什么是期货市场效率 狭义的期货市场效率特指期货价格综合反映现货市场行情和信息的有效程度;广义的期货市场效率是指期货市场实现其相应的功能的效率,由宏观效率和微观效率两部分构成。 微观效率是期货市场的内在效率，是期货市场本身体系结构及其运行所体现出的效率。宏观效率是期货市场的外在效率，是期货市场与其他经济制度相互作用及其对经济增长贡献所体现出的效率。微观效率是宏观效率的基础，宏观效率是微观效率的延伸和再加强；宏观效率更多地受到期货制度适应性预期的影响，这又通过影响期货市场结构体系影响到微观效率。 ">编辑] 目录 1期货市场效率的影响因素 2期货市场效率提高的途径 3参考文献 期货市场效率的影响因素 (一)我国期货市场的宏观因素分析 1.政府在推动期货市场发展的过程中担当着重要的角色。在组建交易所、设计期货市场规则以及推进期货市场发展的过程中，伴有浓重的政府色彩。在期货市场发展的初期，政府的作用不可忽视，但是政府对经济与金融的管制会制约期货市场的发展。 2.法治建设滞后，期货市场发展缺乏相适应的软件环境。长期的计划经济体制使得与市场经济相适应的法律、法规相当缺乏，没有建立起促进期货交易的法律框架。因而，兴办期货市场只是在形式上引进了先进的交易机制，并不等于已经形成较成熟期货交易制度。 3.过度追求局部利益，干预了正常的交易。地方政府、期货交所、期货经纪机构和投资者都积极追求自身利益，各方都充分利用政府的权利或管理体制中的漏洞谋取私利，扰乱了交易秩序。 4.缺乏对金融风险的认识和控制手段，忽视期货市场的风险管理。期货市场建设初期，由十缺乏对期货交易制度的理解及相应的经验，对交易中的风险认识不足。同时，交易所和期货经纪机构在制度上存在着缺陷，缺乏有效的风险监控和管理工具，不仅降低了期货行业的整体风险承受力，还可能放大交易过程中的风险。 针对上述特点，我国期货市场发展的指导方针应该是市场化、规范化、制度化，坚持贯彻期货市场的“三公”原则，逐步淡化政府的权力干预，充分利用市场的力量，逐步完善与市场规律相适应的软件环境。 (二)我国期货市场的微观因素分析 1.我国的期货市场实际上具有远期现货交易的功能。许多交易者参与期货市场的主要目的不是为了规避风险，而是通过期货市场来交割标的商品，实现货物的流通。 2.在一定意义上发挥了价格发现功能。虽然我国的期货交易所形成的期货价格在国内外均具有一定的影响，但是它还有一定的局限性。主要原因在于我国交易所形成的价格没有完全反映商品的供求关系，特别是对一些小品种，投机较严重，价格被扭曲。期货市场在我国没有形成全国性的统一市场，所形成的价格具有一定的区域性。市场的开放程度不够，往往是国际市场的价格对我们价格的影响，远远超过我们对国际市场价格的影响。 3.套期保值的作用受到客观条件的制约，没能充分发挥期货市场应有的套期保值的功能。 4.期货市场的信息功能由于受客观条件的制约，没有充分地发挥出来。 5.期货市场已经成为现今经济中不可缺少的投资市场，但期货市场缺乏公众性，还是大户主导的市场。 ">编辑] 期货市场效率提高的途径 (一)期货市场维持适度的流动性 过低的市场流动性会损坏市场的效率，不利于市场的发展。只有不断提高市场的成交量，才能缩小价差，进一步降低市场的交易成本，提高市场的效率，促进市场功能的有效发挥。提高市场流动性主要是降低交易成本和扩大入市资金量，发展商品基金，恢复期货经纪公司的自营业务，以改善期货市场的流动性。调整市场规则，适度降低口交易者、套利交易者和套期保值者手续费，减少交割费用，在防范风险的前提下，适当降低保证金。 (二)大力培育套期保值者和套利者，不断完善期货市场投资者的构成 合理的投资者结构是市场维持较高的流动性和稳定的基础。投资者之间的差异越大，越有利于扩大期货交易量，从而有助于期货合约的成功交易。期货市场不是缺乏投机资金，而是缺乏套期保值交易，缺乏富有经验和交易技巧的套利者的参与。由于期货投资者的构成相对单一，保值与投机交易比率失调，不利于形成多元化的交易需求，容易导致期货交易量大起大落，制约了期货市场的长足发展。因此，大力培育套期保值者和套利者，不断完善期货市场投资者的构成是促进期货市场发展的长期策略。一是允许证券投资基金按一定比例进入期货市场。市场上用于分散风险的投机资金太少，只有风险的移者而无风险的承担者，市场风险就无法转移出去，期货市场的套期保值功能也就不能发挥。证券投资基金规模相对较大，允许其按一定比例进入期货市场，有利于期货市场的稳步发展。二是探索组建期货投资基金，允许金融机构、期货经纪公司和其它投资。 (三)完善监管制度 1.进一步完善政府监管模式 随着市场规模扩大，证监会期货监管部一个部门的监管力量己经不足。为了体现期货行业特点，提高监管能力，加强市场监管，建议把我国期货政府监管部门从证监会中分离出来，设立一个独立的中国期货监督管理委员会(简称期监会)。由期监会负责市场规范发展、宏观调控等监督管理职能，打击操纵，防范风险，维护市场秩序。同时，政府监管机构在行使监管职能时，应改进监管方式，以市场化为方向，采取市场化手段，在规范的前提下，切实推进行业发展和市场功能发挥。 2.充分发挥自律组织的作用 为了完善“政府监管、协会自律、期货交易所自我管理”三层管理体制，应建立以政府监管为主，自律监管为辅的新型管理模式，充分发挥行业自律组织的作用，使期货协会成为政府与市场之间的桥梁和纽带，成为政府监管的辅助和延伸。要在相关法规中进一步明确行业协会的监管者角色，授予其相应的处罚权。 参考文献 ↑ 1.0 1.1 董放.我国期货市场效率研究.辽宁工程技术大学技术与经济学院
A term used by John Maynard Keynes used in one of his economics books. In his 1936 publication, "The General Theory of Employment, Interest and Money," the term "animal spirits" is used to describe human emotion that drives consumer confidence. According to Keynes, animal spirits also generate human trust. There has been a resurgence of interest in the idea of animal spirits in recent years. Several books and articles have been published on this topic. Keynes believed that animal spirits were necessary to motivate people to take positive action.
目录 1 什么是不完全信息动态博弈 2 相关例子 3 相关条目 什么是不完全信息动态博弈 在动态博弈中，行动有先后次序；在不完全信息条件下，博弈的每一参与人知道其他参与人的有哪几种类型以及各种类型出现的概率，即知道“自然”参与人的不同类型与相应选择之间的关系，但是，参与人并不知道其他的参与人具体属于哪一种类型。由于行动有先后顺序，后行动者可以通过观察先行动者的行为，获得有关先行动者的信息，从而证实或修正自己对先行动者的行动。 在不完全信息动态博弈一开始，某一参与人根据其他参与人的不同类型及其所属类型的概率分布，建立自己的初步判断。当博弈开始后，该参与人就可以根据他所观察到的其他参与人的实际行动，来修正自己的初步判断。并根据这种不断变化的判断，选择自己的策略。 相关例子 以下是几个关于不完全信息动态博弈的例子： 1.黔驴技穷 精炼贝叶斯均衡是完全信息动态博弈的子博弈精炼纳什均衡与不完全信息静态博弈的贝叶斯纳什均衡的结合。贝叶斯方法是概率统计中的一种分析方法。它是指根据所观察到现象的有关特征，并对有关特征的概率分布的主观判断（即先验概率）进行修正的标准方法。中国著名成语故事黔驴技穷，就是贝叶斯方法思想的一个典型表达。 老虎没有见过驴子，因而不知道自己比驴子强还是弱。老虎的战略是：如果自己弱，那就只能躲，如果自己强，那就吃驴子。对于自己并不了解驴子，老虎的做法是不断试探，通过试探，修改自己对驴子的看法。如果驴子表现温顺无能，老虎就认为驴子是美食的概率比较大，起初驴子没有反应，老虎认为驴子不像强敌，胆子越来越大。后来驴子大叫，老虎以为驴子要吃它，吓的逃走，但后来想想，又觉得不一定，于是继续试探，直到驴子踢老虎，老虎才觉得驴子“仅此技耳”，于是采取自己强时的最优行动——吃驴子。 2.信号传递 由于信息不完全，每个人都希望向对方传递对自己有利的信号。比如，在招聘时，应聘者总是显示自己最好的一面。谈判中，企业总是把最能显示自己实力的一面展示出来。公司越来越注意企业形象的塑造。女孩子总是把自己打扮得漂亮。人们总是把最好的衣服穿在外面。等等。问题是，对方不一定相信你所传递的信号是真实的。有的信号，一下子是难以识别真伪的，需要时间。所以，“百年老店”是最好的信号传递方式。 曾经有几家美国的企业联合控告日本公司倾销，美国法院的判决是：控告不成立，因为不可能有哪家公司能够长期采用低于成本的价格。所以，长期采取低价策略的企业传递的信号是：我是低成本的，你成本高，别来。 长期在CCTV黄金时段做广告的厂商传递的信号是：我有实力，企业经营一直不错。出示自己的高学历证书和各种获奖证书的求职者传递的信号是：我是一个优秀的应聘者。有的小公司对业务采取不冷不热的态度，传递的信号是：我不愁没业务做。故意装着要离开的顾客传递的信号是，把价格再降点，否则我走了。初恋时经常找不怎么符合逻辑的借口去找对方但又不说出口，传递的信号是，我对你有意思，你呢？当然指望是对方先说出来。 由于对方不一定相信你传递的信号，而甄别信号需要成本，所以，一定要传递可信（可观测）、并且甄别成本低的信号。 为什么招聘单位看重学历，因为学历容易甄别，而且比起能力的描述来，相对可靠；为什么顾客喜欢买名牌产品，因为名牌是经过很多年才形成的，广告、产品质量、服务质量等因素起了很大的作用，名牌传递的信号就是：质量好，服务好。 教育信号传递模型是分析劳动力市场上工人的教育水平如何传递有关能力的信息的模型。在这个模型里，企业的生产率取决于工人的能力。工人的能力可能高可能低，工人本人知道，雇主不知道；教育本身不改进工人的能力，但却可以传递有关这种能力的信息，原因是，教育要花费成本，而高能力的人的教育成本相对于低能力的人的要低，因为一个笨蛋要比一个聪明人遭受更大的痛苦才能完成必修的课程，拿到文凭。这样，文凭就成为能力的象征，尽管它不一定是能力的源泉。高能力的人要把自己与低能力的人分开，就要选择受更多的教育，企业看到受过教育的人就推断是高能力，支付高工资。如果这个模型是正确的话，我们也许不应该简单地因为所学内容无用就否定一种教育制度，如中国古代社会的科举制度，它或许也具有信号传递的功能。 一种行动要起到某种传递信息的功能，行动者必须为此付出足够的成本，否则，所有其他类型的参与者都会模仿。这也就是说，只有负担成本的行动才是可信的。简单地告诉对方“我是低成本企业”、“我是强者”、“我是好人”、“我是高能力的人”之所以不传递信息，就是因为这类“行动”不花成本，谁都可以效仿。低成本企业要把自己与高成本企业分开从而阻止进入者进入，就得定一个比短期垄断价格低的价格牺牲一部分短期利润；强者要把自己与弱者分开以免遭持强欺弱者的进攻，就要吃比一般情况下多的辣椒；好人要把自己与坏人分开，就得干更多更大的好事；高能力的人要把自己与低能力的人分开，就得接受没有实际价值的教育，如此等等。 这种为传递信息支付的成本是由信息的不完全性导致的。那么，是不是说不完全信息就一定是件坏事呢？不一定。在有限次重复囚徒困境博弈中，不完全信息可以导致合作的后果，而在完全信息下是不可能的，理由是，当信息不完全时，当事人为了获得合作带来的长期利益，不愿过早地暴露自己的本性。说得更通俗一点，在一种长期的关系中，一个人干好事还是坏事常常不取决他在本性上是好人还是坏人，而很大程度上取决于其他人在多大程度上认为他是好人。给定其他人并不知道自己的真实面目，一个坏人也会在相当长的时间内干好事。从这个意义上讲，过早地揭穿坏人的“真面目”也许不是一件好事，因为坏人干好事本身并不一定是件坏事。当然，在博弈的最后阶段，坏人的真实面目总是要暴露的，这就是我们常说的“路遥知马力，日久见人心”。 相关条目 不完全信息静态博弈 完全信息动态博弈 完全信息静态博弈 博弈论
A stockbroker that concentrates on speed and order execution - unlike a full-service broker that focuses on research and advice. Direct-access brokers usually use complicated computer software that allows clients to trade directly with an exchange or with other individuals via electronic communication networks (ECN). Direct-access brokers have become very popular among active traders because of their speedy transaction times, but other services such as streaming quotes, interactive charts, Level II Nasdaq quotes and other real-time features have also contributed to this success. These brokers have cut down their costs and increased efficiency by eliminating the role of the third party, which in turn allows them to charge a lower commission than traditional brokers.
职位解析 PHP开发工程师是网站开发工程师中专职于PHP语言开发的一种职业，也存在基于PHP的软件开发，但应用较少，因此，PHP开发工程师多工作于网站开发架构和其他WEB产品的开发等工作层面。 职位分类 工作内容 1、PHP系统二次开发2、PHP功能模块开发3、PHP代码优化 职位背景、现状和前景 PHP语言经过长期的发展和完善，已经成为大型网站建设的首选语言之一，其高效、便捷和绿色开源的特点赢得网站开发工程师的青睐。基于PHP语言的网站开发工程师，即PHP开发工程师有着相当的人才缺口和良好的发展前景。 从业要求 1、精通PHP语言，精通CGI标准和HTTP等互联网协议，可以熟练使用面向对象的方法进行php开发，熟悉常见的PHP开源项目；2、熟悉Linux/Unix操作系统，对服务器架构有深刻熟悉，熟悉MySql、MSSql数据库的设计、治理、开发和优化；3、精通Css/html/xml等网页技术,熟悉Ajax、Javascript等客户端脚本语言；4、熟悉开发文档的编写,有良好文档编写能力和编程风格。 职位薪酬 全国PHP开发工程师都拥有较高的薪酬，以下是全国PHP开发工程师的平均薪酬薪酬统计表。 相关专业 计算机技术与应用 推荐资源 PHP开发资源网 - http://www.phpres.com
The currency abbreviation or the currency symbol for the Jamacian dollar (JMD), the currency for Jamaica. The currency is made up of 100 cents and is often presented with the symbol J$ or JA$. The Jamaican dollar was also formerly used in the Cayman Islands. |||The Jamaican dollar was first seen replacing the Jamaican pound in 1969. At the time, both coins and notes were issued, but its value has fallen substantially since then, reaching new lows in early 2009. Many bills have been replaced by coins, and a $1000 note began circulating in 2000.
什么是有表决权优先股股票 股票按照股东是否对股份有限公司的经营管理享有表决权，可将股票划分为表决权股股票和无表决权股股票。 表决权股股票是指持有人对公司的经营管理享有表决权的股票。 有表决权优先股股票是指优先股股东有权参与公司的管理，能够参加公司股东大会并选举董事。这种优先股在实际中并不多见，其表决权根据发行时的规定也有所不同。 这是优先股股票中的特例。持有这类股票的股东，可以参加股东大会，有权对规定范围内的公司事务行使表决权。 有表决权优先股股票的分类 1、永久表决权优先股：持有该种股票的股东与普通股股东具有同等的地位。 2、临时表决权优先股：在某些特定情况下，授予优先股股东的表决权，但这种表决权的作用是很小的。 3、特别表决权优先股：在公司准备增加资产时，可能给予优先股股东一定的表决权。 相关条目 普通表决权股股票限制表决权股股票多数表决权股股票
A report issued by an individual analyst, investment bank or financial services company indicating how a particular company's stock will perform in the coming quarter. Analysts provide guidance as to how they expect a company to perform. This is typically a range of values that a particular variable is expected to fall between. If a stock peforms better than than what analysts expected, it is considered to have "beat expectations" or delivered stronger-than-expected results. Publicly-traded companies also issue their own guidance outlining expected future profits or losses. This forecast helps financial analysts set their own expectations, and can be compared to analyst expectations to get a better idea of potential company performance in the upcoming quarter.
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