“Ohmygod，买它！”当你在直播屏幕外听到此类吆喝声时，主播卖的不再是大家常见的食品酒水、美妆个护等，也有可能是金融产品。 近期，金融圈刮起了一股直播带货风，越来越多的金融机构将与用户互动的新阵地搬到线上，好不热闹。蚂蚁集团工作人员告诉《证券日报》记者，自5月28日支付宝宣布打通淘宝直播、正式开放平台直播能力，截至目前，已经有包括工行、农行在内，超过70家金融机构把直播间“迁到”支付宝，累计覆盖过亿人次。 热闹之余，记者在采访调查中注意到，部分基金保险机构在利用直播开展金融产品营销宣传或销售时存在不规范操作，直接损害投资者利益。 10月12日12时左右，《证券日报》记者登录某支付平台App并点击理财直播专区后发现，基金保险机构工作人员开直播的居多，直播内容主要为理财知识、投资理念的宣讲，以及理财产品的推介，其中热门直播间有数十万投资者观看。 不过，记者仔细梳理发现，有部分直播间的名字使用“绝对回报”“安心躺赢”“大病都不怕”等诱导消费者进行冲动消费的用语；还有部分直播间为了迎合投资者，会潜意识的放大对金融产品高收益等内容的宣传，而淡化风险讲解；另外一部分直播间里的主播非专业人士，对保险知识一知半解，却还被包装成“保险专家”…… 上海某基金机构已在上述平台累计直播16场，工作人员向记者透露：“我们直播主要以投教为主，也会结合实际情况向投资者推荐一些绩优产品，但‘带货’能力有限。主要因为头部公司在直播方面会有专门的团队、设备，甚至会邀请一些流量明星到直播间，而相比之下，我们无论是观看人数还是成交量都还有进步空间。” 对此，中国国际经济交流中心经济研究部副部长刘向东在接受《证券日报》记者采访时表示，与普通的实物商品不同，金融产品的虚拟特征和金融属性决定了其不能通过私人直播平台带货销售，否则很难纳入金融监管范畴，容易引发欺诈、非法集资、洗钱等违规行为，因而金融产品的销售要纳入合规的市场渠道销售，以便使其在依法监管下合法销售，而不像实物销售那样可以利用任何的互联网平台开展直播带货销售。 “近期的理财营销直播大多基于外部平台，并不是金融机构的自营网络平台，如银保监会近日发布的《互联网保险业务监管办法（征求意见稿）》提到，获得保险代理业务许可的互联网企业，可以开展互联网保险业务，也就是说，拥有资质的互联网企业，直播‘带货’‘卖保险’是合规的。然而，网络直播的准入门槛低，对于直播相关的平台资质、主播资质以及在直播营销时的合规性问题存在较大风险隐患。对此，监管部门应加大监管力度，并明确相关网络直播平台和主播资质要求的法律法规，从网络直播平台的资质出发，进一步要求平台对主播的资质予以监管。同时，监管部门应对平台和主播的资质不定期予以抽查，从而把好金融产品的质量关，尽可能降低相关金融产品隐患，为投资者推荐优质、安全、放心的金融产品，让公信力和网络的销售力相辅相成、相得益彰。”国浩律师（上海）事务所律师朱奕奕在接受《证券日报》记者采访时补充道。 那么，面对直播带货金融产品这一新模式，投资者应如何理性选择、保护自身合法权益？ 刘向东认为，投资者应审视这种直播销售渠道的正当性，同时对虚假宣传要有鉴别能力和对高息诱惑的抵抗力，避免陷入金融欺诈的圈套。 “首先，投资者应核实相关平台和主播是否具有相应资质，核实相关信息，并注意在投资时选择正规的机构、渠道和正规的从业人员。其次，投资者应及时关注监管层面发布的风险提示，提高自身对于相关金融产品知识的了解。最后，投资者应强化自身法治意识和契约精神，树立理性投资观念，防范风险，如果遭遇损失和纠纷，需通过正规渠道寻求救济、维护自身权益。”朱奕奕建议。
科创板首家CDR企业上市渐行渐近，为了把握新品种的投资机会，近日包括博时、易方达、华夏等多家基金公司纷纷修订基金合同，明确投资范围包含存托凭证并增加涵盖存托凭证的投资策略。 部分先行完成基金合同修订的基金公司更是成功进入科创板首家CDR——九号公司的网下配售名单。多位业内人士表示，CDR推行是国内资本市场国际化的重要途径，未来或有不少优质的红筹企业通过发行CDR回归A股。 基金公司批量修订基金合同 近日，多家基金公司纷纷忙碌起来，产品部联系托管行修改基金合同，后台部门抓紧完成系统升级，为参与CDR投资做准备。 华夏基金率先发布修订旗下部分公募基金基金合同的公告，公告中称，经与各基金托管人协商一致，并向中国证监会备案，华夏基金对旗下72只公募基金参与存托凭证投资修订基金合同等法律文件，包括明确投资范围包含存托凭证、增加存托凭证的投资策略、投资比例限制、估值方法等，并在基金招募说明书（更新）、产品资料概要中增加投资存托凭证的风险揭示。此后，包括易方达、博时、睿远、招商、鹏扬等十多家基金公司也陆续修改基金合同。 鹏扬基金产品总监刘燕表示，2018年6月证监会发布的《存托凭证发行与交易管理办法（试行）》第四十二条中规定，投资者通过证券投资基金投资存托凭证的，基金管理人应当制定严格的投资决策流程和风险管理制度，做好制度、业务流程、技术系统等方面准备工作。根据该条规定，为保护持有人利益，各基金公司纷纷启动了基金法律文件变更，并进行公告，以便投资者知晓并做出相应的投资决策。 北京一位基金公司产品总监提到，CDR作为A股市场一类新增投资品种，基金公司还是要提前准备。他预计大部分基金公司都会修改合同，而实际投资中参与的标的则需要投研部门评估。 上海一位基金公司权益投资部总监也称，出于基金投资标的完整性考虑，近期各家基金公司都在修订基金合同，不过修订合同涉及到的机构比较多，还需要经过托管行确认，需要一定的时间，他所在公司此次就因为合同没有修订完毕，因此没来得及参加科创板首单CDR，希望下一单能赶上。 “我们近期也进行了修改，其实数十只产品合同修改，这样增加可投范围，这样一旦市场有机遇就可以积极参与。”据一位深圳产品人士表示。 不过也有基金公司目前尚在观察阶段。华南某基金公司市场部人士表示，所在公司目前正在研究是否在基金合同总增加CDR，暂时还没有修改合同的打算，后期如果投研部门有相关需求，也会进行修改。 上海一家中型基金公司市场部人士反馈，增加CDR的相关基金合同修订不需要基金持有人大会同意，只需要签个补充协议，发个修订公告即可。但需要运营系统支持，费用大致一两百万，因此所在公司目前没有这方面的准备。 多只基金入围九号公司网下配售 9月29日，九号公司作为红筹公司申请公开发行 CDR 并在科创板上市，科创板也正式迎来首家申请发行CDR的企业。 九号公司是专注于智能短交通和服务类机器人(行情300024,诊股)领域的创新企业，小米集团不仅是九号公司的股东，还是九号公司定制产品独家分销渠道的唯一客户。 10月16日，九号公司发布公开发行存托凭证并在科创板上市发行公告，确定本次存托凭证发行价格为 18.94 元/份，网下配售对象名单中，华夏、博时、易方达、睿远、上海东方证券资产等多家公募均为有效报价配售对象。 谈及未来投资机会，鹏扬基金股票投资部副总监赵世宏表示，CDR作为一个全新的投资品种，各类金融产品在投资上还需要履行一定程序，并配备相应的交易、估值系统模块，才可以参与投资。在投资逻辑和交易层面，CDR与A股股票和港股通基本一致，投资价值主要来自基本面。此外，将来可能有不少优质的红筹企业通过发行CDR回归A股，有可能会涌现一些好的投资机会，这个还要根据具体的品种具体分析。 上述上海基金公司权益投资部总监也指出，未来是否参与CDR投资主要还是看公司基本面情况，是否是CDR形式并不是投资的关键因素，好的公司无论是哪种形式，大家都会积极关注。 上海基金公司一位产品部总监则认为，CDR整体体量不能与其他板块相比，基金公司重点还是关注一些头部互联网企业通过CDR模式回归A股。 “CDR中应该有一些不错的标的可以参与，我们整体上比较关注，不过CDR进程速度还有待观察，在选股上也是和之前一样，优选细分领域的龙头公司。”据华南一位投资人士表示。 华泰证券(行情601688,诊股)在研报中分析，CDR推行是国内资本市场国际化的重要渠道，注册制改革则为CDR推行提供了更广泛的运用场景，有助于股票供给结构优化，并利于国内估值体系与国际接轨。人民币资本项目不可自由兑换或导致基础股票与CDR“同股不同价”。未来可把握两类投资机会：一是套利的机会，收益率取决于CDR的折溢价情况；二是估值提升的机会。
10月12日，在郑州商品交易所暨中国期货市场30周年之际，短纤期货在郑商所正式挂牌交易。至此，我国期货市场已上市86个期货、期权品种。中国证监会副主席方星海表示，今年已顺利上市液化石油气、低硫燃料油期货和动力煤期权等10个品种，而上市短纤期货能够形成权威、连续、透明的期货价格，为产业链企业开展现货定价和贸易活动提供“指示灯”，便于企业更好管理风险并激发内生活力。 《证券日报》记者了解到，短纤期货上市首日整体运行平稳，产业企业参与积极，盘终5个合约全部涨停。多位分析人士表示，目前短纤市场处于供需相对平衡的态势，需求表现相对较好，不过，基于上游PTA价格因产能扩张及原油价格下跌等因素，后期价格仍有进一步走弱的可能性。 作为我国现代金融体系的重要组成部分，期货市场已成为国民经济高质量发展不可或缺的“稳定器”，在服务实体经济和国家战略中发挥着重要作用。方星海指出，今年期货市场已顺利上市液化石油气、低硫燃料油期货和动力煤期权等10个品种，以油、煤、气为代表的国内能源期货市场体系建设取得重大进展。今年前9个月，期货市场累计成交42.65亿手（单边）、成交金额302.80万亿元，同比分别增长了47.17%和41.29%。在交易增加明显的情况下，持仓量也有较大幅度的提升。 方星海认为，上市短纤期货，能够形成权威、连续、透明的期货价格，为产业链企业开展现货定价和贸易活动提供“指示灯”，便于企业更好管理风险并激发内生活力；能够通过实物交割、仓单交易等机制，拓宽企业销售渠道，缓解企业资金压力，助力产业链稳定、供应链畅通；能够进一步丰富纺织板块期货期权品种，推动纺织工业有效对接资本市场，借助资本优势加快实现转型升级、提质增效。 郑商所理事长熊军表示，短纤期货上市后，将与郑商所已上市的棉花、PTA期货期权和棉纱期货一道，更好发挥板块“集聚效应”，形成更加完备的聚酯和纺织产业风险管理工具体系。 河南省副省长戴柏华也表示，上市短纤期货将为纺织行业发展提供更多风险管理工具，对于促进河南乃至全国纺织行业市场主体和产业链供应链稳定、推动经济高质量发展具有重要意义。 记者了解到，短纤期货上市首日整体表现为高开高走，5个合约更是盘终全部涨停。 大有期货投研中心研究员刘则邦告诉《证券日报》记者，短纤期货上市首日即取得开门红，从短纤的化学成分和聚酯产业链流程来看，PTA和乙二醇与短纤有着密不可分的关系，通常将PTA和乙二醇通过熔炼、加工后得到短纤，因此短纤期货的上市补足了聚酯产业链的下游品种。 刘则邦介绍说，从产业链供需情况来看，目前短纤市场处于供需相对平衡的态势，需求表现相对较好，前期订单较多致使库存处于低位，整体市场价格表现坚挺，上市后的价格表现亦符合市场预期。短期来看，纺织品市场表现有望提振短纤价格，预计短纤期货价格将维持偏强态势。不过，基于上游PTA价格因产能扩张及原油价格下跌等因素，后期价格仍有进一步走弱的可能性，原料端价格的疲弱使得短纤期货价格难有较大上行空间。 南华期货能化分析师王清清向记者表示，短纤期货上市首日高开高走，盘终封于涨停，主力合约PF2105首日成交量超过5.1万手，持仓量接近2万手。当前下游处于金九银十传统旺季，需求端支撑良好下，市场心态偏乐观，对于未来短纤走势普遍看好，多头配置意愿较浓。
权益类基金发展迎来利好。近日，国务院印发《关于进一步提高上市公司质量的意见》中提到，“大力发展权益类基金”、“探索建立对机构投资者的长周期考核机制，吸引更多中长期资金入市”，这些提法在基金行业内引起了强烈的反响。 权益类基金一直是公募基金的业绩担当。数据显示，国内基金行业在20多年的发展过程中，为投资者奉献了远超市场表现的回报。根据WIND数据显示，截至10月13日，偏股混合型基金指数自2003年12月31日基日以来累计回报率高达988.74%，大幅跑赢同期上证综指122.25%的涨幅。 业绩是硬实力 嘉实旗下50只基金业绩翻倍 发展权益基金，对于权益投资能力突出的基金公司，无疑将迎来新一轮发展的良机。作为基金公司实力的“试金石”，业绩表现无疑是投资能力最直接的体现。以嘉实基金为例，WIND数据显示，截至10月13日，该公司旗下50只基金成立以来业绩实现翻倍。其中既有嘉实增长、嘉实成长收益A这些主投A股“元老型”基金，也有嘉实美国成长、嘉实全球互联网这些投资海外市场的QDII产品，既有嘉实沪深300ETF联接（LOF）等老牌指数基金，也有嘉实智能汽车、嘉实环保低碳、嘉实医药健康等行业主题新锐。 成立于2003年的嘉实增长成立以来累计回报率高达2639.11%，历任基金经理邵健、归凯传承与发展出嘉实基金独树一帜的成长投资体系，在A股市场颇具影响力。而成立于2014年4月的嘉实泰和基金是由嘉实泰和封闭式基金“封转开”而来。封基泰和是嘉实旗下第一只基金，成立于1999年4月，在封闭期内嘉实泰和复权净值增长率为926.78%，创造了近10倍回报，2014年4月4日成立以来再次获得393.68%的回报率。综合封转开之前的收益，嘉实泰和已经累计获得超过50倍的收益。 从运作时间较长基金的年化收益指标来看，嘉实旗下产品亦有不俗表现。数据同时显示，嘉实成立10年以上的基金有9只年化回报超过10%，成立5年至10年的基金有22只年化回报超过10%，成立3年至5年的基金有21只年化回报超过10%。在这些基金中，嘉实泰和、嘉实中证主要消费ETF、嘉实新能源新材料、嘉实智能汽车、嘉实农业产业、嘉实环保低碳、嘉实优化红利、嘉实前沿科技、嘉实沪港深回报等年化回报都超过20%，成立超过6年的嘉实新兴产业年化回报更是高达30.44%。 凭借优异的主动管理能力，嘉实基金不断得到第三方权威机构认可。10月16日，中国金鼎奖揭晓，其中，嘉实基金斩获最具竞争力基金公司-专户机构业务，邵健荣膺最具实力权益类专户基金经理，嘉实沪深300ETF则获得ETF最佳十大爆款产品。 研究驱动投资 投研体系是业绩可持续根基 探究嘉实基金旗下权益基金长期优秀业绩持续高光背后的成因，离不开其始终坚持“深度的基本面研究”与“以研究驱动投资”的投资理念，嘉实基金总经理经雷解释说，在中国，深度研究是资产管理公司成功与否的关键，是发展一切资管能力的先行者。我们首先要建立好自身深度基本面研究的框架、体系和逻辑，再基于这个研究来驱动投资，去产生主动管理的超额收益。 基于此，2020年，嘉实基金启动了新十年投研战略升级，为投资人提供能够匹配未来需要的更卓越的投资能力。例如在股票投资能力升级上，嘉实基金已经形成了包括成长风格、平衡风格、价值风格，以及科技行业、大消费行业、大健康行业、先进制造行业在内的12个投资战队。每个战队均由经历过不同市场周期考验的绩优基金经理领衔。以成长风格投资总监归凯为例，其管理新兴产业设立以来净值增长超300%；近五年排名主动股票型业绩第一。 据悉，目前嘉实基金对于研究的投入位居行业前列，拥有超300人的投研团队，其中有超过60名博士分布在多个研究领域。嘉实基金一直坚持深度研究驱动投资，不断迭代对宏观、市场、行业的深度研究，已经完成了28个一级子行业、112个二级子行业知识库的建立，以知识库为基础，嘉实对战略行业和战略标的的研究、投资敢于保持高置信度，于投资组合中采取集中持仓、低换手率的策略。 成立二十一年来，嘉实基金管理总规模已经超过1.1万亿元，仅公募产品部分累计为投资人创造回报超2100亿元，这是嘉实基金长期坚持的深度研究驱动投资文化的胜利。 在嘉实内部，主动管理围绕着人、核心能力圈和产品三个维度进行匹配。“聚集绩优人才，并通过内部平台体系赋能给优秀的基金经理，加之对大方向的准确判断，不仅能够创造出卓越的业绩，而且在业绩的可持续性方面能够给客户一个满意的答卷。”经雷表示。
短纤期货昨日在郑商所正式挂牌交易，合约全线涨停。至此，我国期货市场已上市86个期货、期权品种。 作为我国现代金融体系的重要组成部分，期货市场已成为国民经济高质量发展不可或缺的“稳定器”，在服务实体经济和国家战略中发挥着重要作用。 合约全线封涨停 根据郑商所公告，12日，首批上市的短纤期货合约有5个，分别为PF105、PF106、PF107、PF108、PF109，挂牌基准价均为5400元/吨。 短纤期货挂牌首日迎来开门红行情：主力合约PF105高开高走封于涨停板，并以涨停价（5832元/吨）收盘，涨幅为8%。受其带动，远月合约也纷纷跟涨，最终都封于涨停板。从成交量看，短纤期货昨日总成交为53751手。其中，主力合约PF105成交量为51327手，持仓量接近2万手。 南华期货能化分析师王清清对上海证券报记者表示，当前下游处于“金九银十”传统旺季，在需求端支撑良好情况下，市场心态偏乐观，对于未来短纤走势普遍看好，多头配置意愿较浓。 “从基本面看，近期冷冬预期不断强化，纺织服装市场需求被激活，冬季面料订单大量下达，推动织造开机率稳步提升至年内高位，受下游需求超预期爆发提振，短纤工厂产销火热，库存水平进一步下滑，仅为4.5天，同时开工率远高于往年同期，产品现金流良好，高开工率、高利润、低库存格局下，短期短纤价格仍存进一步上涨预期。”王清清说。 行业企业点赞 短纤期货的标的物涤纶短纤，与棉花、粘胶短纤并列为棉纺织行业的三大原料，是保障我国纺织工业发展的主要原料之一。昨日在郑商所召开的短纤产业研讨会上，行业企业纷纷对短纤期货上市表示高度认可，并表示将积极参与短纤期货市场，利用期货工具管理经营风险。 “作为短纤的生产用户，非常高兴迎来短纤期货的上市。”恒逸石化股份有限公司副总裁吴中在上述研讨会上说，从上市首日的价格表现看，市场对短纤期货的期望非常高，未来公司将积极参与短纤期货市场交易，最大力度发挥市场套期保值功能。 据悉，短纤产品兼具化工、纺织概念，其价格受原料成本、供需结构、经济周期等多重因素的影响，波动较频繁。2014年至2019年，短纤价格年均波幅达到33%。今年受国际油价下跌影响，截至4月初，短纤价格较年初下跌37.9%。行业企业避险需求迫切。 上海证券报记者从郑商所获悉，上市首日，包括厦门国贸集团股份有限公司、中基宁波股份有限公司、宁波恒逸实业等在内的众多产业上下游企业积极参与。其中，短纤期货交易首单卖方花落厦门国贸，买方花落中基宁波。 厦门国贸集团公司供应链事业部总经理蔡莹彬认为，有了期货工具后，短纤行业企业亟需提高研发能力，通过点价服务、基差管理甚至仓单管理，创造新的价值，服务好产业客户。 瞄准全球定价中心 1990年10月12日，经国务院批准，郑商所的前身——中国郑州粮食批发市场成立。在郑商所暨中国期货市场成立30周年的日子上市，短纤期货被赋予特别的意义。 “我国化纤生产和消费都是全球第一，我们完全有能力和信心打造全球定价中心。”郑商所副总经理喻选锋在上述研讨会上说。 郑商所理事长熊军在上市仪式上表示，短纤期货上市后，将与郑商所已上市的棉花、PTA期货期权和棉纱期货一道，更好发挥板块“集聚效应”，形成更加完备的聚酯和纺织产业风险管理工具体系，助力相关产业高质量发展，进一步提升国际竞争力，增强定价话语权。 “中国作为一个纺织大国，短纤是我们纺织和服装的主要的原料之一。期待通过短纤期货的引领，能够在以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局中，把行业推向一个新的发展高度。”蔡莹彬称。
双节过后，玉米价格出现了较大幅度的上涨，现货玉米的均价最高超过了2600元每吨，创下了近4年以来的新高。虽然目前，山东、河北、内蒙古和部分东北地区的玉米已经上市，但玉米的价格还是一路走高。 玉米价格创4年来新高 每吨最高超2600元 近日，河南农民孔大叔收割了自己耕种的30多亩玉米，正在剥玉米的孔大叔，对今年的玉米价格非常有信心。 河南农民 孔大叔：现在湿的玉米都收到1.1元了，我想着价格可能还要高。 从2017年开始，玉米价格连续四年上涨，现货玉米均价超过2600元/吨，与2017年底部相比，上涨超过1000元，涨幅超过62%。 然而玉米价格的上涨也是几家欢喜几家愁，小杰是河南周口县的一名养鸡个体户，为了节省成本，保证饲料的安全，小杰每年都会自己在村中收购玉米制作饲料，今年的玉米价格却让小杰的玉米收购非常困难。 为了能够买到足够的玉米，小杰来到了镇上的粮食收购点。老板告诉小杰，这两天玉米天天走大车，价格还在持续上涨，为了节省成本，小杰果断提高了购买量。 作为我国产量最大的粮食作物，玉米的价格变化也会向外传导。9月以玉米为原料饲料价格比上年同期上涨超过7%。此外，玉米加工的下游产品淀粉、酒精等价格也大幅上涨，玉米酒精价格9月同比上升幅度超过22%。玉米淀粉价格从今年初每吨2220元上涨到本周每吨2900元左右，上涨幅度超过30%。
委外新一波热浪来袭。 新经济e线获悉，不同于往常以固收产品为主打的是，今年下半年权益类基金大爆发带火了机构定制化产品向这一类产品蔓延。 10月13日，景顺长城泰保三个月定期开放混合型发起式证券投资基金（景顺长城泰保三个月定开）即日起开始发售。不过，据景顺长城泰保三个月定开基金合同显示，该基金不向个人投资者公开发售。 除了不向个人投资者发售以外，该基金单一投资者持有的基金份额或者构成一致行动人的多个投资者持有的基金份额可达到或者超过50%。从某种意义来讲，这是一只接受机构委托定制的公募主动权益类基金（简称下称委外权益基金）。 所谓委外是委托方将资金以约定的方式委托给外部机构进行主动管理的业务模式，通常以“固定管理费+业绩提成”的模式收取费用，涉及到金融市场和同业合作多个维度。而狭义的委外专指股份制商业银行、城商行农商行等资金方的委外，受托方以券商资管、基金公司与基金子公司专户为主。 统计数据显示，基于2019年末银行业总资产规模282.5万亿元的水平，若按照1%-12%指标确定委外的上下限，同时按照资产规模水平加权（基于2019年底数据，国有大行/股份制银行/城商行/农商行资产规模占比约60%：25%：10%：5%），估计目前商业银行表内委外规模约7.0万亿元至9.5万亿元。 从表内资金委外细分项目来来看，基金类、通道类、同业理财类委外规模在今年上半年均有所上升，环比增速分别为22.2%、5.0%和19%。其中，基金类委外占比上升3.26百分点。 委外公募化提速 新经济e线注意到，包括景顺长城泰保三个月定开在内，今年三季度以来委外权益基金正不断扩容，取代了原来的基金专户产品。可以说，机构委外资金借道公募基金布局权益市场的趋势已越来越明显。 来源：基金公告 从景顺长城泰保三个月定开的投资组合比例来看，封闭期内，基金股票投资占基金资产的比例范围为60%—100%；但在每次开放期开始前10个工作日、开放期及开放期结束后10个工作日的期间内，基金投资不受上述比例限制。对应业绩比较基准为，沪深300指数收益率×90 % + 银行活期存款利率（税后）×10%。 其拟任基金经理刘苏曾担任深圳国际信托投资有限公司（现华润深国投信托）信托经理，鹏华基金高级研究员、基金经理助理、基金经理职务。2015年5月加入公司，自2015年9月起担任股票投资部基金经理，现任股票投资部研究副总监兼基金经理职务。 值得关注的是，9月以来委外公募化进一步提速，多只主动权益类发起式基金密集成立。不仅如此，相对以往发起式基金只有几千万的成立规模，这批定制权益基金募集规模普遍在10亿级别。总结下来，这类基金都具有主动权益类定制基金的特点，都是发起式，都不向个人投资者发行，管理费率、托管费率都比较低，募集户数少，一般为三户以内。 其中，东方红鼎元3个月定开已于9月21日正式成立，基金合同中亦明确指出“本基金不向个人投资者公开销售”。基金预定募集期间为2020年9月7日-12月6日，实际认购12天，提前结束募集。最终该基金有效认购户数为3户，募集规模为10.1亿份。同样，嘉实价值发现三个月定开已于9月18日提前结束募集。管理费率为0.90%，托管费率为0.05%。基金募集有效认购总户数3户，共募集10.1亿份。 中欧优势成长三个月定开也于9月17日提前结束募集，9月18日成立，认购总户数为3户，募集规模达10.1亿份，其中自购规模为1000万元。该基金管理费率为0.90%，托管费率为0.05%，对股票的投资比例不低于基金资产的60%。 业内人士认为，今年二季度后期权益市场涨幅显著，公募基金业绩表现也显著提升，吸引了银行委外配置公募基金以获取较高的收益回报。 相比专户，公募基金的优势在于，运作规范、信息披露透明，而且收益计算简单，没有复杂的报酬机制。“今年以来，公募产品整体业绩比较突出，而且公募的各项监管要求很严格，包括对信息披露、持仓，以及一些产品的质量管理，要求都很明确、很细致，比较规范，所以对于机构来说，他们会偏向于用公募产品来做一些定制。”有业内人士如是说。 “头部化”趋势或显现 据新经济e线了解，在理财产品净值化转型的大背景下，委外定制化已是大势所趋。以银行与基金公司的合作为例，拥有较强投研能力的机构无疑将获得更多银行的青睐，委外市场“头部化”趋势或将显现。 商业银行表内资金委外构成变化（百万元） 今年上半年经济受到疫情冲击，银行传统信贷业务盈利空间降低，且市场出现明显的资产荒，这可能促使银行产生新一轮的委外扩张需求。受疫情影响，经济发展放缓，央行通过定向降准、再贴现等方式释放了大量的流动性，并且指导银行降低信贷利率，让利实体企业以支持经济复苏；同时市场风险偏好降低，大量资金涌入债券市场，推低债券收益率。受限于业务规模及种类、信息获取和研究能力，中小银行本身在大资管时代就处于弱势地位，在此背景下，更可能倾向于采取委外形式。 长期角度来看，基金委外持续增长的主要原因在于，相比于通道类委外和同业理财类委外面对的严监管，基金类委外投资遇到的监管政策阻力相对较小，特别是央行7月发布的《标准化债权类资产认定规则》后，在答记者问中明确固收类公募基金为标债资产，不受非标资产期限匹配等要求限制，也提升了商业银行委外的意愿。 更重要的是，公募基金与资管计划的其他产品相比，拥有节税的优势。公募基金运营按照简易征税办法调低税率至3%，且买卖价差免征增值税、所得收益免征所得税，银行可以通过委托基金公司投资节约纳税。 此外，基金公司相比于商业银行拥有更好的投研实力，通过基金类委外商业银行可以很好地利用基金公司的投研能力，弥补弱势。 以委外“固收+”策略来说，在固收打底的基础上，适当配置一些股票、股权、可转债、基金、金融衍生品等风险类资产，在较低的风险水平上兼顾弹性收益，更能满足投资需求。银行的传统强项在于固收投资、客户优势和渠道优势，短板是风险资产的主动投研能力。基金公司有优秀的基金管理人和投研团队，在权益市场具有持续沉淀和积累。双方在“固收+”策略上可以优势互补，银行在把握好绝对收益的特性上，通过委外投资风险资产的方式增厚产品收益。 资深基金研究专家王群航表示，委外资金自2016年下半年开始借道公募，大都投向了债券基金，使得开放式债券基金的规模从8000亿元增至目前的28000亿元。因此，按照超20000亿元沉淀在开放式债券基金中的委外资金计算，若有近三分之一的比例借道公募基金进入权益市场，再加上封闭式基金中的大量纯债基金资金，这将促成机构定制的主动权益基金达到万亿级规模。
短纤期货10月12日在郑州商品交易所正式挂牌交易。中国证监会副主席方星海在上市仪式上致辞时表示，上市短纤期货是期货市场深入贯彻落实“六稳”“六保”的重要举措。 方星海表示，10月12日是郑商所暨中国期货市场成立30周年的日子，是期货业界一个喜庆的日子，也是郑商所喜庆的日子。“面对今年的疫情冲击，我们大家一起锐意进取、攻坚克难，实现了期货市场稳中有进，有力地支持了实体经济恢复发展，期货市场风险管理的功能作用在极端行情下又一次得到检验。” 方星海说，今年已顺利上市液化石油气、低硫燃料油期货和动力煤期权等10个品种，以油、煤、气为代表的国内能源期货市场体系建设取得重大进展。前9个月，中国期货市场累计成交42.65亿手（单边）、成交金额302.80万亿元，同比分别增长47.17%和41.29%。在交易增加明显的情况下，持仓量也有较大幅度提升。 “今天（10月12日）短纤期货挂牌交易，是给郑商所最好的生日礼物，也是期货市场创新发展30年结下的又一成果。”方星海说。 据介绍，短纤是纺织工业的重要原料。我国作为全球最大的短纤、纺织品生产和消费国家，受疫情等多种因素影响，众多短纤企业面临销售受阻、价格波动剧烈、产业链运转不畅等问题。 方星海认为，上市短纤期货，能够形成权威、连续、透明的期货价格，为产业链企业开展现货定价和贸易活动提供“指示灯”，便于企业更好管理风险并激发内生活力。能够通过实物交割、仓单交易等机制，拓宽企业销售渠道，缓解企业资金压力，助力产业链稳定、供应链畅通。能够进一步丰富纺织板块期货期权品种，推动纺织工业有效对接资本市场，借助资本优势加快实现转型升级、提质增效。 方星海说，目前，全球疫情演进还存在较大的不确定性，国际环境日趋复杂，大宗商品和各类金融价格波动加剧，实体经济管理风险的需求日益凸显。“站在新的起点上，我们要把助力实体经济加快恢复发展放到更加突出的位置，以强烈的责任感和使命感，以时不我待的奋斗精神扎实做好期货市场各项工作。郑商所要以实体企业需求为导向，推出更多期货期权品种，持续拓宽服务实体经济覆盖面。坚持底线思维，加强预研预判，走在市场风险曲线前面，确保市场稳健运行。”
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