什么是非人员沟通渠道 信息沟通渠道通常分为两类：人员沟通渠道与非人员沟通渠道。 非人员沟通渠道也称大众媒体沟通，是指不经人员接触和交流而进行的一种信息沟通方式，是一种单向沟通方式。 非人员沟通渠道的类型 其可分为三类： 1、媒体，包括印刷媒体、电子媒体、以及陈列媒体。 2、气氛，指特意制造的一种环境，以刺激和强化购买者购买产品的倾向。 3、特殊活动，即对目标受众传递特定信息的活动，公共关系部门常以召开记者招待会、公开展示或隆重开张等方式，来达到特定的沟通效果。 非人员沟通可以直接影响购买者。此外，采用大众传播媒体还可以激发人员沟通而非直接地影响购买者。
An economic condition in which investment capital is difficult to obtain. Banks and investors become wary of lending funds to corporations, which drives up the price of debt products for borrowers. Credit crunches are usually considered to be an extension of recessions. A credit crunch makes it nearly impossible for companies to borrow because lenders are scared of bankruptcies or defaults, which results in higher rates. The consequence is a prolonged recession (or slower recovery), which occurs as a result of the shrinking credit supply.
目录 1什么是股票注销 2股票注销的条件 3股票注销的类型 4股票注销的方法 什么是股票注销 股票注销是指股票发行公司自行购买并注销本公司发行的股票。 股票注销是股份有限公司依照发行程序减少公司的一部分股份。全部注销股份只有在公司解散时才发生。股票的注销主要通过适当的减资程序实现。另外，通过股份的收回、与持有本公司股票的公司合并等方式，也可以达到销除股份的目的。 股票注销的条件 在一般情况下，股票一经发行，持股者不得退股，发行公司也不得自行购买自己的股票，但在下列情况下允许注销股票： (1)当公司出现很大亏损时，可按股东持股份额缩减一定的资本； (2)当一家公司分成几个公司时可注销原股票，同时向股东交付分立后的新股票； (3)根据公司章程规定，以股东应分配的利润注销股票，如某矿业公司在其采矿矿源枯竭，公司即将解散时，按公司章程规定事先逐步以利润购回股票，以简化最后的结算手续。 (4)根据公司股东签订的买卖合同中的赎回条款，到规定时间后，偿还本息，收回股票。对上述几种注销方式，无论哪一种均须事先召开股东大会，就注销问题作出特别决议。 股票注销的类型 股票注销有两种类型，即强制注销和任意注销。强制注销即法定地消除股票，是公司单方以收买、抽签或其他方法消除其发行的股份，使之归于消灭。任意注销是根据公司与股东的协议，订立于公司章程之中的，双方合意将股票消除。 股票注销的方法 股票注销有两种方法，一是股份收回，即由公司单方或公司与股东双方合意将股票收买，回收的股票不再发行，予以注销；另一方法是股份合并，即以若干股合为一股或较少股。
An investment strategy in which one investor allows a second investor to control where and how to invest the capital. The sidecar investment will usually be used when one of the parties lacks the ability or confidence to invest for themselves. The strategy will place trust in someone else's ability to gain profits. The word "sidecar" refers to a motorcycle sidecar; the person riding in the sidecar must place his or her trust in the driver's skills. This differs from coattail investing, where one investor mimics the moves of another. For example, suppose there are two individuals - Fred, who is experienced in trading stock, and Barney, who has a background in real estate. They decide to work together in a sidecar investing strategy. In this case, Fred would give Barney money to invest in real estate on his behalf and Barney would give Fred money to invest in stocks. This setup allows both Fred and Barney to diversify their portfolios and benefit from one another's expertise.
票据抗辩的概念 票据债务人对票据债权人的请求，提出一定的合法理由予以对抗，并依此而拒绝履行票据债务，称之为票据抗辩。拒绝履行票据债务的合法事由，称之为抗辩原因或抗辩事由；提出抗辩，并依此而拒绝履行票据债务的权利，称为抗辩梳。在票据关系的权利义务中，支付请求权、追索权等，是票据债权人的权利，票据抗辩权，则是票据债务人的权利。 目录 1 物的抗辩 2 人的抗辩 3 票据抗辩限制 物的抗辩 物的抗辩是指因票据本身所存在的事由而发生的抗辩。由于该抗辩的事由来自于票据这个“物”本身，因而称为对物抗辩；由于该抗辩的事由对一般持票人均可以提出，因而又称为绝对抗辩或客观抗辩。对物抗辩是一种效力较强的抗辩，不管持票人取得票据时为善意意或恶意，均可与之相对抗，因而，通常认为对物抗辩妨碍票据流通的可能性，主张尽可能缩小对物抗辩的范围，以保障票据流通的安全。 依抗辩发生原因的不同，对物抗辩可以分为有关票据记载的抗辩、有关票据效力的抗辩、有关票据债务的抗辩三类。 1、有关票据记载的抗辩 有关票据记载的抗辩，是指因票据上所存在的一定记载内容而发生的对物抗辩。由于票据是文义证券，票据上权利的内容均依票据上记载确定，因而，票据义务人当然也依票据记载履行义务。当依票据上记载可不履行义务时，即能提出抗辩主张。在通常情况下，有关票据记载的抗辩，一切票据债务人均可主张。 有关票据记载的抗辩，一般包括以下几种： （1）票据要件记载的抗辩，也称为票据行为形式的抗辩。这主要是在票据欠缺法定必要事项的记载时，或者有法定禁止记载事项，导致票据无效时，票据义务人据以提出的抗辩。 （2）背书不连续的抗辩。在背书记载不连续的时候，持票人不能以此证明自己为合法持票人，票据义务人即可提出抗辩。 （3）票据尚未到期的抗辩。票据上所载付款期尚未到来时，持票人如果请求付款，票据义务人得提出抗辩。 （4）票据债权消灭记载的抗辩。票据上已明确记载其债权已清偿，或者记载已抵销、免除或提存时，该票据债权即为消灭，票据债务人可提出抗辩。 （5）票据失效的抗辩。票据遗失而经公示催告程序，由法院依法进行除权判决后，该票据即丧失效力，任何人均不得依该票据请求义务人履行义务。 2、有关票据效力的抗辩 有关票据效力的抗辩，是指因票据债务所赖以成立的实质性要件欠缺、无相应效力而发生的对物抗辩。在通常情况下，有关票据效力的抗辩，只有特定票据债务人方可主张。 有关票据效力的抗辩，一般包括以下几种： （1）票据伪造、变造的抗辩。票据的伪造即行为人签名的伪造，由于该签名系由伪造者所为，而非被伪造者所为，因而，签名被伪造者对票据不负任何责任，得提出抗辩。票据的变造即票据记载事项的变更，在票据变造前签名者，仅依变造前的票据记载承担责任，对于变造后的票据得提出抗辩。 （2）无行为能力人的抗辩。未成年人或精神病人，因其不具备票据行为能力，不能独立地为有效的票据行为，因而，对于无行为能力人所为的票据行为，得主张无效而提出抗辩。 （3）无权代理的抗辩。对于他人未经本人授权而代理本人所为的票据行为，本人就该票据不承担任何责任，可提出非为本人而为的抗辩。 3、有关票据债务的抗辩 有关票据债务的抗辩，是指因票据债务虽曾存在，但基于某种情况已归于消灭而发生的对物抗辩。在通常情况下，有关票据债务的抗辩，也只有特定的票据债务人才可以主张。 有关票据债务的抗辩，通常包括以下几种： （1）票据债务因时效而消灭的抗辩。在法律规定的票据时效已经到来时，票据权利人不得再依票据而主张权利，而票据义务人亦得就此主张抗辩。 （2）票据债务因保全手续欠缺而消灭的抗辩。在票据权利人应履行一定的保全手续，才以促、保全自己的票据权利的场合，例如持票人须在规定的期间内作成拒绝证书，才能保全对前手的追索权的场合，票据权利人未能履行该保全手续时，即丧失其权利，而票据义务人得因此主张抗辩。 人的抗辩 人的抗辩是指因票据债务人与特定的票据权利人之间的法律关系而发生抗辩。由于这种抗辩是基于票据当事人之间的关系，而非基于票据本身发生的，因而称为对人抗辩；由于这种抗辩仅与特定的当事人之间的关系有关，仅能对特定的票据权利人主张，因而又称为相 对抗辩或主观抗辩。 与对物抗辩相比，对人抗辩的范围相对地较为广泛，只要在当事人之间存在着一定的抗辩事由，即可以主张抗辩。在对人抗辩上，只有一点限制，即仅可对相应的当事人主张抗辩，而不得对善意第三人主张抗辩，这称为对人抗辩切断。作为对人抗辩切断的例外，承认对恶意第三人得主张抗辩，即所谓恶意抗辩。 依抗辩发生原因不同，对人抗辩可以分为原因关系抗辩、特约的抗辩、票据行为抗辩、无权的抗辩四种。 1、原因关系抗辩 原因关系抗辩是指基于票据债务人与票据权利人之间所存在一定的原因关系而发生的抗辩。尽管票据是无因证券，但这只是就不存在直接原因关系的票据当事人之间而言；在存在着原因关系的票据当事人之间，仍得以原因关系而提出抗辩。 原因关系的抗辩，通常包括以下几种： （1）原因关系为不法原因或者原因关系无效、不存在或消灭的抗辩。在直接当事人之间的原因关系为不法原因，例如为财博债务的时候，作为直接当事人一方的票据债务人，得向作为直接当事人另一方的票据权利人提出抗辩。在直接当事人之间的原因关系无效、不存在或已消灭时，也可以提出抗辩。 （2）对价未受领或者已进行相当于票据金额的给付抗辩。在直接当事人之间存在着票据债务人未受领对价，或已给付了相当于票据所载金额的时候，即可以此提出抗辩。 2、特约的抗辩 特约的抗辩是指基于票据当事人之间的一定的特约而发生的抗辩。当事人之间的特约通常为原因关系以外的一定的事实。例如，约定不负担票据债务或者分担票据债务，约定单纯为融通资金而发出票据，约定由持票人对空白票据进行一定的补充等等。在有关当事人违反相应的约定而要求票据债务人履行票据义务时，义务人得依相应的特约而提出抗辩。 3、票据行为抗辩 票据行为抗辩是指因票据行为不成立、无效或者撤销而发生的抗辩。当然，这种票据行为不成立、无效或者撤销的抗辩理由，仅存在于特定的票据行为人和与其相对的特定票据权利人之间。例如，在行为人意思欠缺时，可以主张票据行为不成立的抗辩；而在行为人票据行为瑕疵时，则可主张票据行为无效或者得撤销的抗辩。此外，在本人和代理人、法人和法定代表人之间，在有利益相反的情形、滥用代理权或代表权的情形时，也可以主张票据行为无效的抗辩。 4、无权的抗辩 无权的抗辩是指因持票人就票据债务不存在任何权利或者权限而发生的抗辩。这种抗辩，得由所有的票据债务人向特定的票据持有人主张。持票人就票据债务不存在任何权利，即持票人为无权利人，例如，持票人系窃取、冒领、拣拾票据的人，在这种情况下，持票人就票据债务当然不存在任何权利，应为无权利人。对于无权利人，票据债务人当然可以主张无权的抗辩。此外，在持票人受领能力欠缺或者代理受领能力欠缺时，票据债务人也可以主张无权的抗辩。 票据抗辩与一般民事抗辩的不同之处，就在于法律对于票据抗辩规定了一定的限制，这就是所谓的抗辩切断制度。对于对物抗辩来说，由于其是基于物即票据自身的原因而发生的抗辩，得对所有的票据权利人主张，因而，不存在抗辩的限制。而对于对人抗辩来说，则存在着一定的限制，即仅得对存在着抗辩事由的直接当事人方可主张，而对于非直接当事人则不得主张，即发生所谓抗辩切断。但是，在作为非直接当事人的持票人取得票据时为恶意或有重大过失时，则不发生抗辩切断，仍可主张抗辩，这就是抗辩切断的例外，即所谓恶意抗辩。 票据抗辩限制 1、抗辩切断 抗辩切断是指在就某一票据权利存在着对人抗辩事由的场合，当该票据权利依票据法规定的转让方式进行转让时，该抗辩事由不随之而转移，票据债务人不得以之对抗后手票据权利人，也称为抗辩排除。规定抗辩切断制度的目的，主要在于使票据权利受让人与其前手的法律地位相脱离，确保其作为票据权利人的地位，从而保障票据流通的安全性。 日内瓦《统一票据法》规定，票据债务人不得以与出票人及持票人的前手之间基于人的关系所发生的抗辩，对抗持票人。这就是抗辩切断的法律依据。抗辩切断一般包括两种情况：第一，对出票人抗辩切断，即票据债务人不得以自己与出票人之间的对人抗辩事由，对抗持票人。在通常情况下，对出票人之间的对人抗辩事由，对抗持票人。在通常情况下，对出票人抗辩切断仅存在于汇票关系中。第二，对持票人前手抗辩切断，即票据债务人不得以自己与持票人前手之间的对人抗辩事由，对抗持票人。对持票人前手抗辩切断，当然不限于持票人的直接前手，对任何前手均发生对人抗辩切断，不发生累积性抗辩效果。 2、恶意抗辩 票据法上规定不能作抗辩事由的目的在于保护票据善意持有人的权利，如果持票人取得票据是出于恶意或有重大过失，则票据法对之不予保护。票据的取得应遵守公平和诚实信用的原则。所谓恶意抗辩，指的就是票据债务人可以自己与出票人或持票人的直接前手之间存在的抗辩事由对有恶意或有重大取得票据的持票人进行的抗辩。 比如，甲因一项买卖而签一张票据给乙，后该买卖解除，甲当然可以买卖解除为由对抗乙，如果丙知道甲、乙之间的票据关系中存在着这种抗辩事由，还仍然接受乙对该票据的转让，则丙对票据的取得属恶意取得，甲因此可以同乙的买卖已经解除为由对丙进行抗辩。如果持票人在取得票据后才发现其前手与票据债务人之间存在抗辩事由，则该持票人对票据的取得不属于恶意取得之列，票据债务人不能对之进行抗辩。 应该注意的是，如果票据债务人与持票人的间接前手而非直接前手之间存在抗辩事由，那么即使持票人在取得票据时知道这种抗辩事由的存在，债务人也不能以之为由对抗持票人。 比如，甲因一项买卖而签发一张票据给乙，后该买卖解除，甲当然可以买卖消除为由对抗乙，但乙已将此票据转让给丙，丙在接受此票据转让时不知甲、乙之间存在抗辩事由且为之付出了对价，接受票据后丙又将其转让给丁，即使丁接受票据时知道甲、乙之间存在抗辩事由，甲也不能对其进行抗辩。
A measure of financial performance that looks at the company's ability to generate cash flow through its operations. It is calculated by adding back non-cash accounts such as amortization, depreciation, restructuring costs and impairments to net income.Also known as "After-Tax Cash Flow". |||CFAT is important for investors because it gauges a corporation's ability to pay dividends. The higher the CFAT, the better positioned a business is to make distributions. CFAT also measures the company's financial health and performance over time and in comparison to competitors.
宏观基金（macro funds） 目录 1什么是宏观基金 2相对价值基金与宏观基金的不同 什么是宏观基金 宏观基金是一种主要利用各国宏观经济不稳定性进行套利活动的基金。该类基金一般会收集世界各国的宏观经济情况并进行研究，当发现一国的宏观经济变量偏离均衡值，便集中资金对目标国的股市，利率，汇率，实物进行大笔的反向操作。当该国宏观经济形势发生变化，宏观基金将从中获得巨额的收益。 这类对冲基金根据国际经济环境的变化利用股票、货币汇率等投资工具在全球范围内进行交易。 宏观基金的代表是索罗斯的量子基金，20世纪末震惊世界的东南亚金融危机就是该宏观基金的“得意之作”。量子基金最初由索罗斯及另一位对冲基金的名家吉姆·罗杰斯创建于60年代末期，在1969年注入量子基金的1万美元在1996年底已增值至3亿美元，即增长了3万倍。 相对价值基金与宏观基金的不同 相对价值基金与宏观基金不同，它一般不冒较大的市场风险，只对密切相关的证券的相对价格进行投资。由于证券的相对价格差异一般较小，如果不用杠杆效应的话，私募基金就无法取得高额的收益，因此，相对价值基金更倾向于使用高杠杆操作。
简介 潜力股所谓潜力股就是指在未来一段时期存在上涨潜力的股票或具有潜在投资预期的股票。潜力股与优先股并无必然的联系，也不存在对企业有什么影响，只是公众对企业的投资从而获得收益的一种途径。也就是说潜力股就是在后市有发展,有上涨的股票即为潜力股!有一些股票由于具有某种将来的、隐蔽的或为大众所忽视的利多因素而存在着推动股价上升的潜在力量。发现这些利多因素并耐心等待，是投资潜力股的特色。投资潜力股常常需要有一段较长的持股期（或追踪期），而一旦潜力焕发，就应及时出手了结。 四大共性特征 1、业绩有明显的改善 相对于业绩始终比较优良的绩优股而言，原来业绩较差，在经过重组或开发新品种、转换经营方向等过程后，业绩有翻天覆地般变化的上市公司有更大地涨升空间。 2、启动价位比较低 具有翻番潜力的个股，其启动价往往比较底，一般在3～8元区间内，启动价较低通常有两方面原因造成：一种是个股由于盘子较大、缺乏炒作题材、股性不活跃等原因，不受大多数投资者欢迎，市场反映冷淡，导致股价偏低。另一种是主力选中该股后，为了能在低位建仓，故意大肆打压，造成个股严重超跌，股价明显偏低。股价偏低几乎是所有实现翻番黑马的共同特征之一。 3、有丰富的潜在题材 股价容易翻番个股大多有实质性的潜在题材做为动力，如资产重组、外资参控股、并购、高比例送转等。但是，中国股市历来有见利好出货的习惯，因此，投资者如果发现个股涨幅巨大，而原有的潜在题材也逐渐明朗化，转变为现实题材了，要注意提防主力借利好出货。 4、有市场主流资金入驻其中 那些不理会大盘涨跌起落，始终保持强者恒强走势的黑马，一般是因为有具备雄厚实力的市场主流资金入驻其中，而且主流资金是属于进入时间不长的新庄。从股价走势上可以看出这些个股在启动前都曾经经历过一段时间潜伏期、期间成交量有明显增大迹象、筹码分布逐渐趋于集中。当主流资金得以充分建仓后，一旦时机成熟，股价往往能拔地而起，涨幅惊人。 股价易翻番的超级黑马，除了具有以上的共同特征以外，还有一些具有个性的特征，比如：在股市低迷市道上市的次新股，由于定位偏低，当进入牛市阶段后，股价往往会出现强劲走势。 寻找思路 潜力股的利多因素是不胜枚举的，寻找潜力股的思路也是多样的。 1、“反潮流” 思路 在低迷市场中，个股的重大利多消息常常与一些次要的利多消息不加区别地被市场忽视，如1993年“深物业” 每股收益预测达0.77元（实际达0.83元），“粤富华” 上半年超额完成全年溢利计划的消息也提早在报刊公布，但直到1993年7月，两只股票的价格还在极不相称的低位徘徊，然而，在紧随而来的八月大升势中，两只股票双双成为黑马脱颖而出。 2、“周期” 思路 许多股票的业绩表现常常要受行业周期及公司个股周期的影响，在几个年份高，在另几个年份就会进入低潮。深市中的地产股已显现强烈的行业周期性质；而公司的增资配股则可能使个股周期表现明显，通常配股当年无法取得投资收益，而配股本身反倒摊低了每股收益，但在随后的年份则可能会有优良业绩出现。 3、“超前” 思路 一些个股可能有潜在题材，但要到未来的某一不确定时刻才表现出来。这种超前认识常常需要有缜密分析所给予的支持。“超前”的要意就是善于从真实信息中挖掘出其内在的价值。日本证券大亨野村被人称这为情报财阀，1914年7月，奥地利王储被刺，其海外情报员报告“世界大战即将爆发”。野村依此看到了军工、石油、医药等公司的股票的潜力，当即大举收购，战争爆发后，这些股票价格急升，野村因此稳赚数百万美元。 股票的潜在价值也许要经过相当一段时间才会显现出来。例如，我国STAQ系统的所有股票都是极有价值的潜力股，因为：（1）该系统的8只股票有4只的市盈率远低于3倍，最低的只有1.53倍，最高的也只有7.35倍；(2)法人股市场及股票是一个历史遗留问题，当局必会给一个宽容的说法（加上NFT系统才15只股票，都是国家财富，市场又办在首都）。出路大约是两种：一种是两个法人股市合并，搞成中国第三大股市；或者并入中国A股市场，这要等到A股市场非发起人法人股被允许上市的时候。后者的可能性较大，时间却可能达3~5年。照此推算，这些法人股除了每年从公司取回丰厚的红股红息，3~5年后还可另拿成倍的市场增值。 4、“少数” 思路 股市中少数即优势，事实表明，少数优势迟早会被开发。例如，沪市1993年时期的几只盘小、绩差、价低的本地股，到1995年，都先后被“开发”到二线股之列了。评价标准潜力股的标准： 一份稳定的工作（机关事业单位更好）； 一张成熟可人的脸（当然，帅气有型的更好）； 一张过的去的文凭（小本科就行）； 一个和谐而温馨的家庭（父母通情达理的）； 一种心智成熟的性格(话题投机，性格投缘） 一颗极强的上进心和事业心（男人尤为重要，女人另议）； 一种宽容感恩的情怀和意识； 一种对家庭，事业和社会的责任感； 一个可以展现自身价值的平台； 一个为之努力的事业方向和领域； 一点开展职业生涯规划的专业知识和实务技巧； 当然每个人的看法都不一致，这只是我的一点薄见。如何选择中长线潜力股 首先，可将三条月K线参数设定为6、12、18，当上述三条均线呈多头发散粘全向上时可重点关注。 其次，关注月K线形态呈矩形、园弧底及双底形态的个股。这类股票一般筑底时间较长，主力有充足的时间进行底部充分换手，以便能够吸足低价的筹码。底部横盘时间越长，低位筹码锁定越多，中长线潜力越大。 第三，在关注个股月K线和形态的同时也应关注月K线对应的成交量的变化。月K线底部放出大的成交量证明庄家在底部的积极吸纳。 综上所述，应用月K线选择中长期潜力股是今后一个较长时间里选择潜力股的较付佳方法。随着我国证券市场的进一步发展，树立中长期的投资理念将成为投资者适应证券市场发展的必然趋势。用月K线选择中长期股应结合均线。形态及量价的变化，及时把握方力动作的动向，及时把握方力吸纳的迹象，在形态的突破点上及时介入庄股，以便达到盈利的目的。[1]
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