东京货币市场(Tokyo currency market) 目录 1 东京货币市场概述 东京货币市场概述 东京货币市场，又称东京短期资本市场，有短期拆放市场和票据买卖市场，这两个市场是金融机构之间对每天营业活动中发生的临时性资金不足和资金过剩进行调节的市场。还有可转让的定期存单市场和附带条件的债券买卖市场。政府的短期证券国库券在市场上虽有买卖，但尚未形成单独的市场。 ①短期拆放市场。创始于1945年，是日本历史最长的短期资金市场。在市场上，城市银行是经常的拆进者，其他金融机构是经常的放出者。交易种类有当天借进、当天偿还，第一天借进、第二天偿还（如果拆进者不主动偿还，放出者也不催收，可无条件延期）以及7天期的交易等3种。交易时由短期资金公司充当经纪人。 ②票据买卖市场。1971年创设。具体做法是由资金不足的金融机构开出票据，通过短期资金公司在金融机构之间买卖。交易期限为1～4个月。日本银行也参加短期拆放和票据买卖市场，通过本身参加交易调节市场资金的过剩或不足。 ③可转让的定期存单市场。创设于1979年，是企业和各种非金融机构都可以参加的市场。创设目的在于适应企业和各种团体运用大额剩余资金的特点，促进利率自由化，扩大短期金融市场调节金融的机能。定期存单每笔金额在 5 亿日元以上，期限3～6个月。
概述 黄金的远期交易是买卖双方根据双方商定的价格，在稍后的一段日期里买卖一定数量的黄金的责任和义务。与黄金现 黄金远期交易货交易不同，远期交易的义务（交易的结果）和义务的履行（交割和付款）在时间上是清楚地分开的。 黄金远期价格的计算是以所交易的对象的即期价格及相应的货币在欧洲市场的利率及其到期日为基础。 黄金远期交易要缴纳保证金。 远期交易是不可撤消的，但它可以在任何时候按原来商定的日期通过再买卖相应数量的黄金而结清。在到期日时，可得知因价格变动而引起的损失或收益。 分析 例如 某人在4 月8 日买入100 盎司6 个月的远期黄金。 即期金价为1盎司＝337.85 美元 远期费率6％ 期限180 天 远期费337.85×6％×（180／360）＝10.14（美元） 每盎司6 个月远期价格＝即期价格＋远期费＝337.85＋10.14＝347.99（美元） 黄金远期交易成交后100 盎司的黄金将会贷记在该客户黄金帐户上，起息日是11 月8日。在同一起息日，该客户的美元帐户上将被贷记34799 美元。 一个月后，黄金价格上涨到每盎司为367.85 美元，而5 月期的存款利率为5.5％。该投机者卖出100 盎司黄金，远期费为： 367.85×5.5％×（180／360）＝8.43（美元） 远期价格＝即期价格＋远期费＝367.85＋8.43＝376.28（美元）100 盎司的卖出价＝37628 美元 于是，该投机者黄金帐户借记100 盎司黄金，起息日为11 月8 日，在同一起息日，其美元帐户则贷记37628 美元。到了11 月8 日，该投机者黄金帐户余额为零，而其美元帐户的余额为（37628－34799）＝2829 美元。 卖出远期黄金及其他贵金属的交易适合于保值，同时对于不需要马上套现获得等值货币资金的人，希望销售其期货的黄金生产者以及那些认为黄金价格要下跌的投机者也是适用的。而买入远期黄金的，则主要是那些工业贵金属使用者和那些认为黄金价格将要上升的投机者。 来自"http://wiki.mbalib.com/wiki/%E9%BB%84%E9%87%91%E8%BF%9C%E6%9C%9F%E4%BA%A4%E6%98%93"
亚当·斯密的公债理论概述 亚当·斯密认为，一国在平时没有节约，到战时万分紧急的情况下，政府除了借债，再不能有其他的方法。至于在平时，亚当·斯密是反对举债的，因为债权者贷与政府的资本，在贷与的那一瞬间，已经由资本的机能，转化为收入的机能了。换言之，已经不是用以维持生产性劳动者，而是用以维持非生产性劳动者了。 亚当·斯密论证，当公债增大到某种程度时，几乎没有公共道道地完全偿还了的实例。国家在公债上的负担，总是由于倒账而解除的。有时是明说的倒账，更多的是假账还之名行倒账之实，例如提高货币的名义价值，就是这种惯伎。
大额定期存单市场（negotiable certificates of deposit market） 目录 1 大额定期存单市场概述 2 大额定期存单市场发行与交易方式 大额定期存单市场概述 60 年代以来商业银行为吸收资金发行了一种新的金融工具，即可转让大额定期存单（Negotible Certificatesof Deposit），简称CD或NCDs。这种存款单与普通银行存款单不同：一是不记名，二是存单上金额固定且面额大；三是可以流通和转让。存款单的到期日不能少于14 天，一般都在一年以下，3—6个月的居多。CD 的持有人到期可向银行提取本息；未到期时，如需现金，可以转让。这对企或个人有闲置资金想贷出，而又恐有临时需要者具有很大的吸引力。故CD 成为货币市场重要交易对象之一。大额定期存款单市场就是以经营定期存款单为主的市场，简称CD 市场。 大额定期存单市场发行与交易方式 CD 市场上CD 的发行主要由商业银行签发。从签发银行的角度看，CD 为它提供了和定期存款流行性一样的资金，即在到期前不能提取，而有利率较低的好处。银行发行CD 的方式大致有两类。 一类是批发式发行。发行机构把准备发行的总额，利率、发行日期、到期日和每张存款单的面额等预先公布，供投资者认购。 另一类是零售式发行。即按投资者的需求随时发行，利率由双方议定，CD 交易市场上的投资者主要是大企业、地方政府、中央银行、商业银行、货币市场互助基金以及一些个人投资者，从投资者的角度看，由于CD 的上市性强、流动性大、在到期前可以变现，因而补偿了它比定期存款利率低的缺点，但比无息的支票存款强，故投资于CD 的单位比较多。 CD 发行以后，主要通过交易商进行交易，交易商从中取得利润和佣金，也可以在CD市场上直接进行买卖，购买者需付给出售者以前那段时间的利息。CD 的利率由签发银行根据市场利率水平和银行本身的信用加以确定。但从投资者来看，CD 的利率要高于财政部发行的国库券，因为银行的信用低于财政部，国库券的安全系数大，流动性强但CD 的利率要低于企业发行的债券，因为银行信用高于企业信用，企业债券安全性小，流动性较弱，故企业债券的利率要高于CD 的利率。
简介 黄金期权交易策略图析 黄金期权合同是指规定按事先商定的价格、期限买卖数量标准化的黄金的权利。黄金期权合同也同其他商品和金融工具的期权合同一样，分为看涨黄金期权和看跌黄金期权。看涨期权的买者交付一定数量的期权费，获得在有效期内按商定价格买入数量标准化的黄金权利。 卖者收取了期权费必须承担满足买者需求，随时按商品价格卖出数量标准化的黄金的义务。看跌期权的买者交付一定数量的期权费，获得了在有效期内按商定价格卖出数量标准化的黄金权利，卖出者收取期权费，必须承担买者要求随时按约定价格买入数量标准化的黄金的义务。 黄金期权交易是最近10 年来出现的一种黄金交易。最早开办黄金期权交易是荷兰的阿姆斯特丹交易所，1981 年4 月开始公开交易。期权以美元计价，黄金的成色为99％的10 盎司黄金合同，一年可买卖四期。之后，加拿大的温尼伯交易所引进黄金期权交易。后来，英国、瑞士、美国都开始经营黄金或其他某些贵金属的期权交易。 主要程序 黄金期权交易策略及实战 一是准备阶段。当事人应该选择期权交易公司或期权经纪人公司及经纪人，收集资料，预测市场走势，并确定买卖期权及权利金。 二是要约阶段。期权买方或当事人下达期权交易指令给经纪人公司和经纪人，由经纪人送达场内交易员进行交易，场内交易员按照期权买方或卖方的交易指令下单操作。 三是定约阶段。一项期权合约上的合法有效，必须以交易所内核定与清算中心结算、登记为前提，且期权买方应在结算之后立即支付权利金，而期权卖方也要立即在其保证金账户内存入相应数量的履约保证金和清算中心介提出的追加保证金。 四是平仓阶段。包括对冲平仓与履约平仓两种形式。期权买卖双方可以在期权有效期内，通过卖出相关期权的空头和卖进相关期权的多头实现对冲平仓，期权买方还规定的履约日或到期日之前办理好相关交割手续。到此，交易程序结束。 主要内容 黄金期权交易图析 1．交易标的。主要指交易黄金的成色与单位，如成色为995的黄金，每手100盎司。 2．当事人。包括期权的购买方与出售方，双方的权利义务关系一般不进入合约。 3．权利金。期权买方支付给期权卖方以换取期权的费用。权利金是期权合约中唯一变化的量，其大小受很多因素的制约。就黄金来看，其价格大小受该合约收交易量、整个市场买卖成交量、黄金自身价格走势及合约有效期等多种因素影响。 4．约定价格。指买卖双方依据规定买卖商品的价格。约定价格通常由交易所规定。约定价格又称“敲定价格”、“协定价格’或“履约价格”。 5．通知日。指期权买方在决定履行期权合同时，应在到期日前预先通知期权卖方，以便卖方能有充分时间做好履约准备。 6．到期日。指期权合约双方当事入预先订立的期权买方可以行使期权的最终有效期。 7．停板额。指期权合约每日价格波动幅度与上一交易日价格的限度。 8．合约月份。买卖双方交付、接受实物以履行合约的月份。 9．交易时间。指每天买卖期权合约的规定时间。 主要用途 1、你能在市场价格下跌时保护所持的黄金头寸。 2、你能从黄金价格上涨中得到好处而不用花全部的钱买黄金。 3、你能把你自己放在准备迎接价格大变动的位置上，尽管你还不知道市场价格是要涨还是要跌。 4、你可以通过期权组合做高风险收益的投机。 基本策略 黄金期权交易 1、 买入看涨期权 什么情况下买入看涨期权？ a. 投资者认为金价将会上涨（并且是大幅上涨）； b. 不愿意投入购买黄金的全部资本，希望提高资金的使用效率； c. 如果价格朝着相反的方向变化，将判断错误时的损失控制在一定范围内（期权费）。 买入看涨期权是期权交易里最基础的交易策略之一，当黄金价格上涨到高于该期权折平价格（协定价格加上期权费和交易成本）以后，赢利的可能性是无限的。否则投资者可以放弃行使期权，最大的损失仅为期权费。虽然中行的黄金期权是仅在到期日才能行使的欧式期权，但在到期日前，期权价格也会随着价格的变动而波动，投资者可随时将期权卖出。 当到期日金价超过协定价格时，期权盈亏线开始上升。如果到期日价格为632.12美元，则该投资者执行期权的收益为812美元，正好抵消了此前付出的812美元期权费，整体盈亏为零。如果金价超过632.12美元，则此项期权交易开始盈利，并且价格涨幅越大，盈利也就越多。假定该投资者12月18日选择在市价650美元执行该项期权，也就是以624.00美元的协定价格买入100盎司黄金并以650美元的现价卖给银行，则盈利2600美元，减去812美元期权费，该项期权交易的整体盈利为1788美元。在这种情况下，该投资者的初始投资为812美元，金价上涨26美元后的盈利为1788美元，收益率120%。 如果金价并没有按我们预期的那样上涨，而是在到期日低于624美元，那么无论届时价格是620美元还是400美元，该投资者的最大损失就是812美元的期权费。可见，购买看涨期权的亏损额是有限的、可预见的，而盈利额从理论上讲无限的，具有相当的不可预测性。 2、 买入看跌期权 通过对买入看涨期权的分析，我们应该很容易理解买入看跌期权的用途了。如果投资者认为金价将会下跌（并且是大幅下跌），并希望将判断错误时的损失控制在一定范围内（期权费），那么就可以买入一个看跌期权。目前国内大多数黄金投资品种都缺乏做空机制，因此中行推出的黄金期权可以有效地帮助投资者通过金价下跌获利。 黄金期权交易 假设某投资者在12月11日下午买入100盎司期限为一周的黄金看跌期权，所需期权费为703美元（见图1中的第六行，即看涨货币为USD）。协定价格按当时的现货黄金价格624.00美元计算，则该投资者的盈亏变化可以用来说明。 如果到期日的金价低于624美元，即价格从横轴上等于624美元的地方向左移动，则期权盈亏线开始上升。当执行价格为616.97美元的时候，该项期权本身可以盈利703美元，正好抵消此前付出的703美元期权费。如果价格低于616.97美元，则该项期权交易整体上开始盈利。假定到期日金价下跌到600美元，那么该投资者执行看跌期权的收益为(624-600)×100＝2400美元，减去703美元期权费，整体盈利为1697美元。在这种情况下，该投资者的初始投资为703美元，金价下跌24美元后的盈利为1697美元，收益率141%。 如果金价并没有按我们预期的那样下跌，而是在到期日高于624美元，那么无论届时价格是630美元还是700美元，该投资者的最大损失就是703美元的期权费。可见，购买看跌期权的亏损额是有限的、可预见的，同时盈利额有可能非常高，但也是有限的（因为金价不可能下跌到一文不值，但考虑到期权所具有的资金放大比例，我们在一定程度上可以认为盈利是无限的）。 策略对比 策略 适用条件 盈亏特点 买入看涨期权 看涨 亏损有限（期权费），盈利可能很大（理论上无限） 买入看跌期权 看跌 亏损有限（期权费），盈利可能很大（协定价-期权费） 卖出看涨期权 看跌 盈利有限（期权费），亏损可能很大（理论上无限） 卖出看跌期权 看涨 盈利有限（期权费），亏损可能很大（协定价-期权费） 对于普通投资者来说，买入看涨或看跌期权就已经能够满足绝大多数情况下的投机和套期保值需要，最好不要涉足卖出期权的交易策略。在某些情况下，专业投资者可能会在交易组合中加入卖出期权策略，但考虑到国内的期权品种和营业机构还十分缺乏，这样的做法实际上也不具备可操作性。
债务周期理论的概述 债务周期理论亦称债务周期假说或国际收支阶段论，是全面阐述一国在参与国际投资进程中呈现出的具有周期性特点的理论。西方经济学家凯尔斯尼首次提出一国的国际收支状况与其经济发展水平相联系的。美国经济学家金德尔伯格对此作了近一步的发展。该理论强调外资中除了外援和外国直接投资以外，仍有还本付息的外债，外资流入的过程也是外债积累的过程。 债务周期理论的代表人物为埃弗拉莫维克（Avramovic, D.），他提出债务周期的分三个阶段；债务周期的条件，边际储蓄倾向大于投资率；边际出口倾向大于边际进口倾向；利用外资建设的项目必须有较高的生产效率和经济效益，并能出口创汇。 后来，费歇尔（Fisher, S.）和弗兰克尔（Frenkel, J. A.）在1972年发表的《投资、两部门模型、债务及资本品的交换》一文中运用分阶段法提出了债务周期理论，并提出了五阶段债务周期模型：①不成熟的债务人阶段，贸易逆差，净资本流入，利息净流出，债务上升，此阶段以外资弥补外汇缺口。②成熟的债务人阶段贸易逆差下降，甚至开始有贸易顺差，净资本流入下降，利息净流出，债务积累速度递减。③债务减少者阶段 贸易顺差上升，资本开始流出，利息净流出下降，净外债下降。④不成熟的债权人阶段 贸易顺差下降，甚至转为逆差，利息由净流出开始向净流入转变，拥有的外国资产净积累。⑤成熟的债权人阶段贸易逆差，利息净流入，净外国资产缓慢增长，完成由债务人向债权人的转变。 债务周期理论的内容 根据国际资本流动的结果，可将各国划分为两大类：一类是债务国，即净资本流出额为负值的国家；另一类是债权国，即净资本流出额为政治的国家。一般来讲，国际债务周期理论认为，一国在参与国际投资进程中，一般要经过如下几个阶段：1、不成熟债务国阶段。2、成熟债务国阶段。3、债务减少国阶段。4、不成熟债权国阶段。5、成熟债权国阶段。 债务周期理论从动态角度分析了一国国际借贷地位发生变化的周期性规律。在一定程度上，该理论为各国在不同的发展阶段制定宏观经济政策提供了有价值的参考依据。该理论论证了经常性项目（主要是国际贸易收支）与资本项目之间相互制约、相互依存的关系，并认为，一国通过利用外资，可以促进对外贸易，使之成为顺差。近年来，一些西方发展经济学家根据该理论派生出各种有关的债务周期数学模型，研究发展中国家重债国所面临的问题。 同时也应当看到，该理论只是抽象的描述了各国在参与国际投资进程中的一般周期性特征，也有其局限性。实际上，各国的政治制度、经济体制、社会环境、资源禀赋、劳动者素质以及对外开放的程度不同，因此，其在债务周期各个阶段所经历的时间以及特征往往与债务周期理论的论述不一致。如美国一由债权大国沦为债务大国，该理论对此还不能做出令人满意的解释。
主要作用 典当市场 典当市场的功能主要体现在提供便捷的短期贷款，促进中小企业发展和社会金融业繁荣等方面。 （一）典当市场的短期融资功能 典当市场为社会提供了便捷的短期贷款。与银行贷款相比，典当市场融资的优势主要体现在借款速度快、不审核借款人的信用度和不过问借款用途等。无论是企业或是个人，遇到短期资金周转困难，典当融资的方便和快捷是显而易见的，因而又有“应急小银行”之称。与旧社会的“当铺”截然不同，中国现时典当业适应社会的需要，不断拓展经营领域，对银行服务起到拾遗补阙的作用。 （二）典当市场的资产变现功能 典当市场上的很多当品在其他场合的变现功能都不高，资产的流动性较低。典当市场由于有专门的资产价值评估服务和质押贷款服务，因此很多在一般市场上因变现程度低而交易困难的资产可以快速地在典当市场上变现，典当市场的存在提高了部分低流动性资产的资产变现能力。 （三）典当市场促进了中小企业的发展 典当市场是随着社会经济的发展而不断发展的，广大中小企业在生产过程中对货币的需求量逐步增大，典当市场是满足这一层生产者货币需求的较好机构。它一方面克服了过去的纯高利贷者对小生产者的高额剥削．另一方面克服了银行信贷中的复杂手续。典当市场中的资金供给者典当行是以抵押、贷款、收息为一体的金融机构，它以间接信用行为取代直接信用行为，其利率是法定的而不是人为的。中小企业通过典当行得到生产中急需的资金，小商业经营业者也可以通过典当行得到开展商业活动所急需的资金。这样广大的中小生产者和小商贩可在典当行平等地举债，促进了社会商品生产和流通的发展。 （四）典当市场在一定程度上促进了社会金融业的繁荣 典当市场作为专门经营货币借贷的信用市场，在一定程度上促进了社会金融业的繁荣。特别是早期的典当行作为专门从事货币借贷的信用机构，典当业的经营活动，比较有效地满足了不同社会成员，特别是广大小生产者日益增长的货币需要，并为近现代金融业的形成、完善和发展订下了较坚实的基础。 构成主体 典当行为中的主要当事人是交当人和收当人，因此典当市场的市场主体业主要分为交当人和收当人两类，另外典当市场的监管部门也是典当市场的重要主体。 （一）交当人 交当人是指将一定物品交给典当行作抵押而换取相应贷款的人，又称出典人或当户。交当人实际上是借款人，任何团体和个人均可充当，目前中国典当市场上的交当人除了继续短期资金周转的个人和个体工商户外，许多中小企业也开始通过典当来获得企业发展中所需的短期流动资金。 典当市场 （二）收当人 收当人是指以收受一定物品为条件并按相应估价发放贷款的人，又称承典人或当铺。收当人实际上是贷款人。典当中的抵押品又称当物，一般由动产即珠宝首饰．票据债券等充当。在典当中借款人在约定的当期内付足所借款项的本息之后，从典当行取回原先抵押品的行为，称为族当。目前中国典当市场中的收当人一般被叫做典当行，目前中国典当行的数量一直维持在1000多家的水平，其主管机构是各地区的经贸委。 典当中交当人与收当人之间通过抵押借贷行为，形成了法律上的借贷关系，即一种特殊的债权债务关系。收当人在典当活动中具有取得贷款本息的权利，但同时负有在当期内妥善保管抵押品的义务；而交当人则具有还钱取物的权利．但同时负有按一定比例支付借款利息的义务。 （三）监管机构 典当市场实质上是一个短期抵押贷款市场，同时由于典达业经营比较灵活，容易产生不规范行为和导致市场混乱，所以典当市场的监管受到了各国的普遍重视。2000年之前，中国典当市场的监管机构是中国人民银行，2000年以后，典当市场的监管职能被移交到了各省市的经贸委。 市场分类 根据典当交当人的典当动机类型划分，典当可分为应急型典当、投资型典当和消费型典当三种。 （一）应急型典当 应急型典当融资的目的是为了应付突发事件，如天灾人祸、生老病死等。这类当户以广大普通社会公众居多。 （二）投资型典当 典当市场 投资型典当融资的目的是为了从事生产或经营，如做生意用钱、上项目调头寸等。这类当户通常是个体老板、一些中小企业。他们往往利用手中闲置的物资、设备等，从典当行押取一定量的资金，然后投入到生产或经营中，将死物变成活钱，利用投融资的时间差，获得明显的经济效益。 （三）消费型典当 消费型典当融资的目的既不为应急也不为赚钱，而纯粹是为了满足某种生活消费，如出差典当些路费、旅游典当些零花钱。 按照典当的对象即当物的类别不同，典当主要分为民品典当、不动产典当、机动车典当和股票典当等。 （1）民品典当 民品典当的民品主要是有一定价值的金银首饰、家电产品、通讯工具、家庭生活用品等。在典当时，典当行要重点审查当户的合法身份证件，以及当物的真假、手续是否齐全、合法，经评估确定当金及综合费用等。 （2）不动产典当 不动产典当的不动产主要是指房屋等不动财产。在不动产典当中，典当行要重点审查如下当户提交的证件，以避免欺诈风险：房屋所有权证、土地证；房屋所有权者身份证以及委托书；户口、结婚证（离婚需证明）；发票；购房协议书；契税完契证。 （3）机动车典当 机动车典当的当品就是各类机动车。与不动产典当一样，为了避免欺诈风险，典当行要重点审查如下当户提交的证件：发票；机动车行驶证（年检期内）；车辆购买附加费凭证；车辆有效期内保单；养路费交税凭证；车辆交税证；车主身份证，私章。另外，如果是单位所有的车辆，需持单位介绍信、营业执照、法人委托书；如果是进口车辆，应提供车辆商检单、海关关税单、进口汽车准运证等相关证明。 （4）股票典当 股票由于价格的变动性，典当行需要实时监控股票和交易情况，一旦发现股票市值在约定的价格下，提前中止合同，要求当户还款付息，然后办理解冻手续件。同样，为了避免欺诈风险，典当行要重点审查如下当户提交的证件：经当户签字确认的资金账户及其对应的沪、深股东账户号；身份证复印件；必要的权属证明书。 中国现状 中国的典当市场开始于90年代初，经历了由快速复兴转而萎缩并一直稳定发展的转变过程后，中国典当市场开始成为民间资本踊跃涉足的金融领域和中小企业融资的重要渠道。 （一）典当市场主体数量保持稳定 契约 中国大陆典当业在复兴之初的1996年，有典当行4000余家，经人民银行整顿后有1304家，2000年8月移交给经贸委监管的有1100家，目前中国典当行的数量一直维持在1000多家的水平。可以说中国的典当行在数量上经历了一个由快速复兴转而萎缩并一直稳定发展的转变过程。 （二）典当市场规模快速增长，民间资本踊跃涉足 虽然典当行的数量一直保持稳定，但近年来典当市场的规模却实现了实质性的增长，并呈现出民间资本踊跃涉足的局面。以山东省的情况为例，作为金融业的一个辅助行业，山东省省典当业自2000年底由中国人民银行移转省经贸委管理后，典当越来越成为民间资本的投资和服务主体。2003年底，全省共有典当行69户，注册资本达6.2亿元。2003年，全省典当行共完成典当业务43000笔，向社会发放当金14.96亿元，同比增长121.3%。自2001年山东省对典当业清理整顿以来，全省典当业市场秩序稳定，未出现新的非法集资、高息揽储、销赃窝赃等违法违规现象，经济效益指标也连续三年保持两位数的增长。典当业的快速发展吸引了越来越多的民间资本投入其中，2001年1月至2004年3月底，山东省共新设典当行31家，新增注册资本3.８亿元，全部来自民间投资。 （三）典当行争强中小企业 中小企业在近年来成为典当市场上的融资主体，各典当行纷纷采取措施争强中小企业。以上海为例，2003年上海的典当行普遍生意兴隆，从2002年的24家增加到37家，在发放的30亿元典当贷款中，超过1/3都用在中小企业身上（以参加统计的27家计）。申请典当贷款的企业以生产制造类为多，融资目的主要为了应付临时的生产订单，急需添购设备和原材料。面对越来越多上门融资的中小企业，典当行绞尽脑汁地在扩充资金链和降低双方成本上下工夫，如上海东方典当行的咨询热线就专门为中小企业开设了通道。 （四）典当市场业务灵活，但利息成本相对高昂 来当品的种类五花八门。企业向典当行提供的质押品或抵押品可以是动产，比如包括古玩和字画在内的传统民品、汽车和生产物资及原材料；可以是有价证券，如股票；也可以是不动产，如土地和房产。但是典当融资最大的风险是高昂的成本。目前银行企业贷款利率年均6%，但典当动产类质押品每月要收取当金 4.5%的综合管理费另加0.5%的利息，不动产的费用为3%加0.5%，有价证券为2%加0.5%，贷款年利率平均高达60%。如果一个企业用钢材做质押品，换得200万元当金，一个月就要支付9万元的费用和1万元的利息。综合管理费主要用于质押品的评估、仓储和保险支出。[1]
黄金债券(Gold bond) 概述 黄金债券是指有条款规定必须以一定重量和成色的金币付款的债券。由金矿公司所发行的债券，以一定量及成色的黄 黄金债券金作为发行担保，所支付的利息也和金价有正向关连。 80 年代以来，西方国家的政府和企业发行了黄金债券。美国的精炼国际公司发行期限从1981—1996 年的黄金指数化债券，年利率3.5％，一张债券价格为10 盎司黄金，年利息为0.35 盎司黄金。加拿大的莱克·米尼埃勒斯有限公司发行了期限从1984 年至1989 年的黄金债券，年利率为8％，并附有权益证。债券的持有者持一张权益证可以从该公司以1 盎司＝230 美元的价格买入0.5 金衡盎司。法国政府发行了两种黄金债券：一种叫比尼，期限从1973 年至1999 年，年利率4.5％；另一种叫吉斯卡德，期限从1973 年至1988 年，年利率7％。比尼债券相对名为拿破仑的法国金市指数化，吉斯卡德相对巴黎黄金市场的金价指数化。一张吉斯卡德的含金量是95.3 克，年利息是6.67 克。 价格计算公式 黄金债券的价格受黄金的市场价格和债券的收益率制约。 设： Gt ＝黄金在t 年的预期价格 C＝黄金债券利息的含金量 黄金债券 R＝债券赎回价值的含金量 r＝黄金债券的收益率 P＝黄金债券的价格 一张黄金债券的现价值从理论上说，在有效期之内每年的利息所贴现成现价值相加在一起，再加上债券赎回价值的现价值之和。用公式表示为： (1) 黄金债券 公式（1）说明黄金债券的现价值的大小与黄金的市场价格成正比，黄金市场价格越高，黄金债券的现价格越大；黄金债券的现价值与其收益率成反比，其收益率越大，现价格越小。 黄金在未来某一年的预期价格是由黄金价格的增长率决定的。比如该黄金在t 年的预期价格为： G = G0(1 + a)t 在这里： G0＝黄金在0年的价格，即即期价格 a＝黄金价格的预期增长率 这样，进一步指出黄金债券的现价值主要是由黄金价格的增长率和债券的收益率决定的。在这两个因素中，黄金价格的增长率是最重要的因素。 黄金债券所以对投资者有吸引力，是因为购买黄金债券在有效期内每年可稳获一定量的黄金利息，而保留黄金不但没有利息而且要花贮藏费，债券到期时，还要用金市归还本金。 来自"http://wiki.mbalib.com/wiki/%E9%BB%84%E9%87%91%E5%80%BA%E5%88%B8"
登录
工商服务
危机公关
金融律师
app开发
财税服务
金融牌照
网站建设
知识产权
企业征信
审计评估