12月21日A股三大股指再度走强，延续了12月下半月以来的强势抬升运行格局。 来自多家三方机构的最新统计监测和问卷数据则显示，截至上周末及最新一期净值披露时，国内公私募机构及散户股票仓位水平继续处于年内高位，彰显出主流资金对于A股跨年行情整体偏浓的乐观预期。 与此同时，中国证券登记结算有限责任公司发布的最新数据显示，11月A股新增投资者152.71万，同比增加84.76%，环比增加36.34%。而从今年3月份开始，每月新增投资者数量已经连续9个月突破100万。 A股行情活跃 12月21日，沪深两市平开高走，随后股指震荡走高。盘面上看，受政策面利好提振，转基因、玉米、大豆等种业板块一马当先，相关个股纷纷上演涨停潮。 此外，在新能源汽车、芯片半导体等科技成长板块的喜人涨势助攻下，创业板指全天大涨3.66%站上2880点，距离今年7月13日创出的年内高点（2896.31点）仅一步之遥。 来源：Wind Wind数据显示，12月21日，两市成交量为8641.49亿元，创下近10个交易日新高水平。以申万行业分类看，28个行业中有22个行业的成交量超过100亿元，其中电子行业以1040.76亿元的成交规模位居第一。医药生物、电器设备、食品饮料等热门板块的成交额均在500亿元以上。同时，北向资金也一改颓势，大幅净流入78.60亿元。 三类投资者仓位全线高企 好买基金最新公布的公募仓位监测数据显示，12月14日至12月18日当周，国内偏股型公募基金整体加仓0.45个百分点，截至12月18日收盘时的平均仓位为67.83%，继续处于年内高位。 而在11月30日至12月4日当周，国内偏股型公募基金整体加仓幅度达2.60个百分点，截至12月4日收盘时的平均仓位为71.70%，刷新了年内最高水平。 私募行业的股票仓位水平也在近几周出现显著抬升，并创出年内最高水平。 国内某三方机构12月21日最新发布的股票私募仓位监测数据显示，截至12月11日（由于信披合规等原因，私募产品净值及仓位测算数据显著滞后于公募产品），国内股票私募机构的平均股票仓位水平为79.38%，与前一周持平，并继续处于年内最高水平。具体来看，截至12月11日收盘时，有59.78%的股票私募仓位超过8成，仓位低于5成（半仓）的私募占比仅为11.79%。 分规模来看，截至12月21日，百亿级私募的平均仓位高达87.32%，其中73.98%的百亿级私募仓位超过8成，仅3.38%的百亿私募仓位低于5成。 上周末，私募机构上善若水资产发布的一份样本超过3000份的个人投资者问卷调查结果则显示，截至12月18日收盘时，受访个人投资者的平均仓位高达84.8%，整体明显处于下半年以来的相对高位。 来源：上善若水资产 机构态度乐观 对于短期内A股市场的下一步走向，前海联合基金指出，从11月经济数据来看，宏观经济在持续回升，且制造业投资强劲反弹，经济增长结构进一步改善，市场估值仍有提升空间，可关注低估值和顺周期行业机会。 私募机构于翼资产称，从短中期来看，尽管未来A股受流动性预期等因素影响可能仍会有波折，但全球资金继续加配中国资产是趋势。从业绩层面看，国内优质公司在行业整合、边界拓展上仍然具有较大空间，这是投资价值的源泉。在当前的位置上，A股的结构性投资机会依然确定。 在人气板块和主题方面，创金合信新能源汽车股票基金经理曹春林指出，三季度以来新能源车产业链的景气度已有明显改善，四季度的排产在进一步提升。当前，新能源汽车各产业链的龙头企业投资价值都非常突出，目前新能源车板块龙头个股仍然存在买入机会。 招商基金量化投资部副总监侯昊认为，竞争力强的高端白酒品牌在“十四五”期间仍有望延续量价齐升趋势。
互联网存款下架的势头还在蔓延。 12月18日，蚂蚁集团将支付宝平台上的银行存款产品购买入口关闭，腾讯理财通也把接入的唯一一款银行存款产品悄然下架。据不完全统计，截至12月21日，已有京东金融、度小满金融、天星金融（原小米金融）、陆金所、携程金融、滴滴理财、美团等至少九个平台下架银行存款产品。 记者注意到，尽管互联网平台正在争先恐后做出表态，但从监管方面来看，并未显示出对互联网存款“一刀切”的信号。 据了解，蚂蚁集团此次下架银行存款产品所依据的“监管规范要求”是央行金融稳定局局长孙天琦在11月、12月的两次讲话。孙天琦在讲话中梳理了中小银行互联网揽存可能增加流动性管理风险等问题，也批评了一些强势插手银行产品及服务的平台实质是在“无照驾驶”、开展非法金融活动。 但孙天琦提出的监管思路，例如明确银行准入门槛、完善监管指标等，均以规范为主。他也在讲话中表示，要平衡好互联网金融监管和金融科技创新之间的关系，包容合理创新，降低市场准入门槛，促进市场充分有效竞争，提供更加便捷、优质、安全的金融服务。可见，兼顾用户获取银行存款服务的便利性和风险控制的政策才是监管所求。 事实上，从此事也可一窥互联网平台与银行合作的强弱关系：对于互联网平台而言，关闭银行存款产品购买入口，只是减少一部分渠道费收入；但对于中小银行而言，尤其是部分银行从互联网平台获取的存款规模占其各项存款比重达83%，如果这一客户来源被截流，也就意味着部分银行将面临大幅缩表的风险。 这或许也是银行过去没有意识到的风险点，合作的主动权主要掌握在平台手里，不仅一些强势平台会将客户数据一并截流在平台，还存在渠道被外部机构控制的风险。经过此事，中小银行应该会更加重视自身渠道的建设，不应再过分仰赖互联网平台。 不过，近期也有一些存量用户因此从互联网平台转向了银行的手机银行客户端，给银行带来了新的、且更加平价的流量增量，也可说是因祸得福。
2019年，广发基金刘格菘管理的三只基金包揽权益类基金收益率前三名，现在不少投资者对此还记忆犹新。如今，2020年临近年尾，与之相似的一幕发生了，截止12月18日，农银汇理三只基金今年以来的收益率暂居权益类基金前三，且三只基金也均是由同一位基金经理赵诣管理。距离2020年结束还有不到10个交易日，农银汇理能否将这个格局保持到底？一家公司包揽前三的历史会不会连续两年上演？赵诣会不会成为第二个刘格菘？颇为引人关注。 赵诣执掌三基金领跑 WIND数据显示，今年以来截止12月18日，农银汇理三只基金包揽权益基金收益率排行榜前三位。农银汇理工业4.0、农银汇理新能源主题、农银汇理研究精选收益率分别 为 139.27% 、 137.66% 、129.16%，且这三只基金均由同一位基金经理赵诣管理。这不禁令人想起2019年广发基金包揽了权益类基金收益率前三的历史。 2019年，广发基金刘格菘执掌的广发双擎升级凭借121.28%的涨幅，一举夺得年度冠军。同样由他执掌的广发创新升级、广发多元新兴则分别以109.52%、105.86%的涨幅，拿下了第二、第三名，一人包揽冠亚季军，创造了公募基金的历史。 凭借这一出彩的表现，刘格菘及广发基金均声名大噪。进入2020年，广发基金在新基金发行市场以及老基金持续营销方面均明显受益，公司管理的权益类基金资产规模大增。据WIND统计，今年以来截止12月18日，广发基金在主动权益类新基金发行上合计收获超过900亿元，同时，其2020年以前成立的主动权益类基金的资产规模，由去年年末的656亿元增至今年三季度末的1383亿元。值得一提的是，今年以来广发基金仍然有多只基金收益率领跑同业。 如果农银汇理能够复制广发基金在2019年的表现，一举夺下权益类基金冠亚季军，那么农银汇理未来是否能在管理规模上有明显的收获呢？据WIND统计，截止今年三季度末，农银汇理管理的主动权益类基金资产规模270亿元。 未来变数仍然较大 WIND数据显示，目前排名第三的农银汇理研究精选收益率领先第4名约3个百分点，相差并不大。而排名第4的是广发高端制造A，截止12月18日的收益率为126.31%。 事实上，早在11月30日收盘，广发高端制造A还是市场上收益率最高的权益类基金，当时它以126.28%的收益率领先农银汇理工业4.0约13个百分点，领先农银汇理新能源主题和农银汇理研究精选约16个百分点和17个百分点。但进入12月以来，农银汇理旗下3只基金净值大涨，陆续反超。 数据显示，12月以来截止18日，农银汇理工业4.0和农银汇理新能源主题净值涨幅超12%，农银汇理研究精选也大涨9%以上，同期广发高端制造A仅上涨0.01%，净值裹足不前。 排在广发高端制造A身后的是工银瑞信中小盘成长，该基金今年以来截止12月18日收益率为118.18%，进入12月以来该基金净值也上涨12%以上。虽然距离广发高端制造A仍然有8个点的差距，但如果这种上涨节奏延续，未来也有可能超越广发高端制造A。 此外，诺德价值优势、诺德周期策略、农银汇理海棠三年定开、汇丰晋信低碳先锋、工银战略新兴产业A收益率都非常接近，在113%至115%之间，未来变数仍然较大。
北京商报讯距离退出历史舞台仅剩10天，存量分级基金纷纷加快了整改速度。12月21日，13家基金管理人针对旗下分级基金子份额终止运作并折算份额后，可能存在的风险发布特别提示公告。应监管机构要求，今年以来已有37只分级基金（份额合并计算，下同）完成转型，13只产品完成清盘。但在“大限”将至之期，仍有部分分级基金尚未完成整改，数据显示，截至12月21日，有67只分级基金仍待整改。 分级基金退场在即。12月21日，包括易方达、鹏华、兴证全球在内的13家基金公司密集发布旗下部分分级基金A/B份额终止运作的特别风险提示公告，上述公告均针对分级基金终止上市并转型后，由于份额合并可能带来的风险，对投资者作出特别提示。 以鹏华中证800证券保险指数分级证券投资基金（以下简称“鹏华证券保险分级”）为例，该产品在提示公告中指出，在份额折算基准日日终，以鹏华证券保险分级份额的基金份额净值为基准，其A/B份额按照各自的基金份额净值折算成场内鹏华证券保险分级份额。 公告还提到，折算份额后，可能存在该基金A/B份额持有人持有的基金份额数量将会在折算后发生变化的风险、折算前存在溢价交易的A/B份额持有人因溢价消失而造成损失的风险、A/B份额的流动性风险等，并敬请投资者注意。 基金豆资深分析师孙龙进一步指出，除了上述公告中所提及的风险外，还要注意分级基金转型后可能带来投资范围变更的风险。因此在基金合同进行调整前，如无法判断基金合同调整后可能产生的影响，建议未持仓的投资者尽量避免参与，已持仓的投资者则可以考虑赎回。 那么，分级基金转型对基金管理人而言，又会有何影响？华南某大型公募内部人士表示，分级基金转型对基金管理人而言，母基金的管理不变，只不过没有了场内的子份额，但也不影响原持有人的场外交易。 据了解，分级基金可以分别在场内或场外购买。场内交易指的是在股票交易市场实现的交易，需使用股东账户或证券投资基金账户购买；而场外交易则是在股票交易市场外实现的交易，可以通过基金公司直销渠道或其他代销渠道购买。 此外，上述内部人士还提醒到，分级基金的转型对于绝大多数投资者而言，影响并不大。“很多投资者担心分级转型后是不是自己持有的基金就没有了，但其实，目前大部分分级基金的投资者都是在场外购买，如通过支付宝、天天基金网、银行等场外渠道购买，而分级基金的转型对这类投资者并不造成影响。” 值得一提的是，转型并非分级基金整改的唯一出路。根据监管部门及基金合同要求，分级基金可以通过召开基金份额持有人大会，选择以转型或清盘的方式完成整改。 “分级基金逐步退出历史舞台，是规范市场、防范系统性风险的体现。由于分级基金自带杠杆属性，而去杠杆是防风险守底线的体现。在剩余的时间内，分级基金会加快转型步伐，或加速退出市场，完成分级基金整改目标。”财经评论员郭施亮评价道。 此前在2018年4月，监管部门发布资管新规，明确要求分级基金须在2020年12月31日前取消分级机制并完成整改。而在2020年7月，虽然监管层宣布资产新规过渡期延长，但分级基金无缘享受政策红利，仍要在2020年底前完成整改。 而据Wind数据显示，截至12月21日，按基金转型生效日来看，今年以来已有37只分级基金成功完成转型；据证监会数据显示，年内已有13只分级基金发布清算报告。据Wind数据显示，当前仍有67只分级基金待整改，包括国泰国证医药卫生行业指数分级、富国创业板指数分级、鹏华中证信息技术指数分级等。 随着限期逐渐临近，是否存在分级基金无法按时完成整改的可能性？为此，北京商报记者采访了多家基金公司。前述内部人士认为，“由于监管部门有要求要按时完成整改，所以应该不会存在不能按时完成整改的可能性”。 沪上某公募市场部人士也向北京商报记者提到，目前其所在公司正在按照监管要求有序推进分级基金的整改。同时，公司也将严格按照监管要求，按时完成整改。
2020年仅剩8个交易日，备受关注的公募基金年度业绩冠军争夺到了最后冲刺时刻。周一新能源车、光伏等板块的惊艳表现，让业绩排位大战再添变数。证券时报记者发现，年内基金收益率最高已经超过150%，这一收益率水平创出2016年以来的年度收益率新高。 Wind数据显示，截至12月21日，2020年基金业绩排名前三的是由农银汇理赵诣所管理的3只基金，分别为农银汇理工业4.0、农银汇理新能源主题、农银汇理研究精选，收益率分别达到153.46%、152.56%、142.87%。 在每年的基金排名争夺战中，重仓股的作用至关重要。从赵诣管理的基金来看，前十大重仓股较为趋同。以农银汇理工业4.0为例，三季末前十大重仓股主要布局新能源车相关产业链、光伏、军工等领域。12月21日，新能源车等概念股暴涨，宁德时代(行情300750,诊股)、振华科技(行情000733,诊股)、隆基股份(行情601012,诊股)涨幅均超过10%，这也让该基金净值单日涨幅高达5.93%。 赵诣所管理3只基金的强势表现，拉开了与竞争者的差距。原本长时间保持业绩领先优势的由孙迪、郑澄然管理的广发高端制造A，年内收益率高达127.57%，目前位居第四。 黄安乐所管理的工银瑞信中小盘成长在12月21日单日涨幅也达到4.15%，以年内127.23%的收益率排名第五。陆彬所管理的汇丰晋信低碳先锋最近业绩上升较快，12月21日单日净值涨幅达4.33%，而近一周、近一个月、近三个月涨幅在同类基金的业绩排名靠前，因此迅速闯进年度业绩前十。 此外，诺德基金罗世锋管理的诺德价值优势、诺德周期策略收益率也双双超过120%，分别为121.78%、120.08%。工银瑞信主题策略、汇丰晋信智造先锋A、工银瑞信高端制造行业、创金合信工业周期精选A等收益率也超过120%。 目前收益率达110%~120%的基金已有8只，其中包括了工银瑞信、中欧、农银汇理、新华、前海开源等多家基金公司旗下产品，这些基金在业绩排位战中也有一争前十的实力。 实际上，自12月份以来，市场震荡明显，顺周期、光伏、新能源车等各种主题轮番上涨，基金业绩波动较大，不少基金后来居上。至12月21日，今年已经有39只主动权益基金收益率超过100%，这一数据较上周五的24只明显提升。而在12月初业绩实现翻倍的基金数量尚不足10只。 正因为市场波动较大，也给今年业绩争霸战增加了诸多悬念。2020年谁能最终问鼎还需要时间来给出答案。
12月18日，人民银行党委召开扩大会议，传达学习了中央经济工作会议精神，研究部署贯彻落实工作。会议指出，明年是我国现代化建设进程中有特殊重要性的一年，做好金融工作责任重大。人民银行要坚持稳中求进工作总基调，以推动高质量发展为主题，以深化供给侧结构性改革为主线，以改革创新为根本动力，认真履行国务院金融委办公室职责，建设现代中央银行制度，继续做好“六稳”“六保”工作，为加快构建新发展格局创造良好的货币金融环境。 会议强调，明年要着重抓好以下工作任务：一是稳健的货币政策灵活精准、合理适度。要完善货币供应调控机制，保持宏观杠杆率基本稳定，处理好恢复经济和防范风险的关系。持续深化利率和汇率市场化改革，引导市场利率围绕央行政策利率中枢运行，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。 12月21日公布的最新一期贷款市场报价利率（LPR）结果显示，LPR连续8个月维持稳定。不过，随着8月份以来央行连续超额续作中期借贷便利（MLF），近期货币操作边际宽松，银行负债成本高企的问题有所缓解，同业存单发行利率在12月迎来下降。因此，有分析认为，一年期LPR利率再次下行为期不远。 二是进一步加大对重点领域和薄弱环节的金融支持。做好稳企业保就业纾困政策的适当接续，继续支持民营小微企业发展。用好再贷款再贴现政策，引导金融机构加大对科技创新、绿色发展、制造业等领域的信贷投放。做好脱贫攻坚与乡村振兴金融服务有效衔接。 中信证券(行情600030,诊股)研究所副所长明明认为，明年在保持原有结构性货币政策工具的基础上，预计将进一步创设新的工具，除了“结构性”特点外，还会进一步增加工具对实体经济的“直达性”。相比2019年，中央经济工作会议特别强调了对科技创新的金融支持，这表明除了传统的小微企业普惠金融支持，明年及未来相当长的一段时间内，存在“卡脖子”问题的科技产业也将成为货币政策重点支持的领域。 三是持续防范化解金融风险。巩固拓展防范化解重大金融风险攻坚战成果，健全金融风险预防、预警、处置、问责制度体系，压实中小银行风险处置责任。加快完善宏观审慎政策框架。支持金融科技依法规范发展，坚决反对垄断和不正当竞争行为，防止资本无序扩张。 四是深化金融供给侧结构性改革。做好“十四五”金融业改革发展规划编制工作。支持中小银行多渠道补充资本金，稳步推进农信社改革。深化债券市场改革，完善债券市场法制，夯实信用基础，严肃市场纪律，打击各种逃废债行为。持续加强金融消费权益保护，增强人民群众获得感、幸福感。稳步扩大金融双向开放，推动已宣布金融开放措施切实落地，稳慎推进人民币国际化。提升开放条件下金融监管能力。 浙商证券(行情601878,诊股)首席经济学家李超认为，会议强调“处理好恢复经济和防范风险关系”，这意味着虽然金融稳定问题更加突出，但也不能因防范金融风险而产生过度的经济下行压力，预计货币政策收紧将是一个渐进的过程。此外，针对完善债券市场法制，这是打击逃废债的重要保障，有助于缓解信用违约风险。 会议决定，拟于近期召开人民银行年度工作会议，做好2021年各项工作进行全面部署，提出具体要求。
存量公募基金可将新三板精选层纳入投资范围细则确定半年多之后，终于有老基金采取了行动。多位投资人士表示，新三板精选层中蕴藏着不少优质企业，具备一定投资价值，尤其是转板制度将成为公募基金加大新三板配置的重要考量因素，未来还将有更多公募基金参与布局。 “老基金”投资范围纳入精选层 4月17日，《公开募集证券投资基金投资全国中小企业股份转让系统挂牌股票指引》发布，为公募基金投资新三板打开大门。近期，终于有老基金宣布增加新三板精选层为投资范围。 富国基金宣布，旗下富国新活力、富国新机遇两只基金的投资范围增加新三板精选层股票。根据修订的基金合同，投资组合比例中，股票（含新三板精选层股票）及存托凭证投资占基金资产的比例为0%-95%，投资新三板精选层股票的市值合计不得超过基金资产净值的5%。 记者注意到，或许是由于新三板投资占比不算高，新修订的风险揭示书中，上述两只基金的风险评级保持不变，仍为R3，而首批新三板基金的风险评级多数为R5（高风险评级）。 一位基金公司人士表示，几个月前监管层已作出要求，除非基金合同中有特殊条款，存量公募基金投资精选层不需要召开持有人大会，仅备案即可进行相关合同修改。不过，如果投资范围增加新三板精选层，对产品的风险揭示、投资者适当性、风险等级等要审慎处理，要求配备充足的人员，覆盖交易、合规、风控、内控等方面，对业务全过程实施风险控制。此外还要做好风险提示，多角度审慎判断是否需要调整产品的风险等级。 据记者了解，很多基金公司对于是否在老基金中增加新三板投资还有犹豫。 北京一位基金公司人士表示，所在公司没有明确计划将新三板纳入基金投资范围，主要原因是投研部门无此需求。“新三板流动性一般，且相关系统采购成本比较高。”上海一位基金公司人士表示，目前机构投资者对此类基金没什么需求，而且投资新三板需要配备新的系统，采购成本要200万。 “有部分基金管理人对新三板基金感兴趣，但是否参与取决于基金经理的能力范围。”一位基金公司产品部人士说。 新三板基金运作稳健 今年5月29日，南方、华夏、富国、汇添富、招商、万家等6家基金公司获批可投新三板公募基金。随后，工银瑞信也获批了可投新三板的基金产品。这些基金最早成立于6月12日，运作已满半年。 Wind数据显示，截至12月18日，可投新三板的基金平均业绩为14.25%，其中，富国积极成长一年定开混合基金收益率达到30.1%。 业内人士认为，新三板基金运作时间尚短，还需要更长时间来验证投资能力。 晨星基金研究中心基金分析师屈辰晨认为，最早一批新三板基金的业绩有一些分化，主要是受到次新基金建仓节奏和策略的影响。“首批基金还属于次新范畴，处在这个阶段的基金往往会受到建仓节奏的影响出现较大的业绩分化。首批新三板基金都是6月结束募集，7月市场暴涨对于基金业绩影响很大，基金经理的投资风格、行业配置偏好以及选股能力也会加剧这种分化。” 屈辰晨建议，虽然基金配置新三板有仓位限制，但新三板股票30%的涨跌幅要高于主板和创业板，投资者需要认识到新三板基金潜在的更大波动和回撤。 基金公司加大研究力度 从三季报可以看到，首批新三板基金中不少已参与了新三板投资。如汇添富创新增长持有的新三板精选层股票总额为2.43亿元，市值占基金资产净值的10.8%；华夏成长精选持有贝特瑞、艾融软件、永顺生物等三只新三板精选层股票，合计占基金资产净值的3.04%；南方创新精选持有8122万元，占基金资产净值的3.28%。 随着存量公募基金投资新三板精选层逐步放开，基金公司也将更多的投研力量投入对新三板的研究。一家大型基金公司投研人士表示，公司已经设立了新三板团队，加强了对TMT、新材料、智能制造等领域的人员配备。 招商基金机构资产管理部副总监、基金经理万亿表示，公司配置了专门负责新三板投研的研究员，精选层重点个股都由行业研究员覆盖跟踪。“今年新三板有多项制度出台，特别是放开公募基金投资精选层以及挂牌公司向创业板、科创板的转板制度落地，将吸引更多机构投资者入市，有利于精选层个股的价格发现和整体流动性的改善，未来将会看到精选层优质企业的估值向其他板块收敛。”万亿说。 万家基金表示，新三板投资，还是要精选个股，寻找基本面优质，估值与A股对标公司有明显差距，同时满足或者未来极有可能满足转板要求的公司。从估值角度来看，目前精选层绝大部分企业估值低于A股对标，价格相对便宜。 南方基金表示，精选层打新定价更偏向成熟市场，整体来看套利空间小，上市后股价整体波动相对合理。目前从市盈率和换手率的角度，精选层已经成为创新层和主板市场的有效过渡，然而大部分收益归属于新三板原有股东；若未来新三板精选层向科创板和创业板转板路径打通，将有助于精选层本身投资价值的更大体现。 有投资人士表示，目前公募基金参与较少，主要原因是精选层市场容量有限，流动性不够，个股市值较小，配置精选层对组合业绩贡献有限。此外，转板不确定性较大，打新全额缴款机制也不利于公募维持主板仓位。
在公募基金赚钱效应和长期投资理念引导下，定期开放式基金、持有期基金也迎来发展“大年”。 数据显示，截至12月21日，今年新成立的定开、持有期基金达到517只，募资总规模1.34万亿元，在3万亿新发基金规模中占比44%，打破了开放式基金一统天下的格局。 新发定开、持有期基金募资1.34万亿 12月19日，汇安恒利39个月定开纯债、招商添锦1年定开债双双发布基金合同生效公告，两只产品募资规模分别为42亿元、10.1亿元。随着两只新基金的成立，今年以来新发定开基金达到304只，比去年增加近百只；募资总规模达到8435.26亿元，同比增长64.5%，双双创下新纪录。 持有期基金今年也迎来大爆发。Wind数据显示，截至12月21日，今年以来已有213只持有期基金成立，是2019年的3倍；合计发行规模达到4960.38亿元，是去年的12倍。 定开、持有期基金创纪录大发展，对此，北京一位绩优基金经理表示，近些年，定期开放式基金、持有期基金数量和占比都在提升，一是因为监管层引导长期投资，不少权益类基金采取了持有期形式，摊余成本法债基采取定开模式，都吸引了大量资金认购；第二，产品锁定份额，可以避免投资者频繁交易和不恰当择时，长期可以让持有人获取更好收益，有利于打破“基金赚钱，投资者亏钱”的魔咒；第三，定开或持有期基金的规模变动，相对开放式基金要更有预期，基金经理可以免受或少受基金规模变化带来的流动性冲击，按照自身投资规划和节奏，更容易实现投资目标。 根据记者的统计，2012年首只定开基金诞生，2016年开始持续快速发展，新发基金数量和规模不断攀升。截至12月21日，今年以来定开基金新发规模在全部新发基金中规模占比达到27.56%，且广泛应用在债基、股基、混基、QDII、另类投资基金等各产品类型中。 自从2018年以持有期形式运作的养老目标基金成立以来，持有期形式的基金也已涵盖了股基、混基、债基、另类投资基金等。截至12月21日，当前持有期基金数量已经多达295只，募资规模超过5400亿元。 长期投资理念引导下仍有较大发展空间 多位行业人士表示，定开、持有期基金今年出现大爆发，但由于产品发行难度大、持有周期长、流动性受限等因素，这一运作模式要被市场广泛接受还需要时间。 上述北京绩优基金经理介绍，他在管的产品中，三年定开基金长期业绩最好，今年的收益比另外一只开放式基金高出20个百分点。 “开放式基金更易在股市巨震中受到流动性冲击。”该绩优基金经理举例称，他在管的一只开放式混合基金今年业绩较好，基金规模增长了5倍。而随着资金净流入持股仓位被动下降，基金业绩也被摊薄。在此前，该只基金曾在“漂亮50”行情中受到约三成资金的大额赎回，基金被动减持了流动性较好的标的，且为了应对不确定的赎回，基金当年保持了8%左右的现金比例，也使得当年业绩相对滞后。 平安证券在研报中表示，定开基金受到基金行业和基金投资者的双重认可，绩优经理管理的定开基金逐渐增多。定开基金覆盖的资产类别、行业板块等均有明显提升，投资者可选择标的愈加丰富。相对于普通基金而言，定开基金可减少投资者追涨杀跌的频率，帮助投资者穿越牛熊，也可以稳定基金运作资金，便于管理人管理基金。 不过，该基金经理也坦言，虽然产品的运作形式对基金投资有一定影响，但基金业绩最核心的影响因素还是基金公司及基金经理的投资管理能力。只有挑选那些长期业绩优异、管理风格稳定、有较好回撤控制的基金经理，结合产品运作形式的创新，才可以带来更好效果。如果基金经理管理能力不佳，定开和持有期形式反而可能“套牢”投资者。 北京一位次新公募市场部负责人告诉记者，他所在基金公司发行过几只定开、持有期基金，由于份额锁定周期较长，且公司没有能力特别强的明星基金经理，产品发行难度较大，多次用足了发行期限才完成募集。从同一基金经理发行的产品看，定开、持有期基金发行难度都要高于开放式基金，募资规模也要小不少。“市场两极分化比较严重，只有头部基金经理募资效果较强，中小公司发行难度较大，市场要广泛接受此类产品仍需要时间”。 沪上一家基金公司表示，无论对基金公司还是持有人，定开基金、持有期基金等运作形式都是对基金中长期投资理念的引导。近年来，监管层引导行业开展长期投资、价值投资和理性投资，定开基金、持有期基金都是对这一理念的运作形式创新，长期看将有助于将基金业绩转化为投资者收益，帮助公募基金行业形成业绩和规模的良性循环。
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