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财务活动

简介所谓财务活动，是指资金的筹集、运用、耗资、收回及分配等一系列行为。从整体上讲，一个企业的财务活动主要包括以下四个方面：（1）筹次活动；（2）投资活动；（3）日常劳动资金活动；（4）分配活动。简介企业生产经营过程中资金的筹集、使用及利润分配等活动的总称。包括资金筹集、资金使用和收益分配等三个基本环节。　财务活动与企业生产经营活动的其它方面有着密切的联系。一方面，财务活动是生产经营活动其它方面的前提和保证，主要表现在，只有筹集一定的经营资金，生产经营其它方面才能得以进行;只有资金周转顺畅，生产经营活动才能顺畅。另一方面，财务活动是生产经营活动其它方面的集中体现，表现在，只有产品规格、品种对路、质量有保证，营销工作得力，资金才能及时收回并顺利周转;只有合理组织生产经营、严格管理、责任明确，成本才能降低，利润目标才能实现。基本环节资金筹集财务活动的的基本环节之一。取得一定的经济资源是进行生产经营活动的前提条件。在市场经济条件下，经济资源首先表现为与生产经营规模和技术结构相适应的一定量资本。因此，在企业创办之初，投资者应当按照有关法律的规定投入一定量的资本。企业投入运营后，还将根据生产经营需要进一步筹集必要的资金。总体来说，企业筹集的资金包括所有者投入的资金和借入资金两类，前者通常称为所有者权益，后者通常称为负债。所有者权益主要包括两项：一是实收资本，指企业所有者按照法律规定在创立时投入的资本或在创立后增加的资本，在公司制企业称为股本;二是留存收益。指企业按照法律规定或企业内部分配政策，为用于补充生产经营资金、用于职工集体福利设施，用于后备或用于以后年度分配等，将税后利润留在企业的部分。另外，因资产重估增值、股本溢价等形成的资金，也是企业所有者权益的一项内容。负债主要包括向银行借款、发行债券、商业信用等。　　资金使用财务活动的基本环节之一。企业通过各种途径取得资金以后，将按照生产经营的实际需要，投放资金。主要包括以下用途：一是用于购建房屋、建筑物、机器设备等固定资产;二是用于开发或外购专利、土地使用权等无形资产;三是用于对外直接投资，如设立子公司或联营公司、购买股票等;四是用于购买原材料、支付职工工资、支付管理费、保险费等各类费用等。　　利润分配财务活动的基本环节之一。企业在生产经营过程中取得的利润，在缴纳所得税以后，要按照法律规定以及企业收益分配政策进行分配。企业税后利润通常是按以下顺序进行分配：一是弥补企业以前年度亏损;二是提取盈余公积;三是提取公益金，用于支付职工福利设施的支出;四是向投资者分配利润。性质特征分析一同传统的计划经济时代的财务活动相比，现代财务活动的首要性质特征表现为：一种关于价值及其运动流转规律的活动。传统的财务活动则是一种关于使用价值的活动。因此，现代财务活动表现出典型的商品性和市场性，而传统的财务活动则表现出典型的行政管理色彩。在计划经济时代，经济活动的目的是使用价值，其特征是计划经济。对于这种思想特征的实质，可以用下述交换模式加以表达：一种使用价值形态——价值形态——另一种使用价值形态这是以追求特定使用价值为目的的典型模式。由于这种交换是以另一种使用价值为目的，所以，在这种交换中决不可能产生或存在价值增殖的主观意图，也不具有逻辑上的连续性。因为前一使用价值与后一使用价值在性质与形态上完全不同，这首先就不具有进行连续交换的客观基础，同时，这种交换的终极目的是消费其所获得的使用价值，因而，也就没有进行连续交换的内在必然性。在这种交换中，目的一旦达到，交换也就实质性地结束。这种模式本质是对商品经济和市场的否定，其思维特征也决定了传统的财务活动只能是一种使用价值的管理，一种否认经济活动商品性的管理。可以说，传统的财务活动是以保护公有企业的财产物质形态的安全完整为己任，将管理视野的着眼点集中在财富的使用价值形态上而不是价值上。正是由于这种观念的偏颇，使得传统财务活动失去了将价值作为管理对象的机遇，并最终失去了将价值作为经营对象的可能。将使用价值作为管理重心，这是计划经济的思维模式，这一模式的特点体现在企业管理中就是重视使用价值形态的安全而不追求价值的增殖。现代财务活动的典型特征导源于商品经济思维模式即以价值为目的。这一模式的思维特征主要体现在下述公式中：价值形态——某种使用价值形态——价值形态在以价值为目的的交换活动中，从其活动的质上讲，包含着一个矛盾即上述公式中的前一个价值形态和后一个价值形态并无质的区别，这就意味着以价值去交换价值是毫无意义的事情。因此，以价值为目的的交换活动之所以存在就绝不是在追求价值的质本身而在于追求价值的量的改变。同以获得使用价值为目的的交换相比较，这一交换的特点非常明显：首先，这一种交换的终极目的并不在于要消费价值本身，获得价值不过是为了进行下一周期的交换而已。所以，这种交换本身就包含着内在的连续性要求。即既以价值为追求对象，同时又不消费价值，让价值离开交换活动过程，就只能是“终点就是起点，起点也就是终点”这样的一个连续的循环周转过程。其次，这一种交换的真正目的只能是价值在量上的改变即追求价值量的增加。因此，在追求价值的交换活动中，真正的目的只能是价值增殖。而价值增殖也正是现代财务活动的目的。作为一种对价值形态的管理，现代财务活动就是要使所管理的价值成为运动变化中的且在量上可以变化的价值。尤其是要在运动变化中，实现价值的所有权和使用权的商业化分离。以所取得的价值使用权来实现价值的增殖运转，并以价值增额来支付因此产生的资本成本，并最终实现价值的净增值。基于此，我们可以说现代财务活动本质上是一种对微观经济主体的资本经营活动。二将现代财务活动同会计活动相比较，不难看出，现代财务活动是一种典型的管理活动，而会计活动则只是一种按照一定准则所进行的信息加工生成及反馈的活动。在计划经济时代，传统的财务管理活动本质上就不是一种财务管理，其基本上没有真正意义的财务管理活动。因此，财务管理与会计长期混为一谈。虽然无论在理论上还是实践活动中，会计与财务两种学科具有非常接近的亲缘关系，但毕竟是两个学科。从企业管理角度来看，两种活动存在明显的不同。会计活动首先是一种信息加工活动。会计活动的直接目的就是要提供以企业为典型的微观主体的经营活动过程及结果的信息。如果将会计活动比拟为由硬件系统和软件系统所构成的一个大系统，那么，无论就会计的硬件系统还是就软件系统而言，会计活动的结构都表明会计体系是一种信息加工体系。会计活动软件系统的主要内容是会计准则。而从会计准则的有关内容上，我们不难看到对会计是一个信息系统的定义性表述。同时也不难看到有关准则对会计是一个信息系统以及如何加工信息的质的规定。最典型的就是会计准则对现代会计目的的论述，以及整个会计准则可以划分为两个基本部分即关于会计体系本身基本框架结构的准则和会计信息质量标准的准则。这些都表明会计是一个信息加工生成反馈体系。依据会计准则，会计活动本质上是一种历史活动。会计的信息是关于已经发生的经济活动的观念性总结。会计准则中的历史成本准则和真实性准则都规定了会计活动只能以已经发生的经济业务作为记录对象，而绝不允许以计划、定额和规划等性质的资料来代替实际发生的经济业务。这就决定了会计记录的时间属性特点即所记录的是过去的事实，同时也决定了会计信息的时间属性特点必然属于历史。其次，会计活动还是一种特别强调公允性的活动。会计活动的公允性规定，进行信息加工的会计人员，必须站在公正的、不偏不倚的立场上来进行信息加工活动。即所加工的信息必须是真实的，尤其是信息加工不能是为了某一种特别需要而进行。在会计信息加工的过程中绝不允许会计人员因经济利益等原因，将自身的意志贯穿在其所加工的信息中，从而影响有关利益各方的决策行为。这实际上是对会计活动或会计人员的主观能动性的限制。与此不同的是，财务活动作为一种资本经营活动，其实质是一种管理活动，它直接地作用于经济活动过程，而不仅仅是一种对经济活动所进行的观念总结。因此，从活动的时间属性上讲，财务活动的时间属性与一般的管理活动时间属性一致，是属于一种未来现象。管理只有对未来才具有意义，财务管理活动尤其如此。同时，财务管理作为一种对未来的活动，要求活动本身以及管理者充分发挥主观能动性，积极地以自身意志来影响所管理对象的整个过程，使其能够按照自身意志运转，并最终实现管理者的预期目标。三现代财务活动还体现出了金融活动的特征。金融活动的典型内容就是在全社会进行货币资本的运作，包括筹集资本和对所筹集资本的的投放使用。企业的财务活动，恰恰就是进行这样的资本运作。虽然企业财务活动是对企业的全部资本实行全面的运作，但是，企业财务活动最重要的内容还是对于企业货币资本的运作管理，包括资本的筹集和对所筹集的资本进行投放和使用。企业筹集资本最根本的形式还是筹集货币形态资本，投资也主要是投放货币资本。日常的资本管理，更是以现金流量的管理为主要内容。这些都是现代财务活动具有金融活动特征的具体表现。货币资本的具体化——现金流量作为现代财务管理活动视野的核心内容，可以由下述图表证明。货币资本的具体化上述图表表明，现金流量是企业资本运动的基础和核心。货币资本是企业其他形态资本的灵魂。没有货币资本或缺乏货币资本，企业的总体资本运动将必然周转不灵及至停止周转。而对现金流量和货币资本的管理，就是现代财务活动的中心任务。由此可见，现代企业财务活动其实就是微观化的金融活动，财务活动具有金融活动特征，正是现代经济活动金融化的一个典型标志。案例分析案例一:略谈高校的财务活动分析现代高校的管理，在注重信息化、现代化、人文化的同时，越来越重视用数据和指标来说明问题，也就是说借助会计核算，业务管理，以及计划、统计等方面的资料，对本校资金收支状况、计划执行情况以及整个财务活动过程和结果进行全面、系统的比较、分析和研究，并进行总结、做出正确的评价。这一活动过程，就是高校的财务活动分析。一、财务活动分析——高校管理的“基石”和“加力器” 高校财务活动分析是高校财务管理的深人和继续，在整个高校管理工作中具有“基石”和“加力器”的作用。 1.财务活动分析能够促进高校正确实现预算高校的预算，是高校财务活动的准则。正确编制预算只是完成高校计划或任务的开始，要正确地发挥预算资金的使用效益，还有赖于正确地实现预算。通过财务活动分析，就可以及时考核本校预算的执行效果，分析预算的完成程度，找出存在的问题、矛盾及实际工作中的偏差，及时根据客观变化因素进行分析和预测，采取措施，加强管理，保证预算和计划的顺利完成。 2.财务活动分析能够促进高校遵守财经法纪党和国家的各项方针政策是高校财务活动的根本依据，各项财经纪律和规章制度是高校办理具体经济事项的规则。通过财务活动分析，可以及时了解本校执行财务制度和财经纪律的情况，有助于学校及时制止和打击一切违纪、违法的行为，更好地贯彻执行国家的方针政策、财务制度和财经纪律。 3.财务活动分析能够促进高校不断提高资金使用效益通过财务活动分析，可以及时了解本校人、财、物等资源配置利用情况，有利于促进高校挖掘内部潜力，合理配置资源，减少开支和浪费，提高资金的使用效益。 4.财务活动分析能够促进高校不断完善内部财务管理通过财务活动分析，可以在对有关资料、信息和数据的对比研究中，及时发现问题，找出工作中的偏差，并提出改进的措施和建议;可以及时准确地为决策者提供制定政策的依据，促进高校内部财务管理水平不断提高。 5.财务活动分析能够为上级管理机关提供经济信息通过财务活动分析，可以及时地为上级主管机关和经济部门(如财政和银行部门)提供准确可靠的第一手资料，有助于上级管理机关对高校的经济活动进行正确的领导、指挥、调节和监督。二、工序老套模糊——财务活动分析存在的问题 1.工作无序缺少规范机制(1)主观随意缺少规范有些高校仍然满足于单纯的记帐、算帐和报帐，对于财务活动分析愿意做时就做，不愿意做时就搁至一边。没有建立规范有序的财务活动分析制度和工作流程，也没有一套科学合理的财务分析指标体系，财务活动分析成了“纸上画画，口中说说”的一项工作，没有真正地去规范去落实。这直接制约了学校的财务管理水平，学校管理者也难以从财务活动过程中去发现并解决管理中出现的新情况和新问题。 (2)现象分析多实质分析少有些高校的财务活动分析只停留在月、季、年报表上的分析方面，只停留在预算完成程度和预算效果的考核方面，对于一些深层次的问题，如资金管理、财产物资管理和各种收费标准、费用开支标准范围等方面的分析，却流于形式，这样就难于及时找出存在的资金流失漏洞，难以及时发现财务活动中的违纪违法现象和问题。 2.方式老套缺乏创新手段(1)手法落后不少高校缺乏现代化的财务信息处理设备和技术，在财务活动分析中仍然依据繁重的手工操作，靠繁琐的手工抄、写、算来完成财务分析工作，这样的“手工作坊”式的核算手段和方法在当前高校的财务信息处理过程中已日益显现了其落后、低效率的一面，远远滞后于高校现代化、信息化建设对财务工作的要求。 (2)因循老框框现在的高校财务活动分析仍然局限于“报表—分析—再报告”的框框，对于财务活动过程中出现的一些新情况新问题往往找不到切人点，不能有针对性地去分析和解决财务活动和管理中出现的问题。 3.基础不实影响分析质量一是不少高校仍然采用的手工作业的信息处理方式，在不同程度上影响了作为财务活动分析“基础”的原始会计核算资料的规范性和准确性，进而影响到财务活动分析的质量和效益。二是有些高校财务资料参差不齐。如对于一些历史性的资料没有妥善收藏，一些跨年度的财务资料没有及时地归类、整理和收集。缺乏全面、翔实、完善的财务资料，就必然制约到高校财务活动分析的有效高质运作，必将影响到财务活动分析的针对性、准确性和全面性。三、规范高校财务活动分析的几点思考根据多年来在高校财务部门的工作实践，笔者认为，要进一步规范高校的财务活动分析，搞好高校的财务管理，必须做好以下几方面的工作: 1.创新工作机制规范财务活动分析(1)创新财务活动分析机制规范财务活动分析工作一要建立健全财务活动分析制度。要在高校建立健全“月份经费支出分析表制度”、“定期或不定期财务活动分析制度”、“专项财务活动分析制度”、“财务分析与财务监督制度”等制度。通过建立高校月份经费支出分析制度，及时分析反映预算执行进度与情况，为领导和各级管理人员预测决策效果提供真实可靠的数字依据;通过建立高校定期财务活动分析制度，及时做好规定时间内以预算执行情况为重点的财务活动情况分析;通过建立高校不定期财务活动分析制度，及时做好对高校专项的财务活动分析;通过建立健全高校财务分析与财务监督制度，认真做好财务分析与财务监督工作。二要建立科学、合理的财务分析指标体系现有事业单位最基本的财务活动分析共性指标有经费自给率、人员支出占事业支出的比率、公用支出比率、资产负债率等。高校要规范自身的财务活动分析工作，就必须在基本财务活动共性指标的基础上，根据本校的特点，建立科学合理的财务分析指标体系。可以增加一些通用财务分析指标，如人均收入数、人均开支数、收支结余率、设备利用率等;也可以增加一些体现单位特点的特性财务分析指标，如学生平均开支数、教职工与学生比例数等。在具体的财务活动分析中要根据学校和项目的实际情况选用相应的财务分析指标，以便准确全面地分析财务活动情况，揭示存在的问题。三要建立规范的财务活动分析流程。要在高校建立“月报表一财务活动分析一分析报告”、“季报表一财务活动分析一分析报告”、“半年报表一财务活动分析一分析报告”、“年报表一财务活动分析一分析报告”、“专项报表一财务活动分析一分析报告”等财务活动分析流程。通过建立财务活动分析流程，约定高校的财务活动分析，使之“工作有程序，分析有依据，活动有规律，研究有结果”，从而不断提高财务活动分析的效益。 (2)运用有效分析方法准确反映财务活动情况高校财务活动分析的基本方法有比较分析法、因素分析法、差额分析法、图表分析法和比重分析法。从我校财务活动分析的实践来看，运用较多的还是比较分析法、比重分析法和图表分析法。比较分析法主要通过实际完成数与预算(计划)数比较或本期实际数与过去期实际数比较，来反映单位工作任务、事业计划的进展程度和变化情况，有助于总结吸取历史经验和教训，改进今后工作;比重分析法主要分析每一部分占总体的比重，有助于分析者及时发现问题，找出工作偏差;图表分析法是以点、线、面积或体积等几何图形来表现分析对象，使其活动内容、特点以及变化的趋势一目了然。这几种方法有时单用，有时结合使用。总之，就是要根据分析的具体对象和内容，基于“最能便捷发现问题、分析问题、解决问题”的原则来选用财务活动分析方法，准确反映高校财务活动情况，为校领导、_L级有关部门和各级管理者的管理和决策提供咨询。 2.建立完善的资料库确保财务活动分析的质量和效益 (1)做好会计核算提供准确的数据资料会计核算资料是高校财务活动分析的重要资料，财务报表是财务活动分析的主要依据。财务部门要认真做好本校的会计核算工作。要从货币量的角度，对整个单位的资金收支活动进行全面、连续、系统的记录和反映，并通过记帐、报帐、查帐等一系列的核算和管理工作，将资金来源、资金运用、资金结存情况，正确及时地在财务帐目和报表上予以反映。同时，将会计核算资料、帐目和报表加以规范化地编制和整理，为财务活动分析提供最直接、最准确的原始数据资料。(2)完善财务资料库提供全面数据资料全面、翔实、准确的财务资料库是确保高校财务活动分析质量的基础。高校财务部门要在做好会计一核算工作、建立原始数据资料库的基础上，搞好对本校历史资料(如跨年度的财务资料)、有关文件和会议记录、外单位的先进经验和管理办法等资料的收集、整理和归类工作。通过建立完善财务资料库，及时准确全面地提供财务活动分析资料，确保财务活动分析的准确、全面、高质、高效。 3.综合运用会计电算化实现会计核算和财务管理现代化改进目前手工作业的信息处理方式，应用现代化的信息技术手段和方法，是提高财务活动分析质量和效益的关键。有条件的高等学校要积极为财务部门配置优质高效的电子计算机，积极开展电子计算机在高校会计核算和财务管理上应用的研究。并采用系统论、控制论、信息论等现代管理科学方法，逐步实现会计核算和财务管理的现代化，使会计信息有分析地及时反馈，不断提高会计核算、财务分析和财务管理水平。 4.做好财务活动分析为管理决策提供准确依据高校财务部门要以对党和人民负责的精神，依据党和国家的各项方针政策以及各项财经纪律和规章制度，依据单位的计划资料和各项业务管理办法和规定，依据定员定额和各项收支标准，依据单位的会计核算等资料，运用相应的分析方法，认真做好本校预算编制和执行情况、资产负债的构成及资产使用情况、收人支出情况、定员定额情况、财产物质管理和使用情况、资金活动情况、财务管理情况、预算外资金情况等财务活动情况的分析。在此基础上，认真编写财务分析报告。根据分析的对象，分析说明各项指标的变化情况及其影响变化的因素，提出解决问题的建议。要通过分析，及时地发现问题，分析问题，解决问题，及时地总结经验教训，提出行之有效的改进措施，为校领导的决策，为上级有关部门和本校各级管理者的管理提供准确全面的依据。 [1]

1197次 2020-07-30
国债偿还方式

什么是国债偿还方式　　国债偿还方式是指在兼顾国家财政的偿还能力和债权人利益的前提下，决定选择什么样的偿还方法或如何搭配使用几种偿还方法来完成债务清偿工作。国债偿还方式的类型　　偿还大体可以分为：期满偿还、期中偿还和延期偿还三种。　　期中偿还按偿还的数额比例又分为全额偿还和部分偿还。部分偿还按偿还时间又分为定期偿还和随时偿还。国债偿还的具体办法很多，主要有买销法、减债基金偿还法、定期抽签法、比例偿还法、按次偿还法、课税偿还法、预算列款偿还法等，可以根据具体情况，灵活选用。

527次 2020-07-30
曲线回归

简介　　曲线回归(curvilinear regression)或非线性回归(non-linear regression)：两个变数间呈现曲线关系的回归。　　曲线回归分析或非线性回归分析：以最小二乘法分析曲线关系资料在数量变化上的特征和规律的方法。主要内容　　① 确定两个变数间数量变化的某种特定的规则或规律；　　② 估计表示该种曲线关系特点的一些重要参数，如回归参数、极大值、极小值和渐近值等；　　③ 为生产预测或试验控制进行内插，或在论据充足时作出理论上的外推。操作步骤　　步骤如下：　　1、将数据输入excel表格中，行表示或列表示均可。　　2、选定数据区域，然后单击工具栏中的“图表向导”(或在菜单栏单击“插入”－“图表”)，弹出对话框，选择“xy散点图”，再选择子图表中的第一个散点图。　　3、按“下一步”，大概的图就完成了，它会让你选择所产生的数据是“行”或“列”，根据你的要求选择。再点击下一步，可以将行或列的标题内容填入。接着点击“下一步”之后点“完成”。图表就完成了。　　4、选择图表上的任意一个点（选中一个点之后，其余的点都变为黄色了），单击右键，选择“添加趋势线”。在“添加趋势线”对话框中的“类型”选“线性”，在“选项”中把“显示公式”和“显示R平方值”点上，如果你不想设置截距，就不用点击“设置截距”。然后确

961次 2020-07-30
不可转换公司债券

债券依公司债可否转换成股份，可以将公司债分为可转换公司债（简称转债）和不可转换公司债。　　可转换公司债是指依约定条件和办法，由债券持有人选择决定是否将公司债转换成公司股份的公司债。相反，不能转换为公司股份的公司债为不可转换公司债。不可转换公司债券的持有人只能到期请求还本付息。　　公司不可转换公司债债权人只享有到期得到还本付息的权利，不过，不可转换公司债由于不能转换成公司股份，其利率一般高于可转换公司债

654次 2020-07-30
Total Shareholder Return - TSR

1. The total return of a stock to an investor (capital gain plus dividends). 2. The internal rate of return of all cash flows to an investor during the holding period of an investment. Taobiz explains Total Shareholder Return - TSR Whatever way you calculate TSR, it means the same thing - the total amount returned to investors.

555次 2020-07-30
苏南模式

什么是苏南模式　　苏南模式，通常是指江苏省苏州、无锡和常州（有时也包括南京和镇江）等地区通过发展乡镇企业实现非农化发展的方式。　　苏南地区位于太湖之滨、长江三角洲中部，人多地少，但农业生产条件得天独厚。苏南地区毗邻上海、苏州、无锡和常州等发达的大中工业城市和市场，水陆交通便利。苏南地区的农民与这些大中城市的产业工人有密切的联系，接受经济、技术辐射能力较强。同时，苏南地区还是近代中国民族资本主义工商业的发祥地。早在计划经济时期，苏南地区就有搞集体经济的传统和基础，为发展乡镇企业积累了宝贵的经济和必要的资金。　　苏南地区通过发展乡镇企业，走的是一条先工业化，再市场化的发展路径；温州模式则通过发展个体私营企业，通过市场化来促进工业化。两种路径的形成各有其主客观原因。苏南模式的历史回顾　　早在1958年人民公社化时期，苏南各地在集体副业基础上办起了一批社队企业，主要为本地农民提供简单的生产资料和生活资料。到20世纪70年代，这些小型社队企业逐渐发展成为农机具厂，为集体制造一些农机具。　　党的十一届三中全会对社队企业发展的明确支持，促使社队企业步入了一个大发展的阶段。它们利用这一地区工业基础比较薄弱的特点，抓住市场空隙，迅速壮大起来。改革开放初期，上海大量技术工人节假日到苏州、无锡等地，给苏南带来了信息、技术和管理经验。　　因此，历史上的积累和接受上海的辐射为苏南地区工业化的起步创造了良好的条件，而当时的短缺经济，以及一些偶然因素，如80年代中期的信用扩张，对工业化的发展也起了推动作用。至1989年，苏南乡镇企业创造的价值在农村社会总产值中已经占到了60%。苏南模式的主要特征　　1、农民依靠自己的力量发展乡镇企业。　　2、乡镇企业的所有制结构以集体经济为主。　　3、乡镇政府主导乡镇企业的发展。苏南模式的评价　　苏南地区采取以乡镇政府为主组织资源方式。政府出面组织土地、资本和劳动力等生产资料，出资办企业，并由政府指派所谓的能人来担任企业负责人。这种组织方式将能人（企业家）和社会闲散资本结合起来，很快跨越和资本原始积累阶段，实现了苏南乡镇企业在全国的领先发展。不可否认，在计划经济向市场经济转轨初期，政府直接干涉企业，动员和组织生产活动，具有速度快、成本低等优势，因而成为首选形式。　　这样做的好处是：　　1、乡镇企业可以从不多的社区积累中获取原始资本，并可以依靠“政府信用” 从银行取得贷款，还可以无偿或低成本占用社区内的土地资源，廉价使用社会区内的劳动力，从而带来创业成本的节约。　　2、地方政府可以利用其身份和信誉，为企业取得计划外的原料，促进产品销售和处理商务纠纷，并帮助管理人员规避来自于财产转移和国家政策歧视方面的风险，这也是许多私营企业宁愿放弃部分财产控制权和收益权，争当集体企业的一个主要原因。　　3、政府组织资源，企业规模一般比较大，可以生产一些资本密集型的产品。　　4、在乡镇企业发展初期，人们的产权意识、竞争观念比较淡薄，平均主义思想严重。此时兴办社区成员名义所有、地方政府实际控制的集体所有制企业，社会比较容易接受。　　此外，政企关系不明、社区成员共担风险的特性，客观上也使社区政府和企业决策者敢于大规模举债，上一些技术含量高但风险大的项目，使苏南地区在产业结构高级化、企业组织规模化方面领先温州地区。但这种模式带来的长期结果是，集体资源实质上成为政府的资源，个人的财产权得不到应有的尊重，民营经济、基层企业家的力量得不到发展，市场活力长期受到压制。　　在苏南，由乡村集体支配资源，它们同时也是财富积累的主体。而在温州，由个人积累财富和支配资源。有人认为苏南模式是资源共享，但如何保证在资源分享前提下的共享，是一个重要问题。这是因为，如果不能保证绝大多数人都能分享到资源，那就是少数人独享资源。　　苏南模式是“地方政府公司主义模式”、“能人经济模式”和“政绩经济模式”，本质上是“政府超强干预模式”。有学者把苏南村乡镇政权对乡镇企业的实际干预和控制看作是一种乡镇的“地方产权制度”、事实上存在着政企不分的问题，同时产生低激励和负激励效应。但改革初期大量经济空隙的存在为包括苏南地区在内乡镇企业的异军突起提供了历史机遇，致使在很长一段时间里，苏南地区政府超强干预模式取得了辉煌的成果。那段时间，企业的部分利润被用来建学校、建乡村养老院，农地也被集中到种田大户。政府干预的结果，使乡镇企业承担了大量社会政府职能和“公共企业家”职能。尽管这种结果在一段时间内可能是积极的，但政企不分的集体产权制度安排的隐患最终由于外部宏观环境和竞争环境（如买方市场的出现）的变化而使得苏南经济滑坡，人们对苏南模式开始提出了疑问。　　企业制度创新的动力一般有两种：一是“利益导向”，二是“危机导向”。苏南模式的制度创新基本是出于危机导向，是迫于经济形势的要求。但由于政府利益的存在和采取的自上而下的方式，改制远不是一帆风顺。　　1998年，随着我国进入买方市场和国际经济环境的变化，经济空隙的数量、形式和分布发生了本质变化，使在同一个空隙中生存的企业遇到前所未有的竞争，苏南乡镇企业经历了第一次改制。当时的做法大多是把乡镇企业改成集体控股的企业股份制或股份合作制。但这次股份合作制化以后，乡镇村的地方产权制度问题仍然存在，政企不分的弊端仍然没有根本的改观。由于设置“不可分配给个人的集体股”以及地方政府通过集体股掌握决策权等做法，地方产权制度以另外一种形式制度化和合法化了。　　第一次改制并未达到建立起企业内部治理规范化的现代企业制度，或者说，产权清晰了，但集体控股的存在又造成了新的政企合一，使得许多县市在考虑进行必要的“二次改制”。二次改制的方向是政企分开，打破地方政府的地方产权制度，确立生产者和消费者在市场中的自主地位，以及私人作为独立产权主体的地位。二次改制的实质是让市场内生的发展力量发挥作用。二次改制转移出来的乡镇企业的社会政策职能需要政府来承担。由此出现一种趋势，那就是苏南的经济路径将与温州模式的趋同。也就是说，事态的发展可能导致根本没有独立的“后苏南模式”。

421次 2020-07-30
机构部门

　　将相同性质的机构单位归并在一起，就形成机构部门。资金流量核算中区分了如下几类机构部门：非金融企业部门、金融机构部门、政府部门、住户部门。?

725次 2020-07-30
财务估价修正

简介美国财务会计准则咨询理事会（FASAC）在2001年年度调查中发现，会计准则的繁杂包括如下几个相关的方面：（l）准则制定活动的数量与来源增加；（2）会计准则文献资料分散，末能按主题系统地归集；（3）会计准则的复杂性（过分细化）；（4）会计披露过于繁杂。2002年1月9日，FASB宣布批准对三项重要议题的研究计划，其中一项为“会计准则、文献的编纂整理和简化”，这是应对越来越多的对美国会计准则的批评而提出的，其主要目标是提高会计信息的使用效果。FASB决定采取行动以提高会计准则的有效性及可用性：（1）评估制定基于会计基本理念的准则（减少细节、例外及选择余地）的可行性；（2）与EITF、AICPA、SEC等合作，以更清楚地界定各自在制定相关准则时的角色定位；（3）提高制定准则的成本/效益分析的质量。估价模型 DCF估价模型（DCF，DiscountedCashFlow）财务估价修正（1）现金流量。指流向股东和债权人的现金流量合计，即息前税后利润在满足再投资需求之后的剩余现金流量，又称公司自由现金流量（FCFF，FreeCashFlowtotheFirm）。公司自由现金流量=息税前利润X（l-所得税税率）－（资本性支出-折旧）-非现金营运资本变动资本性支出即投资于（或购买）长期资产的支出；资本性支出一折旧一净资本支出；r反映融资组合成本与风险的折现率；N表示估价期限。净资本支出及非现金营运资本的增加，代表着为产生当期及未来收益增长而进行的再投资，故可将这两项合并用“再投资率”表示，从而，公司自由现金流量=息税前利润X（1-所得税税率）X（1-再投资率）（2）预期增长率。营业利润的预期增长取决于再投资率和再投资回报水平。营业利润的预期增长=再投资率X资本收益率资本收益率=息税前利润X（1-所得税税率）/投入资本再投资率=（净资本支出+非现金营运资本变动）／[息税前利润x（1-所得税税率）] 估价模型与会计信息 DCF估价模型的基本输入变量有：息税前利润、所得税税率、资本性支出、营运资本、息税前利润的预期增长率、资本成本、资本收益率等。将上述基本变量进一步展开，我们可以得到一系列会计项目，并将这些项目与会计信息复杂性联系起来考虑，估计其复杂程度。降低会计信息复杂性，将有助于公司的真实价值被市场发现和认可，降低其在市场中运行的成本与风险。例如，根据DCF模型，公司的预期增长应是再投资率与投资回报率的函数。如果公司通过特别目的实体掩藏投资，则财务估价模型的输入变量之一预期增长将无法得到，则无法真实地评估公司价值。为估计公司的加权平均资本成本，需要知道公司债务的成本。如果公司通过制造复杂的会计信息来隐藏其债务，则将低估公司的违约风险，从而虚假地降低其资本成本。这也意味着会计信息复杂性影响着公司的真实价值。价值修正系数根据上述分析，出于谨慎性考虑，投资者、财务分析师等利益相关方在衡量公司投资价值时，应对传统的财务估价模型依据会计信息的复杂程度进行适度地修正，以合理地保证预期股价（基于公司内在价值）的准确性。财务估价修正一种思路是，依据财务估价模型，对模型的各主要输人变量分别进行调整，以反映会计信息复杂性对各个输入变量的影响。但这样分别调整变量后再输入模型，会使估价过程变得很繁琐。另一种可行的方法是，在同一行业内，比较会计信息复杂公司与会计信息简明公司（以信息透明度最高的公司为参照）的相对估价，通过观察和回归得出市场对会计信息复杂性高的公司价值的调整系数。若公司具有较多的跨行业经营分部，其中有业务简单与复杂之分，则对于业务简单、信息透明度高的分部不必对其价值进行调整；而对于业务和会计信息复杂的分部，则需要依据其具体的复杂程度调整该分部价值。若公司经营业务较为广泛，则可以将各种业务分开分别运用可比公司进行相对估价。如果公司整体的会计信息对某部分业务披露和揭示得不够充分，则对该业务的估价相对要保守一些，如可将收益和高风险及低成长率联系起来，以获得一个价值调整系数。普遍适用的思路是，将各主要变量进一步展开为更多的相关会计信息或会计项目，分别进行复杂性与估价影响分析，然后汇总计算出一个综合的加权平均复杂分数。将这些综合分数与参照分数（会计信息透明度公认最满意的）相比，就可以获得最终的价值修正系数（adjustmentindex）。为便于操作，可设计一个会计信息复杂性调查问卷。首先将所有展开变量按重要程度给出各自的分数域值（结合目标公司实际），然后就每项展开变量设计特定的问题及答案分数。据估价模型，基本的输入变量有：息税前利润、所得税税率、资本性支出、营运资本、息税前利润的预期增长率、资本成本、资本收益率等。例如，对资本成本一项，其总分最高为（信息最复杂的情况）15分。将其分解为若干问题，然后就每个问题的不同回答设置相应的分值。具体可调查下列问题：（l）多种经营业务（占总收入10％以上的业务）的数目，业务越多，复杂分数越高。业务数为2以上低于5的，分数为2，业务数超过5低于10的，分数为4，超过10的分数为6；（2）是否经过评级机构评级？若是，则分数为0，否则，为3分；（3）是否有表外负债？若无，分数为0，若有，再根据表外负债占债务总额的比重给出不同的分数（其他问题不—一列举）。汇总所有项目的分数，得出会计信息综合复杂分数，将此分数与参照分数相比较，从而求得估价修正系数。我们也可以借鉴债券评级机构的评级设计思路，并在一些主要变量方面逐步规范化。对每个基本变量需关注的重要问题大致有：（1）息税前利润。具体关注业务种类的数目、一次性（one－time）收入和费用占营业收入总额的比重、末特别指明来源的收入占营业收入总额的比例、利润表中不稳定（易变的项目，如委托理财收益）项目占营业收入总额的比例；（2）所得税。具体关注收入来源于不同税率地区的数目、是否双重簿记、总部是否设在避税港、税率是否变动；（3）资本性支出。具体关注资本性支出项目是否确定、有无频繁的大规模购并、股权投资关系是否复杂；（4）营运资本。具体关注有无未特别指明的流动资产与流动负债、有无易变的营运资本项目；（5）期望增长率。具体关注有无表外资产/负债（金额较大的）、资本收益率是否稳定、有无本能持续的、超过行业平均水平的资本收益率；（6）资本成本。具体关注所跨行业的数目、公司债可否公开交易、是否经过评级、有无表外负债、β系数的可靠性及稳定性；（7）其他方面。具体关注长期资产（有形资产、无形资产）的计价、存货减值核算。收入确认的标准、会计估计的假设、递延税款、预亏公告、重组费用、员工股票期权、经营风险、会计政策变更的披露、资产负债表附注的内容、证券投资损失的确认、退休金核算假设等。将根据财务报告计算出来的公司价值，除以价值修正系数，即为经过会计信息复杂性调整后的公司价值。而这一价值从理论上近似地接近目标公司的真实价值。评价总之，降低会计信息复杂性应从以下几方面着手：以“会计原则”为基础制定会计准则；强化审计的正直性及监管立法；建立对复杂信息的惩罚机制；完善的公司治理结构；加强诚信教育。[1]

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