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密集交易区

　　密集交易区就是指买卖股票多空双方反复争夺的点位区间,这个区间存在大量的套牢盘,成为上涨的障碍区.

711次 2020-08-19
工时利用率

什么是工时利用率　　工时利用率是指制度工作时间的实际利用程度。它可以反映劳动者劳动时间的利用情况，并可通过对缺勤工时、停工工时、非生产工时等的分析，有针对性的解决影响工时利用率的主要问题，不断提高工时利用率。工时利用率的影响因素　　工时利用率越高，生产效率也越高。影响工时利用率高低的因素主要有两方面：　　1、员工的技术操作水平。这是客观因素，要求企业在员工入厂前进行严格挑选，在员工入厂后进行精心的培训，并对员工的操作技术水平进行考核，分等分级，差别激励。　　2、员工的责任心和积极性。这是主观因素，要求治理人员在安排工作时，能人尽其才，提高员工的工作爱好和压力，尊重员工，创造良好的组织气氛，减少员工磨洋工的现象。工时利用率的计算公式　　工时利用率的计算公式如下：　　工时利用率= (实际工作工时+加班工时×100%)/制度工作工时　　公式中，实际工作工时等于制度工作工时减去缺勤工时、非生产工时、停工工时，加上停工工时中被用工时、加班工时。

836次 2020-08-19
寂寞高手：中国股市内在规律研究和实战操作技巧

　　寂寞高手:中国股市内在规律研究和实战操作技巧:中国股市内在规律研究和实战操作技巧让你对股市有更为宏观的把握。对于新手，或者虽已炒股多年，但是感觉自己仍无法认清炒股是怎么回事的人，更要精读此书。　　寂寞高手:中国股市内在规律研究和实战操作技巧内容简介：　　默默地望着股海中躜动的人群，惴惴不安的身子有一种一边冷一边热的感觉。一种寂寞感随之怀然而来，是啊，适者生存，最大的敌人实际上就是自己，只有首先克服自己的急躁盲动，才不会被市场所淘汰；只有对自己所选的股充满信心，才能做好波段。虽知弱者才会感到绝望，但亦不禁令人怀疑：谁是股市中真正的高手？其实，掩藏活泼，外表寂寞的高手，本质上却是十分豁达的，他们在困难和逆境中长大，骨子里有一股执著的韧劲。　　寂寞高手:中国股市内在规律研究和实战操作技巧目录：　　一、中国股市内在规律研究　　二、中国股市实战操作技巧　　三、讯号的研判　　四、战胜自我　　五、中国期市的操作策略　　寂寞高手——中国股市内在规律研究和实战操作技巧--后记　　后记　　默默地望着股海中躜动的人群，惴惴不安的身子有一种一边冷一边热的感觉。一种寂寞感随之怀然而来，是啊，适者生存，最大的敌人实际上就是自己，只有首先克服自己的急躁盲动，才不会被市场所淘汰；只有对自己所选的股充满信心，才能做好波段。虽知弱者才会感到绝望，但亦不禁令人怀疑：谁是股市中真正的高手？其实，掩藏活泼，外表寂寞的高手，本质上却是十分豁达的，他们在困难和逆境中长大，骨子里有一股执著的韧劲。　　范肖刚、徐徽、周光华、朱宏建老师指点我：如果你把股市当作一项副业去追求，且乐在其中，那么一切都将显得生机勃勃。　　我深深地明白：自认为己达颠峰的人绝不是高手，既然已达颠峰，就要走下坡路了。深谙了生命之无常，股海之变幻，才能对一切事物泰然自若，淡然微笑。　　灵感来自古朴，故心浮气躁的人也不会成为高手。当所有的磨练都化为最深的沉默，在充满前景且荆棘的路程中磨练自己时，才会有一呼百应的气势。　　灵犀　　1997年3月8日

880次 2020-08-19
员工上岗引导

什么是员工上岗引导　　员工上岗引导是指使新员工把握企业的基本背景信息（发展历程、公司制度等），熟悉工作环境，了解工作基本要求，从而达到企业所期望的个人态度、工作规范、价值观和行为模式，完成新员工的企业化过程。对员工最初的上岗引导，有助于熟悉公司环境，和同事之间相互熟悉，减少新员工上岗初期的紧张不安，以及可能感受到的现实不适应。　　有效的引导一般包括提供有关企业的一般性信息，通常由人力资源部的人员来介绍与所有员工有关的情况;部门概况、工作要求、安全问题、部门参观、提问及回答、向其他人介绍新员工，通常由员工的顶头上司负责引导;评价和补充完善阶段，一般由人力资源部门与新员工的顶头上司共同完成。员工上岗引导目的　　一般，上岗引导有三个基本的目的：　　1.使新员工轻松地适应组织　　2.提供与任务和业绩期望值有关的信息　　3.加强肯定的印象。员工上岗引导内容　　工上岗引导是指给新员工提供有关组织的基本情况，包括：　　工资如何发放和增加，怎样获得工作证，工作时间为每周多少小时，将与谁一起工作等等，这种信息对企业新员工做好本职工作十分重要。

728次 2020-08-19
实物折算股

　　实物折算股是指企业把固定资产折算成股份的股票.

529次 2020-08-19
国际劳务市场

什么是国际劳务市场　　国际劳务市场是世界上从事劳务交易的场所。国际劳务市场是整个国际市场的重要组成部分，它对劳动力要素在国际间的流动起了非常重要的作用。国际劳务市场经过了50、60年代的孕育与发展，形成了西欧和北美两大劳务市场。随着70年代西方国家的经济陷入滞胀和80年代的缓慢增长，以及中东国家石油收入的剧增和亚洲“四小龙”的兴起，国际劳务市场已从只进行普通劳动力流动的西欧和北美两大市场，发展成为亚太、中东、西欧、北美、拉美和非洲并能提供多种劳动服务形式的多元化市场。进入90年代以后，由于世界经济增长缓慢，各国的贸易保护主义日益加强，使劳务市场上的竞争更趋激烈。目前，随着多数国家采用调整与发展并重的政策，国际劳务市场呈现出对技术劳务需求增加的态势，而且国际劳务市场多元化的趋势还在进一步加强。国际劳务市场与国际商品市场有很大的不同，其主要表现在以下两个方面：　　其一是交易的对象不同，商品交易市场交易的对象是有形的，即有形的实物，而劳务市场上交易的标的是无形的，即非物化的活劳动；　　其二是交易场所的设置不同，商品交换场所有很多都是固定的，如各类商品交易所以及定期举办的展销会和贸易洽谈会等，而劳务市场一般都没有固定的场所，经常是哪里有劳务需求，哪里就是劳务市场. 当代国际劳务合作的特征　　当代国际劳务合作是主权国家间的经济协作行为。相互尊重主权、坚持平等互利是开展国际劳务合作的必要前提和基本原理。所以在主权国家间进行劳务合作是当代国际劳务合作的根本特征，也是判定是否是真正国际劳务合作的主要标志。从时间上讲，当代国际劳务合作始于第二次世界大战以来。它同历史上的劳动力国际流动相比，呈现出以下特征：　　第一、当代国际劳务合作，以实现合作双方自身的经济目的为动力，即通过双方生产要素的重新组合配置、优势互补，以获取最佳的经济效益。具有自主性的国际劳务合作，是建立在国与国之间平等互利基础上，是派出国劳动力自觉自愿又自主的行为。这种合作对劳务人员本人而言，或者为外出就业谋生，以求生活得更好；或为学到治理技术知识，提高自身素质；或为更好地实现自身的价值，等等。而二战前的劳动力国际流动套着殖民主义枷锁，流动的目的服从于资本榨取剩余价值和殖民统治的需要。流动的方向、规模、方式等完全由资本殖民主义者支配和控制，而作为流动主体的劳动力，却始终处于被强制的服从地位，这是一种建立在残酷剥削与掠夺基础上的不平等的劳动力国际流动。　　第二、当代国际劳务合作，双方以短期雇佣或提供劳动力为主。二战前的劳动力国际流动主要以移民定居为主要形式，如17、18世纪英国到北美的劳动力，被贩卖到北美的黑人奴隶，以及19世纪中叶后流落至南洋群岛、美洲、澳洲的中国劳动力等，大部分定居下来。但也有短期滞留的，如17、18世纪，在美国与墨西哥接壤的漫长边境线上，每逢农忙生产季节，大批墨西哥人跨越边境到美国农场做临时工，待农忙季节结束，就自动返回国内。战后近三、四十年，以移民形式而进行的劳动力国际流动从未停止过，一般是从发展中国家、较发达国家向发达国家移民。但是，随着世界经济形势的变化和科学技术的进步，许多国家对外来移民的政策也在变化。例如美国“移民国籍法案”规定，在“配额制度”的前提下，不能象过去那样让移民来选择美国，而是由美国来选择所需要的移民。其移民政策主要是吸收外国受高等教育的知识分子和专门人才。因此。在美国移民总数中，各种专业人才、科学家、技术人员占了90%。这样一来，移民定居在许多国家受到很大限制，数额减少。与此同时，由于世界经济全球化及经济合作形式的发展，短期滞留提供劳动服务的形式盛行，即劳动者通过办理有关手续临时出国数月，一般为2～3年，工作期满后返回祖国。全世界该部分劳动力总数达4000万人之多，远远超过移民定居者数量，成为当代劳动力国际流动的主要形式。　　第三、当代国际劳务合作呈多侧面、多方位、多层次。历史上的劳动力国际流动，伴随着新大陆的发现和殖民主义扩张，其流向较为单一,基本是从非洲、亚洲和欧洲流向美洲、大洋洲。而当代国际劳务合作已涉足世界大多数国家和地区，非凡是进入21世纪后，在跨国公司扩大投资和全球服务贸易快速增长的带动下，全球范围内的人员跨国流动更为频繁，国际劳务市场需求和规模不断扩大，劳动力流动的方向也日趋多元化，由过去劳务输出国向输入国的单向流动，发展到双向流动，许多国家既有劳务流出也有流入。劳务合作由低向高与由高向低多种走向并存，呈多层次交叉流动。但在当代各国经济发展不平衡、贫富差异悬殊的情况下，劳动力人口在国际间的流动，仍然遵循趋利避害、人往高处走的原则，主流由低至高。国际劳务流向的多元化，更有利于人才在更大的范围内实现优势互补，实现生产要素的优化配置，从而促进生产力的发展，但同时也加剧了国际劳务市场的竞争。当代国际劳务市场发展趋势　　世界劳务市场是世界经济活动的一个重要组成部分，它是世界经济资源分布和需求变化所导致的国际间人力资源的流动。在经济全球化加速的背景下，随着科技的发展及人民生活水平的提高和产业结构的调整，劳务需求行业也不断发生变化，信息产业、生物工程、环保工程、计算机软件和硬件、电信、金融、保险、旅游业等朝阳产业对劳动力的需求日益增加，并逐步取代了传统的建筑、纺织、土木工程等产业，另外，医务人员、律师、教师、农技人员的需求也在不断增多，当代国际劳务市场出现了新的发展趋势。　　1、普通劳务需求呈下降趋势，高技术劳务需求普遍提高　　二战以后，西方发达国家经过几十年的经济复苏和发展，以劳动密集型为主的基础设施工程的建设业已完成，产业结构也发生了深刻的变化，劳动密集型项目已被技术密集型和资本密集型项目所取代。上个世纪80年代以来，世界劳务市场陷入不景气。实际上国际劳务需求的减少主要是对普通劳务需求的下降，大批被裁减下来的外籍劳务人员主要是从事普通劳务的非熟练工人。在一些国家和地区所奉行的保护主义政策主要也是针对普通劳务人员流入的限制，从目前发展趋势看，这种状况不会有大的改变，而智力和技术劳务市场的繁荣发展趋势是当代世界劳务市场发展的主导力量。由于现代科技发展日新月异，对劳动力素质的要求越来越高，全球范围内各类技术人才和治理人才普遍短缺，尤其是一专多能的复合型人才短缺的现象更为严重。据世界银行统计，美国引进的外籍劳务60%以上是技术工人和专业技术人员，西德这一比例达到70%，其他发达国家和发展中国家也都程度不同地存在着类似的倾向。普通劳务比重下降，技术劳务比重上升，这种趋势已经和正在促进国际劳务市场结构的变化，逐步形成以高层次劳务为重点的多层次、多行业的劳务市场结构。　　2、脏、累、险岗位缺口日趋增加，服务型劳务呈明显增长之势　　随着经济的发展和人民生活水平的提高以及科技的巨大进步，一方面推动劳务市场向高层次方向发展，同时又带来了脏、累、险岗位的大量空缺和第三产业服务型劳务的迅速增长。发达国家和一些比较发达的发展中国家，脏、累、险工作由于无人问津，而呈现供给不足现象，只好雇佣外籍劳务去填补，如清洁工、搬运工、矿工、渔工、钢铁厂和化工厂的一些工种等等。　　在经济发展和人民生活提高的同时，发达国家和比较发达的发展中国家的产业结构也随之发生了很大的变化，服务业在国民生产总值和就业人口中的比重日益上升，服务业劳务市场发展前景广阔。例如，社区及公共事务服务行业在很多国家存在短缺，韩国短缺50%公共交通服务人员，英国和香港缺乏家政服务人员、厨师等等。另外，在金融、保险、广告、旅游和咨询服务等行业也存在着一定的劳务需求。因此，今后外籍劳务在服务业中的就业范围将越来越广，就业率也将越来越高。　　3、人口自然增长缓慢，老龄化严重，导致发达国家劳动力短缺　　全球经济和人口发展不平衡性决定了劳动力的流向呈不平衡发展的态势。像美国、欧洲、日本等发达国家，一方面经济规模巨大，对劳务的需求强劲；另一方面由于这些国家人口自然增长缓慢，老龄化严重，使得劳动力供不应求的状况得不到改善。据统计，1987年美国16～24岁就业人数为2340万，到上世纪末降至2000万。欧共体12国的人口1993年为3.21亿，估计2025年降至3.15亿，但65岁以上的退休人员将由4310万增至6410 万，其他国家如日本、澳大利亚和东欧各国也都程度不同地存在着类似的情况。今后随着一些发达国家人口老龄化问题的加剧，为老人服务的医疗保健事业会得到进一步的发展，外籍保姆、医生和护士在这方面的就业机会也将越来越多，如美国2003年的护士空缺达到15%，沙特阿拉伯卫生部极其所属医院雇佣了将近10 万名外籍医护人员。　　4、对外籍劳务非凡是智力型和技术劳务的限制将逐渐趋于松动　　目前，世界上大多数国家普遍存在着普通劳工尤其是智力型和技术型劳务短缺的状况。西方发达国家和比较发达的发展中国家和地区，许多社会地位底、工资少、耗体力的工作经常无人问津，欧盟有300万人，美国有近千万人，他们专门在那里拾遗补缺，从事当地人不愿做的工作。发达国家和东欧、独联体国家人口下降和老龄化的发展趋势，加剧了劳动力短缺同发展经济之间的矛盾，尤其是专业技术性劳务的短缺更为突出。同时由于国内劳动成本的不断上升又影响了产品在国际市场上的竞争力。在这种压力下，一些国家和地区不得不放宽移民管制，2004年初，美国总统公布推动移民政策法案改革，意欲逐步开放劳工市场，为有意到美工作的外国劳工提供临时、短期的就业机会。这项法案如获国会通过，将给目前在美的近千万非法移民3年临时工作和居留许可。日本政府多年来，通过 “研修生”方式变相扩大了对外籍劳务的吸收，2003年，日本雇佣外国劳工27.4万，比往年增加4.6万，其中熟练工4.4万，技能实习生5万，日本要保持经济长期稳定，每年需补充60万劳力，因此开放劳务市场只是个时间和方式问题。西班牙政府一直对劳工输入实行配额政策，但为吸收更多的外籍劳务人才， 2004年的配额已增加到5.2万，预计在有效控制非法移民潮后，西班牙的劳工配额将大幅度增加，每年会超过25万。另外，东南亚一些新兴的工业国家和地区在经济高速增长中出现结构性劳务短缺的情况下，也相继放松了对外籍人员入境的限制。　　总的说来，尽管目前国际劳务市场还存在对外籍劳务这样或那样的限制，对劳务的工种需求不尽相同，发展的潜力各不一样，劳务竞争十分激烈，但国际劳务市场的总体趋势仍在继续稳定地发展，前景广阔。世界主要的劳务市场　　（一）亚洲劳务市场　　亚洲地区持续快速增长的经济状况，导致了其对劳动力需求的增加。亚洲劳务市场成为具有巨大发展潜力的市场，在国际劳务市场中的地位举足轻重，也是中国劳务输出的最主要的市场。亚洲劳务市场包括中东劳务市场和东亚、东南亚劳务市场.中东劳务市场的发展主要得益于本地区所蕴藏的丰富的石油和天然气资源。在沙特阿拉伯、科威特、阿联酋、卡塔尔等产油国家是中东地区集中全球劳务最主要的市场。20世纪70年代末80年代初，国际石油价格经历了两次大幅度提价，使得中东产油国获得了巨额的石油美元收入。为了将这些资金用于本国的经济开发和基础设施建设，从而发展本国的国民经济，人口稀少、劳动力不足的产油国家开始从本地区其他非产油国家招募劳务，后来又吸引了东南亚大批劳务进入中东市场，中国也于1979年以承包工程的形式向该地区输出劳务。此后的两伊战争影响了中东劳务市场的发展。产油国经济低迷，劳务市场也随之萎缩，许多外籍劳务撤回了本国。近年来，随着世界石油价格的攀升，中东劳务市场又开始复苏。东亚、东南亚地区包括日本、香港、新加坡、马来西亚、中国台湾、泰国和韩国等主要的劳务市场。这些国家或地区曾是向中东劳务市场输出劳务的生力军，同时他们也吸引了大批其它国家的劳务人员进入本国。东亚、东南亚劳务市场的兴起主要取决于这些国家产业结构调整所造成的结构性劳动力短缺，其大规模输入的多是一些初级劳动力。各国政府为了保护本国劳务，又都制定了各自的政策法规，在不同程度上限制外籍劳工的大规模进入。随着这些国家市场对高级劳务人员的需求有所上升，有更多高素质的外籍劳务开始进入东亚、东南亚劳务市场。　　（二）西欧劳务市场　　西欧劳务市场的空前发展，可以追溯到二十世纪四、五十年代，是最具悠久历史的国际劳务市场。英国、法国、德国、意大利等西欧发达国家的工农业发展水平位居世界前列，这些国家是西欧劳务市场中吸收劳务最多的国家。由于整体生活水平较高，当地的人们不愿从事一些脏累险的工种，因此造成劳动力的缺乏。在西欧国家几乎各行各业都面临劳动力短缺的状况，尤其是在条件差的行业和边远地区，就越是存在对外籍劳务的需求。随着西欧国家工业结构的调整，本国劳动力大都转向技术和知识密集型的新兴行业，外籍劳工的就业范围自然就局限在那些工作强度大、工作环境脏、差的工种以及条件差的边远地区。这种情况下，外籍劳务不会妨碍本国工人的就业，这也是西欧各国将外籍劳务的就业限制在较低级工种的目的所在，从而抑制外籍劳务挤占本国劳务市场。另外，一些专业性强、当地工人无法胜任的工作也必须通过招募外籍劳务来完成。　　（三）北美劳务市场　　北美劳务市场由美国和加拿大两个发达国家的劳务市场所组成。北美地区历史上就是吸收外来移民最多的地区，尤其是美国，大部分人都是当年移民的后裔。经济的发展和科技的进步对劳务市场的发展起着重要的推动作用。70年代以来美国产业结构的调整创造了更多的就业机会，随着产业结构从资本密集型向技术和知识密集型的转化，高科技产业部门对高层次劳务人员显示出更高的需求，很多企业对雇员的教育程度要求较高，而大量美国学生对学习失去爱好，尤其是黑人和拉美人的辍学率提高，导致有些岗位招不到合适的人选。由于服务业的不断发展，服务行业的就业机会也在大量增加。另外，美国经济发达，社会福利较高，一些条件差的体力劳动很多美国人不愿从事，他们宁愿靠领取失业救济金为生。这些都造成了美国经济中结构性的劳动力短缺现象。美国对外来劳务的需求保证了整个北美市场的活跃与繁荣，加拿大甚为宽松的移民政策也为北美劳务市场注入了活力。与西欧劳务市场的外籍劳工只从事一些层次较低的工作不同，在北美劳务市场，除了那些从事脏、累、险、差的体力劳动的部门外，一些高科技产业部门，如半导体、生物工程、计算机、人工智能及航天部门等，都遍布着来自不同国家的劳务人员。不少来自发展中国家的科学家、研究人员、技术人员和工程师等都活跃在美国经济的各个行业，并发挥着重要作用。　　（四）非洲劳务市场　　非洲地区的经济发展水平及其所拥有的自然环境资源决定了非洲劳务市场在短期内很难出现较大的发展。首先，非洲地区经济基础较差，尽管非洲各国也都采用了一些能促进本国经济发展的政策，但是由于资金的缺乏，支付信誉较差，从而在一定程度上影响了非洲劳务市场的发展。其次，除了尼日利亚、喀麦隆、加蓬、安哥拉及刚果等少数几个产油国家以外，大部分非洲国家都缺乏良好的投资环境，他们要么处于气候炎热的热带地区，要么就是茫茫无际的沙漠地带。

854次 2020-08-19
定向增发股

一、什么是定向增发股　　定向增发股票是指非公开发行、即向特定投资者发行，也叫定向增发的股票。　　根据证监会相关规定，关于非公开发行，除了规定发行对象不得超过１０人，发行价不得低于市价的９０％，发行股份１２个月内(大股东认购的为３６个月)不得转让，募资用途需符合国家产业政策、上市公司及其高管不得有违规行为等。非公开发行并无盈利要求，即使是亏损企业只要有人购买也可私募。　　到2009年6月为止，沪深股市已有中储股份、京东方A等公司实施了非公开发行计划。非公开发行的最大好处是，大股东以及有实力的、风险承受能力较强的大投资人可以以接近市价、乃至超过市价的价格，为上市公司输送资金，尽量减少小股民的投资风险。由于参与定向的最多10名投资人都有明确的锁定期，一般来说，敢于提出非公开增发计划、并且已经被大投资人所接受的上市公司，通常会有较好的成长性。(股市马经 http://www.goomj.com收集整理)二、定向增发股蕴含投资新机遇　　定向增发方式对提升公司盈利、改善公司治理有显著效果，寻找更多存在定向增发可能性的公司，仔细分析相关的方案与动机，有机会发掘全流通时代新的投资主题。　　随着管理层明确以不增加市场即期供给的定向增发作为融资恢复的优先选择，一批存在定向增发预期的公司如中储股份、京东方等获得市场的热烈追捧，定向增发蕴含的投资机会持续涌现。　　定向增发将极大提升公司价值　　上市公司实施定向增发的动机归结为以下几个方面。　　1、利用上市公司的市场化估值溢价(相对于母公司资产账面价值而言)，将母公司资产通过资本市场放大，从而提升母公司的资产价值。　　2、符合证监会对上市公司的监管要求，从根本上避免了母公司与上市公司的关联交易和同业竞争，实现了上市公司在财务和经营上的完全自主。　　3、对于控股比例较低的集团公司而言，通过定向增发可进一步强化对上市公司的控制。　　4、对国企上市公司和集团而言，减少了管理层次，使大量外部性问题内部化，降低了交易费用，能够更有效地通过股权激励等方式强化市值导向机制。　　5、时机选择的重要性。当前上市公司估值尚处于较低位置，此时采取定向增发对集团而言，能获得更多股份，从未来减持角度考虑，更为有利。　　6、定向增发可以作为一种新的并购手段，促进优质龙头公司通过并购实现成长。　　定向增发对于提升上市公司市值水平其内在机理是显而易见的。在股权分置时代，上市公司做大做强更多的是通过增发、配股等手段再融资，然后向大股东购买资产。由于资产交割完成后，大股东在上市公司的权益被稀释，因而新增资产的持续盈利能力与其利益相关度大为削弱。这种“一锤子买卖”容易带来的不良后果是，一些上市公司购买的资产盈利能力逐年下滑，流通股东利益因此受损，而大股东由于持有的为非流通股份，并没有因此有直接的损失。　　而在全流通环境下，大股东通过定向增发向上市公司注入资产后，其权益比例不降反升。同时，大股东所持股权根据新的规定，定向增发的股份对控股股东增发的部分3年之内就可以流通，鉴于资本市场目前的低位和对市场未来普遍良好的发展预期，控股股东尤其是拥有较优质资产的控股股东有强烈的动机向公司注入优质资产以实现资产的价值最大化，这也是目前相当多的上市公司谋求定向增发的深层次原因。同时，考虑到大股东所持有的定向增发的股份3年之内才能够流通，大股东实现自己价值的最大化将是一个持续的过程而非瞬间完成。为了确保股权变现利益最大化，大股东将不得不考虑所注入资产的中线持续盈利能力。因此，我们可以认为，在控股股东与中小股东信息不对称的情况下，实施定向增发的公司至少在大股东所持有股份到期的时间段里有较强的提升公司市场价值的内在动力，从而可以使中小股东分享公司价值的成长。三、定向增发股定向增发的几种模式　　定向增发的主流模式　　　　模式一、资产并购型定向增发　　　　整体上市目前受到市场比较热烈的认同，如鞍钢、太钢公布整体上市方案后股价持续上涨，其理由主要在于：　　1、整体上市对业绩的增厚作用。整体上市条件下，鉴于大股东持有股权比例大幅度增加，未来存在更大的获利空间，所以在增发价格上体现出了一定的对原有流通股东比较有利的优惠。如鞍钢定向增发收购资产的PE水平达到7.2倍，超过增发同期市场钢铁平均6.9倍的水平，考虑鞍钢较高的行业地位和拥有铁矿石资源，业绩波动较小，PE水平应超过行业平均水平，则这一定向增发价格将显著增厚公司的业绩水平。 (股市马经 http://www.goomj.com收集整理) 　　2、减少关联交易与同业竞争的不规范行为，增强公司业务与经营的透明度，减少了控股股东与上市公司的利益冲突，有助于提升公司内在价值。　　3、对于部分流通股本较小的公司通过定向增发、整体上市增加了上市公司的市值水平与流动性。　　模式二、财务型定向增发　　　　主要体现为通过定向增发实现外资并购或引入战略投资者财务性定向增发其意义是多方面的。首先是有利于上市公司比较便捷地实现增发事项，抓住有利的产业投资时机。如京东方，目前该公司第五代TFT-LCD 生产线的上游配套建设正处于非常吃力的时期，导致公司产品成本下降空间有限，如果能够顺利实现面向控股股东的增发，有效地解决公司的上游零部件配套与国产化问题，公司的经营状况将会获得极大的改善。其次，定向增发成为引进战略投资者，实现收购兼并的重要手段，例如华新水泥向第二大股东HOLCIM 定向增发1.6 亿股后，二股东得以成为第一大股东，实现了外资并购。此外，对于一些资本收益率比较稳定而资本需求比较大的行业，如地产、金融等，定向增发由于方便、快捷、成本低，同时容易得到战略投资者认可。　　模式三、增发与资产收购相结合　　上市公司在获得资金的同时反向收购控股股东优质资产，预计这将是比较普遍的一种增发行为。对于整体上市存在明显的困难，但是控股股东又拥有一定的优质资产，同时控股股东财务又存在一定变现要求的上市公司，这种增发行为由于能够迅速收购集团的优质资产，改善业绩空间或公司持续发展潜力，因此在一定程度上构成对公司发展的利好。但是具体利好程度而言，则要考虑发行价格与资产收购的价格。比如国阳新能拟募集资金收购集团部分煤矿资源，以上市公司目前拥有的资源计算，每吨储量资源价格在8 元左右，低于这一价格的收购对上市公司而言将是有利的。此外值得注意的是泛海建设公布的增发方案提出的发行价格甚至是不低于公司股票董事会会议公告前20个交易日收盘价的均价的105%，其中大股东认购的不少于发行股本的75%，资金全部用于收购控股公司的土地资源。　　模式四、优质公司通过　　定向增发并购其他公司　　与现金收购相比，定向增发作为并购手段能大大减轻并购后的现金流压力。同时，定向增发更有利于发挥龙头公司的估值优势，能够真正起到扶优扶强的效果，因而，这种方式对龙头公司是颇具吸引力的。以大商股份为例，2000 年开始，通过承担债务、职工安置等条件，低价收购当地老百货企业，同时获得税务方面的优惠政策，然后输出其管理改善被并购企业的经营面貌，从而获得了超额利润和长期快速成长。四、谁将拔“定向增发”头筹？　　钢铁、电力、煤炭、资源类行业存在更多定向增发的机会。　　钢铁、电力行业的共同特点是：多为分拆上市，集团公司还拥有大量相关资产；都面临或即将面临巨大的行业整合压力，要在未来竞争中胜出，必须通过规模、成本优势取胜。目前钢铁行业已经发生多起整体上市案例，如武钢股份、宝钢股份、鞍钢新轧、太钢不锈和本钢板材等。电力行业在煤炭和电网的双重挤压下重新走向“寡头垄断”的市场结构已是大势所趋，个别能够担当集团旗舰的上市公司价值将逐步显现。

641次 2020-08-19
官僚资本

官僚资本简介　　在半殖民地、半封建的中国，统治者凭借国家政权的力量建立和发展起来的资本主义经济。是政治不民主、经济不发达的产物。官僚资本在中国的历史　　19世纪后期清政府洋务派大官僚采取官办、官督商办、官商合办等形式开办的近代军事企业和民用企业，是中国官僚资本的雏形。以后北洋政府由外债支持建立的一些官办企业也构成官僚资本的一部分。1936年以后，近现代历史文献中使用的官僚资本一词，主要是指国官僚资本数据民党统治集团中的蒋介石、宋子文、孔祥熙、陈立夫四大家族，凭借国家政权的垄断力量，通过发行公债、苛捐杂税、商业投机、通货膨胀等手段巧取豪夺而建立起来的资本主义工商企业。尤其是在抗日战争时期，四大家族利用自己的政治特权和战时经济统制手段大发横财，进而控制了国家经济命脉。到1949年，官僚资本大约占有全国工矿和交通运输业固定资产的80％，垄断全国钢铁产量的90％，煤产量的33％，发电量的67％，并拥有全国最大的银行和十几个垄断性贸易公司。国民党政府统治下的中国是大地主和买办资产阶级专政的国家，它的官僚资本除具有垄断资本主义的一般特征外，又具有买办的封建的特征。它的存在和发展，阻碍了社会生产力的发展，使中国的殖民地化程度进一步加深，因而是一种反动的生产关系，是中国人民在民主革命时期的革命对象。另一方面，官僚资本本身又是一种高度集中的社会化大生产，它集中了一定的现代化设备和科技力量。中国新民主主义革命胜利后，人民政府在全部没收官僚资本的基础上，直接建立了社会主义国营经济。官僚资本的特点　　官僚资本是利用政治特权、主要通过在商品流通和金融领域的掠夺，进行财产再分配的资本原始积累形式。官僚资本从三种不同而又相互联系的资本形态中产生出来，并在这三种资本形态中生存、活动和发展。这三种不同的资本形态分别是：官僚私人所有的资本；官僚经营管理的国家资本；官僚支配的其他私人资本（见王亚南：“中国官僚资本之理论的分析”，《中国经济原论》，第381-407页，广东经济出版社1998年版）。所谓官僚资本的 “掠夺性再分配”特征，就是指它通过盗窃国库和权钱交易的种种方式，把已经产生和积累的国家资本和其他私人资本不断再转化为官僚私人所有资本的过程。官僚资本的核心　　一：它与国有企业的区别在于什么？　　现在的国有企业是“全民所有制企业”的别称，也就是说企业属于全体人民，国家代表全体人民对企业进行管理，属于公有制范畴。并不是私人财产，因此与“官僚资本”不同。　　二：可否理解为执政者的私有企业？　　不一定是执政者自己，也可以是统治集团中的其他有政治资源的人，比如欧洲的贵族等等。　　三：它为什么具有危害？　　后面所附文章中有详尽分析。　　官僚资本主义的定义及危害分析　　官僚资本主义作为一种经济形态，广泛存在与拉美，非洲，亚洲等欠发达地区。然而，尽管它广泛存在，甚至发达国家里，这种经济形态也有一定影响力。但对于什么是官僚资本主义，人们的意见并不统一。　　我经思考，总结了一个官僚资本主义的定义，并分析了官僚资本主义的危害性，希望大家探讨。官僚资本主义的充分必要条件　　1．私人财产所有制　　政府和国家保护私人财产，实行完全的或者部分的私人财产所有制。如果没有私人财产所有制度，就没有权力寻租的动机和基础；不存在没有私有制的官僚资本；　　2．政府或者立法机构权力高度集中　　政府官僚能够比较容易地通过权利寻租来配置资源；政府或者立法机构能够相对容易的通过法律法规用优于一般条件来支持特定资本的发展；　　3．政治体制与现代公民意识的落后　　国家无民主政体来限制政府或立法机构的的权力；社会无新闻舆论自由。或者虽然存在民主政体和新闻自由，但因为经济发展落后，公民意识不成熟，公民缺乏对民主的理解，所以致使分权监督机制缺位；　　4．存在闲置资本和寻租故意　　存在有闲置资本，存在有寻租能力的自然人，且这些自然人有寻租来发展的故意。　　5. 寻租资本以获得超额暴利为目的　　因为寻租的最终目的是获得超额暴利。所以寻租行为目标是获得稀缺资源，如贷款，土地，不可再生资源，限制性行业或垄断性行业的准入许可，因此市场竞争是官僚资本的天然敌人。　　以上5条，是任何官僚资本主义生存的必要且充分条件；只要存在这种社会环境，则必然存在官僚资本主义；只要是官僚资本主义，则必然符合这5个条件。　　在以上基础上，形成了官僚资本主义的定义：　　官僚资本主义，是通过权利寻租，以获取超额暴利为目的的资本主义形态。官僚资本主义的危害1. 官僚资本主义的经济危害　　官僚资本主义并非不能促进经济发展，在经济发展的早期，它因为速度快，能够带动经济发展，甚至是非常快的发展。另一方面，所有国家＆地区，在经济发展的早期阶段，多数都是由官僚资本主义主导。另一方面，在欠发达国家，在转型国家中，官僚资本主义是能够在一定程度上发展经济的。　　官僚资本主义在经济上的危害体现在：　　a.降低社会和经济运行效率　　因为官僚资本主义追求暴利的天性，他的非市场竞争性，垄断性，使得官僚资本能够以低成本获取社会资源，或者垄断资源，进而获得暴利，而这种暴利既不是通过竞争来获取得，也不是因为官僚资本创造了足够多的社会财富，本质上是对其他社会团体创造财富的掠夺，官僚资本主义的暴利，绝大部分是对社会财富的再分配实现的，而不是自己创造的。　　官僚资本占有了超过自己创造财富的其他团体的财富，而这种财富并非通过技术进步获得的有效财富，所以官僚资本主义必然导致社会整体资源配置的低效率，削弱其他资本的发展能力；必然降低经济运行的效率；　　因为寻租后可以获得更多的暴利，所以会带来模仿，致使社会上更多的资本向官僚资本转化，进一步恶化社会的经济运行效率；　　b.官僚资本必然带来垄断　　官僚资本的高获利能力，致使资源向其集中，进一步加速了垄断，进一步降低了资源配置效率；官僚资本主义的广泛存在，以及获利高，垄断性，会压抑整个社会竞争，削弱社会消费能力，进而抑制技术进步＆产业升级，最终让经济丧失了持续增长的能力；即使一个产业，市场中同时存在几个官僚资本的垄断企业，他们也会通过达成协议维持垄断；2.官僚资本主义的政治后果　　a．损害公平，危害社会稳定　　因为官僚资本主义通过权力寻租获得大量的社会资源，这样社会财富就被少数官僚资本家＆官僚占有了，必然导致贫富差距不断加大，损害社会整体上的公平性；容易带来社会不满情绪累积，不安定因素增加，进而危害社会稳定；极端情况下，将带来革命；　　b. 官僚资本会迟滞、阻碍社会的政治改革　　官僚资本主义存在的前提条件是，政治制度的不完善，社会发展滞后，使得官僚资本家和官僚阶层拥有特权。而官僚资本和官僚阶层为了维护其特权，将反对政治改革进程，进而阻碍社会发展。他们是天然的保守力量，天然的右派力量。而这种阻碍将导致社会的不稳定因素积累，进一步损害社会稳定。　　c. 总结：　　官僚资本通过权力寻租对社会财富的占有，从长期看，会降低社会运作的效率；同时由于这种占有会加大贫富差距，同样损害了社会公平原则。可见官僚资本主义既不能带来效率，也将损害公平，所以它是最糟糕的资本主义形态。是社会经济发展的巨大障碍。

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