中欧基金管理有限公司董事长窦玉明9月15日在“2020年上海证券报资产管理高峰论坛”上作主题演讲时表示，目前公募基金资产管理规模已超过17万亿元，如果将银行理财子公司考虑进去，从长期来看，未来整个资产管理市场的规模可能达百万亿元级别。在大规模资金管理时代，公募基金的投资理念将趋于一致，回归以基本面为主导的投资方向。 窦玉明表示，只有建立在长线基本面理念基础上，其投资策略的容量才会最大，并且能够在大规模资金的情况下依然取得良好的长期投资回报，因为这类策略的主要收益来源是分享企业的价值创造。“中国优秀企业上市的数量越来越多，分享企业价值创造的赛道越来越宽。我们观察到，由于投资理念越来越一致，公募基金越来越向头部上市公司倾斜。与此同时，过去4年，换手率低的基金经理，其长期收益也更高。” 窦玉明表示，短线博弈理念支持下的投资策略变得更加拥挤。一方面，股票市场投资者结构发生了变化，个人投资者的减少加大了短线获利策略的难度。另外，制度层面也在打击市场短线炒作行为。“对于公募基金而言，坚持基本面价值投资理念的意义已经不言自明。随着资金管理规模的不断壮大，只有坚持基于基本面理念的策略，才能应对大规模的资金管理需求。” “理念清晰了，更难的是落地。把理念变为扎扎实实的大规模生产能力，需要我们以工匠精神，做好流程、团队、系统等各方面工作，这是苦活和累活，要付出大量的时间和汗水。”窦玉明表示。
周二（7月7日），Finance Magnates报道称，机构资产管理公司Arca已获得美国证券交易委员会（SEC）的批准，可以推出区块链转移基金。 这一名为Arca US Treasury Fund的封闭式基金周一宣布成立，已在SEC注册，并向投资者开放。其数字份额可交易于以太坊区块链顶部。 Arca首席执行官Rayne Steinberg说：“今天我们的公告是向数字资产投资和传统金融统一迈进的开创性和变革性的一步，这种新型的受监管的数字投资产品已向投资者提供。” 该基金将其投资组合资产的80%投资于计息、短期的美国国债和票据。 该基金经理还强调，这是根据1940年《投资公司法》批准的首个具有加密代币表示形式的基金。这是自Arca推动该基金的某些变体获得批准以来经过20个月努力的结果。 作为注册基金，它将提供每日净资产价值报告、破产保护、定期审计的财务报表以及由独立董事会监督的法定信托中持有的资产。 ArCoin的开发由Arca Labs进行。 ArCoin建立在以太坊区块链上，遵循ERC-1404标准。该协议可能是有助于Arca获得批准的关键因素，因为与ERC-20不同，ERC-1404限制了持有人可以向白名单地址发送代币的位置。 Arca Capital Management总裁Jerald David补充说：“数字资产生态系统是一个快速成长和发展的行业。我们正在建立该行业最前沿的Arca Labs，以创新数字化投资产品，这些产品可提供监管监督和透明度以及每日估值，投资者可得到这些在其传统核心投资资产中同样存在的要素。”
一直流传着一条「鄙视链」对冲⇋私募/风投>投行>咨询>四大>其他（⇋互相鄙视）站在金融圈最顶端的当属对冲基金看过火爆美剧《亿万》就知道真正搅动资本金融市场风云的就是对冲基金的大佬风靡全球的畅销书《原则》作者——桥水基金创始人达里奥更有着“对冲基金之王”的称号WSO网站曾统计过多家对冲基金的薪资情况实习生薪资都能达到平均$81k两个月的实习赚回几个名牌包包是没什么问题的所以，不可否认对冲基金是95%金融从业者的终极理想但只有极少数人能实现这个梦想然而道行未深的金融狗们，还是其它专业的小伙伴们，看到“对冲基金”这几个字是不是有点懵？对冲基金到底是做什么的？对冲基金的薪资究竟有多高？对冲基金最爱招什么样的人？那么，别着急，51金融圈先带大家了解一下对冲基金。01 什么是对冲基金对冲基金（Hedge Fund）又称套利基金或避险基金。对冲（Hedge）一词，原意指在赌博中为防止损失而采用两方下注的投机方法，因而把在金融市场既买又卖的投机基金称为对冲基金。美国的对冲基金是随着美国金融业的发展、特别是期货和期权等交易的出现而发展起来的。目前，美国至少有4200家对冲基金，资本总额超过3000亿美元。02 对冲基金四大特点1、募资方式：私募性不公开发行，较高的投资门槛，有限的投资者数量，使对冲基金可以规避监管，从而采用灵活复杂的投资策略，获取超额收益。投资 者大多是机构投资者或者高净值人群，以资金入伙，提供大部分资金但不参与投资活动；基金管理者以资金和技能入伙，负责基金的投资决策。2、激励机制：相关性一般而言，基金经理会持有管理基金的一定份额，当他们在管理基金进行投资时，也需要把私人的储蓄投资在相应的项目上。所有权是直接且有效的激励方法，可以促使资产管理中更稳健的进行投资。3、投资操作：灵活性相比与我们熟知的公募基金，基金经理需要严格按照一定的持仓比例，投资工具，投资范围进行操作，对冲基金没有这方面的限制，可利用一切可操作的金融工具和组合，最大限度地使用信贷资金，以牟取高于市场平均利润的超额回报。4、投资效用：高杠杆对冲基金的证券资产的高流动性，使得对冲基金可以利用基金资产方便地进行抵押贷款。一个资本金只有1亿美元的对冲基金，可以通过反复抵押其证券资产，贷出高达几十亿美元的资金。这种杠杆效应的存在，使得一笔交易后扣除贷款利息，净利润远远大于仅仅使用1亿美元的资本金运作可能带来的收益。同样，也恰恰因为杠杆效应，对冲基金在操作不当时往往面临超额损失的巨大风险。03 对冲基金的薪资有多少是买方市场这个大家庭里最能赚钱的就连对冲基金的实习生职位薪酬也已经在排行榜中位居第五！根据数据调查，从对冲基金的实习生平均薪资7700美金左右（这其中还不加入奖金），再到到对冲基金的副总裁的平均薪资可以高达45万美金一年。04主要角色对冲基金公司主要有以下三类角色：- Investment Analysts (IAs) or Research Analysts：初级员工，负责产生投资构想，进行分析并将其构想呈现给高级团队。- Portfolio Managers (PMs): 审查投资分析师的工作，然后决定进行哪些投资。- Traders or Execution Traders (ETs): 从PM那里获得指示，并利用他们在市场上买卖双方的知识来执行他们的想法。在某些基金中，投资分析师和执行交易者的角色是混合的-例如，结构化产品和投资级信用投资者通常也进行自己的交易。在量化对冲基金中，也有STEM背景的量化程序员。05 人才需求如全球基金大佬——Citadel，需要数据工程师、软件工程师、交易员、分析师，量化研究员等多种职位。定量研究员岗位要求内容来自看准网企业对定量研究员的职责要求综上分析，如果你想去做定量研究员，那么学习市场、营销或统计相关的即可，但是最重要的是对市场研究工作和研究方法有一定的了解和认识。06 推荐专业专业推荐顺序按照QS Marketing专业全球排名1、QS7: ESADE MSc in Marketing Management。2、QS47:加泰罗尼亚理工大学/马德里胡安卡洛斯国王大学 EAE商学院 Máster Universitarioen Dirección de Marketing y Gestión Comercial，可跨专业申请。3、QS51 ESIC商学院 市场营销官硕，可跨专业申请。4、QS4星马德里欧洲大学IBM科技商学院Máster Universitario en Marketing，可跨专业申请。 拓展阅读1 具体说说你的某个投资理念如果你要应聘对冲基金的分析师或投资组合经理，你需要有自己的想法。怎么才能有想法呢？著名的桥水投资公司(Bridgewater Associates)在一份长达123页的文件中提出了怎样形成投资观点的理论和原理。对冲基金可不希望你提出的想法乏味无趣：比如，推荐买苹果公司的股票就不怎么样。 “他们不想听你为什么会选投一只人人都会买的牛股(除非你的想法和常理相悖)，” Glocap猎头公司董事总经理安东尼•凯泽尔(Anthony Keizner)说，“他们想听到好的商业逻辑、某只股票被高估或低估的原因、市场错过了什么、以及这只股票凭什么能涨到你说的目标价。” 面试官很可能会让你对投资某家公司或某个行业进行量化分析，并解释为什么市场没能理解某只股票。回答之前，要确保你至少知道三种不同的投资理念和策略。要根据你所应聘的基金调整你的想法(比如，向债券基金推销新兴市场股票是没什么好结果的)。尝试准备一个看多的案例和一个看空的案例，同时为你的想法准备最充分的理由。 2 你为什么想以投资为职业？ 这个问题更多是针对还比较年轻的应聘者，同时也是展示你能够成为一名优秀交易员或基金经理的机会。实际上，这更是一个“文化契合度”问题，是你证明自己适合干对冲基金这一行并且打算将投资作为长期职业的一个机会。 “你需要言简意赅，展示对投资的热情。比如你已经开设了个人账户进行交易，或者是年轻时有过相关工作经历，”专门服务对冲基金招聘事宜的幻影招聘公司(Mirage Recruitment)董事总经理巴里•西斯(Barry Seath)说。 3 介绍下你自己/跟我说说你的简历没错，这是任何工作面试都会遇到的常规问题，但这也是向对冲基金推销你自己的机会。他们想让你通过介绍自己的技能和经验来证明你有能力为公司估值、可以读懂财务报表和分析师报告，更重要的是，可以获得足够的信任、拿一大笔钱去实践你的投资交易理念。 回答这个问题一定要简明扼要——以擅长在各个不同领域找工作著称的MBA们则建议，要准备好一个90秒长的简版回答和一个3分钟长的延伸版回答。 4 中国有多少高尔夫球？旨在测试面试者数学推理能力的脑筋急转弯类题目正逐渐被对冲基金淘汰。“客户问面试者‘需要多少杯水才能填满大西洋’那样的问题已是好久之前的事了，”西斯说。“他们想看到的是从头到尾用数学推理得出的答案，而且要富有逻辑、切中要点。” 这本质上意味着，如果你在某个点上犹豫太久或是偏了题，论证太复杂，那么面试官就会挑你的刺。要做好被打断、思考过程被质疑、或是论点被彻底反驳的思想准备。或许你已猜到，这种情况下你的答案是什么并不重要，重要的是你如何应对压力。秘诀在于保持镇定。 这类问题有几种类似的问法，某对冲基金的CEO就问过一位应聘者：“我兜里有多少钱？”这名应聘者在权衡了各种假设后回答：“上下500美元(也就是0-1000美元)”，而这正是这道貌似无法回答的题目的正确答案。对冲基金专家表示，秘诀在于，如果一道问题听上去有点无厘头，用数学方法来回答准没错。 5 量化题和编程题最后，你需要做好量化相关问题的准备——特别是(这点很明显)当你应聘一家专做量化的基金时。比如，你可能会被要求从一个递归算法里创建一个声明算法、把一个字符串反过来、估算5的平方根、写一个判断某个数字是否是素数的函数，或者描述如果用Java创建一个棋盘游戏时你会使用的逻辑。面试前要好好复习编程语言，尤其是当你学的是计算机专业时。 6 为什么想来我们基金？最后，你需要知道你所应聘的这家对冲基金的任何细枝末节。对冲基金行事十分低调，但通常可以在Hedge Fund Intelligence或者Opalesque等网站找到相关信息。 或者，你至少应该知道这家对冲基金管理的资产规模有多大、行业关注点和交易策略。如果你还知道其中顶级交易员的名字和投资者构成，这会有很大帮助。试着在面试前和其他员工(或前员工)聊一聊，问问他们在这家基金工作好在哪里。
自去年6月份国内首只以“固收+”为主题的非FOF定期持有期基金成立后，该类基金发行一直处于低迷状态。但今年以来，定期持有期基金重新受到市场热捧，呈现密集发行态势。记者对Wind数据和东方财富(行情300059,诊股)Choice数据统计后发现，截至目前，全市场存续的此类定期持有期基金共有148只，其中包括FOF类91只、非FOF类57只；超过百只产品是在今年集中发行的。 多位公募基金人士告诉记者，由于此类定期持有期基金的独特性，一经问世便受到了关注，今年以来多数基金公司更是密集发行该类产品。可以预期，未来还会有更多此类产品被追捧。 记者在采访中了解到，多数基金公司均对该类产品有所布局，并称“目前已经在准备推出相应的包含定期持有期的绝对收益策略固收类基金。” 年内发行数量已逾百只 记者了解到，所谓定期持有期基金，是指在持有至约定期限后即可随时赎回的基金，相比开放式基金，该类基金具备多个特征，例如，在产品设计上控制了基金流动性，为产品创造了获取超额收益的可能。 记者对Wind数据和东方财富Choice数据统计后发现，截至目前，以“固收+”为主题的定期持有期基金合计有148只，其中包括FOF类91只、非FOF类57只。从成立时间来看，定期持有期基金产品年限均较短，可以说是基金产品的一种创新。 记者了解到，首只非FOF定期持有期基金成立于2019年6月份，发行完之后停滞了3个月。总体来看，2019年该类基金发行数量不多，但进入2020年后，呈现密集发行态势。记者统计后发现，今年以来成立的这类新品数量已超过百只。 诺德基金相关人士告诉记者，从细分数量和规模来看，纯债型定期持有期产品有7只，规模约120亿元；量化对冲、偏债混合、灵活配置型产品有27只，规模约685亿元；偏股混合、股票型产品有38只，规模约773亿元。从业绩表现来看，在2020年之前成立的17只产品均取得正收益，其中偏股混合型产品平均收益率为12.92%，偏债混合型产品平均收益率为1.89%，纯债型产品平均收益率为1.8%。 “定期持有期基金在一定期间内保证了基金份额的相对稳定，基金经理在投资过程中可以相对较少受到申赎波动的影响，有助于提高资金的使用效率，将可能用来应对潜在赎回的资金更多投资于中长期风险收益更好的标的上，同时可以相对从容地进行整体资产配置，有利于提高基金的投资收益。”新华基金固定收益及平衡投资部总监王滨向记者表示，所以年内该类基金大部分都取得相对稳健的投资业绩，偏股和偏债型基金的表现都相对较好。 恒天明泽相关人士向记者表示，定期持有期基金相对于开放式基金有很多优势，例如，在产品设计上控制了基金流动性，为产品创造了获取超额收益的可能。该类产品在封闭期规模稳定，仅需面对相对可预期的开放期时点赎回压力。在投资端，一方面，基金经理可以将更多资金投资于低流动性、高收益的资产，来获取这部分资产的流动性溢价；另一方面，无需留出低收益、高流动性资产应对日常赎回压力，具有更高的资金利用效率。此外，基金经理进行杠杆操作的空间更大，有助于获取更为丰厚的息差收益。 基金加快布局“固收+”产品 记者了解到，虽然以“固收+”为主题的定期持有期产品问世时间较短，且在初期经历了一段低迷发行期，但由于整体收益率稳健，今年以来重新受到市场的热捧。 关于定期持有期基金产品受到市场热捧的原因，王滨认为主要有四个：首先，一定持有期模式能够使基金规模相对稳定，有利于基金经理做出更有竞争力的投资业绩；其次，基金投资人容易受到短期行情剧烈波动的影响，出现非理性的申赎操作，导致追涨杀跌情况的出现。持有期的固定可以通过时间来平抑短期净值的大幅波动，基金投资人可以获得更好的投资体验。第三，持有期模式介于定期开放和普通开放式基金之间，持有期锁定过后可以赎回，对于基金持有人的流动性安排更加合理灵活。四是随着资管新规的逐步实施落地，类银行理财持有形式的基金产品也更符合更多投资人的投资偏好。 恒天明泽相关人士也表示，以“固收+”为主题的定期持有型基金是对纯粹开放式基金和封闭式基金的创新，采取了封闭运作和定期开放相结合的模式，兼顾流动性和投资组合收益性，从客户体验和产品收益上具有较为明显的优势，也顺应了长期投资和价值投资的发展方向，具有较为广阔的发展空间。 “2019年以来，以摊余成本法估值的定开债基逐渐成为市场新宠，此类基金有利于稳定产品净值，投资体验优于以市价法估值的传统债基，对于具有固定投资期限，且不能承受净值大幅波动的中低风险偏好的投资者来说，具有很大吸引力。”恒天明泽相关人士表示，后期该类产品有望成为固定收益类产品规模的新增长点。 记者在采访中了解到，目前多数基金公司都在加快布局该类业务。王滨向记者透露，新华基金目前正准备推出相应的包含定期持有期的固定收益类基金，通过合理的大类资产配置策略，为基金投资人提供更有竞争力的投资收益和体验，未来将通过布局更多风险收益目标区间细分的纯债以及“固收+”策略产品，以满足更多基金投资人的需求。 诺德基金也表示，公司正在开发两个方向的持有期产品：一是主动管理权益类产品，持有期半年或一年，目前有一只产品正在准备过程中，预计以量化投资为主。二是“固收+”持有期产品，包括FOF、偏债混合，主要是从产品差异化设计来满足不同客户需求。 恒天明泽相关人士表示，目前公司正积极布局“固收+”产品，与各金融机构开展广泛合作，产品期限将从一个月内灵活申赎到3个月，以及6个月各期限等。
答：在以下情况下采用成本法核算：（1）投资企业对被投资企业无控制、无共同控制且无重大影响。（2）投资企业在投资是不准备在一年内变现但也不准备长期持有被投资单位的股份。3被投资企业在严格的限制条件下经营，其向投资企业转移资金的能力受到限制。
答：短期投资和长期投资是财务会计对投资的基本分类，两者具有不同的特点，前者属于流动资产，后者属于长期资产。（1）投资持续时间不同，短期投资在一年内，而长期投资超过一年。（2）投资目的不同，短期投资目的是发挥暂时闲置资金的作用，获取相应的额外收益，长期投资目的不仅是为了谋取一定的投资收益，而是为了积累整笔资金以供特定用途。
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