简介 OFEX OFEX（未上市证券市场），是英国的资本市场中，除了由伦敦证券交易所创办的、为中小企业进行股权融资服务的AIM外，还有为更初级的中小企业融资服务的未上市公司股票交易市场――Off-Exchange,简称OFEX。它是JP Jenkins公司为大量中小企业所提供的专门交易未上市公司股票的电子网络的注册商标。而JP Jenkins公司作为一个家族性公司则是伦敦证券交易所登记在册的、具有良好经营记录与信誉的做市商。 OFEX创立于1995年10月2日，其目的是为那些未进入伦敦证券交易所主板市场或AIM挂牌交易的公司股票建立一个可出售其股票，募集资金的市场。一些在AIM交易的公司股票及以前在1996年底关闭的"未上市证券市场"交易的公司股票也可以在OFEX进行交易。OFEX与AIM非常类似，都是为中小型高成长企业进行股权融资服务的市场，但OFEX的市场准入门槛更低、层次更初级。AIM是伦敦证券交易所创办，同时又是伦敦证券交易所的一部分，属于正式的市场，而OFEX是由在伦敦证券交易所承担做市商职能的一家家族公司创办的，属于非正式市场。2002年以前，OFEX的监管是由Jenkins公司依据英国法律和伦敦交易所的相关管理规定自己实施监管，从2002年起，由于该市场日益发展壮大，已正式纳入英国证监会的监管范围之中，由英国证监会直接监管。在OFEX挂牌交易的公司，通过市场的培育可以按照相应的规则，进入AIM交易。从1995年到现在，共有72家在OFEX挂牌交易的公司已升级到 AIM或伦敦证券交易所挂牌交易。 申请上市的条件： ☆发行公司必须是一个合法的公司 ☆上市过程必须有一个上市顾问和一个终身保荐人 ☆必须保证股票得到自由转让 ☆必须能为公司股票在电子网络上交易进行合理的安排 ☆确保足够的公众持股以保证市场正常交易 ☆必须确保准确的、有效的信息披露 优势： Off-Exchange ☆伦敦是一个国际金融中心，在伦敦上市可以确保筹集到足够的资金 ☆上市的条件比AIM更低 ☆上市费用更低 ☆在OFEX挂牌交易的公司很容易升级到AIM或伦敦证券交易所挂牌交易 ☆不需要经过伦敦证券交易所的批准，上市程序简洁、上市的时间更快 申请程序： ☆确定一个上市保荐人或在申请文件中披露所有有关的信息 ☆召开包括上市顾问和保荐人在内的会议 ☆上市公司在上市前进行必要的重组 ☆撰写完整的商业计划书 ☆OFEX审查委员会审查批准
金银贸易币 金银贸易币是指专门用作国际间贸易支付手段的金银币（又称硬通货）。主要用于1850-1940年帝国主义侵占殖民地时期，如美国在1873-1885年发行的1美元贸易银元。它起源于欧洲中世纪威尼斯商人。它可以有面值或重量，但比较强调它的实际贵金属含量。退出贸易领域的金银贸易币根据其品相及年代，有不同的价格，有时相当悬殊。当然，在许多场合，金银流通币和纯金银币，也可作为国际间贸易支付手段。
点 点(Pips):在货币市场中运用的术语，表示汇率可进行的最小增幅移动。根据市场环境，正常情况下是一个基点。每一基点由小数点的第4位开始计算。例0.0001。
回购融资 回购融资是指商业银行通过签订回购协议方式，将其所拥有的金融资产售出，并约定在规定的期限按商定的价格购回的一种融资方式。回购期限短则l天，长则几个月，其价格一般是金融资产的本金加利息。 回购融资的标的物 回购交易的标的物一般是国债，根据西方金融学教科书的理解，国债在这种交易中是一种抵押品，回购交易也就是以国债为抵押品的贷款融资，但也有学者认为回购交易是一种债券交易方式。特别是日本在20世纪70年代初允许国债回购交易市场建立与发展时，由于将其当作一种债券交易方式，其价格便可随行就市，根据供求情况上下浮动，避开了当时银行的利率管制政策，从而吸引了大量资金，对于推动日本利率自由化与市场化起到了应有的作用。回购交易首先于1969年在美国开始，其后发展迅速。回购交易不仅是大多数非金融公司管理资金头寸、获得短期证券市场稳定收益或者获取短期融资的有效渠道，也是商业银行、投资银行、基金管理公司等金融机构进行资产管理和融资的主要工具之一，因而市场交易尤为活跃，交易规模不断增加，美国市场上每天交易额在5000亿美元以上。 回购协议现已逐渐为持续合约所代替，即销售债券一方可以持续使用该笔资金，直到交易双方中任何一方提出终止协议为止。这种借人资金的方式有四个优点， 一是因为不必缴存准备金而可以提高资金利用率； 二是可以充分利用手中已经持有的高质量债券，而不必完全卖掉这些债券； 三是由于有高质量的债券作抵押，借款利率通常很低； 四是期限非常灵活，短到隔夜，长到几个月，可以根据具体需要来确定。">编辑] 回购式融资是一出“苦肉计” 在资本市场，本属中性的融资一词多少带有点贬义色彩，因为从本质上讲，融资流向几乎是清一色地从投资者腰包流入上市公司口袋。只要这一本质没有改变，参与融资的上市公司无论进行怎样的宣传和包装，都难以摆脱圈钱干系。 那么，有没有两全其美之策，使得参与融资的上市公司既能达到融资目的，又能换来融资对象好感？还真有！中国神华日前就开了个这样的先例：在巨额融资的同时回购股份，在回购股份的基础上进行融资。4月11日，中国神华发布公告称：董事会向股东大会提请不超过总股本20%的再融资议案，以及不超过10%的股票回购议案。若以15日中国神华总股本及二级市场当日收盘价计，一旦议案获得通过，条件得到满足，中国神华再融资总额最高将接近1200亿元，回购总额最高可达600亿元，二者相抵净融资600亿元。 左手融资右手回购，既向市场要钱又掏腰包回购，究竟是“太缺钱”还是“不差钱”？着实让不少市场人士感到疑惑甚至犯晕。既然最终目的都是为了从市场融资600亿元，何不直截了当、一步到位？为何偏要费尽周折、不惜采取迂回战术，一边融资1200亿元、一边回购600亿元？实际上，笔者倒觉得，这一点正是中国神华的“高明”之处。 虽然结果不变，最终都是达到600亿元融资目的，但中国神华此举却与单纯融资明显不同，至少会让部分投资者“眼前一亮”。由于回购前提的存在，一定程度上抵消了人们对单纯融资的担忧，以至于公告发布当日，在两市大盘双双收阴的情况下，中国神华逆市大涨3.18%。公告发布前后中国神华股价走势表明，这种“回购式融资”方法，不仅有利于放松投资者对其巨额融资的戒备，而且有助于增加对公司的好感，对融资方来说，可谓一举两得、名利双收。 实际上，中国神华回购又融资这一别出心裁的做法，不仅丝毫没有改变巨额融资的本质，而且给市场带来的负面影响甚至比单纯融资还要大。一方面，投资者更容易麻痹大意、缺乏警惕；另一方面，监管部门也容易受此影响，在采取监管措施时举棋难定。还有，对于那些跃跃欲试、正在全力寻找再融资机会的上市公司来说，无疑起到了示范作用，或会争相仿效：你中国神华可以“回购式融资”，咱也可以“分红式融资”、“送配式融资”、“承诺式融资”……反正“换汤”不“换药”，结果都一样。 融资作为资本市场的主要功能之一，只要做到合理、合法、正当、适度，都无可厚非。但倘若走向极端，甚至变换花样、不择手段，这样的融资就会弊大于利。面对五花八门的融资方式，无论是中国神华的“回购式融资”，还是日后抑或出现的“分红式融资”、“送配式融资”、“承诺式融资”等，当务之急在于市场各方须保持清醒头脑：无论企业采取何种方式，做了怎样包装，只要涉及融资，就以融资对待，真正做到思想上多一份警觉，行动上多一些对策，尽力遏制融资潮的不断蔓延，最大程度地抵御融资对市场稳定可能带来的负面影响。 与此同时，作为监管部门应备好重拳、及时发力，进一步加大对资本市场再融资的监管力度。无论主体是谁，涉及金额多少，只要是融资，就统一纳入监管范围，尤其对于那些隐蔽性更大、冲击力更强的融资方式，更应在总量控制、时机把握、节奏掌控、资金投向等方面，在综合考虑市场承受能力的基础上审慎定夺。唯有此，才会使各种“融资包装术”失去功效，为此煞费苦心的“融资苦肉计”失去意义，“换汤不换药”的融资方式失去市场，从而进一步提振投资者信心，迎来中国资本市场长期、稳定、健康发展的春天。 现阶段证券公司的融资途径 (一)国债回购 国债回购是当前券商进行短期资金融通的主要方式。目前包括交易所回购市场(主要指上交所回购市场)和银行间回购市场两个相互独立市场现在部分经批准的综合性券商可以进入银行间回购交易市场，其特点是实行场外交易形式，回购期限非常灵活，银 行间回购市场容量很大，回购价格比较稳定；券商能通过深沪证券交易所进行为期3天、7天、14天、28天、91天、182天的短期融资，而商业银行不得进入证券交易所进行国债回购，使得证券交易所国债回购市场的资金供应受到限制，因此国债回购利率波动较大，交易所回购市场的特点是流动性高，因银行被排除在交易所市场之外，市场容量有限 (二)短期信用拆借 根据1999年10月13 日中国人民银行发布的《证券公司进入银行间同业市场管理规定》，准许符合条件的证券公司进入全国银行间同业拆借市场进行信用拆借，拆借期限最短为1天，最长为7天，拆借到期后不能展期；拆借资金余额 上限为证券公司实收资本的80％ 。短期信用拆借的优点是拆借利率(价格)稳定低廉(目前其平均年利率不超过2．8％)、手续简单且无需抵押，是一种非常灵活方便的融资方式；缺点是拆借期限较短，不能展期，同时拆借金额有限 (三)股票质押贷款 2000年2月2日中国人民银行发布《证券公司股票质押贷款管理办法》，准许符合条件的综合类证券公司以自营绩优股票为质押向商业银行申请最长6个月的贷款。《证券公司股票质押贷款管理办法》对借款人和贷款人的资格、可供质押的股票的种类以及股票质押贷款的风险防范都做了详尽规定，规定的质押比率最高为60％ ，如果证券公司将通 过质押贷款买入的股票再次向银行质押，则证券公司的贷款额理论上可以达到原有自营规模的1．5倍股票质押贷款的优点是贷款期限较长，券商可根据自营股票规模自主选择贷款数量和期限，便于自主安排资金使用；缺点是券商向银行申请抵押贷款的程序比较复杂，周期比较长，对质押物的规定非常严格，特别涉及到股票质押风 险难以控制和股票交易的保密性等多个因素，银行需要加强对质押物的管理，以控制风险。由于直接抵押贷款实际上相当于银行资金流人股市，管理层对于这一融资方式管理得十分严格。有资格的券商也寥寥无几 (四)上市和兼并收购 上市不仅可以给券商带来充足的持续性的股权资金，满足其业务拓展对资金的需求，对充实资本金、改善资产负债结构、降低财务风险等非常有利，同时在增资扩股过程中可吸引有实力的大公司和机构参股，通过券商之间以及券商与上市公司之间相互持股，在融资的同时优化股权结构、增强抵抗风险的能力，利用市场机制规范券商行为意义重大。增资扩股是目前券商获得中长期资金的唯一途径，综合类证券 公司大部分都采用过这一方式。证监会发布的《证监会有关证券公司增资扩股有关问题的通知》已经将增资扩股的决定权放开，由券商自主决定。在券商没有上市的情况下，增资扩股只能采取定向募集的方式，但增资扩股后的股权结构会对券商的经营和公司文化建设带来相当的压力和冲击。参考文献↑ 华丽·落幕.上海金融报.2011-4-20 15:04:00
波浪的形态 如何来划分上升五浪和下跌三浪呢?一般说来,八个浪各有不同的表现和特性： 第１浪：（1）几乎半数以上的第１浪，是属于营造底部型态的第一部分，第１浪是循环的开始，由于这段行情的上升出现在空头市场跌势后的反弹和反转，买方力量并不强大，加上空头继续存在卖压，因此，在此类第１浪上升之后出现第２浪调整回落时，其回档的幅度往往很深；（2）另外半数的第１浪，出现在长期盘整完成之后，在这类第１浪中，其行情上升幅度较大，经验看来，第１浪的涨幅通常是5浪中最短的行情。 第２浪：这一浪是下跌浪，由于市场人士误以为熊市尚未结束，其调整下跌的幅度相当大，几乎吃掉第１浪的升幅，当行情在此浪中跌至接近底部（第１浪起点）时，市场出现惜售心理，抛售压力逐渐衰竭，成交量也逐渐缩小时，第２浪调整才会宣告结束，在此浪中经常出现转向型态，如头底、双底等。 第３浪：第３浪的涨势往往是最大，最有爆发力的上升浪，这段行情持续的时间与幅度，经常是最长的，市场投资者信心恢复，成交量大幅上升，常出现传统图表中的突破讯号，例如裂口跳升等，这段行情走势非常激烈，一些图形上的关卡，非常轻易地被穿破，尤其在突破第１浪的高点时，是最强烈的买进讯号，由于第３浪涨势激烈，经常出现"延长波浪"的现象。 第４浪：第４浪是行情大幅劲升后调整浪，通常以较复杂的型态出现，经常出现"倾斜三角形"的走势，但第４浪的底点不会低于第１浪的顶点。 第5浪：在股市中第5浪的涨势通常小于第３浪，且经常出现失败的情况，在第5浪中，二、三类股票通常是市场内的主导力量，其涨幅经常大于一类股（绩优蓝筹股、大型股），即投资人士常说的"鸡犬升天"，此时市场情绪表现相当乐观。 第Ａ浪：在Ａ浪中，市场投资人士大多数认为上升行情尚未逆转，此时仅为一个暂时的回档现象，实际上，Ａ浪的下跌，在第5浪中通常已有警告讯号，如成交量与价格走势背离或技术指标上的背离等，但由于此时市场仍较为乐观，Ａ浪有时出现平势调整或者"之"字型态运行。 第Ｂ浪：Ｂ浪表现经常是成交量不大，一般而言是多头的逃命线，然而由于是一段上升行情，很轻易让投资者误以为是另一波段的涨势，形成"多头陷阱"，许多人士在此期惨遭套牢。 第Ｃ浪：是一段破坏力较强的下跌浪，跌势较为强劲，跌幅大，持续的时间较长久，而且出现全面性下跌。
日本股票市场（Japanese stock market） 日本股票市场概述 在日本股票市场上，根据发行目的可以将新股发行分为两种，一种是为筹措资金的发行（普通的新股发行），一种是为其他目的的发行（特殊的新股发行）。新股发行方式将在下文中介绍。 与其他国家一样，日本的股票流通市场也分交易所市场和店头市场两部分。战后，日本为了形成公正的证券价格，原则上禁止上市股票在场外交易，于是形成了以证券交易所为中心的股票流通市场。 日本目前有8 家证券交易所，分别位于东京、大贩、名古屋、京都、广岛、福冈、新泻。札幌。其中东京、大贩分别是全国和关西地区的中心性市场，二者的交易额合计占全国交易所的90％以上。为了尽可能地将股票交易集中到交易所， 1961 年10 月东京、大阪和名古屋三个证券交易所分别设立了市场第二部。市场第二部的上市条件比第一部略低。原则上新股票先在市场第二部交易，一年后如果满足第一部上市条件才进入第一部进行交易。同时在第一部上市的股票如果其条件降至一定水平以下，且在一年宽限期内仍未满足第一部的条件，就要被重新指定在第二部交易。目前除了市场第一部250 种大宗股票仍采用公开喊价方式成交外，市场第一部其余股票和第二部的全部股票都采用电子计算机交易，东京证交所还将上市股票分为3 类：1类和2 类为国内股票，其中1 类股票的挂牌条件高于2 类；3 类为外国股票。 交易所内的交易方式按交割日可划分为三种。第一种是普通交易，占总交易量的99％，又分为现货交易和信用交易两种形式；第二种是指定日期结算交易，但最长不得超过15 天；第三种是发行日结算交易，即在新股票发行后再办理实际交割，一般在公司向原股东配股或实行股票分割时采用。店头市场主要用于新发行股票和不满足交易所上市条件的股票的交易。由于三大证券交易所开办了市场第二部，使得店头市场的交易发展缓慢。 1983 年11 月，店头市场的自律组织——证券交易商协会公布了一系列新的规章制度，并于1984 年7 月建立了店头市场自动报价系统。1991 年，日本建立了日本证券商自动报价系统（JASDAQ），旨在提高店头市场的效率。经过上述一系列改革措施，店头市场的交易开始趋于活跃，交易量也开始增加。 日本的股价指数主要有两个，一个是日经股价平均数，包括日经225种股价平均数和日经500种股价平均数两种。都是以东京证券交易所第一部上市股票为基础编制。另一个是东证股价指数，以东京证交所第一部所有股票和第二部的300种股票为基础编制。 1993 年10 月，日本经济新闻以在东京证券交易所第一部上市的300 家代表各行业的股票市价总额加权平均计算，创设了日经300股指；日经300的变动性在日经股价平均数和东证股价指数之间，成为日本股市的第三种股价指数。 股票的发行方式 根据股票发行时是否要求缴纳股金，可将新股发行（增资）分为有偿发行（有偿增资）和无偿发行（无偿增资）两大类。以前还存在一种有偿无偿混合发行，但1973 年末因有关法律条文失效，这一方式不能再使用。 1.有偿增资。有偿增资指向新股认购者收取缴纳金的股票发行方式，又分以下几种： （1）向原股东分配新股。即将新股的认购权只分配给原有股东，新股的发行价格为面值，市价与面值之间的差额作为盈利由股东获得。 （2）第三者配购。即将新股认股权交给本公司客户或关系银行等与公司有特定关系的第三者。这一方式有利于加强与特定客户的关系 （3）公募。即广泛向社会征募资本，一般以流通市场上的股票时价作为发行价格，故也称时价发行，但实际发行价通常低于时价。 （4）中间价发行。即以时价与面值的中间值为新股发行价格向原股东分配新股。时价与面值之差为公司和股东分享。这一方式在日本采用较少。 2.无偿增资。指公司的内部留存或利润纳入资本时，须发行相应的新股并分配给股东。根据纳入资本的资金来源不同，可分为以下两种形式： （1）无偿交付。在将资本准备金或利润准备金纳入资本时，采用这种增资方式。 （2）股份派息。即不以现金支付股息，而是先将股息纳入资本，然后发行相应股份交付给股东作为股息。股份派息必须在可能分配的利润金额范围内进行。 以前，日本历来是通过向原股东配购这种面额发行方式进行有偿增资。但1969 年以后，这种发行方式有所减少，而公募发行逐渐增多。以后虽有所反复，但到80 年代，公募发行已占企业股票筹资的70—80％。可见，公募发行已成为企业筹资的主要方式。 本条目在以下条目中被提及日本泡沫经济 日本证券市场 日本金融市场 日经225指数 日经指数 股票价格指数关键字日本股票市场,Japanese stock market,Japanese Stock Market.
金价 1金衡盎司=31.1035g,1常衡盎司=28.3495g 金衡盎司转克 乘以 31.1035000 克转金衡盎司 乘以 0.0321507 常衡盎司转克 乘以 28.3495000 克转常衡盎司 乘以 0.0352740
什么是出口退税质押融资 出口退税质押融资是指出口企业以其享受的符合国家政策规定的出口退税应收款作为质押，向银行申请的贸易项下短期流动资金贷款，以解决企业在进出口贸易中，因资金周转困难，或者在向银行申请国际贸易融资却无法提供合规的担保时，制约企业发展的资金瓶颈问题。 出口退税质押融资的内容 出口退税质押融资包括开证授信、进口押汇、出口押汇、出口贴现、短期贷款、开立银行承兑汇票等。融资金额为应得退税款的一定比例。 出口退税质押融资的优点是明显的，首先在国税局支付退税款前，企业可以提前得到资金，加快了资金周转速度；增加企业当期的现金流入量，从而改善财务状况，提高融资能力；在银行办理出口押汇，享受财政局为支持出口企业的出口退税融资贴息政策，从而实现财务费用的最小化。出口退税质押融资的流程图 出口退税质押融资的流程图：
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