年末排名战再生变局。 距离2020年结束还有不足半个月的时间，公募主动权益基金的排名却仍未有定局。12月14日，农银汇理工业4.0和农银汇理新能源主题收益突飞猛进，对广发高端制造实现了反超。12月15日后，这一差距进一步加大。 就在就在前三名基金争夺的同时，排在身后的几只基金也处于“混战”中。最终2020年主动权益类基金的前十名会是哪些基金，可能还要最后一个交易日结束才能揭晓。 截止12月15日，广发高端制造与农银汇理研究精选的收益差距已不到1%。值得一提的是，农银汇理工业4.0、农银汇理新能源主题、农银汇理研究精选三只基金的基金经理均为赵诣。若广发高端制造与农银汇理研究精选的收益差距进一步缩小，赵诣或有望复制去年公募冠军刘格菘包揽前三。 广发高端制造被“围剿” 与去年广发基金经理刘格菘早早锁定胜局不同，今年公募冠军会花落谁家仍存悬念。 就在12月1日，广发高端制造还以129.29%的收益远超收益率为111.39%的农银工业4.0。仅仅一周之后，广发高端制造与农银工业4.0的差距就已经缩小至0.27%。截止12月8日，广发高端制造的收益为124.73%，农业工业4.0的收益为124.46%。 12月14日，农银工业4.0就实现了对广发高端制造的反超，与此同时，农银汇理新能源主题也实现了对广发高端制造的超越，广发高端制造一下子从第一滑落至第三名。 图片：截止12月15日收益 记者注意到，12月15日，农银汇理工业4.0和农银汇理新能源主题两只基金的收益进一步上涨，分别上涨了1.34%和1.09%。而广发高端制造则下跌了0.24%，这也意味着，广发高端制造与农银汇理旗下两只基金的差距进一步拉开。 值得一提的是，截止12月15日，广发高端制造与农银汇理研究精选的收益差距已不到1%。上述农银汇理的三只基金的基金经理均为赵诣。 反超背后，或是有一方进行了调仓。根据近两日某平台盘中实时净值估算，农银汇理工业4.0的净值表现与估算结果较为接近。此外，在净值估算平均偏差中，广发高端制造的偏差高达0.62%，而农银汇理工业4.0则为0.3%。 赵诣管理的基金配置或变化不大 从当前的排名来看，农银汇理的三只基金已经对广发高端制造形成了“围攻之势”。若广发高端制造与农银汇理研究精选的收益差距进一步缩小，赵诣或有望复制去年公募冠军刘格菘包揽前三甲。 记者梳理农银汇理工业4.0、农银汇理新能源主题和农银汇理研究精选这三只基金三季度重仓股发现，有8只重仓股重合，分别为宁德时代(行情300750,诊股)、应流股份(行情603308,诊股)、振华科技(行情000733,诊股)、通威股份(行情600438,诊股)、隆基股份(行情601012,诊股)、赣锋锂业(行情002460,诊股)、新宙邦(行情300037,诊股)和璞泰来(行情603659,诊股)。 图片：农银汇理工业4.0三季末前十重仓股 图片：农银汇理新能源主题三季末前十重仓股 图片：农银汇理研究精选三季末前十重仓股 赵诣在接受媒体采访时表示，对于下一阶段的机会，在基本面未出现明显变化的情况下，他整体配置方向不会出现特别大的变化。“立足于产业趋势和公司发展，选择具有竞争力的优质龙头企业，尤其是对于那些在疫情后，能回到甚至超过疫情前的领域和公司，将是我们需要重点配置的方向。” 此外，赵诣会更加关注有增量的两个方向，一是技术进步带来需求提升的方向，包括新能源和5G应用；二是国产替代、补短板的方向，尤其是以航空发动机、半导体为主的高端制造业。组合配置上仍然以5G产业链、新能源、高端制造为主。 年末排名争夺仍旧激烈 就在前三名基金争夺的同时，排在身后的几只基金也处于“混战”中。 截止12月1日，工银瑞信旗下三只基金——工银战略转型股票、工银战略新兴混合分别以107.27%和104.24%的收益率居于第五和第六名。此外，工银信息产业混合、工银中小盘混合也跻身于前十名中。 不过截止12月15日，工银瑞信中小盘却反超居于第五，诺德价值优势和诺德周期策略也随着收益的上涨居于第六和第七位。而在月初还排在第八位的广发鑫享混合，在最新的排名中已经滑落至28位。 某公募基金人士表示，基金排名除了与基金经理的选股能力有关，还与行业走势有关。 WIND数据显示，截至12月15日，共有25只基金年内收益率实现翻倍，创金合信、汇丰晋信、前海开源、华商基金等公募旗下的基金均在其列。其中不少基金的收益差距并不大，最终2020年主动权益类基金的前十名会是哪些基金，可能还要最后一个交易日结束才能揭晓。 明年看好哪些方向？ 基金排名激战正酣，主动权益基金或已悄然降低仓位。 根据多个机构仓位测算的数据，权益基金在12月8日-12月11日一周已经下调了仓位。光大证券(行情601788,诊股)显示，据测算，截止于2020-12-11，股票型基金平均仓位为89.18%，相比上周下滑了1.73个百分点； 偏股混合型基金平均仓位为84.12%，相比上周下滑了0.36个百分点。 事实上，某平台对广发高端制造、农银汇理工业4.0的仓位测算也进行了下调。广发高端制造测算的仓位从70.24%调整至50.24%。农银汇理工业4.0也从月初的78.56%调整至66.24%。 在业内人士看来，减仓并不是看空后市，只是为了年底进行防御，在部分个股调整的时候更好把握结构性行情，同时也可以锁定一部分收益。 展望2021年，工银瑞信权益投资部副总监王筱苓认为，股票资产较债券资产仍会有更高的性价比。股票相对债券潜在回报水平处于历史中位，但在经济复苏、盈利上行阶段，风险资产大概率会有更好的表现，而债券表现通常较弱。 而在市场风格方面，王筱苓认为2021年市场将从流动性驱动转为盈利驱动。重点关注两条投资主线：一方面，基于盈利情况及行业景气度，重点关注汽车产业链、新能源、传统基建板块、高端装备制造、医药防疫等景气度延续改善的细分行业，以及以顺周期大宗商品为主的资源品行业、农产品(行情000061,诊股)、造纸、面板等景气度快速提升的细分行业。 另一方面，基于政策利好，重点关注十四五规划相关投资主线：安全主线（国防军工、能源、粮食种植）、科技主线（半导体、芯片、5G）、消费主线（消费升级、免税、香化、线上消费等）、制造主线（机器人(行情300024,诊股)、工业互联网、半导体设备等）。 诺德基金研究总监罗世锋认为2021年是后疫情投资时代，基本面及业绩驱动将成为全年市场行情的主旋律。建议重点关注高景气赛道中确定性较高、具备高成长性的优质公司。 “明年A股市场盈利驱动行情将大于流动性驱动行情，高景气度行业以及盈利高速增长的优秀公司是我们将会关注的重点。从具体投资方向上，疫情带动需求修复逻辑下的顺周期板块，例如可选消费板块、出口链条等；以及细分制造板块，如光伏、新能源汽车产业等都是我们会重点研究的板块。”罗世锋指出。
临近年终，今年持续刷屏的“固收+”产品再现爆款。 据渠道人士透露，本周初，招商银行(行情600036,诊股)主代销的睿远稳见专户系列首发当日再现火热发行，尽管设置了300万的购买门槛，当天上午，50亿额度基本上一抢而空，专户发行市场也出现“一日售罄”的局面。 不过，也有业内人士反馈，在今年资本市场牛市行情带动下，爆款基金迭出，各大销售渠道临近年底已经基本完成全年销售任务，加上银行年末还有揽储任务，预计今年剩下的几个交易日里，爆款基金会有所减少，大家都在纷纷备战来年的“开门红”销售战绩。 “固收+”产品再出爆款 “招商银行周一首发的‘睿远稳见’系列基金专户，仅一个上午几乎售罄。我们后半周也会上线‘睿远稳见’同个系列的基金专户。”一位银行渠道销售人士透露。 基金君向银行渠道了解到，“睿远稳见”系列基金专户本周一上午（12月14日），仅招商银行渠道的销售金额就已接近50亿元，原本预计募集总规模就是50亿元左右，因此，该专户顺利实现“一日售罄”。 据悉，睿远稳见是一款主打“固收+”策略的基金专户，组合的投资比例上，包括中高等级信用债、利率债及可转债在内的债券仓位占比为0-100%，股票等权益资产仓位占比为0-30%，购买门槛设定在300万元，封闭期24个月，净值在5%以上的超额部分，提取20%业绩报酬。（具体信息以法律文件为准，仅供参考） 睿远稳见拟任投资经理李武目前担任睿远基金固定收益部执行董事、投资经理。他曾担任联合信用管理有限公司信贷评级事业部总经理、富国基金固定收益部副总监、东方证券资产管理有限公司私募固定收益投资部总经理兼研究部总经理；在富国基金、东证资管期间主要负责全国社保基金、大型国有银行、股份制商业银行与大型保险公司的受托资产组合管理，包括纯债组合、股债混合组合。 李武在担任东方红私募固收总经理期间（2015年3月-2019年6月） 每年均取得正收益，部门所管的资产管理规模经常保持在500亿以上，其中超过30%为偏债混合型产品。 据此前渠道人士反馈，今年5月，睿远基金陆续在招商银行发行成立了名为睿远招赢稳见1号-6号的专户产品，其中，睿远招赢稳见1号自5月12日成立以来，截止12月11日，最新净值为1.2001元。 年底“固收+基金”扎堆发行 再过十几个交易日，2020年就将翻篇，而浏览目前新基金发行列表，“固收+”基金依旧是各大基金公司的销售“主战场”。 Wind数据显示，目前正在发行的包括偏债混合、二级债基金在内的“固收+”基金共有28只之多，其中，二级债基共有5只，偏债混合基金则有23只，从基金管理人看，安信、博时、平安、永赢基金同期均有2只产品正在发售。 除此之外，还有包括广发恒信一年持有、鹏扬景明一年持有等9只“固收+”即将从12月21日起接档发行。 “权益基金风险较高，相对而言，‘固收+’品的风险和收益都比权益基金低一些，可以作为理财产品替代；从基金公司业务部门的角度考虑，今年债券市场收益率偏低，固定收益部的规模承压，他们也希望通过“固收+”产品做大规模；从二级市场角度上看，也有部分观点认为，明年权益市场继续大涨不太现实，‘固收+’基金也是震荡市中相对稳妥的配置。”谈及年底“固收+”基金扎堆发行，上海一位基金公司市场部人士分析。 “一方面，‘固收+’基金集中发行一方面与基金公司之前集中上报该类产品有关，另一方面，大家偏向判断明年市场波动加大，这个时候布局‘固收+’基金也相对好一些。”上海另一位基金公司人士表示。 不过，在集中布局“固收+”产品的背后，各家基金公司背后的投研架构各有不同。 “大型基金公司一般会成立专门的多策略投资部或者混合资产投资部专门管理‘固收+’产品；而有些公司则是由固收部门牵头，以债券基金经理为主，在此基础上增加研究新股及转债的研究员配置，以此作为一个团队进行管理；还有些公司是把‘固收+’产品给股票、债券两类资产划分了不同的投资比例，分别给股票及债券基金经理管理；此外，也有公司在权益、固收两个部门上设置一个资产配置委员会，决定不同市场行情下，股票债券的仓位的占比。”上述上海基金公司市场部人士称。 “我们公司投研部门只有一个大的研究平台，并没有分为权益、固收两个部门，因此管理‘固收+’基金时，并不涉及跨部门分工协作，旗下的‘固收+’由分管股票、债券两个基金经理共同管理，由投委会决定股票债券资产的配置比例。”一位基金公司人士透露。 此外，也有基金公司透露，公司管理二级债基的基金经理过往一直擅长大类资产配置，“固收+”基金由一位基金经理管理即可。 明年各大类资产投资机会如何？ 至于明年“固收+”产品所涉及的股票、债券资产该如何布局，李武表示，总体而言，他个人对明年的市场还是保持谨慎乐观的态度，比较担心明年会产生价值投资泡沫，更偏向判断明年大类资产整体风格更平衡，股票的风格也会更平衡。 财通资管鑫锐混合基金经理辛晨晨认为，A股股票资产明年依然有机会，但更多是结构性机会。宏观层面，明年将出现边际流动性收缩，PPI反弹明显；中观层面，上游制造业等周期类板块迎来利好，高估值个股预计将进入估值消化阶段。因此，个股的配置，所在团队倾向于均衡配置，积极关注低估值修复、高分红，盈利增速稳定的上市公司。新股方面，科创板和创业板注册制之下，新股市场的制度红利明年预计仍将延续，新股发行节奏平稳，且新股公司的整体质量值得期待。 谈及明年市场，广发趋势优选基金经理谭昌杰认为，每一类资产都有一定的周期性，权益市场2019、2020年都涨了比较多，所以明年对权益市场来说系统性大行情的概率比较小，因为宏观政策已经处在边际收紧的状态，资产的估值水平就很难进一步提升，但是有结构性机会，看结构性机会主要看哪些需求能回升。需求可以分为三个方面：居民消费，政府消费和海外需求。居民消费在国内疫情结束之后，已经大体释放完毕，当然，一些细分行业还有进一步拓宽的空间，比如演艺等可选消费，相对会更看好政府消费和海外需求这两个板块。政府消费方面，军工的订单已经好转了，如果明年经济出现下行的压力，还可以看到维稳的基建投资的加速。另外，疫情毕竟是一次性的冲击，明年全球疫情控制后，海外需求肯定能显著恢复。 光大保德信基金副总经理兼固收投资总监董文卓直言，目前各类型债券的整体估值已经逐步回归中位，股票昂贵程度超过债券。“从股债的相对估值来看，我们从货币-信用周期的角度来理解过去的四次股债价值切换。2011年，股债双杀，股票比债券调整更多，对应的是四万亿之后，形成的通胀和政策收缩的压力，货币-信用双收环境中，股票调整更多。2015年，股债双涨，股票比债券涨得更多，对应的是货币-信用双扩张。2018年，股跌债涨，对应的是宽货币+紧信用。今年，债跌股涨，对应的是随着疫情恢复，货币收敛+信用继续扩张。目前债跌股涨的大方向难改，背后是货币收敛+信用扩张的大环境将延续，当前时点以10年国债收益率衡量的债券估值已经显然好于股票。” 展望后市，从两三年的维度看，博道盛利拟任基金经理张建胜认为，大类资产配置具备了较佳的外部环境，例如，国家对资本市场越来越重视，A股推出实行注册制等。在他看来，市场短期的择时难度还是很大的，但是去做中长期的择时胜率可以提升。对于债券市场的投资机会，博道盛利拟任基金经理高凯表示，预计近期债市仍以震荡为主，目前安全边际增大，存在阶段性边际做多的机会，经济改善回落、宽信用拐点、疫情反复等都是触发因素。同时，由于债基赎回抛压导致的收益率上行也给高等级优质信用债带来较好建仓时机。
如果要问，目前A股第一高价股是哪只？相信很多投资者都能不假思索地说出正确答案：贵州茅台(行情600519,诊股)。那么第二高价股呢？ 以12月16日最新的收盘行情来看，答案是：石头科技(行情688169,诊股)。它不仅是目前市场上仅有的两只千元股中的一只，也是科创板中的首只千元股。 对于多数投资者来说，这或许还是一个比较陌生的名字。但对于部分机构投资者来说，这个名称可能是独门重仓秘笈。此外，像迈为股份(行情300751,诊股)和卓胜微(行情300782,诊股)等高价股今年以来股价涨幅也颇为靓丽，背后均有多只基金身影。 景顺长城受益石头科技 12月16日，石头科技（688169）以970元/股的价格小幅低开，开盘后一路震荡走高，于上午11时21分左右突破1000元大关，成为当前市场上仅次于贵州茅台的第二只千元股，也是科创板历史上第一只千元股。 截止当日收盘，石头科技上涨3.96%，报收于1018元，单日成交金额3.48亿元。总市值679亿元。 根据公开资料，石头科技主营业务为智能清洁机器人(行情300024,诊股)等智能硬件的设计、研发、生产（以委托加工生产方式实现）和销售，其主要产品为小米定制品牌“米家智能扫地机器人”、“米家手持无线吸尘器”，以及自有品牌“石头智能扫地机器人”、“石头手持吸尘器”等。 今年2月，石头科技登陆科创板，发行价271.12元，开盘首日，股价大涨逾84%，随后石头科技股价大幅回撤，直至3月末创下315元低点才开始企稳回暖，此后不断震荡走高，不到9个月的时间，石头科技就已成为科创板中率先突破千元大关的先锋。 而在石头科技股价大涨的背后，有不少机构获利颇丰。截止今年三季度末，景顺长城旗下5只公募基金和1只专户产品出出现在前十大流通股东席位上。包括景顺长城优选、景顺长城环保优势、景顺长城成长领航、景顺长城核心竞争力、景顺长城创新成长合计持有182.63万股，而中国人寿(行情601628,诊股)(港股02628)委托景顺长城基金股票型组合持有44万股，为第二大流通股东。此外、瑞银、施罗德环球基金系列中国A股（交易所）、魁北克储蓄投资集团等外资机构也出现在石头科技前十大流通股东席位上。 事实上，在石头科技上市后不久的一季度末，景顺长城旗下基金就陆续出现在石头科技前十大流通股东席位上，包括景顺长城创新成长、景顺长城环保优势、景顺长城优选混。二季度末，景顺长城精选蓝筹等基金也现身前十大流通股东名单中，至今收获颇丰。 汇丰晋信和诺安也“押中宝” 除了石头科技以外，目前市场上的高价股中，还有多只较新的面孔，迈为股份、爱美客(行情300896,诊股)、卓胜微截止12月16日收盘股价均在600元以上，仅次于贵州茅台和石头科技，但与石头科技相比约还有400元的价差。三只股均来自创业板，首发上市日期分别是2018年11月、2020年9月和2019年6月，自上市以来，三只股票的累计涨幅分别为659%、80%和2060%，今年以来则分别上涨336%、80%和167%。 其中，迈为股份和卓胜微也被公募基金等机构挖掘相中，而爱美客因为新上市不久，暂无机构持股信息。 截止今年三季度末，迈为股份前十大流通股东席位上有3只公募基金，分别是汇丰晋信低面碳先锋、汇丰晋信智造先锋、诺安新经济，分别持有83万股、53万股和39万股。汇丰晋信旗下产品在2019年初就发掘持有过迈为股份，前述两只基金则在去年年末及今年一季度进入，获得了今年以来的上涨收益。此外，北上资金持有迈为股份122万股。 卓胜微则被诺安旗下基金相中。诺安成长和(港股00001)诺安和鑫分别持有689万股和163万股，为第4和第10大流通股东。这两只基金均由蔡嵩松管理，是市场上知名的半导体“专业户”。诺安成长于2019年三季度进入卓胜微前十大流通股东席位，一直持有至今年三季度末，收获颇丰。 华夏国证半导体芯片ETF也持有卓胜微，持股数量为173万股。上述三只基金均较二季度末有所增持。北上资金则持有卓胜微251万股，为三季度新进十大流通股东。
美国最大基金管理公司之一先锋集团旗下一支股票基金成为同类基金中首支资产规模超过1万亿美元的基金。公司数据显示，先锋旗下股票基金Vanguard Total Stock Market Index Fund截至11月30日的资产规模达1.04万亿美元。该基金既包含传统的开放式共同基金，也包含交易所交易基金（ETF），旨在为投资者提供投资整个美国股市的机会。
距离2020年结束还有11个交易日，公募基金的冠军争夺战也逐渐白热化。截至12月15日，农银汇理工业4.0灵活配置混合以高达131.22%的年内收益率暂居业绩榜首位，而农银汇理基金旗下2只产品以及广发高端制造股票A也以超120%的收益率紧随其后。但与此同时，有关公募“冠军魔咒”也再度被提起。往年数据显示，曾登榜年度业绩冠军的公募产品，在夺冠后次年，大多数遭遇“滑铁卢”，业绩大幅下滑甚至为负。而据最新数据，2019年度的冠军基金产品仍跑赢同类平均。如此来看，今年公募“冠军魔咒”或有望被打破。 战况胶着 临近年末，冠军基金产品的争夺战也开始呈现胶着状态，而当前市场的聚焦点也集中在4只基金上。 据Wind最新数据显示，截至12月15日，农银汇理工业4.0灵活配置混合以高达131.22%的年内收益率暂居业绩榜首位，而农银汇理新能源主题灵活配置混合、广发高端制造股票A、农银汇理研究精选灵活配置混合则分别以128.88%、124.3%、123.4%的年内收益率紧随其后。 值得一提的是，此前广发高端制造股票A一直稳居首位，但上述农银汇理基金旗下3只产品则是“穷追不舍”，一直紧随其后。12月14日，农银汇理工业4.0灵活配置混合、农银汇理新能源主题灵活配置混合终于实现反超，广发高端制造股票A则被“挤”至业绩榜第3名，可见公募“冠军争夺战”的激烈程度。 据悉，广发高端制造股票由孙迪和郑澄然共同管理。公开资料显示，孙迪曾任广发基金研究发展部研究员、部门总经理助理、副总经理，现任广发基金研究发展部总经理。孙迪当前在管基金共4只（份额合并计算，下同）。而郑澄然则是新生代基金经理，证券从业年限仅五年，曾先后任广发基金研究发展部研究员、成长投资部研究员，于2020年5月20日开始任广发鑫享混合基金经理，并于7月23日兼任广发高端制造股票基金经理。 相较之下，上述农银汇理基金旗下3位“争夺者”则均由同一基金经理——赵诣管理。相关资料显示，赵诣目前在管产品共计4只，截至12月15日，赵诣任职期间最佳基金回报为农银汇理新能源主题灵活配置混合，高达169.61%。就当前公募基金业绩榜来看，2020年度的冠军基金经理较大可能在广发基金和农银汇理基金中诞生。 “冠军魔咒” 无独有偶，与赵诣一样，去年的冠军基金经理也有3只在管产品业绩亮眼，并同时包揽2019年度公募业绩榜三甲。 2019年，广发基金旗下广发双擎升级混合A以121.69%的年内收益率稳坐该年度的冠军基金宝座，其基金经理为刘格菘。同期，刘格菘在管的广发创新升级灵活配置混合、广发多元新兴股票也分别以110.37%、106.58%的年内收益率分别排名公募业绩榜第二、第三名，强势“霸榜”。 值得一提的是，在夺得2019年冠军基金经理桂冠后，刘格菘紧接着在2020年1月发行的新基金广发科技先锋混合，就受到投资者热捧，根据彼时公告披露的80亿元募集上限和8.68%的配售比例不难算出，该产品实际募集金额超过900亿元。 事实上，高光过后，历年来屡见不鲜的公募“冠军魔咒”，也令市场聚焦刘格菘在2020年的业绩表现。所谓公募“冠军魔咒”，即指前一年业绩排名靠前的基金，在下一年度往往表现平平甚至倒数。 例如，东方红睿华沪港深灵活配置混合以67.9%的全年收益率夺得2017年冠军基金之位，但在2018年度，其年内收益率大幅下滑至-21.97%，跑输同类平均8.97个百分点。而在2016年以92.1%的年内收益率夺冠的国泰浓益灵活配置混合C，2017年的收益率仅为13.56%，远低于该年冠军基金的表现。另外，易方达新兴成长灵活配置混合曾以171.78%的年内收益率在2015年居榜首，但在次年，该产品的年收益率由盈转跌，大幅亏损39.83%，且跑输同类平均超35个百分点。 不过，过往的“冠军魔咒”似乎并未发生在刘格菘身上。公开数据显示，整体而言，2020年刘格菘在管的大部分产品业绩也在持续增长。数据显示，截至12月15日，2019年度的冠军基金广发双擎升级混合A的年内收益率为53.49%，跑赢同类平均13.72个百分点。当前，刘格菘在管的9只产品（份额分开计算）中，仅3只跑输同类平均，而今年表现最佳的为广发鑫享灵活配置混合，年内收益率达99.21%，接近翻倍。可以看出，公募“冠军魔咒”似乎没有在刘格菘身上上演。 避免盲从 那么，公募“冠军魔咒”背后成因究竟为何？在资深市场人士王群航看来，产品的设计定位和市场行情是影响基金业绩的关键因素。“要把市场和产品结合起来看。首先要关注基金产品本身的投资范围，是进行全市场投资还是进行特定行业/主题投资。其次要关注基础市场行情是普涨还是结构性上涨。比如投资特定行业/主题的基金，业绩好坏会跟基础市场的结构性行情的结构特征相关。” 财经评论员郭施亮则认为，“冠军魔咒”也与基金经理激进的投资心态有关。获得冠军后，基金经理的投资心态难免有所激进，资产管理策略可能会发生较大变化。基金经理在冠军光环的重压下，加之业绩考核以及稳定排名的压力，也可能会影响下一年的发挥。 正如上述业内人士所言，所谓“冠军魔咒”，不过是基金经理投资策略与市场环境影响不符所产生的结果。在此背景下，也有业内人士认为，“冠军魔咒”的存在并非坏事。“如果表现好的产品一直都表现很好，而表现差的产品持续表现不好，市场也会极度不平衡。在不同的基础市场行业背景下，不同基金产品的投资范围、投资策略以及基金经理的能力发挥也各有不同，所以产品的业绩表现、排名也有所不同，这才是市场的魅力。”王群航如是说。 王群航预测，未来的基础市场行情，普涨的可能性越来越小，结构性行情的特征会得到强化，未来的基金绩效表现也会更加丰富多彩。 而在基金产品日渐丰富的情况下，投资者如何能避免盲从投资？深圳中金华创基金管理有限公司董事长龚涛表示，从产品规模、长期收益率、产品的设计结构，是否有跟投，基金经理的履历等方面，都可以分析一位基金经理是否能够成为长期稳定盈利的“大神”。“挑选基金经理和其管理的产品如同看股票的基本面，上述因素缺一不可。”
最近几年时间，我国股市的新股发行速度明显提速，尤其是在实行注册制以后，新股发行提速明显，更何况现在注册制已经上升到了创业板，主板实行注册制可能也不要多久了。根据相关数据来看，上交所今年就新增了203家上市公司，上新速度非常快。企业上市速度快，对于已经上市了的企业，加强退市管理如今也被提上了日程。沪深两所放出重磅炸弹对于强化上市公司退市，我国监管层其实早就放出了风声，随着股票市场加速扩容，一些低质量企业也要加速被清理出去，给市场营造更好的投资环境。昨日，沪深两所公布了退市制度征求意见稿，该征求意见稿强化了原有的退市制度，还增加了一些新的退市制度，可以说是史上“最严”退市规则。首先，就是继续明确了面值退市。“1元”退市的标准已经非常明确，现如今，因为面值而退市的企业，在所有被退市的企业中占比是比较大的。另外还新增了市值退市，当上市公司连续20个交易日，每日股票收盘的总市值低于3亿元的，也可能被退市。这对于一些小型上市企业来说，可能有一些压力。另外对于信息披露失实也有了规定，当过半数董事对于年报或者半年报不保真的，在经整改后仍未改正了，也将被退市。还新增了财务造假的指标，例如过去三年虚构净利润、净利润的年平均额超过当年相应数据的100%。或者过去三年虚构金融超过其净资产50%，总额超过10亿元的。新增了信息披露违规，当交易所失去了上市企业的有效信息来源后，或者公司不披露重大信息，造成了重大影响且不改正的，也将被坚决退市。以前被有退市风险的企业，有可能先被暂停上市，但现在暂停上市以及恢复上市将被取消，直接一撸到底。另外，将退市整理期从原来的30天，压降到了15天。这些股票有退市的风险最严退市新规的征求意见稿出台以后，退市制度可以说是得到了全面的完善。对于投资者来说，一些有可能会退市的股票就需要去关注一下，尽量避开。首先就是股价低于一元，或者在1元附近徘徊的股票。截至15号上午11时来看，除已经停牌的股票与B股外，上证A股共有3只股票的价格低于1元，深圳A股有1只，如下表。至于股票在1元至2元这个区间的就更多了，沪深A股加起来也有70多家。这些股票大多加了ST或者*ST的前缀，投资风险比较大，投资者需要注意。再者就是需要特别注意连续两年亏损，且营收低于1亿元的股票，根据新规，它们也有可能会被退市。根据某机构监测的数据来看，目前有30多家非ST企业在今年前三季度的营收低于1亿，且净利润为负数，这也值得警惕。至于因为财务造假被退市的企业，对于投资者来说，上市公司财务造假并不会去通知你，所以这个也是相对来说比较难规避的风险。但是大家可以了解一下上市公司的历史，有造假“前科”就可以重点关照。新规公布以后，大家对于上市公司的财务数据也需要关注一下，对于大家专业要求可能就更高了。不关注财务指标，可能你就会买到有退市风险的股票。当然，这里并不是说上面这些公司的股票都不能投资，只是说在新规下，这些股票的退市风险比较大。而一旦股票退市，投资者必然损失惨重，能不能投资，还得看你个人的看法。
新基金成立仅9天就“闪电”公告上市。近日，光伏产业ETF、农业主题ETF等细分行业ETF双双发布上市交易公告书，新基金的上市日距离成立日最短只有9天，且基金持股比例皆不足两成。 业内人士表示，细分赛道的行业ETF成立后“闪电”上市，很可能是基金公司希望通过首发效应，抢占创新产品赛道，并有利于快速做大规模。随着未来智能汽车、大数据、量子通信等多只细分行业ETF密集面市，新基金“闪电”上市的现象将可能更为常见。 成立9天就上市 近日，全市场首只光伏产业ETF、农业主题ETF双双发布上市交易公告书，两只产品都定于12月18日上市交易，这一日期距离两只基金成立日分别为12天、9天，基金上市日距离成立日之短暂，都居于行业前列。尤其是成立9天就“闪电”上市，刷新了股票ETF行业纪录。 Wind数据统计，目前277只股票ETF产品中，基金成立日距离上市日的平均天数为40天，目前有11只产品成立15天（含）就上市，其中8只产品上市时为全行业跟踪唯一指数标的的品种。通过基金成立后快速上市，也成为基金公司打造该类型产品竞争力的重要方式。 “9天就完成了基金成立到上市的过程，确实是非常快的速度。”北京一位股票ETF基金经理告诉记者，一般而言，股票ETF产品募集完成后，需要用3、4天时间出验资报告，再去监管层拿到基金成立的批文和其他一些流程，如果股票ETF产品不发生折算的话，从宣布基金成立到上市，最快约两个星期。 在这位基金经理看来，由于针对稀缺领域ETF产品各家公募都想抢第一，各家公司可能都是按照最快的步骤去上市，他所在机构创业板ETF也曾快速上市，从基金募集到上市也只用了1个月时间。 值得注意的是，目前跟踪中证农业主题指数的股票ETF新产品，分别为银华中证农业主题ETF、富国中证农业主题ETF，两只基金都在今年12月10日同时成立，首募规模分别为6.79亿元、15.11亿元。证监会官网数据显示，天弘基金旗下中证农业主题ETF也是批而未发。 华泰柏瑞中证光伏产业ETF于2020年8月4日申报，并于11月11日获准发行，目前申报光伏产业ETF的基金公司还有银华、天弘、嘉实、国泰、平安、鹏华基金等6家基金管理人。从产品核准进度看，有的公司产品已经获批，但尚未正式发售；有的产品正处于审查阶段，还有多家公司产品在11月份获得受理，也将在未来密集推向市场。 多策略提升竞争力 由于上市日大幅提早，光伏产业ETF、农业主题ETF的资产组合皆处于轻仓状态。 公告信息显示，截至12月11日，银华中证农业主题ETF持股比例为16.35%，并有超过八成比例资金持有银行存款和清算备付金；同期，华泰柏瑞中证光伏产业ETF持股比例15.89%，并持仓5.48%的买入返售金融资产（逆回购），还有近八成仓位也是银行存款和结算备付金。 针对股票ETF的建仓节奏，上述北京股票ETF基金经理表示，一般而言，新成立的股票ETF会通过投委会和投研团队会议定下建仓策略，并根据基金的上市日期、股市行情、持有人结构等因素规划建仓节奏，场内指数基金从验资到上市一般是三周时间，最快也要2周时间，即只有10个交易日。如果基金规模不大，针对流动性较好的股票两三天就可以完成建仓，流动性不佳的可能无法在预定期限内完成建仓，但在上市前一般会建仓完毕。 “在各家公司都在争首发效应的情况下，假如基金规模偏大，投资方向流动性不佳，可能产生上市后没有完全复制指数的现象，不过，在后续投资中也会完全复制，避免跟踪误差。”该基金经理称。 多位投资人士还表示，股票ETF新产品“闪电”上市，体现了行业争夺首发效应的积极性，随着未来更多细分行业ETF同期推向市场，这种现象还会经常发生，同质化产品的竞争也会日趋激烈。 上述北京股票ETF基金经理分析，要打造行业龙头股票ETF产品，一是需要基金成立时间较早，较同类基金具有先发优势；二是发行时机较好，基金跟踪指数显现很好的赚钱行情，更易做大规模；三是要具备跟踪误差小、超额收益高、费率较低、交易方式和策略丰富等特点，可以增加产品的市场吸引力。 北京一家大型公募量化投资部负责人也表示，打造行业龙头产品，需要在宽基、行业、风格、境外等各类产品线积极布局，为投资者打造一站式配置方案。另外，利用产品的首发效应、规模效应，以及成立后的精细化管理和持续营销，也有利于打造龙头产品。 随着细分行业ETF密集布局，今年15天内就“闪电”上市的股票ETF多达6只，超过了往年产品的总和，其中，科技赛道ETF产品成为各家公募的必争之地，随着后市更多的细分行业ETF密集面市，产品间的竞争可能更趋激烈。
我国目前已经是全球第二大经济体，而且除了美国之外，我国的经济规模可以说是远超其他国家，就连经济规模排我国之后的日本，也仅为我国的三分之一左右。在我国经济规模壮大的过程中，也诞生了一批超级大城市，这些城市仅凭一己之力，在经济规模上就能胜过世界大多数国家。我国GDP超过2万亿的城市有哪些？从2019年的数据来看，我国GDP超过2万亿元的城市就有5个，分别是上海、北京、深圳、广州和重庆，其中上海和北京的GDP更是超过了3万亿元。这5个城市的GDP之和达到了12.4万亿元，折合美元1.8万亿美元左右，差不多与一个巴西相当，而巴西的GDP在世界范围内都排到了第九位。可以说，这几个城市的GDP随便拿出一个放到世界与其他国家进行比较，都至少可以在世界排到中上游水平。比如排名最后的重庆，2019年的GDP为2.36万亿元，相当于3400多亿美元，这个水平大概跟丹麦差不多，在世界可排在30多名。至于GDP高一个档次的上海和北京，单独拿出来可排到世界25名以内。当然，除了这GDP超过2万亿的城市外，我国还有一批GDP在1—2万亿之间的城市，这些城市的GDP加起来，比上面5个城市的合计GDP只高不低。而且这些处在万亿GDP级别的城市中，有几个就在近两年就有望晋升为2万亿GDP级别的城市。GDP有望很快突破2万亿的城市有哪些？1、苏州。苏州应该是万亿GDP级别的城市中，最有望突破2万亿的一个。在2019年的时候，苏州的GDP就已经达到了1.92万亿元，距离2万亿仅一步之遥。今年前三季度苏州的GDP增速为2.4%，按照这个增速，今年GDP突破两万亿是没希望了，不过明年肯定是没问题的。2、成都。成都2019年的GDP也是比较接近2万亿，为1.7万亿。更重要的是，成都目前的GDP仍然保持着较高的增速。今年前三季度，成都的名义GDP增速达到了6.9%，按照这个增速，成都今年的GDP可超过1.8万亿元，如果再给个两年的时间，成都就有望成为2万亿俱乐部中的一员。3、杭州。杭州2019年的GDP为1.54万亿元，虽然距2万亿还差了不少，可今年前三季度杭州的名义GDP竟达到了10%，以这个增速，杭州今年的GDP就能接近1.7万亿元，2—3年内突破2万亿基本没什么问题。4、武汉。武汉去年的GDP事实上比杭州还高一些达到了1.62万亿元，今年虽然因为疫情的原因让武汉的GDP出现下降，但随着疫情过去，相信武汉很快就能恢复过来，也是有希望在未来2—3年GDP有望突破2万亿的城市。所以，未来2—3年，我国GDP超过2万亿的城市有望达到9个。而那时上海和北京的GDP应该已经超过了4万亿元。除了2万亿GDP的城市外，未来2—3年我国还有望诞生一批万亿GDP级别的城市，比如泉州，今年的GDP就有可能突破万亿，此外东莞、济南、合肥、福州、南通和西安的GDP也都在9千—1万亿之间，2—3年突破万亿都是很有希望的。
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