2020年4月23日，工银金融租赁有限公司（以下简称“工银租赁”）成功向成都航空交付一架ARJ21-700飞机，这也是疫情期间工银租赁交付的首架国产飞机。 年初以来，新冠肺炎疫情的蔓延对包括飞机制造商和航空公司在内的国内民航产业造成了影响。据介绍，本架ARJ21飞机下线后原计划于2月交付，后因疫情影响延后。随着疫情防控逐步向好，复工复产进一步推进，工银租赁与中国商飞和成都航空团队进行反复沟通，最终达成交付方案，完成各项交付检查，完成了中国商飞总装制造中心浦东基地复产复工后的首次交付工作。
近一段时间，租赁行业进入年报披露季。多家融资租赁公司陆续公布了其2019年的经营业绩。据《金融时报》记者不完全统计，资产规模在2000亿元以上的渤海租赁、远东宏信、平安租赁均已发布2019年业绩报告。 2019年，渤海租赁总资产虽然较2018年末减少202.81亿元，但仍然以2655.37亿元排名融资租赁公司行业（不含金融租赁公司）首位。远东宏信以2605.71亿元紧随其后，较年初减少2%。平安租赁资产规模达2546.84亿元，位列行业第三，同比增长8.5%。“一增两减”之间，三家公司资产规模差距愈发缩小，可见头部融资租赁公司竞争之激烈。 资产规模有增有减 盈利处于较好水平 据近日陆续披露的2019年经营业绩来看，在整个租赁行业（含金融租赁公司）内，资产规模在2000亿元以上的租赁公司共六家。除了工银租赁、国银租赁和交银租赁三家银行系金租公司外，便是渤海租赁、远东宏信和平安租赁。 虽然三家头部公司资产规模均突破2500亿元，但2019年，渤海租赁和远东宏信总资产有所收缩。渤海租赁总资产同比减少7.1%，远东宏信则较年初减少约2%。平安租赁2019年资产规模同比增长8.5%。 就盈利水平来看，平安租赁、远东宏信两家公司的营业收入和净利润均实现正增长，业绩增长稳中有进，盈利能力表现亮眼。数据显示，平安租赁全年实现营业收入205.1亿元，同比增长24.9%；净利润44.76亿元，同比增长36%。远东宏信2019年实现营业收入总额268.56亿元，同比增长5.82%；净利润48.28亿元，同比增长10.03%。 在三家头部公司中，只有渤海租赁营收和净利润同比下降。2019年实现营收388亿元，归属母公司净利润18.5亿元，二者同比均有所下降。渤海租赁称，这两个数据出现下降，主要原因系出售皖江金租35.87%股权于2019年1月完成交割，皖江金租不再纳入公司合并报表范围。此外，2018年11月完成旗下子公司Avolon 30%股权转让，本报告期内渤海租赁按70%的持股比例分享的Avolon净利润较上年有所下降。 做深特色业务同时发展新型业务 近年来，我国租赁行业步入调整期，多数融资租赁企业发展重心也由重资本扩张向深耕细分产业、精细化运营的方向转变。相较于金融租赁公司，融资租赁公司整体更贴近产业，在特定的产业领域具备较为丰富的客户资源和专业经验，扎根产业、做精做深细分市场是其生存发展的关键。 2019年，渤海租赁实施“强身瘦体”战略，优化资产负债结构，加速将主营业务向飞机租赁集聚。年报显示，渤海租赁2019年飞机租赁业务收入占比进一步提升。平安租赁则在工程建设、教育文化、能源冶金、制造加工等多个条线的传统租赁业务继续深入。如在工程建设事业部细分领域内，至今已累计授信超800家企业，累计投放超450家，覆盖29个省份，投放金额超670亿元。远东宏信专注于基础产业，2019年其七大产业细分为九大行业布局，进一步深耕细分市场，巩固产业领先优势。产业运营分部收入总额为65.21亿元，较上年大增44.42%。 在做精传统优势业务的同时，平安租赁、远东宏信两家公司进一步加大创新型业务投入，布局中长期发展。平安租赁积极利用科技赋能业务，在汽车租赁、小微金融两大创新业务领域深入布局，在AI、大数据等技术加持下探索新的商业模式。 严守资产质量 提升风险管理能力 融资租赁业务与实体经济紧密结合，受宏观环境及外部挑战影响，实体产业的波动也会对承租人的经营和偿债能力带来挑战。哪怕是综合实力强劲的头部租赁公司，在其年报中也纷纷强调“资产质量”“防范风险”等关键词。在全球经济增长放缓、新冠肺炎疫情突发以及国内租赁监管格局统一等多种因素影响下，2020年，融资租赁公司守好资产质量关口、提升风险管理能力显得更为重要。 2019年末，远东宏信不良资产率较2018年末上升0.15个百分点至1.11%。远东宏信表示，从超2600亿元的总资产规模来看，公司不良资产率总体保持在稳定安全状态，拨备覆盖率为246.1%，风险抵补能力充足。 今年以来，新冠肺炎疫情在全球蔓延，目前我国本土疫情传播基本阻断，复工复产加快推进，经济社会发展大局稳定。作为全球第二大经济体，我国拥有完整的经济结构及产业链条、庞大的人口基数和充满活力的消费市场，经济发展韧性十足。面对外部环境变化，业内公司需积极采取措施以统筹推进防控疫情和经营发展，防范化解风险，聚焦优势领域，优化资产结构，提高国际化开拓能力、专业化管理能力和综合化服务能力，保障公司持续、稳定、健康发展。
新冠肺炎疫情发生以来，融资租赁作为支持实体经济发展、服务产业转型升级的金融力量，在拓宽中小微企业融资渠道、推动企业复工复产方面发挥了一定作用。同时也要看到，除了少数几家资产规模超千亿元、综合实力强劲的头部融资租赁公司之外，行业内绝大多数为中小型租赁公司。中国融资租赁（西湖）论坛此前发布报告称，受疫情影响，预计租赁回款逾期风险将有所上升，融资租赁公司需提前做好现金流安排。 疫情之下，融资租赁公司的风险管理和资产质量情况究竟如何？狮桥融资租赁（中国）有限公司（以下简称“狮桥”）副总裁朱涛在接受《金融时报》记者采访时表示，就狮桥近期展业情况来看，目前业务日均处理量是去年同期的2.19倍，整车运输流量也稳定在去年旺季11月份的80%以上，疫情影响“有惊无险”。此次突发疫情也让我们深刻感受到，只要始终坚持服务实体经济，在日常经营中将基础的风险管理工作做扎实，掌握好发展速度与资金安全的平衡，那么无论是业务模式还是资产质量都经得住疫情考验，公司业务也将朝着健康的方向继续发展。 强化应急管理 资产质量稳定 中诚信国际分析认为，疫情对交通运输、住宿餐饮、旅游等行业产生冲击，以上行业承租人的还本付息能力下降明显，可能会导致租赁公司存量融资租赁业务风险暴露。 北京某融资租赁公司从业人士告诉《金融时报》记者，疫情发生后，湖北省及个别疫情较为严重的地市，区域内企业生产活动难以正常开展，致使该区域内的承租人经营恶化明显，还本付息能力下降。但公司及时做了应急预案，进行多维度风险管控，资产质量总体保持可控，整体影响有限。 据朱涛介绍，疫情刚发生时对狮桥业务也造成了一定的阶段性影响。狮桥服务的下游客户多为商用车司机和个体车主，突发的疫情直接影响到司机2月、3月正常的出车运营。此外，由于个体司机车主抵御风险能力较弱，经营及偿付能力可能受到影响。 针对此情况，狮桥第一时间启动应急预案，对受疫情严重影响、自己或家人患病而不能及时偿付租金的客户，给予特定政策帮扶。与此同时，狮桥还及时安排客户经理和司机沟通还款情况。虽然在疫情发生后短期内逾期率有所上升，但随着物流行业在3月份以后迅速复工，逾期率显著回落，资产质量保持健康稳定。 深植实体经济 夯实抗风险能力 “此次疫情发生后的公司表现表明，融资租赁业务要符合国家政策导向，深植实体经济。”朱涛直言，疫情发生后，狮桥的业务得以迅速恢复，一方面得益于政府及时有力的疫情防控措施，使得整个干线物流运输市场迅速恢复运转；另一方面，还在于公司本身业务模式依托于实体经济，符合国家对融资租赁行业的支持方向，因此也得到了有关主管部门的大力支持。 疫情发生后，天津市委、市政府先后出台了一系列惠企暖企政策，天津市金融局、中国人民银行天津分行以及各级部门第一时间主动对接狮桥，详细了解其受疫情影响情况并积极帮助对接各金融机构。 朱涛提到，将租赁业务紧紧依托于实体经济，虽然受疫情影响可能会面临短期困难，但从中长期来看并不会产生泡沫。狮桥立足商用车市场，通过真租赁和服务实体经济，已为全国超23万司机车主提供了570多亿元融资支持。公司聚集的大量底层、分散的客户资源，其杠杆率本就不高，从长期来看，即便未来真的发生客户逾期情况，也可以通过处置租赁资产的方式来解决，资产质量易于把控。 加强银租合作 补充流动性资金 租赁公司在加大对受疫情影响客户支持力度的同时，及时补充资金、维持自身流动性充裕也至关重要。 目前，融资租赁公司的资金多通过资产证券化、发债以及银行贷款获得。业内人士认为，加强租赁公司同银行等同业金融机构的合作，有助于传导资金至租赁公司服务的实体企业，更好地保障其生产运营和复工复产，满足服务实体经济需求。 《金融时报》记者了解到，疫情发生后，交银租赁获得中国进出口银行上海分行发放的2亿元贷款，用于支持某制药公司购置生产阿莫西林原料药和药物制剂等战“疫”药物的生物制药设备。狮桥于2月20日和3月25日先后发行了两期ABS产品，于4月10日发行1期超短融，共募集资金26.39亿元。此外，还获得了华夏银行0.8亿元、邮储银行0.6亿元、进出口银行1.85亿元共计3.25亿元的授信，并已完成提款。 邮储银行天津分行“三农”金融部/零售信贷部总经理胡仝表示，银行秉承适度风险、适度收益的原则，选择与资产优质、经营稳定、领域清晰的租赁公司进行合作。一方面考察租赁公司对资产是否具备优良的管理和流通处置能力，另一方面考察租赁公司是否对终端客户具有强大的把控力，底层资产是否真实，风险表现是否清晰。
一面锦旗穿越450公里，从武汉送到了南京。“大爱看金租，真情在丰华”，这是武汉丰华能源投资集团（以下简称“丰华能投”）给江苏金融租赁股份有限公司（以下简称“江苏租赁”）的评价。 过去三个月，江苏租赁数次对处于疫区的丰华能投伸出援助之手，那背后是江苏租赁一以贯之的企业温度：把每一个合作伙伴，都当做真心朋友。 最及时的问候 作为疫情“震中”的武汉，自1月23日开始封城，所有活动进入停滞状态。消息刚刚传出，江苏租赁新兴产业事业部的业务人员马上想到了位于武汉的客户丰华能投，旋即拨打电话询问起企业的状况。 回忆起当时的情况，丰华能投相关负责人说：“从封城的第一天起，江苏租赁的客户经理就开始给我们打电话，多次问我们公司员工的身体状况、防护状态和物资需求，表示有任何问题或者困难都可以第一时间找江苏租赁，公司一定会尽力帮扶解决。” 当复工复产启动，江苏租赁再次主动联系丰华能投，问其是否需要帮助。当时，摆在丰华能投面前的当务之急是缺乏充足的防护物资。 江苏租赁在了解到丰华能投的需求后，快速核实丰华能投员工人数、防疫物资需求种类和数量，充分发挥自身资源调配能力，在全国防疫物资尚处紧张阶段，采买了3000只一次性医用口罩，第一时间给对方寄了过去。“万物复苏、正值丰华，‘疫’去春来、共待花开”，这些贴在江苏租赁对外援助物资上的寄语，更能体现患难时刻的共情与支持。 最专业的帮扶 按下暂停健只是一个瞬间，恢复常态却是一个过程。丰华能投作为新能源行业的知名企业，其复工复产也受到多重因素的影响。“疫情导致了诸多企业的用电负荷下降，出现了一些限电情形，而且电网公司无法复工，致使电费结算也有所延后。”丰华能投方面解释。 江苏租赁在了解到丰华能投的情况后，仔细研究了客户疫情期间的收入构成，用专业判断行业后续的发展情况，最后决定对企业应付租金进行延期处理，并将企业的还款计划调整得更合理。 “融资租赁相比银行贷款，本就具有方案更加灵活、更加贴合企业实际生产资金需求的特点。困难是暂时的，我们判断企业本身的质地没有发生变化，因此愿意做出相应的调整。”江苏租赁相关业务人员表示。 这一暖心举措缓解了丰华能投的资金压力，降低了现金流枯竭的风险，让企业大为感动：“万万没有想到，江苏租赁不仅在业务前期设计方案时科学合理，在我们遇到困难、进行方案调整时同样灵活高效，帮助我们解决了最迫切的问题。” 最贴心的支援 对丰华能投的帮助只是江苏租赁在疫情期间积极作为的一个缩影。 从疫情发生至今，江苏租赁已累计捐出价值100万元的负压救护车、爱心包，数万只一次性医用口罩；捐助的对象包括了湖北各大医院、身处武汉的客户以及远在国外的股东法巴租赁。 值得一提的是，由于国外疫情暴发晚，防控经验相对缺乏，在向法巴租赁提供防疫帮扶过程中，江苏租赁悉心整理了一套疫情期间公司防控做法，将中国经验运用到法国疫情防控一线。 法巴租赁相关负责人在致谢中表示，感谢江苏租赁在法巴租赁防疫关键时刻提供防护物资。更难能可贵的是，江苏租赁根据自身疫情防控总结出的防控方案，更是为法巴提供切实而有效的帮助。 一场疫情，江苏租赁展现了一家金融机构应有的温度，，体现了作为合作伙伴的温情，传递了中国企业的友情。
1、选择保险产品客户阅读产品介绍、产品说明书、投保提示等内容；了解银行、保险公司的相关协议。2、填写投保信息客户填写投保人与受益人的基本信息3、保险公司核保保险公司系统实时根据核保规则对各项内容进行试算和核保。4、支付保费客户进入银行交易界面并进行支付5、完成投保客户支付成功后，保险公司系统实时承保出单，并在页面进行投保成功提示，显示保单号码，向客户发送电子保单或纸质保单。
一、债券市场的种类 债券市场是发行和买卖债券的场所，是金融市场的一个重要组成部分。根据不同的分类标准，债券市场可分为不同的类别，最常见的分类有以下几种： 1、根据债券的发行过程和市场的基本功能，可将债券市场分为发行市场和流通市场。 债券发行市场，又称一级市场、是发行单位初次出售新债券的市场。债券发行市场的作用是将政府、金融机构以及工商企业等为筹集资金向社会发行的债券，分散发行到投资者手中。 债券流通市场，又称二级市场，指已发行债券买卖转让的市场。债券一经认购，即确立了一定期限的债权债务关系，但通过债券流通市场，投资者可以转让债权，把债券变现。 债券发行市场和流通市场相辅相成，是互相依存的整体。发行市场是整个债券市场的源头，是债券流通市场的前提和基础。发达的流通市场是发行市场的重要支撑，流通市场的发达是发行市场扩大的必要条件。 2、根据市场组织形式，债券流通市场又可进一步分为场内交易市场和场外交易市场。 证券交易所是专门进行证券买卖的场所，如我国的上海证券交易所和深圳证券交易所。在证券交易所内买卖债券所形成的市场，就是场内交易市场，这种市场组织形式是债券流通市场的较为规范的形式，交易所作为债券交易的组织者，本身不参加债券的买卖和价格的决定，只是为债券买卖双方创造条件，提供服务，并进行监管。 场外交易市场是在证券交易所以外进行证券交易的市场，柜台市场为场外交易市场的主体。许多证券经营机构都设有专门的证券柜台，通过柜台进行债券买卖。在柜台交易市场中，证券经营机构既是交易的组织者，又是交易的参与者，此外，场外交易市场还包括银行间交易市场，以及一些机构投资者通过电话、电脑等通讯手段形成的市场等。目前，我国债券流通市场由两部分组成，即沪深证券交易所市场、银行间交易市场。 3、根据债券发行地点的不同，债券市场可以划分为国内债券市场和国际债券市场。国内债券市场的发行者和发行地点同属一个国家，而国际债券市场的发行者和发行地点不属于同一个国家。 二、债券市场的功能 纵观世界各个成熟的金融市场，无不有一个发达的债券市场。债券市场在社会经济中占有如此重要的地位，是因为它具有以下几项重要功能： 1、融资功能。债券市场作为金融市场的一个重要组成部份，具有使资金从资金剩余者流向资金需求者，为资金不足者筹集资金的功能。我国政府和企业先后发行多批债券，为弥补国家财政赤字和国家的许多重点建设项目（如能源、交通、重要原材料等重点建设项目以及城市公用设施建设）筹集了大量资金。 2、资金流动导向功能。效益好的企业发行的债券通常较受投资者欢迎，因而发行时利率低，筹资成本小；相反，效益差的企业发行的债券风险相对较大，受投资者欢迎的程度较低，筹资成本较大。因此，通过债券市场，资金得以向优势企业集中，从而有利于资源的优化配置。 3、宏观调控功能。一国中央银行作为国家货币政策的制定与实施部门，主要依靠存款准备金、公开市场业务、再贴现和利率等政策工具进行宏观经济调控。其中，公开市场业务就是中央银行通过在证券市场上买卖国债等有价证券，从而调节货币供应量，实现宏观调控的重要手段。在经济过热、需要减少货币供应时，中央银行卖出债券、收回金融机构或公众持有的一部分货币从而抑制经济的过热运行；当经济萧条、需要增加货币供应量时，中央银行便买入债券，增加货币的投放。
债券的交易分为场内、场外两大类。 一、证券交易所的基本做法 1.报价：债券投资人在决定买入或买出某种债券后，便用书面、口头或电话等方式向各自委托的经纪商发出保价指令，委托它买入或买出该债券。卖方的报价条件一般为：要卖何种债券，面值是多少，利率是多少，何年到期，卖价在几种档次上可以各买出多少，在什么档次就停止卖出。买方的报价条件一般为：要买入何种债券，多少钱以下买多少，多少钱以上就不买。 2.经纪商接到指令后，立即通知投资人所开户的证券交易所。 3.交易所立即通知在交易大厅内的工作人员大声喊出或用打手势报价给场内其它的经纪商，并用电子屏幕显示。 4.众经纪商开始公开竞价，本着价格优先、量大优先和时间优先的原则开始交易。也就是先考虑价格因素，买入价格相对高的报价，卖方就先卖给他；卖出价格相对低的报价，买方就会先和他成交；在价格没有差别的情况下，先报价的先成交；在价格、时间上都没有差别的情况下，交易量大的经纪商先得到交易的机会。 5.债券买卖双方的经纪商口头达成交易后，在成交单上签字并经交易所登记确认。 6.经纪商将成交情况通知给投资人，投资人就要按时将款项或债券交付他的经纪商，再到开户交易所交割过户。 投资人从发出报价指令到收到成交的电话通知的整个过程很短，不过就几分钟的时间，接到成交电话通知的第二天，投资人还会接到书面通知。 二、场外交易的操作流程 场外交易以自营买卖为主，也有少量的代理买卖。由于证券交易商可以在自营买卖中与普通投资者直接交易，所以，在自营买卖中，投资者与投资者、投资者与证券商之间的交易可以不通过交易所和经纪商，就如我们日常生活中的协商议价一样，这个过程对我们来说是再熟悉不过了。 但是，也有些投资人，他场内、场外市场都不进，他所有的交易都是委托别人做的，场内市场他委托的是证券经纪商，场外市场他可以委托任何他相信的人。接下来，受委托的人到场外市场上去交易的流程与自营买卖的流程是一样的，只不过多了一个随时要听从投资人的指令、向投资人汇报行情的过程而已。 三、债券各种交易方式 债券分场内场外的交易，具体到每种交易方式如债券的现货交易、回购交易、期货交易和期权交易，它们的交易过程又是各不相同的。 1、债券现货交易 （1）买入债券 您可直接委托证券商，采用证券账户卡申报迈进，买进债券后，证券商就会为您打印证券存折，以后即可凭证券存折再行卖出。（如果您买的是实物债券，需要提取的话，证券商就会按有关债券实物代保管业务的规定办理提券手续并交给您。注意，记账式债券不能提券。） （2）卖出债券 对于实物债券，在卖出之前您应事先将它交给您开户市的证券结算公司或其在全国各地的代保管处进行集中托管，这一过程您也可委托证券商代理，证券商在受到结算公司的记账通知书后再为您打印债券存折，您就可委托该证券商代理卖出您所托管的债券。对于记账式债券，您可通过在发行期认购获得，再委托托管证券商卖出。 2、债券回购交易 （1）回购交易[卖出债券à买回债券] 您和买方签订协议卖给他债券，拿对方的资金去做其他收益更大的投资,您只需按商量好的利率支付给他利息，在协议规定的时期以协议约定的价格将债券再买回来。 （2）逆回购交易[买入债券à卖回债券] 您和卖方签订协议买入他的债券，卖方按商量好的利率支付给您利息，您在协议规定的时期以协议约定的价格将债券再卖回给对方。 回购协议的利率是您和对方根据回购期限、货币市场行情以及回购债券的质量等因素议定的,与债券本身的利率没有直接的关系，所以,这种有条件的债券交易实际上是一种短期的资金借贷，一般来说，回购交易是卖现货买期货，逆回购交易是买现货卖期货. 3、债券期货交易 当您估计您手头的债券其价格有下跌趋势，您又不太确定即不想马上将债券转让出去，但是您又想将这个价格有可能下降的风险转让给别人；或者您估计某种非您持有的债券价格将要上涨，您想买进，您又不太确定即您不想马上就将该债券买进，但是您又确实想得到这个价格有可能上涨的收益，您可通过委托券商来给您和买卖对方进行撮合，双方通过在期货交易所的经纪人谈妥了成交条件后，先签订成交契约（标准化的期货合约），按照契约规定的价格，约定在您估计的降价或涨价时间之后再交割易主，这样您就达到了您的预期目的。当然，情况和您估计的相反时，您就不能等到交割的那一时刻了，您可在期货到期前的任一时间上做两笔金额大致相等、方向相反的交易来对冲了结。 4、债券期权交易 正如您所知,期权交易是一种选择权的交易，双方买卖的是一种权利，也就是您和对方按约定的价格，在约定的某一时间内或某一天，就是否购买或出售某种债券，而预先达成契约的一种交易。具体做发是：您和交易对方通过经纪人签订一个期权买卖契约，规定期权买方在未来的一定时期内，有权按契约规定的价格、数量向期权卖方买进或卖出某种债券；期权买方向期权卖方支付一定的期权费，取得契约，这时期权的买方就有权在规定的时间内根据市场行情，决定是否执行契约，若市场价格对其买入或卖出债券有利，他有权按契约规定向期权卖方买入或出售债券，期权卖方不得以任何理由拒绝交易, 若市场价格对其买入或卖出债券不利，他可放弃交易任其作废，他的损失就是购买期权的费用,或者是把期权转让给第三者来转嫁风险。期货交易又有买进期权、卖出期权和套做期权三种。 需要指出的是，期货、期权的实际交易操作比理论上的想象还要复杂的多，如它俩都有多头准套利、多头纯粹套利；空头准套利、空头纯粹套利，还有组合投资和套期图利等等。不过幸运的是我们并没有必要去掌握它，因为期货、期权的每一笔交易量都很大，我们一般的家庭或个人投资者是无法承受的。
影响价格的要素分析 我们看债券价格走势的时候，债市供求对债券价格的影响已清楚地显示在交易所交易大厅里的电子屏上。所以，这里我们只讨论国家的货币政策和财政政策对它的影响。 货币政策能影响债券价格的有信贷利率政策和公开市场业务。如果把钱存到银行所得的利息收入，比购买债券所得的利息收入还要高的话，我相信可能没有人会愿意去买债券。一般来讲，信贷利率提高，就表明投资过火，国家要紧缩银根，过热的债券市场就会适应整个国民经济的发展需要而相应地平静下来；反过来，信贷利率降低，则表明市场疲软，需要放松银根刺激投资。公开市场业务就是中央银行代表国家，直接在债券市场通过买卖债券来控制货币的供应量，从而调节和平衡投资市场，它影响债券市场的作用机理同信贷利率相同，但他的作用更加直接，因为中央银行直接参与市场上的债券交易，其资金实力是任何单位和个人无法比拟的。 财政政策主要是通过调控国债的发行量和调整税率来对债券市场施加影响。对国债采取不收税的政策，对企业债券和金融债券所征收的税率又有不定期的调整，税收带来的后果是投资人的收益减少，为了获得更多的收益，投资者便会把资金投向税收少的债券，这样，国家不仅调剂了债券市场的交易量，也有效的调整了债券交易的结构；调控国债的发行量这一手段对债券价格的影响就是硬性的了，因为它直接作用于债券市场的供求，从而直接影响债券的价格。 影响债券投资收益的因素分析 从以上对各种收益率的计算我们可以看出，影响债券投资收益的最直接的因素莫过于利息的差别了。同时发行的债券，因不同的名称，其认购者的利率是不同的；流通市场的同一时点上各种不同的债券，其利率也各不相同。形成利率差别的主要原因是：利率、残存期限、发行者的信用度和市场性等。 1、利率不同而导致的实际收益率的差别。因为各种债券发行者对筹措至尽成本的看法不同以及筹措资金紧迫性的差异，发行债券的利率也就不同。 2、残存期限不同，使相同债券有不同的市场利率。这是因为残存期限相同的债券，兑换本金的期限不同，按债券取得利息的次数也有多寡。 3、发行者的信用程度的不同，使不同的债券有不同的市场利率。所谓债券发行者的信用，是指发行者能否按规定支付本息。信用程度高的发行者发行的债券，发行利率可能相对低一些。 4、债券的流通性不同，也会引起债券市场利率的差异。一般来说，流通性高的债券，利率较低，流通性低的债券，利率较高，如国债是流通性较高的债券，所以它的利率相对就要低一些。 前面我们分析了市场供求、货币政策和财政政策对债券价格的影响。既然这些因素能影响债券的价格，那么它就直接影响到我们投资者的成本，成本越高则收益率越低，成本越低则收益率越高，所以除了利率差别会影响我们投资者的收益之外，市场供求、货币政策和财政政策也是我们考虑投资收益时所不可忽略的因素。
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