现象与定义 处置效应（DispositionEffect）处置效应 假如投资者甲持有某只股票，买入价为每股10元，投资者乙持有同一只股票，买入价为每股20元。该股昨日收盘价为每股16元，今天跌到每股15元。请问：甲乙两位投资者，谁的感觉更差？ 多数人会同意乙比甲的感觉更差。这是因为，投资者甲可能会将股价下跌看作收益的减少，而投资者乙会将下跌看作亏损的扩大。由于价值函数曲线对于亏损比收益更为陡峭，因此，每股1元的差异，对乙比对甲更为重要。 再假如有一位投资者，由于需要现金他必须卖出所持有两种股票中的一种。其中，一只股票帐面赢利，另一只股票帐面亏损（赢利和亏损均相对于买入价格而言），该投资者会卖出哪只股票？1998年，美国行为金融学家奥登（Odean）在研究了10000个个人投资者的交易记录后发现，投资者更可能卖出那只上涨的股票！当股票价格高于买入价（参考点）（即主观上处于盈利）时，投资者是风险厌恶者，希望锁定收益；而当股票价格低于买入价（即主观上处于亏损）时，投资者就会转变为风险喜好者，不愿意认识到自己的亏损，进而拒绝实现亏损。当投资者的投资组合中既有盈利股票又有亏损股票时，投资者倾向于较早卖出盈利股票，而将亏损股票保留在投资组合中，回避实现损失，这就是所谓的“处置效应”。 验证 奥登的结论与我们通常所了解的情况是吻合的，我们周围的投资者（包括你我在内）大都如此。国内研究者对中国股市“处置效应”的研究结果表明：中国的投资者更加倾向于卖出盈利股票，继续持有亏损股票，而且这种倾向比国外投资者更为严重。而且，在个人投资者和机构投资者中均存在着处置效应。 处置效应的基本结论是投资者更愿意卖出盈利股票，继续持有亏损股票。这种持有亏损股票而过早卖出赢利股票的“售盈持亏”的心态在国内和国外投资者中同样存在，反映了人类的天性。处置效应的极端情况就象我们通常所说的“虱多不痒，债多不愁”，甚至“死猪不怕开水烫”。而针对处置效应的一项有力措施就是：止住亏损，让赢利充分增长（Cuttheshort,letprofitgrow.）。了解人类行为的心理基础是为了更好地认识自我，战胜自我，而有针对性地挑战人性的弱点是投资者必须经过的一道关卡，学会止损是投资者必修的一课。 理论回顾和动机 1、前景理论处置效应 1979年,Kａｈｎｅｍａｎ和Tｖｅｒｓｋｙ(1979)提出了前景理论用于描述不确定性情况下的选择问题。与传统的期望效用理论不同的是,前景理论用价值函数(ｖａｌｕｅｆｕｎｃｔｉｏｎ)代替传统的效用函数(ｕｔｉｌｉｔｙｆｕｎｃｔｉｏｎ)。与效用函数相比,价值函数具有以下特征。 首先,投资者价值函数的自变量是投资者的损益(ｌｏｓｓｏｒｇａｉｎ),而不是资产的数量,因此投资者不是从整个资产组合的角度来作投资决定,而是按组合中各资产的损益水平将其分别对待。实际上,有的投资独立来看可能是没有(或有)吸引力的,但是从整个分散组合的角度来看可能就是一个不错(或不好)的选择。投资者判断损益的标准来自于其投资参考点,参考点的位置取决于投资者的主观感觉并且因人而异。其次,价值函数的形式是"S"型函数,在盈利部分是凸函数,在亏损部分是凹函数。这意味着投资者的风险偏好不是一致的,当投资者处于盈利状态时,投资者是风险回避者；当投资者处于亏损状态时,投资者是风险偏好者。最后,价值函数呈不对称性,投资者由于亏损导致的感觉上的不快乐程度大于相同数量的盈利所带来的快乐程度。因此投资者对损失较为敏感。 2、经验研究 在前景理论的框架下,其它学者对投资者在股票投资上回避实现损失的现象作了近一步的研究。值得一提的是,近年来学者们利用各自所得的独特资料库对处置效应等行为金融课题进行实证研究,并取得较大的进展。 Sｈｅｆｒｉｎ和Sｔａｔｍａｎ(1985)指出在股票市场上投资者往往对亏损股票存在较强的惜售心理,即继续持有亏损股票,不愿意实现损失；投资者在盈利面前趋向回避风险,愿意较早卖出股票以锁定利润,即出现处置效应的现象。Sｈｅｆｒｉｎ和Sｔａｔｍａｎ将引致处置效应的原因归结于投资者的心理,投资者为避免实现损失带来的后悔和尴尬而回避实现损失,因为一旦损失实现,即是证明投资者以前的判断是错误的；投资者急于实现盈利是为了证明自我,即骄傲自大心理所致。然而亦有其它学者如Kａｈｎｅｍａｎ和Tｖｅｒｓｋｙ等认为,投资者担心后悔的心理重于自大心理,因此投资者宁可不采取行动,有这样倾向的投资者可能既不愿意实现亏损亦不愿意实现盈利,不卖出盈利的股票是担心股票价格会继续上升。 Oｄｅａｎ(1998,1999)利用美国某折扣经纪公司从1987到1993年间共10000个帐户的交易记录研究处置效应。Oｄｅａｎ提出了一个度量处置效应程度的指标,他用该指标验证了美国股票投资者存在着较强的售盈持亏的行为趋向,而且这种行为动机不能用组合重组,减少交易成本和反转预期等理性的原因来解释。但是,Oｄｅａｎ发现出于避税考虑,美国股票投资者在十二月份卖出的亏损股票较多,处置效应在十二月份因而较不明显。 赵学军和王永宏(2001)对中国股市的"处置效应"进行了实证研究,他们的结论是:中国的投资者更加倾向于卖出盈利股票,继续持有亏损股票,而且这种倾向比国外投资者更为严重。 3、研究动机和贡献 投资者行为研究常常受制于有关投资者交易数据库的获得,至今国外学者在这方面的实证研究几乎都依赖某些特别的数据来源。本文著者有幸得到某著名证券公司的帮助,提供了该公司一营业部在1998至2000年间的交易数据库,这使得我们研究中国投资者行为的愿望得以实现。处置效应反映投资者回避实现损失的倾向,总体上来讲,这种倾向至少是不合适的。因为在很多情况下,处置效应主要是受到投资者心理因素的影响,这会削弱投资者对投资风险和股票未来收益状况的客观判断,非理性地长期持有一些失去基本因素的股票,使得投资者盈少亏多。正因如此,不少流行的投资策略建议投资者使用止损指令来控制损失的程度,但是实践中投资者真正能自制和采纳这类建议的并不多。 相比赵学军和王永宏(2001)对我国投资者处置效应的研究,本文作出以下主要贡献:(1)本文考虑了六种参考点的定义,并比较其中四种不同定义对处置效应结果的影响；(2)本文除了使用Oｄｅａｎ(1998)的方法检验处置效应外,亦从比较亏损股票和盈利股票的持有时间来检验处置效应；(3)本文检验了不同规模投资者的处置效应；(4)本文分析了投资者处置效应中的理性因素。 样本与方法 1、样本描述 如前所述,本文考察的对象是某证券营业部共9945个股票帐户在1998--2000年的交易数据库,辅助数据库是深沪两市1998--2000年的行情数据。对原始数据库进行适当处理后,我们可以得到投资者每日股票的交易量、交易价格和清算价格。为简化起见,我们对同一投资者在同一天内对相同股票的交易汇总,如果净额为正,则投资者买入该股票；若净额为负,则投资者卖出该股票；若净额为零,则去掉该该股票交易。这样做的目的在于使当日投资者在特定股票上的交易的含义更明确。对于个人投资者而言,在同一天对同一只股票进行反复买进卖出的意义并不大,原因是这样投资者需要付出交易成本,而从买卖差价中所获得的收益根本无法补偿交易成本。对于机构投资者而言,如果该投资者或投资者集团可以操纵某只股票的价格,则当日反复买进卖出,故意使一些账户盈利或亏损也是可能的。 目前,投资者的注册账户分为个人投资者账户和机构投资者账户,但由于管理上的漏洞和机构投资者为了达到逃避监管、操纵股价的目的,部分机构资金使用个人账户进行操作,根据注册类别来区分个人投资者还是机构投资者是不妥当的。一般来说,个人账户的资金量相对较少,平均股票投资组合市值较小；机构投资者的资金量相对较大,平均股票投资组合市值较大。根据股票投资组合的市值大小来划分个人投资者和机构投资者是可行的。 由于我们研究的核心是个人投资者和机构投资者处置效应上所表现出来的差异,我们将9945个账户按平均投资组合市值分成3类:1、小于50万；2、大于等于50万,但小于等于1000万；3、大于1000万。大致上,我们可以认为第一类是个人投资者,第三类是机构投资者,第二类是个人和机构的混合体。 2、检验处置效应的两个推论 处置效应的基本结论是投资者更愿意卖出盈利股票,和继续持有亏损股票。与此相关的两个推论是:1、卖出盈利股票的比率超过卖出亏损股票的比率；2、持有亏损股票的时间长于持有盈利股票的时间。处置效应还有一个不太适当的推论是卖出盈利股票的数量超过卖出亏损股票的数量,这一推论不适当的原因是当市场处于牛市时,投资者的投资组合中的大部分股票会处于盈利状态,盈利股票的数量远超过亏损股票,买出更多的盈利股票是合理的；而当市场处于熊市时,投资者的投资组合中的大部分股票会处于亏损状态,亏损股票的数量远超过盈利股票,买出更多的亏损股票是合理的,采取推论1的比率方式有利于克服上述问题。此外,从处置效应我们亦可以推论股市在跌市的成交量应少于升市的成交量,本文不拟对这种较为明显的现象展开。 实证研究中,我们考虑了六种定义参考价格的方式: 1、投资者最近一次买进的成交价格；2、投资者最近一次买进的清算价格；3、投资者买进交易的平均成交价格；4、投资者买进交易的平均清算价格；5、投资者所有交易的平均成交价格；6、投资者所有交易的平均清算价格。 成交价的优点是与申报价格一致,容易成为投资者心目中的参考价格,清算价格的优点是包含了交易成本,计算的损益更符合实际损益；最近一次买进价格的优点是与投资者最新股价定位一致,缺点是没有考虑历史交易对投资者参考价格的影响,所有交易的平均比所有买进交易的平均能更好地反映投资者的实际成本。总之,参考价格的确定因人而异,在总体上也很难说哪一种定义方式更科学。 参考点确定后,需要解决的问题就是盈亏的确定。盈亏包括两种形式,一种是实现的盈亏,另一种是账面的盈亏。实现的盈亏是指投资者卖出投资组合中的股票,成交价格减去参考价格就是不考虑交易成本的盈亏,清算价格减去参考价格就是考虑交易成本的盈亏。账面的盈亏是指投资者账面的盈利或亏损,若当日最高价大于参考价格,则是不考虑交易成本的账面盈利；若当日最低价低于参考价格,则是不考虑交易成本的账面亏损。如果考虑交易成本,账面盈利的条件是当日最高价乘以(1--0．0075％)大于参考价格；账面亏损的条件是当日最低价乘以(1--0．0075％)大于参考价格。实证研究中,我们将考虑不同处理方式对结果的影响。 对于每一个投资者,计算至少卖出一只股票的交易日卖出股票实现的盈亏和没有卖出股票的账面盈亏。然后,对所有投资者或满足某种特征的投资者计算所有交易日或某一段时间的卖盈比率(PGR)和卖亏比率(PLR), 一般来说,卖盈比例和卖亏比例自身的大小并没有特别重要的意义,但这两个比例相对大小则可以反映投资者卖盈还是卖亏的倾向。如果卖盈比例远大于卖亏比例,则投资者倾向于卖盈；如果卖盈比例远小于卖亏比例,则投资者倾向于卖亏。我们分别用卖盈比例和卖亏比例之差PGR--PLR(记作)和之比PGR／PLR(记作)来衡量投资者"售盈持亏"的程度,数值越大,则越愿意卖出盈利股票,继续持有亏损股票；数值越小,则越愿意卖出亏损股票,继续持有盈利股票。从统计角度,检验和,相应的统计量显著且大于0或小于0。处置效应表明,投资者愿意售盈持亏,检验统计量应显著大于0。 为了检验处置效应的推论2,我们计算了每次卖出股票和最近一次买入该只股票的时间差,如果投资者具有较强的"售盈持亏"的心态,那么平均来讲,投资者在卖盈股票上的持股时间会短于卖亏股票上的持股时间。检验持股时间差是否显著非零,可以验证上述推论。 3、处置效应中理性因素的分析 投资者的处置效应倾向并不一定意味着投资者是非理性的,它可能与投资者采取反向投资策略有关。当股价上涨后,投资者可能降低股价进一步上涨的预期,售出股票也在情理之中；当股票价格下跌,投资者可能预期股价反转的可能性加大,也有理由继续持有亏损股票。 我们可以通过研究投资者卖出股票后股价的涨跌来考察投资者决策的正确与否。如果卖出股票的价格进一步上涨,则投资者的决策是错误的,继续持有股票会增加收益；如果卖出股票的价格下跌,则投资者的决策是正确的,继续持有股票会减少收益。事实上,在一段时间内,股价大多同涨同跌,如果卖出股票的股价涨幅小于(或跌幅大于)持有股票的股价涨幅,则投资者的决策是正确的；反之,投资者的决策是错误。本研究是从事后结果考察投资者决策有理性因素。 从事前来看,如果投资者相信股价将继续原有的趋势,则会"售亏持盈"；如果投资者相信股价会反转,则会"售盈持亏",即会表现处置效应倾向。因此,"售盈持亏"现象与股价反转是一致的。 为了检验投资者"售盈持亏"行为是否基于对价格反转或相对价格反转的预期,我们考察投资者卖出股票后10、20、30、60个交易日卖出股票和没有卖出股票的收益状况。 数据 表１：投资者交易特征基本统计处置效应1998-2000年 1998年 1999年 2000年投资者数量（人） 9749 5481 6185 7853股票数量（股） 1051 825 923 1050买进次数 260028 62610 79181 118237卖出次数 237813 56144 73672 107997买进成交数量（股） 2200 1927 2627 2058卖出成交数量（股） 2458 2009 2885 2400成交数量（股）最大值 2520000 997400 1340622 252000099％分位点 25000 20000 30000 2380090％分位点 4900 4000 5000 4500中位数 1000 900 1000 1000平均值 2323 1966 2752 2221成交金额（元）最大值99％ 43691845 13739693 34084579 43691885分位点90％ 307731 218179 350757 325660分位点 54200 44604 58000 57018中位数 9830 8600 10002 10430平均值 28662 22442 31442 表２：投资者交易活跃程度基本统计交易次数 1998-2000年 1998年 1999年 2000年平均值 51 22 25 29 最大值 1760 752 587 94199％分位点 440 179 209 22290％分位点 123 53 60 66中位数 22 9 12 1525％分位点 7 3 4 510％分位点 2 1 2 2 表３：日内相同股票反复交易分类交易类型 频率 百分比（％） 累计频率 累计百分比（％）都是买进 32090 53.71 32090 53.71都是卖出 21901 36.66 53991 90.36买进多于卖出 1697 3.84 55688 93.20买进少于卖出 1979 3.31 57667 96.52买进等于卖出 2080 3.48 59747 100.00 表４：不同规模的投资者卖盈卖亏比例之比1998-2000年 1998年 小于50万 3.40（38.11） 3.34（24.72） 50-1000万 2.77（11.79） 3.32（9.58） 大于1000万 1.81（4.84） 1.94（5.48） 1999年 2000年 小于50万 3.00（29.86） 3.33（32.62） 50-1000万 2.73（11.68） 2.80（8.71） 大于1000万 1.92（4.92） 1.49（3.36）
日本三井住友银行 目录 1、 日本三井住友银行简介 2、 日本三井住友银行事件 日本三井住友银行(SMBC) 三井住友银行官方网站网址:http://www.smbc.co.jp/ 日本三井住友银行简介 ...... 2001年4月，三井住友银行（Sumitomo Mitsui Banking Corporation，SMBC）由樱花银行和住友银行合并而成，总部位于东京都千代田区。 总资产达100万亿日元的三井住友银行系日本三井财团和住友财团的核心企业，是日本第二大商业银行、世界十大商业银行之一。目前其在全球24个国家和地区设立了37家海外分行。三井住友银行在我国上海、天津、苏州和广州设有4家分行，并在北京、大连、沈阳、重庆开设了代表处。 2003年3月17日，同属日本三井住友金融集团旗下的两家银行三井住友银行公布与Wakashio银行（WB）正式合并，SMBC将牌照移交给WB。合并后新建的银行仍名为Sumitomo Mitsui Banking Corporation，不过，合并之后，WB将继续经营银行业务，而原有SMBC则被解散。该合并案于3月11日获得日本政府监管部门批准。通过合并，可以将两家银行的资本从合并前的3万亿日元压缩到5000亿日元至1万亿日元之间，余下的2万亿日元的富余可以用来弥补潜在的控股损失。 日本三井住友银行事件 盲目自大——从期铜大鳄到损失40亿 盲目自大的心理导致了大型机构不考虑市场规律极端投入，即使个别大户有力量在短期内操纵和控制国际市场，但从长期来看，假如其入市方向与国际基本面相反，最后的结局无异于以卵击石 中航油事件在很大程度上与三井住友事件有着相似之处。中航油事件中的主事者陈久霖就像当年三井住友的滨中泰男一样自信满满。但是，市场最终打击了他们的自信。盲目自信给机构带来巨大损失的事件，中航油不是开端，也不会是终结。 假如说巴林银行的倒闭事件警醒了欧美金融界，那么，三井住友银行在期铜上的巨大损失给亚洲带来的震撼绝不亚于巴林这枚重磅炸弹。 在日本经济高速增长的上个世纪80年代，日本对铜等基本金属的需求殷切。从事铜贸易的住友商社在LME期铜交易上也有很大影响力，其首席交易员滨中泰男控制着全球铜交易量的5％。然而，正是这个期铜大鳄，在1996年5月31日起的短短34个交易日里亏损了40亿美元。 上世纪90年代中期，日本经济逐渐走向衰退，对基本金属的需求明显放缓，而此时滨中泰男手中却持有大量多头头寸。于是，他拉高现货价格，从而带动期价，对空头形成挤压，希望逼迫空头止损离场来达到令自己全身而退的目的。索罗斯在深刻洞察了供需的基本面之后，联合了一家欧洲的大型基金及加拿大的矿业大王猛烈抛空，与住友展开了一场多空大战。 自1996年5月31日起的34个交易日，LME铜的价格由2712美元跌到1740美元，住友商社亏损26亿美元，此后因恐慌导致的大量抛盘把这一损失进一步扩大到40亿美元。由于该事件影响，期铜指数进一步下跌，受住友三井银行事件影响倒闭的公司不计其数。 40亿美元的巨额损失把三井住友银行推上了风口浪尖，业界纷纷指责其过于孤注一掷的投机行为。 尤其是在期铜交易中盲目自大，不考虑市场规律，妄图操纵全球铜市场。这种不负责任的行为导致全球铜市场一度低迷。 实际上，住友的情况只是很多有实力的机构的代表。一些有实力的机构和大户经常在赚了几次钱之后就变得飘飘然，认为“我有钱，行情我说了算”。这些大户为了达到操纵市场的目的，有时甚至联手一齐入市。但市场并不是完全以资金大小来决定其长期走势的，尤其是铜铝市场，国内铜铝市场受国际铜铝市场的影响，而国际铜铝市场又受全球经济形势与经济周期的影响，个别大户即使有力量在短期内操纵和控制国际铜市，但从长期来看，假如其入市方向与国际基本面相反，最后的结局无异于以卵击石。 三井住友事件以后，日本银行业展开了广泛的内部改革，即使如此，日本银行业存在的内部监管过于松散的问题仍然没有完全解决。有消息称，此次中航油事件中，中航油最大的贷款来源正是三井住友银行。显然，40亿美元的教训在投机可能带来的巨大利润空间面前仍然缺乏力度。
目录 1 什么是存货盘盈 2 存货盘盈的账务处理 3 存货盘盈与固定资产盘盈的区别 4 相关条目 什么是存货盘盈 存货盘盈是指单位清查出无账面记载或反映的库存材料、材料和产成品等。根据存货盘点表、经济鉴证报告或证明、其他材料（保管人对于盘盈的情况说明、价值确定依据等）进行认定。 存货盘盈的账务处理 企业在财产清查中盘盈的存货,根据“存货盘存报告单”所列金额,编制会计分录如下: 借:原材料 包装物 低值易耗品 库存商品等 贷:待处理财产损溢──待处理流动资产损溢 盘盈的存货,通常是由企业日常收发计量或计算上的差错所造成的,其盘盈的存货,可冲减管理费用,按规定手续报经批准后,会计分录如下: 借:待处理财产损溢──待处理流动资产损溢 贷:管理费用 存货盘盈与固定资产盘盈的区别 《企业会计准则第28号—会计政策、会计估计变更和差错更正》第11条中提到“前期差错通常包括计算错误、应用会计政策错误、疏忽或曲解事实以及舞弊产生的影响以及存货、固定资产盘盈等。” 存货和固定资产的盘盈都属于前期差错，但存货盘盈通常金额较小，不会影响财务报表使用者对企业以前年度的财务状况、经营成果和现金流量进行判断，因此，存货盘盈时通过“待处理财产损溢”科目进行核算，按管理权限报经批准后冲减“管理费用”，不调整以前年度的报表。而固定资产是一种单位价值较高、使用期限较长的有形资产，因此，对于管理规范的企业而言，在清查中发现盘盈的固定资产是比较少见的，也是不正常的，并且固定资产盘盈会影响财务报表使用者对企业以前年度的财务状况、经营成果和现金流量进行判断。因此，固定资产盘盈应作为前期差错处理，通过“以前年度损益调整”科目核算。 相关条目 资产盘盈 存货盘亏 存货毁损
固定资产的清理是指固定资产的报废和出售，以及因各种不可抗力的自然灾害而遭到损坏和损失的固定资产所进行的清理工作。 其他（1）出售、报废和毁损的固定资产转入清理时， 借：固定资产清理 （转入清理的固定资产帐面价值） 累计折旧 （已计提的折旧） 固定资产减值准备 （已计提的减值准备） 贷：固定资产 （固定资产的帐面原价） （2）发生清理费用时， 借：固定资产清理 贷：银行存款 （3）计算交纳营业税时，企业销售房屋、建筑物等不动产，按照税法的有关规定，应按其销售额计算交纳营业税， 借：固定资产清理 贷：应交税金——应交营业税 （4）收回出售固定资产的价款、残料价值和变价收入等时， 借：银行存款 原材料等 贷：固定资产清理 （5）应由保险公司或过失人赔偿时， 借：其他应收款 贷：固定资产清理 （6）固定资产清理后的净收益， 借：固定资产清理 贷：长期待摊费用 （属于筹建期间） 营业外收入——处理固定资产净收益 （属于生产经营期间） （7）固定资产清理后的净损失， 借：长期待摊费用 （属于筹建期间） 营业外支出——非常损失 （属于生产经营期间由于自然灾害等非正常原因造成的损失） 营业外支出——处理固定资产净损失 （属于生产经营期间正常的处理损失） 贷：固定资产清理
供应链成本概述 供应链成本是指供应链在全运作流程和周期内的成本，主要包括：物料成本、劳动成本、运输成本、设备成本和其他变动成本等。 供应链成本的研究现状人们对于供应链成本的认识经历了一个漫长的过程，由最初的分销成本，到将供应链成本等同于后勤成本，然后才发展到今天的供应链成本。现在，学者们对于供应链成本内容的界定仍然是众说纷纭。 1、国外供应链成本的研究现状 Searing把供应链成本划分为直接成本、作业成本和交易成本。Handheld和Nichols认为供应链成本包括产品及相关的物资和信息管理以及供应链伙伴之间的关系管理两个方面。Milena，Head & Yuan从合作供应链管理的角度将供应链成本分为两大类：系统所有者的总成本和合作的机会成本。 2、国内供应链成本的研究现状 罗文兵和邓明君认为：从商业生态系统和企业可持续发展的角度来看，广义的供应链成本还应该考虑环境成本和社会成本。索晨霞，邓子琼在运用流程环节法对供应链每一阶段和环节成本进行分析的基础上，给出了供应链成本的定义：供应链成本是指在供应链运转过程中由物流、信息流和资金流动所引起的成本以及供应链整合过程的机会成本和整合成本，主要的供应链成本如下：订货成本、购买成本、存货存储成本、仓储成本、运输成本、管理成本、交易成本、资金转移成本、信息成本、生产成本、财务费用和经营成本、供应链相关的机会成本和供应链整合成本。纪作哲认为供应链成本按内容可分为物料成本、劳动成本、运输成本、设备成本和其他变动成本。通过以上对供应链成本研究可看出，不同学者对供应链成本内容的界定实质上都是相似的，不过在划分标准、详略程度上有所不同。 响供应链成本的因素 1 缺乏透明度 供应链成本一般都必须满足财务报告的需要，因此通常许多细节都没有被清晰的描述。在供应链环节中，成本涉及到许多企业，这些企业都采用相同的会计法则，但对于降低成本却有着各自不同的要求。 相应的，有些公司投入大量的时间和金钱于基于事件计算成本(ABC)的软件。这造成对事件成本跟踪的程序复杂化，因为每一项任务的成本都需要在日常报表中体现，这就导致不能突出有助于改进流程的主要事件。尽管如此，ABC法仍然是值得推崇的。执行ABC法则应当是流程分析和企业进行投资及股利分配政策等用于内部协同决策的一个重要环节。然而，偶然性的分析对于挖掘供应链成本是远远不够的，CIO们必须进行持续性的分析。 对于这一方法的阻碍首先来自于交易中的用户，他们认为采用ABC法收集成本太浪费时间。令人惊讶的是，CFO对这一方法也持反对态度，他们认为旧的财务报告已经足够做出判断。事实上，不采用ABC法根本无法实现透明化，而IT将由于没有表现出相应的作用而成为遭受谴责的对象。 2、多变性 对于多变性问题，通常的方法是通过IT方案提高供应链的可视化。几乎所有的ERP，供应链，运输和仓库管理系统等都声称具有可视化的功能，但仅仅是提供了对结果的可视化— 症状而非原因。 导致多变性的根本原因主要有两种流程中固有的和管理行为导致的。前者可以通过工艺学解决，例如以流程的数字化为基础的六西戈玛技术，GE和Honeywell等公司都是采用这一方法。其他的方法包括采用更可靠的机械工具，流程控制，员工培训等。概括的说，有效的方法就是采用全方位的流程分析。由于工作的艰巨性，企业通常寻求IT解决方案。 管理行为导致的变化更是难以控制。例如，许多企业在最后一个季度想方设法增加财务报表上的财政收入。这导致供应链的扭曲，不能反映真实状况。正常的计划和安排都被打乱。 这种类似“曲棍球杆” 的行为非常普遍，但这都不是IT可以解决的。这需要对管理理念的改变。作为执行团队的一员，当与多变性相关的技术方案被提出之后，CIO有权力指引团队成员对一些问题引起重视。必须指出的是变化所导致的费用和技术风险问题。日本的丰田公司通过采用JIT等工具克服了这些不确定因素。管理中另一误区是对预测的过分信任。由于供应链设计的缺陷导致周期的延长。解决这一问题的方案是在供应链设计方面努力，而不是对预测工具进行投资。 3.产品设计 产品设计对供应链成本起莆相当重要的作用 设计不台理的产品将会大大增加供应链的复杂程度——同时必须具备一个更为精细复杂的系统用于跟踪。产品设计的不台理还会导致产品的多余和更多的不确定因素．使用不需要的零部件，生产的难度和装配的难度部太大增加，存在缺陷的产品由此也大为增加，导致复杂的退货流程。解决这一问题的方案是采用好的应用敬件用于产品开发，而且必须强调的是，在新技术应用之前就采用。 4．信息共享 从合作而非技术和挑战的角度说服供应链伙伴共享信息：你和你的供应链伙伴合作的次数和程度如何?联系是否广泛——是否延伸到买方和卖方以外的其他角色?传统的过于狭窄的供应链将会对未来的信息共享造成阻碍。 供应链信息共享，或者说是供应链协同正在快速发展：共享将逐漱建立双方良好的台作关系。通常这是一种从上而下的程序，如从CEEO和CTO之间开始。这里耍说的是．一些较低技术层面的解决方案往往比那些较高层次的方案具有更为重要的意义。较好的方法是联台进行产品开发．共享预测和实际销售数据，并且致力于降低整个供应链的成本 倒如，假设休需要你的供应商将EDI用于处理日常事务，供应商需要对此进行大规模的投资 比较经济、先进的技术是通过Internet实现 目前体的企业采用的是EDI方式 你会转而发展基于Internet的方案吗?你会将你的决定和供应商共享吗?对于你和你的供应商、投资回报率如何呢?他们是否会采用一项新的技术，如RFID．如果你对他们提出这方面的要求。这些问题的答案不仅是通过技术可以解决的．更是涉及到双方在供应链中的关系和信任程度。 供应链成本定额分析 影响供应链企业成本定额的因素 供应链企业在加入某供应链前，可以通过成本定额的计算．初步把握所投入成本的规模 当前建立供应链企业成本定额必须考虑以下因素： 1、企业内大量的数据进行知识化的提炼。相对而言，一次数据的获取并不难，难的是对一次数据或二手资料的进一步细化的处理、分析和判断。所谓信息不对称的问题实际上是知识的不对称问题。所以．对物流成本的研究不仅要掌握调查统计理论和物流管理理论，而且要具备相应的制造业和批发零售业的背景知识。 2、中国自己的供应链成本指教。对供应链成本的研究，无论是在宏观总量的层面上．还是在微观企业的层面上．重要的不在于时间断面的数据测算是不是那么精确，而在于历史过程数据测算的口径和方法是不是能够保持一致．在于所获得的数据是不是具有可比性。我们不可能对所有的物流成本都实施有效的控制。也不可能对每一个供应链活动环节进行精确的成本测定或分配。 3、建立我国企业供应链成本测算规则和方法的参考标准。主要的任务有两个一是企业运输成本的确认和会计科目单列。二是统一存货持有成本的测算的口径和方法。实际上，这不仅是企业供应链成本管理的问题 而且涉及到企业经营管理体系的变革一一建立以预算和绩效评估为核心的资源配置机制。显然，我国企业目前在建立现代企业制度的大背景下广泛展开的业务流程重组(BPR)．实行“购销分离”和“运销分离”变革的实践为此提供了良好的条件和契机。 供应链成本定额的可行性分析 供应链企业如何编制内部定额是企业内部生产管理的重要环节,是企业生产经营活动的基础, 是企业现代化科学管理的重要手段, 是成本经济指标、活动分包、活动领料、活动考核的重要依据。企业内部定额的编制既要反映科学管理水平, 还要结合企业自身技术力量具备市场竞争力。企业定额应由活动计量定额、直接费定额和间接费定额构成。计量定额是其他定额编制的基础。它是以工作内容为对象, 主要包括材料消耗定额、材料损耗率定额、因素消耗量形式表现的定额: 劳动定额、机械使用定额、机械台班费用定额等。这些定额的编制要考虑企业的具体情况: 如企业的劳动力搭配情况、机械设备装备情况、材料利用及来源情况等, 通过一定的方法形成企业的计价基础定额。直接费定额是根据企业的计量定额所列的各种因素消耗量与各种因素的单价综合而成的, 包括人工费、材料费、机械费、设备费等。各种因素的单价要结合市场行情和企业自身的承受能力灵活确定。间接费定额是直接费定额中没有包括而又直接或间接地为组织项目建设所进行的生产经营活动所需的费用。间接费定额的编制应根据市场竞争状况对活动费用定额划分的原则确定企业的财务状况以及企业对某一特定活动的预期目标而采用灵活的策略具体确定。 定额由于其内容不一致, 因而其使用时间的长短也是不一致的。计量定额由于只受企业素质等重大因素的影响, 因此一定时期内保持相对稳定, 但在某些思想因素有重大变化时应及时调整;直接费定额和间接费定额由于其受价格因素的直接影响且价格因素处于不稳定状态, 因此计价定额应因时、因地、因事进行调整。供应链企业定额的编制是在一定时期一定的条件下进行的, 在编制时应考虑, 及时针对工作内容对定额进行修改、补充的各种因素发生变化时完善, 使之更科学、更有生命力。 一些过时的技术及产品随着新技术、新工艺的不断推广应用而贬值, 所以企业应建立一个管理组织, 专门从事定额使用情况的调研, 加强信息联系并及时了解市场的各有关因素的变化与发展,跟踪对收存的各种材料及时整理研究以做出相应的反应, 完善定额并改进企业的各项管理工作, 保持企业在市场中的竞争优势。 供应链成本的管理 1．运用作业成本管理方法。 作业成本管理是一种战略成本管理模式，它是在满足顾客需要的前提下， 通过优化企业整体价值链， 而达到增强企业竞争优势的一种成本管理方法。运用作业成本管理方法进行供应链成本管理，要求供应链中的各成员企业以系统理论和信息技术为基础，运用作业成本管理的思想， 对供应链的流程进行重新设计和重点控制。一方面将成本管理的重心深人到供应链作业层次，尽可能消除“非增值作业”， 改进“增值作业”， 优化“作业链” 和“价值链”，从成本优化的角度改造作业和重组作业流程； 另一方面对供应链中的各项作业进行成本——效益分析，确定关键作业点，从而有针对性地重点控制供应链成本。 2．构建供应链作业目标成本控制体系。 顾客满意是供应链成本管理的前提，作业是供应链成本管理的基本单位，因此，在对供应链进行作业成本管理的基础上，实现对供应链成本的全面管理应构建供应链作业目标成本控制体系。本文认为应该以最终客户的期望成本为供应链成本管理的目标成本，采用“逆向递推法” 将所确定的目标成本分解至供应链上的核心企业和上下游各成员企业， 形成成员企业的子目标成本， 然后在各成员企业内部， 再度将子目标成本分解至各作业单元， 以各作业单元为责任中心进行成本控制。 3．构建供应链成本的考核与激励体系。 供应链作业目标成本控制体系建立以后， 还应该建立相应的供应链成本业绩计量体系，这样才能在供应链管理中有效地实施成本控制。根据供应链成本管理的特点，供应链目标成本控制体系的考核指标应该包括两部分内容：一是顾客满意度指标。顾客的满意度指标主要包括质量、价格和及时性。其中， 质量指标包括合格率、退货率和投诉率；价格指标主要包括顾客期望价格与产品或服务的实际价格的比率，或产品的功能成本比率； 及时性指标主要包括准时交货率和供应比率。对于上述计量指标的考核， 都应该坚持实际指标与目标指标的对比与分析， 以反映各项指标的完成情况； 本年实际指标与上年实际指标的对比与分析， 以反映作业的持续改进状态；本年实际与行业标杆指标的对比与分析，以反映作业持续改进的目标。二是作业成本指标。作业成本指标主要包括以下几项： 作业目标成本的完成情况， 以作业的目标成本与作业的实际成本进行比较；作业成本的改进情况， 以本期作业的实际成本与上期的作业实际成本对比， 分析作业成本的改进状况； 作业成本与标杆的差距情况， 以本期实际的作业成本与相应的标杆作业成本的比较与分析；作业的改进情况，主要描述各项作业为实现目标成本，采取了哪些作业成本管理的方法，对作业的流程进行了哪些改进， 以保证各项作业目标成本完成的可持续性和作业成本管理的有效性。 4．创建供应链成本文化。 成本意识的培养依赖于一个组织的整体氛围。单个企业的管理模式向扩展企业的管理模式—— 供应链管理的转变已成为不可逆转的潮流。与此相适应， 企业文化的建设也应扩大至整个供应链范围。成本文化作为企业文化的一个重要方面，要想真正在供应链范围内发挥作用，就必须在供应链范围内进行构建。供应链成本文化的一个供应链网络中的所有成员企业和所有员工都具有强烈的成本意识，不仅每个成员企业要自觉维护供应链成本，还应尽可能地督促同一供应链中的其他企业控制供应链成本。不仅如此，由于成本文化的目标是通过革新来降低成本、提高质量和节约时间； 强调成本的持续降低而避免短期行为。因此，创建供应链成本文化，不仅是供应链成本管理的基础，也是提升供应链竞争优势的保证。
会计职能会计职能（Accounting Function） 什么是会计职能 会计职能是指会计模式在运行过程中所产生的有利作用，包括对宏观经济发展和对微观企业经营所产生的各种作用。会计是一个经济信息系统，所以会计模式的主要职能是信息的加工和传递。这是会计自身的内在职能。由于不同国家会计模式的构成和运行方式不同，在会计模式主要职能之外还赋予其不同的社会职能。 会计职能主要表现 1、信息职能 信息职能是会计固有的功能。会计从其产生之日起，就是借助于特定会计方法，收集加工、记录和报告信息。随着经济的发展和科学技术的进步，会计从一项应用技术发展为管理科学的一个分支，其所固有的信息职能为世人所公认。尤其是在信息技术突飞猛进的世纪之交，会计模式的信息职能也必然因此而得到更加充分的发挥。 2、行为规范职能 在会计仅仅用于记录剩余产品数量时，或是仅仅作为累计家庭收支的工具时，还没有具备行为规范职能。随着经济的发展和社会制度的进步，需要通过会计核算与记录的业务数量越来越大，参与会计工作的人员越来越多，会计逐渐成为一种专门职业。在这种情况下，产生了监督会计人员忠诚与否和考核其工作效率高低的需求，会计模式对会计行为的规范职能应运而生。 3、资源配置职能 会计模式的资源配制职能是随着经济的发展而由人们逐渐认识并逐步强化的。会计产生于对剩余产品的计量。随着生产力的发展，经济生活中开始出现合伙与委托代理等形式的两权分离，并发展成为股份有限公司等企业形式，会计开始走出家庭和庄园，逐步演进成为一种社会公共产品。会计的资源配置职能因此更为人们所重视。 4、利益保护职能 利益保护职能是资源配置职能的延伸。在发挥会计模式的资源配置职能过程中，必然会产生一定的经济后果。所谓经济后果，是指会计报告将影响企业、政府、工会、投资人和债权人的决策行为，受影响的决策行为反过来又会损害其他相关方面的利益。也就是说，无论是通过会计制度制约会计人员，还是依据会计准则规范会计信息，都是借助对会计行为的规范，实现对某些利益主体的保护。 5、行业管理职能 各国会计模式中的一个重要组成部分是会计职业及其组织通过法规、制度等对会计行业进行规范。不同国家的社会制度和经济体制不同，会计职业在该国家的工作范围和法律责任有所差别，制定规章条例的机构也会因国而异。因此，会计模式的行业管理职能也会表现为不同的形式。
简介 江苏弘业国际集团是经江苏省人民政府批准，在上市公司"江苏工艺"（现已更名为"弘业股份"，股票代码：600128）基础上以自我裂变方式独家组建的省级外贸企业集团，于1999年1月26日注册成立。 江苏弘业国际集团核心企业——江苏弘业国际集团有限公司被江苏省人民政府授权为国有资产投资主体，集团拥有江苏弘业股份有限公司（上市公司）、江苏弘业国际贸易有限公司、江苏弘业国际集团投资管理有限公司、江苏爱涛置业有限公司、江苏鹏程国际储运有限公司、香港钟山工艺品有限公司等紧密层企业。发展 江苏弘业国际集团成立后，抓住我国和世界经济发展的良好机遇，按照观念、经营、管理100%市场化要求，不断深化企业产权制度改革，转换经营机制，完善激励制度，激发企业活力，目前，集团已经发展成集国际贸易、投资期货、科技创投、文化产业为一体的综合型企业集团。 “十一五”之初，江苏弘业国际集团确立了企业发展的长远规划，将以科学发展观为统领，以中国融入经济全球化为契机，进一步深化内部改革，加大自主创新力度，提高企业核心竞争力，不断壮大规模与提升效益，加快形成进出口贸易、高科技创投、房地产、文化休闲等商品经营和服务贸易方面的竞争优势。 江苏弘业国际集团本着"求实、创新、开拓、高效"精神，诚望与海内外各界朋友在互利互惠的基础上真诚合作，共同发展。
成长收益型基金（Growthandincomefund）同时追求长期资本增值和短期股利收益双重目标。这一类基金的投资组合包括股票和固定收益证券。其中，一些基金的资产组合权重更倾向于追求长期资本增殖，另一些基金可能更倾向于追求短期股利收益。
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