信贷监督 目录 1、 信贷监督概述 2、 信贷监督的方法 3、 信贷监督的主要内容 4、 我国的信贷监督 5、 关于微观信贷监督 6、 关于宏观信贷监督 信贷监督(credit supervision) 信贷监督概述 ...... 信贷监督是经济监督的一种。是办理信贷业务的银行利用价值运动的非凡形式，在发挥信贷的职能作用过程中对经济活动进行的监察与督导。是银行在办理信贷业务过程中，对国民经济各部门、各单位的经济活动进行检查、分析、督促、制约的行为。其实质是运用信贷、利率杠杆，对企业经济活动产生影响和制约作用。包括微观信贷监督与宏观信贷监督两个层次。 信贷监督的方法 信贷监督是一种经济监督，因此，其监督的方法通常采用经济措施，通过信贷业务活动来进行。 一是通过制定正确的贷款制度，严格执行贷款政策、原则和办法来进行监督。 二是通过调查研究，综合分析，向企业和有关部门反映问题，提出建议，发挥监督作用。 三是通过贷款三查制度来发挥信贷监督作用。 信贷监督的主要内容 (1)借款人对信贷资金的使用情况。 (2)借款人的生产经营状况。 (3)借款人财务状况有无较大变化。 我国的信贷监督 在中国，随着社会主义市场经济的发展和经济体制改革的深入进行，国民收入分配结构和社会资金流量结构发生了重大变化，通过信贷渠道集中和分配的资金大量增加，国民经济各部门生产建设所需的资金由过去主要依靠财政拨款转变为主要依靠银行信贷解决。 通过运用存款、贷款、结算、利率等经济手段调节控制信贷的投量和投向，不但能够灵活有效地调节控制借款企业的生产经营规模、生产经营方向和生产经营效率，而且能够灵活调节控制全社会的经济增长速度和经济结构，因此，信贷监督不仅能对个别企业生产经营活动进行日常监督，而且对每一个地区、部门乃至整个国民经济的活动都能起到监督作用。 关于微观信贷监督 微观信贷监督：指在组织分配信贷资金、办理结算业务过程中，利用信用关系对企业生产经营活动进行的监督。目的是使企业按照宏观经济平衡的要求不断调整自己的生产经营方向，改善和加强经营治理，加速资金周转，提高经济效益。具体监督内容是： ①监督企业遵守贷款与物资相结合的原则，按期归还贷款； ②监督企业适应市场需求变化调整产、购、销活动，搞好设备更新和技术进步，提高产品竞争能力； ③监督企业加强经济核算,降低成本,减少资金占用； ④监督企业补充自有资金，提高自我积累、自我发展、自我改造能力； ⑤监督企业按照国家政策治理流动资金和固定资产投资，保证企业资产的完整无损，不得挤占挪用流动资金，不得随意扩大固定资产投资规模； ⑥监督企业认真执行经济合同，严格遵守结算纪律，及时清理债权债务。 关于宏观信贷监督 宏观信贷监督：指通过信贷总量、信贷结构的调节控制，对整个国民经济活动进行的监督。目的是使金融机构和有关部门根据货币政策目标搞好信贷、财政、外汇与物资的各自平衡和综合平衡，实现全社会资金的合理配置和有效使用，促进经济持续稳定发展和经济结构合理化。具体监督内容是： ①监督金融机构和有关部门按照一定时期流通所需的货币量控制信贷总量，保持信贷规模增长与经济增长相适应； ②监督金融机构和有关部门贯彻执行国家产业政策和信贷基本原则，合理安排信贷投向，优化信贷结构，协调国民经济比例关系； ③监督金融机构和有关部门安排好长短期信贷资金来源构成与长短期信贷资金运用构成的对应关系，按照先生产后基建的顺序组织流动资金与固定资产投资的平衡，实现全社会资金的良性循环； ④监督金融机构按照横向经济发展和资金合理流动的要求，打破条块分割和地区封锁，充分利用资金使用的时间差、地区差，搞好资金融通，提高资金使用效益。
企业从银行的到贷款，应依靠自身经营收入到期归还。但如果企业的经营收入不足以偿还银行贷款时，贷款就变成不良贷款，此时银行要采取一切可能的手段收回不良贷款本息，这就是清收。
质量指标是反映社会经济现象相对水平或平均水平的统计指标的指数。比如说反映劳动生产率的指数。 质量指标指数编制原理与数量指标指数的编制原理相同，只是同度量因素的固定时期不同。 编制质量指标综合指数的一般原则是：编制质量指标指数，将数量指标作为同度量因素，并将其固定在报告期的水平上。用符号“”表示。下面举例说明质量指标指数的编制方法。
突尼斯第纳尔简介 突尼斯的货币名称为第纳尔。流通的纸币为第纳尔，铸币为米利姆。国际标准代码为TND。 突尼斯中央银行于1985年发行本国货币第纳尔.80年代以前与美元汇率变化不大,以后第纳尔持续贬值。 1992年12月27 日．室尼斯总统宣布，1993年突尼斯第lf9尔将成为可兑换货币。 1突尼斯第纳尔等于1000米利姆。汇率：1突尼斯第纳尔大约等于0.695美元。 突尼斯第纳尔样币 突尼斯第纳尔铸币 突尼斯第纳尔铸币
一、 买入买权（long Calls） 买权，又译作看涨期权。买入执行价格为某一价位的买权，意味着买方在支付了一定数额的权利金之后，就获得了在合约有效期内执行该期权合约、并以该执行价格获得期货多头部位的权利。如果买入的合约为欧式期权，买方只能够在合约规定的日期提出执行指令，如果买入的合约为美式期权，那么买方可以在合约到期前的任一交易日（含到期日）提出执行指令，以此要求卖出买权的一方履行按照事先约定的价格（执行价格）向买入买权的一方卖出期货的义务。 买入买权之后，如果未来期货价格上涨，那么买方就可以执行买权，以低价购买期货合约，然后以市价卖出，获得差价利润。如果未来期货价格下跌，那么买方可以不提出执行，而是任由期权到期作废。也就是说，买方拥有在期货价格上涨、市场价格对自己有利时提出执行期权的权利，而没有在期货价格下跌时必须提出执行、承担损失的义务。 买权的买方在期货价格下跌时是仅承担有限风险的，他所可能遭受的最大损失只是在购买期权时所支付的权利金。由于这种风险与收益的不对称性，买入买权的损益图形为一底部水平、右端上扬的折线，折线与坐标横轴的交点即为买入买权的损益平衡点。 买入买权的损益平衡点的计算公式为： 损益平衡点 = 执行价格 + 权利金 为了不损失权利金，单独的买入买权策略一般在对期货未来走势看涨的情况下使用，因此为牛市交易策略。 买入买权的损益公式为： 买入买权损益 = MAX（期货价格 – 执行价格 – 权利金， – 权利金） 谁适合做买权的买方？ 确信某一期货合约的价格在未来会有较大涨幅的投资者 希望能够利用期权的杠杆作用以小搏大的投资者 判断某一期货合约价格在未来上涨却又不愿意承担太大交易风险的投资者 使用时机：期货市场受到利多题材刺激，多头气势如虹，预料后续还有一波不小的涨幅。【例1】： 小麦期货价格为1600元/吨（设期货保证金5%，投资者可以80元/吨的保证金购买一手期货合约），期权投资者以32元/吨的价格买入一手执行价格为1620元/吨的小麦期权买权合约。 则 损益平衡点 = 执行价格 + 权利金 = 1620 + 32 = 1652，当小麦期货价格上涨到1652元/吨之上时，该投资者开始获利。当期货价格下跌，期权投资者最多损失32元/吨的权利金。(注：文中例题涉及的期权价格均采用理论价格，以距到期期限36天，波动率20%，利率1.98%为参数计算得出，不考虑交易费用。下同)二、卖出卖权（sell Puts） 卖权，又译做看跌期权，买入卖权即获得了在期权的有效期内（美式期权）或者在期权的到期日（欧式期权）以某一事先确定的执行价格卖出一定数量期货合约的权利。与之相反，卖出卖权则意味着在期权有效期内可能要承担按照期权的执行价格从卖权的买方手里买入期货的义务。 因为该策略的采用者认为未来市场的走势不会下跌，并且不介意在未来履约——按照事先选定的执行价格买入期货——所以卖出卖权被划分为牛市操作策略。卖权卖出之后，如果期货价格上涨或保持不变，卖权在到期前成为虚值或平值期权，那么买入卖权的一方就会放弃自己执行期权的权利、不提出执行，而卖出卖权的一方则会因此赚取期权的权利金。但是所获的权利金收入即为卖出卖权的最大盈利。 卖出卖权的损益平衡点公式为： 损益平衡点 = 执行价格 – 权利金 卖出卖权的损益公式为： 卖出卖权损益 = MIN（期货价格 – 执行价格 + 权利金， 权利金） 采取此策略的意义： 如果未来期货价格低于期权执行价格，则卖权买方极有可能行使权利提出执行卖权、 按该执行价格卖出期货，那么卖权的卖方就可以用已经预备好的资金如愿以偿地在这个由他预先所选定的价位买入所需要的资产，同时，他还赚取了一笔额外的权利金收入。 如果未来市场向相反方向运动，在期权到期时期货价格高于期权执行价格，那么正常情况下该卖权的买方就不会提出执行，而作为卖权的卖方，则可以轻易赚取权利金收入。 使用时机：期货价格位于关键支撑价位不远，预料后势可望出现止跌回稳现象。【例2】： 小麦期货价格为1600元/吨（期货投资者可以80元/吨的保证金卖出一手期货合约），投资者以49元/吨的价格卖出一手执行价格为1620元/吨的小麦期权卖权合约。 则 损益平衡点 = 执行价格 – 权利金 = 1620 – 49 = 1571， 只要小麦期货价格保持在1571元/吨之上，该投资者就能够获利。当期货价格高于1620元/吨时，该投资者取得最大获利值49元/吨。三、买权多头价差（Bull Call Spread） 买权多头价差策略，由买入一手执行价格低的买权和卖出一手执行价格高的买权组成。 该策略的使用动机是：投资者对后市看多，但不愿意承担过多风险。 这一策略因为买入低执行价格买权所支付的权利金支出可以由卖出高执行价格买权所获得的权利金收入部分冲抵，从而减少了投资者的投资成本。 若期货价格处于两个执行价格之间，期权的投资损益随期货价格的上涨而增加；但在期货价格达到并超过高处的执行价格后，投资者的损益便不再增加，这是因为，此时投资者所买入的买权因期货价格继续上涨而获得的收益与卖出买权因期货价格上涨而产生的亏损相抵销。 同样，在两个执行价格之间的范围内，期权的投资损益随期货价格的下跌而减少；但当期货价格跌至低处的执行价格之下时，投资者的损益便不再减少，因为此时，买入买权在期货价格继续下跌时所承担的风险是有限的，即最大损失为权利金支出，而卖出买权在期货价格下跌时所获得的也是固定的权利金收入。 因此，买权多头价差策略的损益特征为： 1、当低执行价格 < 期货价格 < 高执行价格时，投资损益随期货价格的上涨（下跌）而增加（减少） 2、当期货价格 < 低执行价格时，投资损益不会随着期货价格的下跌而继续减少，此时该策略的损益计算公式为： 投资损益 = 卖出买权收取的权利金 – 买入买权支付的权利金 3、当期货价格 > 高执行价格时，投资收益也不再继续增加，投资损益可用公式表达为： 投资损益 = 高执行价格 – 低执行价格 + 卖出买权收取的权利金 – 买入买权支付的权利金 损益平衡点 = 低执行价格 + 买入买权支付的权利金 – 卖出买权收入的权利金 使用时机：预期期货未来价格将会上涨，但上涨走势只会缓慢前进，不会出现急涨行情。【例3】： 小麦期货价格为1600元/吨，投资者买入一手执行价格为1590元/吨的买权，支付权利金价格47元/吨；卖出一手执行价格为1610的买权，收入权利金37元/吨。净投入10元/吨。 则： 当期货价格 > 1610元/吨时，投资损益为1610 – 1590 + 37 – 47 = 10元/吨 当期货价格 < 1590元/吨时，投资损益为 37 – 47 = -10元/吨 当1590元/吨 < 期货价格 < 1610元/吨时，-10 元/吨 < 投资损益 <10 元/吨 损益平衡点 = 1590 + 47 – 37 = 1600 元/吨，当期货价格为1600元/吨时，该组合的损益为0；期货价格高于该价格，投资组合开始赢利；期货价格低于该价格，投资组合开始亏损。 四、卖权多头价差（Bull Put Spread） 该策略由卖出一手执行价格高的卖权和买入一手执行价格低的卖权组成。 采用该策略的动机是：对后市看多，但不愿意承担过多风险。 买入卖权意味着当期货价格上升时损失权利金，当期货价格下跌时赚取期货价格与执行价格间的价差收益；卖出卖权的损益曲线则正好相反，当期货价格上升时获得权利金收入，当期货价格下跌时承担期货价格与执行价格之间的价差损失。 因此，卖权多头差价策略的损益特征表现为： 1、两个执行价格之间的范围内，投资收益随期货价格上涨而增加； 2、期货价格低于低执行价格时，投资者只承担有限损失，此时的投资损益公式表达为： 投资损益 = 卖出卖权收取的权利金 – 买入卖权支付的权利金 + 低执行价格 – 高执行价格 3、在期货价格涨过高处的执行价格之后，投资者只获得有限利润，此时的投资损益公式表达为： 投资损益 = 卖出卖权收取的权利金 – 买入卖权支付的权利金 4、损益平衡点 = 高执行价格 + 买入卖权支付的权利金 – 卖出卖权收入的权利金 使用时机：同买权多头价差（例图同【图4】）【例4】 小麦期货价格1600元/吨，投资者卖出一手执行价格为1635元/吨的卖权，收入权利金59元/吨；买入一手执行价格为1590元/吨的卖权，支付权利金34元/吨。 则 当期货价格 > 1635元/吨时，投资损益为59 – 34 = 25元/吨 当期货价格 < 1590元/吨时，投资损益为59 – 34 +1590 – 1635 = -20元/吨 损益平衡点 = 1635 + 34 – 59 = 1610 元/吨，当期货价格为1610元/吨时，该组合的损益为0；期货价格高于该价格，投资组合开始赢利；期货价格低于该价格，投资组合开始亏损。 六、买权时间价差(Call Option Time Spread) 时间价差又称日历套利(Calendar Spread)、水平套利(Horizontal Spread)。买权时间价差由卖出一手近月买权合约并买入一手相同执行价格的远月买权合约组成。由于近月期权的时间衰减速度快于远月期权的时间衰减速度，所以投资者通常在标的期货价格的长期趋势稳中看涨时，采用买权时间价差策略。 损益平衡点要视波动率而定，最大可能损失为净支付的权利金。 使用时机：预期未来期货价格可能在一定的区间盘整后再上涨，近月买权合约的隐含波动率大于远月买权的隐含波动率。 时间价差的损益情况比较复杂，该策略的盈利程度主要取决于波动率的变化以及近月合约到期时标的资产的期货价格是否接近该近月合约的执行价格，以下根据几个不同的市场状况简要说明。【例6】 假定：小麦期货价格1600元/吨，卖出一手执行价格1650元/吨的7月买权合约，距到期日36天，隐含波动率35%，收入权利金48元/吨；买入一手执行价格1650元/吨的9月买权合约，距到期日98天，隐含波动率20%，支付权利金50元/吨。 （1）若一个月后，小麦期货价格上涨为1650元/吨，波动率减小为10%，此时执行价格1650元/吨的7月买权的价格为8元/吨，执行价格1650元/吨的9月买权价格为31元/吨。 投资者买入7月买权、卖出9月买权平仓，分别支付权利金8元/吨、收入权利金31元/吨。 则，投资者的净损益 = 48 –50– 8 + 31 = 21元/吨 （2）若一个月后，小麦期货价格下跌为1550元/吨，波动率为30%，此时7月买权的价格为1元/吨，9月买权价格为44元/吨。 投资者买入7月买权、卖出9月买权平仓，分别支付权利金1元/吨、收入权利金44元/吨。 则，投资者的净损益 = 48 –50 –1 + 44 = 41元/吨 （3）若一个月后，小麦期货价格仍为1550元/吨，波动率为10%，此时7月买权的价格为1元/吨，9月买权的价格为3元/吨。 投资者买入7月买权、卖出9月买权平仓，分别支付权利金1元/吨、收入权利金3元/吨。 则，投资者的净损益 = 48 –50 –1 + 3 = 0元/吨 （4）若一个月后，小麦期货价格仍为1600元/吨，波动率为10%，此时7月买权的价格为1元/吨，9月买权的价格为11元/吨。 投资者买入7月买权、卖出9月买权平仓，分别支付权利金1元/吨、收入权利金11元/吨。 则，投资者的净损益 = 48 –50 –1 + 11 = 8元/吨相关条目买权交易策略卖权交易策略牛市交易策略熊市交易策略波动率交易策略
清迈协议简介 亚洲金融危机爆发后，许多东亚国家认识到，任何国家和地区都很难依靠自身的力量防止危机的深化和蔓延。加强地区金融合作是保持金融市场稳定、防止金融危机再度发生的有效途径。 迄今为止，《清迈协议》是亚洲货币金融合作所取得的最为重要的制度性成果，它对于防范金融危机、推动进一步的区域货币合作具有深远的意义。产生背景 1997年7月，首先在泰国爆发的亚洲金融危机使东亚各国经济遭受了巨大破坏，金融市场几近崩溃，资产的价格严重贬值，大量的国际资本纷纷从亚洲新兴市场撤走，有的国家甚至出现了社会暴乱。危机过后，东亚各国几乎一致认识到，这场金融危机的爆发有其危机国家自身存在的经济和金融脆弱性的内因，也有现行国际金融体制缺陷的外因。人们注意到，1973年布雷顿森林体系解体后，世界上至今没有形成较为稳定的汇率机制，受经济实力的影响，发展中国家只能被动的选择盯住某一大国的货币汇率制度，在大规模的国际资本流动和大幅汇率波动的冲击下，这种盯住汇率的成本变得越来越高；加之，国际金融机构仍然受到少数发达国家主导，缺乏必要的权威性、有效的监控和调节手段，在金融风险和危机爆发时，不能及时反应并实施化解风险。为此，东亚国家决定寻求规避金融风险、加强东亚区域内的资金协调与互助、力求保持自己在金融政策上的自主性的出路。协议内容及特点 第一，经济监督和数据公开。应该公开的数据包括外汇储备和国内金融变量的数据，中央银行资产负债平衡表中不包括的衍生金融工具也应该公开。因为只有公开了数据才能制定具体金融合作战略。向危机国家提供资金的前提是必须掌握这个国家的紧急时刻究竟发生了什么。 第二，建立起一种地区性磋商机制。其功能是在没有危机时对成员国经济发展、经济结构、金融市场和经济政策进行长期跟踪监督，通过对成员国施加压力阻止其实行可能导致危机的政策。 第三，扩大货币互换规模。在亚洲金融危机之前，东盟国家之间就存在货币互换协议，但总额仅2亿美元，令实力巨大的投机基金有恃无恐，敢于冲击一些国家的货币。如果预先已经存在一个可以提供紧急性无条件信贷的地区金融机构，那么，对于专门从事投机的金融巨头就会产生威慑效应。亚洲货币基金取得这种威慑效应关键在于基金的规模及随时可得性。清迈协议初步确定，将要求在亚洲各国从外汇储备中共出资500亿美元进行货币互换安排。目前，东亚各经济体共有超过1万亿美元的外汇储备，增加货币互换安排（或其他形式的融资安排）的规模是不成问题的。 第四、吸收低收入国家进入“东盟+3”的框架。到目前为止，“东盟+3”的框架中进入货币互换协议的都是东盟的中等收入国家，如何与低收入国家如老挝、越南、缅甸进行经济合作？是否与中等收入国家一样签订货币互换协议？其方式与规模如何确定比较容易实现？这些问题都有等研究。 第五、亚洲货币基金应建立一套危机预警系统，包括一套宏观谨慎指标体系和可行的指导机制。此外，东亚各经济体的监督是相互的，没有哪一个国家可以发挥主导作用。为保证成员国遵守协议，应当制定一些经济制裁措施，如对于久拖不还的贷款收取罚息等。协议的影响力及发展前景 社科院国际经济与政治研究所所长助理何帆昨天在接受《第一财经日报》采访时表示，清迈协议至今一直是一种“双边制”的决策机制，执行集体决策机制有利于清迈协议向“多边制”过渡，而实行“多边制”将是清迈协议的重大变革。 何帆表示，当前框架内签署的绝大部分货币互换协议均为双边协议，然而双边协议具有很多风险。 “根据双边协议的特点，一个国家需要援助时，是由援助国自己决定是否提供援助，这样就会有很多风险，比如援助国以各种理由不愿意提供援助等，而且国与国双边的单一谈判成本很高。”何帆说。 他还表示，如果受援国需要货币援助，在双边协议的框架下意味着该国需要许多轮的双边谈判，而一系列的谈判过程会丧失预防危机的最佳时机。 何帆还透露，当前签署的协议的双边化还表现为只是“一对一”的协议，多边化的发展方向还包括一国同时与另外几个国家的“一对多”协议。
信贷收支差额 目录 1、 信贷收支差额概述 2、 信贷收支差额的衡量标志 3、 信贷收支差额的成因 信贷收支差额（balance of receipts and payments of credit funds） 信贷收支差额概述 ...... 信贷收支差额是指银行信贷资金运用与正常资金来源之间的差额，通常用以表明银行信贷收支不平衡状况。 信贷收支差额的衡量标志 在中国，对这一问题存在不同观点。一种观点认为,银行存款与贷款差额构成信贷收支差额由于银行存贷款差额就是流通中现金数量的变化,所以,假如银行贷款大于存款，同时就表现为银行现金发行增加，流通中现金量相应增长。这种将现金发行视为信贷差额的观点在中国已有几十年影响。 另一种观点认为，现金主要对应着消费资料，把现金发行看作是信贷差额，从控制消费品物价，稳定消费品角度看，有一定意义。但是，用这种方法来衡量信贷收支差额，也有不全面、不确切之处。首先，作为存贷差额的现金发行，在许多情况下正是经济增长条件下必须追加的货币需要量，这类现金发行构成银行的正常资金，由此形成的信贷收支相等，应该被认为是信贷收支的真正平衡，并不存在信贷收支差额；但有些情况下作为存贷差额的现金发行，则是脱离经济增长的基础而被投入流通的，从而成为流通中过多现金量和非正常资金来源，由此形成的信贷收支即使帐面数字相等，也不能算作真正的信贷收支平衡。因此，银行存贷款出现差额，可能是信贷收支不平衡的反映，也可能不是，需要作进一步具体分析。其次,存贷差额只反映现金发行情况,不能反映和说明存款货币量是否正常。作为银行主要资金来源的存款量，从货币流通来看，可能全部是经济中周转所需要的，也可能包含部分过多存款量。假如存在过多存款量，由此形成的信贷收支帐面数字即使相等，信贷收支不平衡、实际信贷收支差额依然存在。所以在衡量信贷收支是否平衡、信贷收支有无差额时，不能简单从存贷差额判定，还必须注重比较银行资金运用与正常的资金来源间的对比状况。假如银行资金运用大于正常的存款和现金发行，换言之，资金来源中包含部分非正常的过多的存款量和现金发行量，则意味着信贷收支不平衡，信贷收支存在差额。 还有一种观点认为,随着商品经济的发展,要求从货币供给量和货币需要量平衡的角度来分析信贷差额。货币供给量由现金和存款货币所构成,其数值易于确定,而货币需要量受产量、价格、货币流通速度、利率、国际收支等诸多因素的影响，难于精确测定，可以通过物价的变动来观察货币供给和货币需求的差额。扣除了一些政策因素后的物价上涨，就基本上可以看作是信贷差额的反映。 信贷收支差额的成因 ①银行资金运用规模过大由于种种原因(如财政透支等), 银行资金运用有时超过其可吸收的正常资金来源。由于银行具有创造货币的功能，它在扩大资金运用规模的同时会增加现金发行，或者派生出存款。假如银行超过客观经济增长的基础过度扩大贷款等资金运用，则会相应引起过多现金发行以及派生出过多存款量，由此形成的信贷收支则处于不平衡状态，同时意味着信贷收支存在差额。 ②银行资金运用与资金来源在期限结构上不协调。银行资金来源有长期性和短期性之分，长期性资金可供银行长期占用，短期资金来源则只能供银行作短期性占用。即使在银行资金运用规模适度的情况下，假如银行长期性资金支用超过长期性资金来源，也会出现信贷收支差额。因为银行的长期性资金运用，如长期性贷款，要相应从流通中取走商品物资作长期占用，而在短期内不能生产出商品再投回流通，它要求有相应的专门的长期性资金来源。假如与银行长期性资金运用对应的是各种短期资金来源，作为这些短期性资金的存款和现金却会被随时用于购买。在不能随时提供商品的情况下，它们会成为流通中过多的货币，必然出现信贷收支差额。
英杰华集团简介 英杰华集团（英文简称“AVIVA”）成立于1696年，总部设在伦敦，在2006年美国《财富》杂志公布的全球 500强企业中排名第28位，是英国最大、世界第五大保险集团。英杰华集团是欧洲提供寿险和养老险产品的领先者之一，其主要业务包括长期储蓄、基金管理和其他普通保险。截止到2005年12月31日，英杰华集团全球销售额为350亿英镑，旗下管理资产为3170亿英镑。作为世界最具国际性的公司之一，英杰华集团全球范围内共有60,000名员工向世界各地约3,000万个客户提供优质的金融保险服务。 英杰华集团业务状况 世界第五大保险集团（按全球总保费排名） 英国本土最大的保险商 欧洲寿险和养老金产品的主要供应商之一 业务遍布全球30余个国家 英杰华集团2005年业绩 全球销售额350亿英镑 内含价值营运收益29.04亿英镑 资本回报率15％ 股东权益149亿英镑
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