阿塞拜疆马纳特简介 ISO 4217 Code：AZNUser(s)：Azerbaijan except Nagorno-KarabakhInflation：11.5%Source：National Bank of Azerbaijan, November, 2006Method：CPISubunit：1/100 q?pikSymbol：m, ман. or man.Coins：1, 3, 5, 10, 20, 50 q?pikBanknotes：1, 5, 10, 20, 50, 100 manatCentral bank：National Bank of AzerbaijanWebsite：http://www.nba.azThe manat (currency code: AZN) is the currency of Azerbaijan. It is subdivided into 100 q?pik. The word manat is borrowed from the Russian word "монета" (coin) which is pronounced as "maneta". Manat was also the designation of the Soviet ruble in both the Azerbaijani and Turkmen languages.First Manat, 1919-1923The Democratic Republic of Azerbaijan and the Azerbaijani Soviet Socialist Republic issued their own currency between between 1919 and 1923. This currency was called the manat (????) in Azerbaijani and the ruble (рубль) in Russian, with both language appearing on the banknotes. The manat replaced the first Transcaucasian ruble at par and was replaced by the second Transcaucasian ruble after Azerbaijan became part of the Transcaucasian Soviet Federal Socialist Republic. No subdivisions were issued and the currency only existed as banknotes. The Democratic Republic issued notes in denominations between 25 and 500 manat, whilst the ASSR issued notes in denominations between 5 and 5 million manat.Second Manat, 1992-2006The second manat was introduced on 15 August, 1992. It had the ISO 4217 code AZM and replaced the Russian ruble at a rate of 10 rubles to 1 manat.From early 2002 to early 2005, the exchange rate was fairly stable (varying within a band of 4770–4990 manat per US dollar). Starting in the spring of 2005 there was a slight but steady increase in the value of the manat against the US dollar; the reason most likely being the increased flow of petrodollars into the country, together with the generally high price of oil on the world market. At the end of 2005, one dollar was worth 4591 manat. Banknotes below 100 manat had effectively disappeared by 2005, as had the q?pik coins.Coins were issued in denominations of 5, 10, 20 and 50 q?pik, dated 1992 and 1993. Although brass and cupro-nickel were used for some of the 1992 issues, later issues were all in aluminium.The following banknotes were issued for this currency 1, 5, 10, 250 manat (all first issued in 1992) 50, 100, 500, 1000 manat (all first issued in 1993) 10,000 manat (first issued in 1994) 50,000 manat (first issued in 1996)Banknotes with denominations from 1 to 250 manat featured Baku's Maiden Tower.Third Manat, 2006-On 1 January 2006, a new manat (ISO 4217 code AZN, also called the "manat (national currency)") was introduced at a value of 5000 old manat. Since 1 October 2005, prices have been indicated both in new manats and in old manats to ease transition. Coins denominated in q?pik, which had not been used from 1993 onwards due to inflation, have been reintroduced with the redenomination.The former manat (ISO code 4217 AZM) remained valid till 31 December 2006. One U.S. dollar is currently (as of 2006) worth 0.918 Azerbaijani manat.CoinsCoins in circulation are 1, 3, 5, 10, 20 and 50 q?pik (the latter being bimetallic, similar to the
什么是B2B2C 所谓B2B2C是一种新的网络通信销售方式，是英文“business to business to Consumer”的简称。第一个B指广义的卖方（即成品、半成品、材料提供商等），第二个B指交易平台，即提供卖方与买方的联系平台，同时提供优质的附加服务，C即指买方。卖方不仅仅是公司，可以包括个人，即一种逻辑上的买卖关系中的卖方。平台绝非简单的中介，而是提供高附加值服务的渠道机构，拥有客户管理、信息反馈、数据库管理、决策支持等功能的服务平台。买方同样是逻辑上的关系，可以是内部也可以是外部的。B2B2C定义包括了现存的B2C和C2C 平台的商业模式，更加综合化，可以提供更优质的服务。B2B2C的特点 B2B2C把“供应商→生产商→经销商→消费者”各个产业链紧密连接在一起。整个供应链是一个从创造增值到价值变现的过程，把从生产、分销到终端零售的资源进行全面整合，不仅大大增强了网商的服务能力，更有利于客户获得增加价值的机会。该平台将帮助商家直接充当卖方角色，把商家直接推到与消费者面对面的前台，让生产商获得更多的利润，使更多的资金投入到技术和产品创新上，最终让广大消费者获益。 这是一类新型电子商务模式的网站，它的创新性在于：它为所有的消费者提供了新的电子交易规则。该平台颠覆了传统的电子商务模式，将企业与单个客户的不同需求完全地整合在一个平台上。B2B2C既省去了当当卓越式B2C的库存和物流，又拥有淘宝易趣式C2C欠缺的盈利能力。 B2B2C电子商务平台将企业、个人用户不同需求完全整合在一起，缩短了销售链，从营销学角度上来说，销售链条中环节越少越好，越是成熟的行业，销售链条越短；B2B2C通常没有库存，充分为客户节约了成本（其中成本包括时间、资金、风险等众多因素）；并建立了更完善的物流体系，根据客户需求选择合适的物流公司，加强与物流企业的协作，形成整套的物流解决方案。 随着技术进步，一个企业以后的发展趋势是需要越来越少的生产人员，但企业却永远无法不依赖于消费者而生存和发展。因此，把消费者放在核心地位，让消费者与消费者结合，让消费者与企业结合，这无疑是最具生命力的电子商务模式。在多种电子商务并行的今天，商家与商家，消费者与消费者，商家与消费者，直销与零售；商家、消费者与营销员逐渐融合，形成一个B2B2C联合创收平台。这也就是当今时代最先进的营销模式——B2B2C电子复合。显而易见，这种B2B2C电子商务模式是最具潮流性的，它符合商业发展的趋势，其商业价值不可估量。不仅可以实现商家与商家的直接网上交易，还可以借助其强大的平台特性，让更多的消费者寻找自己想要的交易目标。它改变了人们的生活方式和消费观念，从而利用一个新型商业模式的网站来实现自己的财务自由和时间自由。B2B2C模式的运用 B2B2C是个两边不靠的模式，既没有B2C的标准化高质量服务，又没有C2C的商品丰富度，和两种模式相比价格也没优势。其实B2B2C更靠近B2C，用户通常会以B2C的标准来要求B2B2C，那么我们就来看看B2B2C相比B2C的劣势： 1.无法统一的标准： 由于控制价格；商品质量；服务；配送；售后等关键因素的是众多参差不齐的商户而不是平台本身，所以平台没办法制定统一的标准，自然也会影响用户体验。举个简单例子，用户在平台上下了一个订单，买了书和数码，结果书三天就送到了，数码等了一周才送到，还是坏的，款已经付了，退换还很麻烦，这就是很烂的体验。 2.库存和配送： 平台本身没有库存，也不可能和几十上百个商户的库存系统对接（有部分商户可能都没有库存系统），也就导致了上架商品实际库存的不可知性，完全靠商户人工更改。那么就很有可能出现下单没货的现象，商户要不就告诉你没货退款，要不就忽悠你转型。再看配送，国内的物流环境本来就差，快递公司送货速度慢磕碰损坏丢件少件都是很常见的事，就看发货方与快递公司的博弈。B2C的订单集中，件数多，又有专门的物流部门负责管理，可以在与快递公司的交涉中掌握一定话语权；而B2B2C的商户订单分散，件数少，在与快递公司的交涉中没有什么话语权。有很多小快递公司光靠接卓越当当的订单就够生存，那么自然卓越当当对他们的要求他们一律满足，前年有过这么一件事：一个卓越的用户与快递公司的配送员发生冲突，用户投诉到卓越，卓越当即停了快递公司一半的订单，结果快递公司的副总亲自上门向用户道歉，并且开除快递员。这虽然是个例，但B2B2C的商户显然是没有这种实力的。另外由于平台的特性，所以B2B2C通常不支持货到付款，而货到付款正是B2C的核心优势之一。而且在运费上，绝大部分B2C为了竞争都会采取运费补贴的政策，而 B2B2C的商户显示不太可能这么做。 3.客服和售后： 平台的客服，不涉及到订单处理，也不了解商品的问题，对用户的需求和问题只能转达给商户，不能第一时间响应，而对商户又没有控制力，只能沟通协调。售后也是同样，商品出了问题，其实平台作为中介，解决的能力是不够强的，很多时候，商品出现问题，说不清是谁的问题，或者商品已经使用过，不符合退换货条件。B2C的客户是用户，可以去以客为尊满足用户，大不了自己承担损失。而B2B2C的客户实际上是商户，却又依赖用户来吸引商户，作为利益导向的商户，抱着能不承担就不承担的心理，平台只能去协调解决。至于一些平台和线下卖场打出的“先行赔付”概念，也比较扯淡，一是认定难，二是即使认定了，赔付难，因为商户不认可，如果平台贸然拿商户的押金去赔付，很容易演变成商户和平台的纠纷，而且强势的商户甚至进驻平台的时候就不会给押金，而平台如果用自己的钱去赔付，那就成了替人受过了。 4.价格的劣势： 商户本身很难有价格优势，一是商户自身实力所限，真正有实力的大型商户要不就专注线下业务，要不就自建 B2C或借助卓越或淘宝这样的成熟线上通路，需要平台的往往是实力不够的中小型商户；二是商户的利润导向，不会像B2C那样为了冲规模拿投资去撇脂策略低价竞争；三是平台收取费用增加的成本，B2B2C是要收费的，不像C2C去免费经济，这个费用加在商户身上，商户要不在商品上加价，要不在自己的利润上扣除，前者的可能性更大些，毕竟作为商户并不愿意自己的利润减少。 5.商户参与度： 商户有自己的主营业务，把平台不过看成一个额外的销售渠道，不会投入非常大的精力和资源，目标是盈利赚钱，不像B2C那样为了市场份额；品牌和上市不计成本的投入。而平台自然的中介性质决定，也不可能像B2C那样去大把投入在技术和推广上。所以以B2C的5大因素：价格；服务；速度；库存和WEB端的用户体验，B2B2C都没有什么优势。 如果把在线零售比成餐饮，B2C就像大饭店，靠牌子；标准的服务和硬件条件吸引讲究食客；而C2C则像街边的大排档小饭铺，便宜，便捷，量大份足，食客倒也可以饱腹。两者都有自己的顾客群，而B2B2C则两边都够不着。在全球来看，B2B2C成功的案例也不多。能够在本土市场占据很大份额的也就是日本的乐天和台湾的雅虎奇摩，不过它们都是建立在几个基本之上的：1.岛屿国家和地区，区域小，物流高度发达；2.商业成熟，商户质素高；3.与遍布全岛的7-11等便利店相结合展开自提和配送；4.人口少，B2C少。 那么B2B2C是不是一定就做不好，也不是，但要看是谁去做，如何做，什么时候去做，竞争对手是谁。 AMAZON也有B2B2C部分，而且做的很好，这部分的利润（注意，是利润，不是规模）占了AMAZON整体利润的40%。但有几个先决条件： 1.AMAZON已经把B2C做到目前的“极致”，拥有8500万优质的忠实会员，AMAZON上有什么他们就会买什么； 2.AMAZON对入驻商户是要严格要求的，必须符合一定的条件，入驻的都是质素高的优质商户； 3.AMAZON这么多年在基础设施上投入了数十亿美元，它的FBA是一整套服务，从系统；推广；支付；仓储到配送，商户只管卖东西就好了。 而国内的企业并不具备AMAZON所具备的条件，所以以前的搜易得，雅购乐都失败了，更典型的失败案例是一直学习AMAZON的当当，在不对的时间，不对的条件，用了不对的方法做了个完全失败的店中店，相反和AMAZON一脉相承的卓越就很聪明，在首页卖卖广告，真给广告主带来不错的效果，广告价格也很“媒体”，没少赚钱。据说淘宝要在各地建仓库，入股快递公司，以淘宝的用户基础来做这个事，还是靠谱的。淘宝B2C就是试水，其中也出现了很多问题，不断的在做调整。若干年后，待条件足够成熟，AMAZON若把FBA引入卓越，恐怕要和阿里巴巴来一场“ 巅峰对决”了。 前阵因为做项目规划需要，留意看了看BUY.COM，这是一家很有意思的老牌B2C，完全虚库，不涉及库存和配送，其状况和B2B2C有类似之处。BUY.COM成立于1997年，拥有1200万会员，得益于其股东全球第一IT产品分销商英迈国际，经常能拿到一些最低价的商品，有价格优势，可销售额并不算很大，还连年亏损。为什么呢，就是因为它自己控制不了库存；配送和售后，导致用户体验很差，重复购买率低，只能不断的抓新客，每年的市场费用居高不下，很多的车体和电视广告，新客获取成本高，而老客却不断流失。 所以想一上来就做B2B2C的企业，都是想避开库存和配送，可为什么不去想想，这个东西避的过去么？开创了E国一小时的唐丁说过：“瓶颈是对所有人的，既然绕不过去，那就把它做到极致，就成了门槛，成了核心竞争力”。当年EBAY的创始人参观AMAZON的仓库后回来说：“绝对不能学AMAZON的模式。”不是因为这种模式愚蠢，而是因为不是谁都能做的到。AMZON在全球建几十个大库不是白建的，卓越和京东建立自己的配送公司也是有其道理的。请记住，全球综合商品在线零售NO.1 AMAZON是做重库存的；IT商品在线零售NO.1 NEWEGG也是做重库存的；鞋子在线零售NO.1 ZAPPOS还是做重库存的。在线零售的本质还是零售，零售就是个又苦又累的活，这个苦和累是躲不开的，KESO的文章里说过一句很好的话：扛大包累吧，对所有人都累，你要扛的比别人多，那扛大包也是个核心竞争力。
阿根廷比索简介 阿根廷货币名称为比索。80年代后半期，阿根廷靠印刷钞票弥补财政赤字，出现了恶性通货膨胀。梅内姆政府执政期间，为遏制通货膨胀，将本国货币比索与美元挂钩，采取比索与美元1比1的固定汇率制度。德拉鲁阿上台以后，沿用了这种固定汇率制度。机械地实行这种汇率制度虽使通货膨胀得到了控制，但也付出了高昂的代价。随着经济全球化趋势的发展，维系阿根廷比索的美元价格急剧增长，比索的币值因而也远远高于其实际价值，从而大大削弱了阿根廷出口产品的竞争力，随之而来的是国内失业率大幅增长。阿根廷比索识别 1、纸币各面额正面图案均突出人像。 2、纸币各面额规格均相同，154mm*65mm。 3、纸币各面额背面图案多为建筑物。 4、硬币均为圆形，1比索为两个同心圆，正面中间有国徽。 阿根廷比索制造工艺 1、钞票纸内潜埋有红、绿、蓝彩色纤维和无色荧光纤维，在紫外光下呈现黄色荧光。另有满版八角星水印。 2、各钞采用单色或三色雕刻凹版油墨印刷，富有接线、对印、套印图案。 3、票面上还具有光变油墨、钢印图案。 Monetary History of Argentina At the beginning of the 20th century, the Argentine peso was one of the most traded currencies in the world. However, throughout the century, the economy collapsed several times, and the country experienced periods of inflation and hyperinflation that led to changes in the system.Peso before 1826The peso was a name often used for the silver Spanish 8 reales coin. Following Independence, Argentina began issuing its own coins, denominated in reales, soles and escudos, including silver 8 reales (or soles) coins still known as pesos. These coins, together with those from neighbouring countries, circulated until 1881.Peso Fuerte 1826–1881In 1826, two paper money issues began, denominated in pesos. One, the peso fuerte ($F) was a convertible currency, with 17 pesos fuertes equal to one Spanish ounce (27.0643 g) of 0.916 fine gold. This was changed in 1864 when the rate dropped to 16 pesos fuertes per gold ounce. It was replaced by the peso moneda nacional at par in 1881.Peso Moneda Corriente, 1826–1881The peso moneda corriente ($m/c) was also introduced in 1826 but was an inconvertible currency. It started at par with the peso fuerte, but depreciated and was replaced in 1881 by the peso moneda nacional at a rate of 25 to 1.Peso Moneda Nacional, 1881–1969Although the Argentine Confederation issued 1, 2 and 4 centavos coins in 1854, with 100 centavos = 1 peso = 8 reales, Argentina did not decimalize until 1881. The peso moneda nacional (m$n or $m/n) replaced the earlier currencies at the rate of 1 peso moneda nacional = 8 reales = 1 peso fuerte = 25 peso moneda corriente. Initially, one peso moneda nacional coin was made of silver and known as patacon. However, the 1890 economic crisis ensured that no further silver coins were issued.Peso Oro Sellado, 1881–1929The peso oro sellado was a convertible paper currency equal to 1.4516 grams of fine gold.Peso Ley, 1970–1983The peso ley 18.188 (called simply the peso ley), replaced the previous currency at a rate of one peso ley to 100 pesos moneda nacional.Peso Argentino, 1983–1985The peso argentino ($A), replaced the previous currency at a rate of one to ten thousand. The currency was born soon after the arrival of democracy. However, soon after it lost its purchasing power too after a number of devaluations which ended up with its substitution by a new currency called Austral in June 1985.Austral, 1985–1991The austral (the symbol was an uppercase A with an extra horizontal line), replaced the peso argentino at a rate of one austral for one thousand pesos. During the period of circulation of the austral, Argentina suffered from hyperinflation. The last months of President Raul Alfonsín's period in office in 1989 saw prices move up constantly (200% in July alone), with a subsequent fall in the value of the currency. Emergency notes were issued (worth 10,000, 50,000 and 500,000 australes) and provincial administrations issued their own currency for the first time in decades. The value of the currency was stabilized soon after President Carlos Menem was elected.Peso Convertible, 1992–presentThe peso replaced the austral at a rate of one to ten thousand. It was also referred to as peso convertible since the international exchange rate was fixed by the Central Bank at one U.S. dollar to one peso, and for every peso convertible circulating, there was a U.S. dollar in the Central Bank's foreign currency reserves. The end result of this replacement was that one peso would be worth 10,000,000,000,000 pesos moneda nacional today. However, after the economic debacle of 2001, the fixed exchange rate system was abandoned. Since January 2002, the exchange rate fluctuated, up to a peak of four pesos to one dollar (that is, a 75% devaluation). The exports boom then produced a massive inflow of dollars into the Argentine economy, which helped lower their price. On the other hand, the current administration has publicly acknowledged a strategy of keeping the exchange rate between 2.90 to 3.10 pesos per U.S. dollar, in order to maintain the competitiveness of exports and encourage import substitution by local industries. When necessary, the Central Bank emits pesos and buys dollars in the free market (sometimes large amounts, in the order of 10 to 100 million US Dollars per day) to keep the dollar price from dropping, and had amassed over 27,000 million US Dollars in reserves before the 9,810 million US Dollars payment to the International Monetary Fund in January 2006.Note that the highest valued peso banknote is the AR$100, worth only about US$33. Prices in Argentina are lower than those in the United States in terms of purchasing power parity, so there is little need for higher valued banknotes.1ARP=100 centavos 阿根廷比索样币 Peso Convertible Banknotes (1992–present)1 Peso Converible = 10,000 Australs 阿根廷比索铸币 阿根廷比索铸币
什么是标准期权 标准期权是一种金融合约，这一合约赋予其持有人在既定的时点以既定的价格出售或买人标的资产的权利。如果持有人只能在合约到期时才可执行，则这种期权合约为欧式期权；若投资者在合约到期日之前可随时行使权利，即为美式期权。由于美式期权较大的选择自由，所以市场定价寸，美式期权较相应的欧式期权价格稍高。标准期权的分类 权标准期权又可分为四类：标准欧式买权、标准欧式卖权、标准美式买权、标准美式卖权。 标准欧式买权和卖权是具有如下特征的买权和卖权：到期日、执行价、标的资产在签约时就已完全确定，不受任何其他因素的影响，且没有行权的附加条件。标准美式买权和卖权除了满足上述标准欧式买权和卖权所具有的特征外，还应满足下列特征：可以选择到期日或到期日之前的任何时间为行权时间。当然只能行权一次，一旦行权，期权作废。凡是合约条款不同于标准期权的都称为非标准期权。非标准期权也称为新型期权，种类繁多。标准期权的特征 所有标准期权都有一些共同特征：具有一个标的资产；实际有效期起点为现时；只有期权到期时的标的资产价格影响期权的损益；期权是买权还是卖权，在出售合约时就是已知的；期权的损益恒为标的资产价格与执行价格间的差额，等等。标准期权由于其缺乏弹性而存在很多局限性。
汇率日期：2005年6月28日 兑英镑(GBP)： ?1,857 兑欧元(EUR)： ?1,234 兑美元(USD)： ?1,020 兑新加坡元(SGD)： ?607 兑港元(HKD)： ?131 兑日圆(JPY)： ?9日期：2007年4月7日 兑英镑(GBP)： ?1 842.56204 兑欧元(EUR)： ?1 249.31643 兑美元(USD)： ?933.51 兑新加坡元(SGD)： ?616.707406 兑港元(HKD)： ?119.429661 兑日圆(JPY)： ?7.86444819流通纸币 韩国流通硬币和纸币 1000圆（正面：退溪李滉肖像、背面：陶山书院） 5000圆（正面：栗谷李珥肖像、背面：乌竹轩） 10000圆（正面：世宗大王肖像、背面：庆会楼） 韩国银行会在2009年增加50000元跟100000元两种面额!流通硬币 1圆 5圆（黄铜） 10圆（黄铜、直径22.8mm、4.0g） 50圆（白铜、直径21.6mm、4.1g） 100圆（白铜、直径24mm、5.4g） 500圆（白铜、直径26.5mm、7.7g）游客们使用何种货币 游客在韩国国内可使用现金(韩元或美元)、旅行者支票以及信用卡。现金 (Cash) 汇率不断变动，因此最好在银行、兑换服务中心或其他获得许可的兑换处将外币兑换成现金。机场和兑换处均可换钱，工作时间如下：银行:周六、周日或银行休息日外，上午8点30至下午4点30兑换服务中心: 每天上午8点30至下午10点获得许可的兑换处: 饭店 (24小时), 其他从上午9点到下午5点。换钱时最好要求发票。旅行支票 (Traveler's Check) 根据汇率兑换时比较优惠，被盗丢失危险性小，但在当地兑换现金时比较麻烦。旅行支票有信用卡(Visa),American Express（AMEX),Tomas Cook等。在韩国国内有该支票业务的银行或兑换处可兑换现金。信用卡 (Credit Card) American Express 、Visa、Diners Club、Master Card等卡在饭店、餐厅、百货商场以及大部分商店都可使用。兑换时的注意事项:事前准确计划和计算，以免经费剩余或不够，再次兑换。兑换后，一定要用计算器确认汇率和金额。旅行支票兑换时在职员面前签名，且不得转让别人。
什么是筹资组合 筹资组合是指企业资本总额中短期资本和长期资本所占比例结构。筹资组合策略类型 从资金来源与资产结构的匹配程度，依其风险与收益的不同，筹资组合策略分为三种类型： (1)配合型融资政策：理想策略，资产与负债期间相配，无风险 特点：用临时性负债(短期资本)满足临时性流动资产的资本需要，用长期负债、自发性负债和股权资本满足永久性资产(包括永久性流动资产和固定资产)的资本需要。 (2)激进型融资政策：临时性负债比重达，高风险、高收益 特点：临时性负债(短期资本)用于不但要满足临时性流动资产的资本需要，还要满足永久性资产的资本需要。 (3)稳健型融资政策：低风险、低收益 特点：临时性负债(短期资本)用于满足部分临时性流动资产的资本需要，长期负债、自发性负债和股权资本用于满足永久性资产、部分临时性资产的资本需要。筹资组合的影响因素风险与报酬的权衡行业差异经营规模利率状况相关条目资产组合
什么是其他期权组合 其它期权组合是指有两个以上的看涨和看跌期权构造而成的组合。其他期权组合的分类双限期权参与式上限期权回廊式期权延期上限上限权与互换权新型期权
什么是水平价差 水平价差，也称为日历价差(calendar spread)或时间价差(time spread)，是指投资者买进离到期日较远的期权(简称远期期权)，同时又卖出相同协议价格、相同数量但离到期日较近的期权(简称近期期权)，以获得利润的期权交易方式。水平价差的分类 水平价差有四种类型： ①一份看涨期权多头与一份期限较短的看涨期权空头的组合，称看涨期权的正向差期组合； ②一份看涨期权多头与一份期限较长的看涨期权空头的组合，称看涨期权的反向差期组合； ③一份看跌期权多头与一份期限较短的看跌期权空头的组合，称看跌期权的正向差期组合； ④一份看跌期权多头与一份期限较长的看跌期权空头的组合，称看跌期权的反向差期组合。水平价差的分析 以看涨期权的正向差期组合的盈亏分布来分析水平价差交易。令C1，C2分别代表期限较长和较短的看涨期权的期初价格；C1T代表丁时刻期限较长的看涨期权的时间价值；T表示期权到期时刻；ST表示丁时刻标的资产的价格。当时，空头亏ST − X − C2：而多头虽未到期，但由于此时ST已远高于X，故其价值趋近于ST − X，即多头赢利趋近于ST − X − Cl，总盈亏趋近于C2 − Cl。当ST = X时，空头赚C2，多头还未到期，尚有价值C1T，即多头亏ClC1T，总盈亏为C2 − Cl + C1T了。当时，空头赚C2，多头虽未到期，但由于ST远低于X，故其价值趋于0，即多头亏损趋近于Cl，总盈亏趋近于C2 − Cl。把上述三种情况列于下表： 从理论上讲，水平价差之所以能够获利，主要是因为远期期权和近期期权有着不同的时间价值的衰退速度。在正常情况下，近期期权的时间价值比远期期权的时间价值的衰退速度要快。这是因为期权的时间价值是期权的剩余期限的非线性函数。随着到期日的逐渐临近，期权的时间价值将以越来越快的速度递减。在水平价差中，投资者买进的期权和卖出的期权有着相同的标的物和相同的协定价格，因此，它们的内在价值必然相同。然而投资者买进的期权为一远期期权，卖出的为一近期期权。远期期权显然比近期期权有着更高的时间价值。所以在内在价值相同的条件下，远期期权的期权费显然要高于近期期权的期权费。于是投资者在建立水平价差部位时将发生期权费的净支出。但是，由于近期期权的时间价值消失的较快，远期期权的时间价值消失的较慢，因此在近期期权到期时，两期权费之差将大于期初时的期权费之差。 于是，投资者若在此时平仓，则其所得到的期权费净收入将大于其开仓时发生的期权费净支出。水平价差的利润来自于此。与垂直价差不同，水平价差的盈亏图形往往难以描绘。这是因为在水平价差中，投资者的最大利润只能近似的确定。在实际交易中，水平价差的盈亏图形往往通过电脑来绘制。
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