什么是基差图 编辑本段 基差图是指记载基差及其变动轨迹的图形，是期货交易中的一种重要分析图表。 基差图的形式编辑本段 基差图有两种形式，第一种(如下图)是以时间为横座标，以价格为纵座标，根据历史资料，在同一座标系内绘出现货价格的变动曲线和期货价格的变动曲线，两线之间的差距即为基差。这种图形的优点在于能够直观地显示出现货价格、期货价格及其基差三者之间的关系。 第二种形式的基差图(如下图)是以时间为横座标、以基差值为纵座标的基差变动轨迹图形。这种图的一个特点是假定期货价格为0。这种图形的优点在于可以直接地看出基差的大小及扰变化状况，同时还可把若干年的历史基差变动情况绘于同—图中。从中找出规律。 基差图的应用编辑本段 基差图表明了基差变动的范围，比如从-6到+2，套期保值者可根据当时的基差与历史上基差的变动范围相应调整自身的套期保值策略。例如，目前基差是-10，那么他可以预计基差将有缩小的可能，做空头保值可能也有利。 基差图还可表明历史上基差变动的季节周期性，据此也影响到套期保值行为。比如，历史上基差图表明在4、5月份时基差趋于最宽处，而l0、11月份基差处于最窄处。据此判断，4、5月份时做空头保值有获利的可能，而10、11月份时，由于基差由窄向宽发展，则做多头保值有可能获利。 绘制基差图时，一般应选取历史上每日、每周或每月的平均基差，时间段的选取则可根据自身需要，可长，可短。 基差图的注意要点编辑本段 在利用基差图时，应注意以下几点： 第一，选取的历史数据范围应当宽一些。一般来说，5年比较好，这样得出和结论比较可靠。 第二，在现货价格的选取上应尽量真实。 这是因为，现货价格的变动比较大，各市场的情况又有所不同；因而，对于套扮保值者来说，在分析基差图时，应尽量选用自身实际支付或收入的现货价格或与其较为接近的价格。这样分析出的结果才台更接近于实际，更可靠些。 总之，基差图是套期保值者的重要分析工具。利用它，可以更好地选择进入或退出期货市场的时机；但是这里必需提请注意的是，对于套期保值者来说，最重要的目的是保值，哪伯是小有损失，切不可仅仅依据对基盖图的分析就轻易地放弃保值而进行投机。
外汇倾销的概念 外汇倾销(Exchange Dumping)利用本国货币对外贬值的机会，向外倾销商品和争夺市场的行为称为外汇倾销。这是因为本国货币贬值后，出口商品用外国货币表示价格降低，提高了该国商品在国际市场上的竞争力，有利于扩大出口；而因本国货币贬值，进口商品的价格上涨，削弱了进口商品的竞争力，限制了进口。外汇倾销需要一定的条件，主要是本国货币对外贬值速度要快于对内贬值以及对方不进行报复等。本国货币对外贬值，可以起到提高出口商品竞争能力和降低进口商品竞争能力的作用。因为，货币贬值意味着本国货币兑换外国货币比率的降低，在价格不变的情况下，出口商品用外国货币表示的价格降低，故提高了商品竞争能力；反之，进口商品用本国货币表示的价格则提高，故降低了进口商品的竞争能力。因此，可以起到扩大出口和限制进口的作用。外汇倾销产生的效应1、外汇倾销的本币贬值会降低本国出口产品的价格水平，从而提高出口产品的国际竞争力，扩大出口。如1987年6月至1994年6月美元与日元的比价由1美元=150日元下跌到1美元=100日元，美元贬值了33.3%。假定一件在美国售价为100美元的商品出口到日本，按过去汇率折算，在日本市场售价为15000日元，而美元贬值后售价为10000日元。这时候出口商有三种均对自身有利的选择：（1）把价格降至10000日元，增强出口商品价格上的优势，在保持收益不变的情况下大大增加了出口额。（2）继续按15000日元的价格在日本市场出售该商品，按新汇率计算，每件商品可多收入5000日元（合50美元）的外汇倾销利润，出口额不变。（3）在10000～15000日元间酌量减价，既有一定的倾销利润，又会扩大出口额。 2、外汇倾销使外国货币升值，提高了外国商品的价格水平，从而降低进口产品的国内市场竞争力，有利于控制进口规模。仍以上述例子为证：如按过去1美元=150日元的比价，一件在日本售价为15000日元的商品出口到美国值100美元，而美元贬值后同一商品在美国的售价就为150美元，这必然给日本厂商带来不利。外汇倾销应具备的条件值得注意的是，外汇倾销不能无限制和无条件地进行，只有在具备以下条件时，外汇倾销才可起到扩大出口的作用。 1.货币贬值的程度要大于国内物价上涨的程度。一国货币的对外贬值必然会引起货币对内也贬值，从而导致国内物价的上涨。当国内物价上涨的程度赶上或超过货币贬值的程度时，出口商品的外销价格就会回升到甚至超过原先的价格，即货币贬值前的价格，因而使外汇倾销不能实行。 2.其他国家不同时实行同等程度的货币贬值，当一国货币对外实行贬值时，如果其他国家也实行同等程度的货币贬值，这就会使两国货币之间的汇率保持不变，从而使出口商品的外销价格也保持不变，以致外汇倾销不能实现。 3.其他国家不同时采取另外的报复性措施。如果外国采取提高关税等报复性措施，那也会提高出口商品在国外市场的价格，从而抵销外汇倾销的作用。
327国债建议和条目“327”国债期货风波合并“327”国债期货事件，又称为“中国的巴林事件”。定义“327”国债期货事件的主角，是1992年发行的三年期国库券，该券发行总量为240亿，1995年6月到期兑付，利率是9.5%的票面利息加保值贴补率，但财政部是否对之实行保值贴补，并不确定。事件过程1995年2月后，“327”国债期货价格一直在147.80元和148.30元之间徘徊，但随着对财政部是否实行保值贴补的猜测和分歧，“327”国债期货价格发生大幅变动。以万国证券公司为代表的空方主力认为1995年1月起通货膨胀已见顶回落，不会贴息，坚决做空，而其对手方中经开则依据物价翘尾、周边市场“327”品种价格普遍高于上海以及提前了解财政部决策动向等因素，坚决做多，不断推升价位。1995年2月23日，一直在“327”品种上联合做空的辽宁国发(集团)有限公司抢先得知“327”贴息消息，立即由做空改为做多，使得“327”品种在一分钟内上涨2元，十分钟内上涨3.77元。做空主力万国证券公司立即陷入困境，按照其当时的持仓量和价位，一旦期货合约到期，履行交割义务，其亏损高达60多亿元。为维护自己利益，“327”合约空方主力在148.50价位封盘失败后，在交易结束前最后8分钟，空方主力大量透支交易，以700万手、价值1400亿元的巨量空单，将价格打压至147.50元收盘，使“327”合约暴跌3.8元，并使当日开仓的多头全线爆仓，造成了传媒所称的“中国的巴林事件”。“327”国债交易中的异常情况，震惊了证券市场。事发当日晚上，上交所召集有关各方紧急磋商，最终权衡利弊，确认空方主力恶意违规，宣布最后8分钟所有的“327”品种期货交易无效，各会员之间实行协议平仓。教训现货市场不发达和市场机制不健全是该次事件的祸根。
近日，有投资者向记者反映，线下门店的品牌金饰价格攀上了525元/克的高峰，而根据记者在北京市场的走访情况得知，不同品牌的千足金饰品，每克价格差异极大，最高价格差每克接近百元。 “今天的价格是每克524元，工本费另算。”在北京一家商场里周大福的门店内，销售人员对记者介绍，而在这家商场，和周大福相邻的品牌金饰还有山东黄金和菜百首饰，其中，山东黄金当日的金饰销售价格为428元/克，另加工本费；而菜百首饰当日的金饰销售价格为477元/克，另加工本费。 据此计算，在同一天的时间里，不同品牌的金饰价格差异极大，最高价差接近每克百元。“金饰后续的保养等都是免费的，我们线下门店多，在一家店买完之后，也可以在其它的门店享受服务。”对于价格高于其它品牌的原因，周大福的销售人员对记者表示。 而山东黄金的销售人员则对记者表示，“公司自己有金矿，成本更好控制，所以金饰的价格一直要比其它品牌的低。” 今年年初以来，黄金价格不断走高。据卓创资讯的研报显示，6月30日，纽约期货黄金连续合约攀上1800美元整关，最高触及1804美元，创2011年11月以来新高，同时，13%的季度涨幅也创下四年来最佳季度表现。国内沪金主力期货最高触及403.54元/克，刷新黄金期货上市以来新高。 卓创资讯研报提及，近期全球复工复产节奏遭遇波折，全球多地疫情形势严峻，二轮冲击预期升温。同时全球地缘局势及贸易方面依然遭遇挑战，市场不和谐的声音依旧存在，多种因素叠加之下，避险需求上升推动金价上涨。另外，全球央行大规模的宽松措施也拉低了利率水平，持有黄金收益更为突出。 卓创资讯的研报认为，当前全球疫情发展不均趋势明显，基本前期防控措施到位的地区，目前均处于下行趋势。而应对措施不力的地区，疫情形势仍然较为严峻。总体上确诊人数仍在快速增加，但区域分化明显，同时，全球地缘局势、经贸形势、就业及消费趋势仍面临严峻考验，极端思想仍有一定市场，未来不确定性依然较大，这将利好避险资产。“总体来说，7月全球形势更为复杂，总体不确定性有一定程度上升，将利好金价走势。” “黄金价格从年初到现在涨了不少。”在记者走访北京线下品牌金饰的门店时，有消费者也提及，避险需求之下，黄金的价格在今年确实涨了不少。从现场走访情况来看，陆续有投资者前往这些品牌金饰线下门店咨询、选购。
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