什么是补偿贸易融资 补偿贸易融资属于由外商先垫付企业设备、技术进口，再以由此而获取的收入或生产的产品分期偿付进口价款。是解决中小企业设备、技术落后，资金短缺的有效途径之一。 补偿贸易融资的基本形式 1.直接产品补偿。直接产品补偿是国际补偿贸易融资的基本形式。即以引进的设备和技术所生产出的产品返销给对方，以返销价款偿还引进设备和技术的价款。该种方式要求生产出来的产品在性能和质量方面必须符合对方要求，能够满足国际市场需求标准。 2.其他产品补偿。企业不是以进口设备和技术直接生产出的产品，而是以双方协定的原材料或其他产品来抵押偿设备和技术的进口价款。 3.综合补偿。这种实际是上述两种不同融资方式的综合应用。即对引进的设备或技术，部分用产品偿还，部分用货币偿还。偿还的产品可以是直接产品，也可以是间接产品。 上述几种补偿贸易融资形式各有特色。中小企业实际选用哪一种，应根据自身对资金的需求状况经由双方协定。 补偿贸易融资的一般程序 1.项目融资可行性研究。主要包括考察项目在国内和本企业的配套建设环境及条件，如配套资金、技术、人才、土地、原材料、基础设施及国家相关政策等；认证项目的经济效应、社会效应等；由于产品面对国际市场，还需认证该产品的国际竞争能力和海外市场前景。 2.确定、报批项目。在通过项目可行性认证之后，将有关材料报规定主管部门审批。 3.与外商谈判。谈判的主要内容包括设备或技术性能、价格、数量、安装、维修、人员培训；转移技术产权归属的界定；偿付产品的数量、规格、质量标准；偿付期限。 4.签订合同。双方达成协议后，将有关谈判结果写入合同书。 5.履行合同。合同生效后，双方按合同规定运作，企业按合同规定进行贸易融资偿付。
纸黄金交易，就是不做现货黄金交割的账面黄金交易，因此又称为记账黄金交易。与投资实物黄金一样，"纸黄金"是黄金投资的一种方式，因此它兼有长期保值和搏取差价收益两种功能。 1.交易品种 目前的交易品种是"黄金宝----上海金"，今后还将推出"黄金宝----伦敦金"。"黄金宝"交易门槛为10克黄金以上。"黄金宝----上海金"的交易单位为"克"，用人民币元／克报价和结算；"黄金宝----伦敦金"的交易单位为"盎司"，用美元／盎司报价和结算。 2.交易手续 客户只需持本人身份证，到银行的所属营业网点填写"××银行个人账户开户申请书"，存入一定数额的人民币资金或外汇，取得××银行存折、××银行"××借记卡"、电话委托密码，即可参与买卖交易。 3.买卖交易 ××银行向客户提供多种买卖交易方式：柜台交易、电话交易、网上交易方式等。 柜台交易----客户凭"活期一本通"存折即可前往相关银行的营业网点办理黄金买卖交易； 电话交易---- 客户拨打银行提供的黄金交易电话号码，凭电话交易密码即可进入××银行黄金电话交易系统，根据电话语音的提示，作黄金买卖交易。 网上交易----客户凭开户时银行提供的网址及网银密码登录××银行的网页，作黄金买卖交易。在交易次数上和炒卖外汇一样，没有次数限制，市民完全可以根据报价的变动高卖低买，从中获利。
巴黎资本市场（Paris capital market） 目录 1 巴黎资本市场简介 巴黎资本市场简介 巴黎资本市场是长期资金市场。 长期资金的融通方式有证券市场和银行中、长期贷款。 包括以下几种方式： ①官方和半官方的专业金融机构贷款。官方和半官方金融机构在资本市场和货币市场上起着重要的作用，其中国家信贷银行、法国地产信贷银行和存款及信托金库的作用尤为重要。国家信贷银行为半官方机构，是第一次世界大战后为了促进经济恢复而成立的，已成为法国大、中工商企业获得资金的经常来源。它的筹款方法是以本行名义发行债券：向政府、存款及信托金库、保险公司和国外市场借款。其资金大都长期贷出，一般为10～15年。法国地产信贷银行也是半官方机构，建于1852年，在许多方面与国家信贷银行相似。它以发行债券和向政府机构借款等方式，为房地产提供贷款，期限最长可达20年。存款及信托金库成立于1816年，属官方机构，主要接受国民储蓄金库所吸收的资金 ，还接受某些全国性的保险基金和退休基金等，大部分长期贷出。 ②商业银行中、长期贷款。根据1945年立法规定，法国银行分为存款银行、实业银行和中长期信贷银行。经过1966～1967年的银行制度改革后，存款银行和实业银行的界限基本消失，成为经营一切业务的银行，扩大了银行的资金来源，贷款不断增加。 ③ 租赁信贷。1962年开始出现。这种信贷方式可使企业避免动用自有资金或借款来购买需要的设备和不动产，而只须按期支付租金。法国的租赁公司一般为银行的附属公司。租赁业务的一般做法是：设备和不动产由承租人自选，由租赁公司根据承租人的要求购买或建造。租赁公司先与供货人签订买卖合同，然后才能与承租人签订租赁合同。租赁公司负责资金事宜，动产租赁信贷一般为中期贷款，不动产租赁信贷为长期贷款。租赁合同一般期限较长，相当于设备或不动产的折旧期限，租金可以按季或半年支付一次。租期满后，承租人有3种选择：可以将设备或不动产归还租赁公司；可以付少量的价款买下；也可再继续租用一个时期，其租金比原来要低得多。由于租赁公司提供全部资金并且期限长，租赁业务获得迅速发展。
天津贵金属交易所 天津贵金属交易所，是目前国家唯一批准的做市商模式(OTC)的黄金，白银等贵金属交易市场并由交通银行来资金三方托管的合法金融机构，和上海黄金交易所是同一个性质的，目前批了30家会员。天津贵金属交易所弥补了上交所的一些机制不足，比如说：它是24小时交易的、即时成交、无涨跌停板、做市商机制。 天通金投资优势 1．24小时交易。周一上午8：00－周六凌晨4：00不间断交易。弥补国际黄金报价波动最频繁的时间段，中国黄金交易品种停止报价和交易，提供了零时间风险的服务。 2．双向获利。上涨可买入获利,下跌可卖出获利,交易多样化。 3．T+0交易。每日可以交易数次,增加获利机会,减少投资风险。 天通金与其它黄金投资的比较 4．保证金交易。利用“杠杆”原理，只需8%的资金投入，放大12.5倍，提高资金利用率。 5．可提取黄金实物.黄金是天然的抵御通货膨胀、保值和增值的工具，必要时您也可以申请提取交割实物黄金或白银,以减少投资风险,甚至增值。 6．无交割时间限制.大大减少了操作成本持仓多久均可，由投资者自己把握，不必像期货那样到期后无论价格多少必须交割，可以大大减少投资者的操作成本。 7．全球市场,无庄家操控。 8．无涨跌停板限制。 9．资金银行第三方托管，保证安全。交易资金由客户，天交所，银行签署三方协议，直接由交通银行进行第三方托管，不经过交易所会员，可靠安全。 10．新兴投资产品，中国市场潜力巨大。 11.交易简单明了、操作方便快捷、投资风险可控。 12. 信息公开透明，不会被人为操控。报价及交易软件均有天交所提供，管理，维护，不会出现人为操作。 13. 交易合法、有保障。由国务院审批，天津市政府特批，国内首个合法场外贵金属交易服务提供商。 比较(3张) 天通金盈利计算 例如：一位投资者开户资金为20万元人民币，在天津贵金属交易所参与天通金业务。金价为230元/克时，最多可以交易10手 （1000克/手，收取8%的保证金）。金价230元/克时做多1手，价格上涨至233元/克时，每克盈利3元，1手多单共盈利：3元 *1000克*1手=3000元人民币。每笔手续费为：184元(开仓230*1000*0.0008）=184元；点差为 230*0.0008*1000*=184元（点差为前一交易日收盘价的万分之八）。每笔净盈利为：3000-184*2-184=2448元。交易软件将及时计算投资者的持仓浮动盈亏，投资者不必亲自计算。 天津贵金属交易所目前有29家会员单位，于10年2月份，可以正式入金交易！上方手续费是双边收取，实际交易手续费是万分之16，手续费是双边收取的。每个会员单位的点差可能有些微的区别。可以了解对比！ 天通金强行平仓规则： 当投资者账户风险率低于50%的时候，系统会将投资者买入或卖出的黄金进行全部强行平仓。 风险率 = 投资者权益 / 持仓头寸所占用的保证金。 （计算公式： 净值=可用保证金+占用保证金+冻结保证金。 占用保证金=建仓价格*1000*手数*8% 冻结保证金=限价建仓单价格*1000*手数*8% 余额=净值-浮动盈亏 浮动盈亏=（平仓价-持仓价）*1000 风险率=净值/占用保证金） 天通金（自然人）开户流程 根据天津贵金属交易所的规定，在试运行期投资者办理黄金投资业务时须按照以下程序进行： 一、投资者到会员公司领取并填写《客户调查表》； 1、投资者也可以登录会员公司网站下载《客户调查表》 2、投资者本人携带身份证或其它身份证明文件到会员公司现场办理 二、投资者与会员公司与签署《试运行客户协议书》； 三、投资者在会员公司的协助下到交通银行营业网点柜台处签署《交通银行现货资金汇划服务协议》； 四、投资者签署《投资者确认函》； 五、投资者到会员处领取“投资账户卡”，进行“入金”操作后即可交易。 六、投资必须在天交所发布交易帐号后操作五天，满20笔交易方可入金操作真实交易帐户。 七、目前投资者在会员公司的协助下可到交通银行、中国光大银行营业网点办理第三方银行管理。 天通金下单方式 交易系统的下单类型目前分为：市价单、限价单、止损和止嬴单。 1. 市价建（平）仓单：以当时交易平台上提供的即时报价（市价）进行买卖。即见价就买，见价就沽。 2. 限价建（平）仓单：限价单交易是投资者未来以固定价格买入或卖出的定单。在未来的价格满足设定的价格水平时，系统将执行此定单。同时限价单只限当日有效，若在结算时未能执行，限价单就会自动取消。 3. 止损和止嬴单：在金价下跌（上涨）至某一预先订下的价格水平时，系统会自动执行卖买交易，以限制损失（获利）。
什么是现金流匹配模型 Elton和Gruber在他们的文章“Optimal Investment Strategies with Investor Liabilities”中，重新检验了各公司在负债不同的情况下的资产组合管理问题。他们发现，负债不同的公司，其管理者一般是将其资产分成几个部分，一部分是日常运营账户，一部分是免疫账户，还有一部分是现金流量匹配账户。在重新考察了CAPM的期望—方差方法后，他们认为，“有一点必须特别注意，不同的投资者可能面临不同的效率前沿，不仅仅是因为他们有不同的理念，而且，与传统分析结果的不同，还是因为他们有着不同的负债”“当资产是均衡定价时，一个企业精确的资产负债匹配的特定效率前沿将退化为一个点”。 Elton 和Gruber得出结论，“如果所有的资产都是均衡定价的，则没有投资者愿意采用免疫（即久期匹配）策略，除非是现金流量匹配的资产组合。另一方面，如果有一些资产不是均衡定价的，那么以现金流量匹配法匹配一部分资产与负债，同时以免疫法投资一部分资产组合但现金流量并不匹配，这种方法总是有利的。” 据此Elton 和Gruber提出建议，认为最优资产负债管理策略应该是在现金流量匹配限制下的最优化，他们说“既然现金流量匹配是唯一能免除负债的剩余风险的办法，我们当然应该这样做”。最好的解决办法就是对所有意义的资产/负债路径都进行精确的现金流量匹配。 注意，现金流量匹配是久期匹配的充分条件，现金流量匹配的资产组合一定是久期匹配的，但很多久期匹配的资产组合期现金流量并不匹配。 在保险行业中，该技术认为保险公司可通过维持负债的现金流量与资产的现金流量相同以规避利率风险。具体而言，保险公司在保险投资中应购买到期日与负债到期日一致的公债。从理论上看，该种技术能有效规避利率风险，但并不具有可操作性，体现在： 一是现金流量的不可预测性。对一家寿险公司而言，保单持有人和领受养老金者有嵌入式选择权（embeddedoptions），选择权的行使将改变原先的现金流量预测。 二是过分强调匹配将丧失保险投资的灵活性。为达到资产与负债在现金流量上的精确匹配，保险公司不得不接受比稍微不匹配情况下更低的债券收益水平。而事实上现金流量的不可预测性使资产与负债难以在现金流量上做到长期的精确匹配。因而按此技术进行风险管理不仅无法在保险投资中取得较高收益。而且难以真正做到有效规避利率风险。 三是如果能准确预测未来市场利率变动，保险公司不必拘泥于现金流的精确匹配，否则将丧失巨大的投资收益、进而可能在竞争激烈的保险业中被淘汰。 目录 1现金流匹配模型的评价 现金流匹配模型的评价 Elton和Gruber虽然提出了最佳ALM方法应该是在现金流量匹配限制下的最优方法，但他们并没有在理论上指出如何才能达到这个目标。而在实际中，由于众多原因的限制，现金流量匹配和久期匹配都难以实行。这些限制因素包括： 首先，现金流量很多时候存在不确实性，当然在对资产和负债进行现金流量匹配时就不可能，计算某项资产的久期也很困难。现金流量的不确定性在保险公司里是常见的。例如在寿险业，期付保单的持有人随时可能退保，这种不确定性就会改变公司预期的未来现金流量，而死亡率因素也会使未来债务的支出时间和数量存在不确定性。非寿险业的不确定性更大，承保业绩、医疗保健成本、自然环境的变化都会影响公司未来现金流量。即使对于非保险业金融机构，其资产负债现金流量也存在不确定性，比如一般金融机构普遍持有的抵押债券和股权。 其次，即使现金流量有可能可以匹配，也会给公司带来太多的限制，从而削弱公司的竞争力，从而使公司不愿意采取这种策略。例如，要使资产和负债的现金流量精确匹配，公司的收益可能会低于有轻微不匹配情况下的收益。还有一些其他因素可能限制现金流量匹配和久期匹配策略的应用。
什么是进口信用证押汇 进口信用证押汇是指银行收到国外来单后，应开证申请人要求向其提供的短期资金融通，用以支付该单据项下款项。银行开立了信用证就要承担第一性的付款责任，所以银行在开证时应要求申请开证人提供保证金、抵押品或担保函，但对资信良好的长期往来客户，可以提供优惠服务和简化手续，按一定的抵押品核定一个开证额度。议付行将单据交到开证行，开证行经过严格审单后无不符点，或虽有不符点但客户及开证行双方都同意接受，开证行应在合理工作时间内对外付款，通知申请人赎单。这时申请人还未见到货，有可能凭单付款有资金困难，开证行根据协议可以不立即向申请人收款，而是扣其授信额度，办理进口押汇，待申请人出售货物收回资金后再付款。进口信用证押汇的基本条件 1.进口押汇期限原则上不超过180天。 2.客户于申请授信开证时或授信开出的信用证付款前向我行提出进口押汇申请，应提交以下材料：《进口押汇申请书》(见附录G)，申请书应加盖客户预留我行的印鉴；经签章确认的《进口押汇协议书》，协议书须列明申请人名称、信用证编号、押汇金额、押汇期限、押汇利率、还款H期、还款责任及违约处理等。在进口押汇业务中，释放单据的方式大致有3种：一是凭信托收据放单，因为信托收据也是进口押汇的一种形式；二是凭进口押汇协议放单。这种协议通常包括类似于信托收据的内容；三是由申请人付清银行垫款后放单，即付款赎单。在最后一种情况下，如申请人暂时无力赎单，银行还必须考虑货物的存仓保险事宜，待客户付清货款后再签发提货单给客户提货。押汇银行从垫款之日起开始收取押汇利息，利率按市场利率加上一定的幅度。这个升幅可根据每个客户的不同情况而定，同时按回收期的长短，将押汇利率分为几个档次，如30天以内，60天以内，90天以内，时间愈长，利率愈高。这种计算方式可以鼓励客户尽早还款，以降低银行业务风险并加速资金周转。需特别注意的是：转让信用证项下的单据不予办理出口押汇；银行不能掌握货权的货运单据或未按信用证要求提示全套正本海运提单的不符点单据原则上不予办理押汇。进口押汇业务流程 1)流程图进口信用证押汇流程图如上图和下图所示。 2)流程说明 ①受理：受益对象要求是具有进出口经营权的银行客户，信用记录良好，财务、经营状况正常；对于已经获得银行进口押汇额度的押汇申请人，在可使用的进口押汇授信额度以内，最迟不得晚于信用证对外付款日之前三个工作日向银行申请叙做进口押汇；对于在银行没有进El押汇授信额度的押汇申请人，或者拟押汇金额超过其可使用的进口押汇授信额度的申请人，原则上必须向银行申请办理进口开证业务的同时，向银行申请叙做进口押汇；开证申请人申请进口押汇需提交包括《进口押汇申请书》、银行在该信用证项下发出的到单付款／承兑通知书、最近一期财务报表和进口押汇额度协议以及相应的最高额担保文件(如果开证申请人申请叙做额度押汇)；进口押汇由银行授信部门受理，可以逐笔受理，并单笔审批办理，也可以对符合条件的客户，给予进口押汇额度管理。 ②审查：银行授信部门收到客户递交的《进口押汇申请书》及其他资料后，按照短期贷款调查要求，对申请人资信、财务、经营及该笔进口商品市场销路、销售落实情况，章国回款周期、押汇担保措施等进行调查，核定押汇方案，落实相应担保措施，交银行审批部门进行单笔审批或确定是否给予授信限额的审批。 ③核定押汇方案：押汇本金数额应为进口信用证项下单据到单时需要对外支付的金额扣除开证申请人已缴存的保证金差额；押汇期限应根据开证申请人申请、贸易循环实际需要酌定。申请的押汇期限指信用证项下对外付款之日起原则上不超过90天，最长不超过180天，且不得展期；押汇币种必须是银行外汇牌价挂牌币种，具体押汇币种由押汇行根据申请人的需求及押汇行自身的外汇存量情况自行决定；押汇币种为人民币的，押汇利率按照中国人民银行公布的同期贷款利率计息；押汇币种为外币的，参照国际市场LIBER加点。另外根据客户资信等级、业务风险度、银行综合收益等因素确定加点数。计息日自对外付汇日起，至押汇归还日止，利随本清。 ④签约：银行审批部门通过后，银行与客户签订押汇协议。单笔叙做时，签订进口押汇协议及对应保证合同；额度叙做时，签订进口押汇额度协议及对应的最高额保证合同。 ⑤发放：银行授信部门将押汇凭证、押汇协议送国际结算部门．国际结算部门发放押汇款并同时直接对外支付。 ⑥贷后管理：贷款发放后，银行会指定专人负责跟踪进口商品加工、销售、货款回笼情况，并督促客户及时归还押汇本息。
东京资本市场(Tokyo capital market) 目录 1 东京资本市场 东京资本市场 东京资本市场：包括股票市场和债券市场。日本发行和流通的证券有股票和公债（包括国债、公社公团债、地方政府债）、公司债（包括事业债、金融债）。股票市场和债券市场又都是由发行市场和流通市场构成的。东京的股票市场和债券市场（统称证券市场）是规模仅次于纽约资本市场的世界第二大市场。 ①股票市场。在东京证券交易所股票上市的公司约1400家。东京证券交易所的会员证券公司为83家。 ②债券市场。由于债券发行市场和流通市场均不十分发达，新发行的债券在很大程度上靠金融机构认购，个人通过证券公司认购的比重较小。因此，本来应该反映长期资金供求的债券流通，在很大程度上受短期金融机构资金头寸变化的影响，很难形成适当的价格。 东京资本市场是一个小作品。你可以通过或修订扩充其内容。
伦亚黄金 伦亚(北京）国际贵金属有限公司由黄金投资界知名人士投资管理，董事会成员在金融及贵金属行业有多年经营管理经验，团队实力雄厚： 首席执行官（CEO）吴洪跃先生是国内黄金投资市场开拓者之一，曾参与国内第一种在银行买卖的投资型金条——高赛尔金条的市场运作，其独特的投资理念启发了众多的投资者。 技术总监郭家强先生，具有30多年国际证券、期货、国际贵金属等投资管理经验。对金融投资品种走势分析及投资技巧具有深厚功底，对黄金投资平台的运营具有成熟的国际市场经验。
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