什么是指数平滑广量指标 指数平滑广量指标（STIX）是衡量大盘指数的超买超卖指标，首见发表于Polymetric Report杂志。本指标是从涨跌比率（ADR）演变而来，主要是将ADR指标，经由指数平均的方式平滑求出。 在常态的市场中，STIX指标超出超买超卖区的频率不多。由于交易次数减少的关系，投资人如果忠实遵守STIX指标的讯号，除了可以更严谨的过滤假讯号之外，还可以降低手续费的损失。在各种大势指标中，广量冲力指标（BTI）、阿姆氏指标（ARMS）、麦克连指标(MCL)、指数平滑广量指标（STIX）……等指标，同属于超买超卖类型。交易市场实战时，上述指标必须融为一个组合，相互协调印证。 简单的说，可以将STIX指标，当成大盘专属的相对强弱指标（RSI）。因为，一般RSI是以价格或者指数为计算因子，而指数却经常会有失真的现象发生。例如：某些占权值重的大型股上涨，而占权值较小的小型股下跌，但是，指数却仍然会呈现上涨的局面，这种状况就是所谓的“指数失真”。因为，当大部分小型股已经领先下跌时，通常是市场走到尽头的前兆，而依指数为计算基础的RSI却持续上涨，这种状况下参考RSI指标，显然客观性不够。 RSI指标运用在个股时，主要是评估股价的超买超卖现象。然而，指数的背景却与股价大不相同。以股价为计算基础时，因为它只单纯衡量一支股票的涨跌幅，所以，适用个别股票价格来计算RSI。但是，衡量大盘的超买超卖时，却不能从指数涨跌的角度观察，因为指数无法完全取代整体股市的内部结构。 从个股的角度，看待指标的超买超卖时，我们希望得到一段空间内，股价涨跌幅度的“极限”数据。至于大盘走势，其超买超卖的定义，取决于整体市场所有股票的表现。当大部分股票处于上涨状态时，表示市场气氛异常热络，此时的大盘超买才有意义。否则，当大盘指数失真时，相对其超买现象也会失真。因此，STIX指标不以指数为计算因子，改采市场涨跌家数的变化为因子。 可能已经习惯用RSI指标，来判断超买超卖的界限。但是，可以尝试使用STIX指标，来判读上证或深证指数。这种方法除了可以使大盘超买超卖的参考性更客观之外，也可以用来与RSI指标相互佐证。 指数平滑广量指标的计算公式 1、AI＝UPS 2、DDS＝DPS 3、ADI＝（AI十DI）×100 4、STIX=（今日ADIX常数A）+（昨日STIX×常数B） 5、第一次计算时，昨日STIX以昨日的ADl代替。 指数平滑广量指标的指标剑法 1、STIX指标一般波动于＋42─＋58之间。 2、STIX指标下跌至＋45时，大盘已达超卖区，通常是不错的进货点。除非是长期跌势或大暴跌之外，否则，指标较少跌至＋42以下。 3、STIX指标上升至＋56时，大盘已达超买区，通常被视为获利点。如果指标上升高达+58时，选择卖出手中持股，一般失误率不大。除非大多头市场的初升段。 4、上述超买超卖值范围，随着各国市场不同，应自行修正成适合的数值。
信用社风险的概述 信用社作为地方性中小金融机构，在支持和发展地方经济中起着重要作用，但信用社由于基础差、底子薄、体制的特殊性，始终很难摆脱经营困难处境，各种金融风险使得信用社一直在困境中举步唯艰。信用社风险按信用社的属性分为农村信用社风险和城市信用社风险，虽然这两种风险的特性一些不同，但两者的形成原因与对策是大体一致的。 目录 1 信用社风险的形成原因 2 信用社风险的解决对策 信用社风险的形成原因 信用社风险形成的原因比较复杂，具体来讲风险的形式及成因表现在以下几个方面： 1、因地方行政干预而形成的信贷风险。在“千村百万”、“千村千万”工程上马的年代里，地方党政领导采取高压政策，强令信用社发放“首长项目贷款”、“形象工程贷款”、“启动资金贷款”，随着时间的推移，“千村百万”成为“千疮百孔”，信用社的资金遇到了“千难万险”。在农村产业结构调整过程中，不少地方又不切实际地大上各种“工程”，如地膜覆盖的“白色工程”、种植蔬菜的 “绿色工程”、挖地烧砖的“红色工程”、发展养殖的“牛羊工程”等等。地方党政采取打电话、批条子、会议纪要等形式，公开或暗示信用社发放贷款，由于缺乏必要的担保抵押，又使不少资金发生沉淀。近两年来，有些地方领导以“农村信用社是地方金融组织”为由，继续干预信用社的贷款发放工作，再加上信用社没有行业自律组织，行政干预的阴影时时尾随着信用社。 2、因接纳城信社、民间信用社、合作基金会而形成的转移风险。前几年，根据上级行的有关要求，县城以下城市信用社、民间信用社及农村合作基金会基本上都并入了农村信用社。在归并过程中，尽管地方政府承诺注入资金消化不良资产风险，但由于地方财力吃紧，这些承诺没有完全兑现或完全没有兑现，致使原本经营困难的农村信用社雪上加霜。 3、因城镇规划而形成的资产损失风险。为了建设社会主义新农村，县以下乡村两级村镇规划力度加大，不少信用社的办公楼房或职工住户被列入拆迁范围，在拆、迁、盖的过程中，信用社的资产受到了很大损失。如某县22个乡镇，有13个乡镇信用社不得不另选新址，建造楼房，形成拆迁损失400多万元。 4、因工作失误、粗心大意而形成的诉讼风险。信贷人员或内部手续操作人员因不能认真坚持有关操作程序或规章制度，使借款文本、要素不全或存单手续有瑕疵，让对方抓住把柄，把信用社推向被告席，致使信用社败诉，形成的损失。如一储户实际存款 6000元，储蓄所工作人员在存单上小写为“6000元”，大写为“陆万元”，最后形成诉讼，二审法院判信用社败诉，形成损失6万多元。 5、因乱集资、乱收费、乱摊派而形成的事实风险。尽管上级有关部门不断加大打击“三乱”力度，但农村中“三乱”仍不断改头换面，横行乡里。如“集资办校”、“集资修路”、“集资办电”等等，甚至在古庙会也要信用社“赞助“，少则几百元，多则上万元，另外还有什么“保安费”、“化妆费”、“文娱费”、“茶水费”、“会员费”等等，名目繁多。在收费中信用社自然成了“唐僧肉”，数额当属榜首。信用社稍有违抗，轻则遭人冷眼，重则停水断电。为了维护当地的方方面面，信用社不得不违心交费。 6、因内控制度不完善，对违规违纪责任人追究不力而形成的信贷风险。由于信贷人员素质偏低，对市场前景判断失误，“三查”制度执行不严，贷款方式选择不当，抵押担保流于形式以及企业借改制之机逃废债务等原因，致使大量信贷资金不能及时归位，有的甚至形成双呆，收回无望。这种风险是信用社的主要风险，也是最难以克服的风险。 7、因国家政策改变而形成的政策性风险。在“五小”工业（小化肥、小水泥、小钢铁、小煤窑、小造纸）上马的年代里，信用社不少资金投向了“乡乡有项目、县里小而全”的企业，后来国家下令关闭这些“高耗能、高污染”企业，以利环境保护和资源保护。随着“五小”企业的关停倒闭，信用社的资金也打了水漂。如某县被关闭10个小造纸厂，其拖欠信用社的500万元贷款全部成了双呆贷款。 信用社风险的解决对策 信用社风险的应对措施有： 1、抵制不合理的行政干预。一是尽快成立行业组织，从上层协调信用社与党政的关系，为信用社排忧解难，撑腰说话；二是信用社自身要自重自爱，坚持信贷原则，抵制方方面面的不合理行政干预；三是县联社、信用社要经常向地方党政领导汇报信用社的办社方向、办社宗旨及贷款投向，取得其理解支持。必要时可为他们订阅《金融时报》、《中国农村信用合作》杂志等报刊，让党政领导了解信用社的酸甜苦辣，减少或避免信贷干预。 2、努力化解转嫁风险。对吸收过来的原城市信用社、民间信用社、合作基金会，因时间仓促、把关不严、定性不准的信贷资产，可以通过清收盘查的方法重新认定，将认定结果形成文字材料逐级反映上报；对地方许诺兑现的条款要请求政府尽快兑现，一时难以兑现的应重新做出兑现计划，分期兑现；接收后逐渐凸现出来的风险影响兑付存款的，应征取人民银行给予再贷款求助；对原城信社、民间社、基金会带来的不良资产，可试行封闭管理、切块核算，原发放不良贷款的责任人员要予以追究，对有问题人员要分别情况做出处理。 3、紧缩基建费用支出。信用社建造楼房要有前瞻性、长远性、超前性；从定位选址到招标承包，从外观美感到内在结构都要科学论证，争取50年内在当地不落后；要协调城建、文物、市政、环保、消防、土地、工商等部门的关系，做到证件齐全，依法建造；对已列入限期拆迁范围的信用社，要咨询有关部门，看能否获得赔偿。总之，要尽可能减少基建投资，以腾出资金参与生息运转。 4、加强内控制度建设，规范各种手续运作。一是对职工要进行政策法规、制度的再教育、再提高，增强其法律意识、自我防卫意识，自觉地按操作程序和有关规章制度办事；二是加强事后监督。对前手经办的业务手续进行后续审查，发现漏洞，及时堵塞；三是实行连带赔偿责任制。信贷人员因要素填写不全或丧失诉讼时效导致败诉的，其资金损失由有关信贷员承担连带赔偿责任；内勤人员因粗心大意而导致败诉的，由内勤有关人员承担连带赔偿责任。信用社对所有的合同文件，信贷档案资料及会计资料要依法审核，尽可能地减少诉讼损失。 5、自觉抵制“三乱”行为。对与信用社无关的收费集资行为要坚决抵制，必要时向消协或有关部门反映，同时可以运用法律手段维护自身权益。 6、强化信贷管理。一是要建立健全各项信贷管理制度，加强制度建设；二是要培育一支高素质的信贷队伍；三是从廉办贷、从严管贷、依法治贷，从源头上遏制不良贷款的发生。 7、要注意研究政策。信用社要站在入世的高度，着眼于未来农业发展的远处，把支持“三农”工作放在国际国内的大背景下去思考、去运作。要研究政策走向，推测未来政策变化趋势，对不利于贷款收回的政策要有预见性，以及时采取措施，防止因政策变化而是带来的负面影响。
什么是指南针折线 指南针折线是指南针软件的又一个发明。它的主要作用是把复杂的行情走势进行简化，过滤掉没有价值的小幅波动，给人一个对行情总体走势的把握。 在分析行情时有两个思路，一个是以小见大，一个是以大见小。打个比喻，您看到一段木材，怎么知道它是什么树的木材呢？第一个办法是看看它是从哪棵树上取下来的，找到了它所在的树自然也就知道它是什么木材了；第二个办法是分析一下这个木材的细胞，判断一下它属于什么树种。第一种办法相当于以大见小，重视大局观，强调分析行情必须把它放到大背景下；第二个办法是以小见大，强调通过深入分析细节而对行情有更准确的认识。为了以小见大，需要把尽可能多的行情信息显示在图形上，这个方向的极端就是K线图。为了以大见小，需要对行情信息进行适度简化，滤掉一部分不重要的信息，便于获得宏观把握。 指南针折线的特色 趋势分析最重视的是每一波的顶和底的位置，顶是多方交战的空方底线，底是多方底线，通过观察战线的移动判断趋势，开盘收盘的意义不大。美国线比K线少显示了一个开盘价，收盘也不明显，只突出了最高价和最低价，在使用时不能向K线那样通过几日组合判断走势，但做趋势分析时显得更为方便。指南针折线则更为简洁，它把波段最高点和最低点连成折线，根本没有短期波动信息，但趋势分析或波浪分析的关键信息都得到保留，故做形态分析可以更为方便。
什么是保护性止损 保护性止损是指当损失达到一定的程度时，立即对冲了结先前进行的造成该损失的交易，以便把损失限定在一定的范围之内。 ">编辑] 目录 1保护性止损的实施意义 2保护性止损的实施依据 3保护性止损的实施 4相关条目 5参考文献 保护性止损的实施意义 保护性止损措施是证券投资基金最重要的风险控制对策,其意义和作用主要表现在以下三个方面: 1.保护性止损是基金在市场维持生存的需要。证券投资活动面临的市场风险永远都存在,任何投资活动都可能出现损失,基金经理的投资决策不可能总是正确,无论基金经理在投资决策时方法多么科学、技巧多么高超、分析多么精确,都可能遭受亏损,保护性止损措施提供了在风险市场上限制损失的有效方法。 2.保护性止损是基金保持投资收益的需要。当实际运行与预测相反时,保持性止损能保证基金在合理的损失范围内退出市场。另一方面,如果基金经理决策正确,市场朝着其所预测的方向运行并产生利润时,基金经理要进行止损价格的推进,即对原先设定的止损价位进行修正,将止损点随着市场顺向运行的方向向前推进,而不是始终保持原来的止损点。这样就保证了一旦市场发生逆转时,已经获得的账面利润不会转化为损失,使基金保持了原先的利润。因此,在所有的投资风险对策中,保护性止损措施成为最直接、最有效的手段。 3.保护性止损有利于克服基金经理面对亏损的心理弱点。面对由预测错误而产生的账面亏损,基金经理可能会产生明显的心理弱点,这些心理弱点表现在:第一,基金经理往往不愿面对账面亏损的事实,不肯服输;第二,基金经理往往对市场抱有不切实际的幻想,认为自己的投资决策也有正确的一面,市场将很快转变原有趋势从而挽回他的损失;第三,有时基金经理甚至产生“不卖就不赔”的错误想法,认为只要不平仓就还有翻本的希望,从而“心甘情愿”地主动套牢。这些心理弱点普遍存在于投资者中,使多数投资者成为市场的输家。实行保护性止损措施有利于基金经理克服上述心理弱点,避免损失扩大。 ">编辑] 保护性止损的实施依据 在实施保护性止损之前,必须根据本次交易的投资策略和投资格来确定止损方式。 1.在市场价格底部抄底买入还是市场价格上升途中买入。如果是市场价格上升途中追涨买入,止损幅度应适度缩小,以提高保险系数如果在市场价格底部抄底买入,止损幅度可以适度放大,因为这时即使短期出现下跌,将来上涨的几率较大。 2.是投机性买入还是投资性买入。如果根据上市公司的基本面情况,从投资价值角度出发进行投资性买入,可以较少关注股价的短期波动,止损幅度可以适度放大。如果是根据对市场价格短期波动的预测来进行投机性操作,风险控制应更加严格,止损幅度应适度缩小。 3.是短线操作还是中长线操作。短线操作需严格控制风险,止损幅度应适度缩小,以免把短线操作演变成中长线操作,造成更大的损失。中长线操作的止损幅度则可以适度放宽。 4.根据证券市场价格指数所处阶段和所买证券的下跌空间大小确定止损方式。指数处于中期顶部且所买证券的下跌空间较大的情况下应严格控制风险,止损幅度应适度缩小。 5.根据基金历史盈利状况和持仓轻重确定止损方式。如果仓位过重而被套牢,则应适当缩小止损幅度,并果断实施止损。这样做不仅能回避风险,也有利于操作心态的稳定。 ">编辑] 保护性止损的实施 1.止损点的设立方式和设立时间。止损点的设立有两种方式:一是通过指定一个亏损量的限度来确定,将亏损额设置为初始投资额的某一固定比例,在损失达到这一比例时实施止损操作,该方法适合在牛市末期买入和追高买入时应用;二是通过指定某一止损价位来确定。 由于第二种方法简洁明确,基金经理经常采用。止损点的设立一般在交易之前根据投资经验、市场状况、投资风格以及自身承受风险的能力和程度来确定。为了防止基金经理心理弱点的不良影响,一般不在交易发生之后确定止损点。止损点一旦确定,基金经理应约束自己严格执行。 2.确定止损价位的方法。 (1)技术止损法。 将证券投资技术分析方法应用于止损设置中,在剔除市场的随机波动之后,在关键的价格支撑位或阻力位设定止损委托,避免亏损的进一步扩大。这一方法要求具备较强的技术分析能力,常用的方法包括: ①均线止损法。按照均线分析法,价格的5日和10日移动平均线可维持短期趋势,20日或30日移动平均线可维持中期趋势,120日或250日移动平均线可维持长期趋势。作为短线操作,可以将10日均线作为止损点;如果是长线买入,则可将120日或250日均线作为止损点;对于中期投资来讲,20日均线可设定为重要止损点。基金在实施买入操作之前,预计持仓至上升趋势结束之时再平仓,可将止损位设在相对可靠的移动平均线,例如20日均线附近。如果20日均线处于上升状态且价格一直处于20日均线上方,则可以持续持有,在上升途中价格回调总会止于20日均线上方;在价格上涨之末,价格开始持续横盘或回调,20日均线会由上行逐步转为走平,此时应引起高度警惕,一旦出现有效跌破20日均线,应立即实施止损操作,这样就能在顶部形成时及时卖出,确保投资利润。 ②趋势线止损法。在重要价格趋线上设立止损点,如果价格一直沿着某一趋势运行,那么一旦有效跌破趋势线的下轨,就应果断止损,例如股价有效跌破上升通道的下轨等。 ③形态止损法。包括价格跌破头肩顶、M头、圆弧顶等头部形态的颈线位或盘局中价格跌破箱形和收敛三角形态的支撑线以及出现向下跳空突破缺口等等,都是立即止损的信号。 ④成交密集区止损法。成交密集区对价格会产生直接的支撑和阻力作用,一个坚实的底部被击穿后,往往会由原来的支撑区转化为阻力区。根据成交密集区设置止损位,一旦破位立即止损出局。 (2)宏观趋势止损法。 假定自己所持证券价格运行趋势与市场总体价格指数走势保持一致,通过研判市场总体价格指数运行趋势来确定止损点。 如果认为股指将继续上涨,市场总体趋势仍然向上,那么无论所持股票盈利多少都不轻易卖出;如果发现趋势已经逆转,即市场总体趋势掉头向下,则无论自己所持股票盈利或亏损程度为多少,都应坚决止损卖出,以减少损失或保持已有利润。这种止损方法的使用者必须具备准确把握市场宏观大势的能力,可以在交易发生之后确定止损位。 相关条目 跟进性止损 参考文献 ↑ 1.0 1.1 1.2 丁皓.论基金风险管理中的保护性止损.武汉科技大学管理学院.经济师2004年9期
什么是微观集成法 微观集成法是由组织的各级管理者，根据需要预测对各种人员的需求量，人力资源管理的规划人员综合各部门的预测，形成总体预测方案。 微观集成法的方式 微观集成法可以分为“自上而下”和“自下而上”两种方式。 （1）自上而下 “自上而下”是指由组织的高层管理者先拟定组织的总体用人目标和计划，然后逐级下达到各具体职能部门，开展讨论和进行修改，再将有关意见汇总后反馈回高层管理者，由高层管理者据此对总的预测和计划做出修正后，公布正式的目标和政策。这种方法适用于短期预测，在组织作总体调整和变化时尤其方便。 （2）自下而上 “自下而上”是由组织中的各个部门根据本部门的需要预测将来某时期内对各种人员的需求量，然后由人力资源部进行横向和纵向的汇总，最后根据企业经营战略形成总体预测方案。此法适用于短期预测和组织的生产比较稳定的情况。
什么是拒鲨条款 拒鲨条款又称箭猪条款、反接管修正（Anti-takeover amendment），是使用日益频繁的防御机制中的一种。它是指公司为防御其他公司的敌意收购而采取的一些正式的反接管手段。董事会可以预先召开股东大会，在公司章程中设立一些条款，增加收购者获得公司控制权的难度。 拒鲨条款的实施，直接或间接提高收购成本，董事会改选的规定都可使收购方望而却步。 ">编辑] 目录 1 拒鲨条款的形式 2 参考文献 拒鲨条款的形式 这些条款有以下几种： 1、分期分级董事会制度 此制度又称董事会轮选制，即公司章程规定董事的更换每年只能改选1/4或1/3等。这样，收购者即使收购到了“足量”的股权，也无法对董事会做出实质性改组，即无法很快地入主董事会控制公司。 2、多数条款 即由公司规定涉及重大事项（如公司合并、分立、任命董事长等）的决议须经过绝大多数持有表决权者同意方可通过。更改公司章程中的反收购条款，也需经过绝对多数股东或董事同意。这就增加了收购者接管、改组目标公司的难度和成本。 3、限制大股东表决权条款 为了更好保护中小股东，也为了限制收购者拥有过多权力，可以在公司章程中加入限制股东表决权的条款。股东的最高决策权实际上就体现为投票权，其中至关重要的是投票选举董事会的表决权。 4、订立公正价格条款，要求出价收购人对所有股东支付相同的价格 溢价收购主要是企图吸引那些急于更换管理层的股东，而公正价格条款无疑阻碍了这种企图的实现。有些买方使用“二阶段出价”，即以现金先购股51%，另外再用债券交换剩下的49％股票。目标公司股东因怕收到债券而会争先将股票低价卖出。 5、限制董事资格条款，增加买方困扰 即在公司章程中规定公司董事的任职条件，非具备某些特定条件者不得担任公司董事；具备某些特定情节者也不得进入公司董事会。这会增加收购方选送合适人选出任公司董事的难度。 6、特别决议条款。该类条款规定对公司产生重大影响的决议需要股东大会以特别决议通过。根据《上市公司章程指引》规定，股东大会作出特别决议，应当由出席股东大会的股东（包括股东代理人）所持表决权的2／3以上多数通过。因此收购方的提案如果将“对公司产生重大影响”，就必须以特别决议的方式多数通过，增加了收购方对目标公司的控制难度。 收购方的提案一旦违反了拒鲨条款，目标公司董事会可以根据《规范意见》的关联性审查原则，以提案超过了《公司章程》规定的股东大会的职权范围为理由否定该提案，也可以根据程序性原则增加收购方提案在表决程序上的难度。 参考文献 ↑ 谢耘耕.传媒并购与反并购(J).天津财经大学学报,2005(3)
信用机构概述 信用机构是指专门从事信用业务活动的中介机构。奴隶社会出现的货币经营业是现代信用机构的前身。随着商品经济的发展，信用形式日渐增多，经办信用业务的机构也相应发展。到了资本主义社会，方产生现代意义的比较规范的信用机构。 目录 1 信用机构的分类 2 我国的信用机构 信用机构的分类 按职能划分，当代信用机构主要有以下四种类型： 1、中央银行 主要职能为：①发行银行，拥有发行信用货币的特权；②银行的银行，集中商业银行的现金准备并对他们提供信用，而不与工商企业直接来往；③国家银行，代理国库，执行国家的货币信用政策，调节宏观经济运行。 2、商业银行 直接向工商企业提供短期贷款的专业银行，其资金主要依靠存款的方式汇集。商业银行是资本主义信用体系的主体，起主导作用。 3、投资银行 经营长期投资业务的特种银行。其主要形式有投资银行、实业银行、金融公司和信托投资公司等。主要资金来源于发行股票、债券、从其他银行取得的贷款和定期存款。主要业务包括：参与企业和重大项目的创业资本；对企业股票、债券进行投资；包销本国或外国政府的公债券等。 4、专业信用机构 专门从事某一方面信用业务的机构。主要有： ①不动产抵押银行，主要经营以不动产为抵押的长期贷款，资金来源主要靠发行不动产抵押证券； ②信用合作社，是由个人集资联合组成的以互助为主要宗旨的合作金融组织，资金主要来源于社员所缴纳的股金和存款,以社会为资金运用对象； ③储蓄信用机构,是吸收居民储蓄存款的信用机构,不直接经营贷款业务,而是把汇集起来的货币资金主要投资于债券，闲置部分转存于商业银行，主要形式有储蓄银行、邮政储蓄所等； ④保险信用机构，是靠投保户缴纳的保险费聚集资金并为之提供风险损失补偿保障的信用机构，其资金具有长期性和稳定性，除补偿被保险人的经济损失或履行给付责任外，主要投资于各种有价证券。此外，消费信用机构、租赁信用机构和各种类型的基金会(如养老基金会等)都属于专业信用机构。 我国的信用机构 中国从1979年以来，随着向社会主义市场经济的逐步过渡，信用机构向多元化发展，建立了以中国人民银行为领导，专业银行为主体，其他金融机构并存的社会主义金融体制，实行统一领导,分工协作,业务适当交叉的信用业务经营原则，为社会主义现代化建设服务。主要机构如下：
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