什么是商业承兑汇票贴现 商业承兑汇票贴现是指商业承兑汇票的持票人在票据到期日前为了取得资金，贴付一定利息将票据权利转让给银行的票据行为，也是金融机构向持票人融通资金的一种方式。 商业承兑汇票贴现适用于持未到期商业承兑汇票需现款支付的经工商行政管理部门(或主管机关)核准登记的信誉度较高，现金流较为充足，还款能力较强的企(事)业法人、其他经济组或个体工商户。 目录 1商业承兑汇票贴现的优点 2商业承兑汇票贴现需要的申请资料 3商业承兑汇票贴现的会计处理方法 4商业承兑汇票贴现的处理程序 5参考文献 商业承兑汇票贴现的优点 1、利用自身信用完成货款结算，降低融资成本。 2、客户可以根据需要灵活签发商业承兑汇票，操作手续简便。 3、相对于银行承兑汇票，可以有效降低手续费支出。 4、有利于企业培植自身良好的商业信用。 ">编辑] 商业承兑汇票贴现需要的申请资料 商业承兑汇票贴现的申请资料有以下几项。 1．客户贴现申请。 2．申请企业营业执照、企业代码证、税务登记证及法人代表身份证的复印件。 3．拟贴现的未到期的票据原件及复印件。 4．与票据相符的商品交易合同。 5．有关履行该票据项下商品交易合同的发票、货物发运单据、运输单、提单等凭证的复印件。 6．近两年及最近一期的各类财务报表。 7．银行认为必须担保的保证单位的保证承诺及营业执照、企业代码证、法人代表身份证的复印件。 8．有处分权人的抵(质)押承诺及抵(质)押物清单和所有权、产权证明。 9．银行认为需要的其他资料。 ">编辑] 商业承兑汇票贴现的会计处理方法 商业汇票贴现是一种融通资金的行为，按照《票据法》的规定，企业持有的商业汇票到期前，如果急需资金，可以到商业银行办理贴现。贴现业务涉及到贴现申请人、贴现银行、付款人及其开户银行等多个会计主体。在此，笔者拟对有关会计主体对商业承兑汇票贴现业务的处理方法及其存在的问题作一探讨。 一、办理商业承兑汇票贴现时的处理 企业（贴现申请人）持未到期的商业汇票到其开户银行申请贴现（必须提供与其直接前手之间的增值税发票和商品发运单据复印件），首先要填制贴现凭证，在贴现凭证的第一联和商业汇票背面的“贴现背书”栏分别注明贴现银行名称，并在“申请人盖章”处加盖预留银行印鉴后，将商业汇票和贴现凭证交给贴现银行。 贴现银行接到持票人的贴现申请后，由信贷部门负责对贴现票据的合法性、贴现资金的用途是否符合规定、贴现申请人的信用状况等进行审查。若信贷部门审查后同意贴现，就在贴现凭证的“银行审批”栏内注明“同意”字样，并加盖有关人员的印章后转交会计部门。贴现银行的会计部门按照支付结算办法的有关规定审查无误，则可签章办理贴现，并按照支付结算办法有关贴现期限以及贴现利息计算的规定，计算贴现利息和贴现额。 办理商业汇票贴现业务时涉及到贴现申请人和贴现银行两个会计主体。目前，贴现银行的会计处理为借记“贴现”（实际贴现额），贷记“利息收入———贴现利息收入”、“XX存款———贴现申请人存款户”。同时，记表外科目“收入：贴现票据”。 按照《企业会计制度》和《企业会计准则———或有负债》的规定，贴现申请人处理这类业务时的会计分录为（假设票据为不带息票据，下同）：借记“银行存款”、“财务费用———贴现利息支出”，贷记“应收票据”。月末，对于贴现的商业汇票，应在资产负债表附注中将已贴现商业承兑汇票形成的或有负债予以披露。笔者认为，这种处理方法既有失稳健也不符合全面性、配比性原则，同时与《票据法》的本意相悖。《票据法》明确规定，票据权利为付款请求权和追索权，持票人可以通过先向付款人行使付款请求权来取得票据金额，还可以在发生被拒绝付款的情况下行使追索权，以得到票据金额的偿还。这种双重的票据权利，扩大了持票人行使权利的范围，增强了持票人行使其权利的可能性。而现行会计处理中，应收票据贴现后，根据票面金额直接冲销“应收票据”账户，很容易让人理解为该票款已经收回，不存在或有负债。 对此，笔者主张增设“应收票据贴现”账户，登记已向银行贴现的应收票据的票面金额。贴现时，按实收款项借记“银行存款”，按票面金额贷记“应收票据贴现”，按差额借记或贷记“财务费用”。期末将“应收票据贴现”余额作为“应收票据”项目的备抵项目在资产负债表中予以列示。 二、贴现票据到期收回票款的处理 贴现票据到期收回票款业务中，涉及到贴现银行、付款人及其开户银行，各自的处理手续及会计分录各不相同。 贴现的商业承兑汇票到期，贴现银行作为收款人应以汇票作为收款依据向付款人收取票款，填制委托收款结算凭证，连同汇票寄付款人开户银行。付款人在异地的，应在汇票到期前，匡算至付款人所在地的邮程，提前办理委托收款。 付款人开户银行收到上述凭证及汇票后，通知付款人，付款人在收到通知的当天通知银行付款。若付款人在接到通知的第二天起三天内未通知银行付款的，视同付款人承诺付款，银行应于第四日上午开始营业时，将票款从付款人账户中付出，划往贴现银行，会计分录为：借记“XX存款（付款人账户）”，贷记“联行往账（或清算资金往来）”。 贴现银行收到划回票款的贷方报单及委托收款凭证时，进行账务处理，会计分录为：借记“联行来账（或清算资金往来）”，贷记“贴现（商业承兑汇票）”。 如果付款人账户余额不足支付票款，其开户银行应退回委托收款凭证和汇票$并向付款人收取罚款。贴现银行收到退回的汇票，对已贴现的款项从贴现申请人的存款账户中收取，会计分录为：借记“##存款（贴现申请账户）”，贷记“贴现”。如果贴现申请人账户存款余额不足时，则按逾期贷款规定处理。会计分录为：借记“逾期贷款”，贷记“贴现”。 贴现银行在作上述会计分录的同时,还要登记表外科目“付出：贴现票据”。 对于这项业务，贴现申请人承担了连带责任，使该项或有负债变成了实实在在的债务，需要作转销应收票据的会计分录，借记“应收票据贴现”，贷记“应收票据”；同时，借记“应收账款”，贷记“银行存款”或贷记“短期借款”。如果付款人按时付款，则贴现申请人只需要作转销应收票据的会计分录。 贴现的商业承兑汇票到期时，付款人的会计处理为借记“应付票据”，贷记“银行存款”或贷记“应付账款”。 例：2000年11月8日，兴达公司因销售商品从异地&企业取得一张金额为30万元，到期日为2001年2月8日的无息商业承兑汇票。2000年12月8日，公司急需资金，将所持未到期的票据向开户银行工商银行某营业部申请贴现。经审核，贴现银行同意了兴达公司的申请，并办理了有关手续。贴现率为9%。 2000年12月8日，有关会计主体的会计处理为： 贴现银行计算贴现利息和贴现额。 其中，贴现天数=24+31+7=62（天） 贴现利息=300000×62×9%÷12÷30=4650（元） 贴现金额=300000-4650=295350（元） 贴现银行的会计分录为：借记“贴现300000”，贷记“利息收入——贴现利息收入4650”、贷记“XX存款——兴达公司存款户295350”。同时记表外科目“收入：贴现票据300000元。” 兴达公司借记“银行存款295350、借记“财务费用4650”，贷记“应收票据贴现300000”。 2001年2月8日，工商银行某营业部填制委托收款结算凭证，连同汇票寄付款人开户银行。付款人开户银行收到工行寄来的票证，于汇票到期日将票款从付款人账户中付出，划往贴现银行。会计分录为：借记“xx存款——A企业存款户300000”，贷记“联行往账（或清算资金往来）300000。 贴现银行（工商银行某营业部）收到划回票款的贷方报单，进行账务处理，借记“联行来账（或清算资金往来）300000，贷记“贴现300000”。同时登记表外科目“付出：贴现票据300000”。 A企业反映支付该票款的会计分录为：借记“应付票据——商业承兑汇票300000”，贷记“银行存款300000”。 假如在2001年2月8日A企业不能支付票款，其开户银行应将商业承兑汇票和未付票款通知书退给贴现银行。贴现银行收到退回的票证，对已贴现的款项从兴达公司存款账户中收取，会计分录为：借记“xx存款——兴达公司存款户300000”，贷记“贴现300000”。同时记表外科目“付出：贴现票据300000”。此时，A企业的会计分录为：借记“应付票据300000”，贷记“应付账款300000”。而该项业务的发生，则使兴达公司的或有负债变成了实际的债务，承担了连带责任，其有关会计分录为：借记“应收票据贴现300000”，贷记“应收票据300000”，同时，借记“应收账款300000”，贷记“银行存款（或短期借款）300000”。 ">编辑] 商业承兑汇票贴现的处理程序 1．申请贴现贴现 申请人申请贴现需要资金，持未到期的商业承兑汇票向刀：户银行申请贴现，应根据汇票填制一式五联贴现凭证【见图表1至图表5】写明申请人名称、帐号、开户银行、汇票金额的大、小写等内容。持票人填写完毕，在贴现凭证的第一联上和商业承兑汇票背面的。贴现背书”栏，分别注明贴现银行名称，并在“申请人盖章”处加盖预留银行印鉴，然后将商业承兑汇票和五联贴现凭证一并提交贴现银行。 2．审查办理贴现。 贴现银行信贷部门接到申请贴现人提交的未到期商业承兑汇票和贴现凭证，经按照信贷政策审查符合条件时，即在贴现凭证。银行审批”栏签注。同意”字样，并加盖有关人员印章后转交会计部门。贴现银行会计部门应审查商业承兑汇票内容有无涂改，与贴现凭证的有关栏的填写是否相符，收款单位是否已在汇票上作成。背书”和加盖印签，信贷部门是否同意贴现及有关人员印章是否齐备。经审核无误，即按照规定的贴现率，计算出贴现利息，从贴现的商业承兑汇票金额中预扣贴现利息后，将实付贴现金额转入贴现人帐户使用。同时，会计部门应将贴现的商业承兑汇票留存专夹保管。 3．委托收款 贴现银行会计部门应经常查看已受理贴现的商业承兑汇票的到期情况。于到期前匡算至承兑人开户银行的邮程，填制“委托收款结算凭证”提前委托承兑人开户银行收取票款。 4．到期付款 承兑人应于商业承兑汇票到期前备足资金，以备支付到期的票款。承兑人开户银行收到贴现银行寄来的委托收款的商业承兑汇票后，经审查无误，于汇票到期日凭以从承兑人帐户中支付票款。 5．划回票款 承兑人开户银行将第五联委托收款凭证加盖业务公章作为付款通知交给付款单位，在汇栗上加盖转讫章，作为第三联委托收款凭证代付出传票的附件，并按照委托收款结算的付款手续将票款划回贴现银行，贴现银行收回贴现票款，至此，这笔商业承兑汇票贴现业务就结束了。 参考文献 ↑ 柯琳娟.企业财务文书写作技巧与范例.2008.第221页 ↑ 卢秋萍,苏喜兰.商业承兑汇票贴现的会计处理方法.中州审计 ↑ 林茂德.票据融资与结算.1990.第90页
A monetary authority that makes decisions about the valuation of a nation's currency, specifically whether to peg the exchange rate of the local currency to a foreign currency, an equal amount of which is held in reserves. The currency board then allows for the unlimited exchange of the local, pegged currency for the foreign currency. A currency board can only earn the interest that is gained on the foreign reserves themselves, so those rates tend to mimic the prevailing rates in the foreign currency. |||Like most of the world's developed economies, the United States does not have a currency board. In the U.S., the Federal Reserve is a true central bank, which operates as a lender of last resort, engaging in forward contracts and trading Treasury securities in the open market. The exchange rate is allowed to float, and is determined by market forces as well as the Fed's monetary policies. By contrast, currency boards are rather limited in their power. They essentially hold the required percentage of pegged currency that has been previously mandated, and exchange local currency for the pegged (or anchor) currency, which is typically the U.S. dollar or the euro.
什么是经营性资产剥离 按照剥离业务中资产与主营业务的相关性来分，资产剥离也可以划分为经营性资产剥离和非经营性资产剥离。 经营性资产剥离是指企业剥离与企业的经营业务直接相关的资产给其他公司，如企业经济效益较差的或技术落后的资产等。经营性资产是指企业用以进行生产经营活动的资产，包括车间、厂房、其他建筑物、机器、工具仪器、管理工具等固定资产；货币资金、短期投资、应收票据、应收账款、预付账款、其他应收款、存货、待摊费用、待处理流动资产净损失、一年内到期的长期债券投资等流动资产以及著作权、专利权、商标权、非专利技术以及其他技术秘密等无形资产。 目录 1 经营性资产剥离的动因 2 经营性资产剥离的判断 3 经营性资产剥离的程序 经营性资产剥离的动因 企业经营性资产剥离是企业资产重组的重要内容之一。经营性资产剥离一般出于以下原因： 1、改变公司的市场形象，提高公司股票的市场价值。 虽然市场具有选优汰劣的功能，但是该功能毕竟有局限。因为完全充分的市场只是一种理想状态，现实生活中不可能存在，信息不充分的情况屡屡出现。如交易一方所掌握的信息经常多于对方。同样，企业的实际情况和实际价值也可能在市场中无法得到准确的反映。即市场并不是总能够正确地认识和评价一个企业的市场价值。尤其是对于一些企业集团，由于经营范围比较广泛，涉及较多的投资领域，使得市场投资者以及证券分析人员对其所涉足的复杂业务及领域无法做到正确理解和判断，因此可能导致对其市场价值或股票价值评价较低。 在这种情况下，公司应当仔细分析导致市场投资者和证券分析人员对其市场价值评价较低的原因。如果确实是由于公司所经营的某一领域或行业的业务导致上述结果，则可以通过资产剥离，改善投资者和证券分析人员的看法。一般是由于企业经营而需要剥离的该项业务效益不佳或亏损，或者由于该业务前景微妙或具有较大的不确定性而导致投资者缺乏信心；也可能是由于企业的某项投资风险过大，导致该企业的股票受到牵连而下跌或贬值。 2、满足公司的现金要求。 对于大型集团公司来说，有时需要大量的现金以满足主营业务的扩张，或者减少企业债务负担。尽管通过银行借贷或者面向社会公开发行股票可以筹集到大量现金而满足需要，但是由于借贷将使企业背上沉重的债务包袱，而募集发行股票则成本太高、需要时间太长，还要具备相当严格的条件，因此企业通过剥离部分非核心或非相关业务，既可以筹集到大量资金，又可以集中精力搞好主业，摆脱战线过长、资金投向分散的不利境地，这不失为一种行之有效的选择。在所谓“杠杆收购” 中经常发生为了偿还收购过程中形成的巨额债务，而部分出售被收购公司的资产或业务，以满足收购公司对现金流量的巨大需求的实例。另外，公司企业也可以通过出售其盈利业务获得资金以偿还债务、弥补损失，从而摆脱破产的命运，使公司得以继续存活下去。 3、摆脱经营亏损的包袱。 企业的有些子公司或部门，或者某些业务，由于利润水平低或者因经营不善而正在发生亏损，以及达不到初期利润增长的预期目标，对整个企业的盈利造成拖累。为了避免这些业务、部门、子公司可能造成对整个企业的长远发展以及利润增长的影响或形成障碍，应当将这些业务、部门或子公司作为企业资产剥离的首选对象，除非这些业务、部门或子公司是为了满足企业的长远发展或符合企业的战略性发展计划而投资的。 4、消除负协同效应。 通常来说，公司企业收购和兼并其他公司企业、或者发展某项业务的目的，是为了实现两个企业之间的协同效应，即希望通过优势互补来达到共同发展、相互促进、完善服务、提高竞争力等目标。这些现象就是所谓“协同效应”。但是根据国外有关实证研究证明，在全部兼并和收购业务中，有50%以上没有实现预期的购并目标，许多企业在购并其他企业或企业部门之后若干年，又不得不将其剥离出去。造成企业购并不成功的原因很多，比如公司决策人员的发展战略的偏差，或购并过程中管理人员的判断失误，也可能是企业之间在“软件”方面的不兼容性，如企业文化、经营理念、价值取向等的巨大差异，导致两个企业无法实现“无缝衔接” 等。无论如何，如果企业的某些业务对于实现企业的整体战略目标是不重要的，或者不适合于企业的其他业务的发展，即可能产生或已经产生负协同效应的话，企业应当尽快地剥离这些业务。这也是导致企业资产剥离的一个重要原因。 5、为满足经营环境和企业战略目标改变的需要。 由于市场形势千变万化，科技水平、消费结构、意识形态、审美观念、国家政策以及经济发展都会造成企业间竞争态势的变化，因此，企业在市场经营中必须审时度势，不断调整企业的发展战略。为了适应经营环境的变化，实现企业经营方向、战略目标的转变，资产剥离是一种较为常见和有效的办法。企业可以将不适应市场变化的业务出售，以换取资金、抽出精力、调整人员投入到符合市场发展趋势的业务中，可以有力地促进该业务的发展。另外一种情况是企业所经营的某一业务的市场竞争过于激烈，以该企业的生产管理水平、科研开发能力以及销售服务网络等条件，很难取得成功，这时企业应当退出该业务的竞争，可以避免损失，同时获得资金发展其他优势业务。 6、政府根据反垄断法律强制剥离企业的一部分资产或义务。 垄断行为的概念及其判断标准在各国以及各个时期都不相同，唯一相同的是：如果企业的行为被法院认定为垄断行为，极有可能被强制剥离某些资产或业务。如目前被炒得沸沸扬扬的“微软公司（Microsoft Corporation）”案，主审法官认定该公司的行为已经触犯美国反托拉斯法，最终的判决结果可能是微软公司被肢解为六个公司。美国历史上发生过多起政府起诉大型公司触犯反托拉斯法，而企业最终被迫将其资产剥离出去的案例，如著名的洛克菲勒钢铁公司、摩根公司、杜邦公司、AT&T公司等。 以上六种资产剥离的动因，在国有企业改制过程中，除了第六种之外，都有可能成为资产剥离的主要原因或主要原因之一。这些原因可能同时发生，也可能相继发生；可能单一发生，也可能复合发生。 经营性资产剥离的判断 对于是否剥离经营性资产，以及剥离哪些经营性资产，需要企业按照自己的实际情况来判断和决定。一般来说，如果某一项非主营业务的经营性资产属于朝阳产业，其生产经营状况较好，市场占有率较高，在同业竞争中占有优势，或者其经营开发等的市场前景较好，或者投资者对该项或该类资产有一定偏好，一般不应当加以剥离，可以通过组建控股子公司，投入资金、引进技术，为其独立健康发展打下坚实的基础，创造良好的外部环境。 当然，为了集中精力搞好公司的主营业务，也可以将其出卖给相关公司或企业以获得较多的资金，加大对本公司主营业务的投资，为其发展壮大创造条件。对于属于夕阳产业的经营性资产，如果效益较差，市场占有率较低或者前景暗淡的话，则应坚决加以剥离。资产剥离可以为整体性剥离，如将公司整个非主营业务的相关资产全部加以剥离；也可以是部分剥离，如仅将某一条生产线剥离出去，出卖给购买方。资产剥离一般是对企业的现有资产加以剥离。企业的在建项目或资产是否应当加以剥离，需要根据企业的利润趋向和利益趋向进行判断。 一般来说，在一定时期内企业的利润数额是一定的。而在建的经营性资产虽然可以为企业增加资产总量，但是却不能在一定期间内产生效益。这样就会造成企业利润率的下降，影响企业的资金积累和投入，影响企业的形象和地位。因此企业的经营决策人应当谨慎从事，在增加企业资产总量和维持企业利润率之间进行选择，以确定是否对在建的经营性资产进行剥离。另外，如果企业准备上市的话，也应根据企业实际情况决定是否对在建的经营性资产加以剥离。企业所能募集到的股票数量一般取决于企业的利润额和企业形象等因素；在建的经营性资产虽然可以增加企业的资产总量即增加股本总额，但是却无助于增加所能募集到的股票数量。 经营性资产剥离的程序 1、选择专门的资产剥离操作人员 公司或企业准备进行经营性资产剥离时，可以从本公司或企业内部选择相关部门的员工参与资产剥离的方案设计与具体操作，也可以从外部聘请专业人员为本公司或企业制定资产剥离方案，参与资产剥离的操作。这取决于公司或企业内部部门的设置，以及资产剥离工作量的大小、实施资产剥离方案的难易程度，以及公司或企业与外部专业顾问机构之间的关系状况。大型公司或企业一般都设有财务部、计划部甚至专门从事资产剥离工作的部门。这些部门和员工由于平时的业务内容和知识背景与资产剥离或市场购并多有关联，因此熟悉资产剥离程序、方法、方案等。由他们主持公司或企业的经营性资产剥离工作，既可以节约成本，又可以避免本公司或企业的商业秘密被外部所知晓。中小企业或公司由于缺少专门部门和人员从事资产剥离工作，因此应聘请、委托外部专业机构或人员操作资产的剥离。这些机构通常包括投资银行、专业购并与剥离顾问公司、经纪公司、会计师事务所、管理顾问公司等。这些专业机构都有购并和剥离方面专家和专业人才，可以帮助中小企业或公司有效地完成一项资产剥离方案。 2、制作资产剥离备忘录 企业实施资产剥离方案应当制作资产剥离业务的备忘录。该备忘录的主要内容一般应当包括：公司资产剥离的原因；公司的历史和背景；公司目前的状况；公司的外来发展潜力；公司产品生产线状况（如果是一家制造业公司）；公司的服务能力（如果是一家服务业公司）；公司的财务状况（包括公司3-5年的损益表；目前的资产负债表；现金流量表；短期财务状况预测等）。 3、确定可能的购买者 公司或企业进行经营性资产剥离时，应当区分待剥离资产的性质，采取不同的对策。如果属于朝阳产业，即该资产的运营情况、市场前景、市场占有率等方面的情况比较好，可以采取组建控股子公司的方式对该资产加以剥离；如果属于市场前景比较暗淡，市场占有率比较低，或者属于夕阳产业的经营性资产，则应当采取出售的方法加以处理。出售经营性资产时，可以由专业机构或人员（包括本公司或企业以及外部专业顾问机构）拟订一份可能的购买者名单，然后确定通过拍卖或个别谈判的方式出售该资产。采用何种方式取决于准备出售的资产的特点、市场效率、管理人员的期望和偏好等因素，可以根据具体情况加以确定。选择个别谈判的方式出售资产的，应当在能够控制的基础上同时与数个有购买意向的公司或企业接触，首先确定符合条件的购买者的范围，发现前期接触即不能达成一致的，应当立即放弃，转向其他有意向者，以免浪费时间、错过时机。接触中初步达成一致的，立即进入实质性谈判阶段。 经营性资产剥离的另外一个方法是拍卖。拍卖具有高效率、简易性、易控制、透明度高等优点。通过拍卖出售资产可以在最短的时间内将最大数量的潜在购买者吸引过来，成本较低，且不受外界干扰；同时可以避免寻找谈判对象、多次谈判等谈判中的各种麻烦；另外由于拍卖的最后期限是确定的，因此出售方可以控制资产出售的进程及市场的反应，消除个别谈判中的时间延误。同时拍卖也有不利之处，如保密性差，容易泄露相关知识产权、非专利性技术或者商业秘密等；会引起公司员工的不安，影响工作的正常进行；容易引起竞争性反应，使公司或企业的竞争对手获得有关内幕或信息，参与拍卖活动；容易引起市场反应，如果公司或企业资产剥离的决策正确的话，市场会有积极反应；但是也不排除市场的不利反应，如股票价格下跌、公司资信下降等。有时还会影响消费者对该公司或企业的信心。总之，两种方法各有利弊。如果没有必要的话，最好选择前一种方法，即个别谈判的方法。
人力资源重组 人力资源重组是在企业重组过程中，对企业高层治理人员以及职工的选择和安排。人员重组是其他重组过程的保障和基础，保留和激励那些最优秀的和忠实的人才，始终是企业取得成功的动力源泉 随着全球市场差异化的要求，人力资源结构变得日益重要，那些能够在全球范围内吸引，培养，激励最好人才的公司将能够更加充分利用经济发展带来的优势。外资并购境内企业给境内人力资源结构带来了巨大的挑战和机遇。 国企改制后的人力资源重组 国企改制人力资源重组国有企业公司化改制是目前国企改制的主流方向，公司化改制主要包括产权制度改革与劳动人事制度改革两项主要工作。应该说，这两项改革相辅相成、并行不悖。但在当前国企改革中两者却出现了一定偏差，表现在： 1．改制中出现明显的重物轻人倾向，设计者重视资产重组而忽视人力资源重组国有企业改革一般伴随着大规模的资产转让与人员安置。为了顺利实施改制方案，设计者往往对资产重组、资产评估、股权设计和职工安置相当重视，而对新公司人力资源的重组计划则一笔带过或将改制中的人力资源工作等同于安置职工。这样做的后果是：没有对原国企的核心人才进行识别，没有建立有针对性的人力资源规划，造成核心人才流失，给新公司的发展带来不必要的损失。 2．改制后已建立的公司法人治理框架与落后的组织结构和治理模式之间的矛盾相当多的国有企业实行公司化改制是以部分改制为前提的。所谓部分改制就是原国有企业将部分优良资产注入新设立的公司，而国有企业成为新公司的控股股东。在这类国有控股的公司中，虽然有的公司为了实现发行上市，建立了以股东大会、董事会与监事会三会分立为特征的公司法人治理结构，但这仅为公司战略决策提供了一个规范的制度平台，而作为公司战略执行的“落脚点”是公司的人力资源治理平台，也就是组织结构和治理模式的重新设计。许多新公司没有做好这两个层次的衔接工作，非凡是，部分改制公司以人随资产走为原则，许多部门职能和人员编制是从原国有企业照搬进新公司的，这种做法显然不能与现代企业法人治理结构相容。已建立的公司法人治理框架与落后的人力资源平台之间的矛盾，造成了新公司的“形似而神不似”，相当多的新公司，甚至是上市公司都犯了“国有企业回归病”，最后导致企业效率重新低下。 3．日益激烈的人才争夺和多元化的人才需要与落后、单一、僵化的人力资源治理体系之间的矛盾现代企业治理中人才的需求是多元化的，基于战略的人力资源治理应从企业实际出发，设计以要害绩效指标为核心的绩效治理系统和满足不同人才需要的分层分类薪酬体系，使薪酬与绩效挂钩，使薪酬重心向要害价值创造者倾斜，从而在企业中创造一种凭能力和业绩吃饭的价值评价与激励机制，促进战略的实现。目前，相当多改制后的新公司人力资源治理系统还处于国有企业人事治理阶段，其职能、理念、所把握的技术和规则与现代人力资源治理体系相距甚远。 4．建立适应现代企业制度的公司文化同根深蒂固的国有企业文化之间的矛盾企业制度的变革，组织的变革必然要求企业文化的变革。应该说国有企业在体制变革的过程中有些已经形成了自身的企业文化，如以市场为导向的经营理念，以创新进取为核心的企业精神，但大多数企业在领导方式、员工的行为方式和治理者的治理风格方面还沿袭了国有企业的文化，具体表现在：许多国有控股公司的领导方式仍停留在国有企业一把手负责制的基础上，缺乏民主与科学的决策方式；公司员工的行为方式沿袭了原来那种凡事都要请示、工作都需安排的惯性，缺乏积极性、主动性与创造性。治理者的治理风格也没有从感情治理过渡到制度化和理性治理。从上述分析中可以看出，假如把产权变革比作国企改革的核心成果的话，那么以组织变革、文化变革与人力资源体系变革为特征的人力资源重组是维护这一核心成果的重要保证。因为制度是要靠人去执行的，人是最活跃的生产力。假如仅仅是产权制度变了，治理模式没有改变，执行机构没有改变，人的思想观念没有改变，制度就会出现复归现象。 为化解上述矛盾与问题，国有企业改制后的新公司必须认真做好人力资源重组工作： 1.要将人力资源规划作为改制与新公司设立过程中的一项重要工作在设立改制专班的过程中要吸纳原企业人事部骨干作为主要成员，对原国有企业的核心人员进行识别，这一识别应建立在以往业绩与表现的基础上。在新公司主营业务确定后，应依据新公司未来战略确定人力资源需求规划，并根据原国企已有人力资源供给情况确定是否实施招聘计划。非凡是要事先作好预备留用的企业核心人员的思想工作，避免人才流失。 2．新公司成立后要实施组织变革战略，建立与规范公司法人治理框架相适应的治理模式和组织结构要针对公司实际设置与法人治理结构相适应的组织结构，切实解决国有企业原有的组织结构中部门设置不健全，各部门之间职责模糊、联系少、缺乏协调等问题；要强化监察和审计部门职能与监督制约机制；要按照现代企业制度的要求，坚持“立足市场、突出中心、精干高效、运作有序”的原则，建立适应于现代企业法人治理结构和治理机制的高效运营组织。 3．将组织变革战略与搭建现代人力资源治理体系结合起来，从理念、职能、技术和制度规则上全面改进现有人事部门，建立一套基于战略的现代人力资源治理体系首先，要变长期僵化的劳动合同为短期灵活的劳动合同，建立合同工与临时工的转换机制，形成阶梯式的用工制度，并将技术保密合同作为劳动合同的附件。其次，要以优化生产要素为前提，以任职资格为核心建立岗位设置体系，实行按需设岗，竞聘上岗，按岗聘用，人尽其才的治理机制，建立起真正适应市场要求的、有利于生产与资产经营治理的、精干高效运作的人力资源治理部门。最后，将战略与执行相结合，建立科学的绩效治理体系，通过有效的目标分解和逐步逐层地考核落实来促使公司整体绩效水平的提高，从而使公司预定的战略目标得以实现。在此基础上，还需相应建立起分层分类的薪酬体系，体系的建立是从公司战略出发，以能力和工作业绩为导向，与科学合理的岗位设计相结合，采取动态的薪酬结构方式，充分反映员工的能绩，从而有效地调动员工的主观能动性。 4．配合上述战略，实施文化变革，以竞聘上岗、企业内职业资格认证等手段促进企业文化的嬗变，形成组织建设、人力资源治理与文化建设的良好互动文化变革的滞后必然影响到了公司各项制度的执行，要提高制度执行力必须进行文化的嬗变。建议通过竞聘上岗和企业内职业资格认证等手段在全公司营造出竞争气氛和职业化气氛，打破原有企业文化，建立严谨生动的企业文化，使治理者和员工完成“业余选手”向“职业选手”的转变，把事情做好。 全球人力资源的三点结论 科尔尼公司最近对全球最大的15公司的人力资源做调查，并对他们成功和失败案例进行分析，得出了以下三点结论： 一是，假如一个企业要想保持一个长远的优良业绩的话，公司必须积极增加对人力资源投资（一般每年平均增长2%—10%）。 二是，人力资源有七个“生产力杠杆”：招聘、报酬、业绩治理、培训、组织发展、全球人力资本的多样化。这七个方面会对员工的劳动生产率产生重大的影响。 三是，在1990年至1995年之间，这些公司的全体员工劳动生产率平均增加了16%到43%。 人力资源治理成功的5个特征 人力资源治理取得成功的公司在过去的十年中都不断采取一些积极的改革措施，主要为： 1、制定一套核心的价值理念和领导能力； 这些公司知道，在一个复杂不断变化和不确定的世界中，制定一套核心价值理念和领导能力对企业员工取得成功是何等重要。这些公司的人力资源部门也懂得要吸引和留住那些公司核心理念的员工，公司应采取较好的方式来推动人力资源战略，实施并使经营业绩取得成功。 所谓核心价值是指构成企业政策和措施基础的一整套理念。它是以企业员工的直觉和文化为特征，并且能够促进劳动生产率和股权增值。 对公司来说，核心价值到底有多重要呢？可以说这种核心价值理念对企业来说就是组织的核心力量；它通过创造一个文化环境，激发企业员工的聪明才智。它将企业的环境、员工态度和企业发展目标融合在一起。它是由企业特征、经验和领导者的信念发展而来，是企业特有的、共同的文化。 可以将核心结构理念看成公司的DNA，它是企业文化和特征，是连接公司多种人力资源项目的纽带。 2、重新定义公司的经营哲学； 为了重建这种以人为中心的组织结构，这些成功的公司开始采用一种新的公司哲学，即强调把人看成一种资源，而不是成本。这些公司熟悉到劳资双方的重要性，应该建立那种“相互可信任的契约”关系。 这种所谓“相互可以信任的契约”关系，可以帮助公司和雇员理解双方可期望得到的是什么？从公司的角度，这种协议可以清楚地表明雇佣关系的目的。劳资双方的关系，应该是建立在相互尊重的基础上，双方都应该能够满足彼此的期望。 3、在主要的人力生产率方面进行投资； 成功的公司将七个人力资源的生产力杠杆与员工劳动效率控制建立了联系，他们正试图通过投资重新设计这种所谓生产力杠杆和人力资源项目，并使其更具艺术性。只要实现以下的要求，这些项目的有助于完全达到提高劳动生产率的目的。 成功公司是在以下六个方面重新设计生产力杠杆： (1)、使业务经营和各层次的集权/分权更加清楚； (2)、基准和分析现有的工具、程序和流程； (3)、标准与成功的治理； (4)、决定在全球的原则； (5)、重新设计生产杠杆的工具，程序和过程； (6)、建立一个追求卓越的中心，以保持已有的好的经验，在内部将这些好的经验进行交流，并重视新过程。 通过实施严格的人力资源生产力杠杆业务过程重组，这些公司减少或消灭了那种低附加值的工作。 4、根据业务发展的需要，重新调整人力资源组织； 根据业务的发展重整人力资源结构和对人力资源杠杆进行投资的一个主要目标，是通过对人力资源进行重新定位使其与经营业务相一致。为了完成这个目标，这些成功的公司主要对以下方面进行工作： (1)、确保高层人员参与人力资源治理工作； (2)、对人力资源功能进行重组以保证更好地实施价值取向； (3)、在人力资源功能中对技能进行重新定义； (4)、在传统的人力资源之外，对人力资源新的功能进行扩充。 在最高层，为了得到董事会和最高层的支持，许多公司选择一个地位较为重要的人作人力资源的主管，直接向首席执行官报告。首席执行官也总将他们主要的时间和精力放在这个相关的方面，大约为他们工作时间的30%—40%。他们懂得从人力资源这个尺度，推动这些杠杆，以使企业持续不断地发展。 5、制定和发展一套清楚和连续的全球模式。 (1).制定清楚而连贯的领导层模式 每一个最优治理的参与者总是能清楚确定领导层的模式，这是整个人力资源过取得成功的基础。一般来说，这些公司使用三种基本的领导模式：公司内部领导层模式、高潜力领导模式和高层领导层模式。这些公司运用合适的方式仔细地挑选取潜在的领导层候选人。他们对候选取人进行确定，通过统计确定和评价每一个候选取人的领导才能。 (2).公司内部领导层模式 在这种挑选公司级领导层的挑战中，宝洁公司是最好的例子。雇员发展被认为是公司将来发展成功的核心，所以公司乐于不断进行投资。 招聘和培训是组织中最重要的工作。这些公司有非常好的且严密的招聘程序，这些程序在全球都是标准的，它包括候选人的选拔标准，面试、培训和候选人评估等分析工具。这些分析工具包括一些非常复杂的招聘过程以及高级招聘数据库，培训和跟踪项目。同时，这些公司将很少干涉评估中心对雇员做出的评估。所以，一旦这个候选人被录用就是公司对他的投资。 (3).高潜力领导层模式 公司为了培养一些新兴的领导，他们在公司组织的各个阶层确定一批雇员，并对其进行培训和发展这批雇员。在这种模式下，公司侧重于对员工进行评估确定所谓的“高潜力”的候选取人，然后对这些人进行投资。让他们转换不同的工作岗位，参与培训项目和指导这些人员，利用他们作为公司组织变革的触媒剂，联合利华和施贵宝都是使用这种模式的欧洲公司。 (4).高层领导层模式 最初发展和投资的是那些现有的优秀治理人才库。一般取决于公司的规模，人才库的规模在50至200人之间。百事可乐是运用这种模式的典范，这些公司运用这种模型之后，强烈地认为假如你以业绩为基础治理和发展领导层，这种以优秀业绩为重点的模式，将使治理人员建立起业绩良好的组织机构。这些公司有一些行之有效的培养现有领导层的方法，并不断地扩大这部分的增长以及他们的忠诚度，这些公司的最高领导通常也会参与和致力于领导层的发展。 凡是治理优秀的企业，他们都选定了自己的一种模式，而这一种模式都是公司战略和文化一致的。
什么是售后回租？ 售后回租又称回租租赁或返租赁，将自制或外购的资产出售，然后向买方租回使用。售后回租的优点在于，它使设备制造企业或资产所有人（承租人）在保留资产使用权的前提下获得所需的资金，同时又为出租人提供有利可图的投资机会。 由于资产的出售和回租实质是同一笔业务，资产的售价和资金需一起计算。在承租人（卖方）看来，如租约符合融资租赁的某一条件，就应将回租作为融资租赁处理，否则作为经营租赁处理。按融资租赁处理时，出售资产的利润应予递延，并按资产折旧的比例予以分摊。倘若交易发生时，资产的公允价值低于其成本或账面价值，按照谨慎原则，其差额应即确认为损失。 目录 1 售后回租交易的本质特征 2 售后回租交易的直接动因 3 售后回租交易的间接动因 4 售后回租交易的关键 5 售后回租运用 售后回租交易的本质特征 售后租回是一种集销售和融资为一体的特殊形式，是企业筹集资金的新型方法，通常指企业将现有的资产出售给其他企业后，又随即租回的融资方式。它是目前西方发达国家常用的筹资方式之一。在售后租回交易中，承租人与出租人都具有双重身份，进行双重交易，形成资产价值和使用价值的离散现象，具体表现在以下几个方面： 1、交易业务的双重性。售后租回交易双方具有业务上的双重身份，因而业务处理上具有重叠性。其一，资产销售方同时又是承租人，一方面企业通过销售业务实现资产销售，取得销售收入，另一方面又作为承租方向对方租入资产用于生产过程，从而实现资产价值和交换价值，具有经济业务的双重身份。其二，资产购买者同时又是出租方，企业通过购买对方单位的资产取得资产所有权，同时又作为出租方转移资产使用权，取得资产使用权转让收入，实现资产的使用价值的再循环，具有业务上的双重性，是融资产销售和资产租赁为一体的特殊交易行为。 2、资产价值转移与实物转移相分离。在售后租回的交易过程中，出售方对资产所有权转让并不要求资产实物发生转移，因而出售方（承租方）在售后租回交易过程中可以不间断地使用资产。作为购买方即出租方，则只是取得资产的所有权，取得商品所有权上的风险与报酬，并没有在实质上掌握资产的实物，因而形成实物转移与价值转移的分离。 3、资产形态发生转换。售后租回交易是承租人在不改变其对租赁物占用和使用的前提下，将固定资产及类似资产向流动资产转换的过程，从而增强了长期资产价值的流动性，促进了本不活跃的长期资金发生流动，提高了全部资金的使用效率。这样，一方面解决了企业流动资金困难的问题，另一方面盘活了固定资产，有效地利用现有资产，加速资金再循环，产生资本扩张效应。 4、资产转让收益的非实时性。《企业会计准则——租赁》规定。卖主（即承租人）不得将售后租回损益确认为当期损益，而应予递延，分期计入各期损益。一般认为，资产转让收益应计入当期损益，而在售后租回交易中，资产的售价与资产的租金是相互联系的，因此，资产的转让损益在以后各会计期间予以摊销，而不作为当期损益考虑。这样做的目的是为了防止承租人利用这种交易达到人为操纵利润的目的，同时避免承租人由于租赁业务产生各期损益的波动。 售后回租交易的直接动因 售后租回交易形式上是一种租赁业务，实质上是一种融资手段。这种融资手段并不是纯粹意义上的融资租赁，从内容上讲，可以是一项融资租赁，也可以是一项经营租赁。由于租赁付款与售价通常是相互关联的，所以形成一揽子谈判方式，但究其本质仍是融资。 售后租回交易作为一种融资租赁形式很容易被人们接受。因为融资租赁的主要目的在于融资，企业通过分期付款的方式取得资产，在租赁期满时可以取得资产所有权。国际会计准则规定，如果租回是一项融资租赁，这种交易是出租人提供资金给承租人并以资产作为担保的一种方式。企业通过出售资产取得现款达到融资的目的，同时又通过租赁取得该项资产的使用权，所以不影响企业正常的生产经营活动，因此融资租赁方式被西方发达国家企业经常采用。售后租回交易又是解决企业流动资金不足的重要方式，企业能达到融资的目的，增加流动资金的比例。 作为一种经营租赁方式，售后租回交易的首要目的仍是融资，企业通过出售资产达到融资的目的，同时又通过租赁方式取得资产使用权，即不改变连续使用的状况。这里，与融资租赁不同的是，企业对资产的租赁期一般比较短，出售资产的损益在预计的资产使用期限内摊销。作为融资手段，一般直接表现在出售环节，租赁环节是融资环节的延续，是售后租回交易一揽子交易形式的组成部分。 售后回租交易的间接动因 如果说融资是售后租回交易的直接动困，那么获取纳税上的财务利益则是售后租回交易的间接动因，也是承租人最关心的问题。纳税上的财务利益取决于销售资产损益的多少、销售损益递延期的长短及递延损益摊销的方法。 售后租回交易从本质上讲是一种融资行为，因此资产销售业务是租赁业务的衍生行为，销售资产发生的损益也不能作为当期损益予以确认，应在以后会计期间递延，在未来的租赁期内予以确认。由于销售资产的当期不能确认收益，会计收益比实际收益低，降低了税赋计价基础，所以，税收相应减少，即使资产转让收益在以后会计期内递延会增加后期收益金额，总体上对企业来说还是有利的，相应增加了企业的财务利益。另一方面，如果资产转让收益为负数即销售资产形成损失，按谨慎性原则的要求，企业应将此项损失计入当期损益，减少企业利润，相应减少税收，从而也取得纳税上的财务利益。 售后租回交易可以取得纳税上的财务利益还表现为如果承租人出售并租回的是土地，则可从中得到纳税上的财务收益。因为在售后租回交易中如果是资本性租赁，租赁资产的折旧与资本性租赁折旧一样，将来实现的售后租回损益在租赁期间摊销。如果出售并租回的是土地使用权，其土地使用权成本以及租赁利息费用仍可以按一定方法摊销计入当期损益。众所周知，购入土地使用权通常是不能计提折旧的，不会增加这部分费用成本，而通常售后租回交易可以名正言顺地进行成本摊销，增加企业的费用成本，减少收益，相应减少税收，从而取得纳税上的财务利益。 售后回租交易的关键 售后租回交易是租赁业务中的特殊交易，因此应予以特别披露。对于售后租回交易的披露，不同国家、地区的会计准则要求不同。美国、英国、中国台湾及香港的会计准则均未对售后租回交易披露作出明确规定。只有国际会计准则认为：出租人和承租人的披露要求同样适用于售后租回交易；同时，《国际会计准则第8号-当期净损益、重大差错和会计政策变更》中的单独披露标准也适合于售后租回交易；在对有关重大租赁业务作出具体安排的说明中规定，应当披露售后租回协议或条款内的特殊与非惯常规定。 就一般业务而言，售后租回交易业务涉及到企业几个方面的会计资料披露，首先，出售资产涉及企业资产所有权的转让业务，企业资产转让影响到资产负债表和损益表的相关信息；其次，租回业务涉及到企业代管资产和租赁费支付的问题，因此应充分揭示。同时，作为租赁的特殊形式，售后租回交易直接影响到企业的财务状况和经营业绩，为了客观、真实地反映承租人和出租人的经济利益，保护投资人的合法权益，对售后租回交易应作专门的披露。我国《企业会计准则——租赁》规定：承租人应当对融资租赁未确认融资费用的余款、分摊未确认融资费用所采用的方法以及重大经营租赁作出披露；出租人对融资租赁未实现融资收益的余额、分摊未实现融资收益所采用的方法以及资产账面价值进行充分揭示，同时对售后租回合同中的特殊条款作出专门披露。 售后回租运用 售后回租是企业缺乏资金时，为改善其财务状况而采用的一种筹资方式。当企业进行技术改造或扩建时，采用这种融资租赁方式筹集资金，用出售设备所得的现款购买急需的新设备，可以满足企业的投资需求。它是国际上通用的一种融资租赁方式，与普通融资租赁相比，其特点在于它是承租人、出卖人为同一人的特殊融资租赁方式。企业在实现战略经营目标的同时，如果再与国家的税收优惠政策相结合，便能获得更大的节税效益。 目前，国家为支持企业技术改造，促进产品结构调整，规定了许多税收优惠政策。如税法规定，对在我国境内投资于符合国家产业政策的技术改造项目的企业，其项目所需国产设备投资的40%，可从企业技术改造项目设备购置当年比上一年新增的企业所得税中抵免。对享受投资抵免的国产设备，企业仍可按设备原价计提折旧，并在计算应纳税所得额时扣除。这样，企业出售原有的资产取得资金进行再投资时，充分运用国家关于投资抵免的税收优惠政策，对新旧资产都能计提折旧费用，从而减少应纳税所得额；而新资产的设备投资的一部分还可以进行投资抵免，从而取得节税效果。
什么是终极指标 终极指标，英文全名Ultimate Oscillator，缩写UOS，由拉瑞·威廉（Larry Williams）所创。他认为现行使用的各种振荡指标，对于周期参数的选择相当敏感。不同的市况，不同参数设定的振荡指标，产生的结果截然不同。因此，选择最佳的参数组含，成为使用振荡指标之前，最重要的一道手续。 为了将参数周期调和至最佳状况，拉瑞·威廉经过不断测试的结果，先找出三个周期不同的振荡指标，再将这些周期参数，按照反比例的方式，制作成常数因子。然后，依照加权的方式，将三个周期不同的振荡指标，分别乘以不同比例的常数，加以综合制作成UOS指标。 经过一连串参数顺化的过程后，UOS指标比一般单一参数的振荡指标，更能够顺应各种不同的市况。UOS是一种多方位功能的指标，除了趋势确认及超买超卖方面的作用之外，它的“突破”讯号，不仅可以提供最适当的交易时机之外，更可以进一步加强指标的可靠度。 终极指标的公式概说 1、TH＝MAX（今日最高价，昨日收盘价） 2、TL＝MIN（今日最低价，昨日收盘价） 3、TR＝TH－TL 4、XR＝当日收盘价－TL 5、XRM＝（M天的XR和÷M天的TR和） 6、XRN＝（N天的XR和÷N天的TR和） 7、XRO＝（O天的XR和÷0天的TR和） 8、UOS＝第5、6、7项参数的反比例值 一般参数M=7，N＝14，O＝28。 终极指标的指标剑法 1、股价创新高点，UOS指标并未伴随创新高，两者产生“背离”时，是多头趋势即将结束的警告讯号。 注意！UOS指标必须位于50之上，其多头背离讯号才可信任。 2、多头背离现象发生后，UOS指标向下跌破其背离区的N字波低点时，是中线卖出的确认讯号。 3、UOS指标上升至50～70之间，随后向下跌破50时，是短线卖出讯号。 4、UOS指标上升至70以上，随后又向下跌破70时，是中线卖出讯号。 5、股价创新低点，UOS指标并未伴随创新低点，两者产生“背离”时，是空头趋势即将结束的警告讯号。 注意！UOS指标最低必须曾下跌至35以下，其空头“背离”讯号才可信任。 6、空头“背离”现象发生后，UOS指标向上突破其“背离”区的N字形高点时，是中线买进的确认讯号。 7、当UOS向上突破65时，表示股价气势极强，是另一段延长波的开始。此时，可视为短线的投机性买进讯号。 注意！以此讯号买进之后，如果UOS持续向上突破70，则可以等待UOS再度向下跌破70时卖出。或者，等待UOS指标和股价产生多头“背离”时，再卖出。 8、UOS指标下跌至35以下，随后向上回升突破35时，视为短线买进讯号。 深入讲解： 终极指标最特殊的地方，在于它在确认交易时机的功能。在所有金融技术分析中，能够利用“背离”讯号，来判断趋势反转点的指标很多。但是，股价波段趋势结束后，不一定马上会加速上涨或下跌。很多时候，股价会在反转讯号发生后，以横向整理的方式，酝酿头部或者底部型态。这段酝酿的时间内，股价正在进行掉头回转的动作，然而，回转动作完成了没有？却是股民最关心的问题，也是最难认定的技术难题。 如果发现背离讯号后，随即立刻卖出或者买进股票。有时候，可能会遭遇股价却静止不动的窘境。把资金投入股市，最怕遇到盘整行情，一方面没有利润可图，一方面必须 应付利息支出。发生这些状况时，股民经常不知该如何是好，甚至于开始怀疑指标的可靠性。因为股价掉头转弯时，须要一段时间，才会朝反方向前进。如果能掌握最佳的买卖时机，股民可以避免过早介入市场，免于陷入盘整震荡的格局中。当然，每一位股民都希望自己买进股票后，股价能够立刻上涨；卖出股票后，股价能够立刻下跌。但是，真实的交易市场，不可能那么理想化。 我们经常从过去的历史图表中发现，很多技术指标的讯号，事后证明，可靠度都相当高。但是，实际按照讯号买卖时，似乎却没有这么轻松。这是因为讯号发生的时间，和股价正式开始前进的时间，有一段时间差。在这段时间差内，股民们会产生等待、怀疑、焦急、犹豫……种种情绪，如果时间差拖得太长，往往会因为情绪压力的关系，中途出场观望。结果，一旦股民黯然离场之后，股价反而正式展开行情。 “背离”讯号只是一种警告，表示股民应该提高警觉，因为发生这种讯号时，股价不一定会立即反应。股民如果不了解这层道理，一股脑儿跳进市场，那么，你会以为自己错了，以为自己掉进了泥沼之中，因此，急着想脱身逃走。 UOS指标为了解决股民过早买进股票，或者过早卖出股票的缺点，在它的背离讯号中，增添了“突破”的确认讯号。这一个突破讯号，就是让你在股价的转弯过程中，选择最适当的时机进场。经过这一道确认手续后，股民对于讯号可靠性的信心会增加，焦虑性的情绪会缓和许多。如此一来，才能真正遵守讯号的指示，按步就班的执行操作步骤。 注意！N字波的“突破”讯号并不是绝对的，它只是提醒你，这个“背离”讯号，确实值得信任，加强股民买卖的信心而已。
A currency trade that offers an all-or-nothing payoff based on a given currency exchange rate when the position reaches its expiration date. Binaries have a single payoff amount rather than the variable profit amounts found in traditional options. Binary trades can be used for either hedging purposes (such as downside protection for assets held in a specific currency) or as a speculative bet on the direction a specific exchange rate will move. The going premium on a currency binary represents the consensus "odds" that the strike exchange rate will be reached by expiration. An investor or trader can also sell (short) a currency binary position, reversing the payoff options and effectively betting that the exchange rate will fall. |||Currency binaries represent a rather young trading strategy, and not all currency exchange rates are currently being traded. The majority of positions are for the EUR/USD, GBP/USD and USD/YEN based on their very liquid forex markets. For example, assume that the exchange rate for the EUR/USD is currently 1.25; an investor who buys a currency binary at a strike exchange rate of 1.30 is betting that the exchange rate will be 1.30 or greater on the expiration date. If this occurs, the investor will receive a set payoff amount, no matter how far above 1.30 the exchange rate settles. If the exchange rate at expiration is less than 1.30, the long investor receives nothing.
什么是细长三角形 细长三角形又称燕尾形。近似于对称三角形，是市场进入三角形整理状态的一种表现形式。在图表上，两条相聚的趋势线，很像小型的对称三角形。形成这种市场形态的一个必要条件，是在其形成前有一条近似垂直的趋势线。也就是说，在这种市场形态形成之前，价格走势非常陡峭，行情上升的力量较大。由于市场上涨压力过大、上涨幅度过高，因此，经过这样一种上涨后需要进行一下整理，以便继续沿着市场行情变动的基本方向前侈。在出现这种整理形态时，市场成交量会大量萎缩。经过整理后，如果行情能够向上(或向下)突破，则成交量又会剧增。 细长三角形和旗形的关系 细长三角形和旗形的唯一不同之处在于两条界定线：前者是收敛的，后者是平行的。即细长三角形是小的、紧密的、斜的三角形；出现在上升趋势时是下斜的，出现在下跌趋势时是上倾的。这个图形通常是在急速上升或下跌时形成，而在形成的过程中，成交量急速减少。事实上，成交量在细长三角形中比在旗形中减少得更快。但当股价由细长三角形突破后，通常并非直线上升，而是循着加速曲线上升，成交量则是逐渐增加而非突然增加。 不管是旗形还是细长三角形，在上升趋势中，通常价格的上升比前一个价格的是上升要高得多；但在下跌时就要少些，旗形和细长三角形是股价整理中最可靠的图形。其确认的原则是：第一，股价在急速上升或下跌后出现整理型态；第二，成交量须在图形完成的过程中依次大量地减少，直到股价突破为止；第三，股价须在一个月内照预定的方向突破。 相关条目 直角三角形
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