、长期周期可以分成几个低一级的短期周期，如在波浪理论中，大浪中有小浪，浪中套浪，就需要时间来做仔细的观察和计算。 4、同类的商品期货会有相同的周期长度如果我们在观察一个货币汇价的变化时，可以测量明显的低点和低点之间发生的时间，如果时间有一些差异，可以取平均数。 伯恩斯坦的时间之窗的内容 循环周期时间长度的近似性价格从一个低点经由一轮上升后再下行到另一个低点，或者相反，从一个高点经由一轮下跌后再上升到另一个高点，为一个循环周期。时间循环理论的一波行情，包括升跌两次过程。 时间之窗理论的基本观点可以归结为：循环理论代表事物重复出现的周期，大部分事物均会倾向于依照长短差不多一致的周期一再露面。 在进行循环周期时间统计时应遵循的原则与方法是： 1、一致性，即保持从低点到低点，或从高点到高点的周期概念的一致性，该理论认为循环高点的出现较为不规则，而循环低点的出现则较有规律性，因而取低点为周期计算单位。 2、局部极点原则，即在一个周期中，上升或下跌幅度的大小并不重要，重要的是周期的起点和终点必须是局部最高点或局部最低点。 3、平均周期原则，作为操作依据的循环周期长度，由依次统计的一系列循环周期的算术平均时间长度决定。 4、数量验证，在一系列循环周期中，如果有四个或以上周期时间等于或十分接近该系列平均周期时间，则该平均周期比较可靠。 伯恩斯坦的时间之窗与波浪理论一样，认为循环周期也有大小之分，大周期中包含有小周期，周期时间尺度是非特征性的。 周期的长短可以分成四类： 1、季节性的周期：我们知道一年有四季，春、夏、秋、冬。如果是我们种植粮食作物，一般是春天播种，夏天作物在成长，而秋天是我们最高兴的时候，是收获的季节，冬天我们就应该歇息的时候了，等明年春天在努力了，所以受到收成的影响，常在一些月份出现一定的循环的高点或者低点。 2、长期周期：平均周期超过一年的循环周期。这样的长期周期在汇市中也表现的比比结实，在上面的道氏理论里，也提出了时间周期的概念，您可以参照，因为这两个理论是相互印证的。 3、中期周期：常常用月来做计算，一般是6个月到一年。 4、短期周期：以天数为计算周期，平均期限不超作3个月，我们在操作中进场观察的日线图，就是这样的周期。还有一种分类就是用周期形状来分类：1对称周期，每个循环周期的相距的时间周期基本一致。 5、不规则周期：每个循环周期相距的时间不多，并非同一个时间长度出现的。 伯恩斯坦的时间之窗应用 时间之窗为投资人把握股价波动中的低点及高点提供了一把时间尺子。该理论告械投资人，在时间之窗内如果出现以下四种讯号中的一个即可入市买卖。 1、突破讯号。即图形上的阻力线、支撑线，趋势线或颈线被突破时。 2、转向讯号。特指当日最低价低于上日最低价，但当日收盘价高于上日收盘价。 3、收盘价高低换位信号。指上日收盘价接近于最低价而当日收盘价接近于最高价。 4、三高讯号。指当日收盘价高于前三个交易日的收盘价。 伯恩斯坦在其循环理论中强调了设置止蚀点的重要性，并指出对上述第一种讯号，参考出现突破讯号当日及上两交易日的收盘价，买入后将止蚀卖出点设定在最低的那个收盘价上；对第2、3、4种讯号，则可将止蚀点定在出现讯号的那个交易日的最低价上。
劳保基金信托劳保基金信托是指以管理劳保基金为目的而设定的信托业务。信托机构受工商企业或政府机关、学校的委托，筹集和管理退休基金，并运用所得收益支付退休职工的生活费。这是一种在西方国家较为常见的信托。用这种方法时，使得公司职员的生活有了保障，使其更好地为公司服务，对整个社会而言，也减少了社会 经济负担。因此，办理劳保基金信托，无论对个人、企业还是国家都有利。劳动保险基金具有资金稳定、独立性强、财产可转移及保值要求的特点，金融信托机构可利用融资和服务功能，既可帮助委托方形成独立的基金；又能起到保值作用。做法1、根据委托方劳保基金的提留和积累制度，享受劳保基金的职工人数和金额，与委托方商定劳保基金信托的管理方法，并签订信托协议。在管理办法和协议中，应明确规定：委托方各期劳保基金的交付时间、交付金额、交付办法、收益率；受托方向受益人支付劳保金的金额、年限、方式等；受托方支付给受益人的金额总数，应不高于委托方交付给受托方的劳保基金总额加收益。 2、委托方在受托金融信托机构开设劳保基金帐户，并按协议规定将款项划交给受托方；劳动保险基金信托的统筹部门也可在受托方开立代理收付帐户，由受托方代理收款。 3、受托的金融信托机构应根据协议中委托方交付款项的金额和时间，安排好运用计划，确保资金得到安全高效的营运，实现预期的收益。 4、接协议规定的收益率和结转期限，将其应得收益转入基金。 5、受托方根据协议规定的支付年限、支付方式和支付金额，向指定的受益人支付各项劳保金。 6、在营运和支付过程中，受托方定期向委托方提供劳保基金支付和积存情况。 参考资料[1] 周升业.《金融理论与实务》[M].中国财政经济出版社，2000年8月 [2] 葛长银.《钱生钱——企业金融手册》[M][3]
资金在国际间进行流动的方式之一是利用一国原有的国内金融市场进行，这些交易一般使用市场所在国发行的货币，受到该国金融市场上的惯例和政策法令的约束，交易是在来自外国的交易者与市场所在地的本国交易者之间进行的。这种交易者一方为市场所在地居民的国际金融市场可以称为外国金融市场(foreign financial market)或在岸金融市场(on-shore financial market)。它实际上是一国原有的金融市场的对外延伸
棕榈油简介 棕榈油是世界油脂市场的一个重要组成部分，目前，它在世界油脂总产量中的比例超过30%。 棕榈油是从油棕树上的棕果(Elaeis Guineensis)中榨取出来的，它被人们当成天然食品来使用已超过五千年的历史。棕榈油的原产地在西非。1870年，棕榈油传入马来西亚。油棕简介 油棕是一种四季开花结果及长年都有收成的农作物。油棕的商业性生产可保持25年。 油棕是世界上生产效率最高的产油植物。在马来西亚，目前每公顷油棕最多可生产大约5吨的油脂，每公顷油棕所生产的油脂比同面积的花生高出五倍，比大豆高出九倍。一般的马来西亚已到成熟期的油棕，每年每公顷平均产量是3.7吨毛棕榈油。棕榈油的作用 它是植物油的一种，能部分替代其它油脂，可代替的有大豆油、花生油、向日葵油、椰子油、猪油和牛油等 。由于棕榈油与各种油脂的相互关系，棕榈油的价格也是随着世界一般油脂价格的游走而浮动，同时，棕榈油价格的波动幅度也很大。棕榈油的应用 棕榈油在世界上被广泛用于烹饪和食品制造业。它被当作食油、松脆脂油和人造奶油来使用。象其它食用油一样，棕榈油容易被消化、吸收、以及促进健康。棕榈油是脂肪里的一种重要成分，属性温和，是制造食品的好材料。从棕榈油的组合成分看来，它的高固体性质甘油含量让食品避免氢化而保持平稳，并有效的抗拒氧化，它也适合炎热的气候成为糕点和面包厂产品的良好佐料。由于棕榈油具有的几种特性，它深受食品制造业所喜爱。棕榈油的产地 马来西亚和印度尼西亚是全球主要的棕榈油生产国，这两个国家的棕榈油产量占全球产量的80%以上。 中国是棕榈油的完全进口国。棕榈油名词解释 棕榈油是从油棕树上的棕果(Elaeis Guineensis)中榨取出来的，果肉压榨出的油称为棕榈油( Palm Oil)，而果仁压榨出的油称为棕榈仁油（Palm Kernel Oil），两种油的成分大不相同。棕榈油主要含有棕榈酸（C 16）和油酸（C 18）两种最普通的脂肪酸，棕榈油的饱和程度约为50%；棕榈仁油主要含有月桂酸(C 12)，饱和程度达80%以上。传统上所说的棕榈油仅指棕榈果肉压榨出的毛油（Crude Palm Oil， CPO）和精炼油（Refined Palm Oil, RPO），不包含棕榈仁油。棕榈油标准合约 交易品种棕榈油交易单位10吨/手报价单位元（人民币）/吨最小变动价位2元/吨涨跌停板幅度上一交易日结算价的4%合约月份1，2，3，4，5，6，7，8，9，10，11，12月交易时间每周一至周五上午9:00～11:30,下午13:30～15:00最后交易日合约月份第10个交易日最后交割日最后交易日后第2个交易日交割等级大连商品交易所棕榈油交割质量标准交割地点大连商品交易所棕榈油指定交割仓库最低交易保证金合约价值的5%交易手续费棕榈油合约交易手续费标准为4元/手，当日开平仓交易手续费按2元/手收取。 会员每月日均成交量达到1000手， 同时日均持仓量达到200手的，每手合约交易手续费减收1元； 会员每月日均成交量达到500手，同时日均持仓量达100手的， 每手合约交易手续费减收0.75元。上述两项措施只达其中一项的，不减收手续费。交割方式实物交割交易代码P上市交易所大连商品交易所棕榈油价格影响因素 棕榈油价格影响因素众多，投资题材丰富，是一个极佳的期货投资品种。影响棕榈油价格的主要因素有国内市场对棕榈油的需求变动情况，大马、印尼的产区天气、收获情况，国际市场对棕榈油的需求变动，向中国出口的船运情况以及汇率变动等等。另外，东南亚地区天气、地质灾害发生频繁，这对棕榈油价格也将会产生经常性的影响，当地政治局势、出口国政策变化等也对棕榈油价格产生较大的影响。从用途的变化上来看，棕榈油用途的增加近年来直接影响着其市场价格。目前，随着能源价格的一路走高，棕榈油作为生物柴油主要原料之一，其需求得到了迅速增长，其价格也越来越受到国际原油等能源价格的影响。 棕榈油价格波幅大，而且日内价格波动频繁，投资机会较多。今年初到目前，大马棕榈油期货价格已经上涨了50%，期间还有两次较大幅度的调整，这种波动大的特点适合长线投资者和趋势投资者。而其日内价格波动频繁又受短线交易投资者的青睐。 棕榈油还有着较多的跨品种、跨市场套利机会。棕榈油是国际油脂市场上产量、消费量和贸易量最大的品种，由于其消费与豆油、菜籽油存在一定的替代关系，因此其价格涨跌对豆油、菜籽油影响很大，是国际食用油脂市场的风向标，同时与相关品种有着较为密切的相关性。目前，国内豆油、菜籽油期货均已上市，与棕榈油将形成完整的油脂期货系列，这给投资者带来了丰富的跨品种套利机会。 棕榈油期货交易门槛较低，适于一般大众投资。棕榈油期货交易所收取的交易手续费设定为不超过6元/手，按照棕榈油现货价格8100元/吨计算，每手棕榈油合约(10吨)的交易手续费不到合约价值的万分之一。低手续费意味着为投资者提供了更多的投资机会，按照棕榈油的最小变动价位2元/吨计，变动一个价位，投资者每手棕榈油的价值变动20元，而买卖一手费用不超过12元，加上期货经纪公司的手续费后，看对方向的投资者都有利可图。 另外，国内棕榈油需求旺盛、经营企业众多，将为棕榈油品种流动性不断增强提供有利条件。张家港江海油脂接运有限公司副总经理郝成军表示，近年来我国棕榈油需求不断增长，进口规模不断扩大，棕榈油市场正处于扩张阶段，现货需求的快速增长使得棕榈油现货交易非常活跃，有众多的贸易企业参与其中。目前国内有棕榈油贸易企业近万家，给棕榈油期货交易活跃打下了非常好的基础。 不过，由于棕榈油价格影响因素较多、波动较大，投资者面临的投资风险也较高。对于棕榈油期货品种，投资者应特别关注东南亚台风、地震等天气和地质灾害情况及当地政治局势，防范突发因素带来的市场风险，同时做好资金管理，控制相应风险。棕榈油的主要用途 棕榈油所含营养成分丰富，同时也含有诸多适合工业使用的物质，被广泛用于餐饮业、食品工业及油脂化工业。 1．棕榈油在餐饮业的应用 人类将棕榈油应用于餐饮已经有超过5000年的历史。与其他食用油脂相比，棕榈油在煎炸、烧烤食物方面具有明显优势，这主要有以下三方面原因： （1）具有良好的抗氧化性（耐炸性）。棕榈油不饱和度适中，不含亚麻酸，富含的天然维他命E是天然的高效抗氧化剂，这使得棕榈油与其他油脂相比更适用于煎炸、烧烤食品。 （2）脂肪酸构成较为理想。棕榈油有50％的不饱和脂肪酸，无反式酸，不易与酸质聚合。 （3）具有经济性。成本是餐饮业选择煎炸、烧烤用油的重要因素。油棕是一种高产的多年生油料植物，一次栽种可收获20年左右，单位面积年产油量远比其他植物油料高，产量相对稳定，这些因素使得棕榈油成为最具价格优势的食用植物油。 2．棕榈油的食品工业用途 在食品工业方面，棕榈油一般被加工成起酥油、人造奶油、氢化棕榈油、煎炸油脂和专用油脂等。 （1）起酥油。起酥油和人造奶油不同，人造奶油是80％的油脂和20％的水，而起酥油是100％纯油脂。起酥油有很多种，每一种食品的制造都需要用到特殊的起酥油，棕榈油是制造起酥油的合适原料。 （2）人造奶油。人造奶油是由水和油脂组成的乳化物，最初生产人造奶油是为了仿造奶油，现在已经形成了多种类型的产品，其中棕榈液油适合制造液态人造奶油，棕榈硬脂适合制造固态人造奶油。 （3）氢化棕榈油。氢化棕榈油在印度、巴基斯坦及中东国家消费较为普遍，这些国家通常将其当作酪脂类产品使用。 （4）专用油脂。棕榈油和棕榈仁油都是生产专用油脂的理想原料，专用油脂主要用于糖果，特别是巧克力类食品的生产。其中棕榈仁硬脂由于其物理性质非常接近于可可脂，又被称为“代可可脂”。 3．棕榈油的工业用途 工业使用的精炼棕榈油，要求熔点不低于44℃。近年来，棕榈油的工业用途得到了快速发展，在发达国家，大量棕榈油被应用于工业领域。在我国，工业用棕榈油有“工业味精”之称，足可见其应用之广泛。此外，随着近年来原油价格的不断上涨，生物燃油日益受到关注，棕榈油也可生产生物燃料，这可能成为其未来消费的新增长点。 棕榈油的工业用途主要分两类：一类是从棕榈油中可以直接得到的，如皂类、环氧棕榈油及其多元醇、聚氨酯和聚丙烯酸酯类产品；另外一类是油脂化工类产品，如脂肪酸、酯、脂肪醇、含氮化合物及甘油，在这几种产品的基础上，还可以通过不同的化学方式生产出各种衍生产品。油脂化工的主要原料是富含长度在C12-C14和C16-C18碳链的油脂，其中棕榈仁油、棕榈硬脂、棕榈酸都是主要的原料。
巴里亚的股市预测理论简介 现代股市预测理论的鼻祖，是法国数学家巴里亚(Louis.J.B.A.Bachelier)。通过对巴黎股市的研究，巴里亚写成学术论文， 其要点包括：提出有效率市场(Efficent Market)、股价是随机特性等先进观念，同时为概率理论奠定了基础。更重要的是，他尝试证明期权(Option)和期货(Futures)对平衡价格波动的作用。由此，巴里亚证实股票期货价格是“测不准”的！ 该理论认为：对市场价格定向如有互相矛盾的意见，才会使买卖得到完成；买卖双方的赢亏机会均等，即投机者的数学预期是零；在任何一个指定时刻，价格升降的可能性同时存在。 该理论的另一个观点是时间愈长波幅愈小，以过去60年的美国股票为例，有2/3时间，其每月升降度为5.9%，但全年的升降度并非5.9%×12的72%，而只有20%，仅为每月波幅的3.46倍，即12的平方根为3.46。这一发现有如把较早前(1827年)英国植物学家罗拔·布朗发现的分子不规则运动的情况数量化，后来成为爱园斯坦的“原子论”(Theory of the Atom)的重要成分。“布朗运动” 等于金融学上的“随机漫步” (Random Walk)。
乌拉圭新比索简介 目前的货币使用的是乌拉圭新比索，1975年该国启动币制改革,目前新旧二种币制通用,旧比索1000相当于1个新比索, 新币制较通用。2002年，受阿根廷和巴西的危机影响，乌拉圭被迫实行货币兑换自由浮动政策，引发国内金融市场剧烈震动，乌拉圭比索大幅贬值，国家风险指数达到创纪录的1616点。在政府的努力下，目前该国货币与美圆汇率已有一定回升。进位换算为1UYP=100 centesimos（分） 乌拉圭新比索样币 乌拉圭新比索铸币 乌拉圭新比索铸币
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