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少数者博弈

概述少数者博弈(MinorityGame)：生活在社会群体中的人们常常会遇到这样的问题，也就是有许多决策人同时面临两种选择，如果决策人的选择是较少人选择的，就将获益；否则肯定会失利。在不考虑道德因素的前提下，决策人如何决策，这就是少数者博弈问题，这一命题是1997年由瑞士华人张翼成提出的。理论少数者博弈是一个研究在有限资源下复杂性竞争系统的博弈模型，它源于经济学家阿瑟（W.B.Arthur）提出的“酒吧问题”，并由张翼成以博弈论的形式提出。尽管模型规则相当简单，但它抓住了金融市场这一类系统的基本特征，是研究经济个体之间既相互竞争又相互协作的复杂行为的有效工具[1]。举例一个形象的例子是：有A和B两个房间，我们让N（N是个奇数）个人独立选择进入A或B房间。之后每个人按自己选择进入房间，如果A房人数少于B房，那么进入A房的人就赢了。假设你知道了前几次A房的人数（当然，B房的人数是N减去A房的人数），你如何决定下一次去哪个房间才能使你赢的机会最大？实际上，我们在生活中经常面对这样的选择，比如，在岔路口决定走那一条路才不堵车等等。就是这么简单的行为，但是它们的宏观的结果（例如：一次进入A房的人数）显现的是那么杂乱和随机。这里有个有趣的怪圈，宏观的行为是很多微观行为的组合效应。但是这些微观行为会根据以前的宏观行为变化，因为假设每个个体的行为是与宏观行为有联系的，例如，有的个体用非常简单的规则来决定自己的行为。例如：上一次哪个房间人少，我这次就去哪个房间。但是，有的个体会用一些稍微复杂的规则。例如，如果哪个房间连续两次都是人最多，那么，下一次我就选哪个房间——因为他认为下一次别人不会去，因为它一直人多。这样，他的赢面反而大。但从宏观上看，它就成了一个不可预测的复杂系统。运用例如，在股票市场上，每个股民都在猜测其他股民的行为而努力与大多数股民不同。如果多数股民处于卖股票的位置，而你处于买的位置，股票价格低，你就是赢家；而当你处于少数的卖股票的位置，多数人想买股票，那么你持有的股票价格将上涨，你将获利。在实际生活中，股民采取什么样的策略是多种多样的，他们完全根据以往的经验归纳得出自己的策略。在这种情况下，股市博弈也可以用"少数人博弈"来解释。 "少数人博弈"中还有一个特殊的结论，即：记忆长度长的人未必一定具有优势。因为，如果确实有这样的方法的话，在股票市场上，人们利用计算机存储的大量的股票的历史数据就肯定能够赚到钱了。而这样一来，人们将争抢着去购买存储量大、速度快的计算机了，在实际中人们还没有发现这是一个炒股必赢的方法。 "少数人博弈"还可以应用于城市交通。现代城市越来越大，道路越来越多、越来越宽，但交通却越来越拥挤。在这种情况下，司机选择行车路线就变成了一个复杂的少数人博弈问题。在这个过程中，司机的经验和司机个人的性格起作用。有的司机因有更多的经验而更能躲开塞车的路段；有的司机经验不足，往往不能有效避开高峰路段；有的司机喜欢冒险，宁愿选择短距离的路线；而有的司机因为保守而宁愿选择有较少堵车的较远的路线等等。最终，不同特点、不同经验司机的路线选择，决定了路线的拥挤程度。专家指点："少数人博弈"这个理论的提出，为解决日常生活中的交通拥挤等问题提供了一个新的思路和方法，但并不能找到一个炒股必赢的方法。 [1]

808次 2020-08-15
Cash Flow To Capital Expenditures - CF to CAPEX

A ratio that measures a company's ability to acquire long term assets using free cash flow. The cash flow to capital expenditures (CF to CAPEX) ratio will often fluctuate as businesses go through cycles of large and small capital expenditures.CF to CAPEX is calculated as: |||As the CF to CAPEX ratio increases, it is usually a positive sign. If a company has the financial ability to invest in itself through capital expenditures (CAPEX), then it is thought that the company will grow.It is important to note that this is an industry specific ratio, and should only be compared to a ratio derived from another company that has similar CAPEX requirements.

530次 2020-08-15
All Weather Fund

A mutual fund that tends to perform reasonably well during both favorable and unfavorable economic and market conditions. This type of investment result is accomplished, in most cases, through portfolio diversification, by employing a combination of asset classes, and/or using a variety of hedging strategies. In the universe of mutual funds, there is no formal "all weather fund" category. However, a number of fund types qualify for the moniker because of the nature of their portfolios and/or how they are managed.For example, a simple balanced fund (stock and bond) with a 60% equity and a 40% fixed-income portfolio comes close to fitting the all-weather description. An asset-allocation fund (stock, bond and cash equivalents) will also qualify if the proportional representation of its asset classes falls into the moderate style. More recently, long-short funds, which combine long and short stock positions that adjust to market conditions, appear to have potential for benefiting investors on the upside and protecting them on the downside of market moves.

1007次 2020-08-15
Crack Spread

The spread created in commodity markets by purchasing oil futures and offsetting the position by selling gasoline and heating oil futures. This investment alignment allows the investor to hedge against risk due to the offsetting nature of the securities. The name of this strategy is derived from the fact that "cracking" oil produces gasoline and heating oil. Therefore, oil refiners are able to generate residual income by entering into these transactions. During the summer of 2005, the effects of hurricanes in the Southeastern United States created large volatility in the crack spread.

814次 2020-08-15
MRO

In currencies, this is the abbreviation for the Mauritanian Ouguiya. |||The currency market, also known as the Foreign Exchange market, is the largest financial market in the world, with a daily average volume of over US $1 trillion.

782次 2020-08-15
新华富时红利150指数

新华富时红利150指数简介　　2005年4月18日，新华富时指数有限公司（新华富时）公布推出“新华富时红利150指数”，该指数涵盖了沪深两市根据分红收益排序的A股上市公司。　　新华富时红利150指数于2005年4月15日正式推出，该指数的150只成份股是在新华富时600指数的成份股基础上筛选出来，是三年连续净分红且按照当期分红收益率排序最高的150家上市公司。　　新华富时红利150指数引入分红收益率作为加权因子，指数成份股的筛选建立在过去三年连续分红基础上，并进行流动性检验。　　概况：交易所上海和深圳基期 2004年12月31日基点 5000计算货币人民币审核日期 1月计算时间每日收盘价于当地时间16:30公布

638次 2020-08-15
货币市场基金

优点货币市场基金货币市场基金除具有收益稳定、流动性强、购买限额低、资本安全性高等特点外，还有其它一些优点，比如可以用基金账户签发支票、支付消费账单；通常被作为进行新的投资之前暂时存放现金的场所，这些现金可以获得高于活期存款的收益，并可随时撤回用于投资。一些投资人大量认购货币市场基金，然后逐步赎回用以投资股票、债券或其他类型的基金。许多投资人还将以备应急之需的现金以货币市场基金的形式持有。有的货币市场基金甚至允许投资人直接通过自动取款机抽取资金。运作范围货币市场基金顾名思义，货币市场基金是以货币市场工具为投资对象的基金。目前，货币市场基金的投资范围主要包括：短期国债(剩余期限小于397天) 中央银行票据银行背书的商业汇票银行承兑汇票银行定存大额可转让存单期限在一年内的回购等货币市场工具实际上，上述这些货币市场基金投资的范围都是一些高安全系数和稳定收益的品种，所以对于很多希望回避证券市场风险的企业和个人来说，货币市场基金是一个天然的避风港，在通常情况下既能获得高于银行存款利息的收益，又保障了本金的安全。特点货币市场基金1、货币市场基金与其它投资于股票的基金最主要的不同在于基金单位的资产净值是固定不变的，通常是每个基金单位1元。投资该基金后，投资者可利用收益再投资，投资收益就不断累积，增加投资者所拥有的基金份额。比如某投资者以100元投资于某货币市场基金，可拥有 100个基金单位，l年后，若投资报酬是8％，那么该投资者就多8个基金单位，总共108个基金单位，价值108元。 2、衡量货币市场基金表现好坏的标准是收益率，这与其它基金以净资产价值增值获利不同。 3、流动性好、资本安全性高。这些特点主要源于货币市场是一个低风险、流动性高的市场。同时，投资者可以不受到期日限制，随时可根据需要转让基金单位。 4、风险性低。货币市场工具的到期日通常很短，货币市场基金投资货币市场基金组合的平均期限一般为4～6个月，因此风险较低，其价格通常只受市场利率的影响。 5、投资成本低。货币市场基金通常不收取赎回费用，并且其管理费用也较低，货币市场基金的年管理费用大约为基金资产净值的0．25％～1％，比传统的基金年管理费率1％～2．5％低。 6、货币市场基金均为开放式基金。货币市场基金通常被视为无风险或低风险投资工具，适合资本短期投资生息以备不时之需，特别是在利率高、通货膨胀率高、证券流动性下降，可信度降低时，可使本金免遭损失。投资点滴货币市场基金弱市下，债券基金和货币基金无疑是较为理想的投资避险工具。但有一些小细节需要投资者注意：债券型基金和货币型基金自身都有不同的特点，如债券型基金有A、B、C不同分级，而货币型基金的特点在于其独特的分红方式和收益计算方式。具体而言，与股票型基金和债券型基金相比，货币基金最大的不同在于其独特的分红方式，货币基金只有一种分红方式——红利转投资。货币市场基金每份单位始终保持在1元，超过1元后的收益会按时自动转化为基金份额，拥有多少基金份额即拥有多少资产。而其他开放式基金是份额固定不变，单位净值累加的，投资者只能依靠基金每年的分红来实现收益。另外，在收益率的计算上，货币基金也有自己独特的计算方式。货币基金采取每天计利的利息计算方法，通常公布7天的平均年化收益率，来计算投资者投资期间的累计利息。一般采取每月分红的方式将累计利息按月发送到基金投资人的账户上。7日年化收益率是货币基金过去7天每万份基金份额净收益折合成的年收益率；在不同的收益结转方式下，7日年化收益率计算公式也有所不同。目前货币市场基金存在两种收益结转方式，一是“日日分红，按月结转”，相当于日日单利，月月复利；另外一种是“日日分红，按日结转”，相当于日日复利。其中单利计算公式为：(∑Ri/7)×365/10000份×100%，复利计算公式为：(∑Ri/10000份)365/7×100%。其中，Ri为最近第i公历日 (i=1，2…..7)的每万份收益，基金7日年化收益率采取四舍五入方式保留小数点后三位。7日年化收益率这个指标的设立主要是为投资者提供比较直观的数据，供投资者在将货币基金收益与其它投资产品做比较时参考。通常反映货币市场基金收益率高低有两个指标：一是7日年化收益率；二是每万份基金单位收益。作为短期指标，7日年化收益率仅是基金过去7天的盈利水平信息，并不意味着未来收益水平。投资人真正要关心的是第二个指标，即每万份基金单位收益。这个指标越高，投资人获得真实收益就越高。相关问题货币市场基金货币基金提前支取定存基金公司须承担利息损失如果因为资金流动性的需要，货币基金需要提前支取定期存款，由此造成的利息损失由谁来承担？证监会发布的最新通知明确规定：因提前支取导致的货币基金利息损失应由基金管理公司承担。为了维护基金份额持有人的利益，促进货币市场基金的长远发展，证监会基金管理部2008年6月19日发布《关于货币市场基金提前支取定期存款有关问题的通知》，对于货币基金提前支取定期存款的有关事项做出规定。通知要求，货币市场基金出于流动性管理的需要，确需提前支取定期存款的，可以提前支取，但应继续按照原有利率计提货币市场基金的利息。因提前支取导致的利息损失由基金管理公司承担。通知还要求，基金托管银行未按照《托管协议的内容与格式》准则的要求，与基金管理公司签订有关定期存款提前支取风险控制补充协议的，应尽快签署。基金管理公司应在协议中承诺定期存款提前支取的利息损失由其自身承担。若上述协议未能签署，则在通知发布之日起一个月后，货币市场基金发生定期存款提前支取的情况，基金托管银行应承担相应责任。一些基金人士认为，上述通知的发布目的是在保护货币基金持有人利益的基础上，进一步维护货币基金品种的长远发展和行业稳定。近期在种种因素作用下，部分货币基金遭遇连续赎回，流动性较为紧张。在这种情况下，一些货币基金对其持仓组合作大幅调整，可能导致一次性的利息损失体现。而由基金管理公司来承担定期存款提前支取的利息损失，将使得货币基金持有人一定程度上免受基金规模波动带来的短期影响。对于促进行业长期发展和投资者信心有益。同时，该通知的发布实施，也将使得货币基金的管理人和托管人进一步重视货币基金流动性的管理。作为利息损失的实际承担者，基金公司必将进一步加强对定期存款这样收益较高但流动性较低的品种进行投资限制。托管行也将加强对货币基金投资运作的监管。此前，货币基金片面追求收益率而忽视流动性风险的做法有望受到一定程度的抑制。货币基金投资定期存款，是在去年债券和央行票据收益率跌至低位时开始出现的。当时，货币基金投资定期存款的利息水平为2.3%～2.4%，相较于投资市场内的央行票据要高1%左右，因此得到了很多货币基金的青睐。依据与银行的约定，若货币基金提前支取定期存款，则其利息将降至活期水平，最低只有0.72%。货币基金由于提前支取定期存款，可能导致相当数量的亏损。而根据最新通知，上述的利息损失将由基金管理公司承担。相关词条标准差避险基金成长型基金产业投资产业投资基金场内基金对冲基金 FOF 分散风险非交易过户房地产投资信托基金股票基金公司型基金公募基金股市平准基金货币市场基金参考资料1、http://fund.fivip.com/tzcl/200809/10-245695.html2、http://finance.sina.com.cn/nz/MMF/index.shtml3、http://finance.sina.com.cn/fund/jjdt/20060620/00002663988.shtml

1043次 2020-08-15
偏高做手股

偏高做手股偏高做手股是指由于人为炒作而使股价明显偏高的股票. 相关条目

403次 2020-08-15

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